Side 1 af 31 Beholdningsrapport Middelfart Kommune 1. januar 2011-30. juni 2011 Denne Beholdningsrapport er til Deres orientering. Rapporten omhandler følgende depot(er) i Danske Bank: Depot: 3005329248 Opbevaringsdepot Hvis De ønsker at disponere på grundlag af rapporten, opfordrer jeg Dem til at kontakte mig for nærmere rådgivning, inden De handler. Med venlig hilsen Jens Aage Bjerg Jensen Investeringsrådgiver Indholdsfortegnelse Middelfart Kommune Resultat og aktivfordeling i hovedtal 2 Formueudvikling og valutafordeling 3 Beholdningsoversigt pr. 30.06.2011 4 Korrigeret varighed og risiko pr. 30.06.2011 6 Performanceopgørelse (01.01.2011-30.06.2011) 9 Benchmarkafkast - Referenceafkast 10 Rente-, valuta- og aktieudvikling i 2. kvar. 2011 11 Forventet rente-, valuta- og aktieudvikling 14 Valutakursudvikling- og nulkuponrenteudvikling 15 Afkastopgørelse (01.04.2011-30.06.2011) 16 Afkastopgørelse (01.01.2011-30.06.2011) 18 Renteopgørelse (01.04.2011-30.06.2011) 20 Renteopgørelse (01.01.2011-30.06.2011) 22 Transaktionsliste (01.01.2011-30.06.2011) 24 Beholdningsoversigt med gevinst/tab pr. 30.06.2011 28 Forbehold og ordliste 31 Danske Bank Finanscenter Fyn Tlf. 45 13 02 28 Se venligst sidste side med FORBEHOLD og ORDLISTE.
Ændring i formue 01.04.2011 01.01.2011 (Beløb i 1.000 kr.) 30.06.2011 30.06.2011 + Markedsværdi ultimo 124.387 124.387 + Nettoudbetaling 0 4 - Nettoindbetaling 0 0 - Markedsværdi primo 123.196 123.451 + Betalt aktieudbytteskat 0 0 Månedlige afkast 1,50% Porteføljeafkast Benchmark Side 2 af 31 Formueafkast 1.191 940 1,00% Afkast i procent efter omkostninger *) 0,97% 0,76% Benchmarkafkast 1,13% -0,96% *) Tidsvægtet afkastprocent 0,50% % Resultat fordelt på aktiver i hovedtal: Afkast fordelt på: 01.04.2011-30.06.2011 (Beløb i 1.000 kr.) Obligationer Aktier Øvrige Total Renter og udbytter 1.344 238 0 1.582 Realiseret kursgevinst 13 0 0 13 Urealiseret kursgevinst 264-652 1-387 Omkostninger 5 4 0 9 Depotgebyr 8 Kontantrenter 1-0,50% -1,00% -1,50% Varighed for porteføljen den 30-06-2011 Varighed før ekstraordinære indfrielser (Officiel varighed) 5,49 Danske Banks optionskorrigerede varighed 3,87 I alt 1.616-418 1 1.191 Gennemsnitligt afkast 1,57% -2,10% % 0,96% Afkast fordelt på: 01.01.2011-30.06.2011 (Beløb i 1.000 kr.) Obligationer Aktier Øvrige Total Renter og udbytter 2.033 238 0 2.271 Realiseret kursgevinst 162 0 0 162 Urealiseret kursgevinst -586-855 1-1.441 Omkostninger 13 32 0 45 Depotgebyr 8 Kontantrenter 1 I alt 1.596-649 1 940 Gennemsnitligt afkast 1,52% -3,63% % 0,76% Aktivfordeling ultimo perioden (i 1.000 kr.) kr. pct. 11128801 Udenlandske aktier 19.350 15,6 % 15129554 Indenlandske obligationer 79.399 63,8 % 6697728 Udenlandske obligationer 24.794 19,9 % 11030302 Udtrukne obligationer 670 0,5 % 10066329 Kontantbeholdninger 173 0,1 % I alt 124.387 100,0%
Formueudvikling (i 1.000 kr.) 140.000 120.000 Samlet formue Valutafordeling ultimo perioden (i 1.000 kr.) kr. pct. DKK 122.308 98,3% NOK 174 0,1% PLN 1.904 1,5% I alt 124.387 100,0% Side 3 af 31 100.000 80.000 60.000 40.000 98% 20.000 0 Akkumuleret afkast vs. Benchmarkafkast Porteføljevarighed vs. Benchmarkvarighed 1,50 % 1,00 % 0,50 % 4,00 3,50 3,00 % -0,50 % -1,00 % -1,50 % -2,00 % jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 jun-11 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50-2,50 % jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 jun-11 Akk.afkast Benchmark Portefølje Benchmark
Side 4 af 31 Beholdningsoversigt pr. 30.06.2011 Depot: 3005329248 Opbevaringsdepot - Middelfart Kommune Fondskurser pr. 30/06 2011 Valutakurser pr. 30/06 2011 Fondskode Papirnavn Beholdning Kurs Valutakurs Kursværdi Rente påløbende/ Kursv.inkl. (K) ultimoper. (K) rente Pct. af portefølje Aktier Udenlandske aktier DK001024590 DI Europa Fokus UIAB 112.369,00 86,687 10 9.740.953,98 9.740.953,98 7,83% DK001027050 DI Global Plus UIAB 666.566,00 9,191 10 6.126.141,48 6.126.141,48 4,93% DK001026453 DI Global Stockpicking UIAB 13.621,00 62,312 10 848.757,20 848.757,20 0,68% DK001027204 DI Global Value UIAB 32.735,00 59,755 10 1.956.086,47 1.956.086,47 1,57% DK006018769 DI KlimaTrends UIAB 6.292,00 107,741 10 677.904,48 677.904,48 0,54% Udenlandske aktier i alt 831.583,00 19.349.843,61 19.349.843,61 15,56% Aktier i alt 19.349.843,61 19.349.843,61 15,56% Obligationer Inkonv. indenlandske obligationer DK000412988 1,80% Skibskr VAR SK20 20 10.800.00 94,850 10 10.243.80 82.35 10.326.15 8,30% DK000978051 2,28% Nykredi 31E450CF6Hnc 16 4.943.887,12 100,076 10 4.947.626,70 24.620,15 4.972.246,85 4,00% DK000978140 2,88% Nykredi E B ap ncjcb 14 4.648.457,52 98,580 10 4.582.449,42 99.591,61 4.682.041,03 3,76% Inkonv. indenlandske obligationer i alt 20.392.344,64 19.773.876,13 206.561,76 19.980.437,89 16,06% Konv. indenlandske obligationer DK000977101 2,02% Nykredi 21E500CF6A 18 2.444.837,35 98,087 10 2.398.420,65 10.581,65 2.409.002,30 1,94% DK000977144 2,02% Nykredi 21E500CF6DA 18 10.486.686,89 97,989 10 10.275.848,33 45.388,05 10.321.236,39 8,30% DK000928364 3,00% RD 20S. S. 21 4.767.468,50 97,091 10 4.631.900,91 35.363,09 4.667.264,00 3,75% DK000928402 3,00% RD 21S. S. 26 7.337.919,00 93,527 10 6.869.311,79 54.429,62 6.923.741,41 5,57% DK000927937 4,00% RD 21S. S. 26 8.459.637,69 98,813 10 8.360.573,74 83.666,75 8.444.240,48 6,79% DK000928232 4,00% RD 23S. S. 41 6.309.394,70 92,654 10 5.847.968,94 62.400,61 5.910.369,55 4,75% DK000976016 5,00% Nykredi 73 D OA 38æ 38 4.940.323,61 99,802 10 4.930.556,71 61.075,43 4.991.632,14 4,01% DK000928046 5,00% RD 27S. S OA 41 4.161.288,11 98,413 10 4.095.304,77 51.444,50 4.146.749,27 3,33% (Fortsætter...)
