komudagur f2
|
|
- Karla Charlotte Christoffersen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 7W O s s u e i k (. íé T ) Erindim Þ M /lo O S komudagur f2 MINNISBLAÐ TIL EFNAHAGS- OG VIÐSKIPTANEFNDAR -tilla g a að nýrri 9. mgr gr. laga um verðbréfaviðskipti nr. 108/2007, með síðari breytingum - I. INNGANGUR Össur hf. var skráð í íslensku kauphöllina í október 1999 og í dönsku kauphöllina i september Á því tímabili giltu íslenskaryfirtökureglur um félagið. Össur hf. var afskráð úr íslensku kauphöllinni 25. mars Þar sem félagið var áfram skráð í dönsku kauphöllinni giltu danskar yfirtökureglur um félagið frá þeim tíma. Össur hf. var skráð að nýju í íslensku kauphöllina 28. mars 2011 að frumkvæði kauphallarinnar sjálfrar og án samþykkis félagsins. Var það gert með heimild í 1. mgr. 23. gr. kauphallalaga nr. 110/2007 sem leiddi í lög ákvæði þess efnis úr svonefndri MiFID-tilskipun. Skráningin var einungis möguleg vegna þess að Össur hf. var þá þegar skráð í dönsku kauphöllinni. Við þá nýskráningu í íslensku kauphöllinni fóru islenskar yfirtökureglur aftur að gilda um félagið, sbr. 99. gr. laga um verðbréfaviðskipti nr. 108/2007, sem er í samræmi við lagaskilareglur svonefndrar yfirtökutilskipunar. II. RÖKSEMDIR AÐ BAKI TILLÖGU AÐ NÝRRI 9. MGR GR. VERÐBRÉFAVIÐSKIPTALAGA í 2. mgr. 23. gr. kauphallalaga kemur efnislega fram að félag, sem ekki hefur samþykkt skráningu í kauphöll, hafi ekki neinar upplýsingaskyldur gagnvart viðkomandi markaði. Að baki býr sú hugsun að ekki verði lagðar neinar skyldur á viðkomandi félag við slíkar aðstæður, enda er ákvörðunin tekin án samþykkis félagsins. Ekki verður séð hvers vegna önnur sjónarmið ættu að gilda um yfirtökureglur. Hluthafar viðkomandi félags hafa ákveðið að skrá það á tilteknum markaði að teknu tilliti til þeirra reglna sem þar gilda. Óeðlilegt er að ákvörðun kauphallar (einkafyrirtækis) án nokkrar aðkomu viðkomandi félags geti breytt réttarstöðu félagsins og hluthafa þess og leitt til þess að aðrar og nýjar reglur fari að gilda en væntingar stóðu til þegar félagið var upphaflega skráð. í 99. gr. verðbréfaviðskiptalaga er kveðið á um gildissvið og lagaskil X. kafla um yfirtöku. Er greinin í samræmi við 2. mgr. 4. gr. yfirtökutilskipunarinnar. í 2. mgr. 99. gr. laganna kemur efnislega fram að kaflinn gildi um félög sem skráð eru í kauphöll á íslandi og með höfuðstöðvar hér á landi. Ekki er gerður greinarmunur á þvi hvort félag hafi verið skráð í kauphöll með eða án samþykkis félagsins. Hafa ber i huga að óvenjulegt er að félag sé skráð í kauphöll i sínu heimaríki án samþykkis félagsins. Er því sennilegt að við undirbúning og setningu yfirtökutilskipunarinnar hafi ekki verið hugað að því að framangreindar aðstæður gætu komið upp og hver réttaráhrifin væru, þ.e. að yfirtökureglur heimarikis gengju framar og giltu frá nýskráningu félags í heimaríkinu án þess að samþykki félagsins fyrir þeirri skráningu lægi fyrir. Bæði danska kauphöllin og islenska kauphöllin hafa tekið undir framangreind sjónarmið og hafa talið órökrétt að íslenskar yfirtökureglur gildi við framangreindar aðstæður. í umsögn islensku kauphallarinnar til nefndarinnar kemur fram að hún telji þörf á að skýra nánar hvort ákvæðum verðbréfaviðskiptalaga um yfirtökur sé ætlað að taka til félaga sem hafa verið skráð einhliða á markað án samþykkis viðkomandi félags. Tillögu að nýrri 9. mgr gr. laganna er einmitt ætlað að taka á þessu. Rökrétt er að taka tillöguna til athugunar 1
