Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser

Transkript

1 Onsdag 10. juni 2015 Bodega-navne er blevet populære. De er dukket op i Københavns intellektuelle kredse. Overklassen af rige og adelige mennesker pjatter ikke med navne. De døber deres børn med de samme navne gennem generationer. Den mindre velstillede del af befolkningen er mere åbne for nye navne. Det bliver ofte navne efter skuespillere og kongebørn, der dominerer. Lige efter 2. verdenskrig var USA det store forbillede for unge danskere. USA vandt krigen. Derfor fik mange drenge amerikansk inspirerede navne som Jimmy, Ronny, Tonny, Brian, Dennis og ikke at forglemme Benny. Bodeganavne er navne som Aage, Bjarne, Børge, Gunner, Harald, Henning, Kaj og Tage. På pigesiden finder vi navne som Aase, Karin, Kirsten, Hanne, Tove, Jytte og Yrsa. Jeg ved ikke, hvor udtrykket bodega-navne er opstået. Ordet lyder ikke rigtig venligt. Det lugter af røg, øl og værtshus. Det blev muligvis brugt første gang af navneforsker Eva Meldgaard i et interview for nylig. Hun har skrevet Navne Bogen. Navnets negative klang er slet ikke retfærdigt over for de mange mænd i min egen familie med bodega-navne og bodega-maver. Det eneste rigtige er nok, at bodega-navnene finder vi blandt mennesker, der ikke er helt unge. Tiderne skifter. Vi griber tilbage og bruger forfædrenes navne. Ingen ville for få år siden have troet, at min fars navn blev populært igen. Han hed Emil, opkaldt efter sin bedstemor Emilie. Begge navne er højeste mode lige nu. Derimod er der ikke noget, der tyder på, at Benny bliver populært. Men i fremtiden bliver det ikke noget stort problem at finde på navne. Vi føder ikke ret mange børn. Det gælder ikke kun Danmark. Overalt i de industrialiserede lande fødes der for få børn til at opretholde den samme befolkningsstørrelse. Vi bliver færre. I Danmark føder hver kvinde 1,6 barn. Det burde være mindst 2 børn for at udligne alle dem, der plejer der gør karriere i stedet for at få børn. Det ville måske ikke være noget problem, hvis fordelingen på aldersgrupper var den samme nu og i fremtiden. Men enhver ved, at der kommer procentvis flere ældre i fremtiden. Det ses på golfbanen, hvor jeg er begyndt at færdes. Der er mange medlemmer. De fleste er pensionister. I Danmark er vi midt i en valgkamp. Sært nok beskæftiger ingen partier sig med, at aldersfordelingen i Danmark er begyndt at vokse helt skæv. Snart får vi mere brug for flere bløde hænder til at skifte ble på de ældre frem for at skifte ble på babyerne. Konsekvensen af, at der fødes for få børn er, at vi burde se os om efter nogle dygtige og fødedygtige indvandrere og hilse dem velkommen. Det er politisk sprængstof at sige den slags. Det tør en politiker ikke. Stort set alle partier ønsker tilsyneladende at begrænse indvandringen. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser Indrømmet, aldersfordelingen får ingen betydning for aktiekurserne den kommende uge. Men det er vel tilladt at se lidt længere frem i tiden? Gradvist vil investorerne opdage problemet, og så falder aktiekurserne. Problemet med den industrielle verdens skæve aldersfordeling er blevet sammenlignet med den finansielle krise, blot strakt over flere generationer. Der er fare for, at Europa, USA og Japan langsomt vil gå i stå. Det betyder, at den økonomiske vækst vil falde drastisk i løbet af den kommende generation alene på grund af aldersudviklingen. En demograf har udtalt: Vi kommer til at se ét eller flere velfærdssystemer bukke under for dette voksende pres. Men hvornår? USA I ugens løb er Dow Jones er faldet fra til Det brede indeks S&P er faldet fra 2110 til Nasdaq er faldet fra 5077 til Kampen er vendt tilbage. Tirsdag aften var alle tre indeks under deres kampniveauer på 18000, 2100 og Nasdaq nåede at kravle over stregen, inden kampen var slut. Dow Jones har støtte i Tilsvarende har S&P støtte i 2060 ifølge Lars