Fondskode Papirnavn Beholdning Kurs Valutakurs Kursværdi Rente påløbende/ Kursv.inkl. (K) ultimoper. (K) rente Pct. af portefølje Side 5 af 31 Obligationer Konv. indenlandske obligationer DK000927295 5,00% RD 43D OA 38æ 38 6.674.655,86 99,628 10 6.649.851,74 82.516,35 6.732.368,09 5,41% DK000202134 6,00% Nordea OA 41 1.081.574,86 104,500 10 1.127.551,84 16.045,34 1.143.597,18 0,92% DK000201650 6,00% Nordea OA38æ 38 367.845,72 105,450 10 386.795,35 5.457,05 392.252,40 0,32% DK000977020 6,00% Nykredi 01E DA 41 1.435.009,34 104,552 10 1.496.425,43 21.288,60 1.517.714,03 1,22% DK000927961 6,00% RD 27S s OA 41 1.039.698,65 104,654 10 1.084.901,19 15.424,10 1.100.325,29 0,88% DK000471445 5 Totalkr 111 Cs. 2035 1.358.129,03 101,050 10 1.372.112,82 16.790,06 1.388.902,88 1,12% Konv. indenlandske obligationer i alt 60.864.469,31 59.527.524,22 561.871,19 60.089.395,41 48,31% Inkonv. udenlandske obligationer PL000010595 5,50% Poland (Govt) 2015 994.00 101,500 186,92 1.885.854,57 18.478,04 1.904.332,61 1,53% DK001618911 DI Eng.Gl.Hi.Yield Bonds UIOB 655,00 10.152,729 10 6.650.037,63 6.650.037,63 5,35% DK006018777 DI GlbIndeksobUD UIOB 91.31 106,581 10 9.731.911,11 9.731.911,11 7,82% DK006007325 DI HL.Lokal Val UIOB 31.686,00 112,103 10 3.552.089,32 3.552.089,32 2,86% DK001620932 DI Nye Markeder Obl. UIOB 8.982,00 112,915 10 1.014.203,43 1.014.203,43 0,82% DK001625519 DI Udenlandske Obl.Mk. UIOB 19.853,00 97,806 10 1.941.746,49 1.941.746,49 1,56% Inkonv. udenlandske obligationer i alt 1.146.486,00 24.775.842,55 18.478,04 24.794.320,59 19,93% Obligationer i alt 104.077.242,89 786.910,99 104.864.153,88 84,30% Kontantbeholdninger 3420825307 Erhvervskonto -1.632,11 100 10-1.632,11-1.632,11 -% 3420398395 Valutakonto 182.144,40 100 95,78 174.457,91 174.457,91 0,14% Kontantbeholdninger i alt 180.512,29 172.825,80 172.825,80 0,14% Portefølje i alt 123.599.912,30 786.910,99 124.386.823,29 10%
Side 6 af 31 Korrigeret varighed og risiko pr. 30.06.2011 Depot: 3005329248 Opbevaringsdepot - Middelfart Kommune Fondskurser pr. 30/06 2011 Valutakurser pr. 30/06 2011 Fondskode Papirnavn Beholdning Markeds kurs Officiel varighed Realis.- værdi (DKK) Eff. rente DB varighed DBvar +100bp DBvar -100bp Kr. risiko DB varighed Kr. risiko DBvar +100bp Kr. risiko DBvar -100bp Obligationer Inkonv. indenlandske obligationer DK000412988 1,80% Skibskr VAR SK20 20 10.800.00 94,850 10.326.15 0,32 0,33 0,31 33.321,45 34.201,24 32.387,97 DK000978051 2,28% Nykredi 31E450CF6Hnc 16 4.920.503,07 100,076 4.948.862,80 0,72 1,06 0,58 35.773,35 52.211,49 28.489,12 DK000978140 2,88% Nykredi E B ap ncjcb 14 4.648.457,52 98,580 4.682.041,03 3,34 3,07 3,08 3,07 3,08 143.973,70 143.801,40 144.141,78 Inkonv. indenlandske obligationer i alt 19.957.053,84 3,33 0,72 1,07 1,15 1,03 213.068,50 230.214,13 205.018,87 Konv. indenlandske obligationer DK000201650 6,00% Nordea OA38æ 38 347.699,55 105,450 372.106,23 5,62 10,98 2,42 5,48 0,22 9.013,98 20.385,65 833,74 DK000202134 6,00% Nordea OA 41 1.021.710,57 104,500 1.083.732,89 5,74 11,82 2,67 6,27-0,02 28.903,81 67.954,71-182,39 DK000471445 5 Totalkr 111 Cs. 2035 1.331.789,71 101,050 1.362.563,56 4,97 9,19 4,92 6,85 1,64 67.006,92 93.350,86 22.369,21 DK000927295 5,00% RD 43D OA 38æ 38 6.667.773,96 99,628 6.725.486,19 5,13 11,04 5,59 8,12 1,61 376.055,56 546.011,96 108.104,79 DK000927937 4,00% RD 21S. S. 26 8.345.741,57 98,813 8.330.344,36 4,26 6,17 4,72 5,58 2,92 393.078,13 464.872,37 243.281,88 DK000927961 6,00% RD 27S s OA 41 971.262,22 104,654 1.031.888,86 5,73 11,83 2,31 6,04-0,29 23.830,13 62.350,65-3.037,36 DK000928046 5,00% RD 27S. S OA 41 4.157.740,17 98,413 4.143.201,33 5,23 12,41 6,37 8,79 2,00 264.113,75 364.368,87 82.829,64 DK000928232 4,00% RD 23S. S. 41 6.281.319,89 92,654 5.882.294,74 4,73 11,61 8,20 9,19 5,61 482.373,46 540.596,42 330.078,50 DK000928364 3,00% RD 20S. S. 21 4.660.281,53 97,091 4.560.077,03 3,69 4,59 4,07 4,47 3,21 185.584,65 203.722,81 146.154,12 DK000928402 3,00% RD 21S. S. 26 7.239.413,09 93,527 6.825.235,50 4,05 6,71 5,99 6,33 4,87 408.605,01 432.279,70 332.556,87 DK000976016 5,00% Nykredi 73 D OA 38æ 38 4.932.777,41 99,802 4.984.085,94 5,11 11,24 5,60 8,21 1,57 279.104,83 409.065,86 78.254,14 DK000977020 6,00% Nykredi 01E DA 41 1.349.211,15 104,552 1.431.915,84 5,79 13,85 2,59 6,55-0,25 37.075,45 93.849,77-3.583,23 DK000977101 2,02% Nykredi 21E500CF6A 18 2.426.382,48 98,087 2.390.547,43 1,46 2,18 0,99 34.891,71 52.200,23 23.727,38 DK000977144 2,02% Nykredi 21E500CF6DA 18 10.484.264,35 97,989 10.318.813,85 1,56 2,33 1,06 161.074,62 240.373,67 109.120,42 Konv. indenlandske obligationer i alt 59.442.293,75 4,85 7,23 4,63 6,04 2,47 2.750.712,01 3.591.383,54 1.470.507,70 Inkonv. udenlandske obligationer DK001618911 DI Eng.Gl.Hi.Yield Bonds UIOB 655,00 10.152,729 6.650.037,63 4,04 5,16 5,20 268.661,52 343.256,99 345.537,95 (Fortsætter...)
