Growth Cycles/Momentum

Transkript

1 Dagens program: 1. Konjunkturudviklingen i den sekundære trend 2. Case i hvede/cykler. Svinecykler 3. Jordpriser 4. Nye realkreditlån 5. Finansielt nyt fra Demetra

2 Growth Cycles/Momentum Positivt Output-gab Negativ Output-gab

3 Konjunkturcykler USA/Byggeindeks

4 Konjunkturcykler/Primære trend?

5 Konjunkturcykler DK/Boligopgørelse Kilde: Danmarks Statistik og egen tilvirkning

6 Konjunkturcykler USA/Renter Data: Bloomberg

7 Konjunkturcykler/Sekundære cykler

8 Konjunkturcykler Figur 44 Kilde: Egen tilvirkning

9 Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis Kilde: Danmarks Statistik og Egen tilvirkning

10 Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis 9 kvartalers eksponentiel glidende gennemsnit

11 Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis

16 Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis Figur 65

18 Konjunkturcykler

19 Konjunkturcykler Figur 31 Recessionsperioder Kilde: Danmarks Statistik og egen tilvirkning

20 Konjunkturcykler US Bu ild in g p ermits n ew p riv Cyklisk bundområde i konjunkturnedgange 18 års cyklus i stedet for 9 års cyklus skaber ubalancer. Top?

21 Konjunkturcykler/TV eenfamiliehuse Årschart opgang

22 Konjunkturcykler Kvartalschart

23 Aktiemarkedet S &P S tock In d ex M ovav(c S P DS P ;1 2 ;1 ) 12 måneders glidende gennemsnit Det amerikanske aktieindeks S & P 500 Salgssignal RS Ima(C S P DS P ;5 ;4 ) Adfærdsmodel 1 0 0, , , ,0 0 0,

24 Nordea Invest/USA: Leading Indicators Nordea Invest Danmark US Index 10 lead. Indicators Leading indicators Nordea Invest

25 Skagen Global/USA: Leading Indicators SKAGEN Global BIAC US Index 10 lead. Indicators 107,5 105,0 102,5 100,0 97,5 Leading indicators , , , , ,0 82,5 80,0 Skagen Global

26 Bankernes renteforecast

27 Råvarer/Prisparametre 1.Udbud 2.Efterspørgsel 3.Lagre

28 Pris Spindelvævsteori 3) Den høje pris P1 får producenterne til at budgettere med høje priser næste år, hvilket øger næste års produktion til M2 Udbud 2) Reduktion i høstudbytte fra M0 til M1 betyder, at producenten kan hæve prisen fra P0 til P1 6) Producenternes reduktion af mængden til M3 pga. sidste års pris på P2 giver en øget efterspørgsel. Producenterne kan derfor sætte prisen op til fra P2 til P3. P1 P3 P0 P4 P2 4) Den øgede produktion til M2 overstiger efterspørgslen til prisen P1. Producenterne er tvunget til at sætte prisen ned til P2 for at få solgt deres afgrøder, da de ikke kan lagres. Efterspørgsel M1 M3 M0 M4 M2 Mængde 1) Fejlslagen høst reducerer høstudbytte fra M0 til M1 5) Producenten budgetterer med den mindre pris P2 til næste års høst. Til prisen P2 ønskes kun en produktion på M3 næste år.

29 Råvarer/Hvede/Lager/cykler/pris Hvedelagre MovAv(hvedelagre;12;1) Lagre i uger 17,5 15,0 12, ,9 0,6 0,3 0,0 Recession periods 12 mdrs. glidende gennemsnit Lagercyklus 12 mdrs. glidende gennemsnit 45 måneders cyklus

30 Råvarer/Sekundære Cykler Figur 40

31 Råvarer/Månedschart/Hvede/Paris Wheat, Milling, 1-pos.cont. MovAv(MHD1c;12;1) Momentum(MHD1c;23) MovAv(Momentum();12;1) ,00 200,00 150,00 100,00 50,

32 Råvarer/Hvede/Chicago dages glidende gennemsnit RSIma(CWH1312;9;4) 100,00 75,00 50,00 25,00 0,

33 Råvarer/ Wheat, Milling, November 2013 MovAv(MH1311;50;1) MovAv(MH1311;200;1) ,00 70,00 60,00 50,00 40,00 30,00 20,

34 Skriftlige strategier 1.Fundamental analyse (lagre) 2. Cyklus Analyse 3. Teknisk Analyse

35 Råvarer/Hvede/svin Ratio(FHVE_DKK;LNOT_DKK) MovAv(Ratio();12;1) måneders cyklus

36 Råvarer/svinecyklus/Tyskland 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,9 45 måneders svinecyklus i Tyskland

37 Danmark/Nom.prisudvikling

38 Danmark/Realprisudvikling

39 Konvertering Realøkonomisk: 1)Kort lån (inkonvertibelt) 2)Langt lån (konvertibelt)

40 Konvertering/FlexKort/Kort Lån Realkredit Danmark 3 års inkonvertibelt lån Markedsrente ved renteforlængelse (kurs 100) 6 måneders Cita + et tillæg 1) Ved negative renter rente 0 2) Ved forlængelse: Lånet kan indfries. RD bestemmer løbetid og vilkår ved forlængelse. Pas på denne bestemmelse. 3) Nordea afvigelse: Cibor 6. Renten kan blive negativ.

41 Konvertering Både CIBOR og CITA er rentesatser, der fortæller noget om, hvad banker i Danmark vil tage i rente, når de låner penge ud til andre banker. Den primære forskel er, at CIBOR udtrykker, hvad en bank vil have i rente, hvis den skal låne ud til en anden bank i et antal måneder, mens CITA er relateret til udlån mellem banker for en enkelt dag, men baseret på antal måneder. Der er et tillæg på denne rente. Formentlig 0,50%.

42 1. Skal jeg sende min power point præsentation til dig. 2. Er du interesseret i bogen: Cycles, Business Cycles, Teknisk og fundamental analyse Investorpsykologi. 3. Demetra Investeringsforening. 4. Øvrige produkter eller andet mail til [email protected]