2
3 um leið og fyrirliggandi frumvarp þar sem hvort tveggja fjallar um stöðu ráðandi hluthafa i skráðum félögum. Ekki eru lagðar til breytingar á fyrrnefndri 99. gr. laganna um gildissvið og lagaskil þar sem hætta væri á að tómarúm skapaðist og engar yfirtökureglur næðu til fyrrnefndra aðstæðna. íslenskar yfirtökureglur munu því gilda eftir sem áður. Á hinn bóginn er lagt til að ráðandi hluthafi verði undanþeginn tilboðsskyldu hafi hann verið undanþeginn tilboðsskyldu á frummarkaði. Markmiðið með tillögunni er að tryggja sem kostur er að réttarstaða viðkomandi félags og hluthafa þess, að því er yfirtökureglur varðar, breytist ekki þegar félagið er skráð í aðra kauphöll án samþykkis félagsins. Af sömu ástæðum er lagt til að ráðandi hluthafi verði tilboðsskyldur, að uppfylltum skilyrðum 1. mgr gr. laganna, væri hann ekki lengur undanþeginn tilboðsskyldu á frummarkaði. Skal þá tilboðsskyldu fullnægt í samræmi við ákvæði X. kafla laganna. Samkvæmt dönskum yfirtökureglum var William Demant Invest A/S með yfirráð í Össuri hf. þegar félagið var skráð i dönsku kauphöllina. Sjóðurinn var af þeim sökum ekki yfirtökuskyldur og gat aukið við hlut sinn ótakmarkað svo lengi sem hann héldi yfirráðum (sjá tilvísun til danskra yfirtökureglna í umsögn íslensku kauphallarinnar til nefndarinnar). Eftir skráningu Össurar hf. i íslensku kauphöllina að nýju, að frumkvæði kauphallarinnar og án samþykkis félagsins, gildir 7. mgr gr. verðbréfaviðskiptalaga um William Demant Invest A/S sem ráðandi hluthafa. Samkvæmt orðanna hljóðan eru engin takmörk sett við því hversu hátt hlutfall atkvæðisréttar sjóðurinn getur eignast, svo lengi sem hann heldur yfirráðum (sjá umfjöllun um 7. mgr gr. laganna í umsögn íslensku kauphallarinnar til nefndarinnar). Samkvæmt framansögðu felur tillaga að nýrri 9. mgr gr. verðbréfaviðskiptalaga ekki í sér breytingu frá gildandi rétti, heldur er henni þvert á móti ætlað að tryggja að réttarstaða félagsins og hluthafa þess haldist óbreytt miðað við gildandi lög á íslandi og i Danmörku. III. HUGLEIÐINGAR UM FRUMVARPIÐ OG BREYTINGARTILLÖGU KAUPHALLARINNAR Fyrst má velta því fyrir sér hvort þörf sé á því að ísland sé með aðrar reglur um ráðandi hluthafa en nágrannarikin. Ef hluthafi fer þegar með yfirráð verður ekki séð að það skipti aðra hluthafa máli hver atkvæðisréttur hins ráðandi hluthafa er. í þessu sambandi er einnig rétt að hafa í huga önnur atriði sem geta takmarkað möguleika hins ráðandi hluthafa, s.s. skilyrði kauphallareglna um seljanleika hlutabréfa (almenna reglan er sú að a.m.k. 25% séu í eigu almennra fjárfesta). Mikilvægt er að vandað sé til lagasetningar og lagabreytingar séu vel igrundaðar. Nú verið að breyta reglum um ráðandi hluthafa í þriðja sinn á tæpum þremur árum. Mikilvægt er að lög séu skýr og fyrirsjáanleg. Félög, hluthafar og fjárfestar byggja ákvarðanir sínar á gildandi réttarreglum og verða að