Side 7 af 31 Fondskode Papirnavn Beholdning Markeds kurs Officiel varighed Realis.- værdi (DKK) Eff. rente DB varighed DBvar +100bp DBvar -100bp Kr. risiko DB varighed Kr. risiko DBvar +100bp Kr. risiko DBvar -100bp Obligationer Inkonv. udenlandske obligationer DK001620932 DI Nye Markeder Obl. UIOB 8.982,00 112,915 1.014.203,43 6,66 67.545,95 DK001625519 DI Udenlandske Obl.Mk. UIOB 19.853,00 97,806 1.941.746,49 2,98 5,16 5,20 57.864,05 100.227,71 100.893,73 DK006007325 DI HL.Lokal Val UIOB 31.686,00 112,103 3.552.089,32 4,08 144.925,24 DK006018777 DI GlbIndeksobUD UIOB 91.31 106,581 9.731.911,11 5,11 497.300,66 Inkonv. udenlandske obligationer i alt 22.889.987,97 4,53 5,16 5,20 1.036.297,42 443.484,70 446.431,68 Inkonv. udenlandske obligationer PL000010595 5,50% Poland (Govt) 2015 994.00 101,500 1.904.332,61 5,05 3,51 3,34 63.608,42 Inkonv. udenlandske obligationer i alt 1.904.332,61 5,05 3,51 3,34 63.608,42 Inkonv. udtrukne obligationer DK000978051 2,28% Nykredi 31E450CF6Hnc 16 23.384,05 100 23.384,05 Inkonv. udtrukne obligationer i alt 23.384,05 Konv. udtrukne obligationer DK000201650 6,00% Nordea OA38æ 38 20.146,17 100 20.146,17 DK000202134 6,00% Nordea OA 41 59.864,29 100 59.864,29 DK000471445 5 Totalkr 111 Cs. 2035 26.339,32 100 26.339,32 DK000927295 5,00% RD 43D OA 38æ 38 6.881,90 100 6.881,90 DK000927937 4,00% RD 21S. S. 26 113.896,12 100 113.896,12 DK000927961 6,00% RD 27S s OA 41 68.436,43 100 68.436,43 DK000928046 5,00% RD 27S. S OA 41 3.547,94 100 3.547,94 DK000928232 4,00% RD 23S. S. 41 28.074,81 100 28.074,81 DK000928364 3,00% RD 20S. S. 21 107.186,97 100 107.186,97 DK000928402 3,00% RD 21S. S. 26 98.505,91 100 98.505,91 DK000976016 5,00% Nykredi 73 D OA 38æ 38 7.546,20 100 7.546,20 DK000977020 6,00% Nykredi 01E DA 41 85.798,19 100 85.798,19 DK000977101 2,02% Nykredi 21E500CF6A 18 18.454,87 100 18.454,87 (Fortsætter...)
Side 8 af 31 Fondskode Papirnavn Beholdning Markeds kurs Officiel varighed Realis.- værdi (DKK) Eff. rente DB varighed DBvar +100bp DBvar -100bp Kr. risiko DB varighed Kr. risiko DBvar +100bp Kr. risiko DBvar -100bp Obligationer Konv. udtrukne obligationer DK000977144 2,02% Nykredi 21E500CF6DA 18 2.422,54 100 2.422,54 Konv. udtrukne obligationer i alt 647.101,66 Obligationer i alt 104.864.153,88 4,80 5,50 3,88 4,71 2,34 4.063.686,35 4.265.082,37 2.121.958,25 Kontantbeholdninger 3420398395 Valutakonto 182.144,40 100 174.457,91 3420825307 Erhvervskonto -1.632,11 100-1.632,11 0.00 Kontantbeholdninger i alt 172.825,80 Portefølje i alt 105.036.979,67 4,80 5,49 3,87 4,70 2,34 4.063.686,35 4.265.082,37 2.121.958,25
Side 9 af 31 Performanceopgørelse (01.01.2011-30.06.2011 ) Depot: 3005329248 Opbevaringsdepot - Middelfart Kommune Fondskurser pr. 30/06 2011 Valutakurser pr. 30/06 2011 Månedlige afkast 2011 Formue primo Afkast Indskud/ udtræk Udbytte skat Formue Afkast i % ultimo Pf Ref DB Varighed Januar 123.451-769 -4 0 122.678-0,62-0,84 3,80 Februar 122.678 663 0 0 123.341 0,54 0,26 3,91 Marts 123.341-145 0 0 123.196-0,12-1,50 3,83 April 123.196 865 0 0 124.061 0,70 0,27 3,67 Maj 124.061 1.054 0 0 125.114 0,85 1,49 3,62 Juni 125.114-728 0 0 124.387-0,58-0,61 3,87 Total 940-4 0 0,76-0,96 Årlige afkast Regnskabsår 31.12 Formue primo Afkast Indskud/ udtræk Udbytte skat Formue Afkast i % ultimo Pf Ref 2007 100.667 2.847 2.640 0 106.153 2,77 1,43 2008 106.153-109 0 0 106.044-0,10 1,04 2009 106.044 10.876-8 0 116.913 10,28 7,20 2010 116.913 6.547-9 0 123.451 5,60 9,18 2011 123.451 940-4 0 124.387 0,76-0,96 Total 21.101 2.619 0 20,47 18,80 Alle procentafkast er tidsvægtede afkast iht. anbefaling fra Den Danske Finansanalytikerforening Annualiseret afkast siden: Pf: 01/01/2007 4,23 Ref: 01/01/2007 3,91
Side 10 af 31 Benchmarkafkast - Referenceafkast Ultimo Kvartals År-til-dato- Udvalgte benchmark varighed afkast afkast Rentebærende Pengemarked (1 måned i DKK) 0,32% 0,58% Realkreditobl. M/begr. rentefølsomhed ca. 2,00 1,60% 0,49% Realkreditobl. M/rentefølsomhed ca. 7,00 1,99% -0,42% Statsobligationer (EFFAS 1 TIL 3 ÅR) ) 1,85 0,98% -0,32% Statsobligationer (EFFAS 3 TIL 5 ÅR) ) 3,89 2,15% -0,20% Statsobligationer (EFFAS 5 TIL 7 ÅR) ) 5,55 2,90% 0,52% Statsobligationer (EFFAS 7 TIL 10 ÅR) ) 7,16 3,44% 1,31% 4% Statslån St.l. 2017 7,13 3,59% 1,61% Benchmarkafkast Referenceafkast Kvartal År-til-dato- Udvalgte benchmark Afkast afkast Aktier OMX C20-Indekset -7,73% -5,80% OMX C20-Indekset Inkl. Udbytte -7,38% -4,72% OMX Copenhagen Indeks -6,99% -7,06% OMX Copenhagen Indeks Inkl. Udbytte -6,46% -5,79% MSCI Worldindex, inkl. udbytte #) -1,62% -2,49% MSCI Europaindex, inkl. udbytte #) 0,30% 1,00% MSCI Global Technology index i DKK -3,75% -7,00% MSCI Emerging Markets, inkl. udbytte #) -3,21% -6,57% Vægtet benchmark med en varighed på 2,00 0,99% 0,29% Vægtet benchmark med en varighed på 3,00 1,26% 0,18% Vægtet benchmark med en varighed på 4,00 1,54% 0,08% Vægtet benchmark med en varighed på 5,00 1,81% -0,02% Vægtet benchmark med en varighed på 6,00 2,08% -0,03% Lehman Global Bond Indeks ekskl. DK 1,20% -3,63% Porteføljetype: Kort Mellem Lang Tidshorisont: Max 3 år 3 7 år > 7 år Fordeling: DK/Udland DK/Udland DK/Udland Obligationer 75% / 5% 45% / 25% 25% / 35% Aktier 5% / 15% 5% / 25% 5% / 35% Kvartalsafkast 0,18% 0,21% -0,01% År-til-dato-afkast -0,55% -1,71% -2,36% #) MSCI Morgan Stanley Capital International, Geneve (Markedsværdivægtet) ) EFFAS The European Federation of Financial Analysts Societies.
