4 Analyse af virksomhedens regnskab Når du har studeret dette kapitel, er du i stand til at: Bearbejde et offentliggjort regnskab til analysebrug Beregne og analysere nøgletal for virksomhedens rentabilitet Beregne og analysere nøgletal for virksomhedens indtjeningsevne Beregne og analysere nøgletal for virksomhedens kapitaltilpasning Beregne og analysere nøgletal for virksomhedens soliditet og likviditet Sammenfatte delanalyserne til en samlet regnskabsanalyse Formålet med at udarbejde en regnskabsanalyse er systematisk at undersøge en virksomheds økonomi. Regnskabsanalysen vil på den baggrund give et bedre overblik over virksomhedens økonomi, end det man kan iagttage ved blot at se på et enkeltstående regnskab.
NEG Micons resultatopgørelser for koncernen 2000- Nettoomsætning Produktionsomkostninger Bruttoresultat Forsknings- og udviklingsomkostninger Salgs- og distributionsomkostninger Ledelses- og administrationsomkostninger Resultat af primær drift (EBIT) Resultat af kapitalandele og vindmølleparker Finansielle omkostninger netto Resultat før skat Skat af årets resultat Resultat før minoritetsinteresser Minoritetsinteressers andele Årets resultat mio. kr. 2000 2001 4.025,3-3.477,2 548,1-118,3-154,9-117,5 157,4-21,1-44,9 91,4-21,5 69,9 5,3 75,2 5.324,3-4.595,8 728,5-127,7-162,2-122,4 316,2 13,5-56,4 273,3-67,8 205,5-2,0 203,5 6.252,3-5.436,7 815,6-161,4-243,7-129,8 280,7 7,3-74,5 213,5-53,7 159,8-1,3 158,5 Figur 4.1 NEG Micons koncernresultatopgørelser 2000- til analysebrug
Aktiver Immaterielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver Finansielle anlægsaktiver Anlægsaktiver i alt Varebeholdninger Tilgodehavender fra salg Salgsordrer under udførelse Andre tilgodehavender Likvide beholdninger Omsætningsaktiver i alt Aktiver i alt Passiver Selskabskapital Egenkapital i øvrigt Egenkapital Minoritetsinteresser Hensatte forpligtelser Langfristet gæld Leverandørgæld Anden kortfristet gæld Kortfristet gæld i alt Gæld i alt Passiver i alt NEG Micons koncernbalancer 2000- mio. kr. 2000 2001 223,7 466,9 9,1 699,7 739,9 666,6 596,7 157,2 151,3 268,8 567,9 17,9 mio. kr. 2000 2001 229,1 494,3 854,6 1.007,8 860,3 1.120,6 275,2 134,9 2.311,7 3.398,8 3.011,4 4.253,4 246,8 1.256,0 723,4 1.502,8 6,9 11,0 554,3 284,2 481,2 276,6 661,9 780,7 1.060,2 921,6 1.442,6 1.981,8 1.726,8 2.258,4 3.011,4 4.253,4 397,0 913,6 12,7 1.323,3 1.341,0 1.193,7 1.685,1 438,4 279,0 4.937,2 6.260,5 267,1 1.851,9 2.119,0 11,4 540,1 502,2 1.486,5 1.601,3 3.087,8 3.590,0 6.260,5 Figur 4.2 NEG Micons koncernbalancer 2000- omformet til analysebrug
Afkastningsgrad 4,5% Overskudsgrad 4,5% X Aktivers oms. hastighed 1,0 gange Resultat af primærdrift 280,7 Omsætning Omsætning : : 6.252,3 6.252,3 Samlede aktiver 6.260,5 Bruttoresultat 815,6 Kapacitetsomkostningeaktiver Anlægs- + 534,9 1.323,3 Omsætningsaktiver 4.937,2 Omsætning 6.252,3 Produktionsomkostningeninger Varebehold- Tilgode- + havender + 5.436,7 1.341,0 3.317,2 Likvide beholdninger 279,0 Figur 4.3 Du-Pont pyramiden med tal fra NEG Micon A/S
Vestas Vestas 2000 2001 2001 Afkastningsgrad Overskudsgrad Aktivernes omsætningshastighed, gange Egenkapitalens forrentning Fremmedkapitalens forrentning 5,2% 3,9% 1,34 10,4% 2,6% 7,4% 5,9% 1,25 13,5% 2,5% 4,5% 4,5% 1,00 7,5% 2,1% 14,0% 10,3% 1,36 17,2% 3,9% 5,8% 5,3% 1,10 7,6% 2,6% Figur 4.4 Rentabilitetsanalyse for NEG Micon A/S 2000- og Vestas A/S 2001 og
Indtjeningsevne for NEG Micon 2000-2000 2001 Overskudsgrad Bruttomargin Indeks for omsætning Indeks for forsknings- og udviklingsomkostninger Indeks for salgs- og distributionsomkostninger Indeks for ledelses- og administrationsomkostninger Kapacitetsgrad Nulpunktsomsætning mio. kr. Sikkerhedsmargin 3,9% 13,6% 100 100 100 100 1,4 2.869 29% 5,9% 13,7% 132 108 105 104 1,8 3.013 43% 4,5% 13,0% 155 136 157 110 1,5 4.100 34% Figur 4.5 Analyse af indtjeningsevnen for NEG Micon A/S 2000-
Nettoomsætning Råvarer og hjælpematerialer og Andre eksterne omkostninger Bruttofortjeneste Personaleudgifter Andre driftsomk., afskrivninger m.v. Resultat af primær drift Overskudsgrad Bruttoavanceprocent Kapacitetsgrad Nulpunktsomsætning Sikkerhedsmargin Personaleomkostninger i % af omsætning Danske Trælast 14.878 12.139 2.739 1.790 289 660 4,4% 18,4% 1,3 11.293 24% Group4Falck 32.306 6.020 Figur 4.6 Eksempel på indtjeningsevne for forskellige virksomhedstyper 12% 26.286 24.035 939 1.312 4,1% 81,4% 1,1 30.694 5% 74% Coloplast 2001/02 5.717 2.682 3.035 1.829 282 924 16,2% 53,1% 1,4 3.976 30% 32%
Analyse af kapitaltilpasningen for NEG Micon 2000- Aktivernes omsætningshastighed Anlægsaktivernes omsætningshastighed Varelagrenes omsætningshastighed Varedebitorernes omsætningshastighed 2000 2001 1,3 5,8 4,7 6,0 1, 3 6,2 4,6 6,2 1,0 4,7 4,1 5,2 Figur 4.7 Analyse af kapitaltilpasningen for NEG Micon A/S 2000-
Soliditet og likviditet for NEG Micon 2000-2000 2001 Soliditetsgrad Likviditetsgrad 1 Likviditetsgrad 2 24,0% 109 160 35,3% 121 172 33,8% 116 160 Figur 4.8 Analyse af soliditet og likviditet for NEG Micon A/S 2000-
Virksomhed Price/earning Kurs/indre værdi NEG Micon Vestas 9,8 14,6 0,73 1,11 Figur 4.9 Eksempler på Price/earning og Kurs/indre værdi i NEG Micon og Vestas