geta skilið þær og séð fyrir hvernig þeim verður beitt. Gjalda ber varhug við afturvirkni laga. Með fyrirhuguðum breytingum er i raun verið að leggja til að réttarstöðu félaga og hluthafa sem hafa nýlega verið nýskráð í kauphöll (Össur hf. og Hagar hf.) verði breytt með afturvirkum hætti. Eðlilegra væri að breytingarnar tækju aðeins til þeirra félaga sem verða nýskráð í kauphöll eftir gildistöku frumvarpsins, sbr. undanþágur í fyrri lögum um verðbréfaviðskipti. Þær breytingar sem felast í frumvarpinu munu þrengja verulega að ráðandi hluthöfum. Þær kunna jafnframt að vera hamlandi fyrir viðkomandi félag. Því til stuðnings skal bent á að ef 2
4
5 ráðandi hluthafi vill ekki að hlutur hans í félagi þynnist út er Ijóst að viðkomandi félag getur t.d. ekki farið í útboð fyrir nýja fjárfesta eða gefið út nýja hluti sem greiðslu í fyrirtækjakaupum. Breytingartillaga kauphallarinnar myndi á hinn bóginn stuðla að svigrúmi félaga til slíkra athafna sem teljast verða eðlilegur þáttur i rekstri skráðs félags. IV. HUGLEIÐINGAR UM MÖGULEG VIÐBRÖGÐ VEGNA FYRIRHUGAÐRA LAGABREYTINGA 1. Engin viðbrögð Ólíklegt í Ijósi forsögunnar, sjá fylgiskjal. Fyrirsjáanleg vandkvæði við útboð Össurar hf. og greiðslu með útgáfu nýrra hluta. 2. William Demant Invest A/S gerir yfirtökutilboð Fjárhagslega sterkt félag og gæti auðveldlega fjármagnað kaupin. William Demant Invest A/S hefur gefið til kynna að sjóðurinn vilji að Össur hf. sé áfram skráð á markaði. Möguleg vandkvæði við framkvæmd yfirtöku vegna gjaldeyrishafta. Ef yfirtakan gengi eftir yrði Össur hf. að fullu i erlendri eigu - engir islenskir hluthafar. Hvað yrði um félagið ef til yfirtöku kæmi? 3. Höfuðstöðvar Össurar hf. fluttarfrá íslandi íslensku yfirtökureglurnar gilda þá ekki lengur og þær dönsku fara að gilda að nýju. Tiltölulega einfalt í framkvæmd (yfir 70% hluthafa samþykktu afskráningarbeiðni). Hefur ekki sjálfkrafa áhrif á skráningu félagsins í íslensku kauphöllinni. Hver verða áhrifin á um 300 íslenska starfsmenn og skatttekjur rikissjóðs? 4. Kauphöllin afskráir Össur hf. úr kauphöllinni íslensku yfirtökureglurnar gilda þá ekki lengur og þær dönsku fara að gilda að nýju. Ólíklegt í Ijósi markmiðs að baki ákvörðun kauphallarinnar um nýskráninguna (i fréttatilkynningu kom fram að ákvörðunin væri tekin með hliðsjón af gjaldeyrishöftunum og kauphöllin væri eini skipulegi verðbréfamarkaðurinn þar sem íslenskir fjárfestar gætu keypt og selt hlutabréf í Össuri hf. án takmarkana). Reykjavík, 30. janúar 2012, 3
6
7 Össur hf. skráð í Kauphöll íslands 1999, WD hefur átt yfir 30% í Össurifrá 2005 og yfirtökumörk voru 40% á þeim tíma Tímalína Atburður Hlutur WD Yfirtökureglur Gjaldeyrishöftum komið á 34,27% Yfirtökumörk 40% WD eykur við hlut sinn i Össuri hf. 39,88% Óbreyttar Yfirtökureglum breytt Óbreytt Yfirtökumörk 30% Gera yfirtökutilboð fyrir eða selja niður Össur hf. skráð í dönsku kauphöllina Óbreyttur _ Lítið hlutafjárútboð í Danmörku 37,28% Óbreyttar Óbreyttar Stjórn Össurar hf. óskar afskráningar Óbreyttur úr íslensku kauphöllinni Óbreyttar Greitt með nýjum hlutum i Össuri hf. 37,18% Óbreyttar við kaup á fyrirtæki í Bandaríkjunum Yfirtökureglum breytt Óbreyttur