Indholdsfortegnelse: Indledning... 2

ÅRSRAPPORT 2013

Indholdsfortegnelse: Indledning... 2 LEDELSESBERETNING: Begivenheder 2013... 3 Finanstilsynets inspektion... 3 Aalunds AMP barometer... 3 Pensionstjek... 3 Etiske hensyn... 3 Medlemmernes vurdering... 4 Femårsoversigt... 4 Investeringer... 5 2013 gav et afkast på 7,8 %... 5 Puljeafkast... 6 Investeringspolitik... 6 Samfundsansvar... 7 Investeringssamarbejde betaler sig... 8 Pensioner... 9 Medlemsudvikling... 9 Stigning i ind- og udbetalinger... 9 DIP fastholder depotrenten... 9 Markedsrente med udjævning... 10 Produkter... 10 Servicefordele... 11 Selvbetjening... 11 Elektronisk kommunikation... 11 Konkurrencedygtige priser og lave omkostninger... 11 Samarbejdet med ISP blev ikke til noget... 12 Risikostyring og solvens... 13 Risikostyring via bestyrelsens kapitalplan... 13 Risikostyring for tillægspensionerne... 13 Det individuelle solvensbehov... 13 Nye krav til opgørelsen af det individuelle solvensbehov fra 2014... 15 Kapitalkravet... 15 Lønpolitik... 15 Kønsrepræsentation... 15 Udsigter for 2014... 16 Bestyrelse og direktion... 17 Regnskabsberetning... 18 Omkostninger... 18 Ændring i hensættelser... 18 Egenkapital... 19 Koncern... 19 PÅTEGNINGER: Ledelsespåtegning... 20 Den uafhængige revisors erklæringer... 21 ÅRSREGNSKAB: Resultatopgørelse. 22 Totalindkomstopgørelse. 22 Balance.. 23 Egenkapitalbevægelser 25 Noter 26 1

INDLEDNING AFKAST PÅ 7,8 % DIP opnåede i 2013 et afkast på 7,8 % før skat modd benchmark på 5,9 %, hvilket må betegnes som meget tilfredsstil- året - dog lende. På trods af usikkerheden på de finansielle markeder udviklede afkastet sigg nogenlunde stabilt hen overr med en klar stigning i aktierne i løbet af a december måned. Samlet set har 2013 leveret et afkast, der d overgår forventningerne ved indgangenn til året. Det skyldes den positive udvik- på ling på aktiemarkedernee som følge af forventningerne til positiv vækst primært i USA. Dette betød også, at renterne mellemlangt og langt sigt steg i løbet af året. Centralbankerne støttede fortsat det finansielle system med stor likviditet, så de kortere renter steg ikke væsentligt. DIP oplevede i 2013 en fortsat positiv medlemsvækst og rundede ved udgangenn af året 22.0000 medlemmer. Medlems- medlem- tilgangen sker både blandt obligatoriske medlemmerr under overenskomst og individuelle medlemmer. De nye mer viser pensionskassen den tillid, det d er at placere deres pensionsopsparingg i DIP. Samtidig er medlemstilgangen med til at holde omkostningerne nede for alle medlemmer. Et godtt resultat i 20133 var, at omkostninger pr. medlem faldt fra 963 kr.. i 2012 til 764 kr. i 2013. Medlemsbidragene voksede til 1.037 mio. kr. mod 999 mio. kr. i 2012. En del af a disse bidragg er indbetalt på p rate- og kapitalpensioner i forbindelse med indskud og overførsler. Markedsrenteprodukterne, rate- og kapitalpension, udgør nu godt 15 % af de samledee bidrag, og tallet har været jævnt stigende over de senere år. En af de store udfordringer i en pensionskasse som DIP er fordeling af reserverne, som ligger i form af kollektivt bonus- en retfær- potentialee og egenkapital. Det er bestyrelsens ansvar at arbejde for, at medlemmerne af pensionskassen fårr dig fordeling af midlerne, som tilgodeser både de unge og ældre medlemmer. Det D er et bærende princip i DIP, at alle midlerne i pensionskassen tilhører medlemmerne ogg skal fordeles til dem over tid. Bestyrelsenn har i 2013 fortsat arbej- af det indgående med at sikre, at DIP fordeler reserverne til alle medlemmerne påå en retfærdig måde. Introduktionen markedsrente med udjævning og indførelse af generationsgrupper fra 2014 vil v skabe bedree mulighed forr at fordele midlerne retfærdigt over tid og håndtere udsving i reserverne som følge af udsving i afkastet. Dette gør, at pensionerne fremover vil svinge lidt mere, og de kann efter perioder med lavt afkast eventuelt nedsættes. Pensionerne består af en grundlagspension og en tillægspension. I regnskabet er det kun grundlagspensionen, der optræder som pensionshensættelser. Tillægspensionerne er løbende udbetaling af reserver til medlemmerne, og de optræder derfor ikke i regnskabet. Dett er vigtigt at være opmærksom på, at tillægspensionernee kan variere fra f år til år, hvis afkastet nødvendiggør det. Det err derfor, at DIPP beskriver livrenten på Regulativ 3 og 4 som markedsrenteprodukt med udjævning. Hovedparten af pensionskassens medlemmer er optaget på Regulativ 3 ogg 4, som har meget ens grundlag og betingelser. Finanstilsynet var på ordinær inspektion i DIP i forsommeren 2013.. Inspektionen resulterede i påbud om bl.a. fremadret- var der tet ændringer i udlodning af kollektivt bonuspotentiale, hvilket blev indført inden udgangen af 2013. Herudover også andre påbud, som straks blev efterlevet. DIP øgedee i 2013 samarbejdet med JØP med etablering af en fælles investeringsafdeling, som skal sikre medlemmerne gode afkast fremover. Desuden har samarbejdet s givet årlige besparelser på godt 25 mio. kr. plus besparelser på en- gangsomkostninger. Det er hensigten at a øge samarbejdet i de kommende år. Generalforsamling 2014 DIP s ordinære generalforsamling afholdes den 3. april 2014 kl. 17.00 i Ingeniørhuset, Kalvebod Brygge 31, 1780 København V 2

BEGIVENHEDER I 2013 FINANSTILSYNETS INSPEKTION Finanstilsynet kommer regelmæssigt på inspektion i danske liv- og pensionsselskaber og udarbejder efterfølgende en vurdering af selskabet. DIP havde ordinær inspektion af Finanstilsynet i maj-juni 2013. Sidste gang Finanstilsynet var på inspektion i DIP var i 2007. I forbindelse med inspektionen gav Finanstilsynet pensionskassen nogle påbud, som DIP tog til efterretning. Ved udgangen af 2013 er påbuddene implementeret. Et af påbuddene gik på, at modellen for tillægspensioner skal ændres. Påbuddet er begrundet i, at Finanstilsynet udelukkende ser på det kollektive bonuspotentiale, i forhold til om der sker en retfærdig fordeling af reserverne blandt DIP s medlemmer på Regulativ 3 og 4. DIP har ved fordeling af de ufordelte reserver set både på det kollektive bonuspotentiale men også pensionskassens store egenkapital. Og når man ser på fordelingen af egenkapital og kollektivt bonuspotentiale samlet, er der ikke et problem med fordeling mellem medlemmerne. Finanstilsynet var enig i, at der ikke hidtil er sket omfordeling mellem medlemmerne. Bestyrelsen har gennem de sidste år arbejdet med denne problemstilling, hvilket også blev oplyst på generalforsamlingen i både 2012 og 2013. I dag bliver der ved fastsættelsen af pensionerne disponeret over de ufordelte reserver i form af tillægspensionerne. Bestyrelsen har besluttet at indføre en opdeling af medlemmerne i generationsgrupper for at øge gennemsigtigheden. Det vil betyde, at hver gruppe fordelt på 10-års fødselsintervaller vil få sin andel af det kollektive bonuspotentiale. Det vil også betyde, at de ældre medlemmer af pensionskassen hurtigt vil trække direkte fra egenkapitalen for at finansiere deres pensioner. Indførelse af generationsgrupper vil ikke i sig selv medføre ændring i de udbetalte pensioner. Denne model sikrer, at der ikke fremover sker omfordeling mellem medlemmerne. Herudover var der nogle mindre påbud, som blev efterlevet med det samme. Finanstilsynets redegørelse og information om tillægspensioner kan læses på dip.dk AALUNDS AMP BAROMETER Nyeste tal fra Aalunds AMP barometer viser tilfredshed med DIP - især når det gælder opsparingsvækst. Den nyeste tilfredshedsundersøgelse blandt kunderne i otte danske arbejdsmarkedspensionsselskaber viser tilfredshed med DIP - især når det gælder opsparingsvækst og tillid til, at pensionskassen forvalter medlemmernes penge på forsvarlig vis, jf. figuren Medlemmernes vurdering. Tilfredsheden blandt DIP s medlemmer i Aalunds AMP barometer er generelt høj og placerer igen DIP på en førsteplads, når der måles på den overordnede tilfredshed. Pensionskassen sætter stor pris på den flotte opbakning og tilliden fra medlemmerne og er helt klar over, at det forpligter. Undersøgelsen viser dog også, at DIP kan gøre det bedre på nogle områder, og det er pensionskassen opmærksom på. DIP skal bl.a. være mere proaktiv, når det gælder tilbud om råd og vejledning om løbende tilpasning af pensionsordningen samt fokusere på etik i investeringsmæssig sammenhæng, jf. figuren Medlemmernes vurdering. PENSIONSTJEK I 2014 introducerer pensionskassen derfor DIP s Pensionstjek, som hjælper medlemmerne med at holde styr på deres pension gennem alle livets faser. Hvert femte år tilbyder DIP et pensionstjek, så medlemmerne kan være sikre på, at de har de pensionsdækninger, der matcher deres behov. DIP kontakter medlemmerne, når det er tid til at få tjekket pensionen, der gennemgås på telefon, mail eller ansigt til ansigt, som det passer medlemmet bedst. ETISKE HENSYN DIP har fokus på etiske hensyn, når der investeres. Som det seneste tiltag har DIP i 2013 udvidet aftalen med selskabet Ethix til også at omfatte indgåelse af dialog med selskaber, der vurderes at have en adfærd, der kan stride mod pensionskassens regelsæt for samfundsansvar ( engagement ). Det er DIP s holdning, at den største indvirkning på virksomheder, som ikke lever op til samfundets etiske forventninger, opnås gennem dialog med selskabet. På den baggrund har 3

pensionskassen i 2013 ført dialog medd 84 selskaber med fokus på problemstillinger inden for bl.a. menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder og miljøspørgsmål. MEDLEMMERNES VURDERING Den grønne linje viser, hvordan h medlemmerne vurdere DIP på en række udsagn på en skala fra 1-5. Den grå linje viser gennemsnittet for de otte pensions- i under- selskaber søgelsen. FEMÅRSOVERSIGT Tabel 1. Femårsoversigt medlemstal MEDLEMSTAL 2013 2012 2011 2010 2009 Betalende 11.576 11..396 10.6961 10.205 9.734 Hvilendee 7.150 6..546 6.164 5.860 5.683 Opsparere 6 9 11 14 16 Alderspensionister 3.287 3..148 3.023 2.868 2.760 Invalidepensionister 96 99 98 100 103 Medlemmer i alt 22.115 21..198 19.9921 19.047 18.296 Ægtefællepensionister 992 954 910 874 849 Børnepensionister 231 254 250 248 247 Tabel 2. Femårsoversigt depotrenter (Regulativ 3 og 4) DEPOTRENTER (procent) 2013 2012 2011 2010 2009 Depotrente før skat 5,3 5,3 5,3 5,3 4,8 Depotrente efter skat 4,5 4,5 4,5 4,5 4,1 4

INVESTERINGER 2013 GAV ET AFKAST PÅ 7,8 % DIP opnåede i 2013 et meget tilfredsstillende afkast på 7,8 % før skat mod benchmark på 5,9 % svarende til et merafkast på 1,9 %-point. Bedømt på den overordnede økonomiske udvikling lignede 2013 på mange måder 2012. Forventningerne til den globale vækst blev løbende nedjusteret gennem året, og 2013 blev endnu et år med afdæmpet økonomisk vækst. De store centralbanker gjorde, hvad de kunne for at understøtte den globale aktivitet gennem bl.a. systematiske obligationsopkøb for at stimulere økonomien. Det kan derfor undre, at de aktiver, der klarede sig bedst i 2012, ikke var de samme i 2013. I 2012 var der høje afkast på de fleste markeder, mens udviklingen i 2013 gav store forskelle i afkastet i vestlige økonomier sammenlignet med Emerging Markets (EM). Vestlige økonomier gav i 2013 stærke afkast på risikofyldte aktiver som aktier og kredit, mens EM skuffede. Rentestigningen på lange amerikanske obligationer satte EM valutaerne under pres. Da forventningerne til væksten i Brasilien, Rusland, Indien og Kina - BRIK-landene - samtidig løbende blev revideret nedad, kom alle EM aktiver under pres. Værst gik det ud over EM kredit, som har givet et afkast på -6,5 % for lån optaget i USD og -9,0 % for lån optaget i lokalvaluta (målt i USD). Krediteksponering i de vestlige økonomier har givet et anderledes positivt resultat med et afkast på 6,8 % for high yield obligationer og 5,5 % for senior banklån. DIP har i 2013 været overvægtet i virksomhedskredit, hvilket har været en god strategi. Desværre har pensionskassen lidt tab på EM kredit. DIP har dog i hele 2013 været undervægtet i EM kredit og har samtidig haft en væsentlig andel heraf investeret i Østeuropa, som har klaret sig væsentlig bedre end EM kredit generelt. Samlet set har Volatile obligationer givet et afkast på 0,7 %, hvilket er 1 %-point bedre end benchmark. Stabile obligationer bestående af statsobligationer og realkreditobligationer med en høj kreditkvalitet gav et lavt nominelt afkast på 0,7 %. Det lave afkast kan tilskrives udsigterne til, at den amerikanske centralbank påbegynder en neddrosling af sine obligationskøb. Afkastet er dog 1,1 %-point bedre end benchmark, hvilket er tilfredsstillende. Aktierne i de vestlige økonomier viste stor fremgang. Japanske aktier gav et afkast på knap 55 % efterfulgt af USA med 32 % og Europa med 22 % (opgjort i lokalvaluta). DIP har været overvægtet i danske aktier, hvilket har været en god strategi, idet danske aktier også i 2013 var et af de bedst performende aktiemarkeder med et afkast på 38 %. Til sammenligning har EM aktier givet et beskedent plus på 6 % i lokalvaluta, som omregnet til danske kroner bliver til et minus, fordi EM valutaerne i 2013 tabte ca. 10 % i forhold til danske kroner. DIP har i løbet af 2013 øget aktieandelen på bekostning af Stabile obligationer. Samlet set gav Likvide aktier et tilfredsstillende afkast på 17,3 %, hvilket er 1,1 %-point bedre end benchmark. Ejendomme gav et afkast på 6,1 % mod benchmark på 3,2 %. Afkastet er trukket op af investeringer i udenlandske ejendomsfonde med et afkast på 8,9 %. Alternative investeringer består af private equity (kapitalfonde), alternativ kredit og skov. Porteføljen gav et afkast på 12,2 %, hvilket er 7,0 %-point bedre end benchmark. Alternative investeringer udgør en fortsat stigende andel af DIP s samlede formue, idet de forventes at give højere og mere stabile afkast end traditionelle børsnoterede aktiver. DIP har i 2013 givet investeringstilsagn til Alternative investeringer for et samlet beløb på 1,6 mia. kr. svarende til ca. 5 % af balancen. Valutaafdækningen på Likvide aktier, Ejendomme og Alternative investeringer gav en gevinst på 220 mio.kr. (som delvist modsvares af tab på de afdækkede aktiver). Aktivfordeling Afkast Merafkast 1 Likvide aktier 37,2 % 17,3 % 1,1 % Volatile obligationer 15,5 % 0,7 % 1,0 % Stabile obligationer 35,4 % 0,7 % 1,1 % Ejendomme 6,1 % 5,8 % 2,9 % Alternative investeringer 6,4 % 12,2 % 7,0 % DIP 100,0 % 7,8 % 1,9 % Aktivfordeling pr. 31. december 2013 1 Merafkast angiver afkastet i forhold til fastlagt sammenligningsindeks (benchmark). 5

