Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser

Transkript

1 Onsdag 11. maj 2016 Jeg starter næsten altid dagen med at se tekst-tv på DR1 og TV2. Det giver et godt overblik over dagen med små og store begivenheder. En af de små var nyheden om, at en kongeørn var faldet ned i en cykelkurv. En anden historie handlede om en elg, der skød en jæger (!). I dag blev jeg tiltrukket af et indlæg fra Beredskabsstyrelsen, der afholder katastrofekurser. I år har 127 borgere i København deltaget i et katastrofekursus. Ingen bekymrer sig om katastrofer ude i landet. Mange frygter konsekvenserne af terror, ulykker og naturkatastrofer, men alligevel er interessen åbenbart lille for, hvordan vi skal klare os gennem ødelagte hjem, manglende strøm og begrænset hjælp. Vi tror ikke på katastrofer, før de er der, synes at være konklusionen. Min interesse var nok også faldet hurtigt, hvis jeg ikke tilfældigvis i morges læste en roman færdig. Den hedder Morgendagens Odds, skrevet af Nathaniel Rich i Det er en historie om en neurotisk matematiker og hans frygt for alting. Det fremgår af bogen, at forfatteren er kyndig i både matematik og statistik på et højt plan. Hovedpersonen Mitchell Zukor har altid været bange og nervøs for alt. Han interesserer sig for og studerer intenst allerede som helt ung alle mulige katastrofeteorier og artikler om farligheden ved stort set alting. Bogen handler også om den moderne civilisation og dens skrøbelighed, meningen med livet, og hvad man vil gøre med dette ene korte liv og andre dybsindige emner. Efter universitetsuddannelsen, bliver han ansat i et firma, FutureWorld, som opstår efter jordskælvet i Seattle i Mange firmaer mistede formuer i erstatningssager. Mitchell arbejder med et hul i lovgivningen, der fritager virksomheder for erstatningskrav i tilfælde af katastrofer. Det er der mange penge i. Mitchell bliver styrtende rig. Mitchells arbejde og hans egen frygt gør ham formidabel til det at fortælle og skræmme mulige klienter med alle mulige veldokumenterede og matematisk nøje udregnede dommedagsscenarier, så de lader sig forsikre med enorme summer. Mitchells omhyggelige undersøgelser peger på en mulig katastrofe, der vil ramme New York. I den virkelige verden blev New York ramt af orkanen Sandy i 2012 med store oversvømmelser til følge. Men det var knap så slemt som i bogen. Fremtiden er ikke, hvad den har været. "Hvis man havde viet sit liv til at reflektere over katastrofer, var et liv uden katastrofale hændelser så ikke et liv uden indhold? Eller sagt på en anden måde: Hvis man forberedte sig på en katastrofe, og den aldrig indtraf, var man fantast. Hvis den katastrofe, man forudså, derimod blev til virkelighed, så var der en mening med ens liv. Man var ikke kun ekspert. Man var profet." Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser Det er fristende nemt at videreføre bogens tanker om katastrofer til aktiemarkedet. Skal vi være bange for katastrofer? Kan vi gøre noget ved det, så vi forsikrer os mod de helt store sammenbrud? Problemet gælder både i stort og småt. De store kapitalforvaltere skal tjene penge, men de skal også gardere sig mod voldsomme tab. Det har de ikke altid gjort. Vi andre kan i det små gardere os ved at købe solide aktier. Problemet er, at solide aktier pludselig kan vise sig at være usolide. Så er det godt at have spredt investeringerne. Mange af os blev ramt af O.W. Bunkers sammenbrud. Men tabet var til at leve med, hvis vi havde andre solide aktier. Eksemplet med Finn Nørbygaard er det mest skræmmende. Hvordan kunne en begavet mand sætte alle sine penge i IT-Factory? Og hvad med de store krak i 1929, 1987 og 2008? Kan de gentage sig? I de situationer er det også godt at have mange kontanter.

