DI November 211 Nikolaj Pilgaard, EØK Kreditsituationen strammer til for store virksomheder Frem til foråret 211 blev finansieringssituationen for virksomhederne gradvist forbedret, men tendensen er nu brudt. Situationen forværres og rammer nu også de store virksomheder med op til 5 ansatte. 1. Finansieringssituationen forværres Frem til foråret 211 oplevede virksomhederne, at finansieringssituationen gradvist blev forbedret i takt med at finanskrisen aftog. Dette har nu ændret sig i takt med genopblusningen af finanskrisen som følge af de store gældsproblemer i den vestlige verden. I marts 211 oplevede 42,7 af virksomhederne finansieringssituationen som meget god/god, mens 23,4 oplevede situationen som dårlig/meget dårlig. I september 211 var der 39,4 der fandt lånemulighederne meget gode/gode, og 29,1 der fandt dem dårlige/meget dårlige. Hvordan oplever din virksomhed muligheden for at skaffe lånefinansiering mht. pris og mængde? 6 5 4 3 2 1 sep-9 dec-9 mar-1 jun-1 sep-1 dec-1 mar-11 jun-11 sep-11 Anm. Til og med dec. 21 blev der spurgt muligheden for at skaffe lånefinansiering ift. perioden frem til okt. 28. Fra mar. 211 og frem spørges der kun til hvordan virksomheden oplever muligheden for at skaffe lånefinansiering. Sagsnr.:
2. Store virksomheder indhentes af opblusningen af gældskrisen DI udarbejdede i juni 211 en større analyse om finansieringssituationen i virksomhederne, hvor det hovedsagligt var de mindre og mellemstore virksomheder, der havde store problemer med at skaffe lånefinansiering. Undersøgelsen var baseret på undersøgelsen i DI s Virksomhedspanel i marts 211. Siden er uroen på finansmarkederne blusset kraftigt op, som følge af gældskrisen i den vestlige verden, og der har været krak i den danske banksektor. Dette har ført til yderligere problemer for den danske finanssektor med at skaffe funding. Denne virkelighed rammer nu i større grad de danske virksomheder. I stigende grad oplever nu også de større danske virksomheder, at finansieringssituationen forværres. I marts 211 oplevede 61,7 af virksomhederne med over 1 ansatte, at lånemulighederne var meget gode/gode, og 1,1 dem som dårlige/meget dårlige. I september 211 var det kun 46,7 der fandt lånemulighederne meget gode/gode, et fald på hele 15 point. Tilsvarende var der 25,6 der fandt lånemulighederne dårlige/meget dårlige, en stigning på 15,5 point. Den største stigning i oplevelsen af finansieringssituationen som dårlig/meget dårlig er sket henover sommermånederne, hvor den internationale gældskrise virkelig er blusset op igen. Hvordan oplever din virksomhed mulighederne for at skaffe lånefinansiering mht. pris og mængde? Virksomheder med flere end 1 ansatte 7 6 5 4 3 2 1 sep-9 dec-9 mar-1 jun-1 sep-1 dec-1 mar-11 jun-11 sep-11 Anm. Til og med dec. 21 blev der spurgt muligheden for at skaffe lånefinansiering ift. perioden frem til okt. 28. Fra mar. 211 og frem spørges der kun til hvordan virksomheden oplever muligheden for at skaffe lånefinansiering. Det er især virksomheder med 11 til 5 ansatte, der nu rammes af dårligere muligheder for at skaffe finansiering. De helt store virksomheder med mere end 5 ansatte er endnu 2