PULJEAFKAST DIP s medlemmer på Regulativ 4 har mulighed for at vælge mellem tre forskellige investeringsprofiler for deres rate- og kapitalpensioner, der har givet følgende afkast i 2013: Afkast Aktiemax 9,2 % DIP Vælger 7,8 % Obligationsmax 3,2 % Afkastet i DIP Vælger svarer til DIP s samlede afkast. Aktiemax har en overvægt i aktier og kreditobligationer i forhold til DIP Vælger og gav et afkast på 9,2 %, mens Obligationsmax med en undervægt i aktier og kreditobligationer gav et afkast på 3,2 %. Afkastene er opgjort efter omkostninger. INVESTERINGSPOLITIK Bestyrelsen fastlægger DIP s investeringspolitik med udgangspunkt i pensionskassens forretningsmodel og risikoprofil. På baggrund af investeringspolitikken fastsætter bestyrelsen direktionens retningslinjer og mandater. Det udmønter sig i beskrivelse af de forretnings- og arbejdsgange, som kendetegner investeringsarbejdet. Hvert år foretager bestyrelsen en samlet vurdering af pensionskassens risici herunder en vurdering af det individuelle solvensbehov. Investeringspolitikken og -retningslinjerne revideres en gang om året. DIP har fra 1. januar 2014 vedtaget ny investeringspolitik og -retningslinjer. Mål for investeringspolitikken Investeringspolitikken har til formål at sikre medlemmerne den højest mulige pension under hensyn til risiko, pensionsprodukt og lovgivning. DIP investerer efter følgende tre principper, der er rangordnet efter betydning: Porteføljediversifikation valg af forskellige typer aktiver med forskellige risikoegenskaber Risk management holde risikoniveauet inden for fastlagte tolerancer Taktisk aktivforvaltning identificere investeringer med attraktivt afkast-/risikoforhold. DIP skal på tværs af de tre principper have fokus på omkostninger, etik samt komparative fordele. Læs mere om DIP s investeringspolitik på hjemmesiden. Fælles investeringsafdeling med JØP For at realisere investeringsmålsætningen har bestyrelsen primo 2013 etableret en fælles investeringsafdeling med den tætte samarbejdspartner JØP (Juristernes og Økonomernes Pensionskasse). Investeringsafdelingen refererer til direktionen i de to pensionskasser. DIP og JØP har separate funktioner for risiko og kontrol/afvikling. Investeringsomkostninger DIP er nøje fokuseret på investeringsomkostningerne, da omkostninger har stor betydning for, hvordan medlemmernes pensioner udvikler sig over tid. Konkret betyder det, at DIP bestræber sig på at investere gennem samarbejder, strukturer og aktivklasser, der leder til så lave investeringsomkostninger som muligt under hensyn til målsætningen om at opnå det højest mulige forventede afkast efter omkostninger. Ny Investeringsstrategi og -retningslinjer DIP arbejder fra 2014 med fire overordnede aktivklasser: Obligationer Aktier Kreditobligationer Reale aktiver. Reale aktiver omfatter ejendomme og indeksobligationer samt skov og infrastruktur, der alle er aktiver, som i høj grad vil kunne bevare værdien ved stigende inflation. 6

De fire overordnede aktivklasser performer forskelligt i økonomiske konjunkturer, og fordelingen mellem aktivklasserne er et vigtigt element til at sikre spredning af risikoen og opnå et højt afkast. Der er for hver aktivklasse defineret et strategisk benchmark, som angiver et pejlemærke for, hvordan de samlede aktiver ønskes investeret på langt sigt. DIP er økonomisk velfunderet, hvilket giver pensionskassen mulighed for at forfølge en investeringsstrategi med højere risikoprofil. DIP har desuden en grundantagelse om, at øget risiko giver højere afkast på langt sigt til gavn for medlemmerne. Disse forhold understøtter målsætningen om at genere et afkast på 4,5 % (efter skat). DIP ønsker at føre en aktiv investeringspolitik. Der er derfor fastlagt brede udsvingsrammer, der angiver, hvor meget porteføljen må afvige fra det strategiske benchmark. Benchmark Udsvingsrammer Obligationer 33,0 % +/- 13 % Aktier 36,5 % +/- 10 % Kreditobligationer 18,0 % +/- 8 % Reale aktiver 12,5 % +/- 5 % SAMFUNDSANSVAR DIP har en målsætning om at investere ansvarligt. Etiske, sociale og miljømæssige overvejelser indgår som et centralt element, når pensionskassen investerer medlemmernes penge. Til at understøtte DIP s fokus på samfundsansvarlige investeringer har bestyrelsen vedtaget nedenstående retningslinjer for den etiske investeringspolitik: DIP skal føre en ansvarlig investeringspolitik DIP skal følge de love og internationale konventioner, som Danmark har tiltrådt DIP tror på, at det er medvirkende til et selskabs succes at udvise samfundsansvar DIP vurderer, at den største indvirkning på selskaber, som ikke lever op til samfundets etiske forventninger, opnås gennem dialog med selskabet DIP er positiv over for aktivt ejerskab. DIP lægger vægt på disse faktorer, når der investeres. Da en stor del af investeringerne er lagt ud til eksterne forvaltere - ikke mindst aktier og obligationer - skal porteføljeforvalterne naturligvis også investere under hensyn til DIP s regler for samfundsansvar. I den forbindelse drøfter pensionskassen løbende spørgsmål af samfundsansvarlig karakter med forvalterne, der mindst en gang årligt skal redegøre for, hvilke konkrete etiske problemer eller overvejelser, de har haft i det forløbne år. DIP tilskynder tillige forvalterne til løbende at søge at påvirke porteføljeselskaber i samfundsansvarlig retning. DIP lægger vægt på, at de selskaber, som pensionskassen investerer i, udviser en adfærd, som ikke bevidst indebærer en alvorlig og langsigtet skade på miljøet. Det er i den forbindelse væsentligt, at selskaberne er opmærksomme på de konsekvenser, der kan opstå som følge af klimaændringer. Det gælder ikke kun påvirkning af produktions- og leveforhold lokalt men også globalt. For at være med til at begrænse uhensigtsmæssig klima- og miljøvirkning valgte DIP i starten af 2014 at være underskriver af CDP (Carbon Disclosure Project), som er en organisation, der søger at fremme oplysninger om selskabernes CO 2 -udledninger. DIP lægger vægt på, at selskaber, som pensionskassen investerer i, ikke foretager handlinger, som direkte krænker menneskerettighederne eller opfordrer eller medvirker til en sådan krænkelse. DIP har derfor gennem flere år samarbejdet med Ethix, der rådgiver institutionelle investorer og kapitalforvaltere om etiske forhold vedrørende investeringer. Ethix er blandt andet med til at udarbejde screeninglister over selskaber, som vurderes at have en adfærd, der kan stride mod DIP s regelsæt for god adfærd. DIP tror på aktivt ejerskab og søger derfor at indgå i dialog med selskaber med henblik på at ændre deres ageren. I 2013 har DIP ført dialog med 84 selskaber med fokus på problemstillinger inden for bl.a. menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder og miljøspørgsmål. DIP investerer ikke i selskaber, der producerer klyngebomber. Der føres derfor en udelukkelsesliste over selskaber, der producerer klyngebomber, med henblik på at sikre at selskaberne på listen ikke optræder i DIP s portefølje af aktiver. DIP anerkender FN s principper for ansvarlige investeringer UNPRI. I lighed med en række andre danske pensionskasser ønsker DIP dog ikke længere at stå som underskriver af disse principper på grund af ændringer i den bagvedliggende organisation, der stiller spørgsmål ved dens legitimitet og uafhængighed. DIP er medlem af Dansif, der et forum for aktører med væsentlig interesse for social ansvarlighed i forbindelse med investeringer (SRI). 7

Der er fuld åbenhed om DIP s investeringer. På dip.dk kan interesserede se en oversigt o over dee selskaber, DIP investe- få oplyst, rer i. Oversigten er opgjort pr. 31. december 2013. Medlemmer, medier og samarbejdspartnerere kan dog altidd om og i hvilket omfang DIP har engagementer i et givent selskab. Investeringssamarbejde betaler sig Den fælles investeringsafdeling med JØP samt investeringssamarbejdet med Lægernes Pensionskasse sparer DIP for 25 mio. kr. årligt, viser intern opgørelse. Tallet inkluderer dee faste omkostningsbesparelser, der er resultatet af, at DIP og JØP primo 20133 lagde deres nvesteringsafdelinger sammen. Dertil kommer løbende besparelser på engangsomkostninger.. Langt de største besparelser hentes dog ved, at DIP og JØP og i mange sammenhænge også samar- bejdspartneren Lægernes Pensionskasse kan forhandle betydeligt bedre vilkår hos de porteføljeforvalte- re, som de tre pensionskasser err fælles om. Med samlede aktiver på ca. 1500 mia. kr. repræsenterer de tre pensionskasser tilsammen Danmarks sy- har vende største pensionsformue og o har dermedd bragt sig i en gunstig forhandlingsposition. Derudover DIP i 2013 intensiveret investeringssamarbejdet med andre pensionsselskaber i Danmark med henblikk på at høste omkostningsfordele. Ud over de løbende årlige besparelser på 25 mio. kr. er der siden juli sidste år sparet ca. 1 mio. kr. i en- penge på den konto, men hvornår, hvor meget og hvor ofte afhænger af denn konkrete transaktion. De 25 mio. kr. er et forsigtigt tal. De reelle besparelser vurderes højere, idet DIP s investeringssamarbejde med JØP går helt tilbage til 2007, mens opgørelsen som nævnt kun viser, hvad der err sparet siden juli gangsomkostninger i forbindelsee med konkrete værdipapirhandler. Der vil også fremover kunne spares 2012. Som det seneste innovative investeringssamarbejde har DIP sammen med JØP, Lægernes Pensionskasse og Danica indgået et strategisk samarbejde med formueforvalteren Danskee Capital, der skal bidrage til at identificere attraktive alternative investeringer. Alternative investeringer forventes at givee højere og mere stabile afkast end traditionelle børsnoterede aktiver, samtidig med at de bidrager til at sprede risikoen på fleree investeringer. Danske Capital er en af Danmarks største aktører inden for alternative investeringer, og den samlede pen-p og bedre investeringsbetingelser, i forhold til hvis DIP skulle have investerett på egen hånd. sionsformue på ca. 500 mia. kr. kun overgået af ATP forventes at givee betydelige omkostningsfordele 8

PENSIONER MEDLEMSUDVIKLING De seneste års positive medlemsvækst fortsatte i 2013. Allerede i november rundede DIP 22.000 medlemmer og sluttede dermed året på 22.109 medlemmer. Det er både offentligt ansatte og privatansatte ingeniører, der bidrager til den positive udvikling. 23.000 22.000 21.000 20.000 19.000 18.000 17.000 16.000 15.000 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Pensionskassen oplever ligeledes pæn interesse fra private virksomheder. I 2013 indgik DIP 26 aftaler om firmapension med mindre ingeniørvirksomheder. De seneste års positive udvikling vidner om, at ingeniører ser DIP som det logiske pensionsvalg. DIP er dog fortsat en moden pensionskasse, som udbetaler mere i pension, end der kommer ind i bidrag. For at skabe balance vil DIP fortsat arbejde på at skabe vækst i både medlemstal og indbetalinger. Det er positivt, at ingeniørvirksomheder vælger DIP. Det styrker troen på, at vi har fundet den rigtige forretningsmodel, hvor gennemsigtighed og lave omkostninger vejer tungt. Direktør Søren Kolbye Sørensen STIGNING I IND- OG UDBETALINGER De samlede indbetalinger steg fra 999 mio. kr. i 2012 til 1.037 mio. kr. i 2013. Medlemsvæksten har en direkte effekt på de samlede bidrag til livrente, som steg med 24 mio. kr. til 854 mio. kr. i 2013. Det svarer til en stigning på 3 % i forhold til 2012. Der er i 2013 indbetalt 183 mio. kr. til ratepension mod 169 mio. kr. sidste år. I DIP er ratepensionen et markedsrenteprodukt, og mange medlemmer vælger ved overførsel til pensionskassen netop dette produkt på grund af de lave omkostninger og potentielt høje afkast. Væksten i medlemsbasen omfatter også en stigning blandt alderspensionister fra 3.148 pensionister i 2012 til 3.287 pensionister i 2013. Det er en medvirkende faktor til, at pensionsudbetalingerne er steget til 1.270 mio. kr. i forhold til 1.195 mio. kr. i 2012. DIP FASTHOLDER DEPOTRENTEN I 2014 er depotrenten for medlemmer omfattet af Regulativ 3 og 4 igen foreløbig fastsat til 5,3 % før skat, hvilket svarer til 4,5 % efter skat for et medlem uden friholdte værdier. Langt størstedelen af DIP s nuværende medlemmer er omfattet af Regulativ 3, mens medlemmer optaget efter 1. januar 2011 er omfattet af Regulativ 4. 9

For medlemmer på Regulativ 1 og 2 hæves depotrenten i 2014 fra 2,0 % til 3,0 % efter skat. Forskellen mellem depotrenten for medlemmer på Regulativ 3 og 4 på den ene side og Regulativ 1 og 2 på den anden side skal ses på baggrund af, at udviklingen på finansmarkederne siden 2008 har vist en ubalance i risikoen for de to grupper af medlemmer. Det skyldes ikke kun de højere grundlagsrenter for medlemmer på Regulativ 1 og 2, men også at grundlaget for pensionerne ikke er betinget. Det betyder, at det er vanskeligere at ændre pensionerne, hvis der sker ændringer i levetider eller afkast. En ændring kan kun ske i særlige tilfælde, som vedtægten giver mulighed for. MARKEDSRENTE MED UDJÆVNING DIP vil sikre medlemmerne et stabilt, højt afkast og ønsker derfor, at pensionsproduktet for medlemmer på Regulativ 3 og 4 skal være markedsrente med udjævning. Ideen er, at man ved at udjævne markedsafkastene over en længere periode via fastsættelsen af depotrenten kan skabe mere stabile pensioner uden at skulle omlægge til meget sikre aktiver, som har lavere afkastforventning. Da det er de faktiske afkast, der udjævnes, betyder det, at pensionerne både kan blive sat op og ned, hvis det udjævnede afkast afviger fra de forudsætninger, pensionerne er regnet på. Pensionerne består af en grundlagspension og en tillægspension. I regnskabet er det kun grundlagspensionen, der optræder som pensionshensættelser. Tillægspensionerne er løbende udbetaling af reserver til medlemmerne, og de optræder derfor ikke i regnskabet. Det er vigtigt at være opmærksom på, at tillægspensionerne kan variere fra år til år, hvis afkastet nødvendiggør det. En af de store udfordringer i en pensionskasse som DIP er fordeling af reserverne, som ligger i form af kollektivt bonuspotentiale og egenkapital. Bestyrelsen har løbende arbejdet på at sikre, at medlemmerne af pensionskassen opnår en retfærdig fordeling af midlerne. Fordelingen skal tilgodese både de unge og ældre medlemmer. Det er et bærende princip i DIP, at alle midlerne i pensionskassen tilhører medlemmerne og skal fordeles til dem over tid. Introduktionen af markedsrente med udjævning og indførelse af generationsgrupper fra 2014 vil give et bedre værktøj til at fordele midlerne retfærdigt over tid og håndtere udsving i reserverne som følge af udsving i afkastet. PRODUKTER Aldersforsikring nyt produkt i 2014 Som led i 2012-skattereformen på pensionsområdet er der blevet indført et nyt opsparingsprodukt, aldersforsikring, der erstatter kapitalpension og alderssum. Man opnår ikke skattefradrag for indbetaling til aldersforsikring, til gengæld er udbetalingen skattefri. DIP ønsker at give medlemmerne mulighed for at indbetale til aldersforsikring. Derfor vil der på generalforsamlingen blive fremsat forslag om at indføre produktet på Regulativ 3 og 4. Fremadrettet kan man kun indbetale til aldersforsikring på Regulativ 4. Medlemmer på Regulativ 3 kan vælge om til Regulativ 4. Da det tidligere er besluttet ikke at udvikle medlemssystemet for medlemmer på Regulativ 1 og 2, vil medlemmer på disse to regulativer ikke få mulighed for at vælge aldersforsikring. Indbetaling til aldersforsikring kan kun foretages af medlemmet selv. Konvertering af alderssum og kapitalpension Skattereformen giver DIP mulighed for at tilbyde alle medlemmer på Regulativ 3 og 4 at konvertere eventuelle alderssummer og kapitalpensioner til aldersforsikring uanset alder. Hvis man gennemfører konverteringen i 2014, vil man opnå en afgiftsrabat, idet afgiften i 2014 er 37,3 %. Efter 2014 er afgiften 40 %. Efter vedtagelse på generalforsamlingen forventes aldersforsikring implementeret i løbet af 2. eller 3. kvartal af 2014, og DIP vil henvende sig til alle medlemmer med en alderssum eller kapitalpension med tilbud om konvertering. Gebyret vil være 300 kr. Gruppeforsikring til uændret præmie I 2014 holdes præmien til DIP s gruppeforsikring uændret på 1.260 kr. for syvende år i træk. Gruppeforsikringen dækker ved død, invaliditet, ulykke og visse kritiske sygdomme. På trods af uændret præmie udvides forsikringen ved visse kritiske sygdomme med to nye kræftsygdomme og indoperation af hjertestøder. I 2014 vil DIP foretage en kvalitetssikring af gruppeforsikringen for at undersøge, om den er tidssvarende, og priser og dækning er i overensstemmelse med medlemmernes behov. Man kan læse mere om gruppeforsikringen på dip.dk, hvor også størrelsen af forsikringssummerne fremgår. 10

