Halvårsrapport 2016 Investeringsforeningen BankInvest CVR-nr. 26 22 00 92 Halvårs
Investeringsforeningen BankInvest CVR-nr. 26 22 00 92 Adresse Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 2100 København Ø Tlf. 77 30 90 00 Fax 77 30 91 00 E-mail info@bankinvest.dk www.bankinvest.dk Bestyrelse Ole Jørgensen, formand Ingelise Bogason, næstformand Bjarne Ammitzbøll Lars Boné Viggo Nedergaard Jensen Lone Møller Olsen Direktion BI Management A/S Christina Larsen, direktør Henrik Granlund, vicedirektør Revision Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Bankforbindelse J.P. Morgan Europe (UK), Copenhagen Branch Produktion Kandrups Bogtrykkeri A/S Halvårsrapporten offentliggøres på www.bankinvest.dk. På hjemmesiden findes også information om alle foreninger og afdelinger samt en løbende rapportering, som opdateres månedligt. Hertil kommer artikler om markedsbegivenheder, ny lovgivning med mere. 2 Investeringsforeningen BankInvest
Indhold Oversigt over BankInvest foreninger og afdelinger... 4 Læsevejledning... 5 Halvårskommentarer Årets udvikling... 6 Risikoskala... 9 Påtegninger Ledelsespåtegning... 10 Halvårsregnskaber og afdelingsberetninger Almen Bolig... 11 Asiatiske Aktier KL... 13 Basis Globale Aktier KL... 15 Basis Globale Aktier Etik KL... 17 Basis Globale Aktier Akk. KL... 19 Danske Aktier KL... 21 Danske Aktier Akk. KL... 23 Emerging Markets Aktier KL... 25 Emerging Markets Virksomhedsobligationer 2018 KL... 27 Europa Small Cap Aktier KL... 29 Globale Indeksobligationer KL... 31 Globalt Forbrug KL... 33 Emerging Markets Obligationer KL... 35 Emerging Markets Obligationer Lokalvaluta KL... 37 Emerging Markets Obligationer Akk. KL... 39 Højt Udbytte Aktier KL... 41 Korte Danske Obligationer KL... 43 Korte Danske Obligationer Akk. KL... 45 Lange Danske Obligationer KL... 47 New Emerging Markets Aktier KL... 49 Udenlandske Obligationer KL... 51 USA Small Cap Aktier KL... 53 Virksomhedsobligationer IG KL... 55 Virksomhedsobligationer IG Akk. KL... 57 Virksomhedsobligationer IG Etik KL... 59 Virksomhedsobligationer HY KL... 61 Fællesnoter Anvendt regnskabspraksis... 63 Øvrige forhold... 63 Halvårsrapport 2016 3
Oversigt over BankInvests foreninger og afdelinger BankInvests mange børsnoterede foreninger og afdelinger er organiseret via to foreninger med et antal afdelinger under hver og en forening, som ikke er opdelt i afdelinger. Hver forening udfærdiger selvstændig halvårsrapport. Nedenfor vises en oversigt over de enkelte foreninger og afdelinger; Investeringsforeningen BankInvest Almen Bolig Asiatiske Aktier KL Basis Globale Aktier KL Basis Globale Aktier Etik KL Basis Globale Aktier Akk. KL Danske Aktier KL Danske Aktier Akk. KL Emerging Markets Aktier KL Emerging Markets Virksomhedsobligationer 2018 KL Europa Small Cap Aktier KL Globale Indeksobligationer KL Globalt Forbrug KL Emerging Markets Obligationer KL Emerging Markets Obligationer Lokalvaluta KL Emerging Markets Obligationer Akk. KL Højt Udbytte Aktier KL Korte Danske Obligationer KL Korte Danske Obligationer Akkumulerende KL Lange Danske Obligationer KL New Emerging Markets Aktier KL Udenlandske Obligationer KL USA Small Cap Aktier KL Virksomhedsobligationer IG KL Virksomhedsobligationer IG Akk. KL Virksomhedsobligationer IG Etik KL Virksomhedsobligationer HY KL Kapitalforeningen BankInvest Optima 10+ KL Optima 50+ KL Optima 70+ KL Kapitalforeningen BI Private Equity 4 Investeringsforeningen BankInvest
Læsevejledning Investeringsforeningen BankInvest består af 26 afdelinger. Hver afdeling aflægger separat regnskab. Regnskaberne viser afdelingernes økonomiske udvikling i første halvdel af 2016 samt giver en status pr. 30. juni 2016. Stamdata og investeringspolitik for de enkelte afdelinger er angivet i tilknytning til afdelingernes regnskaber. For yderligere information henvises til Central Investorinformation og prospektet, som kan hentes på investeringsforeningens hjemmeside www.bankinvest.dk. Afdelingerne påvirkes af mange af de samme forhold, selvom de investerer i forskellige typer af værdipapirer og følger forskellige strategier. Eksempelvis kan udsving i den globale vækst påvirke afkast og risiko i alle afdelinger. Derfor er det valgt at beskrive den overordnede markedsudvikling i det fælles afsnit halvårskommentarer. Halvårskommentarerne beskriver desuden foreningens udvikling i 1. halvår 2016 samt andre centrale forhold. Halvårsrapport 2016 5
Halvårskommentarer Årets udvikling i hovedtræk Foreningen består af 26 aktivt forvaltede afdelinger fordelt på 12 aktieafdelinger og 14 obligationsafdelinger. De mange forskellige afdelinger giver investorerne en bred vifte af investeringsmuligheder. Foreningens investorer kan se tilbage på et afkastmæssigt noget blandet 1. halvår med både positive og negative afkast i foreningens aktieafdelinger. Foreningens obligationsafdelinger har generelt leveret positive afkast. Afdelingerne med globale aktier, som omfatter fem afdelinger, har opnået negative afkast mellem -1,21% og -2,81% bortset fra afdeling Højt Udbytte Aktier, som har leveret et positivt afkast på 3,06%. De leverede afkast var marginalt lavere end afdelingernes tilhørende sammenligningsindeks. Afdelingen Danske Aktier og søsterafdelingen Danske Aktier Akk. har opnået afkast på henholdsvis -0,91% og -1,24%, hvilket var marginalt bedre end afkastet for sammenligningsindekset, der udgjorde -1,57%. Afdelingerne med Emerging Markets-aktier består af tre afdelinger. Afdeling New Emerging Markets Aktier og afdeling Asien har opnået afkast på henholdsvis -0,59% og -1,18%. Afdeling Emerging Markets Aktier har leveret et afkast på 1,76%. De opnående afkast er på niveau eller lavere end de tilhørende sammenligningsindeks. Afdelingerne USA Small Cap Aktier og Europa Small Cap Aktier har leveret et afkast på henholdsvis -2,88% og -11,55%, hvilket var på niveau med eller lavere end afdelingernes sammenligningsindeks. Foreningens danske obligationsafdelinger har opnået afkast på mellem 1,07% og 4,59%. For de afdelinger, som investerer i korte obligationer, er de opnåede afkast bedre end det tilhørende sammenligningsindeks, hvorimod afkastet for afdelingen Lange Danske Obligationer er lavere end afkastet for sammenligningsindekset. Afdelingerne med globale obligationer, som består af seks afdelinger, opnåede afkast på mellem 2,61% og 