Yfirtökumörk 30% Undanþága frá tilboðsskyldu ef eykur ekki við hlut m.v WD eykur við hlut sinn 39,58% Óbreyttar Hluthafafundur Össurar hf. staðfestir Óbreyttur Óbreyttar ósk stjórnar um afskráningu Össur hf. endurfjármagnar lán Óbreyttur Óbreyttar í gegnum erlend félög með þremur alþjóðlegum bönkum Össur hf. afskráð úr íslensku Óbreyttur Danskar yfirtökureglur gilda kauphöllinni Undanþága frá tilboðsskyldu Össur hf. skráð að nýju í íslensku Óbreyttur íslenskar yfirtökureglur gilda kauphöllinni án samþykkis félagsins Undanþága frá tilboðsskyldu Fyrirhugaðar breytingar - íslenskar yfirtökureglur gilda: Undanþága frá tilboðsskyldu efeykur ekki við hlutfrá skráningu, en ný mörk myndast ef hlutur lækkar
8
9 lillaga að nýrri 9. mgr gr. laga um verðbréfaviðskipti nr. 108/2007 með síðari breytingum: Nú fer aðili og þeir sem hann er í samstarfi við með yfirráð í félagi þegar verðbréf þess eru tekin til viðskipta á skipulegum verðbréfamarkaði án samþykkis útgefanda, sbr. 23. gr. laga um kauphallir nr. 110/2007, og verður hann þá ekki tilboðsskyldur samkvæmt þessari grein hafí hann ekki verið tilboðsskyldur á þeim skipulega verðbréfamarkaði þar sem verðbréf viðkomandi félags voru tekin til viðskipta að frumkvæði útgefanda. Yrði viðkomandi aðili síðar tilboðsskyldur á síðamefndum verðbréfamarkaði verður hann samstundis tilboðsskyldur skv. 1. mgr. Rökstuðningur: I 23. gr. laga um kauphallir nr. 110/2007, er kveðið á um heimild kauphallar til að taka verðbréf til viðskipta á skipulegum verðbréfamarkaði án samþykkis útgefanda ef um er að ræða verðbréf sem tekin hafa verið til viðskipta á öðrum skipulegum verðbréfamarkaði á Evrópska efnahagssvæðinu. Ákvæðið byggist á 5. mgr. 40. gr. MiFID tilskipunarinnar. í 2. mgr. 23. gr. laganna er kveðið á um að útgefanda verðbréfa, sem ekki hefur samþykkt töku til viðskipta, sé ekki skylt að sinna upplýsingaskyldu gagnvart viðkomandi verðbréfamarkaði. Að baki býr sú hugsun að ekki verði lagðar neinar skyldur á herðar útgefanda gagnvart viðkomandi verðbréfamarkaði þar sem verðbréf útgefandans hafa verið tekin til viðskipta án hans samþykkis. I 99. gr. laga um verðbréfaviðskipti nr. 108/2007, með síðari breytingum, er kveðið á um gildissvið og lagaskil X. kafla laganna um yfirtöku. Er gildissvið kaflans í samræmi við ákvæði 2. mgr. 4. gr. yfirtökutilskipunarinnar. Fram kemur í 2. mgr. 99. gr. laganna að ákvæði kaflans gilda um yfirtöku sem tekur til útgefanda með skráðar höfuðstöðvar á Islandi hvers verðbréf hafa verið tekin til viðskipta á skipulegum verðbréfamarkaði á Islandi. Ekki er gerður greinarmunur á því hvort bréfm hafa verið tekin til viðskipta á skipulegum verðbréfamarkaði hér á landi með eða án samþykkis útgefanda. Óvenjulegt er að verðbréf útgefanda séu tekin til viðskipta á skipulegum verðbréfamarkaði í heimaríki útgefandans án hans samþykkis. Við teljum að við undirbúning og setningu fyrmefndra tilskipana hafi ekki verið hugað að því að þessi óvenjulega staða gæti komið upp og hver réttaráhrif hennar væru, þ.e. að yfirtökureglur heimaríkis útgefanda gengju framar og giltu frá þeim tíma sem verðbréf útgefandans væru tekin til viðskipta á skipulegum verðbréfamarkaði í