SERVICEFORDELE DIP vil gerne gøre pension så let som muligt. Derfor har pensionskassen i 2013 udarbejdet en servicepakke med særlig fokus på: Rådgivning vi skaber klarhed Tilbud om medlemsmøder, virksomhedsbesøg, pensionstjek og personlig rådgiver Fordele vi giver gode grunde til at vælge DIP Høj forrentning og lave omkostninger Selvbetjening vi gør det nemt Elektroniske nyhedsbreve, Medlemsweb og Medlemsapp Læs om DIP s servicefordele på dip.dk, hvor pensionskassen ligeledes præsenterer servicefordelene i en kort film. SELVBETJENING På Medlemsweb en på dip.dk kan medlemmerne selv foretage en række forskellige konsekvensberegninger, hvis de ønsker at ændre deres pensionsdækning eller indbetaling. 2013 var også året, hvor DIP lancerede Medlemsapp en, som giver medlemmerne let og hurtigt adgang til deres pensionsoplysninger. DIP s Medlemsapp findes under DIP pensionsberegner på App store og Android Market/Google play. ELEKTRONISK KOMMUNIKATION Når DIP sender materiale til medlemmerne, er det forbundet med store omkostninger til kuverter, porto, print og pakning. De penge vil pensionskassen hellere bruge på at forbedre medlemmernes pensioner. Det kan gøres ved at sende mere information pr. mail. Ved udgangen af 2013 havde DIP mailadresser på 1/3 af alle medlemmer. I 2014 vil pensionskassen gerne øge denne andel betydeligt, så kommunikation via mail bliver den primære kommunikationsform til størstedelen af medlemmerne. Der udsendes allerede i dag nyheder, nyhedsbreve og årsberetning elektronisk, ligesom alle medlemmer får deres årlige depot- og pensionsoversigt på Medlemsweb en. KONKURRENCEDYGTIGE PRISER OG LAVE OMKOSTNINGER DIP fastholder enkle og konkurrencedygtige priser på indbetaling til pension. Ud over et fast månedligt gebyr på 30 kr. for alle medlemmer betyder det 2 % for indbetaling til livrente og 1 % for indbetaling til ratepension. Omkostninger Pensionsordning med løbende udbetaling Rate- og kapitalpension Månedligt administrationsgebyr 30 kr. 0 kr. Omkostningsprocent af månedlig indbetaling og indskud 2 % 1 % Årligt fradrag i depot 0 % 0 % Omkostninger ved overførsel og udtrædelse (maks. 1 gebyr pr. overførsel) 1.000 kr. 1.000 kr. Bestyrelsen vil i starten af 2014 arbejde videre med at fastlægge den mest korrekte omkostningsfordeling og forventer at kunne præsentere resultatet på generalforsamlingen. Prisen for at få administreret sin pensionsordning er meget forskellig, afhængig af hvilket pensionsselskab man har valgt. Det viser en analyse offentliggjort i Børsen den 5. juni 2013 med omkostningsnøgletal fra de danske pensionsselskaber. DIP har igen nogle af branchens absolut laveste omkostninger på blot 0,6 % i ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent). Det placerer pensionskassen som det næstbilligste selskab i undersøgelsen. 11

I DIP arbejdes der hele tiden på at holde omkostningerne på et lavt niveau. Nettotilgangen af nye medlemmer er med til at holde omkostningerne nede for alle medlemmer af pensionskassen. Derudover valgte DIP og JØP sidste år efter flere års tæt samarbejde at lægge deres investeringsafdelinger sammen. Fremover varetages DIP og JØP s investeringer af en investeringsafdeling, der har til ansvar at investere pensionsopsparinger for 90 mia. kr. Et godt resultat i 2013 var også, at omkostninger til pensionsadministration pr. medlem faldt fra 963 kr. i 2012 til 764 kr. i 2013. Den større aktivmasse vil resultere i betydelige besparelser på investeringssiden. Ambitionen er klar - nettoresultatet skal munde ud i et afkast blandt de bedste i branchen til gavn for DIP s medlemmer. Direktør Søren Kolbye Sørensen Omkostninger Selskab Gnsn. rente Markedsrente Samlet AP Pension 1,4 % 1,3 % 1,4 % Danica Pension 1,5 % 1,6 % 1,5 % Nordea Liv og Pension 1,5 % 1,7 % 1,5 % PFA Pension 1,4 % 1,2 % 1,4 % SEB 1,9 % 1,2 % 1,7 % Skandia (samlet) 1,5 % 1,8 % 1,6 % Top (samlet) 1,4 % 1,8 % 1,5 % Arkitekternes Pensionskasse 1,7 % 1,7 % Bankpension 0,8 % 0,8 % DIP 0,6 % 0,6 % 0,6 % Industriens Pension 0,4 % 0,9 % 0,9 % Lærernes Pension 0,6 % 0,6 % Magistrenes Pensionskasse 1,9 % 1,9 % Pensam Liv 1,3 % 1,3 % Pension Danmark 0,5 % 0,6 % 0,6 % PKA (sygeplejersker) 0,9 % 0,9 % Sampension 0,5 % 0,3 % 0,4 % Børsen 5. juni 2013 SAMARBEJDET MED ISP BLEV IKKE TIL NOGET 2013 var også året, hvor Pensionskassen for teknikum- og diplomingeniører (ISP) lagde hele administrationen af deres pensionsordning hos AP Pension. DIP havde hellere set, at de to pensionskasser for ingeniører havde indledt et meget tættere samarbejde til gavn for alle ingeniører. 12

RISIKOSTYRING OG SOLVENS Strategien i DIP er simpel. Med livrenten som hovedprodukt fokuseres der på en enkel og gennemskuelig forretning med ensartede lave omkostninger og en effektiv organisation. Bestyrelsen i DIP har besluttet pensionskassens forretningsmodel og på baggrund af denne udarbejdet en kortlægning af de risikokilder, som pensionskassen kan påvirkes af. På denne baggrund har bestyrelsen fastlagt politikker og rammer for at styre disse risici. Resultatet af denne styring udmøntes i kapitalplanen, der sikrer, at DIP har den tilstrækkelige kapital i forhold til strategi og forretningsmodel. RISIKOSTYRING VIA BESTYRELSENS KAPITALPLAN Bestyrelsens kapitalplan sikrer, at basiskapitalen er tilstrækkelig til at dække de risici, som DIP kan forventes at blive udsat for ved at følge den strategi, som bestyrelsen har besluttet. De risici, som basiskapitalen kan blive udsat for, måles ved opgørelsen af det individuelle solvensbehov, som er beskrevet nedenfor. Bestyrelsen har besluttet sikkerhedsniveauet og metoderne, der benyttes ved opgørelsen. Bestyrelsen i DIP har valgt et sikkerhedsniveau, hvor det individuelle solvensbehov beregnes ud fra de tab, som basiskapitalen kan blive udsat for ved en begivenhed, der statistisk set indtræffer én gang hvert 200. år. Ved fastsættelsen af metoderne for opgørelsen er der taget udgangspunkt i den proces, som DIP har etableret for at fastlægge faktiske risici, således at alle risikokilder identificeres og behandles. Kapitalplanen fastlægger rammerne for, hvordan risikoen på basiskapitalen overvåges, måles og styres. Ved omvalget i 2007 blev hovedparten af risikoen på basiskapitalen flyttet til medlemmerne selv, da de valgte sig over på Regulativ 3 med lave betingede garantier. Da garantierne er betinget, betyder det, at pensionerne i mange tilfælde kan nedsættes, hvis der opleves tab over en periode. Det betyder, at DIP er i en situation, hvor det ikke er en udfordring at opfylde de lovmæssige kapitalkrav. DIP s risikostyring og følsomheden i forbindelse med væsentlige risici er desuden beskrevet i årsregnskabets note 42. RISIKOSTYRING FOR TILLÆGSPENSIONERNE På Regulativ 3 og 4 er der fastsat en lav grundlagspension, som er afspejlet i de regnskabsmæssige hensættelser. På disse regulativer modtager pensionister ud over grundlagspensionen en ugaranteret tillægspension, der er fastsat ud fra mindre forsigtige forventninger til fremtiden, fx en rente efter skat på 4,5 %. Det ugaranterede består i, at disse forudsætninger årligt kan ændres. Bestyrelsen har derfor valgt, at kapitalplanen også skal indeholde principper for, hvordan tillægspensionerne overvåges, måles og styres. Det betyder, at bestyrelsen har taget stilling til den del af risikoen på pensionerne, som medlemmerne ved omvalget har påtaget sig i forventning om højere pensioner. DET INDIVIDUELLE SOLVENSBEHOV Metoderne for opgørelse af det individuelle solvensbehov tager udgangspunkt i bestyrelsens risikokortlægning, og der er valgt et sikkerhedsniveau, der skal svare til en begivenhed, der statistisk set indtræffer én gang hvert 200. år. Sikkerhedsniveauet svarer til det, der er fastsat i Solvens II. DIP s samlede individuelle solvensbehov er ultimo 2013 opgjort til 1,511 mio. kr. Til sammenligning blev det individuelle solvensbehov ultimo 2012 opgjort til 1.402 mio. kr. Ved opgørelsen af det individuelle solvensbehov beregnes et potentielt tab, der kan indtræde, ved at de identificerede risici indtræffer. Dette betegnes som risikotal. De beregnede risikotal for hver af DIP s forretningsområder sammenlægges med de risici, der rammer egenkapitalen direkte. Nedenstående figur viser, hvordan risikotallene for de forskellige områder samles. 13

Figur 1 Oversigt over individuelt solvensbehov Individuelt solvens behov Livrenteordninger Puljeordninger Egenkapital Rentegrupper Operationel Operationel Risikogrupper Omkostning Finansiel Omkostningsgrupper Hovedparten af risikoen stammer fra den finansielle risiko på egenkapitalens egne aktiver og risikoen fra rentegrupperne for medlemmerne på Regulativ 1 og 2, som ikke valgte om til Regulativ 3 i 2006. Oversigt over rentegrupperne findes på side 21. Den finansielle risiko for egenkapitalen beregnes på samme måde som for rentegrupperne. Hovedrisikokilderne for de forskellige rentegrupper er vist i nedenstående oversigt. Figur 2 Oversigt over hovedrisikokilder for rentegrupperne Rentegruppe Tabsarbsorbering i bonuspotentialer Bidrag før absorbering Operationel Finansiel Ændring i markedsværdiforudsætninger Aktie Rente Invaliditet Ejendomme Valuta Omkostninger Levetid Risiciene i rentegrupperne dækkes af gruppens kollektive bonuspotentiale og bonus på fripoliceydelser, i det omfang der er sådanne bonuspotentialer. I rentegruppen for medlemmer på Regulativ 1 og 2 med en gennemsnitlig grundlagsrente mellem 3,5 % og 4,5 % er der ingen bonuspotentialer, hvilket betyder, at al risikoen skal dækkes af egenkapitalen og dermed vil være et krav til det individuelle solvensbehov for DIP. 14

Finansiel risiko består hovedsageligt af aktierisiko, renterisiko (herunder kreditrisiko), ejendomsrisiko og valutarisiko. Metoderne for opgørelse af finansiel risiko tager udgangspunkt i Finanstilsynets gule risikoscenarie, med modifikationer på de områder hvor bestyrelsens risikokortlægning har vist, at der er mangler ved trafiklysmodellen i forhold til DIP s risikoprofil. Da der ikke beregnes diversifikation mellem de finansielle risikokilder, vurderes det at være dækkende for en 200-års begivenhed. Ændring i markedsværdiforudsætninger dækker over usikkerheden på de biometriske faktorer som levetid og invaliditet, der benyttes ved opgørelsen af hensættelserne. Metoden for opgørelsen af risikoen vedrørende levetid bygger på en model, der er udarbejdet af Den Danske Aktuarforening, mens metoderne for de øvrige risikokilder bygger på de foreløbige Solvens II-metoder. De operationelle risici vedrører tab som følge af fx administrative fejl, fejl i IT-systemer og procedurer og bedrageri. Metoden for denne opgørelse bygger også på de foreløbige Solvens II-metoder. NYE KRAV TIL OPGØRELSEN AF DET INDIVIDUELLE SOLVENSBEHOV FRA 2014 Fra 2014 er der kommet nye krav til opgørelsen af det individuelle solvensbehov. De nye krav ligger tæt op af Solvens IIreglerne, som forventeligt kommer til at gælde fra 2016. I den forbindelse har bestyrelsen besluttet, at DIP fremover skal benytte den standardmodel for opgørelsen af solvensbehovet, som er fastagt i de nye regler. Det forventes ikke, at den nye standardmodel vil betyde en væsentlig ændret vurdering af det individuelle solvensbehov. KAPITALKRAVET Basiskapitalen skal mindst være det største af det individuelle solvensbehov (1,511 mio. kr.) og kapitalkravet. I modsætning til metoderne for opgørelse af det individuelle solvensbehov er der ikke metodefrihed ved opgørelsen af kapitalkravet. Kapitalkravet beregnes i store træk som 4 % af de garanterede ydelser og bonuspotentiale på fremtidige præmier tillagt 1,5 af de positive risikosummer ved død. Kapitalkravet er ultimo 2013 på 738 mio.kr., mens det ultimo 2012 udgjorde 747 mio. kr. Basiskapitalen i selskabet er på 6.520 mio. kr., hvilket betyder, at der er en overdækning i forhold til det individuelle solvensbehov på 5.009 mio. kr. LØNPOLITIK Lønpolitikken som godkendt på generalforsamlingen 2012 er uændret. Bestyrelsen har behandlet lønpolitikken, som kan ses på www.dip.dk/loenpolitik KØNSREPRÆSENTATION I overensstemmelse med årsregnskabsloven skal virksomheder som DIP opstille måltal og rapportere om de årlige fremskridt i arbejdet med at opnå bedre ligestilling i ledelsen. I DIP er der 20 % kvinder i bestyrelsen, mens der er 22,9 % kvinder i medlemsskaren. Over de kommende år forventes denne andel at være stigende. DIP har opstillet et måltal på 25 % kvinder ud af bestyrelsens valgte medlemmer inden for en fireårig periode. Det er vurderingen, at det er realistisk set i forhold til bestyrelsens nuværende sammensætning og sammenlignelige virksomheder. 15

UDSIGTER FOR 2014 Investeringsafkast På baggrund af de positive resultater i 2013 er der fortsat forventning til positiv vækst i USA samt i mindre grad Europa. Forventningerne til den positive vækst er i et vist omfang allerede indregnet i de nuværende priser på aktier og specielt kreditobligationer. De korte renter forventes fortsat lave i 2014 som følge af den fortsatte lempelige pengepolitik, mens der er udsigt til svagt stigende lange renter. Selv om udsigterne er forholdsvis positive, må det forventes, at der med mellemrum igen vil vise sig usikkerhed om stabiliteten i det økonomiske opsving som følge af fx opblusning af Euro-krisen, tilbagerulning af den ekstremt lempelige pengepolitik og hård opbremsning af den økonomiske aktivitet i Kina. Det vil medføre udsving på finansmarkederne. Depotrenter DIP har fastsat depotrenterne foreløbigt for 2014, og de er ligesom i de foregående år differentierede. For medlemmer på Regulativ 3 og 4 med betinget grundlag er depotrenten fastsat til 5,3 % før skat, mens depotrenten for medlemmer på Regulativ 1 og 2 med ubetinget grundlag er fastsat til 3,5 % før skat. Nye medlemmer optages på Regulativ 4. DIP arbejder fortsat med at sikre både unge og ældre medlemmer en rimelig fordeling af reserverne i pensionskassen. Det vil medføre lidt større udsving i depotrenten i de kommende år, hvilket afspejler, at DIP s livrenteprodukt for medlemmer på Regulativ 3 og 4 er markedsrente med udjævning. 16