Side 11 af 31 Markedskommentarer 2. kvartal 2011 Opbremsning i global økonomi og fornyet politisk uro i Grækenland Andet kvartal bød på en langt kraftigere opbremsning i global økonomi end ventet. Det skyldes efter alt at dømme en kraftigere reaktion på de energiprisstigninger, der har ramt forbrugere og virksomheder siden starten af året, samt større leveranceproblemer i kølvandet på det japanske jordskælv i marts. Sidstnævnte har især ramt bilproduktionen i USA hårdt, da man her er afhængig af leverancer fra japanske underleverandører. Det har betydet, at produktionen af biler er faldet betydeligt. Opbremsningen viser sig i form af kraftige fald i erhvervstilliden i såvel USA som i Europa. Vi mener, der skal mere til, før global økonomi for alvor afspores, og vi ser den nuværende svaghed som temporær. Vi venter derfor stabilisering i den globale vækst efterfulgt af moderat acceleration de kommende måneder. Foruden opbremsningen i aktiviteten var kvartalet stærkt præget af fornyet uro om Grækenland. Særligt slutningen af juni bød på dramatiske begivenheder, da den græske premierminister, Papandreou, opløste regeringen og truede med at gå, efter at hans seneste genopretningsplan blev mødt af modstand fra egne rækker. Papandreou blev på posten, sammensatte en ny regering og lod en tillidsafstemning i parlamentet afgøre regeringens fremtid. Udfaldet blev positivt. Samtidig foregik der forhandlinger i EU-regi om en udvidelse af støtten til Grækenland. De var nødvendiggjort af, at den første hjælpepakke fra maj 2010 beroede på overoptimistiske antagelser. Nye penge skal derfor findes for at dække finansieringsbehovet igennem 2012. Alt dette affødte betydelig uro på de finansielle markeder. Efter en rimelig start på kvartalet bød maj og juni på aktiekursfald, således at aktier samlet set fik et svagt kvartal. Opbremsningen i økonomien fik flere økonomer til at nedrevidere deres vækstskøn for 2011, hvilket var medvirkende til betydelige rentefald hen over kvartalet. Økonomisk udvikling: Fald i erhvervstilliden skabte usikkerhed om væksten På få måneder er stigende optimisme i forbindelse med det økonomiske opsving særligt i den vestlige verden vendt til fornyet bekymring og begyndende pessimisme. Der er flere årsager til dette skift i markedsstemningen, men mest afgørende har været faldet i erhvervstilliden i USA. Tilbage i marts lå optimismen blandt de store amerikanske industrivirksomheder (ISM) på noget af det højeste, man har set de seneste 25 år, men to måneders kraftige fald har trukket erhvervstilliden ned på mere gennemsnitlige niveauer. Det er vigtigt at slå fast, at erhvervstilliden således ikke er faldet til niveauer, der indikerer, at en ny recession er på trapperne. Aktiviteten i særligt industrien er blot løjet af. Det er ganske normalt, at man oplever den slags opbremsninger midt i et økonomisk opsving, og vi varslede allerede i sidste kvartal, at tab af momentum måtte forventes fremadrettet. Denne gang er afdæmpningen dog slået ualmindeligt hurtigt igennem. Meget tyder på, at konsekvenserne af det japanske jordskælv i hvert fald på kort sigt har været mere afgørende end forventet. Afhængigheden af japanske underleverandører har været så betydelig, at en række sektorer har set sig nødsaget til at nedskalere produktionen ganske kraftigt pga. manglende komponenter. Det vidner især de store fald i erhvervstilliden i geografiske områder, hvor bilproduktion spiller en afgørende rolle, om.
Side 12 af 31 Det samme gør anekdotisk information fra bilproducenterne. Og netop automobilsektoren benytter sig i høj grad af japanske komponenter i produktionen. Manglen på komponenter fra Japan kan dog langtfra forklare hele opbremsningen i industrien, og den kan slet ikke forklare, hvorfor erhvervstilliden i den amerikanske servicesektor også er faldet en del. En del af forklaringen her er de kraftige energiprisstigninger i kølvandet på det arabiske forår, der spiller ind, men igen har effekterne været kraftigere, end de fleste havde ventet. Klart står det dog, at stigende priser på først og fremmest olie er en af hovedårsagerne til, at amerikanske forbrugere trods fremgang på arbejdsmarkedet og svag, men dog positiv vækst i timelønningerne ikke har oplevet nogen realindkomstfremgang i indeværende år. Den nominelle fremgang, der har været, er blevet spist op af inflationen. Det betyder, at købekraften er stagneret, hvilket lader til at have ramt virksomhedernes efterspørgsel og derigennem deres optimisme. Det er dog værd at holde sig for øje, at hvis ikke der kommer yderligere kraftige stigninger i energipriserne, så vil udviklingen på arbejdsmarkedet igen dominere indkomstskabelsen og forbrugsefterspørgslen, hvilket er en helt afgørende faktor i et styrket amerikansk opsving. Og siden april er det gået den modsatte vej; olie- og benzinpriserne er faldet med mere end 10 pct., og det er en af årsagerne til, at vi ikke venter, at dette udvikler sig til mere end en midlertidig opbremsning. En anden hovedårsag til, at vi ikke venter mere end en midlertidig opbremsning i væksten nu, er arbejdsmarkedet. Som nævnt tidligere er det helt afgørende for et holdbart amerikansk opsving, at der skabes tilstrækkeligt mange job til, at indkomsterne og dermed efterspørgslen kan stige. Og på trods af en svag arbejdsmarkedsrapport for maj, så har udviklingen på arbejdsmarkedet været positiv. Samlet venter vi, at økonomien i løbet af et til to kvartaler tiltager i styrke og igen vokser i et tempo over sit langsigtede potentiale, hvorved arbejdsløsheden langsomt nedbringes. Det høje udgangspunkt for arbejdsløsheden vil dog betyde, at arbejdsløsheden kommer til at ligge langt over normalen i en årrække. Også i Europa har komponentmangel og høje energipriser spillet en rolle og trukket erhvervstilliden ned. Samtidig har en indenlandsk drevet kinesisk opbremsning sandsynligvis bidraget mere her, da Europa og særligt Tysklands eksportsektor traditionelt er tættere knyttet til udviklingen i Kina, end USA er. Og som for USA forventer vi, at opbremsningen i Europa er af midlertidig karakter. I andet kvartal har det største