heimaríki útgefandans án hans samþykkis. Slíkt felur í sér að réttarstöðu félagsins og hluthafa þess er breytt án aðkomu félagsins og allt í einu eru aðrar og nýjar reglur famar að gilda en væntingar stóðu til þegar verðbréfm voru upphaflega tekin til viðskipta á öðrum skipulegum verðbréfamarkaði á Evrópska efnahagssvæðinu að frumkvæði útgefandans. Við teljum að sömu röksemdir eigi við um yfirtökureglur og að framan greinir varðandi upplýsingaskyldu útgefanda gagnvart skipulegum verðbréfamarkaði þar sem verðbréf útgefanda hafa verið tekin til viðskipta án hans samþykkis. Þannig eigi útgefandi og hluthafar hans ekki að bera neinar skyldur gagnvart þeim verðbréfamarkaði þar sem verðbréf útgefandans hafa verið tekin til viðskipta án hans samþykkis. Sem fyrr greinir er ákvæði 99. gr. laganna um gildissvið og lagaskil X. kafla í samræmi við ákvæði 2. mgr. 4. gr. yfirtökutilskipunarinnar. Ekki eru þvi lagðar til breytingar á því ákvæði. 3
10 A f því leiðir að lögin munu eftir sem áður gilda um yfirtöku sem tekur til útgefanda með skráðar höfuðstöðvar á íslandi hvers verðbréf hafa verið tekin til viðskipta á skipulegum verðbréfamarkaði á íslandi, bæði með eða án samþykkis útgefanda. Á hinn bóginn er lagt til að komið verði til móts við framangreindar röksemdir um að ekki verði lagðar neinar skyldur á herðar útgefanda og hluthöfum þess gagnvart þeim skipulega verðbréfamarkaði þar sem verðbréf útgefandans eru til viðskipta án hans samþykkis. Þannig verði aðili, sem fer með yfirráð í félagi þegar verðbréf þess eru tekin til viðskipta á skipulegum verðbréfamarkaði án sainþykkis útgefanda, ekki tilboðsskyldur samkvæmt 100. gr. laganna hafí hann ekki verið tilboðsskyldur á þeim skipulega verðbréfamarkaði þar sem verðbréf viðkomandi félags voru tekin til viðskipta að frumkvæði útgefanda. Markmiðið með þessari tillögu er að tryggja sem kostur er að réttarstaða útgefanda og hluthafa, að því er yfirtökureglur varðar, breytist ekki við töku verðbréfa til viðskipta á skipulegum verðbréfamarkaði hér á landi án samþykkis útgefanda. Hafi aðili ekki verið tilboðsskyldur á þeim skipulega verðbréfamarkaði, þar sem verðbréf útgefandans voru tekin til viðskipta að hans frumkvæði, skal sá aðili ekki heldur verða tilboðsskyldur þegar verðbréfin eru tekin til viðskipta hér á landi án samþykkis útgefanda. Ef viðkomandi aðili var tilboðsskyldur á þeim skipulega verðbréfamarkaði þar sem verðbréf útgefanda voru tekin til viðskipta að frumkvæði hans áður en verðbréfin voru tekin til viðskipta hér á landi án samþykkis útgefanda, þá gildir ákvæði 7. mgr. þessarar greinar. Við þær aðstæður er farið með félagið og hluthafa þess á sama hátt og ef verðbréfin hefðu verið tekin til viðskipta með samþykki útgefandans. Ef viðkomandi aðili yrði síðar tilboðsskyldur á þeim skipulega verðbréfamarkaði þar sem verðbréf útgefandans voru tekin til viðskipta að hans frumkvæði er ekki lengur ástæða til að undanþiggja hann tilboðsskyldu. í samræmi við það yrði viðkomandi aðili samstundis tilboðsskyldur samkvæmt 1. mgr. þessarar greinar, að skilyrðum hennar uppfylltum. 4
