Aktier AktiePilen USA OK til megafusion? Dow Jones 0,16% Nasdaq -0,09% S&P 500-0,11% Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones Du Pont, Nike, 3M Intel, Chevron, Exxon Mobil S&P 500 Sektorer Utilities, Technology, Telecommunications Materials Energy, Consumer Staples, Det blev til endnu en rekord i onsdagens handel, hvor Dow Jones indekset med en mindre stigning igen satte ny all time high, mens Nasdaq og S&P 500 faldt marginalt tilbage. Sidstnævnte indeks blev ramt af et fald på 1,6% i energisektoren oven på et fald i olieprisen på 1,4%. Referatet fra de seneste pengepolitiske møde i centralbanken gav ikke anledning til bevægelser på markedet og viste i tråd med de seneste udtalelser fra forskellige Fed medlemmer, at en del af dem fandt det passende snart at hæve renterne. Sandsynligheden for, at det sker på næste rentemøde d. 15 marts ligger på 42% målt på fed funds, mens sandsynligheden for den at næste renteforhøjelse sker i juni ligger på 74%. Du Pont +3,4% lå øverst i Dow Jones indekset og steg efter en historie fra Reuters om, at EU s konkurrencemyndigheder var tæt på at godkende fusionen mellem Du Pont og Dow Chemical +4,0%. Fusionen på 130 mia. USD, der blev annonceret i december 2015, ventes nu at falde på plads i første halvår af i år. Bristol-Myers Squibb +1,0% var ombejlet efter meddelelsen om, at storinvestoren Carl Icahn havde købt en aktiepost i selskabet og at han ser selskabet som en mulig overtagelseskandidat. Kvartalsregnskabet fra Mobileye +2,8% overgik forventningerne på både omsætning og indtjening. I Q4 omsatte Mobileye for 104,6 mio. USD mod et analytiker estimat på 96,4 mio. USD. Indtjeningen pr. aktie landede på 22 cents mod konsensus på 20 cents. Mobileye, der sidder på 70% af markedet for avancerede teknologi til biler (ADAS- advanced driver assistace systems), fik i 2016 aftaler med 11 bilfabrikanter og annoncerede så sent som i tirsdag en ny aftale med BMW. Mobileye fremviste ligeledes et stærkt frit cash flow på 50,3 mio. USD. Garmin +7,3% steg og lå øverst i S&P 500 indekset på et resultatet, der viste en omsætning på 861 mio. USD mod ventet 793 mio. USD samt et resultat pr. aktie på 73 cents mod konsensus på 57 cents. Garmins forventninger til 2017 var stort set in line med Wall Streets forventninger. Toll Brotheres +6,1% skuffede heller ikke aktionærrene med deres regnskab, hvor omsætningen i kvartalet på 920,7 mio. USD var godt 30 mio. USD højere end ventet mens indtjeningen på 42 cents var 7 cents højere end estimaterne. First Solar -8,3% var svageste aktie i S&P 500 og faldt på trods af et stærkt regnskab, der blev offentliggjort i tirsdagens eftermarked og hvor både omsætning og indtjening var bedre end ventet. Baggrunden for at aktien faldt på regnskabet, der også indeholdt en opjustering, var en annullering af et stort projekt i Arizona på grund af modstand mod placeringen. Ole Kjær Jensen Afdelingsdirektør tlf. +45 74 37 37 37 okjensen@ 23-02-2017 06:20:33 1/5