BESTYRELSE OG DIREKTION Jens Hald Mortensen, 68 år (2011-2014) Civilingeniør, lic.tech. Medlem af DIP siden 1970 og medlem af bestyrelsen i DIP og Ejendomsselskabet DIP A/S siden 1999. Pensioneret medlem. Medlem af bestyrelsen i Berlin IV A/S. Ejer af og direktør i Jomsborgvej 21-23 I/S. Peter Falkenham, 56 år (2011-2014) Civilingeniør, HD (U) Divisionsdirektør i MT Højgaard A/S. Medlem af DIP siden 2011 og medlem af bestyrelsen i DIP og Ejendomsselskabet DIP A/S siden 2011. Betalende medlem. Næstformand og formand for revisionsudvalget i Solar A/S samt medlem af bestyrelsen i Dansk Mink Papir A/S, Pal-Cut A/S, SSG Partners A/S, SSG Investco A/S og SSG A/S. Torben Arnbjerg-Nielsen, 50 år (2013-2016) Civilingeniør, Ph.d. Projektdirektør i Rambøll. Medlem af DIP siden 1987 og medlem af bestyrelsen i DIP og Ejendomsselskabet DIP A/S siden 2007. Betalende medlem. Sara Grex, 39 år udpeget af IDA (2012-2015) Civilingeniør, Ph.d. Adjunkt i DTU Management Engineering, Institut for Systemer, Produktion og Ledelse. Medlem af DIP siden 2003 og medlem af bestyrelsen i DIP og Ejendomsselskabet DIP A/S siden 2009. Betalende medlem. Jens Otto Veile, 63 år (2012-2015) Bankdirektør, cand.oecon. Medlem af bestyrelsen i DIP og Ejendomsselskabet DIP A/S siden 2009. Ikke medlem af DIP. Bankdirektør senest i Danske Bank, kvæstor ved Carlsberg Fondet, og bestyrelsesformand for Bascon A/S, Bascon Holding A/S, Kaj Andersen og Sønner Holding A/S, Investeringsselskabet af 1. november 2011 A/S, Andersen Motors Ejendomme A/S, Andersen Motors A/S, Suzuki Bilimport Danmark A/S, E-Parts A/S samt medlem af bestyrelsen i Energi Danmark A/S og Karen Krieger-Fonden. (Bestyrelsens valgperiode er angivet i parentes). SØREN KOLBYE SØRENSEN, 56 år Direktør i DIP, cand.polit. Formand i Danwood samt medlem af bestyrelsen i Ejendomsselskabet Norden I K/S, Irish Forestry Investments Limited og de interne selskaber PPE ApS, PPE I K/S og PPE II K/S,. Direktør i Ejendomsselskabet DIP A/S og IFI Holding A/S. På den ordinære generalforsamling den 18. april 2013 blev Torben Arnbjerg-Nielsen genvalgt for en periode på tre år. Bestyrelsen konstituerede sig med Jens Hald Mortensen som formand og Peter Falkenham som næstformand. Desuden blev Jens Otto Veile valgt som formand for revisionsudvalget ud fra hans kvalifikationer inden for regnskab og revision - primært inden for den finansielle sektor. Bestyrelsen har afholdt syv møder i 2013. 17

REGNSKABSBERETNING DIP opnåede i 2013 et resultat på 566 mio. kr. mod 666 mio. kr. i 2012. Dette må anses som et tilfredsstillende resultat. Årets resultat overføres til egenkapitalen, der herefter udgør 6,5 mia. kr. Forventningerne til 2013 var svag positiv vækst i både Europa og USA og en generel stigning på aktiemarkederne. DIP forventede derfor et positivt afkast for 2013 - dog behæftet med en vis usikkerhed. Ud over medlemsbidrag har DIP i 2013 modtaget bidrag og overførsler vedrørende unit link-kontrakter på 183 mio. kr. mod 169 mio. kr. i 2012. Beløbene er ført på en særskilt post under pensionsmæssige hensættelser. DIP har fortsat en god økonomi, men den skal også række til at kunne udbetale gode pensioner i mange årtier frem. Medlemmerne lever længere, og der er i dag ikke tegn på, at stigningen i danskernes levetid har toppet. Det er gældende for alle aldersgrupper hos DIP. Det er naturligvis positivt, men det betyder også, at pensionskassen skal kunne udbetale pensioner over en længere periode. I dag er egenkapitalen i DIP stor, som følge af at langt størstedelen af medlemmerne har pensionsordninger med en grundlagsrente på 1,5 %. Det betyder, at der rent regnskabsmæssigt skal hensættes med udgangspunkt i, hvad der for medlemmer på Regulativ 3 og 4 svarer til grundlagspensionen. Medlemmernes samlede pension indeholder også tillægspensionerne, som opgøres med en etårig beregningsrente. Tillægspensionerne dækkes derfor i regnskabet af blandt andet bonuspotentialer og egenkapital. Det er pensionskassens forventning fortsat at kunne fastholde medlemmernes pensioner, men der er ikke udstedt garantier for dette. I 2013 tilskrev DIP 650 mio. kr. i bonus i de udbetalte pensioner indgår 559 mio. kr. som udbetalt bonus. Bonus er primært udtryk for forskellen mellem depotrenten og grundlagsrenten, som for de fleste medlemmer udgør 1,5 %. Kapitalandele i associerede virksomheder udgør 3.670 mio. kr. mod 61 mio. kr. i 2012. Stigningen skyldes bl.a. ændring i ejerandele i investeringer, der tidligere har været klassificeret som kapitalandele eller investeringsforeningsandele samt nye investeringer. OMKOSTNINGER Omkostningerne til pensionsadministration er fortsat meget lave. De pensionsmæssige driftsomkostninger ligger på 0,08 % set i forhold til de samlede retrospektive hensættelser (summen af medlemmernes depoter) ultimo året. DIP s administrationsomkostninger faldt i 2013 i forhold til 2012. I 2012 udgjorde de samlede omkostninger til pensionsadministration 963 kr. pr. medlem. Omkostningerne er faldet til 764 kr. pr. medlem i 2013. Faldet skal bl.a. ses i lyset af færre afskrivninger på IT og generelle effektiviseringer. Pensionskassen har opgjort omkostningerne for investeringsvirksomheden, og de er på knap 0,6 % set i forhold til depoterne. Omkostningerne skal ses i lyset af, at DIP har valgt en aktiv investeringsstrategi. Afkast og depotrente opgøres efter alle omkostninger til investeringsadministration. ÆNDRING I HENSÆTTELSER I 2013 har de primære ændringer i pensionshensættelserne været ind- og udbetalinger. Ud over disse påvirkninger har der været tre kilder til ændringen i markedsværdien af pensionshensættelserne: Estimatet på den fremtidige dødelighed er opdateret, så det nu forventes, at medlemmerne lever længere Finanstilsynets offentliggjorte rentekurve, der benyttes til diskontering, er steget Estimatet for de fremtidige administrationsomkostninger på pensioner under udbetaling er øget. Estimat på dødelighed DIP har i 2013 gennemført en analyse af bestandsdødeligheden i henhold til Finanstilsynets levetidsmodel. Levetidsmodellen indeholder bl.a. forventede fremtidige levetidsforbedringer estimeret ud fra et omfattende datamateriale. Analysen er gennemført separat for mænd og kvinder. Konklusionen på analysen blev, at det alt andet lige var nødvendigt at hensætte et større beløb for at være sikker på at kunne udbetale de livsvarige grundlagspensioner. 18

Rentekurven For løbetider under 20 år fastsættes rentekurven ud fra observerede markedsrenter, og for løbetider over 20 år å benyttes en tekniskk metode, som sikrer, at rentekurven konvergerer mod et langsigtet niveau, der er fastsat til 4,2 %. Markeds- alt renterne, der indgår i kurven op til 20 år, å er næsten alle steget, hvilket betyder, at markedsværdien af hensættelserne andet lige er faldet. Administrationshensættelse Forudsætningerne, der benyttes ved beregningen b af hensættelsenn til den fremtidige administration af pensionsordnin- aktuelle ordninger. Ændringen har betydet, at der nu hensættes ca.. 49 mio. kr. mere. Samlet påvirkning af hensættelsernee De samlede ændringer betyder, at hensættelserne for medlemmer på Regulativ 1 og 2, som hovedsageligt udgør u Ren- gerne på markedsvilkår, er blevet opdateret. Der er primært ændret på vurderingen af, hvad det koster at administrere tegruppe 2, 3 og 4, stortt set er uændret. Rentegruppe 2-4 havde kollektivt bonuspotentiale primo året på 14 mio. kr., og skyggekontoen for grupperne var på 448 mio. kr. På grund af det gode renteresultat i år har dett været muligt at nedbrinfølge af at ge deres skyggekonti til 308 mio. kr., jf. note 26. Hensættelserne for medlemmer på Regulativ 3 og 4, som udgør Rentegruppe 1, er vokset, primært som indbetalinger og rentetilskrivningen har været større end udbetalingerne. På grund af det gode renteresultat i år har det været muligt at opskrive gruppens kollektive bonuspotentiale fra 3.463 mio. kr. primo året til 3.965 mio. kr. ultimo året, jf. note 29. Samlet set er hensættelserne for alle medlemmerne steget med 1.178 mio. kr. Pensionsordningerne inddeles efter den gennemsnitlige grundlagsrente. Der er i alt a fire forskellige rentegrupper: Rentegruppe 1: Ordninger med en gennemsnitlig grundlagsrente i intervallet 0,5 % til 1,5 % Rentegruppe 2: Ordninger med en gennemsnitlig grundlagsrente i intervallet 1,5 % til 2,5 % Rentegruppe 3: Ordninger med en gennemsnitlig grundlagsrente i intervallet 2,5 % til 3,5 % Rentegruppe 4: Ordninger med en gennemsnitlig grundlagsrente i intervallet 3,5 % til 4,5 %. EGENKAPITAL Posten Udlodning fra egenkapital dækker over den overførsel fra egenkapitalen, der skete, da dødeligheden på bonusgrundlaget for Regulativ 1 og 2 blev styrket, samtidig med at pensionsydelserne blev b fastholdt. KONCERN Koncernen består af DIP (moderselskab) og de 100 % ejede datterselskaber Ejendomsselskabet DIP A/S og PPE I. SKYGGEKONTO Til egenkapitalen er der knyttet en såkaldt s skyggekonto. Den sikrer, at man kan bruge af egenkapitalen i de d dårlige år og genskabe den i gode år. Skyggekontoen er derfor et vigtigtt redskab til at sikre en sund pensionskassee både nu og i fremtiden. I år med negative resultater registreres lån fra egenkapitalen på skyggekontoen. Lånet betales tilba- 308 mio.kr. mod 450 mio. kr. i ge, når afkastet tillader det, og skyggekontoen falder så tilsvarende. Ved udgangen af 20133 er DIP s skyggekonto 2012. 19

LEDELSESPÅTEGNING Vi har dags dato aflagt årsrapporten for 2013 for DIP. Årsrapporten er udarbejdet i overensstemmelse med Lov om finansiel virksomhed. Årsregnskabet og koncernregnskabet giver et retvisende billede af pensionskassens og koncernens aktiver og passiver, finansielle stilling samt resultatet. Ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse af udviklingen i pensionskassens og koncernens aktiviteter og økonomiske forhold samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som pensionskassen og koncernen kan påvirkes af. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. København, den 4. marts 2014 Direktion: Søren Kolbye Sørensen / Regnskabschef: Steen Nielsen Bestyrelse: Jens Hald Mortensen formand Peter Falkenham næstformand Sara Grex Torben Arnbjerg-Nielsen Jens Otto Veile Årsrapporten er godkendt på generalforsamlingen den 3. april 2014. Dirigent: 20

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER Til medlemmerne af Danske civil- og akademiingeniørers Pensionskasse PÅTEGNING PÅ KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Danske civil- og akademiingeniørers Pensionskasse for regnskabsåret 1. januar 31. december 2013. Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalbevægelser og noter. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter Lov om finansiel virksomhed. Ledelsens ansvar for årsregnskabet Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med Lov om finansiel virksomhed. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Revisors ansvar Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregnskabet og årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering herunder vurderingen af risici for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for pensionskassens udarbejdelse af et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af pensionskassens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og pensionskassens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2013 samt at resultatet af koncernens og pensionskassens aktiviteter for regnskabsåret 1. januar 31. december 2013 er i overensstemmelse med Lov om finansiel virksomhed. UDTALELSE OM LEDELSESBERETNINGEN Vi har i henhold til Lov om finansiel virksomhed gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet. København, den 4. marts 2014 KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Per Gunslev Statsaut. revisor Anja Bjørnholt Lüthcke Statsaut. revisor 21

RESULTATOPGØRELSE OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE Koncern DIP (beløb i t. kr.) Note 2013 2012 2013 2012 Medlemsbidrag for egen regning 2 790.551 768.863 790.551 768.863 Indtægter fra tilknyttede virksomheder - - 40.737 34.069 Indtægter fra associerede virksomheder 668.536 5.809 668.536 5.809 Indtægter af investeringsejendomme 56.126 42.437 37.819 28.896 Renteindtægter og udbytter m.v. 3 555.245 514.533 556.908 516.780 Kursreguleringer 4 1.135.476 2.678.380 1.110.598 2.654.522 Renteudgifter -252-478 -157-267 Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed 5-29.155-27.088-28.465-26.216 Investeringsafkast i alt 2.385.976 3.213.593 2.385.976 3.213.593 Pensionsafkastskat 6-327.921-433.216-327.921-433.216 Investeringsafkast efter pensionsafkastskat 2.058.055 2.780.377 2.058.055 2.780.377 Udbetalte ydelser 7-1.270.552-1.195.204-1.270.552-1.195.204 Modtaget genforsikringsdækning 667 759 667 759 Ændring i erstatningshensættelser 128-366 128-366 Pensionsydelser for egen regning i alt -1.269.757-1.194.811-1.269.757-1.194.811 Ændring i bruttopensionshensættelser 8-314.588-383.585-314.588-383.585 Ændring i genforsikringsandel -545-46 -545-46 Ændring i pensionshensættelser for egen regning i alt -315.133-383.631-315.133-383.631 Årets tilskrevne bonus -75.952-70.969-75.952-70.969 Ændring i kollektivt bonuspotentiale -560.965-1.175.185-560.965-1.175.185 Bonus i alt -636.917-1.246.154-636.917-1.246.154 Ændring i hensættelser for unit link-kontrakter 9-43.229-37.732-43.229-37.732 Pensionsmæssige driftsomkostninger for egen regning 10-17.483-20.974-17.483-20.974 Overført investeringsafkast 11-394.278-512.088-394.278-512.088 PENSIONSTEKNISK RESULTAT 171.809 153.850 171.809 153.850 Egenkapitalens investeringsafkast 11 465.500 604.590 465.500 604.590 RESULTAT FØR SKAT 637.309 758.440 637.309 758.440 Pensionsafkastskat for egenkapitalen 11-71.222-92.502-71.222-92.502 ÅRETS RESULTAT 566.087 665.938 566.087 665.938 Årets resultat 566.087 665.938 566.087 665.938 Anden totalindkomst: Regulering domicil ejendom 0 2.549 0 2.549 Anden totalindkomst i alt 0 2.549 0 2.549 ÅRETS TOTALINDKOMST 566.087 668.487 566.087 668.487 22

