CASEEKSAMEN Indhold Finansiering NIVEAU: C DATO: 17. juni 2016 OPGAVE På adr. http://ekstranet.learnmark.dk/eud-eksamen2016/ finder du Opgaven elektronisk Eksamensplan 2.doc - skal afleveres i 1 eksemplar på case arbejdsdagen mellem kl. 14.00 og 16.00. INDHOLD OPGAVE 1: Låntyper 2 OPGAVE 2: Pengepolitik og Inflation 3 OPGAVE 3. Debitorvurdering 4 OPGAVE 4: Aktier og obligationer 5 OPGAVE 5: Finansiering med fremmedkapital 6 OPGAVE 6: Virksomhedens balancestruktur 7 1
OPGAVE 1: Låntyper Føtex Bankagervej står overfor at skulle have moderniseret butikken og udskiftet noget af inventaret. Danske Bank har tilbudt at yde et lån på kr. 2.500.000 til Føtex Bankagervej, men de nærmere detaljer omkring lånet er endnu ikke endeligt aftalt. Spm 1.1 Føtex kan vælge mellem følgende 3 finansieringsalternativer: Alternativ 1: Et lån på kr. 2.500.000 der amortiseres som serielån med en årlig ydelse. Renten sættes til 11 % pr. år. Løbetiden er 6 år. Alternativ 2: Et lån på kr. 2.500.000 amortiseres som et annuitetslån med en årlig ydelse. Renten sættes til 10 % pr. år. Løbetiden er 6 år. Alternativ 3: Et lån på kr. 2.500.000 amortiseres som et stående lån. Renten sættes til 9 % pr. år. Løbetiden er 6 år. Til vurdering af de 3 låneformer bedes du opstille en tabel der viser de årlige ydelser på lånet ved hver af de tre låneformer: Tabellen skal indeholde kolonnerne: År Restgæld primo Ydelse Afdrag Rente Restgæld ultimo Spm 1.2 Du bedes udarbejde en illustration af ydelses- og restgældprofilerne på de 3 typer af lån. Herefter bedes du forklare og sammenligne de 3 låntyper. Spm 1.3 Forklar fordele og ulemper ved hvert lån fra låntagers perspektiv. Og vurder hvilket lån du vil råde Føtex Bankagervej til at vælge? Hvilket lån tror du Danske bank vil foretrække. Begrund dit valg. Spm 1.4 Forklar afslutningsvist forskellen på ÅOP og Effektiv rente. Og forklar herunder hvad de to begreber anvendes til. 2
OPGAVE 2: Pengepolitik og Inflation Denne opgave omhandler Danmarks Nationalbanks arbejdsområder og rentedannelsen i samfundet. Finanskrisen er ikke længere over os og der er så småt ved at komme gang i økonomien igen. Danmark har i perioden 2011-2015 år oplevet en vækst i BNP på 8,3 %. Væksten i samfundet forventes også at fortsætte i en årrække. Spm 2.1 Danmarks nationalbank og ECB har begge til opgave at beskytte mod inflation og sikre valutaernes stabilitet. Du bedes forklare hvad inflation er, og hvad der kan forårsage inflation i Danmark? Spm 2.2 Et af de redskaber Danmarks Nationalbank anvender er pengepolitikken. Du bedes redegøre for begreberne lempelig og stram pengepolitik. Spm 2.3 Pengepolitikken kan anvendes til at bremse inflation du bedes redegøre for hvordan det gøres. Spm 2.4 Hvis inflationen i et samfund overstiger 2 % risikerer man at en såkaldt pris- og lønspiral starter. Du bedes først forklare hvad dette er og derefter hvilke konsekvenser det kan have samfundsøkonomisk. Spm 2.5 Forestil dig at du er ansat som økonomichef i en større virksomhed, der har et stort realkreditlån i virksomhedens ejendom. Der er tale om et 30-årigt obligationslån, der amortiseres som et annuitetslån. Lånet blev optaget i 2006 så der er godt og vel 20 år tilbage af lånets løbetid. Hvilke forhold ville kunne få dig til at overveje at lave en låneomlægning? Begrund dit svar. 3