tema i Europa igen været Grækenland. En række dramatiske indenrigspolitiske begivenheder har besværliggjort den internationale hjælp, der er ydet til landet via EU og IMF. Først viste et kontroltjek fra EU og IMF af udviklingen i de græske statsfinanser fra årets start til maj, at der ikke havde været den planlagte budgetfremgang i landet. Konsekvensen heraf er, at de græske politikere må skære yderligere ned, opkræve flere skatter og sælge ud af landets statsejede aktiver. En ny spareplan blev fremlagt af premierminister Papandreou, men da både oppositionen og folk internt i det socialistiske parti ikke ville støtte planen, endte det med, at Papandreou først truede med at træde tilbage, men efterfølgende blev på posten og foretog en større regeringsrokade. For at sikre at opbakningen i det mindste på de interne linjer var på plads, krævede Papandreou en tillidsafstemning i parlamentet om den nye regering og efterfølgende om den fremlagte stramningsplan. Parlamentet stemte ja til begge dele, hvorved en større politisk krise i Grækenland med magtvakuum og nyvalg blev undgået. Samtidig forhandlede europæiske regeringsledere om at øge hjælpen til Grækenland, da IMF ikke kan udbetale den næste del af landets hjælpepakke, medmindre der er sikkerhed for finansieringen de næste 12 måneder. Og da det oprindeligt var planen, at Grækenland igen skulle kunne udstede obligationer på markedet fra marts 2012, og denne antagelse i dag virker yderst usandsynlig, er der således ikke sikkerhed for finansieringen. Derfor skal der flere penge på bordet fra de europæiske lande. Men forhandlingerne blev kompliceret af, at en række lande med Tyskland i spidsen ville sikre sig, at den private sektor dvs. investeringshuse, banker og andre, der har investeret i Grækenland bevarede deres eksponering og tog del i tabet i tilfælde af en græsk statsbankerot på senere tidspunkt. Det lader dog til, at det bliver frivilligt, om den private sektor ønsker at forlænge deres eksponeringer, idet Merkel har givet efter for den franske modstand mod en for hård kurs over for denne sektor. Det skyldes ikke mindst frygt for reaktionerne fra hele den europæiske banksektor, der kunne lide store tab i tilfælde af en græsk statsbankerot. Ved udgangen af kvartalet synes der i det mindste midlertidigt at være faldet mere ro på, men vi fastholder, at sandsynligheden for en statsbankerot evt. i form af en restrukturering af den græske gæld på et senere tidspunkt er ganske betydelig. Derfor er det efter alt at dømme ikke sidste gang, Grækenland kommer til at spille en rolle for de finansielle markeder.
Side 13 af 31 Som beskrevet flere gange før, fastholder vi forventningen om, at medmindre krisen i Grækenland på kort sigt eskalerer ganske betydeligt, så forbliver det for regionen som helhed en politisk snarere end en økonomisk krise. Skulle politikerne i EU ændre holdning og pludselig tillade en statsbankerot i Grækenland med store følger for nogle af de andre periferilande og for hele den europæiske banksektor, er situationen selvfølgelig en anden, men det er ikke vores forventning, at man inden for den nærmeste fremtid tør tage dette skridt. Og som tiden går, bliver det lettere for den private sektor og ikke mindst bankerne at komme ud af deres græske eksponeringer, hvorved ringe-i-vandeteffekterne formindskes betydeligt. Global økonomi har oplevet en kraftigere opbremsning, end vi havde ventet. Det er blandt andet konsekvensen af en række større chok, der har ramt økonomien, og stramningerne i Kina og en række andre udviklingslande af frygt for inflationært pres og bobledannelse. Da de chok, der har ramt økonomien, generelt er af midlertidig karakter, og da vores holdning er, at stramningslysten i EM-landene er modereret betydeligt, forventer vi, at global økonomi igen langsomt styrkes gennem anden halvdel af 2011. Derved kommer økonomien gradvist op på de vækstrater, vi så omkring årsskiftet. Obligationer: Grækenland og faldende vækstforventninger trækker renterne ned Renterne på såvel korte som lange obligationer er faldet kraftigt stort set gennem hele andet kvartal. Faldene blev skudt i gang på baggrund af skuffende nøgletal fra USA og Europa kort inde i kvartalet, og tendensen blev understøttet yderligere, da erhvervstilliden senere i kvartalet begyndte at falde kraftigt. Økonomerne nedjusterede deres vækstforventninger til året, mens forventningerne til rentestigninger fra den amerikanske centralbank blev skubbet længere væk, hvilket også trak renterne nedad. Endelig førte usikkerheden om Grækenland til en kraftig stigning i risikoaversionen og dermed til yderligere interesse for obligationer med fald i renterne til følge. Renteudvikling Ultimo Laveste/ Ultimo Renter 1. kvt. 2011 Højeste 2. kvt. 2011 3 mdr. USD LIBOR 0,30% 0,25/0,31 0,25% 3 mdr. EURIBOR 1,24% 1,24/1,55 1,55% 3 mdr. CIBOR 1,34% 1,34/1,61 1,61% 10-årig US Treasury 3,47% 2,86/3,59 3,16% 10-årig Tysk Bund 3,35% 2,83/3,5 3,03% 10-årig Danske Stat 3,59% 3,04/3,74 3,24% 5% Realkredit 2041 5,28% 5,14/5,34 5,23% Rentespænd 5% Real 2041 3% Stat 2021 169bp 198bp 10-årigt rentespænd Danmark-Tyskland 24bp 22bp Aktier: Svær periode for aktier Dårlige nøgletal, bekymring for opsvinget og usikkerhed om situationen i Grækenland og om følgevirkningerne for finanssektoren i Europa, hvis det hele skulle gå i hårdknude. Der var nok af negative emner for aktiemarkederne at forholde sig til, hvilket over kvartalet som helhed har givet sig udslag i såvel meget store markedsudsving fra dag til dag som faldende kurser inden for alle aktieregioner. Aktiekursudvikling Ultimo Lavste/ Ultimo Pct.-vis Aktieindeks 1. kvt. 2011 Højeste 2. kvt. 2011 Ændring*) OMXC20 (DK) 467 415 / 473 431-7,71 OMXS30 (SE) 1135 1055 / 1174 1115-1,76 HEX General (FI) 7520 6334 / 7611 6717-10,68 OSE BX (NO) 445 402 / 455 421-5,39 S&P 500 (USA) 1326 1265 / 1363 1321-0,38 Nasdaq Composite (USA) 2781 2616 / 2874 2774-0,25 FTSE 100 (GB) 5909 5674 / 6083 5946 0,63 DJ Stoxx 50 (EUR) 2583 2486 / 2661 2561-0,85 Nikkei 225 (JP) 9755 9380 /10004 9816 0,63 *)Den procentvise ændring er opgjort i lokal valuta og for seneste kvartal.
