BankInvest Emerging Markets Aktier

Transkript

1 November 2013 BankInvest Emerging Markets Aktier

2 Nyt emerging markets aktieprodukt Eksisterende EM-aktieprodukt udbud Asien Østeuropa Latinamerika NEMA Nyt EM-aktieprodukt udbud Asien Latinamerika Østeuropa + NEMA Emerging Markets Aktier 2

3 Tæt samarbejde med regionale EM-produkter Asien Østeuropa Latinamerika NEMA BankInvest Emerging Markets Aktier Hans-Martin Thorsen, Rune Mosbech, Sander Mortensen Sparring med globale sektorspecialister 3

4 EM-aktier er et veldiversificeret investeringsunivers Benchmark vægte fordelt på region Største benchmarklande Asien 8% 62% 9% Latinamerika 21% Mellemøsten og Afrika Østeuropa 4

5 Produktbeskrivelse Et klassisk BankInvest aktieprodukt Fundamentale i vores tilgang Tålmodige investorer Bygger porteføljen op nedefra 5

6 Produktbeskrivelse Varedeklaration BankInvest Emerging Markets Aktier Basis inden for EM-aktier Beta: 0,9-1,1 Antal aktier: Begrænset regionsafvigelse Begrænset sektorafvigelse Lav faktor risiko fokus på aktiespecifik risiko Benchmark: MSCI Emerging Markets 6

7 Tre hovedbudskaber 1 Emerging markets væksthistorien er fortsat stærk 2 Værdiansættelsen er attraktiv 3 EM-selskaber kan være et minefelt aktiv forvaltning med fokus på det enkelte selskab er afgørende 7

8 E Emerging markets væksthistorien er fortsat stærk Real BNP-vækst på regionsniveau (procent) Advanced economies Udviklede økonomier Emerging market and developing economies Emerging markets Kilde: seneste IMF forecast, Bygger på IMF klassificering EM = udviklingslande og frontier lande 8

9 Der er fortsat et stort catch-up -potentiale Landbefolkning Industrialisering Uddannelse Voksende produktivitet, indkomst og forbrug 9

10 Tre hovedbudskaber 1 Emerging markets væksthistorien er fortsat stærk 2 Værdiansættelsen er attraktiv 3 EM-selskaber kan være et minefelt aktiv forvaltning med fokus på det enkelte selskab er afgørende 10

11 Værdiansættelsen er attraktiv Data opdateret: Pris / indtjening (konsensus estimater næste 12 måneder) oktober 2007 oktober 2008 oktober 2009 oktober 2010 oktober 2011 oktober 2012 oktober 2013 Kilde: Bloomberg MSCI Emerging Markets MSCI Verden 11

12 Forventningerne er lave Globale porteføljeforvalteres emerging markets-aktieeksponering (Merrill Lynch survey) Vær frygtsom når andre er grådige og grådig, når andre er frygtsomme - Warren Buffett Procentdel af globale porteføljeforvaltere overvægtet i emerging markets Relativt afkast - MSCI EM vs. MSCI DM (højre akse) Kilde: Merrill Lynch fundmanager survey 12

13 Tre hovedbudskaber 1 Emerging markets væksthistorien er fortsat stærk 2 Værdiansættelsen er attraktiv 3 EM-selskaber kan være et minefelt aktiv forvaltning med fokus på det enkelte selskab er afgørende 13

14 Investeringscase: Greatview Land: Kina Branche: Råvarer Greatview har brudt TetraPaks monopol i Kina Greatview er Kinas andenstørste emballageleverandør til mejerier Markedsandelen er vokset fra 6 procent i 2007 til over 13 procent i dag Et voksende marked for emballage, som er svært at trænge ind på for nye spillere Salg af mælk 2012 (liter/person) 26,5 31,7 18,5 6,9 72,0 Attraktiv værdifastsættelse og økonomi P/E 2014E = 11,7x Egenkapitalforrentning = 18 procent (2012) Ingen gæld Kina Sydkorea Rusland Brasillien Danmark Greatview markedsandel i Kina 11% 9% 7% 6% 13%

15 Investeringscase: PICC P&C Land: Kina Branche: Forsikring PICC P&C er Kinas største brand og skadesforsikringsselskab Favorable vækstudsigter Forsikring er en vigtig del af en mere forbrugsdrevet kinesisk økonomi Store omkostningsmæssige fordele ved at være markedsleder Attraktiv værdiansættelse og økonomi P/E 2014E = 8,6x Egenkapitalforrentning = 29 procent (2012) Bilsalg i Kina 15

16 Investeringscase: MTS Land: Rusland Branche: Telekommunikation MTS er den største teleudbyder i Rusland og en række andre tidligere Sovjetstater Fortsat voksende mobilpenetration Favorabelt konkurrenceklima God vækst i mobil datatrafik samt salg af ekstraservices Attraktiv værdiansættelse og økonomi P/E 2014E = 10,6x Dividende 2014E = 6,6 procent Lav nettogæld Smartphones som % af alle telefoner (Rusland) 16