5,79%. Bortset fra afdelingen Udenlandske Obligationer var de leverede afkast lavere end afkastet på de respektive sammenligningsindeks. Foreningens fire afdelinger, som investerer i Emerging Markets-obligationer, opnåede afkast på mellem 3,52% og 9,87%. For de tre afdelinger, som har tilknyttet et sammenligningsindeks, var det opnåede afkast på niveau med eller lavere end dette indeks. Foreningens formue er steget med 0,7 mia. kr. og udgjorde 66 mia. kr. ved udgangen af halvåret trods det forhold, at der i forbindelse med den ordinære generalforsamling primo april blev udbetalt 2,8 mia. kr. i udbytte til foreningens investorer. Foreningen har realiseret et regnskabsmæssigt resultat for halvåret på 0,8 mia. kr., og der er foretaget nettoemissioner for i alt 2,5 mia. kr., som fordelte sig med 1,6 mia. kr. i obligationsafdelingerne og 0,9 mia. kr. i aktieafdelingerne. Blandt foreningens aktieafdelinger er det primært afdelingerne Højt Udbytte Aktier, Danske Aktier og Europa Small Cap Aktier, der har haft investorernes interesse med en samlet nettoemission på 1,4 mia. kr. I obligationsafdelingerne har væksten i formuen primært fundet sted i afdelingerne Lange Danske Obligationer, Udenlandske Obligationer og Virksomhedsobligationer HY. De tre afdelinger tegnede sig for en samlet nettoemission på 3,2 mia. kr. i 1. halvår, og trenden fra 2015, hvor de tre afdelinger tegnede sig for en nettoemission på 7,8 mia. kr., er således fortsat. Foreningen har primært oplevet tilbagesalg i afdelinger med obligationer i Emerging Markets, korte danske obligationer, virksomhedsobligationer samt afdelinger, som investerer i Emerging Markets-aktier og globale aktier. En stor del af tilbagesalget kan henføres til, at investorerne har omlagt deres investeringer til andre af foreningens afdelinger. Fusioner Pa den ordinære generalforsamling den 6. april 2016 i Investeringsforeningen BankInvest Almen Bolig blev det vedtaget at fusionere foreningen med Investeringsforeningen BankInvest, med sidstnævnte som den fortsættende forening. Afdeling Almen Bolig fortsætter som selvstændig afdeling under Investeringsforeningen BankInvest. Baggrunden for at gennemføre fusionen er et ønske om at forenkle den nuværende foreningsstruktur ved at samle investeringsforeningerne i en investeringsforening, der kan rumme samtlige eksisterende afdelinger i de to foreninger. Det forventes desuden, at fusionen vil medføre en mere effektiv administration. Skattesag Asiatiske Aktier Som omtalt i tidligere årsrapporter og halvårsrapporter har der i længere tid verseret et krav fra de indiske skattemyndigheder om, at afdelingen Asiatiske Aktier skulle beskattes af aktieavancer på indiske aktier, realiseret af afdelingen i skatteåret 2006/2007. Dette er i strid med dobbeltbeskatningsoverenskomsten mellem Danmark og Indien. De indiske skattemyndigheder fik oprindeligt medhold ved den indiske instans CIT(A), hvorefter afdelingen Asiatiske Aktier appellerede kravet og fik medhold ved The Income Tax Appelate Tribunal i Mumbai i, at de indiske skattemyndigheder ikke har noget krav mod afdelingen. 6 Investeringsforeningen BankInvest
Halvårskommentarer De indiske skattemyndigheder ankede i 2015 sagen til High Court. På baggrund af rådgivning fra foreningens skatterådgiver blev der i den forbindelse hensat et beløb svarende til den forventede procesrisiko i sagen. Den økonomiske udvikling Det globale økonomiske opsving fortsatte i 1. halvår af 2016. Den økonomiske vækst har dog været svag, og inflationen er fortsat lavere end de fleste større centralbankers målsætninger om prisstabilitet. Trods det fortsatte økonomiske opsving har der periodisk været betydelig uro på de finansielle markeder. I starten af året var denne uro stærkt knyttet til udsigterne for amerikansk pengepolitik, dollarstyrkelse og en kraftig nedtur på råvaremarkederne. I slutningen af 1. halvår var det den britiske folkeafstemning om fortsat medlemsskab af EU, som gav anledning til betydelig markedsuro. Federal Reserve leverede den første renteforhøjelse i december 2015. Ved indgangen til året havde de amerikanske centralbankchefer desuden forventninger til, at der ville komme ca. fire renteforhøjelser i løbet af 2016. Disse forventninger lå væsentligt over markedets forventninger. Da USA desuden er noget længere fremme i konjunkturforløbet end Eurozonen, bidrog dette til en væsentlig styrkelse af dollaren. Denne dollarstyrkelse gav, sammen med bekymringer om efterspørgslen fra Kina, anledning til markante fald i råvarepriserne. Olieprisfaldet startede tilbage i november 2015, men accelererede i de første seks uger af 2016. Over hele perioden faldt olieprisen med 45% til 26,2 USD pr. tønde. Dette gav, sammen med en situation præget af overudbud af råolie og dollarstyrkelse, anledning til nye problemer i en række Emerging Markets-lande ikke mindst de råvaretunge lande i Latinamerika, Østeuropa og Sydafrika. Desuden blev presset på nogle af de større olieproducenter i Mellemøsten så stort, at der blev meldt om brandudsalg af aktier fra deres statslige fonde med det formål at imødekomme likviditetsproblemer. Uroen i starten af året betød, at Den Europæiske Centralbank (ECB) sænkede bankernes indskudsrente til -0,40% og iværksatte omfattende opkøb af virksomhedsobligationer. Rentefaldet gav imidlertid næring til yderligere problemer for banksektoren, hvor ikke mindst den italienske banksektor har været under betydeligt pres i hele 1. halvår. usikkerhed i de økonomiske vækstprognoser, men dog overraskende moderate, initiale reaktioner på de finansielle markeder. Forventninger til 2. halvår I årsrapporten for 2015 gav vi udtryk for, at vi samlet set forventede et afkast på amerikanske aktier på omkring 5% og det dobbelte på europæiske aktier. Desuden forventede vi en stigning i den 10-årige tyske rente til 0,85% ultimo 2016. Mens udsigterne for amerikanske aktier er intakte, så har den britiske EU-afstemning og den fortsatte politiske usikkerhed i Europa undermineret forventningerne til europæiske aktier og renter. Vi forventer nu, at de europæiske aktier lukker på omtrent uændret niveau i forhold til 31. december 2015, mens den tyske 10-årige rente vil ligge omkring 0% ultimo året. Den politiske usikkerhed i Europa og de penge- og finanspolitiske reaktioner vil være centrale for de finansielle markeder i 