15. juni Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser

Transkript

1 15. juni 2016 Jeg færdes tit ved Vesterhavet, fordi jeg har et sommerhus syd for Hvide Sande. Det ligger med andre ord på Holmsland Klit, et meget velbesøgt turistområde på grund af den særprægede natur. Det er normalt et sikkert område, men set over mange år, vil hele tangen forsvinde, når havet stiger. Hvis vi altså kan stole på katastrofeteorierne om CO2-udslip og jordens klima. Foreløbig kan jeg slappe af de næste 100 år. Og om 100 år er som bekendt alting glemt. Vesterhavet ikke er til at spøge med på det sted, hvor mit sommerhus ligger. Det hedder Bjerregård. Måske skulle jeg kalde det Nordsøen som tyskerne gør? I hvert fald angriber havet mest tyskere på ferie. Jeg har ikke ført statistik, men min fornemmelse er, at der dør en tysker hvert år. Havet er ikke ondt. Men tyskerne er utrolig letsindige. Måske er de ikke vant til havet, hvis de for eksempel kommer fra Ruhr-distriktet for at vaske kullet af. De svømmer for langt ud eller lader sig føre med strømmen liggende på en luftmadras. De tager sig heller ikke i agt for hestehuller, der dannes, hvor der er en kraftig udadgående lokal og midlertidig strøm. Hullerne ligger med korte intervaller langs stranden og opstår, når der er tilstrækkeligt meget vand inden for en revle. Bølgerne giver et pres, der danner en udadgående strøm gennem revlen. Problemet er størst, hvis man kæmper mod strømmen. Hvis man bevarer roen og bare lader sig føre med, er det relativt let at bringe sig i sikkerhed. Jeg har haft sommerhuset i 13 år. Endnu har jeg ikke været ude at bade i havet. Det er for afskrækkende, og som regel alt for koldt. Jeg nøjes med at gå langs vandkanten og lege tsunami. Vandet skyller jævnligt op og truer med at gøre mine fødder våde. Så trækker vandet sig kraftigt tilbage igen. Nu gælder det om at følge vandet så langt som muligt udad. Når vandet kommer igen, gælder det om at løbe hurtigt op mod den frelsende strand, inden vandet rammer. Legen er sjovest, hvis man har sko og strømper på. Jeg er et legebarn, men jeg har ikke glemt den rigtige tsunami for 12 år siden, hvor 46 danskere druknede i Thailand. I alt døde mennesker. Ved Vesterhavet kommer der næppe en ægte tsunami. Det kræver et jordskælv. Det mest uhyggelige ved billederne fra dengang er de frygtløse turister, der går langt ud, fordi havet har trukket sig tilbage. De ved ikke fra leg ved Vesterhavet, at så kommer der en stor bølge. Hvis de havde vidst det, ville de have løbet så hurtigt som muligt mod højtliggende områder. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser Den seneste uge har aktiemarkedet været ramt af noget, der kunne ligne en tsunami. Spørgsmålet er, om det er en rigtig tsunami eller blot noget, vi leger. Drukner vi, eller får vi bare våde fødder? USA Siden sidste uge er Dow Jones faldet fra til Modstanden i var ganske tæt på, men har nu fortonet sig. Det brede indeks S&P er faldet fra 2112 til Bruddet af modstanden i 2100 holdt alligevel ikke. Nasdaq er faldet fra 4962 til Afstanden til 5000 er pludselig blevet meget større. Faldene ser voldsomme ud, hvis vi ser på kommentarerne i i medierne. Alle er åbenbart enige om, at hurlumhejet skyldes Brexit, altså truslen om, at England forlader EU. Var det ikke en trussel for en uge siden, for to uger siden, for en måned siden? Efter min mening skyldes tumulten en almindelig korrektion efter meget flotte kursstigninger i længere tid. Når det er sagt, skal jeg indrømme, at jeg også ser bekymret på udviklingen i England. Chancerne er store for at blive rig på kort tid for

