Onsdag 15. januar 2014

Transkript

1 Onsdag 15. januar 2014 De danske skoleelever gider ikke høre om oldtiden. Hvad skal vi bruge det til, siger de. Formanden for Danske Gymnasieelevers Sammenslutning mener ikke, at han behøver at kende forskellen på joniske og doriske søjler i det antikke Grækenland. Og hvorfor skal eleverne vide noget om franske filosoffer? Som mangeårig underviser i faget historie har jeg mange gange bevaret spørgsmålet: Hvad kan det bruges til? Indrømmet, det er et godt spørgsmål og svært at besvare. Det bliver noget udflydende i retning af, at det er godt at vide noget om alt. Så kan man tale med, når der diskuteres andet end det rent faglige. Det er også kultur at vide, at muslimer og jøder ikke spiser svinekød. Hvilken katastrofe at invitere en muslim på flæskesteg. Det sker ikke for en forretningsmand, der har fulgt med i historietimerne. Til en forretningsmiddag går samtalen ikke ret længe på regnskabsprincipper. Den løfter sig og handler om alt andet. Det kan være sport, kultur eller den sidste ferierejse til Grækenland. Ville det ikke være fattigt at står foran Akropolis i Athen og sige forbavset: Hvad er det? Hvorfor lærte vi ikke noget om det i skolen? Og hvorfor ser søjlerne forskellige ud? Den græske kultur er også interessant, fordi demokratiets vugge stod i Athen. Selve ordet demokrati er græsk og betyder folkestyre. I det gamle Grækenland var "folk" kun de rige mænd, så de havde ikke helt forstået det med demokrati i vores forstand. De franske filosoffer er netop de folk, som dannede tankerne om det moderne demokrati. Hvis ikke de tanker er vigtige, kan vi sige farvel til vores nuværende demokrati og goddag til Paradise Hotel, som er et virkelig grimt billede af folk, der sandsynligvis aldrig har hørt om joniske og doriske søjler. Hvem vil du helst være sammen med? En mand der har forstand på græsk kultur eller en mand, der kan drikke spiritus og kan bralre op med grimme ord. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser? Jeg var inviteret til Skagens store nytårskonference i sidste uge. Invitationen blev sendt af en forhenværende elev, nu ansat i Skagen. Han har fået noget ud af historieundrvisningen og kan begå sig blandt mange forskellige mennesker. Skagen har oprettet en række investeringsforeninger, der med en enkelt undtagelse har klaret sig godt. Skagen pynter sig med lidt kultur i brochurerne. Ikke overraskende er det billeder af Skagensmalerne. Gad vide, om gymnasieeleverne synes, at det er relevant at vide, hvem Skagensmalerne var? Pudsigt nok har Skagen ikke noget med Skagen at gøre. Der findes en gade i den norske by Stavanger, der hedder Skagen. Der opstod investeringsselskabet. Det store scoop ved konferencen var, at Paul Krugman holdt en tale. Han er nobelpristager i økonomi og fortaler for den efterhånden gamle økonomiske filosofi, der kaldes keynesianisme. Den opstod i 1930'erne efter verdenskrisen. Metoden var at stimulere økonomien ved at lade staten foretage nyinvesteringer som veje, broer og dæmninger (Det klassiske eksempel er Hooverdæmningen i USA). Godt at kunne noget historie. Efterkrigstidens Danmark har stort set uafbrudt erklæret sig for den filosofi. Først de senere år er det blevet smart at tale om at spare. Paul Krugman mener, at vores problem er, at vi vil spare. Og så sagde han de forbudte ord: Vi skal devaluere kronen. Så løser alle andre problemer sig. Det er ikke politisk særlig salgbart. Og hvad vil tyskerne sige?