2. halvår. Desuden vil usikkerhed om udfaldet af det amerikanske præsidentvalg til november blive afgørende for, om forventningerne indfries. Usædvanlige forhold Udover omtalen af udviklingen på de finansielle markeder er der ikke i regnskabsåret indtruffet usædvanlige forhold, som har påvirket indregningen og målingen. Usikkerhed ved indregning eller måling Den væsentligste usikkerhed ved indregning og måling knytter sig til fastsættelse af en korrekt dagsværdi for visse obligationer, da markedskursen i nogle tilfælde ikke anses som retvisende, primært som følge af illikviditet på markederne. Obligationerne værdiansættes i disse tilfælde til en anden markedsbaseret kurs, såfremt denne antages at være et bedre udtryk for dagsværdien. Forholdet vurderes ikke at have betydning for regnskabsaflæggelsen. Begivenheder efter statusdagen Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke indtrådt forhold, som påvirker vurderingen af halvårsrapporten Revision Halvårsrapporten har ikke været genstand for revision eller review. I slutningen af 2. kvartal rettede de finansielle markeder sig igen, blandt andet hjulpet af nye udmeldinger fra den amerikanske centralbank. Disse pegede på en vent-og-se -holdning i forhold til den fortsatte normalisering af pengepolitikken. I slutningen af 2. kvartal var det den britiske folkeafstemning om fortsat EU-medlemskab, som var den vigtigste katalysator for aktiemarkedet. Ved udgangen af 1. halvår kan vi konkludere, at der er betydelig usikkerhed mht., hvordan det britiske exit kommer til at se ud, ligesom der er stor Halvårsrapport 2016 7
Halvårskommentarer Risikoskala Risikoklasse Afdeling BankInvests anvender samme EU-risikoskala som i dokumentet Centralinvestor Information. Risikoskalaen er opdelt i syv kategorier, hvor kategori 1 er meget lav risiko og kategori 7 er meget høj risiko, som vist i understående tabel. 1 2 3 4 5 6 7 Lav risiko Typisk lavt afkast Høj risiko Typisk højt afkast Risikoen beregnes på baggrund af porteføljens afkastudsving i form af den årlige standardafvigelse beregnet over de seneste fem år. Standardafvigelsen beregnes på ugentligt tidsvægtet afkast for de seneste fem år. Porteføljer, der ikke har fuld femårs historik, forlænges med historik fra porteføljernes benchmark således, at der opnås en samlet femårs historik. Forlængelse af historik gælder for nye porteføljer og porteføljer, der har skiftet investeringsstrategi. Det ugentlige afkast beregnes fra onsdag til onsdag, og standard afvigelsen på dette skaleres fra en ugentlig standardafvigelse til en årlig standardafvigelse. Porteføljer- nes årlige standardafvigelse oversættes efterfølgende til risikoklasser ud fra understående standardafvigelsesintervaller. Risikoklasse 1 2 3 4 5 6 7 Volatilitetsinterval Lig eller over ( >= ) Mindre end ( < ) 0% 0,5% 2% 5% 10% 15% 25% 0,5% 2% 5% 10% 15% 25% Porteføljer kan over tid ændre risikoklassifikation, men en portefølje skifter først risikoklasse, når porteføljen er faldet uden for sin risikoklasse ved samtlige ugentlige observationer i fire på hinanden følgende måneder. Hvis en portefølje over de seneste fire måneder svinger mellem flere risikoklasser, der er forskellige fra den oprindelige risikoklasse, vil porteføljen blive placeret i den risikoklasse, som hyppigst er blevet observeret. 1 2 3 4 5 6 7 Ingen BankInvest-produkter i denne kategori Almen Bolig Korte Danske Obligationer Akk. KL Korte Danske Obligationer KL Emerging Markets Virksomhedsobligationer 2018 KL Globale Indeksobligationer KL Lange Danske Obligationer KL Optima 10+ KL Udenlandske Obligationer KL Virksomhedsobligationer IG KL Virksomhedsobligationer IG Akk. KL Virksomhedsobligationer IG Etik KL Emerging Markets Obligationer KL Emerging Markets Obligationer Akk. KL Optima 50+ KL Virksomhedsobligationer HY KL Emerging Markets Obligationer Lokalvaluta KL Globalt Forbrug KL Højt Udbytte Aktier KL New Emerging Markets Aktier KL Optima 70+ KL Asiatiske Aktier KL Basis Globale Aktier KL Basis Globale Aktier Etik KL Basis Globale Aktier Akk. KL BI Private Equity Danske Aktier KL Danske Aktier Akk. KL Emerging Markets Aktier KL Europa Small Cap Aktier KL USA Small Cap Aktier KL Ingen BankInvest-produkter i denne kategori Halvårsrapport 2016 9
Påtegninger Ledelsespåtegning Foreningens bestyrelse og direktion har dags dato godkendt nærværende halvårsrapport omfattende perioden 1. januar - 30. juni 2016 for Investeringsforeningen BankInvest (26 afdelinger). Halvårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger mv. Halvårsregnskaberne for de enkelte afdelinger giver et retvisende billede af afdelingernes aktiver og passiver, finansielle stilling pr. 30. juni 2016 samt af resultatet for regnskabsperioden 1. januar - 30. juni 2016. Halvårskommentarerne indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i foreningens og afdelingernes aktiviteter og økonomiske forhold. København, den 24. august 2016 Bestyrelse Direktion Ole Jørgensen Formand Christina Larsen Direktør Ingelise Bogason Næstformand Henrik Granlund Vicedirektør Bjarne Ammitzbøll Lars Boné Viggo Nedergaard Jensen Lone Møller Olsen 10 Investeringsforeningen BankInvest
Halvårsregnskab - Almen Bolig Stamdata Afdelingens profil Unoteret Udbyttebetalende Introduceret: August 1999 Risikoklasse: 2 Benchmark: Nordea Danish Government bond CM 2Y Gov. Fondskode: DK0016026750 Porteføljerådgiver: BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S Investeringspolitik Afdelingen modtager kun penge fra almene boligselskaber i Danmark. Investeringspolitikken overholder bekendtgørelsen om drift af almene boliger m.v., som har til hensigt at give lav risiko og høj sikkerhed i investeringerne. Pengene investeres i danske realkreditobligationer samt i statsobligationer eller statsgaranterede obligationer fra et EU/EØS land. Obligationerne i afdelingen har en gennemsnitlig kort løbetid og skal alle være udstedt i danske kroner. Afdelingen investerer ikke i unoterede obligationer. Der kan ikke anvendes afledte finansielle instrumenter. Resultatopgørelse 01.01 01.01-30.06.16-30.06.15 Renter og udbytter 2.291 2.432 Kursgevinster og -tab 619-2.047 Administrationsomkostninger 360 486 Halvårets nettoresultat 2.550-101 Balance 30.06.2016 31.12.2015 Aktiver 1 Likvide midler 899 1.616 1 Obligationer 266.228 256.163 Andre aktiver 7.961 6.519 Aktiver i alt 275.088 264.298 Passiver 2 Medlemmernes formue 275.077 264.277 Anden gæld 11 21 Passiver i alt 275.088 264.298 3 Femårsoversigt Halvårsrapport 2016 11
