Skriftlig eksamen i faget Erhvervsøkonomi

Transkript

1 Skriftlig eksamen i faget Erhvervsøkonomi 4 timers skriftlig prøve Dette opgavesæt består af 4 delopgaver, der indgår i bedømmelsen af den samlede opgavebesvarelse med følgende omtrentlige vægte: Opgave 1 30 % Opgave 2 25 % Opgave 3 25 % Opgave 4 20 % I alt 100% Til opgavesættet hører følgende bilag: Bilag 1 (2 sider Regnskaber 20x4-20x6 Bilag 2 (1 side) Nøgletalsanalyse 20x4-20x6 Bilag 3 (1 side) Tabelværdier Til prøven er alle skriftlige hjælpemidler tilladt. Opgavebesvarelsen skal afleveres i henhold til skolens eksamensreglement jf. bekendtgørelse nr af 20. november 2000 ændret ved bekendtgørelse nr. 537 af 28. juni juni 2006 Kl

2 Introduktion Virksomheden Engholm A/S er et selskab der producerer og afsætter minitraktorer og tilbehør til samme. Produkterne afsættes primært i Norden, Tyskland og øvrige EU-lande. Denne eksportandel er på 75% og er stadig stigende. Virksomheden anvender kun 10 danske underleverandører, hvor man sammen med disse udvikler tidssvarende løsninger ved hjælp af den mest moderne produktionsteknologi. Virksomheden er derfor ikke så følsom for konkurrencen af billig arbejdskraft fra f.eks. Kina. Virksomheden beskæftiger ca. 45 medarbejdere og betragter disse som en af virksomhedens vigtigste ressourcer. Virksomhedens udvikling er betinget af den enkelte medarbejderes udvikling af kompetencer. Derfor anses videre- og efteruddannelse som et vigtigt led i den fortsatte udvikling til en fortsat attraktiv arbejdsplads, hvor motivationen er høj. Virksomheden ønsker at fastholde nøglemedarbejdere så et delvis salg af virksomheden til disse er bragt i forslag. Der er startet en dialog om den økonomiske udvikling af virksomheden mellem pengeinstitut og disse nøglemedarbejdere. På den baggrund er du bedt om at hjælpe med til at svare på nogle problemstillinger anført i de næste 4 opgaver. Opgaverne kan løses uafhængigt af hinanden. Regnskabet for Engholm A/S fremgår af bilag 1 og bilag 2 (udvalgte nøgletal). Opgave 1 (30%) 1.1. Analyser og kommenter udviklingen i Engholm A/S s rentabilitet ved beregning og kommentering af relevante nøgletal for de sidste tre år (20x4 20x6) Analyser og kommenter udviklingen i Engholm A/S s indtjeningsevne over de sidste tre år Analyser og kommenter udviklingen i Engholm A/S s kapitaltilpasning over de sidste tre år Redegør for hvilke andre forhold der bør inddrages ifm. med en vurdering af virksomheden. 2

3 Opgave 2 (25%) Virksomheden overvejer at købe et nyt produktionsapparat. I den forbindelse forventes indkøbsomkostningerne hos en eksisterende leverandør at kunne reduceres med følgende besparelser: År Forventet besparelse Maskinen koster i anskaffelsespris kr. Investeringshorisonten er på 5 år. Efter de 5 år forventes at maskinen kan sælges for 10% af anskaffelsesprisen (scrapværdi). Virksomheden har en kalkulationsrente på 12% p.a Afgør ved beregninger om det er økonomisk fordelagtigt at købe den nye maskine. Virksomheden er usikker på om projektet hænger økonomisk sammen på basis af de opstillede forventninger til den økonomiske udvikling. Virksomhedens ledelse ønsker at fokusere på dette Beregn kritiske værdier (break-even værdier) hver for sig og uafhængigt af hinanden: a) Krav til mindste scrapværdi i år 5. b) Krav til kalkulationsrente c) Krav til indtjening i år Hvilke andre forhold bør inddrages i vurderingen af projektet? 3