ikke særligt påvirket af opblusningen af gældskrisen og ringere muligheder for at skaffe lånefinansiering. Hver tredje af virksomhederne med 11 til 5 ansatte opfatter lånemulighederne som dårlige/meget dårlige, hvilket er en stigning på over 2 point siden marts 211. For virksomheder med mere end 5 ansatte er det kun er 1 der opfatter lånemulighederne som dårlige/meget dårlige, hvilket er uændret i forhold til marts 211. Knap 6 af virksomhederne med over 5 ansatte opfatter finansieringssituationen som meget god/god, hvilket er et fald på 1 point i forhold til marts 211. For virksomheder med 11 til 5 ansatte er det kun 4 der opfatter situationen som meget god/god, hvilket er et fald på 15 point i forhold til marts 211. Hvordan oplever din virksomhed mulighederne for at skaffe lånefinansiering mht. pris og mængde? 7 11-5 ansatte 5 eller flere ansatte 6 5 4 3 2 1 - Survey blandt 438 medlemsvirksomheder. Afsluttet medio september 211. De mindre og mellemstore virksomheder har ikke oplevet en tilsvarende forværring af finansieringssituationen, for dem er situationen stort set uændret i forhold til marts 211. Dette skyldes, at det i forvejen har været svært for disse virksomheder at skaffe lånefinansiering, som beskrevet i juni analysen. Det er fortsat knap hver tredje, der oplever finansieringssituationen som dårlig/meget dårlig, og lidt over en tredjedel der ser situationen som meget god/god. 3
Hvordan oplever din virksomhed mulighederne for at skaffe lånefinansiering mht. pris og mængde? Virksomheder med 1-1 ansatte 6 5 4 3 2 1 sep-9 dec-9 mar-1 jun-1 sep-1 dec-1 mar-11 jun-11 sep-11 Anm. Til og med dec. 21 blev der spurgt muligheden for at skaffe lånefinansiering ift. perioden frem til okt. 28. Fra mar. 211 og frem spørges der kun til hvordan virksomheden oplever muligheden for at skaffe lånefinansiering. Dermed minder de store virksomheder med 11 til 5 ansatte nu mere om de mindre og mellemstore virksomheder med op til 1 ansatte, end om de helt store virksomheder med over 5 ansatte i opfattelsen af lånemulighederne. 3. Forværring af finansieringssituationen både på pris og mængde for store virksomheder Virksomheder med 11 til 5 ansatte oplever en væsentlig forringelse af mulighederne for at skaffe lånefinansiering både med hensyn til pris og mængde. Der er således et fald på mere end 15 point i antallet af virksomheder, der opfatter prisen på lånemulighederne som meget gode/gode fra marts 211 til september 211. Der er samtidig en stigning på over 2 point, fra 11 i marts 211 til 33 i september 211, i antallet af virksomheder, der oplever lånemulighederne som dårlige/meget dårlige. Hvordan oplever din virksomhed mulighederne for at skaffe lånefinansiering mht. pris? Virksomheder med 11 til 5 ansatte 6 5 mar-11 sep-11 4 3 2 1 4
Et stort set identisk billede tegner sig, når virksomheder med 11 til 5 ansatte spørges til mulighederne for at skaffe lånefinansiering med hensyn til mængde. Hvordan oplever din virksomhed mulighederne for at skaffe lånefinansiering mht. mængde? Virksomheder med 11-5 ansatte 6 5 mar-11 sep-11 4 3 2 1 For virksomheder med over 5 ansatte er faldet i antallet af virksomheder, der oplever prisen på lånemulighederne som meget god/god endnu større. Fra marts 211 til september 211 er der et fald på næsten 2 point fra 75 til 56, der finder prisen på lånemulighederne meget god/god. I samme periode er antallet af virksomheder, der finder lånemulighederne dårlige/meget dårlige med hensyn til pris, fordoblet fra 7,5 til 15 Hvordan oplever din virksomhed mulighederne for at skaffe lånefinansiering mht. pris? Virksomheder med over 5 ansatte 8 mar-11 sep-11 7 6 5 4 3 2 1 Med hensyn til lånemulighedernes mængde er udviklingen mindre dramatisk. Der er et fald på 12,5 point, fra 75 i marts til 62,5 i september, i antallet af virksomheder med over 5 ansatte, der oplever lånemulighederne med hensyn til mængde som meget gode/gode. Men antallet af virksomheder, der oplever mulighederne som dårlige/meget dårlige er også 5