Halvårsregnskab - Almen Bolig Noter 30.06.16 31.12.15 1 Finansielle Instrumenter 97% 97% Børsnoterede finansielle instrumenter 3% 3% Andre aktiver og passiver Kreditværdighed Investment grade AAA-AA 77% 77% Investment grade A-BBB 15% 16% Non Investment grade BB-CCC 5% 4% Andre inklusiv kontanter 3% 3% Formue fordelt på varighed Varighed 0-2 år 54% 59% Varighed 2-5 år 43% 37% Varighed > 5 år 3% 4% 2 Medlemmernes formue 30.06.2016 31.12.2015 Cirk. Formue- Cirk. Formuebeviser værdi beviser værdi Formue primo 267.546 264.277 271.450 270.256 Udlodning fra sidste år vedrørende cirkulerende beviser 2.675 2.986 Ændring i udbetalt udlodning p.g.a. emission/indløsning -51 22 Emissioner i året 11.363 11.218 2.280 2.253 Indløsninger i året 255 252 6.184 6.128 Nettoemissionstillæg og netto indløsningsfradrag 10 8 Overført fra resultatopgørelsen 2.546 852 Formue ultimo 278.654 275.077 267.546 264.277 3 Femårsoversigt 30.06.16 30.06.15 30.06.14 30.06.13 30.06.12 Halvårets nettoresultat (t.kr.) 2.550-101 4.224 1.059 2.648 Medlemmernes formue (t.kr.) 275.077 266.037 273.045 268.906 351.273 Cirkulerende andele (t.kr.) 278.654 270.311 273.515 270.227 349.285 Indre værdi 98,72 98,42 99,83 99,51 100,57 Omkostninger (%) 0,13 0,18 0,30 0,30 0,28 Halvårets afkast (%) 0,95-0,06 1,61 0,34 0,84 Sharpe ratio 1,53 - - - - Tracking error (%) 0,63 - - - - 12 Investeringsforeningen BankInvest
Halvårsregnskab - Asiatiske Aktier KL Stamdata Afdelingens profil Børsnoteret Udbyttebetalende Introduceret: Juni 2001 Risikoklasse: 6 Benchmark: MSCI All Country Asia ex Japan inkl. nettoudbytte Fondskode: DK0015939359 Porteføljerådgiver: BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S Resultatopgørelse 01.01 01.01-30.06.16-30.06.15 Renter og udbytter 16.814 31.037 Kursgevinster og -tab -22.018 104.766 Administrationsomkostninger 7.778 11.136 Resultat før skat -12.982 124.667 Skat 2.149 2.502 Halvårets nettoresultat -15.131 122.165 Investeringspolitik Hovedparten af pengene investeres i aktier i virksomheder, der skal være hjemmehørende eller børsnoteret i Asien ex. Japan eller have den væsentligste del af sin forretning her eller være hjemmehørende i lande omfattet af afdelingens sammenligningsindeks. Der kan ikke anvendes afledte finansielle instrumenter. Balance Aktiver 30.06.2016 31.12.2015 1 Likvide midler 5.583 4.164 1 Kapitalandele 839.803 933.022 Andre aktiver 18.014 2.475 Aktiver i alt 863.400 939.661 Passiver 2 Medlemmernes formue 847.698 934.000 Anden gæld 15.702 5.661 Passiver i alt 863.400 939.661 3 Femårsoversigt Halvårsrapport 2016 13
Halvårsregnskab - Asiatiske Aktier KL Noter 30.06.16 31.12.15 1 Finansielle Instrumenter 99% 100% Børsnoterede finansielle instrumenter 1% 0% Andre aktiver og passiver Formue fordelt på lande Kina 35% 33% Sydkorea 19% 22% Indien 13% 13% Taiwan 11% 11% Indonesien 7% 0% Hong Kong 0% 8% Andre inklusiv kontanter 15% 13% Formue fordelt på sektorer Finans 29% 30% IT 31% 28% Cykliske forbrugsgoder 7% 7% Industri 6% 9% Telekommunikation 6% 6% Andre inklusiv kontanter 21% 19% Specifikation af børsnoterede værdipapirer kan rekvireres ved at rette henvendelse til BI Management A/S. 2 Medlemmernes formue 30.06.2016 31.12.2015 Cirk. Formue- Cirk. Formuebeviser værdi beviser værdi Formue primo 1.140.337 934.000 1.475.952 1.277.014 Emissioner i året 29 21 6.983 6.607 Indløsninger i året 93.038 71.192 342.598 306.686 Nettoemissionstillæg og netto indløsningsfradrag 0 632 Overført fra resultatopgørelsen -15.131-43.567 Formue ultimo 1.047.328 847.698 1.140.337 934.000 3 Femårsoversigt 30.06.16 30.06.15 30.06.14 30.06.13 30.06.12 Halvårets nettoresultat (t.kr.) -15.131 122.165 90.359-42.297 110.646 Medlemmernes formue (t.kr.) 847.698 1.283.413 1.338.029 1.460.222 1.640.005 Cirkulerende andele (t.kr.) 1.047.328 1.356.551 1.698.488 2.086.374 2.523.818 Indre værdi 80,94 94,61 78,78 69,99 64,98 Omkostninger (%) 0,93 0,82 0,84 0,83 0,83 Halvårets afkast (%) -1,18 9,36 7,07-3,04 5,99 Sharpe ratio 0,18 - - - - Active Share (%) 70,39 - - - - Tracking Error (%) 3,93 - - - - 14 Investeringsforeningen BankInvest
Halvårsregnskab - Basis Globale Aktier KL Stamdata Afdelingens profil Børsnoteret Udbyttebetalende Introduceret: December 1989 Risikoklasse: 6 Benchmark: MSCI All Country World inkl. nettoudbytte Fondskode: DK0015773873 Porteføljerådgiver: BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S Resultatopgørelse 01.01 01.01-30.06.16-30.06.15 Renter og udbytter 109.777 130.672 Kursgevinster og -tab -276.020 798.114 Administrationsomkostninger 60.495 63.752 Resultat før skat -226.738 865.034 Skat 9.931 11.231 Halvårets nettoresultat -236.669 853.803 Investeringspolitik Pengene investeres i aktier i virksomheder i hele verden, hvilket betyder, at der ikke er nogen begrænsninger på andele i visse brancher eller visse lande. Der kan ikke anvendes afledte finansielle instrumenter. Balance 30.06.2016 31.12.2015 Aktiver 1 Likvide midler 146.476 74.992 1 Kapitalandele 6.273.930 7.678.969 Andre aktiver 27.043 14.712 Aktiver i alt 6.447.449 7.768.673 Passiver 2 Medlemmernes formue 6.447.291 7.764.349 Anden gæld 158 4.324 Passiver i alt 6.447.449 7.768.673 3 Femårsoversigt Halvårsrapport 2016 15
Halvårsregnskab - Basis Globale Aktier KL Noter 30.06.16 31.12.15 1 Finansielle Instrumenter 97% 99% Børsnoterede finansielle instrumenter 3% 1% Andre aktiver og passiver Formue fordelt på regioner Nordamerika 57% 58% Europa 33% 31% Pacific 3% 3% Japan 3% 3% Asien 0% 3% Andre inklusiv kontanter 4% 2% Formue fordelt på sektorer Finans 16% 20% IT 16% 19% Health Care 16% 12% Cykliske forbrugsgoder 12% 0% Stabile forbrugsgoder 13% 14% Industri 0% 14% Andre inklusiv kontanter 27% 21% Specifikation af børsnoterede værdipapirer kan rekvireres ved at rette henvendelse til BI Management A/S. 2 Medlemmernes formue 30.06.2016 31.12.2015 Cirk. Formue- Cirk. Formuebeviser værdi beviser værdi Formue primo 1.980.158 7.764.349 1.844.635 7.166.727 Udlodning fra sidste år vedrørende cirkulerende beviser 902.952 579.215 Ændring i udbetalt udlodning p.g.a. emission/indløsning -2.435-8.592 Emissioner i året 230.216 773.494 307.855 1.215.541 Indløsninger i året 283.493 948.496 172.332 687.755 Nettoemissionstillæg og netto indløsningsfradrag 0 17 Overført fra resultatopgørelsen -236.669 657.626 Formue ultimo 1.926.881 6.447.291 1.980.158 7.764.349 3 Femårsoversigt 30.06.16 30.06.15 30.06.14 30.06.13 30.06.12 Halvårets nettoresultat (t.kr.) -236.669 853.803 301.496 229.733 186.885 Medlemmernes formue (t.kr.) 6.447.291 7.618.888 5.477.699 3.201.339 2.229.132 Cirkulerende andele (t.kr.) 1.926.881 1.895.388 1.565.478 1.054.134 834.065 Indre værdi 334,60 401,97 349,91 303,69 267,26 Omkostninger (%) 0,85 0,80 0,82 0,82 0,79 Halvårets afkast (%) -2,76 11,54 6,29 9,14 9,52 Sharpe ratio 0,81 - - - - Active Share (%) 87,62 - - - - Tracking Error (%) 2,30 - - - - 16 Investeringsforeningen BankInvest