11 F i n a n s t i l s y n e t NASDAQ OMX Copenhagen A/S Att.: Anne Zeuthen Lakkegaard Postbox Copenhagen K 9. december 2011 Rel. vel J.nr. $ Sendt per til: anne.zeuthen.loekkegaard@nasdaqomx.com Vurdering af lovvalg ved overtagelsestilbud for islandsk selskab Finanstilsynet har af NASDAQ OMX Kabenhavn A/S modtaget en forespargsel af 3. oktober 2011 om, Danmark eller Islands regler vedrarende overtagelsestilbud skal finde anvendelse for det islandske selskab, Össur hf. (herefter selskabet) i tilfælde af, at selskabet mátte blive mál for et overtagelsestilbud. Det er Finanstilsynets vurdering, at de islandske regler om overtagelsestilbud skal finde anvendelse, sáfremt Össur hf. skulle blive mál for et overtagelsestilbud. F IN A N S TILS Y N ET Árhusgade Kabenhavn 0 Tlf Fax CVR-nr finanstilsynetoftnet.dk ERH V e ftv S- OO V *K3TMINI»T «RIBT De faktiske omstændigheder I brevet af 3. oktober 2011 beskrives fortebet for Össur hf. s noteringer pá regulerede markeder. Selskabet blev optaget til handel for forste gang pá NASDAQ OMX Island i Den 4. september 2009 blev selskabet dobbeltnoteret pá NASDAQ OMX Kebenhavn A/S. Den 25. marts 2011 blev selskabet afnoteret fra NASDAQ OMX Island efter selskabets valg. NASDAQ OMX Island besluttede sig for at genoptage selskabets aktier til handel d. 28. marts Dette skete uden selskabets samtykke og med hjemmel i 23 af den islandske Lov om Borser nr. 110/2007, hvorefter en bers má optage værdipapirer til handel pá et reguleret marked uden udsteders samtykke, hvis værdipapirerne allerede er optaget til handel pá et andet reguleret marked i Det Europæiske 0konomiske Samarbejde (herefter E0S). Tvangsoptagelsen af NASDAQ OMX Island af selskabets aktier begrundes med de gældende regler om kapitalværn i Is'and. Disse medforer, at NAS- DAQ OMX Island udgor det eneste regulerede marked, hvor islandske investorer (herunder islandske aktionærer i selskabet) uden hindringer kan kobe
12 og sælge aktier i selskabet. Beslutningen om tvangsoptagelse var sáledes ud fra investor beskyttelse grundet islandske regler om kapitalværn. Det er endvidere oplyst, at selskabet ikke er underlagt oplysningsforpligtelser overfor NASDAQ OMX Island som folge af, at optagelsen til handel pá nævnte marked skete uden samtykke fra selskabet. Selskabet er imidlertid underlagt oplysningsforpligtelser i henhold til danske regler og "Regleme for udstedere af aktier pá NASDAQ OMX Ksbenhavn A/S som felge af optagelsen til handel der. NASDAQ OMX Kabenhavn A/S argumenterer for, at tvangsoptagelsen af selskabets aktier pá NASDAQ OMX Island af dette marked ikke b0r medfere, at der skal anvendes islandske regler, hvis selskabet bliver mál for et overtagelsestilbud. Havde der ikke sket tvangsoptagelse af aktierne, havde danske regler fundet anvendelse. Det underbygges af NASDAQ OMX Kebenhavn A/S ved, at princippet bag MiFID art. 40 (muligheden for tvangsoptagelse) er, at en udsteder ikke skal underlægges nogen former for forpligtelser i relation til det marked, hvorpá udsteder er optaget til handel uden dennes samtykke. Hertil anfores, at tvangsoptagelsesmuligheden ikke udgjorde en mulighed, da takeoverdirektivet blev vedtaget, idet muligheden stammer fra MiFID, der er kommet til efterfalgende. Endvidere