- ET ANDERLEDES PERSPEKTIV. v/chefstrateg Svend J. Jensen

Transkript

1 - ET ANDERLEDES PERSPEKTIV v/chefstrateg Svend J. Jensen

2 Investering/Økonomi drejer sig om mennesker og menneskers adfærd! citat: økonom Karsten Laursen Kritik af den økonomiske fornuft

3 ØKONOMEN JOHN KEYNES: Uvidenhed nægter os sikker viden om, hvad sandsynligheden er

4 Landbrugets finansielle risikostyring Risikoidentifikation Strategi skriftlig Kort og lang sigt Risikohåndtering Taktik/skriftlig Risikoovervågning Risikoevaluering

5 LANDBRUGSEJENDOMME LANDBRUGSRÅVARER FORBRUGERPRISER/INFLATION/RENTE KONJUNKTURER

6 EJENDOMSPRISER/RENTEN Rentefald medfører prisstigninger Rentestigninger medfører prisfald Rentestigninger medfører prisstigninger Rentefald medfører prisfald Uændret rente medfører uændrede priser

7 REALPRISUDVIKLINGEN Rentestigninger medfører prisstigninger Rentestigninger medfører prisfald Sidelæns Rentefald medfører prisstigninger Rentefald medfører prisfald

8 REALPRISUDVIKLINGEN (INDEKS) 1950 = indeks 100 Kilde= Danmarks Statistik

9 DANMARK/BOLIGMARKEDET Overskud af boliger på landsplan Bundfase

10 REALPRISUDVIKLINGEN

11 REALPRISUDVIKLINGEN Realpriser

12

13 Deflation HVEDE OG FORBRUGERPRISER Hvede Forbrugerpriser

14 MÆLKEPRISER OG FORBRUGERPRISER Deflation

15 KRISER I USA

16 DEFLATION VED KREDIT- OG SPEKULATIONSBOBLER

17 RENTEUDVIKLINGEN VED SPEKULATIONSBOBLER

18 USA: 30 ÅRIG RENTE ,0 14,0 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 Bemærk rentestigningen i ,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3, ,9

19 LANDBRUG: FORMUE

20 KONJUNKTURER OG INFLATION - I ET ANDERLEDES PERSPEKTIV v/chefstrateg Svend J. Jensen

21 BUSINESS CYCLE

22 Business cycle Over ligevægt Trenden Under ligevægt

23 Business cycle 1 4

24 Business cycle

25 Business cycle Mangler afvigelser fra trenden i S & P 500

26 Business cycle Over ligevægt Ligevægt Under ligevægt Trenden er her 36 kvartalers centreret glidende gennemsnit

27 FED. PUSTER AKTIEMARKEDET OP S&P500 indexet Den amerikanske centralbanks (Fed.) balance QE1 QE2 QE3

28 BUSINESS CYCLEN/CONFERENCE-BOARD 1. Leading indicators har den funktion konstant at sørge for at advare mod forestående ændringer i den økonomiske aktivitet. Leading Indicators Leder økonomien: Aktier, Byggetilladelser m.v. ialt 10 indikatorer LEI Forventet 2. Coincident indicators måler den økonomiske aktivitet. Coincident Indicators Følger økonomien (BNP) Industriproduktionen. ansatte uden for landbruget ialt 4 indikatorer COI LAG 3. Lagging indicators indeholder tidsserier som reflekterer omkostningerne ved at drive virksomhed, d.v.s. bl.a. renter. Lagging Indicators Sene økonomiske indikatorer Kommerciel og industriel udlån, Varighed arbejdsløshed m.v. ialt 7 indikatorer

29 Arthur Burns/Growth Cycles

30 USA: DEMETRA GROWTH CYCLE MODEL

31

32 USA: ARBEJDSMARKEDET

33 INFLATION

34 RENTEDANNELSEN/INFLATION

35 DANMARK: RENTEUDVIKLNGEN ,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 Obl.rente gns DK år MovAv(MovAv();12;1) Momentum(BCI_CILa930;36) MovAv(Momentum();18;1) ,0 2,8 112,5 110,0 107,5 105,0 102,5 100,0 97,5