4 Opgave 3 (25%) Virksomheden er i gang med budgetlægningen for det kommende år for en ny variant af produktet benævnt Engsø og som skal introduceres næste år på det norske marked. Forkalkulationen for 1 stk. Engsø ser således ud: Direkte råvareomkostninger Underleverandør-komponenter Variable omkostninger i alt Markedsføringsomkostninger Øvrige faste omkostninger Afskrivninger på anlæg Egenpris pr. stk kr kr kr. 400 kr. 250 kr. 500 kr kr Salgspris pr. stk kr. Forkalkulationen er udarbejdet på baggrund af et forventet salg på 500 stk. pr. år jævnt fordelt over året. Øvrige forudsætninger: a) Der ønskes et materialelager af råvarer til 15 dages forbrug b) Der ønskes et lager på komponenter fra underleverandøren på 8 dage. c) Produktionstiden forventes at blive på 2 dage i gennemsnit. d) Færdigvarelagerets omsætningshastighed forventes at blive på 20. e) Materialeforbrug og forbrug af underleverandørkomponenter forventes at svare til indkøbet. f) Debitorer forventes at betale løbende måned plus 20 dage netto. g) Råvareleverandører og underleverandører betales 30 dage netto Opstil resultatbudget og beregn likviditetsvirkningen for det kommende år ved introduktionen af det nye produkt på det norske marked Beregn dækningsgrad og kapacitetsgrad for det produkt Beregn nulpunktsomsætning og afsætning (break-even) for produktlanceringen og kommenter de fundne resultater. 4

5 Opgave 4 (20%) Engholm A/S arbejder på udvikling og introduktion af en produktvariant benævnt Engdal. Det forventes, at produktet skal introduceres på det danske marked hvor markedsforholdene forventes at kunne udtrykkes som: p = 2 x hvor p er prisen i kr. pr. stk. og x er den forventede afsætning pr. stk. pr. år. De variable produktionsomkostninger er undersøgt og er bestemt ved ligningen: 1 VO = x x 8 (I bilag 3 er angivet tabelværdier). I forbindelse med produktudviklingen er der allerede anvendt kr. Pga. begrænset maskinkapacitet er der en kapacitetsbegrænsning på 900 stk Bestem den optimale pris og afsætning ved introduktionen samt det forventede årlige dækningsbidrag. Markedsføringsafdelingen har lavet en mindre markedsanalyse på det belgiske marked. Resultatet af denne undersøgelse viser, at såfremt prisen for produktet Engdal sættes til kr. pr. stk., vil der kunne afsættes op til 600 stk. pr. år Bestem optimal pris og afsætning samt det årlige dækningsbidrag når der forudsættes at betingelserne for prisdifferentiering er opfyldt Hvilke øvrige forhold bør virksomheden overveje inden den træffer den endelige beslutning om man skal vælge forskellige priser eller ens priser på henholdsvis det danske og belgiske marked? 5

6 Resultatopgørelse (alle beløb i kr.) Bilag 1 Noter Indeksberegninger 20x4 20x5 20x6 20x4 20x5 20x6 Omsætning Råvareforbrug Bruttofortjeneste Produktionslønninger Dækningsbidrag Salgs- og distributions- 100 omkostninger Administrationsomkostninger Øvrige omkostninger Indtjeningsbidrag Afskrivninger Resultat af primær drift Finansielle nettoomkostninger Resultat før skat Skat Resultat efter skat Noter: 1. Dækningsbidrag: Omsætning Minitraktorer Tilbehør Råvareforbrug Minitraktorer Tilbehør Produktionslønninger Minitraktorer Tilbehør Dækningsbidrag: Minitraktorer Tilbehør

7 Balance 20x4 20x5 20x6 AKTIVER Anlægsaktiver Goodwill Driftsmidler Bygninger Anlægsaktiver i alt Omsætningsaktiver Varebeholdning Varedebitorer Øvrige tilgodehavender Likvider Omsætningsaktiver i alt Aktiver i alt PASSIVER Egenkapital Selskabskapital Overført overskud Forslag til udbytte Egenkapital Hensættelser Langfristede gældsforpligtelser Prioritetsgæld Banklån Langfristede forpligtelser i alt Kortfristede gældsforpligtelser Bankgæld Varekreditorer Offentlig gæld Kortfristede forpligtelser i alt Gældsforpligtelser i alt Gældsforpligtelser og hensættelser i alt Passiver i alt

8 Bilag 2 20x4 20x5 20x6 Afkastningsgrad i alt (klassisk beregning AG=OG*AOH) 24,5% 28,9% 15,2% Overskudsgrad 16,5% 19,4% 10,4% Aktivernes omsætningshastighed 1,48 1,49 1,46 Egenkapitalens forrentning før skat 97,3% 66,7% 30,0% Egenkapitalens forrentning efter skat 68,1% 46,7% 21,0% Gældsrente (finansielle nettoomk./(gæld+hensættelser) 2,33% 2,32% 2,88% Gearing 3,29 1,42 1,20 Soliditetsgrad 23% 41% 45% Uddrag af resultatopgørelse 20x4 20x5 20x6 Resultat af primær drift Resultat i alt (resultat før finansielle omkostninger) Finansielle nettoomkostninger Resultat før skat Skat Resultat efter skat Uddrag af balance Aktiver vedr. primær drift Finansielle aktiver Aktiver i alt Gæld og hensættelser Egenkapital

9 Bilag 3 Produktion Variable Grænseomkostninger omkostninger stk. (x) VO Gromk