Halvårsregnskab - Basis Globale Aktier Etik KL Stamdata Afdelingens profil Børsnoteret Udbyttebetalende Introduceret: Januar 2005 Risikoklasse: 6 Benchmark: MSCI All Country World inkl. nettoudbytte Fondskode: DK0010310077 Porteføljerådgiver: BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S Investeringspolitik Pengene investeres i aktier i virksomheder i hele verden, hvilket betyder at der ikke er nogen begrænsninger på andele i visse brancher eller lande. Afdelingen søger at overholde normbaserede kriterier, herunder de etiske principper i FN Global Compact. Fx overholdelse af menneskerettighederne og afskaffelse af børnearbejde. Det sker ved hjælp af særlige etiske analyser af virksomhederne, som betyder, at nogle virksomheder fravælges. Afdelingen ekskluderer endvidere virksomheder, som har mere end 10% af deres omsætning inden for tobak, alkohol, spil samt våben eller mere end 3% fra pornografi. Læs mere om etik og socialt ansvarlige investeringer (SRI) på www.bankinvest.dk/dk/etik. Der kan ikke anvendes afledte finansielle instrumenter. Resultatopgørelse 01.01 01.01-30.06.16-30.06.15 Renter og udbytter 4.200 5.243 Kursgevinster og -tab -9.108 30.538 Administrationsomkostninger 2.460 2.606 Resultat før skat -7.368 33.175 Skat 407 510 Halvårets nettoresultat -7.775 32.665 Balance Aktiver 30.06.2016 31.12.2015 1 Likvide midler 6.148 3.279 1 Kapitalandele 279.669 288.192 Andre aktiver 2.281 448 Aktiver i alt 288.098 291.919 Passiver 2 Medlemmernes formue 288.098 291.699 Anden gæld 0 220 Passiver i alt 288.098 291.919 3 Femårsoversigt Halvårsrapport 2016 17
Halvårsregnskab - Basis Globale Aktier Etik KL Noter 30.06.16 31.12.15 1 Finansielle Instrumenter 97% 99% Børsnoterede finansielle instrumenter 3% 1% Andre aktiver og passiver Formue fordelt på regioner Nordamerika 58% 58% Europa 33% 31% Japan 3% 3% Pacific 2% 4% Asien 0% 4% Andre inklusiv kontanter 4% 2% Formue fordelt på sektorer Finans 15% 20% IT 17% 19% Industri 11% 14% Health Care 18% 14% Stabile forbrugsgoder 13% 13% Andre inklusiv kontanter 26% 20% Specifikation af børsnoterede værdipapirer kan rekvireres ved at rette henvendelse til BI Management A/S. 2 Medlemmernes formue 30.06.2016 31.12.2015 Cirk. Formue- Cirk. Formuebeviser værdi beviser værdi Formue primo 176.826 291.699 182.778 289.622 Udlodning fra sidste år vedrørende cirkulerende beviser 43.676 13.526 Ændring i udbetalt udlodning p.g.a. emission/indløsning 2.155-318 Emissioner i året 64.725 87.109 34.407 58.401 Indløsninger i året 28.055 41.641 40.359 68.251 Nettoemissionstillæg og netto indløsningsfradrag 227 206 Overført fra resultatopgørelsen -7.775 25.565 Formue ultimo 213.496 288.098 176.826 291.699 3 Femårsoversigt 30.06.16 30.06.15 30.06.14 30.06.13 30.06.12 Halvårets nettoresultat (t.kr.) -7.775 32.665 14.068 16.887 24.212 Medlemmernes formue (t.kr.) 288.098 306.077 249.978 231.843 248.259 Cirkulerende andele (t.kr.) 213.496 180.744 177.183 188.565 229.755 Indre værdi 134,94 169,34 141,08 122,95 108,05 Omkostninger (%) 0,90 0,81 0,85 0,86 0,81 Halvårets afkast (%) -2,81 11,52 6,01 8,77 10,13 Sharpe ratio 0,78 - - - - Active Share (%) 87,71 - - - - Tracking Error (%) 2,47 - - - - 18 Investeringsforeningen BankInvest
Halvårsregnskab - Basis Globale Aktier Akk. KL Stamdata Afdelingens profil Børsnoteret Akkumulerende Introduceret: Maj 2003 Risikoklasse: 6 Benchmark: MSCI All Country World inkl. nettoudbytte Fondskode: DK0010296227 Porteføljerådgiver: BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S Resultatopgørelse 01.01 01.01-30.06.16-30.06.15 Renter og udbytter 75.757 80.639 Kursgevinster og -tab -162.807 483.570 Administrationsomkostninger 41.197 39.180 Resultat før skat -128.247 525.029 Skat 6.899 6.992 Halvårets nettoresultat -135.146 518.037 Investeringspolitik Pengene investeres i aktier i virksomheder i hele verden, hvilket betyder, at der ikke er nogen begrænsninger på andele i visse brancher eller visse lande. Der kan ikke anvendes afledte finansielle instrumenter. Balance 30.06.2016 31.12.2015 Aktiver 1 Likvide midler 103.041 58.154 1 Kapitalandele 4.759.086 5.025.431 Andre aktiver 19.015 8.505 Aktiver i alt 4.881.142 5.092.090 Passiver 2 Medlemmernes formue 4.881.140 5.087.574 Anden gæld 2 4.516 Passiver i alt 4.881.142 5.092.090 3 Femårsoversigt Halvårsrapport 2016 19
Halvårsregnskab - Basis Globale Aktier Akk. KL Noter 30.06.16 31.12.15 1 Finansielle Instrumenter 98% 99% Børsnoterede finansielle instrumenter 2% 1% Andre aktiver og passiver Formue fordelt på regioner Nordamerika 57% 58% Europa 33% 31% Japan 3% 3% Pacific 3% 3% Asien 0% 3% Andre inklusiv kontanter 4% 2% Formue fordelt på sektorer IT 17% 19% Health Care 17% 12% Finans 15% 20% Stabile forbrugsgoder 13% 14% Cykliske forbrugsgoder 12% 0% Industri 0% 14% Andre inklusiv kontanter 26% 21% Specifikation af børsnoterede værdipapirer kan rekvireres ved at rette henvendelse til BI Management A/S. 2 Medlemmernes formue 30.06.2016 31.12.2015 Cirk. Formue- Cirk. Formuebeviser værdi beviser værdi Formue primo 969.958 5.087.574 913.459 4.404.639 Emissioner i året 21.523 106.040 108.585 565.100 Indløsninger i året 35.172 177.328 52.086 277.066 Nettoemissionstillæg og netto indløsningsfradrag 0 0 Overført fra resultatopgørelsen -135.146 394.901 Formue ultimo 956.309 4.881.140 969.958 5.087.574 3 Femårsoversigt 30.06.16 30.06.15 30.06.14 30.06.13 30.06.12 Halvårets nettoresultat (t.kr.) -135.146 518.037 188.282 188.313 177.370 Medlemmernes formue (t.kr.) 4.881.140 4.870.659 3.805.002 2.279.466 1.956.319 Cirkulerende andele (t.kr.) 956.309 906.078 875.879 604.494 595.733 Indre værdi 510,41 537,55 434,42 377,09 328,39 Omkostninger (%) 0,85 0,79 0,81 0,81 0,80 Halvårets afkast (%) -2,69 11,46 6,35 9,11 9,46 Sharpe ratio 0,81 - - - - Active Share (%) 87,62 - - - - Tracking Error (%) 2,29 - - - - 20 Investeringsforeningen BankInvest