BALANCE, AKTIVER Koncern DIP (beløb i t. kr.) Note 2013 2012 2013 2012 Immaterielle aktiver 12 3.071 3.594 3.071 3.594 Driftsmidler 13 595 397 595 397 Materielle aktiver, i alt 595 397 595 397 Investeringsejendomme 14 1.563.918 1.580.878 1.031.080 1.065.091 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 15 - - 500.990 466.489 Kapitalandele i associerede virksomheder 16 3.670.115 61.138 3.670.115 61.138 Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder i alt 3.670.115 61.138 4.171.105 527.627 Kapitalandele 17 18.865 1.283.784 3.867 1.270.936 Investeringsforeningsandele 18 13.735.429 14.084.117 13.735.429 14.084.117 Obligationer 19 13.058.844 14.030.833 13.058.844 14.030.833 Pantesikrede udlån 20 4 54 4 54 Indlån i kreditinstitutter 341.221 268.246 339.550 259.511 Afledte finansielle instrumenter 21 105.916 110.426 105.916 110.426 Andre finansielle investeringsaktiver i alt 27.260.279 29.777.460 27.243.610 29.755.877 Investeringsaktiver, i alt 32.494.312 31.419.476 32.445.795 31.348.595 Investeringsaktiver tilknyttet unit link-kontrakter 22 746.974 533.824 746.974 533.824 Genforsikringsandele af pensionshensættelser 3.903 4.448 3.903 4.448 Tilgodehavender hos medlemmer 24.345 23.697 24.345 23.697 Reguleringskonto gruppeforsikring 23 18.761 11.303 18.761 11.303 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 24 - - 36.320 53.771 Tilgodehavender i alt 43.106 35.000 79.426 88.771 Likvide beholdninger 2.669 25.037 2.669 25.037 Øvrige aktiver 97.369 91.511 95.475 90.207 Andre aktiver i alt 100.038 116.548 98.144 115.244 Tilgodehavende renter 201.860 220.947 201.860 220.947 Andre periodeafgrænsningsposter 161 3.042 161 3.042 Periodeafgrænsningsposter i alt 202.021 223.989 202.021 223.989 AKTIVER, I ALT 33.594.020 32.337.276 33.579.929 32.318.862 23

BALANCE, PASSIVER Koncern DIP (beløb i t. kr.) Note 2013 2012 2013 2012 Vedtægtsmæssige henlæggelser 5.946.131 5.294.384 5.946.131 5.294.384 Den sociale fond 25 8.037 8.037 8.037 8.037 Reserver i alt 5.954.168 5.302.421 5.954.168 5.302.421 Overført resultat 566.087 665.938 566.087 665.938 Egenkapital, i alt 26 6.520.255 5.968.359 6.520.255 5.968.359 Garanterede ydelser 12.829.972 13.390.240 12.829.972 13.390.240 Bonuspotentiale på fremtidige medlemsbidrag 4.991.577 4.664.810 4.991.577 4.664.810 Bonuspotentiale på hvilende pensioner 3.386.682 2.748.450 3.386.682 2.748.450 Pensionsafdelingen, i alt 27 21.208.231 20.803.500 21.208.231 20.803.500 Opsparingsafdelingen 3.097 3.778 3.097 3.778 Pensionshensættelser, i alt 21.211.328 20.807.278 21.211.328 20.807.278 Erstatningshensættelser 28 248 376 248 376 Kollektivt bonuspotentiale 29 4.136.382 3.575.417 4.136.382 3.575.417 Hensættelser til unit link kontrakter 30 746.974 533.824 746.974 533.824 Pensionsmæssige hensættelser, i alt 26.094.932 24.916.895 26.094.932 24.916.895 Medlemmer, gæld 31 160 135 160 135 Investeringsejendomme, gæld 32 46.161 44.253 46.161 44.253 Investeringsejendomme, prioritetsgæld 33 583 2.057 583 870 Pensionsafkastskat 333.637 303.122 333.637 303.122 Reserveret til skader gruppeforsikring 23 2.355 326 2.355 326 Anden gæld 34 595.937 1.102.129 581.846 1.084.902 Gæld, i alt 978.833 1.452.022 964.742 1.433.608 PASSIVER, I ALT 33.594.020 32.337.276 33.579.929 32.318.862 Øvrige notehenvisninger 1 Anvendt regnskabspraksis 35 Fordeling af resultat 36 Personaleforhold 37 Honorar til revision 38 Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser 39 Kapitalkrav og basiskapital 40 Nærtstående parter 41 Specifikation af kapitalandele, herunder kapitalandele i investeringsforeninger 42 Risiko og følsomhedsoplysninger 43 Specifikation af aktiver og deres afkast 44 Nøgletal 45 Hovedtal 46 Koncernens ejendomme pr. 31. december 2013 24

EGENKAPITALBEVÆGELSER Koncern DIP (beløb i t. kr.) Note 2013 2012 2013 2012 Egenkapital Bogført værdi 1. januar 5.968.359 5.299.865 5.968.359 5.299.865 Ændring i den sociale fond 0 7 0 7 Andel af realiseret resultat 566.087 665.938 566.087 665.938 Egenkapitaludlodning -14.191 0-14.191 0 Regulering domicil ejendom 0 2.549 0 2.549 Bogført værdi 31. december 6.520.255 5.968.359 6.520.255 5.968.359 Vedtægtsmæssige henlæggelser Bogført værdi 1. januar 5.960.322 5.291.488 5.960.322 5.291.488 Overført resultat 566.087 665.938 566.087 665.938 Regulering domicil ejendom 0 2.896 0 2.896 Egenkapitaludlodning -14.191 0-14.191 0 Bogført værdi 31. december 6.512.218 5.960.322 6.512.218 5.960.322 Den sociale fond Bogført værdi 1. januar 8.037 8.030 8.037 8.030 Ændring 0 7 0 7 Bogført værdi 31. december 8.037 8.037 8.037 8.037 Egenkapital Bogført værdi 1. januar 5.968.359 5.299.865 5.968.359 5.299.865 Ændring i den sociale fond 0 7 0 7 5.968.359 5.299.872 5.968.359 5.299.872 Egenkapitaludlodning -14.191 0-14.191 0 Årets resultat 566.087 665.938 566.087 665.938 Anden totalindkomst: Regulering domicil ejendom 0 2.549 0 2.549 Anden totalindkomst i alt 0 2.549 0 2.549 Årets totalindkomst 566.087 668.487 566.087 668.487 Bogført værdi 31. december 6.520.255 5.968.359 6.520.255 5.968.359 25

NOTER Note 1. Anvendt regnskabspraksis Årsrapporten for moderpensionskassen DIP og koncernen for 2013 er udarbejdet i overensstemmelse med Lov om finansiel virksomhed og Finanstilsynets bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser. Fra 2011 blev generelle pensionisttillæg og øvrige udlodninger af egenkapital til medlemmerne indregnet i anden totalindkomst. Fra 2013 indregnes alle former for udlodning af egenkapital til medlemmer direkte på egenkapitalen og fragår pensionskassens vedtægtsmæssige henlæggelser. Praksisændringen er indarbejdet med virkning pr. 1. januar 2013, hvorfor sammenligningstallene for 2012 ikke er tilrettet. Den anvendte regnskabspraksis er derudover uændret i forhold til sidste år. Generelt om indregning og måling Indtægter indregnes i resultatopgørelsen, i takt med de indtjenes. Herudover indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris i resultatopgørelsen, i den periode, hvori de opstår. Endvidere indregnes i resultatopgørelsen alle omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet. Der indregnes en hensættelse, når der foreligger en retslig eller faktisk forpligtelse, og når det er sandsynligt, at forpligtelsen vil blive effektueret, og forpligtelsen kan måles pålideligt. Hensatte forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn over det beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries. Indregning af finansielle og afledte finansielle instrumenter sker på handelsdagen. Indregning ophører, når retten til at modtage/afgive pengestrømme fra et finansielt aktiv eller passiv er udløbet, eller hvis den er overdraget, og pensionskassen i al væsentlighed har overført alle risici og afkast tilknyttet ejendomsretten. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til dagsværdi. Dog måles immaterielle og materielle aktiver på tidspunktet for første indregning til kostpris. Måling efter første indregning sker som beskrevet under de enkelte regnskabsposter. På balancedagen omregnes monetære aktiver og forpligtelser i fremmed valuta. Ved omregning af beløb i balancen i fremmed valuta til danske kroner er anvendt balancedagens lukkekurs. Transaktioner i fremmed valuta i årets løb er omregnet til transaktionsdagens kurs. Såvel realiserede som urealiserede valutakurvsreguleringer indgår i resultatopgørelsen. Regnskabsmæssige skøn og usikkerhed om indregning og måling Ved regnskabsudarbejdelsen anvendes der skøn og vurderinger, som påvirker størrelsen af aktiver og forpligtelser og dermed resultatet i indeværende og kommende år. De væsentligste skøn og vurderinger vedrører fastsættelse af dagsværdi på ejendomme, dagsværdi af unoterede værdipapirer og ejendomsfonde samt løbetidsafhængig diskonteringssats og forudsætninger om invaliditet og dødelighed ved opgørelsen af pensionshensættelser. De anvendte skøn og vurderinger er baseret på forudsætninger, som ledelsen anser for forsvarlige, men som i sagens natur er behæftet med usikkerhed. På baggrund af regnskabsbekendtgørelsens bilag 7 har ledelsen individuelt fastsat dagsværdien på ejendomme ud fra afkastprocenter og forventet driftsresultat for hver ejendom. Afkastprocenten afhænger af beliggenhed, ejendomstype og anvendelsesmuligheder, indretning og vedligeholdelsesstandard samt lejekontrakternes løbetid, lejeregulering og lejernes bonitet. Til understøttelse af de fastsatte værdier er der indhentet mæglervurderinger. Vurderingen af dagsværdi på investeringer i unoterede værdipapirer og ejendomsfonde er baseret på seneste regnskab eller rapportering. Da rapportering ofte modtages med stor tidsmæssig forsinkelse, har ledelsen indhentet supplerende oplysninger om prisudviklingen siden den senest modtagne rapportering og frem til balancedagen for at vurdere et aktuelt markedsniveau. Opgørelsen af markedsværdien af de pensionsmæssige hensættelser bygger på en række aktuarmæssige beregninger. Disse beregninger anvender forudsætninger om en række variable blandt andet dødelighed og invaliditet samt forventet betalingstidspunkt. Ved bedste skøn af forudsætningerne vedrørende dødeligheden benyttes Finanstilsynets levetidsmodel og benchmark for levetidsforbedringer. Bedste skøn over invaliditeten er fastlagt ud fra observationer af invaliditeter i pensionskassen. For at tage højde for usikkerheden på størrelsen af og betalingstidspunkterne for de garanterede ydelser er der indarbejdet et risikotillæg i forhold til bedste skøn på forudsætningerne om dødelighed og invaliditet. Dette er indarbejdet ved at nedjustere niveauet for dødeligheden med 6 %,opjustere niveauet af levetidsforbedringerne med 6 % og opjustere niveauet af invaliditeten med 25 %. Til opgørelse af pensionskassens hensættelser anvendes den løbetidsafhængige rentekurve offentliggjort af Finanstilsynet. Administrationssatserne i opgørelsen er fastsat som bedste skøn over de faktiske omkostninger, bestanden vil kunne administreres for. På grund af medlemmernes begrænsede adgang til genkøb er tilbagekøbssandsynligheden fastsat til 0. Koncernregnskab Koncernregnskabet omfatter virksomheder, hvor moderselskabet direkte eller indirekte ejer mere end 50 % samt virksomheder, hvor moderselskabet udøver en bestemmende indflydelse. Koncernregnskabet fremtræder som en sammenlægning af DIP og dattervirksomhedernes resultatopgørelser og balancer, efter der er foretaget eliminering af indtægter og udgifter vedrørende transaktioner mellem DIP og dattervirksomhederne samt eliminering af mellemværender og kapitalandele. De fælles kontrollerede virksomheder indregnes ved pro-rata konsolidering. 26

NOTER Koncernregnskabet omfatter DIP, Ejendomsselskabet DIP A/S, Pension Private Equity K/S samt de fælles kontrollerede virksomheder Dalgas Have I/S og Dan-Wood I/S ejet af Ejendomsselskabet DIP A/S. Koncerninterne transaktioner Ejendomsselskabet DIP A/S andel af omkostningerne er i henhold til administrationsaftale opgjort på omkostningsdækkende basis og fragår direkte i DIP s administrationsomkostninger i forbindelse med investering. Øvrige interne transaktioner i henhold til kontrakter afregnes på markedsvilkår. Resultatopgørelsen og anden totalindkomst Resultatopgørelsens poster er periodiseret. Medlemsbidrag for egen regning Løbende bidrag og engangsbidrag fra pensionsordninger medtages i resultatopgørelsen for den periode, de vedrører. Bidrag fra investeringskontrakter (unit link-ordninger) medtages direkte i balancen. Bidragsopdelingen vises i noterne. Indtægten er fratrukket arbejdsmarkedsbidrag. Indtægter fra tilknyttede og associerede virksomheder Indtægter fra tilknyttede og associerede virksomheder indeholder andel af resultat efter skat samt eventuelle realiserede gevinster og tab ved salg i årets løb. Indtægter af investeringsejendomme Indtægter af investeringsejendomme indeholder resultat ved drift af investeringsejendomme efter fradrag af udgift til ejendomsadministration. Regulering til dagsværdien af investeringsejendomme er indeholdt i posten kursregulering. Renteindtægter og udbytter mv. Renteindtægter og udbytter mv. indeholder renter af obligationer, andre værdipapirer, indlån og tilgodehavender. Endvidere indgår udbytte af kapitalandele bortset fra udbytte fra tilknyttede og associerede virksomheder. Renteudgifter Renteudgifter indeholder primært renteudgifter af gæld til kreditinstitutter og øvrige gældsforpligtelser. Kursreguleringer Såvel realiserede som urealiserede kursgevinster og -tab medtages i resultatopgørelsen under posten og opgøres ud fra ultimo- eller realisationsværdien i forhold til primobalancen eller anskaffelsesprisen, hvis aktivet er erhvervet i regnskabsåret. Værdireguleringer samt gevinster og tab, der kan henføres til valutaforskelle ved omregning til danske kroner, indgår ligeledes under denne post. Omkostninger Omkostninger opdeles i administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed hhv. pensionsvirksomhed. Omkostninger, som ikke direkte kan henføres til en af disse kategorier, fordeles på baggrund af en vægtet vurdering. Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed indeholder porteføljestyringsgebyrer til kapitalforvaltere, direkte handelsomkostninger, depotgebyrer samt egne omkostninger til administration af investeringsaktiver. Handelsomkostninger ved køb/salg af værdipapirer udgiftsføres separat under investeringsomkostninger. Administrationsomkostninger i forbindelse med pensionsvirksomhed omfatter løn og gager samt sociale omkostninger, pensioner samt andre administrationsomkostninger herunder andel årets af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver mv. Pensionsafkastskat Posten pensionsafkastskat omfatter individuel og institut-pal. Den individuelle pensionsafkastskat beregnes ud fra det afkast, der tilskrives medlemmernes depoter. Instituttets pensionsafkastskat beregnes som 15,3 % af det skattepligtige afkast reguleret med den pensionsafkastskat, der tilfalder medlemmernes depoter. Omkostninger i forbindelse med pensionskassens investeringsvirksomhed fragår i pensionsafkastskattegrundlaget og reducerer dermed den samlede pensionsafkastskat. PAL-skatten indregnes med et beløb, der beregnes af regnskabsårets opgjorte skattegrundlag samt ændring i udskudt PAL-skat. Aktuelle PAL-skatteaktiver og -forpligtelser indregnes i balancen med det beløb, der kan beregnes på grundlag af årets forventede PALskattepligtige indkomst. Da DIP ejer datterselskabet Ejendomsselskabet DIP A/S 100 %, og mere end 90 % af selskabets aktiver er ejendomme, er selskabet omfattet af selskabsskattelovens 3a. Der udgiftsføres og afsættes derfor ikke selskabsskat af årets resultat i Ejendomsselskabet DIP A/S, da selskabets skattepligtige indkomst anses for omfattet af PAL-skattepligten i DIP. Pensionsydelser for egen regning Pensionsydelser omfatter årets udbetalte ydelser på pensionsordninger reguleret med årets ændring i erstatningshensættelser og genforsikringsdækning. Pensionsydelser fra investeringskontrakter medtages direkte i balancen. Ændring i pensionshensættelser Posten omfatter årets ændringer i pensionshensættelserne. Ændring i kollektivt bonuspotentiale Posten omfatter årets henlæggelse til eller forbrug af kollektivt bonuspotentiale. 27