Side 14 af 31 Forventninger 3. kvartal 2011 Renter Forventningen om at det græske parlament ville vedtage regeringens spareplan ved mødet sidst i juni, lettede på humøret i markedet op til afstemningen. Nervøsiteten var imidlertid stor under mødet, og det udløste store bevægelser i renter og valutakurser. Var krisepakken ikke blevet vedtaget, ville vi uden tvivl have set et massivt rentefald på de europæiske kernemarkeder og en udvidelse af GIPS statsrentespændet mod Tyskland. Spareplanen blev imidlertid vedtaget, og lettelsen bredte sig på markederne, der siden har været i risikohumør. Samlet set er den tyske Schatz -obligationsrente steget ca. 25bp den seneste uge, og pengemarkedskurven er stejlet, hvilket betyder, at der er stigende forventninger om, at ECB fortsætter med at hæve renten fra 1,25 til 1,50 på den anden side af juli. I USA er kurven stejlet kraftigt i ugens løb pga. lettelse oven på den græske afstemning og positive nøgletal med en uventet stigning i Chicago PMI. Lav efterspørgsel på statsobligationsauktionerne har også bidraget til højere obligationsrenter her, hvor Feds opkøbsprogram lakker mod enden. Vi ser dermed endelig ud til at have fået ret i vores renteforventninger. Renterne er imidlertid fortsat lave i USA og skal formentlig højere op. Mht. FED, så forventer vi fortsat, at de fastholder den nuværende rente på 0,25 et godt stykke ind i 2012. Det skal bl.a. ses i lyset af, at arbejdsløsheden kommer til at ligge langt over normalen i en årrække. Forventet renteudvikling Ultimo Ultimo Ultimo Renteforventning 3. kvt. 2011 4. kvt. 2011 2. kvt. 2012 Ledende rente USD Ledende rente EUR 0,25 1,50 0,25 1,75 0,50 2,00 3 mdr. EURIBOR 1,70 2,00 2,35 3 mdr. CIBOR 1,80 2,15 2,50 3 mdr. USD LIBOR 0,35 0,45 0,85 10-årig US Treasury (swap rente) 3,30 3,45 3,60 10-årig Tysk Bund (swap rente) 3,35 3,50 3,65 10-årig Dansk Stat 3,50 3,65 3,80 5% Realkredit 2041 5,40 5,52 5,70 Rentespænd 5% Real 2041 3% stat 2021 190 187 190 Rentespænd Danmark - Tyskland 15 15 15 Aktier Der er næppe udsigt til et stort opsving i Kina, men de fortsatte tegn på, at Kina lander blødt, bør berolige mange aktieinvestorer. Det samme gælder situationen på det amerikanske arbejdsmarked. Da både virksomhedernes marginer og adgang til kredit er tilbage på sporet, ventes det at fortsætte fremgangen i 2. halvår 2011. Med den p.t. faldende råvareprisinflation er det desuden sandsynligt, at en alvorlig global økonomisk nedgang kan undgås. Sidst, men ikke mindst, vil likviditet og værdiansættelse holde aktiemarkedet neutralt i de kommende måneder, hvor indtjeningsvæksten for 2012 nedjusteres. Investorerne kan dog have brug for en kraftig forbedring på jobmarkedet, hvis de skal begynde at føle sig sikre på profitudviklingen i 2012-13. Vi forventer en stort set uændret udvikling på markederne i de kommende måneder, og vores hovedscenarie er, at vi ikke vil se nye markedsrekorder i 2011. Forventet aktiekursudvikling Aktiemarkedet Regioner Risiko Pris trend 3 måneder Pris trend 12 måneder Anbefaling USA Lav - 5% til + 5% 10% til 20% Overvægt Japan Lav - 5% til + 5% 10% til 20% Undervægt Emerging markets Høj - 5% til + 5% 10% til 20% Overvægt Europa Høj - 5% til + 5% 10% til 20% Undervægt Nordiske Høj - 5% til + 5% 10% til 20% Undervægt Forventet valutakursudvikling Ultimo Ultimo Ultimo Valutaforventning 2. kvt. 2011 3. kvt. 2011 4. kvt. 2011 EUR/DKK 745,87 746 746 USD/DKK 516,07 504 497 GBP/DKK 826,40 811 838 NOK/DKK 95,78 96,3 96,9 SEK/DKK 81,30 84,8 85,7 CHF/DKK 617,90 611 602 JPY/DKK 6,42 6,07 6,02
Side 15 af 31 DKK EUR CHF 5,00 747,00 4,00 64 3,00 4,50 746,50 3,50 62 2,50 4,00 3,00 2,00 3,50 746,00 2,50 60 1,50 3,00 745,50 2,00 58 1,00 2,50 745,00 1,50 56 0,50 2,00 1,00 1,50 744,50 0,50 54-0,50 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 1,00 744,00 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 52 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11-1,00 DKK_10Y DKK_1Y DKK_3M EUR EUR_10Y EUR_1Y EUR_3M CHF CHF_10Y CHF_1Y CHF_3M USD JPY GBP 62 5,00 8,00 2,00 92 5,00 60 91 58 4,00 7,50 1,50 90 89 4,00 56 3,00 88 3,00 7,00 1,00 87 54 2,00 86 2,00 52 1,00 6,50 0,50 85 84 1,00 50 83 48 6,00 82 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 USD USD_10Y USD_1Y USD_3M JPY JPY_10Y JPY_1Y JPY_3M GBP GBP_10Y GBP_1Y GBP_3M
Side 16 af 31 Afkastopgørelse for perioden 01.04.2011-30.06.2011 Depot: 3005329248 Opbevaringsdepot - Middelfart Kommune Fondskurser pr. 30/06 2011 Valutakurser pr. 30/06 2011 Papirnavn Primo værdi inkl. renter Ureal. avance primoreg Real. avance primoreg Renter/udbytter i perioden Omkost. ialt i perioden Ultimo værdi inkl. renter Gns. beholdning i perioden Afkast i perioden Afkast i % Aktier Udenlandske aktier DI Europa Fokus UIAB 9.256.291,83-263.446,91 112.369,00 1.870,27 9.740.953,98 9.972.938,74-152.948,18-1,53 DI Glob.Plus Mid UIAB 5.557.589,18 DI Global Plus UIAB -179.572,88 1.870,31 6.126.141,48 6.274.251,54-181.443,19-2,89 DI Global Stockpicking UIAB 885.806,32-37.049,12 13.621,00 848.757,20 885.806,32-23.428,12-2,64 DI Global Value UIAB 2.020.656,26-64.569,79 49.102,50 1.956.086,47 2.020.656,26-15.467,29-0,77 DI KlimaTrends UIAB 785.716,02-107.811,53 62.92 677.904,48 785.716,02-44.891,53-5,71 Udenlandske aktier i alt 18.506.059,61-652.450,23 238.012,50 3.740,58 19.349.843,61 19.939.368,87-418.178,31-2,10 Aktier i alt 18.506.059,61-652.450,23 238.012,50 3.740,58 19.349.843,61 19.939.368,87-418.178,31-2,10 Obligationer Indenlandske obligationer 1,80% Skibskr VAR SK20 20 10.334.629,50-50.112,00 41.632,50 10.326.15 10.293.912,00-8.479,50-0,08 2,02% Nykredi 21E500CF6A 18 2.421.457,44 6.000,62 10.701,42 2.409.002,30 2.392.420,04 16.702,03 0,70 2,02% Nykredi 21E500CF6DA 18 10.286.379,25 37.486,19 45.898,09 10.321.236,39 10.238.362,14 83.384,28 0,81 2,28% Nykredi 31E450CF6Hnc 16 4.961.632,23 10.611,59 24.896,75 4.972.246,85 4.937.015,12 35.508,33 0,72 2,88% Nykredi E B ap ncjcb 14 57.176,02 25.996,34 1.131,32 4.682.041,03 3.570.830,39 82.041,04 2,30 3,00% RD 20S. S. 21 4.755.001,50 17.134,43 35.769,06 4.667.264,00 4.614.766,48 52.903,49 1,15 3,00% RD 21S. S. 26 6.915.158,22 118.426,31 55.050,20 6.923.741,41 6.750.885,48 173.476,51 2,57 4,00% RD 21S. S. 26 8.532.421,14 61.669,16 84.623,19 8.444.240,48 8.298.904,57 146.292,35 1,76 4,00% RD 23S. S. 41 5.874.350,50 65.030,13 63.104,84 5.910.369,55 5.782.938,81 128.134,97 2,22 5,00% Nykredi 73 D OA 38æ 38 5.230.646,97 45.367,11 61.800,60 4.991.632,14 4.885.189,60 107.167,72 2,19 5,00% RD 27S. S OA 41 4.154.793,33 24.108,55 52.026,86 4.146.749,27 4.071.196,22 76.135,42 1,87 5,00% RD 43D OA 38æ 38 7.010.594,75 48.149,87 83.488,17 6.732.368,09 6.601.701,87 131.638,04 1,99 6,00% Nordea OA 41 1.267.055,01-4.857,04 16.245,08 1.143.597,18 1.132.408,88 11.388,04 1,01 (Fortsætter...)