Halvårsregnskab - Danske Aktier KL Stamdata Afdelingens profil Børsnoteret Udbyttebetalende Introduceret: September 2000 Risikoklasse: 6 Benchmark: OMX Copenhagen Cap inkl. nettoudbytte Fondskode: DK0016060346 Porteføljerådgiver: BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S Investeringspolitik Hovedparten af pengene investeres i aktier i virksomheder, der skal være hjemmehørende eller børsnoteret i Danmark eller have den væsentligste del af sin forretning her eller i lande, der indgår i afdelingens sammenligningsindeks. Der kan ikke anvendes afledte finansielle instrumenter. Resultatopgørelse 01.01 01.01-30.06.16-30.06.15 Renter og udbytter 56.444 67.638 Kursgevinster og -tab -53.843 486.233 Administrationsomkostninger 24.785 22.234 Resultat før skat -23.184 531.637 Skat 220 600 Halvårets nettoresultat -23.404 531.037 Balance Aktiver 30.06.2016 31.12.2015 1 Likvide midler 11.995 13.491 1 Kapitalandele 3.149.123 3.320.470 Andre aktiver 9.056 414 Aktiver i alt 3.170.174 3.334.375 Passiver 2 Medlemmernes formue 3.155.955 3.333.833 Anden gæld 14.219 542 Passiver i alt 3.170.174 3.334.375 3 Femårsoversigt Halvårsrapport 2016 21
Halvårsregnskab - Danske Aktier KL Noter 30.06.16 31.12.15 1 Finansielle Instrumenter 100% 100% Børsnoterede finansielle instrumenter 0% 0% Andre aktiver og passiver Formue fordelt på lande Danmark 98% 97% Island 1% 1% Sverige 1% 1% Andre inklusiv kontanter 0% 1% Formue fordelt på sektorer Industri 25% 27% Health Care 25% 24% Finans 19% 22% Cykliske forbrugsgoder 10% 10% Stabile forbrugsgoder 7% 8% Andre inklusiv kontanter 14% 9% Specifikation af børsnoterede værdipapirer kan rekvireres ved at rette henvendelse til BI Management A/S. 2 Medlemmernes formue 30.06.2016 31.12.2015 Cirk. Formue- Cirk. Formuebeviser værdi beviser værdi Formue primo 2.847.785 3.333.833 2.540.613 2.509.864 Udlodning fra sidste år vedrørende cirkulerende beviser 532.536 292.170 Ændring i udbetalt udlodning p.g.a. emission/indløsning -6.568 3.014 Emissioner i året 487.446 471.178 357.064 392.837 Indløsninger i året 81.375 86.548 49.892 54.028 Nettoemissionstillæg og netto indløsningsfradrag 0 3 Overført fra resultatopgørelsen -23.404 774.313 Formue ultimo 3.253.856 3.155.955 2.847.785 3.333.833 3 Femårsoversigt 30.06.16 30.06.15 30.06.14 30.06.13 30.06.12 Halvårets nettoresultat (t.kr.) -23.404 531.037 363.891 117.911 167.481 Medlemmernes formue (t.kr.) 3.155.955 2.814.622 2.442.739 1.754.453 1.801.005 Cirkulerende andele (t.kr.) 3.253.856 2.602.457 2.515.146 2.626.848 3.222.508 Indre værdi 96,99 108,15 97,12 66,79 55,89 Omkostninger (%) 0,77 0,80 0,80 0,81 0,82 Halvårets afkast (%) -0,91 21,59 18,49 6,75 10,97 Sharpe ratio 1,15 - - - - Active Share (%) 29,50 - - - - Tracking Error (%) 3,11 - - - - 22 Investeringsforeningen BankInvest
Halvårsregnskab - Danske Aktier Akk. KL Stamdata Afdelingens profil Børsnoteret Akkumulerende Introduceret: Juni 2015 Risikoklasse: 6 Benchmark: OMX Copenhagen Cap inkl. nettoudbytte Fondskode: DK0060622967 Porteføljerådgiver: BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S Resultatopgørelse 01.01 03.06- -30.06.16 30.06.15*) Renter og udbytter 3.702 83 Kursgevinster og -tab -2.546-3.777 Administrationsomkostninger 1.746 165 Resultat før skat -590-3.859 Skat 555 12 Halvårets nettoresultat -1.145-3.871 Investeringspolitik Hovedparten af pengene investeres i aktier i virksomheder, der skal være hjemmehørende eller børsnoteret i Danmark eller have den væsentligste del af sin forretning her eller i lande, der indgår i afdelingens sammenligningsindeks. Der kan ikke anvendes afledte finansielle instrumenter. *) Regnskabsperioden omfatter 04.06.-30.06.2015 Balance 30.06.2016 31.12.2015 Aktiver 1 Likvide midler 165 1.604 1 Kapitalandele 232.820 199.837 Andre Aktiver 416 264 Aktiver i alt 233.401 201.705 Passiver 2 Medlemmernes formue 233.400 201.581 Anden gæld 1 124 Passiver i alt 233.401 201.705 3 Femårsoversigt Halvårsrapport 2016 23
Halvårsregnskab - Danske Aktier Akk. KL Noter 30.06.16 31.12.15 1 Finansielle Instrumenter Børsnoterede finansielle instrumenter 100% 99% Andre aktiver og passiver 0% 1% Formue fordelt på lande Danmark 98% 98% Island 1% 1% Sverige 1% 1% Andre inklusiv kontanter 0% 0% Formue fordelt på sektorer Industri 25% 27% Health Care 25% 23% Finans 19% 22% Cykliske forbrugsgoder 10% 10% Stabile forbrugsgoder 7% 8% Andre inklusiv kontanter 14% 10% Specifikation af børsnoterede værdipapirer kan rekvireres ved at rette henvendelse til BI Management A/S. 2 Medlemmernes formue 30.06.2016 31.12.2015 Cirk. Formue- Cirk. Formuebeviser værdi beviser værdi Formue primo 193.702 201.581 0 0 Emissioner i året 37.951 37.647 194.380 191.996 Indløsninger i året 4.551 4.737 678 623 Nettoemissionstillæg og netto indløsningsfradrag 54 229 Overført fra resultatopgørelsen -1.145 9.979 Formue ultimo 227.102 233.400 193.702 201.581 3 Femårsoversigt 30.06.16 30.06.15*) Halvårets nettoresultat (t.kr.) -1.145-3.871 Medlemmernes formue (t.kr.) 233.400 138.371 Cirkulerende andele (t.kr.) 227.102 143.531 Indre værdi 102,77 96,50 Omkostninger (%) 0,81 0,13 Halvårets afkast (%) -1,24-3,56 Sharpe ratio - - Tracking error (%) - - *) Regnskabsperioden omfatter 04.06. - 30.06.2015 24 Investeringsforeningen BankInvest
Halvårsregnskab - Emerging Markets Aktier KL Stamdata Afdelingens profil Børsnoteret Udbyttebetalende Introduceret: December 2013 Risikoklasse: 6 Benchmark: MSCI Emerging Markets inkl. nettoudbytte. Fondskode: DK0060516854 Porteføljerådgiver: BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S Investeringspolitik Hovedparten af pengene investeres i aktier i virksomheder, der skal være hjemmehørende i Latinamerika, Central- og Østeuropa, Afrika, Mellemøsten og Asien ex. Japan eller have den væsentligste del af sin forretning her eller i lande, der indgår i afdelingens sammenligningsindeks. Der kan ikke anvendes afledte finansielle instrumenter. Resultatopgørelse 01.01 01.01-30.06.16-30.06.15 Renter og udbytter 16.430 16.163 Kursgevinster og -tab 3.954 45.885 Administrationsomkostninger 7.209 6.711 Resultat før skat 13.175 55.337 Skat 1.850 1.710 Halvårets nettoresultat 11.325 53.627 Balance Aktiver 30.06.2016 31.12.2015 1 Likvide midler 18.752 44.143 1 Kapitalandele 813.451 793.218 Andre aktiver 6.349 1.116 Aktiver i alt 838.552 838.477 Passiver 2 Medlemmernes formue 829.199 819.303 Anden gæld 9.353 19.174 Passiver i alt 838.552 838.477 3 Femårsoversigt Halvårsrapport 2016 25
