Landmandens Fokus. Produktion Renteudviklingen Råvareprisudvikling

Transkript

1 Landmandens Fokus Produktion Renteudviklingen Råvareprisudvikling

2 Tilgang til de finansielle markeder 10% tjener penge - 90% leverer Er du bedre end gennemsnittet? Der er ingen nemme penge. (Kommerciel afdækning ikke spekulation) Hvad er din risiko? Forstår du produktet? Markedet handler på grådighed og frygt og bevæger sig i trends. Konjunkturudviklingen skabes af almindelige mennesker.

3 Risikostyring/Finans Strategisk niveau (fundamentalanalyse) Taktisk niveau (trendanalyse) Enhver virksomhed skal opstille såvel politiske som handlestrategiske mål for virksomheden. Disse målsætninger bør/skal være skriftlige. I forbindelse med disponeringer er det vigtigt at gøre sig klart, at formålet er kommerciel afdækning. Spekulation er forbudt.

4 Væddemålskontrakter Renteswap 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0,0 USA: 0 årige rente ,9

5 CHF -Hvad er strategien? 8,0 7,0 CHF/DKK 6,0 5,0 4,0,0,

6 Cykliske bevægelser

7 Konjunkturforecast Konjunkturforecast: Bygge- og anlæ g i Danmark Kilde Danmarks Statistik 1 og 6 kvartalers eksponentiel g lid end e g ennemsnit kvartalers eksponentiel g lid ende gennem snit

8 BNP cyklus i USA Kvartalsvækst i BNP Victor Zarnowitz, 199: Theory, History, Indicators, and forecasting: Business cycle turningpoints, particulary peaks er forbundet med usædvanligt store forecastingsfejl Signallinie 4 4 BNP cyklus i USA

9 Business cyclen Burns og Mitchel Leading Indicators Leder økonomien: M, Aktier, Byggetilladelser m.v. ialt 10 indikatorer 1. Leading indicators har den funktion konstant at sørge for at advare mod ændringer i den økonomiske aktivitet. Coincident Indicators Følger økonomien (BNP) Industriproduktionen. ansatte uden for landbruget ialt 4 indikatorer. Coincident indicators måler den økonomiske aktivitet. Lagging Indicators Sene økonomiske indikatorer Kommerciel og industriel udlån, Varighed arbejdsløshed m.v. ialt 7 indikatorer. Lagging indicators indeholder Tidsserier som reflekterer omkostningerne ved at drive virksomhed, d.v.s. bl.a. renter.

10 Business Cyclesystemet Leading Indicators i USA ,5 1,0 0, ,0-0,5-1,0-1,5 BNP i USA Lagging indicators i USA ,50 0,5 0,00-0,5-0,50-0,75-1,00

11 Advarsler om recession Leading Indicators i USA ,5 1,0 0, ,0-0,5-1,0-1,5 BNP i USA Lagging indicators i USA ,50 0,5 0,00-0,5-0,50-0,75-1,00

12 Tæt på advarsel om recession Leading indicators (årlig ændring=1roc) Coincident indicators/bnp 1ROC -10 5,0,5 0,0 -,5-5,0 Lagging indicators (1ROC) 7,5 5,0,5 0,0 -,5-5,

13 Leading Indicators Cyklus BNP Cyklus Konjunkturforecast 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1, Lagging Indicators ,50 0,5 0,00-0,5-0,50-0,75-1,00

14 Kina/konjunkturcyklus

15 Business cyclen Svagheder: Vi kan ikke umiddelbart ved hjælp af Business Cycle systemet sige noget om ændringernei såvel konjunkturnedgangen som konjunkturopgangen, samt varigheden. Styrke: Forecaster alle vendingsfaser korrekt

16 USA: Byggetilladelser 9 års cyklus Byggetilladelser - private boliger i USA ( i tusind enheder omregnet til årlig tal)

17 Antallet af ledige boliger i DK i tusinder (boliger uden et tilknyttet Cpr-nummer)

18 Byggeindex i USA fra 1868 til

19 Realprisudviklingen

20 Danmark

21 Langsigtet rentecyklus Nedadgående rentecyklus 10 årige statsrente i USA Opadgående rentecyklus år 55 år 55 år 55 år

22 USA: 0 årige rente USA: 0 årige rente Langsigtet trend 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0, ,9

23 Renter, hvede og svinepriser følges ad Svin Hvede Rente

24 Langsigtet udvikling på aktiemarkedet Køb og beholdstrategien virker ikke disse perioder

25 Langsigtet salgssignal på aktiemarkedet 500 Salg OMXC0 Salg Salg mdr. gl. gns Køb Salg Køb Køb 00 Køb 1 måneders ændring i OMXC

26 Aktiemarkedet kan falde 60% Dow Jones Industrial månedsdata 1 mdr. s gl. gennemsnit

27 CRB RawIndustrial 1 mdr. gl. gns CRB Raw Industrial Index salgssignal

28 Crude Oil S&P500 Indexet Crude Oil, WTI

29 Bytteforholdet mellem hvede og svin Bytteforholdet Foderhvede Landnoteringen

30 Hvede/Paris i kr. /hkg måneder gl. gennemsnit Planteavlere sælger over ligevægt 75 Cyklisk model Svineproducenter køber under ligevægt

31 Møllehvede/Paris Nov kr. 141/Hkg00 kr /Hkg Ca. kr. 100/Hkg

32 Hvede/Chicago dec kr. 15/Hk kr. 108/Hk

33 Sojamel lang sigt Sojamel er bremset ved historiske højdepunkter måneder gl. gennemsnit Figur 1 Sojamel Chicago i kr./hkg Cyklisk model Sojacyklus tilbage i fase

34 Sojamel september 011 USD/Short Ton (91 MT) Mål (0% lavere)

35 Sojalagre og pris Amerikanske sojabønnelagre iflg. USDA Gennemsnitsniveau Chicago sojabønner

36 Råvarer/Raps/Paris 75 Kr. /Hkg mdrs. glidende gennemsnit 1 Rapscyklus

37 Raps/Matif/November 011 Kr. /Hkg

38 Majs dec. 011 Cent/Bushel 17kr/hk kr/hk kr/hk

39 Landsnoteringen 1 måneder gl. gennemsnit Landsnoteringen i kr./kg Landsnotering ligger i toppen af sidelæns interval Cyklisk model Svinecyklus i fase

40 Hogs/dec. 011 Frankfurt 11,6 Kr. /Kg 11,4 11, 11,0 10,8 10,6 10,4 10, 10,1 10,0 9,

41 Hogs, dec. 011, Chicago Kr. /Kg 11,00 10,75 10,50 10,5 10,00 9,75 9,50 9,5 9,00 8,75 8,50 8,

42 Mælkepriser Mælkepulver III

43 ,50,5,00,75,50,5,00 1,75 d o lla rb u n d p e rio d e 1,50 1, US Dollar USD/DEM (månedlig basis) 10 årig rentespænd d o lla rto p p e rio d e d o lla rb u n d p e rio d e d o lla rto p p e rio d e d o lla rb u n d p e rio d e d o lla rto p p e rio d e 5,0 4,5 4,0,5,0,5,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5 -,0 -,5 -,0

44 CHF/DKK 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0,0,