Nu vi er ved solarselskaber, så faldt Canadian Solar -8,3% i forlængelse af en nedjustering fra JPMorgan, der sænkede anbefalingen til neutral fra overweight. I eftermarkedet steg Tesla -1,4% ca. 2% oven på regnskabet, hvor både omsætning og indtjening slog markedets forventninger. Omsætningen blev i kvartalet 2,28 mia. USD mod estimeret 2,13 mia. USD og tabet pr. aktie var på 69 cents mod konsensus på -1,04 USD. L Brands +0,7%, der er ejer af Victoria Secret branded faldt ca. 14% i eftermarkedet oven på regnskabet, hvor især indtjeningsforventningerne til indeværende regnskabsår skuffede. Her ser L. Brands en indtjening på 3,05-3,35 USD pr. aktie mod konsensus på 3,61 USD. Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat Kohl s Apache Corp Hewlett Packard Gap Nordstrom 1,34 0,07 0,44 0,50 1,15 Nøgletal Begivenhed Estimat 14:30 Chicago Fed Nat. Activity Index 14:30 Jobless Claims 0,00 240.000 Asien Mineselskaber falder Nikkei (08.00) -0,04% Hang Seng (08.00) -0,37% Shanghai (03.00) -0,45% Efter en uensartet lukning i USA er udviklingen i Asien her til morgen overvejende negativ og i skrivende stund ligger MSCI Asia Pacific indekset 0,3% lavere. I Australien, hvor ASX 200 indekset falder 0,4% er især råvaresektoren i fokus med et fald på 1,9% blandt andet trukket ned af et fald i kobberprisen. Verdens største mineselskab BHP Billiton -2,7%, falder, hvilket også skyldes udsigten til en strejke på en af selskabets kobberminer i Chile. Rio Tinto -5,5% falder ligeledes, hvilket dog for ca. halvdelen af faldet skyldes at aktien handler ex. dividend. Modsat stiger Qantas Airways +5,4% efter et bedre end ventet halvårsregnskab. I Japan falder det brede Topix indeks med 0,2%, trukket ned af blandt andet finans, der er svageste sektor efter et fald i de amerikanske renter i aftes og i nat. En styrket JPY over USD presser også flere eksportselskaber som eksempelvis bilproducenterne, hvor der ses fald i eksempelvis Honda -1,5%. Europa Fokus på regnskaber.. Future Point Procent Dax 11992-0,06% Euro Stoxx 50 3338 0,00% Dow Jones 20751 0,01% S&P 500 2359,50-0,06% Nasdaq 5350,75 0,00% Olie (Nymex) 54,04 0,84% Copper 6040-0,33% 2/5
Guld 1236,31-0,09% Euro-Bund 165,06 0,04% Vi venter en stort set uændret åbning på de europæiske aktiemarkeder efter små bevægelser i aftes i USA, hvor referatet fra det seneste pengepolitiske møde i centralbanken ikke havde nogen påvirkning på aktiemarkedet. Det er småt med økonomiske nøgletal fra begge sider af Atlanten og fokus vil således primært være på den igangværende regnskabssæson, hvor 48 selskaber i Stoxx 600 rapporterer i løbet af dagen. De amerikanske aktiefutures ligger helt uændret her til morgen. Genmab ventes i fokus efter regnskabet i aftes, hvor interessen for selve Q4 var fjernet lidt som følge af opjusteringen i starten af februar. Deriome var interessen især var rettet mod forventningerne til salget af Darzalex i 2017 og her venter Genmab et salg på 1100-1300 mio. USD, hvilket vil give Genmab royalty-indtægter på 930-1100 mio. kr. I forvejen lå konsensus ifølge Bloomberg på 1170 mio. kr. i 2017. Genmabs CEO udtalte i forbindelse med regnskabet, at salget af Darzalex ventes at overstige 9 mia. USD og i det mest rosenrøde scenarie potentielt 13 mia. USD. Regnskabet fra William Demant viser en omsætning i andet halvår på 6192 mio. kr., hvilket var in line med de forventede 6198 mio. kr. Indtjeningen ser til gengæld noget bedre ud med et EBIT-resultat på 1102 mio. kr. mod konsensus på 1008 mio. kr. or et nettoresultat på 830 mio. kr. mod ventet 770 mio. kr. Forventningerne til 2017 er om et EBIT-resultat på 2200-2500 mia. kr. er højere end konsensus på 2050 mio. kr. CEO