Side 17 af 31 Papirnavn Primo værdi inkl. renter Ureal. avance primoreg Real. avance primoreg Renter/udbytter i perioden Omkost. ialt i perioden Ultimo værdi inkl. renter Gns. beholdning i perioden Afkast i perioden Afkast i % Obligationer Indenlandske obligationer 6,00% Nordea OA38æ 38 432.786,25 2.028,72 5.525,35 392.252,40 384.766,62 7.554,07 1,96 6,00% Nykredi 01E DA 41 1.714.674,81 2.308,06 21.560,49 1.517.714,03 1.494.117,37 23.868,55 1,60 6,00% RD 27S s OA 41 1.213.135,03-24,35 15.615,91 1.100.325,29 1.084.925,54 15.591,56 1,44 5 Totalkr 111 Cs. 2035 3.797,82 10.447,15 342,08 1.388.902,88 851.608,85 13.902,89 1,63 Indenlandske obligationer i alt 75.104.715,94 444.301,19 654.381,99 1.473,40 80.069.833,29 77.385.949,99 1.097.209,79 1,42 Udenlandske obligationer 5,50% Poland (Govt) 2015 1.935.333,27 45.201,95 27.118,22 1.904.332,61 1.840.652,62 72.320,17 3,93 6 Norway 16/5-11 3.017.187,95 2.076,00 16.947,37 726,94 1.083.249,07 18.296,43 1,69 DI Eng.Gl.Hi.Yield Bonds UIOB 6.591.92 58.117,63 6.650.037,63 6.591.92 58.117,63 0,88 DI GlbIndeksobUD UIOB 14.983.361,95-261.009,63 11.878,80 570.687,50 1.250,58 9.731.911,11 10.381.066,17 320.306,09 3,09 DI HL.Lokal Val UIOB 53.070,52 874,75 3.552.089,32 2.511.021,52 52.195,77 2,08 DI Nye Markeder Obl. UIOB 14.506,83 249,92 1.014.203,43 955.504,45 14.256,91 1,49 DI Udenlandske Obl.Mk. UIOB 3.032.012,82-89.725,64-1.229,09 74.448,75 249,83 1.941.746,49 2.109.291,95-16.755,81-0,79 Udenlandske obligationer i alt 29.559.815,98-179.838,35 12.725,71 689.201,84 3.352,02 24.794.320,59 25.472.705,78 518.737,18 2,04 Obligationer i alt 104.664.531,92 264.462,85 12.725,71 1.343.583,83 4.825,42 104.864.153,88 102.858.655,77 1.615.946,97 1,57 Kontantbeholdninger Erhvervskonto 23.818,47 7.913,27-1.632,11 849.032,98-7.913,27-0,93 Valutakonto 1.540,93 513,39 503,59 174.457,91 87.496,52 1.016,98 1,16 Kontantbeholdninger i alt 25.359,40 513,39 503,59 7.913,27 172.825,80 936.529,51-6.896,29-0,74 Portefølje i alt 123.195.950,92-387.473,99 12.725,71 1.582.099,92 16.479,27 124.386.823,29 123.734.554,15 1.190.872,37 0,96
Side 18 af 31 Afkastopgørelse for perioden 01.01.2011-30.06.2011 Depot: 3005329248 Opbevaringsdepot - Middelfart Kommune Fondskurser pr. 30/06 2011 Valutakurser pr. 30/06 2011 Papirnavn Primo værdi inkl. renter Ureal. avance primoreg Real. avance primoreg Renter/udbytter i perioden Omkost. ialt i perioden Ultimo værdi inkl. renter Gns. beholdning i perioden Afkast i perioden Afkast i % Aktier Udenlandske aktier DI Europa Fokus UIAB 3.793.152,56-222.877,64 112.369,00 15.426,70 9.740.953,98 8.798.179,37-125.935,34-1,43 DI Global Plus UIAB -319.104,51 16.113,11 6.126.141,48 5.280.291,19-335.217,62-6,35 DI Global Stockpicking UIAB 927.178,75-78.421,55 13.621,00 848.757,20 927.178,75-64.800,55-6,99 DI Global Value UIAB 2.087.972,51-131.886,04 49.102,50 1.956.086,47 2.087.972,51-82.783,54-3,96 DI KlimaTrends UIAB 780.704,44-102.799,95 62.92 677.904,48 780.704,44-39.879,95-5,11 Udenlandske aktier i alt 7.589.008,26-855.089,69 238.012,50 31.539,81 19.349.843,61 17.874.326,25-648.617,00-3,63 Aktier i alt 7.589.008,26-855.089,69 238.012,50 31.539,81 19.349.843,61 17.874.326,25-648.617,00-3,63 Obligationer Indenlandske obligationer 1,80% Skibskr VAR SK20 20 10.377.954,00-54.00 82.788,00 10.326.15 10.297.80 28.788,00 0,28 2,02% Nykredi 21E500CF6A 18 2.439.465,31 6.147,30 395,12 21.474,87 2.409.002,30 2.401.264,56 28.017,30 1,17 2,02% Nykredi 21E500CF6DA 18 10.272.399,66 52.167,55 65,79 91.772,03 10.321.236,39 10.224.959,54 144.005,38 1,41 2,28% Nykredi 31E450CF6Hnc 16 1.267,64 27.109,52 1.236,59 4.972.246,85 2.693.690,97 27.140,57 1,01 2,88% Nykredi E B ap ncjcb 14 57.176,02 25.996,34 1.131,32 4.682.041,03 1.785.415,20 82.041,04 4,60 3,00% RD 20S. S. 21 4.973.761,95-73.590,49 1.353,35 72.307,50 4.667.264,00 4.756.866,83 70,35 3,00% RD 21S. S. 26 7.192.338,64-115.579,93 5.245,97 110.892,83 6.923.741,41 7.036.789,29 558,87 0,01 4,00% RD 21S. S. 26 9.154.569,63-115.221,86-283,43 170.730,60 8.444.240,48 8.550.133,67 55.225,31 0,65 4,00% RD 23S. S. 41 6.105.504,64-142.675,13 1.451,67 126.473,50 5.910.369,55 6.004.285,56-14.749,96-0,25 5,00% Nykredi 73 D OA 38æ 38 6.328.540,79-87.675,80-4.430,06 127.179,24 4.991.632,14 5.160.906,07 35.073,38 0,68 5,00% RD 27S. S OA 41 4.273.955,75-94.821,06-220,14 104.427,38 4.146.749,27 4.206.119,06 9.386,18 0,22 5,00% RD 43D OA 38æ 38 8.382.970,23-132.733,31-5.213,23 171.089,46 6.732.368,09 6.946.392,40 33.142,93 0,48 6,00% Nordea OA 41 2.029.957,76-1.612,31-5.142,25 34.339,67 1.143.597,18 1.190.169,88 27.585,10 2,32 6,00% Nordea OA38æ 38 684.181,06 193,17-2.138,58 11.710,41 392.252,40 408.642,02 9.765,01 2,39 (Fortsætter...)