2 den, der kan se to uger frem. Hvis England bliver, skal vi nu købe engelske aktier eller aktier, der påvirkes af situationen i England. Danske aktier som G4S og DFDS påvirkes negativt, hvis England forlader EU. Hvis England forsvinder, kan det være en god idé at sælge alt og løbe skrigende bort. Husk at vende tilbage om nogle måneder. Men hvis vi holder hovedet koldt og bruger en regnemaskine til 20 kr. er de tre indeks faldet henholdsvis 1,5%, 1,8% og 2,4%. Er det særlig meget på en uge med voldsomme udsving undervejs? Det mener jeg ikke. Vi skal se fald på 10%, før vi kan tale om en tsunami på aktiemarkedet. Alt taler for, at vi er faldet i et hestehul for aktier. Det er ubehageligt, men redningen er blot at følge med strømmen og lade være med at gå i panik. Kun hvis nogen forventer en rigtig tsunami, er der grund til at sælge ud. I dag er futures pænt grønne og samtlige indeks over hele kloden er i plus. Spørgsmålet er, om det kun er en midlertidig tilbagetrækning, og der venter en ordentlig tur i vandet om kort tid? Rart at vide. Jeg ved det ikke, men satser på, at det vi ser, er en midlertidig korrektion. Derfor har jeg lyst til at købe de solide aktier, der er faldet mest. Men jeg venter. Det er set så ofte, at der kommer flere fald efter store fald. Grib ikke faldende knive. Lars Persson mener pr. 10/6, at de amerikanske indeks skal op. Han anbefaler igen køb af amerikanske aktier. På den nævnte dato, var aktierne ikke begyndt at falde, så det virker som et uforsigtigt råd. Det bliver spændende, om Persson har ret, eller vi må konstatere, at også teknisk analyse er en slags gætteri med risiko for at gætte forkert hver anden gang. Løst og fast DONG har opført sig mærkeligt i forhold til andre aktier. Først et fald sammen med de andre. Kursen endte på 240. Så en svag ændring tirsdag med stigende tendens. I dag er kursen 251. Jeg købte 100 styk DONG på tre forskellige konti. Kursen var 235. En time efter købet solgte jeg alle tre poster til kurs 258 med en fortjeneste på 3 x 2300 kr. I går tilbagekøbte jeg DONG til min nye portefølje kurs 242. Men hvorfor opfører kursen sig så mærkeligt? Min bedste forklaring er, at diverse finanshuse medvirker til at holde kursen stabil, gerne så den stiger. Der plejer at være en halvårsperiode, hvor kursen støttes. Derefter tror jeg, at DONG bliver en farlig aktie. Mange problemer lurer. Sidste uges vinder var A.P. Møller, der sluttede med en solid stigning op til kurs Endda skrev Lars Persson A. P. Møller-aktien viser styrke grundet den positive udvikling i olieprisen den seneste uge. Mærsk-aktien er brudt igennem niveau I dag er kursen så lidt over Det er så nogenlunde stik modsat Perssons vurdering baseret på teknisk analyse. Jeg har lyst til at købe A.P. Møller. Men holder lidt igen, selv om meget tyder på bedre tider for rederiet. SAS har været ramt af pilotstrejker. Foruden regnskabsmæssige ulykker har det ramt kursen hårdt. I dag er kursen 15. Det er et fald på 25% siden toppen. Der kan vel komme stigninger iden nærmeste fremtid. Men i det lange løb får SAS det hårdt med konkurrencen fra lavprisselskaberne. Det er lykkedes at få strejken bragt til ophør. Jeg planlægger selv en tur til Milano om kort tid. Valget står mellem at betale 300 kr. eller 3000 kr. Hvad mon jeg vælger? Vestas rundede i sidste uge 480, men er i dag faldet til 435. Det ligner en købsmulighed. Men med det sædvanlige forbehold om faldende knive. Zealand Pharma er også faldet drastisk. I dag er kursen 113,5. Hvis kursen ikke kommer længere ned, ligner det en god opkøbsmulighed. FLSmidth er som bekendt en af mine kæledægger. Det har jeg ikke fået meget belønning for. Kursen i dag er 233. Det er under det niveau, hvor jeg har købt. I markedet er det kendt, at FLSmidth

3 stadig er udsat for shorting, altså lån af aktier, der sælges for at presse kursen. Det kan derfor frygtes, at kuren går længere ned. TK Development har jeg flere gange omtalt positivt. Der sker noget. I dag er der en kursstigning på over 8%. Sporene skræmmer. Jeg har tabt meget på TK Development. Men jeg følger den stadig. Og aktien begynder at ligne et godt køb. TK Development fastholder forventningerne til hele året. Både omsætning og fortjeneste forventes at vise pæne tal. Cbrain er steget voldsomt i dag. Der er indgået en aftale med Banedanmark om leverance af et sagsog dokumenthåndteringssystemet. Det skal leveres som "cloud service" til Banedanmark. Kursen steg 11%. DSV bliver nu dækket af analyser fra den amerikanske storbank Citigroup. Det er åbenbart godt. Selv om Citigroup siger sælg om DSV, stiger kursen i dag. Novo Nordisk fik på underlig vis tab på kursen tirsdag på grund af nogle forskningsresultater, der mest af alt ser positive ud. Måske nogen havde forventet noget endnu bedre? I dag stiger kursen igen. Matas er snart tilbage ved introduktionsniveauet. Det er ikke et godt tegn. Tirsdag var der kapitalmarkedsdag. Der blev åbenbart serveret andet end fadøl og røde pølser. Kursen steg pænt. Jyske Bank ændrede sin anbefaling fra køb til stærkt køb. Kursmålet er 170. Kursen i dag er 117. Jeg tror ikke på Matas. Der er for meget konkurrence fra Internet og andre butikker. TDC har fået særlig mange bank de sidste fem dage. Men måske er der trods slået for hårdt. Kursen er på vej op igen hjulpet frem af stigende abonnementspriser. Også konkurrenten Telia hæver mobilpriserne over for nye kunder i Danmark. Det samme har Telenor gjort. Så nu er vejen åben for TDC. Kursen er dog kun steget forsigtigt til 30,9, ti procent under kursen for en uge siden. Porteføljer (se tabeller herunder) Min nye portefølje har fået en dukkert. Jeg kommer forhåbentlig op på land igen. I denne uge er det gået stærkt tilbage fra plus til minus. Resultat er på -4,9% siden januar. De rigtige handler omtales og vises. Aktierne i porteføljen er A.P. Møller, G4S, Dampskibsselskabet Norden, FLSmidth, TDC, Topdanmark og TRYG. Porteføljen er finansieret af kontanter trukket på en kassekredit, hvor renten er 2,5%. Det er altså ikke pensionspenge. Mit resultat skal helst være bedre end 2,5% på årsplan. Også Alderspensionens udvikling vises med de rigtige handler. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består af spredte aktier. Det er sjældent, jeg taber eller vinder på dem alle samme dag. Den udenlandske del består mest af energiaktier. Fortjenesten skifter med olieprisen. I denne uge er det gået meget nogenlunde for de udenlandske aktier, blandt andet på grund af stigende oliepriser. Mit mål er at undgå tab på Alderspensionen. Det ser stadig nogenlunde ud med en gevinst på 5,05% siden januar Men der er tale om en stor tilbagegang siden sidste uge. De fleste af mine aktier er fornuftige og solide papirer. Den slags papirer kommer igen. I januar var alle mine porteføljer i negativt område. Observations-porteføljen er faldet siden sidste uge. Resultatet er nu 77,27%. Siden sidst er der sket en voldsom tilbagegang jævnt fordelt på alle aktier. Resultatet kan oversættes til ca. 20% pr. år. Det kan stadig ikke mange konkurrere med. Køb og behold er stadig vindertaktikken. Og så i øvrigt vælge rigtigt. Porteføljen er kun ændret en gang siden starttidspunktet 3. juni 2013, nemlig ved sal-

