Onsdag 13. april 2016

Transkript

1 Onsdag 13. april 2016 I går var jeg i København til Aktionærforeningens investormøde. Der var mødt mange frem. Det kneb endda med pladsen til de forskellige foredrag. Mødet var vellykket på den måde, at folk hyggede sig og fik talt sammen. Det var en nyskabelse, at der blev serveret champagne og levende jazzmusik midtvejs. Det forringede ikke den gode stemning. Trods de positive ord vil jeg en anden gang overveje, om det er umagen værd at rejse til København for at deltage. Som københavnerne siger, når det foregår i Aarhus: Det er så langt væk. Mødet var mest præget af salgsønsker. De enkelte stande havde det formål at sælge rådgivning og reklamere for diverse små biotek-selskaber og investeringsforeninger. Det er selvfølgelig helt legitimt at gøre opmærksom på sig selv. Det er bare kedeligt, hvis det er formålet med mødet. Der var afbræk, hvor mere brede emner blev gennemgået. Men det kan ikke skjule, at de store selskaber ikke deltog. Kun FLSmidth og SAS var med. Indlægget om FLSmidth foregik efter champagnen. Det kunne jeg ikke overvære, fordi jeg bor så langt væk. Det mest interessante indlæg, jeg overværede, handlede derfor om SAS. Heldigvis var det meget spændende. Det ser ud til, at SAS har overvundet alle problemer. SAS klarer sig i konkurrencen med de mange andre, der vil ind på samme marked, nemlig flytrafik i Norden og til og fra EUlandene. Det blev bekræftet, som vi alle vidste, at SAS var nær en konkurs i Redningen var især aftalen med piloterne. SAS har dog ikke opgivet langdistanceflyvninger. Nye destinationer er Los Angeles og Hongkong. Hertil kommer indkøb af nye og moderne fly. Udover SAS-foredraget overværede jeg et foredrag af Bjarne Jensen StockR8. Han understregede vigtigheden af at have en porteføljestrategi med sjældne køb og salg. Lars Toft Jensen fra Sparinvest kredsede også omkring emnerne lav risiko og passiv forvaltning. Indeksinvestering handlede det om, altså om at følge et indeks for at begrænse risikoen. Selv om jeg ikke er begejstret for den sky af biotek-virksomheder, der er vokset op, overværede jeg et enkelt foredrag. Jeg har selv et ganske lille beløb placeret i et biotek-selskab, Sangamo. Det beskæftiger sig lige som alle de andre om at bekæmpe kræft. Hvis der findes en vinder i det kapløb, er det guld værd. Per Buhl Jensen var repræsentant for Oncology Venture. Idéen er at vælge medicin, der hjælper den enkelte patient samt at vælge patienter, der får gavn af en bestemt medicin. Gad vide, om der er nogen garanti for, at de mest raske patienter udvælges? Per Buhl Jensen har en fortid i Topotarget og Onxeo, efter min mening næppe den bedste anbefaling. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser Det er kendt, at oplysninger fra toppersoner til sådan et arrangement som Aktionærforeningens møde kan fremkalde kursændringer, som regel i opadgående retning. At SAS er steget i kurs her til morgen, forbavser mig ikke efter det meget positive indlæg om aktien på mødet. Foredragsholderen om FLSmidth må også have sagt noget pænt. Måske har han nævnt, at den kinesiske kobberimport steg med 36% i marts? Det er godt nyt for FLSmidth. USA Siden sidst er Dow Jones steget fra til Der er modstand i Det brede indeks S&P er steget fra 2045 til Nærmeste modstand er i Nasdaq er steget fra 4844 til Der er modstand i Selv små stigninger er opmuntrende. Futures er meget grønne i dag. Det kræver en fuldblodspessimist at være deprimeret i dag.