Side 19 af 31 Papirnavn Primo værdi inkl. renter Ureal. avance primoreg Real. avance primoreg Renter/udbytter i perioden Omkost. ialt i perioden Ultimo værdi inkl. renter Gns. beholdning i perioden Afkast i perioden Afkast i % Obligationer Indenlandske obligationer 6,00% Nykredi 01E DA 41 2.531.465,11-10.334,38-9.817,94 46.152,72 1.517.714,03 1.609.848,18 26.000,41 1,62 6,00% RD 27S s OA 41 1.866.853,86-10.421,34-5.945,92 32.976,70 1.100.325,29 1.153.864,85 16.609,44 1,44 5 Totalkr 111 Cs. 2035 3.797,82 10.447,15 342,08 1.388.902,88 425.804,42 13.902,89 3,27 Nyk Var.48DCF 11 925.659,94 42,44 42,44 Indenlandske obligationer i alt 77.539.578,34-717.916,10-24.679,65 1.267.910,37 2.709,99 80.069.833,29 74.852.952,48 522.604,63 0,70 Udenlandske obligationer 4,25 Spintab 12 2.762.189,41 8.767,61 9.225,49 686,23 405.424,38 17.306,87 4,27 5,50% Poland (Govt) 2015-36.256,33 41.553,92 2.538,02 1.904.332,61 1.646.644,08 2.759,56 0,17 6 Norway 16/5-11 5.572.484,54-58.279,86 69.404,36 1.347,67 2.367.919,17 9.776,83 0,41 DI Eng.Gl.Hi.Yield Bonds UIOB 4.573.821,60 251.358,33 456,21 6.650.037,63 6.125.338,42 250.902,12 4,10 DI GlbIndeksobUD UIOB 22.580.912,50-83.913,89 226.312,00 570.687,50 3.247,85 9.731.911,11 15.959.808,33 709.837,76 4,45 DI HL.Lokal Val UIOB 53.070,52 874,75 3.552.089,32 1.255.510,76 52.195,77 4,16 DI Nye Markeder Obl. UIOB 14.506,83 249,92 1.014.203,43 477.752,23 14.256,91 2,98 DI Udenlandske Obl.Mk. UIOB -67.309,17 9.811,46 74.448,75 999,47 1.941.746,49 1.651.561,15 15.951,57 0,97 Udenlandske obligationer i alt 35.489.408,05 131.456,29 186.611,21 765.320,01 10.400,12 24.794.320,59 29.889.958,52 1.072.987,39 3,59 Obligationer i alt 113.028.986,39-586.459,81 161.931,56 2.033.230,39 13.110,11 104.864.153,88 104.742.911,01 1.595.592,02 1,52 Kontantbeholdninger Erhvervskonto 2.831.208,98 7.913,27-1.632,11 1.377.990,44-7.913,27-0,57 Valutakonto 1.535,49 511,13 511,28 174.457,91 44.517,18 1.022,42 2,30 Kontantbeholdninger i alt 2.832.744,47 511,13 511,28 7.913,27 172.825,80 1.422.507,61-6.890,85-0,48 Portefølje i alt 123.450.739,12-1.441.038,37 161.931,56 2.271.754,17 52.563,19 124.386.823,29 124.039.744,87 940.084,17 0,76
Side 20 af 31 Renteopgørelse 01.04.2011-30.06.2011 Depot: 3005329248 Opbevaringsdepot - Middelfart Kommune Fondskode Papirnavn Nom. rente Antal term. Seneste termin Antal dage Forfaldne kuponer (K) Vedh.rente v. køb/salg (K) Primo periodisering(k) Ultimo periodisering (K) Rente afstemning (K) Obligationer Indenlandske obligationer DK000412988 1,80% Skibskr VAR SK20 20 1,53 2 01/01/2011 180-40.717,50 82.35 41.632,50 DK000977101 2,02% Nykredi 21E500CF6A 18 1,75 4 01/04/2011 90 10.779,64-10.659,87 10.581,65 10.701,42 DK000977144 2,02% Nykredi 21E500CF6DA 18 1,75 4 01/04/2011 90 45.903,84-45.393,80 45.388,05 45.898,09 DK000978051 2,28% Nykredi 31E450CF6Hnc 16 2,01 4 01/04/2011 90 24.893,71-24.617,11 24.620,15 24.896,75 DK000978140 2,88% Nykredi E B ap ncjcb 14 2,88 1 01/10/2010 272-73.595,27 99.591,61 25.996,34 DK000928364 3,00% RD 20S. S. 21 3,00 4 01/04/2011 90 36.536,80-36.130,83 35.363,09 35.769,06 DK000928402 3,00% RD 21S. S. 26 3,00 4 01/04/2011 90 55.852,20-55.231,62 54.429,62 55.050,20 DK000927937 4,00% RD 21S. S. 26 4,00 4 01/04/2011 90 86.080,30-85.123,86 83.666,75 84.623,19 DK000928232 4,00% RD 23S. S. 41 4,00 4 01/04/2011 90 63.381,29-62.677,06 62.400,61 63.104,84 DK000976016 5,00% Nykredi 73 D OA 38æ 38 5,00 4 01/04/2011 90 65.265,51-64.540,34 61.075,43 61.800,60 DK000928046 5,00% RD 27S. S OA 41 5,00 4 01/04/2011 90 52.413,18-51.830,81 51.444,50 52.026,86 DK000927295 5,00% RD 43D OA 38æ 38 5,00 4 01/04/2011 90 87.463,22-86.491,40 82.516,35 83.488,17 DK000202134 6,00% Nordea OA 41 6,00 4 01/04/2011 90 17.976,66-17.776,92 16.045,34 16.245,08 DK000201650 6,00% Nordea OA38æ 38 6,00 4 01/04/2011 90 6.146,80-6.078,50 5.457,05 5.525,35 DK000977020 6,00% Nykredi 01E DA 41 6,00 4 01/04/2011 90 24.470,52-24.198,63 21.288,60 21.560,49 DK000927961 6,00% RD 27S s OA 41 6,00 4 01/04/2011 90 17.262,56-17.070,75 15.424,10 15.615,91 DK000471445 5 Totalkr 111 Cs. 2035 5,00 4 01/04/2011 90-6.342,91 16.790,06 10.447,15 Indenlandske obligationer i alt 594.426,23-79.938,18-628.539,00 768.432,95 654.381,99 Udenlandske obligationer PL000010595 5,50% Poland (Govt) 2015 5,50 1 25/04/2011 66 103.320,83-94.680,65 18.478,04 27.118,22 NO001005246 6 Norway 16/5-11 6,00 1 16/05/2011 45 171.90-5.188,69-149.763,95 16.947,37 Udenlandske obligationer i alt 275.220,83-5.188,69-244.444,60 18.478,04 44.065,59 Obligationer i alt 869.647,06-85.126,87-872.983,60 786.910,99 698.447,58 (Fortsætter...)