anferos, at princippet bar udstrækkes til, at tvangsoptagelsen pá NASDAQ OMX Island ikke skal medfare nogen forpligtelser i relation til det nævnte marked pá omrádet for takeover-reglerne, hvorfor hovedreglen i takeoverdirektivet art. 4, stk. 2, litra a, ikke skal finde anvendelse. Denne lyder pá, at reglerne i det land, hvor udstederes vedtægtsmæssige hjemsted befinder sig, hvis kapitalandelene i selskabet er optaget til handel pá et reguleret marked i den págældende medlemsstat, finder anvendelse. Reglen, der skal anvendes, findes i stedet for i takeoverdirektivet art. 4, stk. 2, litra b, 2. led, hvorefter den kompetente myndighed findes i det land, hvor aktieme blev optaget til handel ferste gang. Begrundelsen for anvendelse af art. 4, stk. 2, litra b, 2. led er, at tvangsnoteringen iht. MiFID art. 40 ikke havde været muligt, havde selskabets aktier ikke forst været optaget pá NASDAQ OMX Kobenhavn A/S, Slutteligt anfores, at denne vurdering vil have principiel betydning for vurderinger i lignende sager sá længe de islandske regler om kapitalværn er gældende. Det retlige grundlag
13 3 Reglerne om den kompetente tilsynsmyndighed og den lovgivning, der finder anvendelse i tilfælde af overtagelsestilbud findes i art. 4, stk. 2, i Europa-Parlamentets og Rádets Direktiv 2004/25/EF af 21. april 2004 om overtagelsestilbud (herefter takeoverdirektivet). Denne artikel er implementeret i dansk ret ved 18, i bekendtgerelse nr. 221 af 10. marts 2010 om overtagelsestilbud (herefter takeoverbekendtgorelsen). Hovedreglen i art. 4, stk. 2, litra a i takeoverdirektivet (implementeret ved 18, stk. 1 i takeoverbekendtgorelsen) lyder pá, at "Den myndighed, der har kompetence til at fœre tilsynet med tilbuddet, er tilsynsmyndigheden i den medlemsstat, hvor málselskabet har sit vedtægtsmæssige hjemsted, hvis kapitalandelene i dette selskab er optaget til handel pá et reguleret marked i den págældende medlemsstat." I henhold til art. 4, stk. 2, litra b, i takeoverdirektivet (implementeret ved 18, stk. 2 i takeoverbekendtgarelsen) gælder der for et málselskabet, hvis kapitalandele ikke er optaget til handel pá et reguleret marked i den medlemsstat, hvor selskabet har sit vedtægtsmæssige hjemsted, at det er den myndighed, der har kompetence til at fere tilsyn med tilbuddet, tilsynsmyndigheden i den medlemsstat, pá hvis regulerede marked selskabets kapitalandele er optaget til handel. Hvis kapitalandelene i máleselskabet er optaget til handel pá regulerede markeder i mere end én medlemsstat, har tilsynsmyndigheden i den medlemsstat, pá hvis regulerede marked kapitalandelene f0rst blev optaget til handel, kompetence til at f0re tilsyn med tilbuddet. Art. 40, stk. 3 og stk. 5, i Europa-Parlamentets og Rádets direktiv 2004/39/EF af 21. april 2004 om markeder for finansieile instrumenter, om ændring af Rádets direktiv 85/611/E0F, og 93/6/E0F samt Europa- Parlamentets og Rádets direktiv 2000/12/EF og om ophævelse af Rádets direktiv 93/22/E0F (herefter MiFID) lyder som folger: Art. 40, stk. 3. "Ud over de i stk. 1 og 2 fastsatte forpligtelser stiller medlemsstateme krav om, at det regulerede marked indforer og opretholder effektive