2 Til glæde for verden og mine porteføljer lukkede olieprisen i USA på sit højeste i 2016 i går. Rusland og Saudi Arabien er enige om ikke at forøge olieproduktionen foreløbig. Mange aktier påvirkes af stigende oliepriser på en positiv måde. Selv SAS er ikke bange for stigende oliepriser. Det går jo også ud over konkurrenterne. Las Persson siger stadig, at der ikke skal købes amerikanske aktier for tidligt. Hvis de tre nævnte modstande brydes, er det på høje tid at købe. Jeg er ikke bange for amerikanske aktier og har stadig Apple, Netflix og Facebook i en ratepensions-portefølje. Danmark OMX CAP 20 ligger på 986,7. Sidste onsdag var niveauet 988,68. Det er en lille tilbagegang, men stemningen er positiv med en langsom stigning foreløbig i dag på 0,39%. Kampen om at passere niveau 1000 er igen i gang. Denne kamp har stået på i snart et år og må vel få en ende. Min fornemmelse er, at vi snart passerer Eller er det bare en ønskedrøm? Den computer-styrede analyse af aktierne pr. 8/ viste igen, at 25 aktier skal købes, og 18 sælges. Ingen ændringer men positivt, at flest aktier skal købes. Denne måling er mest pålidelig, når samme resultat opnås flere uger i træk. Løst og fast Det var en stor nyhed her til morgen, at Yousee får ny direktør. TDC oplyser, at den nuværende direktør i Yousee er fortid senest ved udgangen af Den nye direktør starter allerede 10. maj. Der følger foreløbig ikke nogen forklaring. Men det virker dramatisk. Kursen på TDC er ligeglad og stiger pænt. A.P. Møller har det godt med stigende oliepriser. I dag er der pres på kursen, fordi der udbetales 300 kr. i udbytte pr. aktie. Kursen er faldet svarende til udbyttet. Der har været kritik af dette udbytte, fordi årets resultat ikke er prangende. Carlsberg er egentlig ikke direkte påvirket af oliepriserne. Men det er Rusland. Hvis oliepriserne stiger går det godt for selskaber som Lukoil og Gazprom, hvilket forplanter sig til den russiske rubel og dermed videre til Carlsberg. Kursen på Carlsberg er steget den forløbne uge, men netop i dag falder kursen, måske blot som en modreaktion på stigningerne? I hvert fald er kursen på den gode side af 600, der har været en modstand i længere tid. ALK Abello er i søgelyset i dag. I går blev en længe ventet godkendelse af en tabletvaccine godkendt i USA. Vaccinen virker mod husstøvmideallergi. Og husstøvmider har vi alle, selv om vi helst ikke vil vide det. Kursen steg kraftigt i går, men er faldet lidt tilbage i dag. William Demant er på banen med en ny Dual Radio-teknologi, hvilket skulle betyde et stort spring fremad i høreapparatbranchen. Jeg bruger selv høreapparat, så jeg følger spændt udviklingen. Dual Radio skulle give os tunghøre en god rumfornemmelse. Desværre bliver høreapparater nok aldrig lige så gode som den naturlige hørelse. Nyheden har muligvis været kendt. Kursen har ikke rokket sig nævneværdigt. Konkurrenten GN Store Nord er faldet i kurs efter en nedvurdering fra et stort analysebureau. Tryg har offentliggjort et pænt regnskab. Tryg er ikke den mest vilde aktie. Det er derfor, jeg har valgt den. Men den er steget fint et par dage. I dag er kursen 128. Chr. Hansen Holding leverede torsdag i sidste uge et godt regnskab, der fik aktien til at stige. Senere må regnskabet være vurderet som alligevel ikke så godt. Eller også havde investorerne sat næsen op efter mere. Kursen er i ugens løb faldet fra 440 til 425.

3 Rockwool og Lollands Bank er faldet lidt i kurs på grund af udbetalt udbytte. Jeg har det ikke godt med IT-aktier. NN-IT er en undtagelse, fordi storebror Novo Nordisk borger for kvalitet. Men også Columbus IT ser ud til at være et et godt papir. Kursen har været jævnt stigende siden sidste år, Erfaringen viser, at den slags stigninger fortsætter. Jeg køber dog ikke selv aktien. Topdanmark har bevæget sig i nedadgående reetning siden årsskiftet. Men det lysner. I dag er kursen omkring 168. Det er ikke nemt at forstå, hvad der sker med B & O. Snart er selskabet solgt, snart er det alligevel ikke solgt. Snart er salgsprisen 85 nævnt. Andre nævner en pris på 100 eller derover. I dag er kursen besynderligt nok kun 78,5. Det kan konstateres, at kun en større aktiemængde har vekslet hænder. Porteføljer (se tabeller herunder) Min nye portefølje er for første gang siden starten gået i plus med et resultat på 0,09%. Det kan blive meget bedre. De rigtige handler omtales og vises. Aktierne i porteføljen er A.P. Møller, G4S, Dampskibsselskabet Norden, FLSmidth, Topdanmark og TRYG. Jeg har især været uheldig med mit køb af Dampskibsselskabet Norden, men der er sket stor fremgang de sidste uger. Porteføljen er finansieret af kontanter trukket på en kassekredit, hvor renten er 2,5%. Det er altså ikke pensionspenge. Derfor vil jeg være særlig forsigtig. Mit resultat skal helst være bedre end 2,5% på årsplan. I min gamle ratepension har jeg fået et samlet resultat siden starten på 6,56%. Resultatet for 2016 er stadig meget dårligt med et stort tab. Også Alderspensionens udvikling vises med de rigtige handler. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består af spredte aktier. Det er sjældent, jeg vinder eller taber på dem alle samme dag. Den udenlandske del består mest af energiaktier. Fortjenesten skifter med olieprisen. I dag går det særdeles godt godt på grund af stigende oliepriser. Mit mål er at undgå tab på Alderspensionen. Det ser ganske godt ud med en gevinst på 5,25% siden januar I hvert fald er det en stærk stigning siden sidste uge. Jeg har solgt SAS-aktierne. Det var nok dumt. De stiger fortsat. De fleste af mine aktier er fornuftige og solide papirer. Med tiden kommer de op igen. Observations-porteføljens resultat på 80,43% har haft en svag fremgang i forhold til sidste uge. Køb og behold er stadig vinder-taktikken. Og så i øvrigt vælge rigtigt. Porteføljen er kun ændret en gang siden starttidspunktet 3. juni 2013, nemlig ved salget af Auriga-aktierne. Pengene blev brugt til at købe Coloplast. Kontantbeløbet er steget på grund af udbytter. Det ser som altid ud til, at køb og behold er en klar vinderstrategi. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionsporteføljen og Alderspensionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktie-gevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er