2 USA Siden sidste uge er Dow Jones steget fra til Der er modstand i Det brede indeks S&P er steget fra 2063 til Der er modstand i Nasdaq er steget fra 4763 til Der er modstand i Der er kun tale om ganske små procentstigninger i de tre indeks. Men det går da fremad. Futures er røde i dag. Tirsdag gik både de amerikanske, asiatiske og danske aktier frem. I dag er situationen mere ulden. Tyskland og Frankrig går tilbage. Sverige ser lige så trist ud som Danmark, men i Norge og Finland buldrer det derudaf. Danmark OMX CAP 20 ligger i dag på 1005,59. Sidste onsdags niveau var på 986,32. Slaget om niveau 1000 udkæmpes stadig. I denne uge var stemningen mandag noget depressiv. Tirsdag klarede det op med en pæn stigning til I dag er OMX CAP faldet 0,5%. Den computerstyrede analyse af aktierne pr. 29/ viste, at 24 aktier skal købes og 19 sælges. Det er uændret sammenlignet med resultatet ugen før. Resultatet er ikke opdateret. Løst og fast Genmab har aflagt regnskab for første kvartal af Omsætningen og fortjenesten faldt lidt i forhold til analytikernes forventninger. Det betyder kursfald i dag. For 2016 fastholder Genmab prognosen, der blev offentliggjort den 20. april i år. Det burde være godt for kursen. Lundbeck har hævet sine forventninger til Der sælges og tjenes mere. Også analytikerne var tilfredse, så kursen er steget næsten 8% i dag. Produkterne Cipralex/Lexapro har klaret sig uventet godt. Snart skal vi ikke længere høre om lykkepillens dødssang. Medvirkende til det fine resultat er et effektivt spareprogram. Den nye direktør Kåre Schultz har gjort det godt. Kursen er steget 80%, siden han tiltrådte. Carlsberg fremviser også regnskab i dag. Carlsberg er vist ved at opgive Kina som det helt store investeringsområde. Til gengæld er det begyndt at gå meget bedre i Rusland, selv om Carlsberg selv giver udtryk for, at det nok ikke varer ved. I Vesteuropa er der også tilbagegang at spore. En stor kunde i England er gået tabt. Regnskabet blev ikke så godt modtaget. Kursen er faldet 2,5% i dag. Pandora steg tirsdag med 11% til 948 kr. på grund af et særdeles godt regnskab. Der fulgte også en opjustering til hele året. Og allervigtigst for kursen var resultatet bedre, end analytikerne havde ventet. William Demant fastholdt den tidligere melding om uændrede forventninger. Kursen faldt alligevel. Måske blot fordi, den er steget så pænt de seneste måneder, og analytikerne havde forventet noget mere? Kursen på A.P. Møller faldt. Det siges at være udenlandske salg, der har bestemt kursen. Der er nok en analytiker i et amerikansk selskab, der har set noget negativt i A.P. Møller. Det læser tusindvis af amerikanere. Men olieprisen har ikke ændret sig, så der ligger forklaringen ikke, Mols-Linien vandt tirsdag færgebetjeningen af de bornholmske ruter Rønne-Køge og Rønne-Ystad. Meddelelsen sendte aktien op med 15% til 85,00 kr. I dag faldt aktien med 7%. Der var også regnskab for første kvartal fra Topdanmark. Det var en gyser for mit vedkommende. Jeg har mange aktier i selskabet. Først faldt kursen 5%, senere steg kursen lige så meget og lidt til, formodentlig blot på grund af analytikernes snak i krogene. Regnskabet ændrede sig jo ikke i dagens løb. Resultatet var ikke så godt, men forholdet mellem udbetalte erstatninger og præmier