Niels Jacobsen stopper efter 25 år i selskabet. ISS foreslår i forbindelse med offentliggørelsen af årsregnskabet et udbytte på 7,70 kr. hvilket er højere end ventet (estm.7,40 kr.). For helåret 2016 blev omsætningen 79137 mio. kr. mod ventet 78860 mio. kr. og EBIT-resultatet før særlige poster blev på 4566 mio. kr. mod konsensus på 4528 mio. kr. Forventningerne til 2017 om en organisk vækst på 1,5-3,5% og en driftsmargin på mere end 5,8% skal sammenholdes med konsensus på 2,7% og 5,8%. Et par finanshuse har skrevet på Pandora, således sænker Goldman Sachs kursmålet til 950 kr. fra 1020 kr. og gentager neutralanbefalingen. HSBC ser mere positivt på selskabet og hæver kursmålet til 1160 kr. fra 1130 kr. og gentager købsanbefalingen. Kinnevik har i en placement solgt halvdelen af sine aktier eller 10,9 mio. aktier svarende til en aktiepost på 6,6% i Rocket Internet til kurs 19,25. Regnskabet fra Henkel viser et bedre end ventet EBIT-resultat på 765 mio. EUR mod konsensus på 759 mio. EUR. Omsætningen i Q4 landede på 4,86 mia. EUR, hvilket var stort set in line med forventningerne (ventet 4,87 mia. EUR). Peugeot udbetaler for første gang i seks år dividende og vil udlodde 0,48 EUR (estm. 0,46 EUR), skriver selskabet i forbindelse med offentliggørelsen af årsregnskabet, der viste et bundlinjeresultat på 1,73 mia. EUR mod ventet 1,72 mia. EUR. Peugeot forventer, at driftsmarginalen i automobildivisionen vil ligge over 4,5% i gennemsnit i perioden 2016-2020 mod tidligere 4,0%. Europas næststørste forsikringsselskab Axa omsatte i hele 2016 for 100,2 mia. EUR mod ventet 95,8 mia. EUR mens nettoresultatet landede på 5,83 mia. EUR mod ventet 5,96 mia. EUR. Axa udbetaler 1,16 EUR i dividende, hvilket er in line med estimatet og mod 1,10 EUR året før. 3/5
Regnskabet fra Swiss Re skuffer på bundlinjen med et nettoresultat på 517 mio. USD mod estimeret 651 mio. USD. Forsikringskoncernen, der i Q4 havde et combined ratio på 95, planlægger et aktietilbagekøbsprogram på 1 mia. CHF samt dividende på 4,85 CHF (estm. 4,82 CHF). Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat Topdanmark William Demant ISS Axa Telefonica Glencore Barclays British American Tobacco Swiss Re Peugeot Vivendi Nøgletal Begivenhed Estimat 08:00 GE GDP 08:45 FR Manufacturing Confidence 0,4% 106 Op og nedjustering Unicredit: Berenberg hæver til køb fra hold Dagens Teknik Dax indekset steg en smule fortsatte således onsdag de seneste dages stigninger og nærmer sig nu all time high lige under 12400. Først skal den kraftige modstand i 12050-12080 brydes, hvilket ikke lykkedes onsdag, hvor Dax toppede i 12031. Omkring 12050-12080 ligger nogle toppe fra april 2015 og brud af disse ventes at give en test af 12400 og dermed all timehigh. 4/5
I nedadgående retning er er 11900 et støttepunkt mens kraftigere støtte ses omkring gappet 11756-11804. MACD indikatoren viser fortsat køb og RSI er ved at være overkøbt og ligger i 69,7 Modstand: 12050, 12080, 12210, 12391 (all time high) Støtte: 11900, 11756-11804, 11684-11666, 11606 (50 dages gns) Vidste du at i takt med at de spanske virksomheder på grund af den hjemlige krise fortsætter den internationale ekspansion, steg den spanske eksport i 2016 til ny all time high. Den samlede eksport steg til 255 mia. EUR. Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 5/5