Halvårsregnskab - Emerging Markets Aktier KL Noter 30.06.16 31.12.15 1 Finansielle Instrumenter Børsnoterede finansielle instrumenter 96% 94% Finansielle instrumenter noteret på andet reguleret marked 2% 3% Andre aktiver og passiver 2% 3% Formue fordelt på regioner Asien 73% 69% Latinamerika 11% 13% Mellemøsten / Afrika 7% 8% Østeuropa 5% 5% Europa 3% 5% Andre inklusiv kontanter 1% 0% Formue fordelt på sektorer Finans 28% 27% IT 27% 24% Stabile forbrugsgoder 9% 10% Cykliske forbrugsgoder 9% 8% Energi 6% 0% Industri 0% 6% Andre inklusiv kontanter 21% 25% Specifikation af børsnoterede værdipapirer kan rekvireres ved at rette henvendelse til BI Management A/S. 2 Medlemmernes formue 30.06.2016 31.12.2015 Cirk. Formue- Cirk. Formuebeviser værdi beviser værdi Formue primo 799.600 819.303 617.166 692.010 Tilgang ved fusion 0 0 384.116 304.612 Udlodning fra sidste år vedrørende cirkulerende beviser 0 22.835 Ændring i udbetalt udlodning p.g.a. emission/indløsning 0-800 Emissioner i året 84.005 78.248 148.809 178.476 Indløsninger i året 88.313 80.210 350.491 286.441 Nettoemissionstillæg og netto indløsningsfradrag 533 342 Overført fra resultatopgørelsen 11.325-46.061 Formue ultimo 795.292 829.199 799.600 819.303 3 Femårsoversigt 30.06.16 30.06.15 30.06.14 Halvårets nettoresultat (t.kr.) 11.325 53.627 39.230 Medlemmernes formue (t.kr.) 829.199 853.860 582.935 Cirkulerende andele (t.kr.) 795.292 721.709 540.408 Indre værdi 104,26 118,31 107,87 Omkostninger (%) 0,93 0,83 0,84 Halvårets afkast (%) 1,76 8,81 7,09 Sharpe ratio - - - Active share - - - Tracking error (%) - - - 26 Investeringsforeningen BankInvest
Halvårsregnskab - Emerging Markets Virksomhedsobligationer 2018 KL Stamdata Afdelingens profil Børsnoteret Udbyttebetalende Introduceret: November 2014 Risikoklasse: 3 Benchmark: Intet benchmark Fondskode: DK0060576163 Porteføljerådgiver: BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S Resultatopgørelse 01.01 01.01-30.06.16 30.06.15 Renter og udbytter 9.932 10.629 Kursgevinster og -tab 7.457 2.361 Administrationsomkostninger 1.582 1.583 Halvårets nettoresultat 15.807 11.407 Investeringspolitik Pengene investeres primært i obligationer fra Emerging Markets - dvs. markeder under økonomisk udvikling - og primært i obligationer, der er udstedt af virksomheder. Emerging Markets defineres her som Latinamerika, Østeuropa, Afrika, Mellemøsten og Asien ex. Japan. Dog kan en mindre del af midlerne placeres i obligationer fra andre lande. Danske stats- og realkreditobligationer kan indgå i porteføljen uden begrænsning. Afdelingens investeringer i danske stats-og realkreditobligationer vil - særligt hen mod afdelingens forventede afvikling - kunne udgøre hele porteføljen. Balance Aktiver 30.06.2016 31.12.2015 1 Likvide midler 10.896 3.262 1 Obligationer 412.086 410.502 1 Afledte finansielle instrumenter 309 2.927 Andre aktiver 5.327 203.330 Aktiver i alt 428.618 620.021 Der kan anvendes afledte finansielle instrumenter for at reducere eller øge risikoen. Afdelingen tilstræber at afdække valutaeksponeringen i andre valutaer end DKK og EUR. Afdelingen har ikke noget sammenligningsindeks. Porteføljen er tilpasset til afdelingens forventede afviklingstidspunkt. Der er lukket for emission af beviser i afdelingen. Afdelingen forventes afviklet 1. november 2018. Passiver 2 Medlemmernes formue 425.152 417.668 1 Afledte finansielle instrumenter 3.466 915 Anden gæld 0 201.438 Passiver i alt 428.618 620.021 3 Femårsoversigt Halvårsrapport 2016 27
Halvårsregnskab - Emerging Markets Virksomhedsobligationer 2018 KL Noter 30.06.16 31.12.15 1 Finansielle Instrumenter Børsnoterede finansielle instrumenter 90% 92% Finansielle instrumenter noteret på andet reguleret marked 7% 6% Øvrige finansielle instrumenter -1% 1% Andre aktiver og passiver 4% 1% Kreditværdighed Investment grade AAA-AA 2% 2% Investment grade A-BBB 55% 58% Non Investment grade BB-CCC 33% 31% Ingen rating 8% 9% Andre inklusiv kontanter 2% 1% Formue fordelt på varighed Varighed < 2 år 42% 19% Varighed 2-5 år 58% 81% Specifikation af børsnoterede værdipapirer kan rekvireres ved at rette henvendelse til BI Management A/S. 2 Medlemmernes formue 30.06.2016 31.12.2015 Cirk. Formue- Cirk. Formuebeviser værdi beviser værdi Formue primo 415.589 417.668 395.943 392.231 Emissioner i året 0 0 21.807 21.597 Indløsninger 8.156 8.335 2.161 2.169 Nettoemissionstillæg og netto indløsningsfradrag 12 119 Overført fra resultatopgørelsen 15.807 5.890 Formue ultimo 407.433 425.152 415.589 417.668 3 Femårsoversigt 30.06.16 30.06.15 Halvårets nettoresultat (t.kr.) 15.807 11.407 Medlemmernes formue (t.kr.) 425.152 425.342 Cirkulerende andele (t.kr.) 407.433 417.750 Indre værdi 104,35 101,82 Omkostninger (%) 0,38 0,38 Halvårets afkast (%) 3,52 2,76 Sharpe ratio - - Tracking error (%) - - 28 Investeringsforeningen BankInvest
Halvårsregnskab - Europa Small Cap Aktier KL Stamdata Afdelingens profil Børsnoteret Udbyttebetalende Introduceret: November 2014 Risikoklasse: 6 Benchmark: STOXX Europe Total Market Small Net Return Index inkl. nettoudbytte Fondskode: DK0060571362 Porteføljerådgiver: BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S / Meriten Investment Management Resultatopgørelse 01.01-30.06.16 31.12.15 Renter og udbytter 42.513 19.358 Kursgevinster og -tab -283.339 121.886 Administrationsomkostninger 14.534 8.142 Resultat før skat -255.360 133.102 Skat 1.672 1.917 Halvårets nettoresultat -257.032 131.185 Investeringspolitik Hovedparten af pengene investeres i aktier i mindre virksomheder, såkaldte Small Cap-virksomheder, der skal være hjemmehørende eller børsnoteret i Europa eller have den væsentligste del af sin forretning her eller være hjemmehørende i lande omfattet af afdelingens sammenligningsindeks. Balance 30.06.2016 31.12.2015 Der kan ikke anvendes afledte finansielle instrumenter. Aktiver 1 Likvide midler 48.203 53.488 1 Kapitalandele 1.933.124 1.890.675 Andre aktiver 10.865 9.580 Aktiver i alt 1.992.192 1.953.743 Passiver 2 Medlemmernes formue 1.970.006 1.945.519 Anden gæld 22.186 8.224 Passiver i alt 1.992.192 1.953.743 3 Femårsoversigt Halvårsrapport 2016 29