4 get af Auriga-aktierne. Pengene blev brugt til at købe Coloplast. Kontantbeløbet er steget på grund af udbytter. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionsporteføljen og Alderspensionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktie-gevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Vent Der er rigtig mange gode tilbud lige nu. Kurserne er drattet ned til næsten samme niveau som i februar. Men sporene skræmmer. Store fald kan medføre midlertidige små bølgetoppe, men snart fortsætter måske faldet i dybet. Ingen kan vide det. Måske er vi lige nu ved et vendepunkt. Kurserne stiger i dag og i morgen. Og så er det ærgerligt ikke at have været med. Men det er sund taktik at afstå fra mulige gevinster lige nu, hvor knivene falder. I sidste uge anbefalede jeg Parken. Den slags aktier følger ikke aktiemarkedet men mere fodboldresultater og handel med spillere. I hvert fald var Parken vist den eneste aktie, der ikke er faldet siden sidste uge. Kursen er uændret 60. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 8. juni 2016 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En husk udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene.

5 På Aktieinfos hjemmeside ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost. Ansvarshavende redaktør: Benny Brinch

6 Ny portefølje 1. januar 2016 Startværdi ,00 Kontant 3495,95 Aktier ,53 I alt ,48 Gevinst -9794,52 Gevinst i % -4,90 % Købskurs Købsværdi Salgskurs Salgsværdi A.P. Møller , , , Dampskib Norden ,35 91, , FLSmidth , ,00 232, , DONG , ,00 251, , G4S , ,00 16, , TDC , ,45 30, , TopDanmark , ,00 159, , TRYG , ,00 116, , , ,53 Min Alderspension samlet udviking, 1/ / Startværdi ,76 Kontant 39191,81 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier ,37 I alt ,18 Gevinst 24162,42 Gevinst i % 5,05 % Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Købskurs Værdi køb Salgskurs Salg A.P. Møller , , , Norden , ,00 91, , Erria ,5 2250,00 10, , FLSmidth , ,00 232, , G4S , ,00 16, , NN-IT , ,00 215, , Parken ,00 61, , Santa Fè ,00 56, , TDC , ,00 30, , TRYG , ,00 116, , ,00 ' ,53 Min Alderspension udenlandske aktier Det norske Olieselskab ,39 NOK 69, , DNO ,89 NOK 8, , E.ON, Tyskland 75 14,22 EUR 9, , GAZPROM, Rusland ,44 USD 4, , Outokumpu. Finland 500 5,26 EUR 3, , OUTOTEC, Finland 200 4,51 EUR 3, , Sampo, Finland 50 44,08 EUR 38, , Statoil ,40 NOK 144, , SUBSEA 7, Norge ,40 NOK 72, , ,84 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4. Observationsportefølje startet 3. juni 2013 Startværdi ,71 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest gennem tiden Kontant 6058,46 (Bortset fra Novo Nordisk og G4S) Aktier ,31 Udbytte, incl. Salg af Auriga 59610,5 I alt ,77 Alle handler er fiktive Gevinst ,67 Der er købt 135 stk. Coloplast 18/6 kl. 9,30 siden starten Gevinst i % 77,27 % Udbytte indregnet pr. 15/ Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg ALK-Abello , , , , Ambu , ,63 249, , Coloplast , ,54 466, , Chr. Hansen , ,45 397, , DSV , ,39 277, , FLSmidth , ,34 233, , SAS , ,75 14, , , ,31