faldet, dog kun med 1 point, fra 7,5 i marts til 6,5 i september. Årsagen til det store fald i virksomhedernes oplevelse af prisen på lånefinansieringen skal uden tvivl findes i de to rentestigninger, der kom i henholdsvis april og juli, hvor Nationalbanken hver gang hævede renten med ¼ point. Dette slår igennem hos landets øvrige banker og dermed også prisen på virksomhedernes lån. Desværre så er indlånsrenten ikke fulgt med i helt samme omfang, og bankernes rentemarginal over for erhvervsvirksomheder på både eksisterende og nye lån er derfor øget siden marts 211. Rentemarginalen på eksisterende lån ligger nu på det højeste niveau siden 23, og på nye lån på det tredje højeste niveau siden 23. Rentemarginal i MFI-sektoren og pengeinstitutter Virksomheder Pct. 6 5 4 3 2 1 Pct. 6 5 4 3 2 1 3 4 5 6 Pengeinstitutter - udestående Pengeinstitutter - nye Nationalbankens udlånsrente 7 8 9 MFI - udestående MFI - nye 1 11 Kilde: Danmarks Nationalbank Med hensyn til opfattelsen af mulighederne for at skaffe lånefinansiering med hensyn til mængde er der stor forskel på virksomheder med 11 til 5 ansatte og virksomheder med over 5 ansatte. En tredjedel af virksomhederne med 11 til 5 ansatte finder mulighederne dårlige/meget dårlige, mens det kun er 6,5 af virksomhederne med mere end 5 ansatte. Dette tyder på, at finansieringsmulighederne nu også strammes for de lidt større virksomheder i forhold til tidligere, hvor det hovedsagligt var virksomheder under 1 ansatte, der opfattede finansieringssituationen som stram. Det kan ikke umiddelbart begrundes med, at virksomhederne med 11 til 5 ansatte har problemer med omsætningen i forhold til virksomheder med over 5 ansatte, da forventningerne til omsætningen i 4. kvartal 211 stort set er ens uanset størrelse. 6
Hvilke forventninger har din virksomhed til omsætningen i 4. kvartal 211 i forhold til samme kvartal året før? 7 11-5 ansatte Flere end 5 ansatte 6 5 4 3 2 1 Positiv vækst på mere end 2 Omtrent uændret vækst, +/- 2 Negativ vækst på mere end 2 - Survey blandt 438 medlemsvirksomheder. Afsluttet medio september 211. Nationalbankens udlånsstatistik viser da også, at bankernes udlån til erhvervet forsætter den faldende tendens, der har været siden finanskrisens start. Det store fald i bankernes udlån til erhvervet er kun i et vist omfang blevet modsvaret af øgede udlån fra realkreditinstitutterne. Sæsonkorrigeret udlån til erhverv fra banker og realkreditinstitutter Mia. kr. 65 6 55 5 45 4 35 Mia. kr. 1.2 1.1 1. 9 8 7 6 3 5 jan 5 jul 5 jan 6 jul 6 jan 7 jul 7 jan 8 jul 8 jan 9 jul 9 jan 1 jul 1 jan 11 jul 11 Realkreditinstitutter Banker Samlet erhvervsudlån (højre akse) Kilde: Danmarks Nationalbank Nationalbankens seneste udlånsundersøgelse fra 3. kvartal 211 viser, at flere institutter har forhøjet deres vurdering af risikoen ved udlån, og derfor hævet deres priser det seneste kvartal. Endvidere stiger andelen af nedskrivninger og tab på erhvervslån i pengeinstitutterne, særligt for mindre og mellemstore virksomheder. Dette har været en generel tendens over det seneste år, men institutterne forventer dog ikke yderligere stramninger i 4. kvartal 211. Dette kan dog formentligt hurtigt ændre sig, hvis gældskrisen udvikler sig yderligere og/eller institutterne pålægges strammere krav fra myndighedernes side. Opstramningen i kreditgivningen fra institutternes side øger presset på virksomhederne for at skaffe finansiering fra anden 7