17 Investeringscase: McLeod Russel Land: Indien Branche: Stabilt forbrug McLeod Russel er verdens største producent af sort the Attraktiv udbud/efterspørgsel på sort the McLeod Russel har betydelige stordriftsfordele Successfuld M&A track record Attraktiv værdiansættelse og økonomi P/E 2014E = 7,8x (5,9x hvis egne aktier ekskluderes) Egenkapitalforrentning = 17 procent (2012) Lav gæld 17

18 Investeringscase: Cultiba Land: Mexico Branche: Stabilt forbrug Cultiba opererer på det mexicanske marked for ikke-alkoholiske drikke Eneret på at brygge og distribuere PepsiCo i Mexico Mexicos største distributør af vand på flaske og dunke Cultiba er en førende sukkerproducent i Mexico og dermed er Cultiba bagudintegreret Stærk ledelse, der historisk har leveret på baggrund af strategiske målsætninger En aktie der er svagt dækket af aktieanalytikere og ikke i fokus blandt institutionelle investorer Attraktiv værdiansættelse P/E 2014E = 17,4x (rabat på procent i forhold til latinamerikanske konkurrenter) EV/EBITDA 2014E = 7,2x (rabat på 30 procent i forhold til sine mexicanske konkurrenter) 18

19 Praktisk information OBS tegningsperioden er fremrykket Fondskode: DK Tegningskurs: 102,70 DKK franko Offentliggørelse af prospekt: 20. november 2013 Tegningsperiode: mandag 25. november til torsdag 5. december 2013 Opgørelsesdag: fredag 6. december 2013 Betalingsdag: onsdag 11. december 2013 Første handelsdag: torsdag 12. december 2013 Bevisudstedende institut: Sydbank Forventet ÅOP: 2,19% 19

20 Salgsunderstøttende materialer og aktiviteter Produktnotat Powerpoint præsentation Informationsark (one-pager) til udlevering til kunder A3-plakat til bordstandere Webbanner på der henviser til uddybende side med produktinformation Webinar om afdelingen d. 27. november 2013 kl Individuelle møder med porteføljemanagere og konsulenter 20

21 Hvorfor BankInvest Emerging Markets Aktier? Nyt bredt emerging markets-aktieprodukt: Basis inden for emerging marketsaktier Bygger på de bedste idéer fra de regionale fonde Fortsat en stærk væksthistorie i emerging markets og attraktiv værdiansættelse Selskabsudvælgelsen er afgørende 21

22 Disclaimer Denne præsentation er udarbejdet af BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S, Sundkrogsgade 7, DK-2100 København Ø (herefter "BankInvest"). Præsentationen retter sig mod investorer bosiddende i Danmark. Præsentationen er alene udarbejdet til brug for orientering. Informationer, beregninger, vurderinger og skøn er ikke og skal ikke opfattes som et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge noget værdipapir eller noget investeringsbevis og træder ikke i stedet for modtagerens udøvelse af eget skøn over, hvorledes der skal disponeres. Ovennævnte informationer m.m. erstatter ikke finansiel, juridisk, regnskabsmæssig, skattemæssig eller anden professionel rådgivning, og BankInvest opfordrer modtageren til at søge professionel rådgivning på disse områder, før der træffes beslutninger eller foretages dispositioner. Selv om BankInvest har udvist behørig omhu for at sikre, at oplysningerne i præsentationen ikke er urigtige eller vildledende på tidspunktet for offentliggørelse, herunder indhentet oplysninger hos kilder, som anses for pålidelige, indestår BankInvest ikke for oplysningernes rigtighed, nøjagtighed eller fuldstændighed. Oplysningerne kan ændres uden varsel af BankInvest. BankInvest påtager sig intet ansvar for beslutninger eller dispositioner, som oplysningerne på denne præsentation måtte danne grundlag for, ligesom BankInvest frasiger sig ethvert ansvar for direkte eller indirekte tab eller skade uanset dennes art, som kan have sin årsag i anvendelsen af information fra præsentationen. Det understreges, at præsentationen kan indeholde historiske tal og allokeringer, simulerede afkast samt prognoser, og at hverken tidligere afkast eller allokeringer, simulerede afkast eller givne prognoser kan anvendes som pålidelige indikatorer for fremtidige afkast eller allokeringer. Kursværdien af investeringsbeviser i BankInvest-foreningerne svinger i takt med udviklingen på aktie- og obligationsmarkederne. BankInvest indestår ikke for, at de i præsentationen angivne vurderinger og skøn om den fremtidige kurs- og renteudvikling vil være i overensstemmelse med den faktiske kurs- og renteudvikling. Vedrørende informationer baseret på beløb i anden valuta end DKK bemærkes særligt, at gevinster kan blive forøget eller formindsket som følge af udsving i valutakurserne. For links til hjemmesider indeholdt på nærværende præsentation gælder, at BankInvest ikke garanterer adgang til disse, og at BankInvest frasiger sig ethvert ansvar for indholdet af sådanne sider. BankInvest forbeholder sig alle rettigheder med hensyn til ejendomsretten til ophavsret og varemærker i forbindelse med alle oplysninger på præsentationen. 22