NOTER Ændringer i hensættelser for unit link-kontrakter Ændringer i hensættelser for unit link-kontrakter omfatter året ændring i unit link-hensættelser bortset fra bidrag og ydelser vedrørende investeringskontrakter. Overført investeringsafkast Her opføres den andel af investeringsafkastet, der kan henføres til egenkapitalen, i henhold til de regler pensionskassen har anmeldt til Finanstilsynet. Fordeling af årets resultat Årets realiserede resultat fordeles i henhold til kontributionsbekendtgørelsen og pensionskassens anmeldelse til Finanstilsynet. Det realiserede resultat fordeles således, at der først anvendes et beløb, der medfører, at egenkapitalen (inkl. en eventuel skyggekonto) forrentes med DIP s afkast før PAL-skat. Det resterende beløb anvendes til dækning af pensionshensættelsernes andel af PAL-skatten og bonustilskrivning, og et eventuelt overskydende beløb hensættes som kollektivt bonuspotentiale. Hvis egenkapitalen ikke kan opnå forrentning efter de anmeldte principper, eller hvis den resterende del ikke kan dække PAL-skat og/ eller bonus, som derfor betales af egenkapitalen, får denne et tilgodehavende (skyggekonto). Skyggekontoen nedbringes i senere år ved at få tilført beløb, der ellers ville blive hensat som kollektivt bonuspotentiale. Anden totalindkomst Præsenteres i forlængelse af resultatopgørelsen og indeholder poster, der efter gældende regler indregnes som anden totalindkomst. Balancen Immaterielle og materielle aktiver Under posten immaterielle aktiver indgår blandt andet anskaffelser af software samt udviklingsomkostninger til medlemssystem, som indregnes til anskaffelsesværdi med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Software er tidligere indregnet under driftsmidler men indregnes nu under immaterielle aktiver. Sammenligningstal er korrigeret tilsvarende. Afskrivninger foretages lineært over tre år. Under posten Materielle aktiver indgår driftsmidler. Driftsmidler består af inventar, it-udstyr, biler mv., som indregnes til anskaffelsesværdi med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Afskrivninger foretages lineært over tre år. Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle aktiver vurderes årligt for indikationer på værdiforringelse, ud over det som udtrykkes ved afskrivning. Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Som genindvindingsværdi anvendes den højeste værdi af nettosalgspris og kapitalværdi. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra anvendelsen af aktivet eller aktivgruppen og forventede nettopengestrømme ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid. Investeringsejendomme Investeringsejendomme indregnes ved køb til kostpris inkl. transaktionsomkostninger. Investeringsejendomme måles efterfølgende til dagsværdi opgjort i overensstemmelse med bilag 7 i Bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser. Metoden tager udgangspunkt i den enkelte ejendoms driftsafkast og et til ejendommen knyttet forrentningskrav (afkastkrav). Til understøttelse af dagsværdiopgørelsen er der indhentet eksterne mæglervurderinger. DIP og koncernens andele i interessentskaber, der ejer fast ejendom, indgår i regnskabet under regnskabsposterne investeringsejendomme som følge af pro-rata konsolidering. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Kapitalandele i tilknyttede virksomheder er kapitalandele i virksomheder, hvor DIP har en bestemmende indflydelse. Det vurderes dog for den enkelte virksomhed, om pensionskassen har reel indflydelse ud fra muligheden for at påvirke aktiviteter, ledelsesstruktur og andre væsentlige økonomiske dispositioner. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder er indregnet til regnskabsmæssig indre værdi i henhold til det senest foreliggende regnskab med fradrag og tillæg af værdireguleringer, der fremkommer som følge af forskellige værdiansættelsesprincipper i DIP og dattervirksomhederne. DIP og koncernens resultat og egenkapital bliver dermed identiske. Kapitalandele i associerede virksomheder Posten indeholder virksomheder, hvor pensionskassen som udgangspunkt har mellem 20 og 50 % af stemmerettighederne. Det vurderes dog for den enkelte virksomhed, om pensionskassen har reel indflydelse ud fra muligheden for at påvirke aktiviteter, ledelsesstruktur og andre væsentlige økonomiske dispositioner. Kapitalandele i associerede virksomheder måles med udgangspunkt i disses regnskabsmæssige indre værdi ifølge virksomhedens seneste årsrapport. Kapitalandele og investeringsforeningsandele Børsnoterede kapitalandele og investeringsforeningsandele måles til dagsværdi på balancedagen (noteret pris på et aktivt marked). 28

NOTER For private equity investeringer og andre unoterede kapitalandele og investeringsforeningsandele fastlægges dagsværdien individuelt med udgangspunkt i foreliggende rapporteringer om investeringernes dagsværdier suppleret med indhentede oplysninger om prisudviklingen siden den senest modtagne rapportering og frem til balancedagen. Hvor det ikke er muligt at indhente oplysning om prisudvikling, foretages skøn over dagsværdier på balancedagen ud fra supplerende oplysninger om sammenlignelige nøgletal, cash flow mv. Obligationer samt pantesikrede udlån Obligationer samt pantebreve måles til dagsværdi. Børsnoterede obligationer optages til lukkekurs. Dagsværdien af udtrukne børsnoterede obligationer opgøres til nutidsværdien af obligationerne. Ved illikvide obligationer indhentes mark-to-model pris fra uafhængig mægler. Indlån kreditinstitutter Indlån i kreditinstitutter måles til amortiseret kostpris. Afledte finansielle instrumenter Afledte finansielle forretninger indregnes til dagsværdi. Værdireguleringer indgår i resultatopgørelsen under kursreguleringer. Værdien af indgåede renteoptioner til afdækning af renterisikoen på dele af de pensionsmæssige hensættelser indregnes under andre finansielle investeringsaktiver. Investeringsaktiver tilknyttet unit link-kontrakter Værdien af unit link-kontrakter udgør en forholdsmæssig andel af investeringsaktiverne. Tilgodehavender Tilgodehavender hos medlemmer, reguleringskonto gruppeforsikring, tilknyttede virksomheder mv. måles efter første indregning til amortiseret kostpris med fradrag af nedskrivninger ved værdiforringelse. Likvide beholdninger Likvide beholdninger består af indlån i kreditinstitutter, der ikke er aftaleindskud. Likvide beholdninger måles til dagsværdi. Periodeafgrænsningsposter (aktiver) Periodeafgrænsningsposter omfatter afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende regnskabsår. Egenkapital Sociale fond I henhold til vedtægtens 19 er der henlagt til en særlig reserve, hvis midler kan anvendes til at yde midlertidig økonomisk bistand til medlemmer og pensionister. Midlertidig økonomisk bistand ydes efter bestyrelsens bestemmelse og i overensstemmelse med retningslinjer anmeldt til Finanstilsynet. Egenkapitaludlodning Udlodning fra egenkapitalen føres direkte på egenkapitalen under vedtægtsmæssige henlæggelser. Pensionsmæssige hensættelser Opgørelsen foretages ved på hvert enkelt medlem prospektivt at beregne værdien af ordningen på opgørelsestidspunktet. Værdien bestemmes som kapitalværdien af de fremtidige pensionstilsagn med fradrag af kapitalværdien af de fremtidige bidrag. Hensættelserne opgøres til markedsværdi på det til Finanstilsynet af pensionskassen anmeldte beregningsgrundlag indeholdende risikointensiteter for død, invaliditet mm. og baseret på den af Finanstilsynet oplyste løbetidsafhængige diskonteringssats pr. opgørelsestidspunktet reduceret med PAL-skat på 15,3 %. De anmeldte risikointensiteter, der benyttes ved opgørelsen, er inkl. risikotillæg som beskrevet under regnskabsmæssige skøn. De garanterede ydelser er beregnet som nutidsværdien af de aktuelt garanterede ydelser tillagt nutidsværdien af de forventede fremtidige udgifter til administration og med fradrag af nutidsværdien af de fremtidige præmier. Bonuspotentiale på fremtidige medlemsbidrag udgør nutidsværdien af den bonusforpligtelse, som med den aktuelle markedsrente knytter sig til fremtidige medlemsbidrag. Bonuspotentiale på hvilende pensioner udgør nutidsværdien af den bonusforpligtelse, som med den aktuelle markedsrente knytter sig til de allerede indbetalte medlemsbidrag. Bonuspotentialet på hvilende pensioner er ikke reduceret i forbindelse med fordeling af det realiserede resultat. Erstatningshensættelser Erstatningshensættelser udgør et skøn over forventede udbetalinger samt forfaldne, endnu ikke udbetalte ydelser. Kollektivt bonuspotentiale Kollektivt bonuspotentiale er en hensættelse, der stammer fra den del af årets realiserede resultat, som tilfalder medlemmerne, efter der er givet bonus. I de år hvor resultatet er negativt efter bonus, sker der altså en fordeling af det kollektive bonuspotentiale. Opsparingsafdelingen Opsparingsafdelingen er en lukket afdeling med seks medlemmer. Opgørelsen af opsparingsafdelingen foretages ved på hvert enkelt medlem at forrente medlemmets indestående med DIP s depotrente før pensionsafkastskat. Unit link-kontrakter Opgørelsen af unit link-kontrakter foretages for hvert enkelt medlem ved at beregne værdien på opgørelsestidspunktet. Medlemmets indestående forrentes med DIP s faktiske afkast efter pensionsafkastskat og er således ikke tegnet med garanti baseret på en minimumsforrentning. 29

NOTER Ændringer i hensættelser for unit link-kontrakter omfatter årets ændring i unit link-hensættelser bortset fra bidrag og ydelser, der føres direkte på balancen. Anden gæld Prioritetsgæld måles til dagsværdi. Lovpligtige vedligeholdelsesforpligtigelser omfatter forpligtigelser i henhold til lejelovens bestemmelser. Lovpligtige vedligeholdelsesforpligtigelser indregnes, når selskabet som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtigelse, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtigelsen vil medføre et forbrug af selskabets økonomiske ressourcer. Måles til amortiseret kostpris svarende til nominel værdi. Handelsafvikling måles til dagsværdi og består af skyldige omkostninger og gæld vedrørende handelsafvikling, der omfatter provenuet fra uafviklede køb af finansielle instrumenter samt indløsninger før eller på balancedagen, hvor betalingen først sker efter balancedagen. Andre gældsposter måles til amortiseret kostpris. Periodeafgrænsningsposter (passiver) Periodeafgrænsningsposter omfatter modtagne indtægter, der vedrører efterfølgende regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til amortiseret kostpris. Eventualforpligtelser Der oplyses om eventualforpligtelser og andre forpligtende aftaler, som kan men sandsynligvis ikke vil kræve et træk på koncernens ressourcer. Endvidere oplyses om aktuelle forpligtelser, der ikke er indregnet, idet det ikke er sandsynligt, at forpligtelsen vil medføre træk på koncernens ressourcer. 30

NOTER Koncern DIP (beløb i t. kr.) 2013 2012 2013 2012 Note 2. Medlemsbidrag for egen regning Ordinære bidrag 812.351 789.542 812.351 789.542 Indskud 225.121 209.453 225.121 209.453 1.037.472 998.995 1.037.472 998.995 Overført til unit link-kontrakter -183.405-168.618-183.405-168.618 854.067 830.377 854.067 830.377 Arbejdsmarkedsbidrag -63.516-61.514-63.516-61.514 790.551 768.863 790.551 768.863 Bidrag fra ordninger oprettet som led i et ansættelsesforhold 795.541 775.895 795.541 775.895 Bidrag fra individuelt oprettede ordninger 58.526 54.482 58.526 54.482 854.067 830.377 854.067 830.377 Medlemsbidrag fordeler sig efter medlemmets bopæl som følger: Danmark 839.923 813.596 839.923 813.596 Andre EU-lande 9.186 9.973 9.186 9.973 Øvrige lande 4.958 6.808 4.958 6.808 854.067 830.377 854.067 830.377 Opgørelse af antal forsikrede: Ordninger oprettet som led i et ansættelsesforhold 10.659 10.553 10.659 10.553 Individuelt oprettede ordninger 917 843 917 843 Note 3. Renteindtægter og udbytter m.v. Renter af værdipapirer, udlån og indlån 382.690 406.052 384.353 408.299 Indeksregulering indeksobligationer 10.929 4.368 10.929 4.368 Udbytte af andre kapitalandele end tilknyttede og associerede virksomheder 161.626 104.113 161.626 104.113 555.245 514.533 556.908 516.780 Note 4. Kursregulering Investeringsejendomme 24.111 23.519 4.508 4.623 Kapitalandele 96.008 309.105 90.733 304.146 Investeringsforeningsandele 1.072.180 1.707.170 1.072.180 1.707.170 Børsnoterede danske obligationer -267.526 108.059-267.526 108.059 Udenlandske obligationer -119.772 471.251-119.772 471.251 Futures 20.231-1.452 20.231-1.452 Swaps 23.198 0 23.198 0 Pante- og gældsbreve -2-2 -2-2 Valutakursregulering valutaterminsforretninger 283.160 61.695 283.160 61.695 Valutakursregulering likvide beholdninger 3.888-965 3.888-968 1.135.476 2.678.380 1.110.598 2.654.522 Note 5. Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed Lønninger 13.899 13.557 13.899 13.557 Forvaltnings, handels- og depotomkostninger 3.968 566 3.968 566 Øvrige omkostninger 11.288 12.965 10.598 12.093 29.155 27.088 28.465 26.216 Note 6. Pensionsafkastskat Pensionsafkastskat tidligere år 5.716 5.370 5.716 5.370 Regulering udskudt PAL aktiv 2011 0 28.122 0 28.122 Pensionsafkastskat - individuel -147.614-144.544-147.614-144.544 Pensionsafkastskat - institut -186.023-322.164-186.023-322.164-327.921-433.216-327.921-433.216 Friholdte andel af det afgiftspligtigt afkast - 6,3 Pensionsafkastskattesats 15,3 15,3 Effektiv pensionsafkastskattesats - 14,3 31

NOTER Koncern DIP (beløb i t. kr.) 2013 2012 2013 2012 Note 7. Udbetalte ydelser Ordinære pensioner 1.144.375 1.098.282 1.144.375 1.098.282 Ordinære invalidepensioner 20.084 21.353 20.084 21.353 Ordinære alderssummer 67.564 42.861 67.564 42.861 Ugiftesum ved død 75 0 75 0 Udtrædelsesgodtgørelser 37.144 22.472 37.144 22.472 Overført til unit link-kontrakter -13.484-4.271-13.484-4.271 Pensionsydelser 1.255.758 1.180.697 1.255.758 1.180.697 Gruppelivspræmie 11.694 11.122 11.694 11.122 Gruppeulykkespræmie 3.100 3.385 3.100 3.385 1.270.552 1.195.204 1.270.552 1.195.204 Note 8. Ændring i bruttopensionshensættelser Garanterede ydelser primo inkl. foregående års bonus 13.390.240 14.582.748 13.390.240 14.582.748 Egenkapitaludlodning 14.191 0 14.191 0 Garanterede ydelser ultimo før årets bonus 12.754.020 13.319.271 12.754.020 13.319.271 Ændring -650.411-1.263.477-650.411-1.263.477 Bonuspotentiale på fremtidige bidrag primo 4.664.810 2.588.131 4.664.810 2.588.131 Bonuspotentiale på fremtidige bidrag ultimo 4.991.577 4.664.810 4.991.577 4.664.810 Ændring 326.767 2.076.679 326.767 2.076.679 Bonuspotentiale på hvilende pensioner primo 2.748.450 3.178.067 2.748.450 3.178.067 Bonuspotentiale på hvilende pensioner ultimo 3.386.682 2.748.450 3.386.682 2.748.450 Ændring 638.232-429.617 638.232-429.617 Ændring i alt 314.588 383.585 314.588 383.585 Note 9. Ændring i hensættelser for unit link-kontrakter Rentetilskrivning -52.189-45.361-52.189-45.361 Pensionsafkastskat 8.449 7.054 8.449 7.054 Administrationsomkostninger 511 575 511 575-43.229-37.732-43.229-37.732 Note 10. Pensionsmæssige driftsomkostninger for egen regning Lønninger 10.005 10.583 10.005 10.583 Afskrivninger, inventar, edb-anlæg m.v. 2.326 3.762 2.326 3.762 Øvrige administrationsomkostninger 5.152 6.629 5.152 6.629 17.483 20.974 17.483 20.974 Note 11. Overført investeringsafkast og egenkapitalens investeringsafkast Under posten "Overført investeringsafkast" fradrages den andel af investeringsafkastet efter pensionsafkastskat, der vedrører egenkapitalen. Under posten "Egenkapitalens investeringsafkast" tillægges den andel af investeringsafkastet før pensionsafkastskat, der vedrører egenkapitalen. Under posten "Pensionsafkastskat for egenkapitalen" anføres egenkapitalens andel af pensionsafkastskatten. 32