OPGAVE 3. Debitorvurdering Du arbejder nu som privatrådgiver i Horsens Sparekasse. En af dine gamle kunder familien Jensen har henvendt sig med et ønske om en række ændringer i deres privatøkonomi. Du skal nu vurderes deres økonomiske situation og finde ud af hvordan du vil rådgive dem omkring deres ønsker. Du har i 8 år været bankrådgiver for familien Jensen i Horsens. Klaus og Frida Jensen har nu bedt dig om et møde, da de går med boligdrømme. Familien Hansen består af Klaus (39 år) og Frida (32 år) samt børnene Viktor (2 år) og Frode (4 år). Klaus er Afdelingsleder i Føtex Bankagervej, og Frida er pædagog. Familien bor i øjeblikket i en lejlighed de har ejet i 5 år. De forventer, at lejligheden ved et salg vil kunne indbringe ca. 2,1. mio. kr. De har i en gæld i lejligheden på ca. 1,6 mio. kr. Familien Jensen har siden sønnen Viktors fødsel haft forældresoveværelse i stuen, og nu er Frida gravid igen. De overvejer derfor at sælge deres rækkehus og købe en villa med 4 soveværelser. Ønsket er at det skal ske indenfor 6 måneder. Klaus og Frida har forelsket sig i en yndig villa i Lund lige udenfor Horsens. Villaen ligger med kort afstand til den lokale skole, og godt placeret tæt på motorvejen. Villaen koster 2,9 mio. kr., og der kan ved køb af denne opnås et lån i en kreditforening på ca. 2,3 mio. kr. Købet af denne bolig vil øge familiens faste omkostninger til bolig med ca. kr. 5.000 efter skat. Finansieringen af banklånet er på plads da familien Jensen ud over de 500.000 de vil have fra salget af deres nuværende bolig også har sparet 100.000 kr. op. Villaen er velholdt men Frida kan dog ikke lide det gamle og ret lille køkken i huset, hun ønsker at familien udskifter køkkenet og vælter en væg for at skabe mere plads. Familien Jensen har fundet et flot SOLIDkøkken og ønsker at ombygningen skal ske straks de har overtaget huset. Familien Jensen har ingen separat opsparing til at bygge om for og beder dig om et lån på kr. 135.000. Du har inden mødet beregnet, at et lånet på kr. 135.000 vil kræve, at familien Hansen skal betale en månedlig ydelse på lånet på kr. 2.200 (efter skat). Familien Hansen har hidtil overholdt alle deres forpligtelser over for banken, og de er ikke registreret i RKI. Du har inden mødet med familien modtaget følgende oplysninger om familiens økonomiske forhold: Familiens samlede indkomst før skat er kr. 800.000 dvs. efter skat har de ca. 520.000 om året. Deres faste udgifter pr måned er 21.500 inkl. husleje, vand, forsikring, varme, el, telefon, 2 x børnepasning af 1.900 kr. pr. måned, osv. Du skal til mødet med familien Jensen have forberedt følgende: Spm 3.1. Hvad er familiens rådighedsbeløb pr. år og pr. måned lige nu? Spm 3.2. Lav en debitor vurdering af familien. Med henblik på køb af hus og etablering af nyt køkken indenfor 6 mdr. Spm 3.3. Vurder deres plan for køb af hus med og uden nyt køkken. Spm 3.4. Beregn familiens nye rådighedsbeløb efter køb af hus inkl. nyt køkken. Spm 3.5. Gør det en forskel for familiens økonomi at barn nr. 3 er på vej? Spm 3.6. Hvad vil du rådgive familien Jensen til og hvorfor? 4