4 derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Dampskibsselskabet Norden igen, igen, igen Denne gang har jeg fået følgeskab af en af de mest respekterede analytikere på markedet, nemlig Thorleif Jackson, der anbefaler Norden i en artikel på Aktionærens hjemmeside. Her kommer et referat: Jeg har flere gange skrevet at jeg gerne ville have D/S Norden ind i porteføljen - senest i januar Denne gang gør jeg alvor af snakken, og jeg køber 880 stk. D/S Norden til kurs 92,2... Jeg synes, at D/S Nordens historiske tal bekræfter, at selskabet er veldrevent og aktionærvenligt. Jeg bemærker, at det netop nu er muligt at købe aktier i dette fantastiske selskab til den laveste kurs i 12 år...som det fremgår, forventes D/S Norden at få et lille overskud i Det betyder alt andet lige, at indre værdi vil vokse lidt i Jeg tror og håber, at indtjeningen og kursen har bundet i denne omgang, og at 2016 bliver et fornuftigt år for D/S Norden. Hvis jeg får ret, vil aktiemarkedet temmelig sikkert se lysere på selskabets fremtid om et år. Det vil ikke overraske mig, hvis kursen stiger med 50 procent eller mere i resten af Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 6. marts 2016 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En husk udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.

5 Ny portefølje 1. januar 2016 Startværdi ,00 Kontant 26443,45 Aktier ,38 I alt ,83 Gevinst 170,83 Gevinst i % 0,09 % Købskurs Købsværdi Salgskurs Salgsværdi A.P. Møller , , , Dampskib Norden ,35 98, , FLSmidth , ,00 265, , G4S , ,00 18, , TDC , ,45 32, , TopDanmark , ,00 168, , TRYG , ,00 127, , , ,38 Min Alderspension samlet udviking, 1/ / Startværdi ,76 Kontant 31032,33 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier ,71 I alt ,04 Gevinst 24871,28 Gevinst i % 5,20 % Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Købskurs Værdi køb Salgskurs Salg A.P. Møller , , , Norden , ,00 98, , Erria ,5 2250,00 11, , FLSmidth , ,00 265, , G4S , ,00 18, , NN-IT , ,00 170, , Parken ,00 61, , Santa Fè ,00 62, , TDC , ,00 32, , TRYG , ,00 127, , ,00 ' ,71 Min Alderspension udenlandske aktier Det norske Olieselskab ,39 NOK 63, , DNO ,89 NOK 7, , E.ON, Tyskland 75 14,22 EUR 8, , GAZPROM, Rusland ,44 USD 4, , Outokumpu. Finland 500 5,26 EUR 3, , OUTOTEC, Finland 200 4,51 EUR 3, , Rio Tinto ,69 USD 29, , Sampo, Finland 50 44,08 EUR 41, , Sangamo Bioscience 200 5,96USD 6, , Statoil ,40 NOK 131, , SUBSEA 7, Norge ,40NOK 67, , ,00 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4. Observationsportefølje startet 3. juni 2013 Startværdi ,71 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest gennem tiden Kontant 6058,46 (Bortset fra Novo Nordisk og G4S) Aktier ,52 Udbytte, incl. Salg af Auriga 59610,5 I alt ,98 Alle handler er fiktive Gevinst ,88 Der er købt 135 stk. Coloplast 18/6 kl. 9,30 siden starten Gevinst i % 81,81 % Udbytte indregnet pr. 15/ Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg ALK-Abello , , , , Ambu , ,63 227, , Coloplast , ,54 487, , Chr. Hansen , ,45 421, , DSV , ,39 273, , FLSmidth , ,34 265, , SAS , ,75 19, , , ,52