2 En anden foredragsholder var Jim Rogers. Han startede med at vise et verdenskort med den rute han havde kørt på motorcykel gennem tre år. Han ville vide noget om alle landes kultur. Han havde også været forbi Danmark og Christiania. Han er kendt for at have stiftet investeringsselskabet Quantum sammen med George Soros, en af verdens rigeste mænd. Quantums værdi steg 4200% på 10 år. Jim Rogers startede med at studere historie og filosofi. Senere blev han interesseret i at investere. På mødet slog han os alle med forbavselse: Han fortalte, at han i forbindelse med besøget i København havde købt aktier i SAS. Han mente, at aktien var undervurderet. Fremtiden tilhører luftfartsselskaber. Jeg er nu ikke så sikker med hensyn til SAS. Fælles for alle foredragsholdere var, at de var urolige for fremtiden ud fra hver deres synsvinkel. Der truer et ordentligt tilbageslag på grund af de mange uløste problemer. Et af de største er, at vi i den vestlige verden er på vej mod deflation. Det sætter forbruget i stå. Hvorfor købe i dag, når det bliver billigere i morgen. Japan har stået stille i 20 år på grund af deflation. USA Der har været et beskedent tilbageslag i ugens løb. Det er endda ikke entydigt, for Nasdaq er steget fra 4153 til Modstanden i 4150 viste sig at være ikke-eksisterende. Næste modstandsniveau findes ved Det brede indeks S&P er steget fra 1838 til Modstanden i 1840 afventer nye angreb. Dow Jones er steget fra til Modstanden i er ikke inden for rækkevidde. Men alle gamle modstande er overvundet. De amerikanske futures er grønne i dag. Det tyder på flere stigninger efter det midlertidige fald mandag aften, der åbenbar blot var en midlertidig tilbagetrækning efter voldsomme stigninger den seneste tid. Endnu en gang forbavsende, at Børsens tekniske analytiker 10. januar fortsætter med at anbefale "hold" på amerikanske aktier. Hvis man tror på optur, skal man da købe eller hvad? Stort set alle amerikanske analytikere tror på fremgang i økonomien og dermed også for aktierne. Hvorfor bliver jeg altid nervøs, når alle er enige? Kina Det eneste problem på en ellers skyfri himmel er Kina. Men det kan også blive alvorligt for os alle. Kina er blevet verdens næststørste økonomi. Centralbanken i Kina er begyndt at trække lån tilbage. Antagelig fordi byggeriet har taget overhånd. Kreditmulighederne formindskes for at begrænse udlån til spekulativ anvendelse. Lyder det bekendt? Danmark C20 CAP er steget fra kurs 707,3 til 719,71 siden sidste uge. Kurserne i dag er næsten alle stigende. Der er enkelts skyer, men de tjener kun til at fremhæve, at solen skinner. Den tekniske analyse i Børsen baseret på en computer har pr. 10. januar aktier med sælg og 40 med køb. Igen en meget stor forbedring sammenlignet med tallene fra sidste uge. Tallene afspejler blot, at aktiekurserne har været stigende de sidste uger. De danske aktier stiger mere end i andre lande. De skyldes især trækhestene A.P.Møller og Novo Nordisk. Løst og fast Det er vanskeligt at spå så godt, som grækerne gjorde i oraklet i Delphi. Deres succes var mest baseret på, at de formulerede sig uklart. Jeg er ikke så god til at spå. Men jeg TROR, at A.P. Møller, FLSmidth og Vestas har toppet for denne gang. Novo Nordisk er blevet beskyldt for grove brud på de amerikanske konkurrenceregler. Novo Nordisk er nu blevet sagsøgt i USA for et stort millionbeløb ifølge Jyllands-Posten. Reaktion? Kursen stiger. En af mine favoritter G4S er blevet nedvurderet af et canadisk analyseselskab, jeg aldrig har hørt

3 om. Og straks falder kursen. Det må være fristende at sidde i en position, hvor man kan sige den slags. Holder nogen øje med, om det opfølges af uetiske investeringer, for eksempel at shorte G4S? Kursen faldt alt for meget på grund af den vurdering. Men nu er kursen oppe igen. På samme måde er Carlsberg, en anden af mine favoritter, nedvurderet af Jyske Bank uden særlig grund, så vidt jeg kan se. Chr. Hansen har ikke solgt så meget som ventet. Så kursen faldt derfor med 4% i dag. Lundbeck faldt lidt i kurs. Men bortset fra de to aktier, er alle aktier af betydning stigende. Selskabet Nordic Shipholding har jeg aldrig interesseret mig for. Det var ikke godt for selskabet af have så nær en kontakt til Steen Bryde. En stærk udtalelse fra bestyrelsesformanden i dag har fået kursen til at stige med 180%. Så måske skule jeg begynde at interesserer mig for aktien. Porteføljer (se tabeller herunder) Min pensionsportefølje har nu en gevinst 29,68%. I sidste uge var den 27,70 %. Og nu gider jeg ikke længere ærgre mig over, at fortjenesten ville have været højere, hvis bare havde beholdt det oprindelige køb. Jeg er enig med Jim Rogers. Køb og behold er den rigtige strategi. Pensionsporteføljen omfatter følgende aktier, hvor de fleste oprindelig blev købt i juni 2013: A. P. Møller, Carlsberg, Coloplast, D/S Norden, Danske Bank, G4S, Lundbeck, NKT, Novo Nordisk og TDC. Der er køb af A.P. Møller, Coloplast, FLSmidth, G4S, NKT, Novo Nordisk og Lundbeck over to gange. Dertil er Bear Vestas * 2 købt i september Jeg har foreløbig beholdt den oprindelige kurs på Novo Nordisk for bedre at kunne sammenligne. Så den aktuelle kurs er ganget med 5 for at få kursen, hvis splittet ikke var kommet. Det tilstræbes at købe sikre aktier med store udbyttebetalinger. Samtidig købes samme aktie helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Spredningen med 10 aktier ser passende ud. Desuden anser jeg alle selskaber for at være meget sikre og med gode fremtidsudsigter. Aktier sælges kun fra i tilfælde af, at katastrofen lurer, eller hvis jeg bliver grebet af et pludseligt anfald af ludomani. Jeg har valgt at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Pensionsporteføljen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Observationsporteføljen er modsat Pensionsporteføljen ikke baseret på faktisk gennemførte handler. Til gengæld er den ikke ændret siden starttidspunktet 3. juni Tidspunktet er valgt tilfældigt for at kunne sammenligne de to porteføljer. Gevinsten er 36,21%. I sidste uge var den 31,23%. Igen et stærkt indicium på, at det ikke kan betale sig at købe og sælge. I denne uge er SAS steget mest. Har Jim Rogers påvirket kursen? I den skandinaviske portefølje er der stadig en uens udvikling. Enkelte aktier har klaret sig meget fint, og enkelt har klaret sig elendigt. Jeg har nok bare været uheldig ved udvælgelsen. Det er stadig planen at fortælle om de enkelte aktier i porteføljen senere. Porteføljen består af aktier, jeg har købt på forskellige tidspunkter. Af praktiske grunde er jeg startet med kursen 9. oktober På grund af besværet med at regne med valutaforskelle, beskriver tabellen foreløbig kun de enkelte aktiers udvikling.