OPGAVE 4: Aktier og obligationer Klaus Jensen arbejder som afdelingsleder i Føtex Bankagervej. Hans chef har bedt ham undersøge muligheden for at placere en del af egenkapitalen i værdipapirer, og fremlægge overvejelserne for ham. Kapitalen der skal investeres er på 1.500.000 kr. Der skal indenfor de næste 5 år investeres i et nyt kassesystem til butikken da det nuværende er ved at være afskrevet, og de 500.000 skal derfor være tilgængelige indenfor denne tidshorisont. De øvrige 1.000.000 kr. skal blot genere renter til driftsregnskabet da der ikke skal foretages yderligere store investeringer de næste 10 år. Spm 4.1 Først bedes du redegøre for de mest gængse værdipapirtyper nemlig aktier og obligationer. Samt fordele og ulemper ved begge. Spm 4.2 Du bedes dernæst udarbejde et konkret forslag til en investeringsprofil for kapitalen, heraf skal det fremgå hvad der skal investeres I, med hvor store beløb og hvorfor det netop er dette værdipapir du anbefaler. Spm 4.3 Klaus chef har selv fundet to mulige investeringsobjekter og beder dig sammenligne og vurdere dem. Du skal derfor opstille obligationernes nettobetalingsstrømme og udregne den effektive rente af dem. Nr. 1: Danske stats obligationer, 6 %, 2034, 4 årlige terminer, 10.000 kr. Obligationen kan købe til kurs 85 og amortiseres som en annuitet Nr. 2: Realkredit obligationer, 4 %, 2023, 2 årlige terminer, 15.000 kr. Obligationen kan købe til kurs 95 og amortiseres som et serielån. 5
OPGAVE 5: Finansiering med fremmedkapital Læs følgende tekst, med udgangspunkt i denne bedes du vurdere følgende finansieringsalternativer fra långivers synspunkt. Finansiering med Leverandørkredit En virksomhed kan vælge mellem at betale indkøbte varer efter 2 måneder eller efter 15 dage. Ved inden for 15 dage, opnår man en kontantrabat på 3 %. I dag er der købt varer for: kr. 225.000. Virksomhedens alternativ er en kassekredit, med et max på ca. kr. 375.000. Kassekreditten forrentes kvartårligt med en rente på 3,7 % og en provision på 0,4 % af kassekredittens maksimum. Spm 5.1 Du bedes opstille en udregning der viser hvilken mulighed der er mest lønsom? Spm 5.2 Alternativet til leverandørkreditten er en kassekredit. Du bedes redegøre for hvad en kassekredit er samt diskutere fordele og ulemper ved at anvende kassekredit. Spm 5.3 Hvordan bør en virksomhed finansiere sine investeringer i faste ejendomme og hvorfor? Spm 5.4 Hvordan bør en virksomhed finansiere sine varelagre og hvorfor? 6
OPGAVE 6: Virksomhedens balancestruktur Resultatopgørelse for Føtex Bankagervej (opdigtet) Resultatopgørelse for 2016 i 1.000 kr. Nettoomsætning 85.400 Vareforbrug 17.402 Bruttofortjeneste 67.998 Andre eksterne omkostninger 3.220 Personaleomkostninger 4.550 Indtjeningsbidrag 60.228 Afskrivninger 2.520 Resultat af primær drift 57.708 Renteomkostninger 1.010 Resultat før skat 56.698 Skat af årets resultat 14175 Årets resultat 42.524 Balance pr. 31. december 2016 i 1.000 kr. AKTIVER PASSIVER ANLÆGSAKTIVER EGENKAPITAL Biler 4.940 Aktiekapital 2.410 Inventar 6.470 Reserver 3.490 11.410 5.900 OMSÆTNINGSAKTIVER GÆLDSFORPLIGTELSER Varelager 3.920 Langfristede Varedebitorer 4.825 gældsforpligtelser 8.730 Periodeafgrænsningsposter 95 Kortfristede Likvide beholdninger 570 gældsforpligtelser 6.190 9.410 14.920 Aktiver i alt 20.820 Passiver i alt 20.820 Det kan endvidere oplyses at nedenstående regnskabsposter primo 2016 var: Regnskabsposter Primo 2016 Aktiver i alt 18.200 Egenkapital i alt 5.400 Gæld i alt 13.200 Spm. 6.1 Forklar hvad en virksomheds horisontale balancestruktur er. Spm. 6.2 Redegør for begreberne soliditetshensyn og rentabilitetshensyn. Spm. 6.3 Den vertikale balancestruktur: Du bedes med udgangspunkt i de ovenstående tal beregne de relevante nøgletal og analysere og vurdere virksomhedens vertikale balancestruktur. 7