Halvårsregnskab - Europa Small Cap Aktier KL Noter 30.06.16 31.12.15 1 Finansielle Instrumenter Børsnoterede finansielle instrumenter 98% 97% Andre aktiver og passiver 2% 3% Formue fordelt på lande Storbritannien 29% 32% Sverige 12% 10% Tyskland 8% 9% Italien 7% 8% Schweiz 6% 0% Frankrig 0% 5% Andre inklusiv kontanter 38% 36% Formue fordelt på sektorer Industri 28% 25% Finans 18% 21% Cykliske forbrugsgoder 15% 21% Råvarer 11% 9% IT 10% 8% Andre inklusiv kontanter 18% 16% Specifikation af børsnoterede værdipapirer kan rekvireres ved at rette henvendelse til BI Management A/S. 2 Medlemmernes formue 30.06.2016 31.12.2015 Cirk. Formue- Cirk. Formuebeviser værdi beviser værdi Formue primo 1.538.165 1.945.519 468.841 483.563 Udlodning fra sidste år vedrørende cirkulerende beviser 70.756 0 Ændring i udbetalt udlodning p.g.a. emission/indløsning 11.645 0 Emissioner i året 687.169 786.910 1.296.005 1.584.070 Indløsninger i året 391.838 448.929 226.681 292.150 Nettoemissionstillæg og netto indløsningsfradrag 2.649 5.523 Overført fra resultatopgørelsen -257.032 164.513 Formue ultimo 1.833.496 1.970.006 1.538.165 1.945.519 3 Femårsoversigt 30.06.16 30.06.15 Halvårets nettoresultat (t.kr.) -257.032 131.185 Medlemmernes formue (t.kr.) 1.970.006 1.188.666 Cirkulerende andele (t.kr.) 1.833.496 955.595 Indre værdi 107,45 124,39 Omkostninger (%) 0,83 0,87 Halvårets afkast (%) -11,55 20,60 Sharpe ratio - - Active share (%) - - Tracking error (%) - - 30 Investeringsforeningen BankInvest
Halvårsregnskab - Globale Indeksobligationer KL Stamdata Afdelingens profil Børsnoteret Udbyttebetalende Introduceret: December 2008 Risikoklasse: 3 Benchmark: Barclays World Government Inflation Linked Bonds TR afdækket til DKK Fondskode: DK0015908719 Porteføljerådgiver: BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S Investeringspolitik Pengene investeres i globale indeksobligationer. Indeksobligationer er obligationer, hvor renter og afdrag følger prisudviklingen i samfundet. I tilfælde hvor obligationer ikke er noteret på en anerkendt børs, kan markedet for disse obligationer vurderes og godkendes af bestyrelsen for investeringsforeningen. Dette er sket for markedet for amerikanske statsobligationer. Der kan anvendes særlige finansielle aftaler for at reducere eller øge risikoen. Afdelingen tilstræber at afdække valutaeksponeringen i andre valutaer end DKK og EUR. Resultatopgørelse 01.01 01.01-30.06.16-30.06.15 Renter og udbytter 4.773 5.298 Kursgevinster og -tab 45.653-6.413 Administrationsomkostninger 2.696 3.228 Halvårets nettoresultat 47.730-4.343 Balance Aktiver 30.06.2016 31.12.2015 1 Likvide midler 34.418 49.224 1 Obligationer 811.000 779.613 1 Afledte finansielle instrumenter 11.381 6.296 Andre aktiver 136.432 280.630 Aktiver i alt 993.231 1.115.763 Passiver 2 Medlemmernes formue 854.082 839.574 1 Afledte finansielle instrumenter 4.835 1.471 Anden gæld 134.314 274.718 Passiver i alt 993.231 1.115.763 3 Femårsoversigt Halvårsrapport 2016 31
Halvårsregnskab - Globale Indeksobligationer KL Noter 30.06.16 31.12.15 1 Finansielle Instrumenter Børsnoterede finansielle instrumenter 73% 78% Finansielle instrumenter noteret på andet reg. marked 22% 15% Øvrige finansielle instrumenter 1% 1% Andre aktiver og passiver 4% 7% Kreditværdighed Investment grade AAA-AA 78% 77% Investment grade A-BBB 17% 12% Ingen rating 0% 5% Andre inklusiv kontanter 5% 6% Formue fordelt på varighed Varighed < 2 år 14% 12% Varighed 2-5 år 26% 31% Varighed > 5 år 60% 58% Specifikation af børsnoterede værdipapirer kan rekvireres ved at rette henvendelse til BI Management A/S. 2 Medlemmernes formue 30.06.2016 31.12.2015 Cirk. Formue- Cirk. Formuebeviser værdi beviser værdi Formue primo 680.970 839.574 647.522 823.672 Udlodning fra sidste år vedrørende cirkulerende beviser 7.491 12.950 Ændring i udbetalt udlodning p.g.a. emission/indløsning 107 920 Emissioner i året 10.420 13.149 141.162 175.307 Indløsninger i året 31.026 39.073 107.717 136.427 Nettoemissionstillæg og netto indløsningsfradrag 86 603 Overført fra resultatopgørelsen 47.730-11.551 Formue ultimo 660.364 854.082 680.970 839.574 3 Femårsoversigt 30.06.16 30.06.15 30.06.14 30.06.13 30.06.12 Halvårets nettoresultat (t.kr.) 47.730-4.343 62.983-129.965 56.700 Medlemmernes formue (t.kr.) 854.082 725.512 1.148.064 2.324.450 2.207.929 Cirkulerende andele (t.kr.) 660.364 583.426 925.832 1.883.077 1.727.902 Indre værdi 129,34 124,35 124,00 123,44 127,78 Omkostninger (%) 0,32 0,41 0,43 0,39 0,42 Halvårets afkast (%) 5,79-0,61 4,81-4,97 2,85 Sharpe ratio 0,69 - - - - Tracking error (%) 1,26 - - - - 32 Investeringsforeningen BankInvest
Halvårsregnskab - Globalt Forbrug KL Stamdata Afdelingens profil Børsnoteret Udbyttebetalende Introduceret: Maj 2000 Risikoklasse: 5 Benchmark: 50% MSCI World Consumer Discretionary inkl. nettoudbytte og 50% MSCI World Consumer Staples inkl. nettoudbytte Fondskode: DK0010266741 Porteføljerådgiver: BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S Investeringspolitik Pengene investeres i aktier i virksomheder i hele verden, hvilket betyder, at der ikke er nogen begrænsninger på andele i visse lande eller regioner. Virksomhederne skal have deres væsentligste aktivitet inden for børssektorerne: Stabile forbrugsvarer, som fx fødevareproducenter og supermarkeder eller cykliske forbrugsvarer, som fx bilproducenter, rejsearrangører og restauranter. Hovedparten af investeringerne rettes imod virksomheder, som forventes at få glæde af et stigende privatforbrug eller en ændring af forbrugsmønsteret. Stigningen eller ændringen kan komme på mange måder: Bedre økonomi, ændret befolkningssammensætning og mere fritid. Der kan ikke anvendes afledte finansielle instrumenter. Resultatopgørelse 01.01 01.01-30.06.16-30.06.15 Renter og udbytter 36.403 38.940 Kursgevinster og -tab -55.672 349.735 Administrationsomkostninger 25.273 24.684 Resultat før skat -44.542 363.991 Skat 3.998 4.440 Halvårets nettoresultat -48.540 359.551 Balance Aktiver 30.06.2016 31.12.2015 1 Likvide midler 43.739 59.956 1 Kapitalandele 2.703.399 3.186.228 Andre aktiver 12.433 7.638 Aktiver i alt 2.759.571 3.253.822 Passiver 2 Medlemmernes formue 2.759.570 3.253.334 Anden gæld 1 488 Passiver i alt 2.759.571 3.253.822 3 Femårsoversigt Halvårsrapport 2016 33