4 Ugens anbefaling: Skagen m2 Selv er jeg forsigtig og køber ikke vildt ind, når alt stiger. Jeg har undtagelsesvist købt investeringsbeviser i Skagen m2. Kvadratmeter-betegnelsen hentyder til, at der investeres i ejendomme. Jeg køber næsten aldrig investeringsbeviser. Med et udgangspunkt i kurs 100, er det en fiasko med dagens kurs på 95,1. Jeg købte i 96,6. Men hvis vi tror på alle de enslydende meldinger om økonomisk fremgang, må der komme stigninger i dette papir. Og risikoen er meget lille. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 8. januar 2014 Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. For eksempel omtalte jeg i denne uge en lille historie om salg og køb af min A.P. Møller-aktie. AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En husk udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.

5 Pensionsporteføljen Startværdi ,55 Kontant 54239,99 Aktier ,20 I alt ,19 Gevinst ,64 Gevinst i % 29,68 % Dato Papir Stk. Købskurs Køb Salgskurs Salg Gevinst Gevinst i % A.P. Møller , , , , ,31 62, Carlsberg B , ,11 577, , ,24 11, Coloplast B , ,03 373, , ,33 16, D/S Norden , ,06 272, , ,44 50, Danske Bank , ,65 129, , ,47 32, FLSmidth , ,00 319, , ,00 14, FLSmidth , ,00 319, , ,00 15, G4S , ,44 23, , ,76 10, G4S , ,61 23, , ,59 17, Lundbeck , ,95 135, , ,34 27, Lundbeck , ,54 135, , ,75 33, NKT , ,08 304, , ,26 33, NKT , ,82 304, , ,53 43, Novo Nordisk , , , , ,74 15, Novo Nordisk , , , , ,94 19, TDC , ,38 50, ,97 643,58 14, Bear Vestas* , ,00 0, , ,00-61, ,20 Observationsportefølje Startværdi ,71 Kontant 0,00 Aktier ,28 I alt ,28 Gevinst 78009,57 Gevinst i % 36,21 % Dato Papir Stk. Købskurs Køb Salgskurs Salg Gevinst Gevinst i % ALK-Abello , ,00 746, , ,05 86, Ambu , ,03 303, , ,95 65, Auriga , ,75 193, , ,89 13, Chr. Hansen , ,45 201, ,75-255,70-0, DSV , ,39 181, , ,32 31, FLSmidth , ,34 319, , ,57 11, SAS , ,75 17, , ,50 45, , ,28 Min skandinaviske portefølje Dato Papir Stk. Købskurs Salgskurs Gevinst i % Aker (N) ,8 103,50 29, Hafslund (N) ,50 46,20-0, Kitron (N) ,89 1,75-7, Nokia (F) 500 4,72 5,92 25, DNO (N) ,20 67,25-18, Opera (N) ,25 93,80 39, Ossur (Island) ,20 10,80 17, Outotec (F) 200 9,48 8,09-14, Statoil (N) ,70 151,70 13, Subsea 7 (N) ,40 118,80-5,26