NOTER Koncern DIP (beløb i t. kr.) 2013 2012 2013 2012 Note 12. Immaterielle aktiver Anskaffelsessum 1. januar 18.754 15.579 18.754 15.579 Tilgang 3.019 3.175 3.019 3.175 Afgang 0 0 0 0 Anskaffelsessum 31. december 21.773 18.754 21.773 18.754 Nedskrivninger 1. januar 15.160 9.294 15.160 9.294 Årets afskrivninger 3.542 5.866 3.542 5.866 Afskrivninger vedr. årets afgang 0 0 0 0 Afskrivninger 31. december 18.702 15.160 18.702 15.160 Bogført værdi 31. december 3.071 3.594 3.071 3.594 Note 13. Driftsmidler Anskaffelsessum 1. januar 2.590 2.017 2.590 2.017 Tilgang 722 573 722 573 Afgang -515 0-515 0 Anskaffelsessum 31. december 2.797 2.590 2.797 2.590 Nedskrivninger 1. januar 2.193 1.703 2.193 1.703 Årets afskrivninger 524 490 524 490 Afskrivninger vedr. årets afgang -515 0-515 0 Afskrivninger 31. december 2.202 2.193 2.202 2.193 Bogført værdi 31. december 595 397 595 397 Note 14. Investeringsejendomme Anskaffelsessum 1. januar 742.425 717.447 423.312 399.563 Overført fra domicilejendom 0 21.500 0 21.500 Tilgang (inkl. om- og tilbygninger) 6.879 4.338 5.971 3.109 Afgang til kostpris -32.815-860 -32.815-860 Anskaffelsessum 31. december 716.489 742.425 396.468 423.312 Opskrivninger 1. januar 864.307 845.554 659.916 660.059 Årets opskrivninger (inkl. tilbageførsler) 24.844 23.722 5.240 4.826 Opskrivninger vedr. årets afgang -6.806-4.969-6.806-4.969 Opskrivninger 31. december 882.345 864.307 658.350 659.916 Investeringsejendomme før unit link-kontrakter 1.598.834 1.606.732 1.054.818 1.083.228 Unit link-kontrakter -34.916-25.854-23.738-18.137 Investeringsejendomme i alt 31. december 1.563.918 1.580.878 1.031.080 1.065.091 Årets opskrivninger 47.713 37.798 28.110 18.902 Tilbageført vedr. tidligere år -22.870-14.076-22.870-14.076 Årets opskrivninger 24.843 23.722 5.240 4.826 Gevinst ved frasalg -732-203 -732-203 Værdiregulering 24.111 23.519 4.508 4.623 Værdiregulering sammensætter sig som følger: Opskrivning og tilbageførte nedskrivninger netto 24.843 23.722 5.240 4.826 Gevinst ved frasalg -732-203 -732-203 Kursregulering investeringsejendomme, jf. note 4 24.111 23.519 4.508 4.623 Vægtet gennemsnit af de afkastprocenter der er lagt til grund ved fastsættelsen af dagsværdi: Boligejendomme 3,2 3,2 Erhvervsejendomme 4,8 5,1 Alle ejendomme 3,4 3,4 Der er indhentet eksterne mæglervurderinger til understøttelse af forrentningskravene. 33

NOTER Koncern DIP (beløb i t. kr.) 2013 2012 2013 2012 Note 15. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Bogført værdi 1. januar 474.434 465.388 Nettoinvesteringer -2.647-25.023 Årets regulering til indre værdi 40.737 34.069 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder før unit link-kontrakter 512.524 474.434 Unit link-kontrakter -11.534-7.945 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder i alt 31. december 500.990 466.489 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder omfatter: Resultat iflg. seneste årsregnskab Egenkapital iflg. seneste årsregnskab Aktivitet Hjemsted DIP s andel af kapitalen Ejendomsselskabet DIP A/S Ejendomsinvestering København 100,00% 35.808 496.706 Pension Private Equity I K/S Investering København 99,85% 4.929 15.818 Note 16. Kapitalandele i associerede virksomheder Kapitalandele i associerede virksomheder 3.754.609 62.179 3.754.609 62.179 Bogført værdi 31. december før unit link-kontrakter 3.754.609 62.179 3.754.609 62.179 Unit link-kontrakter -84.494-1.041-84.494-1.041 Bogført værdi 31. december i alt 3.670.115 61.138 3.670.115 61.138 Kapitalandele i associerede virksomheder omfatter: Hjemsted DIP s andel af kapitalen Resultat iflg. seneste årsregnskab Egenkapital iflg. seneste årsregnskab IFI Holding A/S, København København 33,33% 3.562 92.928 (Holdingselskab for Irish Forestry Investments Ltd.) Pension Private Equity ApS København 50,00% 9 251 Pension Private Equity II K/S København 40,00% 14.710 66.383 IWC Timberland Partners I * København 26,95% 17.219 312.980 ICG Longbow Real Estate * England 22,90% 17.586 577.189 Altius Private Equity Fund LP * England 25,00% 11.912 333.917 Altius Private Equity Fund II * England 29,80% -2.172 51.979 EMD Invest Danske Aktier I * København 30,75% 160.097 895.760 EMD Invest Danske Aktier II */** København 76,30% 233.304 1.259.719 EMD Invest Eur Aktier */** København 96,10% 191.421 1.158.070 Schroeder US Small Cap * København 48,99% 488.439 2.106.624 * Ifølge seneste rapportering ** DIP har ikke bestemmende indflydelse Note 17. Kapitalandele Børsnoterede danske aktier 0 1.234.964 0 1.234.964 Unoterede danske aktier 3.956 1.144 3.956 1.144 Udenlandske aktier 15.354 69.546 0 56.470 Bogført værdi 31. december før unit link-kontrakter 19.310 1.305.654 3.956 1.292.578 Unit link-kontrakter -445-21.870-89 -21.642 Bogført værdi 31. december i alt 18.865 1.283.784 3.867 1.270.936 34

NOTER Koncern DIP (beløb i t. kr.) 2013 2012 2013 2012 Note 18. Investeringsforeningsandele Børsnoterede danske investeringsforeninger 420.371 478.101 420.371 478.101 Unoterede danske investeringsforeningsandele 9.136.165 8.227.797 9.136.165 8.227.797 Udenlandske noterede investeringsforeningsandele 172.153 155.133 172.153 155.133 Udenlandske unoterede investeringsforeningsandele 4.322.960 5.462.919 4.322.960 5.462.919 Bogført værdi 31. december før unit link-kontrakter 14.051.649 14.323.950 14.051.649 14.323.950 Unit link-kontrakter -316.220-239.833-316.220-239.833 Bogført værdi 31. december i alt 13.735.429 14.084.117 13.735.429 14.084.117 Note 19. Obligationer Danske obligationer, excl. indeksobligationer 10.400.201 11.216.325 10.400.201 11.216.325 Indeksobligationer 1.126.935 483.695 1.126.935 483.695 Udenlandske obligationer 1.832.352 2.569.739 1.832.352 2.569.739 Bogført værdi 31. december før unit link-kontrakter 13.359.488 14.269.759 13.359.488 14.269.759 Unit link-kontrakter -300.644-238.926-300.644-238.926 Bogført værdi 31. december i alt 13.058.844 14.030.833 13.058.844 14.030.833 Note 20. Pantsikrede udlån Pantebreve 4 55 4 55 Bogført værdi 31. december før unit link-kontrakter 4 55 4 55 Unit link-kontrakter 0-1 0-1 Bogført værdi 31. december i alt 4 54 4 54 Note 21. Afledte finansielle instrumenter DIP benytter valutaterminsforretninger til delvis afdækning af valutarisiko på udenlandske aktier, obligationer og derivater. Afdækning foretages i USD, EUR GBP, JPY og CHF. Løbetiden er under 3 måneder. DIP benytter aktiefutures til at justere den overordnede aktieeksponering og/eller til at flytte eksponering mellem regioner. Rentefutures bruges hovedsageligt til at styre varigheden i obligationsporteføljen. DIP benytter swaps til at påtage sig særlige risici, f.eks. spændrisici. De er med til at understøtte DIP s investeringsprincipper og har til formål at bidrage med afkast, der diversificerer DIP s balance yderligere. Valutaterminsforretninger 80.799 112.305 80.799 112.305 Futures 23.726 0 23.726 0 Swaps 3.829 0 3.829 0 Bogført værdi 31. december før unit link-kontrakter 108.354 112.305 108.354 112.305 Unit link-kontrakter -2.438-1.879-2.438-1.879 Bogført værdi 31. december i alt 105.916 110.426 105.916 110.426 Futures - se note 34 0-2.592 0-2.592 Negative værdier er indregnet under anden gæld Modtaget sikkerhed for afledte finansielle instrumenter 120.630 123.517 120.630 123.517 35

NOTER Koncern DIP (beløb i t. kr.) 2013 2012 2013 2012 Note 22. Investeringsaktiver tilknyttet unit link-kontrakter Investeringsejendomme 34.916 25.854 23.738 18.137 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder - - 11.534 7.945 Kapitalandele i associerede virksomheder 84.494 1.041 84.494 1.041 Kapitalandele 445 21.870 89 21.642 Investeringsforeningsandele 316.220 239.833 316.220 239.833 Obligationer 300.644 238.926 300.644 238.926 Pantsikrede udlån 0 1 0 1 Indlån i kreditinstitutter 7.817 4.420 7.817 4.420 Afledte finansielle instrumenter 2.438 1.879 2.438 1.879 Bogført værdi 31. december 746.974 533.824 746.974 533.824 Note 23. Gæld gruppeforsikring, reguleringskonto og reserveret til skader gruppeforsikring Gæld gruppeforsikring hos Forenede Gruppeliv før bonus 16.406 10.977 16.406 10.977 Reserveret til skader som først påvirker saldoen i 2014 2.355 326 2.355 326 Reguleringskonto gruppeforsikring 18.761 11.303 18.761 11.303 Note 24. Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder Tilgodehavendet vedrører det 100% ejede ejendomsselskab DIP A/S. - - 36.320 53.771 Note 25. Den sociale fond Bogført værdi 1. januar 8.037 8.030 8.037 8.030 Ændring 0 7 0 7 Bogført værdi 31. december 8.037 8.037 8.037 8.037 Note 26. Egenkapital i alt Saldo 1. januar 5.968.359 5.299.865 5.968.359 5.299.865 Ændring i den social fond, jf. note 25 0 7 0 7 5.968.359 5.299.872 5.968.359 5.299.872 Egenkapitaludlodning -14.191 0-14.191 0 Årets totalindkomst 566.087 668.487 566.087 668.487 Saldo 31. december 6.520.255 5.968.359 6.520.255 5.968.359 Egenkapitalen består af: Kapitalkrav 737.543 747.387 737.543 747.387 Vedtægtsmæssige henlæggelser inkl. årets resultat 5.774.675 5.212.935 5.774.675 5.212.935 Den sociale fond 8.037 8.037 8.037 8.037 6.520.255 5.968.359 6.520.255 5.968.359 Skyggekonto Skyldigt beløb til fremtidig ekstra forrentning af egenkapital (skyggekonto) udgør maksimalt: Saldo 1. januar 450.052 550.042 450.052 550.042 Forrentning af skyggekonto 29.733 53.147 29.733 53.147 Overført til/fra medlemmerne -171.687-153.137-171.687-153.137 Saldo 31. december 308.098 450.052 308.098 450.052 Skyggekonti pr. 31. december fordelt på kontributionsgrupper: Rentegruppe 3 13.113 18.837 13.113 18.837 Rentegruppe 4 294.985 428.859 294.985 428.859 Risikogruppe 2 0 2.356 0 2.356 308.098 450.052 308.098 450.052 36

NOTER Koncern DIP (beløb i t. kr.) 2013 2012 2013 2012 Note 27. Pensionsafdelingen i alt Pensionshensættelser 1. januar 20.803.500 20.348.946 20.803.500 20.348.946 Akkumuleret værdiregulering 1. januar -820.579-701.629-820.579-701.629 Retrospektive hensættelser 1. januar 19.982.921 19.647.317 19.982.921 19.647.317 Bruttopræmier 790.551 768.863 790.551 768.863 Rentetilskrivning 861.923 849.596 861.923 849.596 Pensionsydelser -1.255.759-1.180.697-1.255.759-1.180.697 Omkostningstillæg efter tilskrivning af omkostningsbonus -23.699-22.885-23.699-22.885 Risikogevinst efter tilskrivning af risikobonus -40.198-79.273-40.198-79.273 Udlodning fra egenkapital 14.191-14.191 - Retrospektive hensættelser 31. december 20.329.930 19.982.921 20.329.930 19.982.921 Akkumuleret værdiregulering 31. december 878.301 820.579 878.301 820.579 Pensionshensættelser 31. december 21.208.231 20.803.500 21.208.231 20.803.500 Pensionshensættelser fordeler sig således: Garanterede ydelser 12.829.972 13.390.240 12.829.972 13.390.240 Bonuspotentiale på fremtidige bidrag 4.991.577 4.664.810 4.991.577 4.664.810 Bonuspotentiale på hvilende pensioner 3.386.682 2.748.450 3.386.682 2.748.450 I alt 21.208.231 20.803.500 21.208.231 20.803.500 Livsforsikringshensættelsen for medlemmernes pensionsordninger (kontrakt for hvert medlem) er ikke sat mindre end den fulde genkøbsværdi for kontrakten. Bonuspotentiale er forøget med følgende: Bonuspotentiale på fremtidige bidrag 326.767 2.076.679 326.767 2.076.679 Bonuspotentiale på hvilende pensioner 638.232-429.617 638.232-429.617 I alt 964.999 1.647.062 964.999 1.647.062 Garanterede ydelser Bonuspotenti ale på fremtidigede bidrag Bonuspotentiale på hvilende pensioner Samlet hensættelse Fordeling af pensionshensættelser efter rentegrupper 2012 Rentegruppe 1 11.791.951 4.646.310 2.741.556 19.179.817 Rentegruppe 2 88.119 17.493 6.894 112.506 Rentegruppe 3 76.222 630 0 76.852 Rentegruppe 4 1.433.948 377 0 1.434.325 13.390.240 4.664.810 2.748.450 20.803.500 2013 Rentegruppe 1 11.338.712 4.965.898 3.374.038 19.678.648 Rentegruppe 2 92.556 20.927 12.644 126.127 Rentegruppe 3 86.474 2.783 0 89.257 Rentegruppe 4 1.312.230 1.969 0 1.314.199 12.829.972 4.991.577 3.386.682 21.208.231 37

NOTER Koncern DIP (beløb i t. kr.) 2013 2012 2013 2012 Note 28. Erstatningshensættelser Bruttoerstatningshensættelser 1. januar 376 10 376 10 Ændring -128 366-128 366 Bruttoerstatningshensættelser 31. december 248 376 248 376 Note 29. Kollektivt bonuspotentiale Bogført værdi 1. januar 3.575.417 2.400.232 3.575.417 2.400.232 Årets ændring 560.965 1.175.185 560.965 1.175.185 Bogført værdi 31. december 4.136.382 3.575.417 4.136.382 3.575.417 Kollektivt bonuspotentialei pr. 31. december fordelt på kontributionsgrupper: Rentegruppe 1 3.964.512 3.463.133 3.964.512 3.463.133 Rentegruppe 2 21.732 13.852 21.732 13.852 Risikogruppe 1 65.370 35.955 65.370 35.955 Risikogruppe 2 436 0 436 0 Risikogruppe 3 45.043 32.124 45.043 32.124 Omkostningsgruppe 1 39.289 30.353 39.289 30.353 Bogført værdi 31. december 4.136.382 3.575.417 4.136.382 3.575.417 Kollektiv bonus på øvrige kontibutionsgrupper er kr. 0 Bonusgrad: Rentegruppe 1 0,20 - Rentegruppe 2 0,18 - Note 30. Hensættelser til Unit link kontrakter Bogført værdi 1. januar 533.824 331.746 533.824 331.746 Årets ændring 213.150 202.078 213.150 202.078 Bogført værdi 31. december 746.974 533.824 746.974 533.824 Pensionshensættelser 1. januar 533.824 331.746 533.824 331.746 Akkumuleret værdiregulering 1. januar 0 0 0 0 Retrospektive hensættelser 1. januar 533.824 331.746 533.824 331.746 Bruttopræmier 183.405 168.618 183.405 168.618 Rentetilskrivning 43.740 38.306 43.740 38.306 Pensionsydelser -13.484-4.271-13.484-4.271 Omkostningstillæg efter tilskrivning af omkostningsbonus -511-575 -511-575 Retrospektive hensættelser 31. december 746.974 533.824 746.974 533.824 Akkumuleret værdiregulering 31. december 0 0 0 0 Bogført værdi 31. december 746.974 533.824 746.974 533.824 Forrentning sker med DIP s faktiske afkast efter pensionsafkastskat og er således ikke tegnet med garanti baseret på en minimumsforrentning. Note 31. Medlemmer, gæld Forudbetalte bidrag 160 135 160 135 Note 32. Investeringsejendomme, gæld Deposita og forudbetalt leje 21.014 20.182 21.014 20.182 Hensættelser til ud- og indvendig vedligeholdelse 15.818 14.753 15.818 14.753 Skyldige omkostninger 9.329 9.318 9.329 9.318 Bogført værdi 31. december 46.161 44.253 46.161 44.253 Note 33. Investeringsejendomme, prioritetsgæld Restgæld 31. december 583 2.057 583 870 Heraf forfalder mere end 5 år efter balancetidspunktet 166 275 166 275 38