3 udvikler sig godt. Og det er vigtigst for et forsikringsselskab. Simcorp var også fremme med regnskab. Nettoresultatet steg lidt, og forventningerne til det kommende år blev skruet lidt i vejret. Det var sød musik for investorerne og kursen steg med 2,5%. Porteføljer (se tabeller herunder) Min nye portefølje holder stadig lav profil. Resultat er på 0,1% siden januar. Det er et elendigt resultat på næsten 5 måneder. I ugens løb er alt sivet. Mest mærkeligt er det, at A.P.Møller uden nyheder falder hver dag. De rigtige handler omtales og vises. Aktierne i porteføljen er A.P. Møller, G4S, Dampskibsselskabet Norden, FLSmidth, Topdanmark og TRYG. Porteføljen er finansieret af kontanter trukket på en kassekredit, hvor renten er 2,5%. Det er altså ikke pensionspenge. Derfor vil jeg være særlig forsigtig. Mit resultat skal helst være bedre end 2,5% på årsplan. I min gamle ratepension har jeg fået et samlet resultat siden starten i juni 2013 på 7,58%. Det går lidt bedre, selv om resultatet for 2016 stadig er meget dårligt med et stort tab. Der går penge ud af porteføljen hver måned til rateudbetalingerne. Det gør det svært helt at holde styr på, hvor godt det går. Men foreløbig er det anstændigt uden at være prangende. Også Alderspensionens udvikling vises med de rigtige handler. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består af spredte aktier. Det er sjældent, jeg vinder eller taber på dem alle samme dag. Den udenlandske del består mest af energiaktier. Fortjenesten skifter med olieprisen. Mit mål er at undgå tab på Alderspensionen. Det ser nogenlunde ud med en gevinst på 6,68% siden januar Det er en svag tilbagegang siden sidste uge. De fleste af mine aktier er fornuftige og solide papirer. Det ses, at den slags papirer kommer igen. I januar var alle mine porteføljer i negativt område. Observations-porteføljens har på grund af stigninger af Ambu og ALK bevaret værdien og endda steget temmelig siden sidste uge. Alle andre aktier bortset fra SAS og FLmidth er også gået frem. Resultatet er nu 86,45%, alt i alt lidt bedre end sidste uge. Det kan oversættes til ca. 23% pr. år. Det kan ikke mange konkurrere med. Køb og behold er stadig vinder-taktikken. Og så i øvrigt vælge rigtigt. Porteføljen er kun ændret en gang siden starttidspunktet 3. juni 2013, nemlig ved salget af Auriga-aktierne. Pengene blev brugt til at købe Coloplast. Kontantbeløbet er steget på grund af udbytter. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionsporteføljen og Alderspensionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktie-gevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen.

4 Ugens anbefaling: A.P. Møller Jeg køber ikke selv flere A.P. Møller-aktier, fordi jeg har så mange i forvejen. Risikoen skal spredes. Den eneste grund til min anbefaling er, at jeg ikke forstår hvorfor kursen falder i disse dage, når alt andet stiger. Det virker som en tilfældig reaktion. Jeg tror på selskabet i fremtiden, selv om fremtiden ikke er, hvad den har været, eller ikke for A.P. Møller, Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 4. maj 2016 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En husk udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.

5 Ny portefølje 1. januar 2016 Startværdi ,00 Kontant 26281,45 Aktier ,20 I alt ,65 Gevinst 195,65 Gevinst i % 0,10% Købskurs Købsværdi Salgskurs Salgsværdi A.P. Møller , , , Dampskib Norden ,35 98, , FLSmidth , ,00 241, , G4S , ,00 17, , TDC , ,45 34, , TopDanmark , ,00 173, , TRYG , ,00 123, , , ,20 Min Alderspension samlet udviking, 1/ / Startværdi ,76 Kontant 36087,26 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier ,75 I alt ,01 Gevinst 31965,25 Gevinst i % 6,68% Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Købskurs Værdi køb Salgskurs Salg A.P. Møller , , , Norden , ,00 98, , Erria ,5 2250,00 11, , FLSmidth , ,00 241, , G4S , ,00 17, , NN-IT , ,00 182, , Parken ,00 64, , Santa Fè ,00 59, , TDC , ,00 34, , TRYG , ,00 123, , ,00 ' ,75 Min Alderspension udenlandske aktier Det norske Olieselskab ,39 NOK 69, , DNO ,89 NOK 8, , E.ON, Tyskland 75 14,22 EUR 9, , GAZPROM, Rusland ,44 USD 4, , Outokumpu. Finland 500 5,26 EUR 3, , OUTOTEC, Finland 200 4,51 EUR 3, , Sampo, Finland 50 44,08 EUR 38, , Statoil ,40 NOK 144, , SUBSEA 7, Norge ,40 NOK 72, , ,00 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4. Observationsportefølje startet 3. juni 2013 Startværdi ,71 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest gennem tiden Kontant 6058,46 (Bortset fra Novo Nordisk og G4S) Aktier ,51 Udbytte, incl. Salg af Auriga 59610,5 I alt ,97 Alle handler er fiktive Gevinst ,88 Der er købt 135 stk. Coloplast 18/6 kl. 9,30 siden starten Gevinst i % 86,45 % Udbytte indregnet pr. 15/ Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg ALK-Abello , , , , Ambu , ,63 251, , Coloplast , ,54 492, , Chr. Hansen , ,45 409, , DSV , ,39 277, , FLSmidth , ,34 241, , SAS , ,75 17, , , ,51