2 Perssons tekniske analyse. Det er på vippen. Hvad bringer de nærmeste dage? Futures i dag er svagt grønne. Lars Persson fastholder stadig sin anbefaling at holde på amerikanske aktier. Det er nu tydeligt, at vi er midt i en korrektion både i USA og i Europa. For eksempel er det tyske index DAX faldt 10% de seneste måneder. Spørgsmålet er, om korrektionen udvikler sig til noget værre. Faremomenterne er Grækenland og det alt for lave renteniveau. Så snart renten sættes i vejret, kan det udløse en lavine af kursfald. De store kursstigninger på de kinesiske børser fortsætter. Det minder mest om it-boblen, der sprang i Det vrimler med uvidende investorer, der låner og køber aktier. Det minder om den gammelkendte regel: Når taxachaufføren giver gode råd om aktier, er det på tide at komme ud. Nøgletallene på aktierne er i de fleste tilfælde urealistisk høje. Samtidig vokser den kinesiske økonomi meget langsommere end før i tiden. Jeg er lidt nervøs for mit køb af vindmølleselskabet China Ming Yang. Heldigvis er der kun et lille beløb på spil. Danmark OMX C20 CAP er faldet svagt fra kurs 1015,85 for en uge siden til 996,09 i dag. Indekset er faldet under det psykologiske niveau 1000, men det stiger i dag. Hvis niveauet forbliver under 1000, er det et alvorligt svaghedstegn. Den computerstyrede analyse af aktierne viser, at 28 aktier skal købes, og 15 sælges. Det er en tilbagegang siden sidst. Løst og fast DFDS vandt til sidst i kampen om at sejle på Den Engelske Kanal. DFDS har købt fjendens færgeaktiviteter. Kursen på aktien steg straks og ligger også i dag i et højere niveau end sidste uge. Nordea vurderer på trods af stigningen, at der er mere at komme efter, og anbefaler køb af aktien. Nordea forventer en stærk pengestrøm fra rederiets drift med deraf følgende store udbyttebetalinger og aktietilbagekøb. Nordea har som sædvanlig en negativ vurdering af FLSmidth på trods af, at FLSmidth er steget kraftigt og holder kursen. Denne gang er Nordeas begrundelse, at råvareproducenterne har store kursfald. De store mineselskaber er presset af overudbud og faldende råvarepriser, og bliver tvunget til at spare sig til overskud. Det betyder færre investeringer i nyt udstyr og længere intervaller mellem vedligeholdelsesarbejder. Det er rigtigt, at det kan påvirke FLSmidth. Men der kan ske så meget andet. For eksempel kunne FLSmidth få nye ordrer. Det siges, at FLSmidth er den mest shortede aktie på det danske marked. Det kunne være interessant at vide, om Nordea selv har shortet FLSmidth. I så fald tjener Nordea penge på at tale kursen ned. Royal Unibrew bliver nu anbefalet af Deutsche Bank, og banken har sat kursmålet til 280. Kursen i dag er 232. Kursen stiger kun svagt under indtryk af anbefalingen. Min samarbejdspartner John Stihøj fra AktieInfo anbefalede i sidste uge køb af Deutsche Bank umiddelbart før en stor kursstigning. Godt set, selv om han beskedent kaldte det held. Danske Bank anbefalede i sidste uge Per Aarsleff. Kursen forventes i Det fik straks aktien til at stige fra 2000 til Mere kan måske ventes? TDC har vundet en mobilaftale med det statslige energiselskab Dong. Kursen steg straks til kurs 52 på nyheden. Den er faldet lidt tilbage, så kursen i dag er 50,9. Jeg har ikke været så heldig med mine anbefalinger af TRYG og Topdanmark. Lars Persson mener, at kursen er kommet for langt ned på Topdanmark, så der kan forventes en modreaktion. Jeg har i dag købt lidt flere Topdanmark til kurs 180,6. Persson mener også, at Zealand Pharma er et godt