side. Især større virksomheder har flere muligheder for at skaffe finansiering, da de har flere store bankforbindelser, har bedre muligheder for at udstede nye aktier eller virksomhedsobligationer og de kan låne via underenhederne i andre lande. I takt med at finansieringen er blevet vanskeligere gennem finanskrisen, har virksomhederne derfor udnyttet andre muligheder for at skaffe finansiering. Dette sker blandet andet via øget egenfinansiering som sikres gennem øget bruttoopsparing ved at holde igen med investeringer og udlodning af udbytte. Ikke-finansielle selskaber Årsniveau Mia.kr. 26 24 22 2 18 16 14 12 1 Mia.kr. 26 24 22 2 18 16 14 12 1 Investeringer Bruttoopsparing Kilde: Danmarks Statistik Udlodning af selskabsudbytte, ikke finansielle selskaber Mia.kr. 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 Kilde: Danmarks Statistik Dette modsvares også af at både penge- og realkreditinstitutter over de seneste år har noteret sig en faldende efterspørgsel efter lån fra erhvervslivet, specielt fra eksisterende kunder, jf. Nationalbankens udlånsundersøgelse fra 3. kvartal 211. 8
Dette understreger behovet for, at virksomhederne afsøger alle markedets muligheder, når de søger lånefinansiering. Men det er mindst lige så vigtigt, at bankerne ikke blankt afviser virksomhederne, men rent faktisk lytter til deres anmodninger og ønsker. 4. Geografiske forhold Finansieringsmulighederne er stort set ens i hele landet. Der er ikke nogen nævneværdig forskel på opfattelsen af lånemulighederne i landets yderkommuner i forhold til den øvrige del af landet. 1 Faldet i virksomhedernes opfattelse af lånemulighedernes pris de seneste seks måneder ses også hos virksomhederne i yderkommunerne, men både niveau og udvikling er ikke markant anderledes end i det øvrige Danmark. Virksomhedens opfattelse af lånemulighedernes pris, fordelt efter virksomhedens geografiske placering Pct. 6 5 4 3 2 1 Meget gode/gode - Udkant Dårlige/meget dårlige - Udkant Meget gode/gode - øvrig DK Dårlige/meget dårlige - øvrig DK 211Q2 211Q3 211Q4 Det samme billede tegner sig også når der ses virksomhedernes opfattelse af lånemulighedernes mængde, her er der heller ikke nogen væsentlig forskel mellem yderkommunerne og det øvrige Danmark. 1 En yderkommune er her defineret, som en kommune der er omfattet af enten Indenrigs- og sundhedsministeriets eller Skatteministeriets definition af en yderkommune, hvilket omfatter følgende 21 kommuner: Bornholm, Brønderslev, Frederikshavn, Faaborg - Midtfyn, Guldborgsund, Hjørring, Langeland, Lemvig, Lolland, Morsø, Norddjurs, Ringkøbing-Skjern, Samsø, Skive, Struer, Svendborg, Thisted, Tønder, Varde, Vesthimmerland og Ærø. 9
Virksomhedernes opfattelse af lånemulighedernes mængde, fordelt efter virksomhedens geografiske placering Pct. 6 5 4 3 2 1 Meget gode/gode - Udkant Dårlige/meget dårlige - Udkant Meget gode/gode - øvrig DK Dårlige/meget dårlige - øvrig DK 211Q2 211Q3 211Q4 Det meste bemærkelsesværdige er, at virksomhederne i yderkommunerne i undersøgelsen for 3. kvartal faktisk havde en mere positiv opfattelse af både lånemulighedernes pris og mængde, hvilket dog udlignes igen i 4. kvartal, og derfor formentligt må tilskrives statistisk usikkerhed i undersøgelsen. At der ikke er de store geografiske forskelle i opfattelsen af lånemuligheder understreger at forskellen i opfattelsen lånemulighederne findes på størrelsen af virksomheden, og ikke hvor den er placeret. Modsatte synspunkt ses ellers relativt ofte fremført. 5. International sammenligning Ifølge Eurostats undersøgelse fra oktober 211 om succesraten på låneansøgninger for mindre og mellemstore virksomheder, er Danmark da også et af de lande, hvor succesraten på låneansøgninger for mindre og mellemstore virksomheder er faldet allermest. 2 I 27 var succesraten således på hele 92 mod kun 6 i 21, målt i hvor mange af låneansøgningerne der blev godkendt i banken på de ønskede betingelser. Mens afvisningerne steg fra knap 4 i 27 til over 18 i 21, og antallet af delvist godkendte ansøgninger, det vil sige lånet blev godkendt men på andre betingelser end de ønskede, er steget fra knap 5 i 27 til næsten 22 i 21. 2 Her regnet som virksomheder med op til 25 ansatte. 1