36 INFLATION

37 FORBRUGERFORVENTNINGER

38 PRISDANNELSEN PÅ LANDBRUGSRÅVARER - ET ANDERLEDES PERSPEKTIV v/chefstrateg Svend J. Jensen

39 PRISDANNELSEN PÅ RÅVARER Udbud Efterspørgsel Udbud efterspørgsel = lagerændring Lagre (Produktionsomkostninger)

40 30 ÅRS CYKLEN I HVEDE

41 HVEDE/RÅVARER/VERDENSLAGRE Hvedelagre OSC%(hvedelagre;1;23;1) MovAv(hvedelagre;12;1) 12 mdrs. glidende gennemsnit 17,5 15,0 12, ,9 0,6 0,3 0,0 Lagercyklus Recession periods 45 måneders cyklus

42 30 ÅRS CYKLUS OG 45 MÅNEDERS CYKLUS Wheat, Milling, 1-pos.cont. MovAv(MHD1c;12;1) Momentum(MHD1c;23) MovAv(Momentum();12;1) ,00 200,00 150,00 100,00 50,00

43 ÅRS CYKLUS OG 45 MÅNEDERS CYKLUS Wheat /no.2 Soft, 1-pos.cont. Momentum(CWHD1C;23) ,00 250,00 200,00 150,00 100,00 50,00

44 SPINDEVÆVSTEORIEN I PRAKSIS Pris($/t) Pris (Chicago) Areal (mio. ha.) Areal (verden)

45 PRISDANNELSEN PÅ SVIN - I ET ANDERLEDES PERSPEKTIV v/chefstrateg Svend J. Jensen

46 USA: HOGS/DEC ,5 65,0 62,5 60,0 57,5 55,0 52,5 50,0 47,5 45,0 42,5 H ogs (Lean), December 2016 Mov Av(CLH 1702;50;1) Mov Av(CLH 1702;200;1) 47,80x7,00/0,454=kr. 7,37 Momentum(CLH 1702;84) ,5 65,0 62,5 60,0 57,5 55,0 52,5 50,0 47,5 45,0 42,5 105,00 100,00 95,00 90,00 85,00 80,00 75,00 70,00

47 LANDSNOTERINGEN LNOT_DKK MovAv() 30 års cyklus måneders cyklus

48 LANDSNOTERINGEN SÆSON Landsnotering 30 års cyklus 12,5 12,0 11,5 11,0 10,5 10,0 sæson 9,5 9,0 8,

49 TYSKE SVINEPRISER Svin Tyskland Mov Av(SVIN_TYS;50;1) Mov Av(SVIN_TYS;200;1) 1,90 1,80 1,70 1,65 1,60 1,55 1,50 1,45 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 1,

50 Svin Tyskland SVIN TYSKLAND MovAv(SVIN_TYS;12;1) 30 års cyklus 45 måneders cyklus 2,2 1,9 1,7 1,5 1,3 1,1 0,

51 LANDSNOT. /TYSKLAND Landsnotering Svin Tyskland DKK difference mellem Landsnot og Tyskland i dkk kr. 1,25 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,

52 BYTTEFORHOLD HVEDE/SVIN Ratio(FHVE_DKK;LNOT_DKK) MovAv(Ratio();12;1)

53 SOJAMEL/CHICAGO Soybean Meal, 1-pos.cont. MovAv(CSOD1c;12;1) Momentum(CSODSP;23) MovAv(Momentum();12;1) 450,00 400,00 350,00 300,00 250,00 200,00 150,00 100,00 50,

54 SOJAMEL/CHICAGO/MARTS ,0 Soy bean Meal, March 2017 Env elope(cso1703;50;1,1) Env elope(cso1703;50;0,9) ,0 20,0 10, ,0 2, ,0 Momentum(CSO1703;84) Mov Av(Momentum();21;1)

55 SOJAMEL/CHICAGO/CASH/MAJ 2017/AUG Soybean Meal Cash Momentum(CSODSP;84) Soybean Meal, May ,00 140,00 130,00 120,00 110,00 100,00 90,00 80,00 70,00 60,

56 USD/DKK 2 ÅRIGT RENTESPREAD 1,50 1,25 1,00 0,75 0,50 0,25 0,00-0,25-0,50-0,75-1,00-1,25 USD/DKK European Terms 24-Hour ,0 6,8 6,6 6,4 6,2 6,0 5,8 5,6 5,4 5,2 5,0

57 USD/DKK DAGSBASIS OG RENTESPREAD 2 ÅRIG ,525 1,500 1,475 1,450 1,425 1,400 1,375 1,350 1,325 1,300 1,275 1,250 Spread(Instrument;Instrument) 6,95 6,90 6,85 6,80 6,75 6,70 6,65 6,60 6, ,225 1,200 6,50 6,45 100,00 75,00 50,00 25,00 0,