3 køb lige nu, fordi aktien er blevet shortet. En modreaktion kan derfor ventes. Det tror jeg ikke rigtig på. Men Persson plejer at være god til den slags analyser. Så måske? D/S Norden er igen kommet i høj bølgegang. Det sker hver gang der bliver lidt uro på aktiemarkedet. For nogle dage siden var aktien i kurs 144. I dag er den 146,9. Det er en god aktie at småhandle. Køb, når den falder og vent til den lige så forudsigeligt stiger igen. En dag stiger den voldsomt, nemlig når al snak om finanskrise og økonomiske problemer er slut. Genmab er åbenbart kommet nærmere en lancering af sit kræftmiddel Daratumumab på det amerikanske marked. Det betød en drastiske kursstigning til 609, hvor kursen også ligger i dag. Ville det ikke have været meget bedre, hvis Genmab HAVDE lanceret kræftmidlet? Nordea har hævet kursmålet til 815 og roser selskabet i høje toner. Jeg anser Genmab for at være meget risikabel. A.P. Møller er igen ramt af lave rater på handelsruten mellem Asien og Europa. Det har vist sig ved en drastisk faldende kurs. Jeg har benyttet lejligheden til at købe en enkelt aktie til kurs Nu har jeg to aktier. Jeg har den største tillid til selskabet. Pengene strømmer i kassen, omkostningerne er under kontrol, gælden er på vej væk. Luksusproblemet er at bruge de mange penge på en fornuftig måde. Alle regne med et opkøb inden så længe. Hvad med at købe et par græske øer? Porteføljer (se tabeller herunder) Ratepensionsporteføljen omfatter nu A.P. Møller, Absalon Invest Rusland, BankInvest Virksomhedsobligationer, BEAR Pandora, Lundbeck, NNIT, Norden, Onxeo, SBS, Santa Fé, Topdanmark og TRYG. Antallet af Topdanmark-aktier er fordoblet. En fortjeneste på 4,74% i år er meget beskedent, men stadig acceptabelt. Jeg har hele tiden prioriteret sikkerheden højt. Derfor er kontantbeholdningen så stor. Det samlede resultat for porteføljens eksistens i 1½ år har været 19,86%. Der er tale om en nedgang sammenlignet med sidste uge. Selv om jeg er forsigtig, bliver jeg også ramt af generel nedgang på aktiemarkederne. Mit oprindelige mål med kun at købe sikre aktier med udbytte har jeg ikke overholdt. Jeg handler lidt for meget på intuition og leger alt for meget med køb af usikre aktier, der minder mest af alt om lotterisedler. En sammenligning med Observations-porteføljen viser klart, at det ikke kan betale sig at lege. Min Observationsportefølje fortsætter som hidtil med aktier, jeg ikke skifter ud. Formålet er at underbygge den teori, at det kan betale sig at købe og beholde. Der er mange argumenter mod den teori med benyttelse af tal langt tilbage i tiden. Porteføljen har aldrig været baseret på faktisk gennemførte handler. Til gengæld er den ikke ændret siden starttidspunktet 3. juni Tidspunktet er valgt for at kunne sammenligne med ratepensionsporteføljen. Den samlede gevinst opgjort i denne uge er 94,81%. I sidste uge var den samlende forrentning 95,47%. Også Alderspensionens udvikling vises med de rigtige handler. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består stadig mest af danske taberaktier. Forleden købte jeg nogle SAS-aktier til kurs 11,8 under indtryk af min egen anbefaling i dag. Foreløbig er kursen steget fra 11,8 til 12. Den udenlandske del består mest af udenlandske energiaktier. De danske aktiekurser bevæger sig lidt ned på grund af den generelle udvikling. Fortjenesten ligger på de udenlandske aktier. Mit mål er at undgå tab. Derfor er jeg forsigtig. Så jeg er stadig tilfreds med 10,69% siden 1. januar Det er en tilbagegang siden sidste uge. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst kr. Nordea har