NOTER Koncern DIP (beløb i t. kr.) 2013 2012 2013 2012 Note 34. Anden gæld Afledte finansielle instrumenter 0 2.592 0 2.592 Køb værdipapirer (repo og uafviklede handler) 561.930 1.067.156 561.930 1.067.156 Andet 34.007 32.381 19.916 15.154 595.937 1.102.129 581.846 1.084.902 Note 35. Fordeling af resultat Realiseret resultat 2.096.344 2.890.010 2.096.344 2.890.010 Heraf til egenkapitalen 394.279 512.088 394.279 512.088 Heraf til medlemmerne 1.702.065 2.377.922 1.702.065 2.377.922 2.096.344 2.890.010 2.096.344 2.890.010 Egenkapitalens andel Rente 465.500 604.590 465.500 604.590 Pensionsafkastskat -71.222-92.502-71.222-92.502 394.278 512.088 394.278 512.088 Medlemmernes andel disponeres således: Bonus 635.147 601.877 635.147 601.877 Gruppeforsikringspræmie 14.794 14.507 14.794 14.507 Pensionsafkastskat 319.472 433.216 319.472 433.216 Overført til skyggekonto 171.687 153.137 171.687 153.137 Overført til kollektivt bonuspotentiale 560.965 1.175.185 560.965 1.175.185 1.702.065 2.377.922 1.702.065 2.377.922 Der anvendes principperne der er fastsat i kontributionsbekendtgørelsen. Note 36. Personaleforhold Gennemsnitligt antal beskæftigede * 25 25 25 25 Samlede lønninger og vederlag m.v.: Løn 18.723 19.259 18.723 19.259 Bestyrelseshonorar 587 589 587 589 Pensionsbidrag 2.096 1.945 2.096 1.945 Andre udgifter til social sikring 168 135 168 135 Lønsumsafgift og arbejdsgivers arbejdsmarkedsbidrag 2.330 2.183 2.330 2.183 23.904 24.111 23.904 24.111 Bestyrelseshonorar er fordelt således: Jens Hald Mortensen 203 203 203 203 Torben Arnbjerg-Nielsen 88 100 88 100 Sara Grex 83 83 83 83 Jens Otto Veile 120 120 120 120 Peter Falkenham 93 83 93 83 Vederlag til direktion: Søren Kolbye Sørensen 2.174 2.116 2.174 2.116 Vederlag til særlige risikotagere: 6.595 5.764 6.595 5.764 Den i året optjente løn og de optjente honorarer svarer til de udbetalte. DIP har defineret 11 risikotagere mod 5 i 2012, hvis aktiviteter har væsentlig indflydelse på DIP s risikoprofil. Antallet for 2013 er steget på grund af fælles investeringsafdeling med JØP. DIP udbetaler ikke variable løndele. * DIP har herudover beskæftiget et antal varmemestre via ejendomsadministrator. Der er ikke aftalt bonusaflønning eller anden variabel aflønning for direktionen og en aftrædelsesordning svarer til maksimalt 1,5 års aflønning. Note 37. Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Lovpligtig revision af årsregnskabet: 567 558 472 465 Honorar for erklæringsopgaver med sikkerhed: 63 63 63 63 Honorar for andre ydelser: 375 281 364 281 I alt 1.005 902 899 809 39

NOTER Koncern DIP (beløb i t. kr.) 2013 2012 2013 2012 Note 38. Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser Til sikkerhed for de forsikringsmæssige hensættelser er der registreret følgende: FIL 162, stk. 1 nr. 1 til nr. 4 c - obligationer m.m. 13.766.989 14.623.867 FIL 162, stk. 1 nr. 5 - ejendomme 801.686 766.382 FIL 162, stk. 1 nr. 6 - pantebreve 4 55 FIL 162, stk. 1 nr. 8 til nr. 10 - kapitalandele m.m. 12.958.632 13.706.027 FIL 162, stk. 1 nr. 13 - andre værdipapirer 1.155.815 818.979 FIL 162, stk. 1 nr. 14 - genforsikringskontrakter 4.494 4.494 Samlet bogført værdi 28.687.620 29.919.804 Der er afgivet investeringstilsagn med 1.859.753 619.558 På ejendommene hviler momsreguleringsforpligtelse på 940 2.820 Obligationer aflagt til sikkerhed for markedsværdien på afledte finansielle instrumenter 910 0 Der er i I/S ejendomme tinglyst ejerpantebreve. DIP s andel udgør 45.000 45.000 Huslejeforpligtelse Flintholm (8,5/9,5 år) 11.815 13.205 Note 39. Kapitalkrav og basiskapital Ud over pensionshensættelserne skal pensionskassen have en basiskapital, der mindst svarer til et beregnet kapitalkrav. Kapitalkravet, opgjort efter Solvens I-reglerne, udgør 737.543 747.387 Pensionskassens basiskapital, jf. note 26 6.520.255 5.968.359 Note 40. Nærtstående parter DIP s nærtstående parter er Ejendomsselskabet DIP A/S og Pension Private Equity I K/S Der har i 2013 været følgende koncerninterne transaktioner, der er gennemført på markedsvilkår. Administrationsvederlag 236 233 Renter af mellemregning 1.739 2.287 Leje af grund 4.606 4.606 Der er ikke afgivet investeringstilsagn Bestyrelsesmedlemmer har en pensionsordning i DIP indgået iht. DIP s regulativer Transaktioner med direktion og bestyrelse er omtalt i note 36 Der er ikke yderligere transaktioner med andre nærtstående parter Note 41. Specifikation af kapitalandele, herunder kapitalandele af investeringsforeninger Danmark Øvrige Europa Nordamerika Sydamerika Japan Øvrige Fjernøsten Øvrige Lande Ikke Fordelt I alt Energi 0,0% 2,1% 2,5% 0,5% 0,1% 1,1% 0,1% 0,0% 6,4% Materialer 0,3% 2,5% 1,7% 0,6% 0,3% 1,0% 0,1% 0,0% 6,6% Industri 2,9% 3,3% 4,0% 0,2% 1,3% 0,9% 0,1% 0,0% 12,8% Forbrugsgoder 0,5% 3,8% 4,9% 0,3% 1,5% 1,4% 0,4% 0,0% 12,8% Konsumentvarer 0,8% 4,2% 3,4% 0,7% 0,5% 0,7% 0,4% 0,0% 10,7% Sundhedspleje 3,2% 2,5% 4,3% 0,1% 0,4% 0,2% 0,0% 0,0% 10,7% Finans 1,9% 5,8% 6,6% 0,9% 1,4% 4,7% 0,7% 0,0% 22,0% Informationsteknologi 0,2% 1,0% 7,4% 0,1% 0,7% 2,0% 0,0% 0,0% 11,4% Telekommunikationsservice 0,3% 1,2% 0,6% 0,2% 0,4% 0,8% 0,4% 0,0% 3,9% Forsyning 0,0% 1,1% 1,0% 0,2% 0,2% 0,3% 0,0% 0,0% 2,7% I alt 10,1% 27,4% 36,4% 3,8% 6,8% 13,1% 2,4% 0,0% 100,0% 40

NOTER Note 42. Risiko og følsomhedsoplysninger Bestyrelsen fastlægger rammer for DIP s risikostyring, mens den daglige ledelse overvåger risici og sikrer, at rammerne overholdes. DIP s største risiko er ikke at kunne leve op til sine pensionsforpligtelser. Derfor beregnes pensionsforpligtelserne og aktiverne dagligt og opgøres til markedsværdi, samtidig med at der laves en risikoberegning ud fra Finanstilsynets stress-scenarier DIP er påvirket af en række forskellige risici: Finansielle risici Forsikringsmæssige risici Operationelle risici Forretningsmæssige risici I forbindelse med opgørelsen af det individuelle solvensbehov for pensionskassen har DIP gennemgået de forskellige risici og deres mulige påvirkning af DIP s soliditet. Finansielle risici De finansielle risici består primært af markedsrisici, men også risici på modparter. Markedsrisici har tidligere været kendetegnet ved, at DIP s aktiver og passiver blev påvirket forskelligt af udsving i renterne. Efter omvalget i 2006, hvor størstedelen af DIP s medlemmer valgte en ordning med en lavere grundlagsrente, er rentefølsomheden af hensættelserne til dækning af medlemmernes pensioner aftaget betydeligt. Dette har medført, at DIP er mindre følsom over for ændringer på finansmarkederne, og der er god sikkerhed for, at pensionerne også i fremtiden kan holde niveauet selv i tider med økonomisk turbulens. Forsikringsmæssige risici De forsikringsmæssige risici vedrører udviklingen i dødelighed, invaliditet mv. En forlængelse af levetiden medfører en forøgelse af varigheden på udbetalingerne af pensioner og er den væsentligste forsikringsmæssige risiko. Operationelle risici De operationelle risici vedrører tab f.eks. som følge af fejl i IT-systemer, fejl i procedurer og bedrageri. DIP begrænser de operationelle risici med en klar funktionsadskillelse og med interne kontroller, som løbende opdateres. Tilsvarende begrænses de operationelle risici gennem samarbejde med eksterne forvaltere. Forretningsmæssige risici De forretningsmæssige risici er strategiske risici, risici for pensionskassens omdømme og andre eksterne faktorer. DIP følger nøje såvel udviklingen på markedet og ændringer af lovgivningen. Risikoen vurderes her som lav. Følsomheden på de finansielle og forsikringsmæssige risici udgør følgende: Hændelse Minimum påvirkning af basiskapitalen Maksimum påvirkning af kollektivt bonuspotentiale DIP s samlede risici er beskrevet under punktet risikostyring i ledelsesberetningen, hvortil der henvises. Maksimum påvirkning af bonuspotentiale på fripoliceydelser før ændring i anvendt bonuspotentiale på fripoliceydelser Maksimum påvirkning af anvendt bonuspotentiale på fripoliceydelser Rentestigning (0,7%) 36.728-174.913 1.312.970 0 Rentefald (0,7%) -62.086 21.060-1.391.137 0 Aktiekursfald (12%) -363.594-1.091.459 0 0 Ejendomsprisfald (8%) -30.824-92.531 0 0 Valutakursrisiko (VaR 99%) -84.051-252.307 0 0 Tab på modparter (8%) -75.800-227.542 0 0 Fald i dødelighedsintensitet (10%) -38.797-147.561-257.614 0 Stigning i dødelighedsintensitet (10%) 35.023 98.880 269.171 0 Stigning i invalideringsintensitet (10%) -945-135 -8.639 0 41

NOTER Note 43. Specifikation af aktiver og deres afkast Regnskabsmæssig værdi Nettoinvesteringer Afkast i % før pensionsafkastskat Primo Ultimo 1.1 Grunde og bygninger der er direkte ejet 1.083 1.055-74 4,4 1.2 Ejendomsaktieselskaber og skove 1.012 1.143 54 7,3 1. Grunde og bygninger i alt 2.095 2.198-20 5,8 2. Andre dattervirksomheder 14 16-3 39,6 3.1 Børsnoterede danske kapitalandele 1.248 1.237-339 33,4 3.2 Unoterede danske kapitalandele 23 23 2-10,8 3.3 Børsnoterede udenlandske kapitalandele 8.840 10.974 462 18,1 3.4 Unoterede udenlandske kapitalandele 299 378 44 10,6 3. Øvrige kapitalandele i alt 10.410 12.612 169 19,2 4.1 Statsobligationer (zone A) 3.417 2.881-453 -1,5 4.2 Realkreditobligationer 9.546 9.117-584 1,4 4.3 Indeksobligationer i DKK 486 1.133 700-5,3 4.4 Kreditobligationer non investment grade 4.154 3.444-791 2,0 4.5 Andre obligationer 848 1.331 351 12,6 4. Obligationer i alt 18.451 17.906-777 1,4 5. Pantesikrede udlån 0 0 0 0,2 6. Øvrige finansielle investeringsaktiver 1) 183 170-0,9 7. Afledte finansielle instrumenter 0 0 0 1) Øvrige finansielle investeringsaktiver består af følgende regnskabsposter: Andre udlån, genforsikringsandele, indlån i kreditinstitutter, tilgodehavender samt anfordringstilgodehavender. Note 44. Nøgletal 2009 2010 2011 2012 2013 1 Afkast før PAL-skat 13,8 9,9 0,1 11,4 7,8 3 Omkostningsprocent af medlemsbidrag 3,1 2,8 2,9 2,7 2,2 4 Omkostningsprocent af hensættelser 0,11 0,10 0,10 0,10 0,08 5 Omkostninger pr. medlem 1.040 kr 941 kr 992 kr 963 kr 764 kr 6 Omkostningsresultat 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 7 Risikoresultat 0,1-0,1-0,1 0,4 0,2 8 Bonusgrad 10,3 13,4 12,2 17,9 20,3 9 Kundekapitalgrad 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 10 Ejerkapitalgrad 28,6 30,4 27,0 29,9 32,1 11 Overdækningsgrad 24,9 26,5 23,3 26,1 28,4 12 Solvensdækning 776 778 734 799 884 13 Egenkapitalforrentning før skat 13,0 9,5-9,7 13,5 10,2 14 Egenkapitalforrentning efter skat 11,2 8,1-9,7 11,8 9,1 15 Forrentning af de pensionsmæssige hensættelser før skat 6,3 6,9 3,1 5,4 4,2 Nøgletallene for koncernen og DIP er identiske. Nøgletal 16-19 er udeladt, da de ikke er relevante. Note 45. Hovedtal (mio. kr. ) 2009 2010 2011 2012 2013 - Medlemsbidrag 627 674 699 769 791 - Pensionsydelser 1.060 1.120 1.158 1.195 1.270 - Resultat af investeringsvirksomhed efter skat 2.876 2.269 29 2.780 2.058 - Driftsomkostninger 20 19 21 21 17 - Pensionsteknisk resultat 0 0-548 154 172 - Årets resultat 575 454-542 666 566 Årets totalindkomst - 454-554 668 566 - Pensionsmæssige hensættelser 21.447 22.870 23.084 24.917 26.095 - Egenkapital 5.400 5.854 5.300 5.968 6.520 - Aktiver 27.093 29.476 29.452 32.337 33.594 Koncernens og DIP's nøgletal er identiske bortset fra: Aktiver DIP 27.070 29.455 29.431 32.319 33.580 42

NOTER Note 46. Koncernens ejendomme pr. 31. december 2013 (beløb i t.kr.) Ejerandel Anskaffelsesår Antal boliger Bogført værdi Boligejendomme Ambassadegården, Dag Hammarskjölds Alle 19-29 København Ø 100 % 1968 82 124.706 St. Møllevej 5-9 m.fl. København S 100 % 1971 216 221.313 Hørsholm Park 1-16 (ejerlejligheder) Hørsholm 100 % 1974 51 72.228 Skodsborg Strandhave, Skodsborg Strandvej 145 A-151 m.fl. Skodsborg 100 % 1982 54 168.592 Øster Fælledgård, Vordingborggade 6 A-K København Ø 50 % 1986 76 164.975 Dalgas Have 2 m.fl. Frederiksberg 50 % 1990 232 481.244 Himmelev Strandpark, Vestre Kirkevej 2 A-G Roskilde 100 % 1991 50 75.846 Ørbækgårds Alle 501-510 Hørsholm 100 % 2001 25 56.357 Boligejendomme i alt 1.365.261 Erhvervsejendomme Chr. Brygge 24-30 m.fl. København V 50 % 1982 74.805 Maison Danice Nice 33,3 % 1983 6.329 Gl. Kongevej 11 København V 100 % 1986 57.512 Erhvervsejendomme i alt 138.646 Skov DanWood Irland 50 % 1990 94.927 Skov i alt 94.927 Koncernens ejendomme i alt *1.598.834 * Heraf: Investeringsejendomme Andel unit-link 1.563.899 34.935 43