4 en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionspor-teføljen og Alderspensionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktie-gevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: SAS Anbefalingen skal forstås med en vis forsigtighed. Sporene fra SAS skræmmer. Til tider har den almindelige mening været, at det var slut med SAS. Køb ikke SAS-aktier for hele pensionen. Nøjes med et beskedent beløb. De nyeste tal for SAS er dyster læsning. Passagertallet falder, belægningen af ledige sæder falder, strejker rammer SAS. Når jeg alligevel anbefaler køb af SAS, skyldes det forventningen om, at den amerikanske storbank Citigroup er klogere end mig. Banken anbefaler køb af SAS-aktier. Banken opjusterer sit kursmål fra 15 svenske kroner til 18 svenske kroner. Kursen er i dag 15,1 svenske kroner. Den danske kurs er 12 danske kroner. Banken konstaterer, at omsætningen pr. fløjet kilometer er steget. Ledelsen ser ud til at kunne vende udviklingen ifølge banken. Endelig ser 2015 ud til at blive et godt år for luftfarten. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch

5 Forrige brev blev sendt onsdag 3. juni 2015 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En husk udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.

6 Ratepensionsportefølje Startværdi , ,00 Kontant , ,61 Aktier , ,35 I alt , ,96 Gevinst 29526, ,96 Gevinst i % 4,74 % 19,86 % Dato Papir Stk. Ved anskaf Værdi 1/1 15 Salgskurs Salg A.P. Møller , , , , Absalon Invest Rusland , ,50 84, , BankInvest Virksomhedsobligationer ,7 8499,00 81, , Bear Pandora* , ,00 0, , Dampskibsselskabet Norden , ,36 148, , Lundbeck , ,03 127, , NNIT , ,00 155, , Onxeo , ,00 38, , Santa Fé , ,00 60, , Scandinavian Brake System , ,00 37, , TopDanmark , ,00 181, , TRYG , ,00 131, , ,35 Observationsportefølje startet 3. juni 2013 Startværdi ,71 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest gennem tiden Kontant 2290,50 (Bortset fra Novo Nordisk, Coloplast og G4S) Aktier ,08 Udbytte 1300,5 I alt ,08 Alle handler er fiktive Gevinst ,40 Der er hverken købt eller solgt siden starten Gevinst i % 95,47 % Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg ALK-Abello , ,00 834, , Ambu , ,50 187, , Auriga , ,75 320, , Chr. Hansen , ,45 328, , DSV , ,39 230, , FLSmidth , ,34 330, , SAS , ,75 11, , , ,08 Min Alderspension samlet udviking, 1/ / Startværdi ,76 Kontant ,00 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier ,45 I alt ,45 Gevinst 51124,69 Gevinst i % 10,69% Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Kurs 1/1 15 Værdi 1/1 15 Salgskurs Salg Norden , ,00 148, , Deltaq , ,00 32, , Erria ,5 2250,00 20, , Parken ,00 56, , Santa Fè ,00 60, , SAS , ,00 12, , , ,45 Min Alderspension udenlandske aktier China Ming Yang 500 3,51 USD 3, , Det norske Olieselskab ,39 NOK 51, , DNO ,89 NOK 10, , E.ON, Tyskland 75 14,22 EUR 13, , GAZPROM, Rusland ,44 USD 5, , Outokumpu. Finland 200 5,26 EUR 5, , OUTOTEC, Finland ,51 EUR 5, , Sampo, Finland 50 44,08 EUR 43, , SUBSEA 7, Norge ,40 NOK 82, , ,00 Nytilkøbt er China Ming Yang, konkurrent til Vestas Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Tendensen ses ved at sammenligne kolonne 2 og kolonne 4.