ordninger med henblik pá at kontrollere, at udstedere af værdipapirer, som har adgang til at handle pá det regulerede marked, opfylder deres fællesskabsretlige forpligtelser til indledningsvis, lebende eller pá ad hocbasis at videregive oplysninger. Medlemsstaterne sikrer, at det regulerede marked indferer ordninger, som ge>r det lettere for dets medlemmer og deltagere at fá adgang til oplysninger, der er blevet offentliggjort i henhold til fællesskabsrelten. Art. 40, stk. 5 "Et værdipapir, der er optaget til handel pá et reguleret marked, kan efterfolgende optages til handel pá andre regulerede markeder,
14 selv uden udstederens samtykke, og under overholdelse af de relevante bestemmelser i Europa-Parlamentets og fíádets direktiv 2003/71/EF af 4. november 2003 om det prospekt, der skal offentliggores, nár værdipapirer udbydes til offentligheden eller optages til handel og om ændring af direktiv 2001/34/EF. Det regulerede marked skal oplyse udstederen om, at udstederens værdipapirer handles pá det págældende regulerede marked. udstedere er ikke forpligtet til direkte at give et reguleret marked, der har optaget hans værdipapirer til handel uden hans samtykke, de i stk. 3 omhandlede oplysninger. Finanstilsynets vurdering Takeoverdirektivet omtaler ikke en situation som den omhandlede, hvor et reguleret marked beslutter sig til at optage en udsteders aktier til handel pá det regulerede marked uden udsteders samtykke ligesom forholdet til takeoverdirektivet ikke nævnes i præamblen i MiFID. Dette til trods for at takeoverdirektivet tidsmæssigt er forhandlet samtidig med MiFID og vedtaget pá samme dato som MiFID, nemlig d. 21. april 2004 uagtet, at direktivnummereringen antyder, at MiFID er kommet efter takeoverdirektivet. MiFID art. 40, stk. 5 angiver specifikt hvilke oplysninger, en udsteder ikke er forpligtet til at give det regulerede marked, nár der er sket en tvangsoptagelse af dennes aktier, idet der henvises til stk. 3. Stykke 3 omhandler en udsteders forpligtelse til at opfylde fællesskabsretlige forpligtelser til at videregive oplysninger. Det er sáledes Finanstilsynets vurdering, at den nævnte fritagelse i MiFID art. 40, stk. 5 er specifikt beskrevet til at angá netop den i stykke 3 omhandlede forpligtelse til videregivelse af oplysninger. Denne fritagelse kan ikke udstrækkes til at fritage en udsteder fra alle forpligtelser, en udsteder mátte blive pálagt ved at have sine værdipapirer optaget til handel pá det págældende marked, uanset pá hvilken máde de nævnte værdipapirer mátte være blevet optaget til handel, herunder lovvalgs bestemmelserne i et helt andet direktiv. Pá baggrund af ovenstáende er det Finanstilsynets vurdering, at sporgsmálet om hvilket lands regler om overtagelsestilbud, der skal anvendes, alene skal vurderes efter regleme i takeoverdirektivet. Det er Finanstilsynets vurdering, at de islandske regler om overtagelsestilbud skal finde anvendelse, sáfremt Össur hf. skulle blive mál for et overtagelsestilbud. Der er lagt vægt pá, at Össur hf. har vedtægtsmæssigt hjemsted i Island, selskabet har sine aktier optaget til handel pá NASDAQ OMX Island, jf. hovedreglen i art. 4, stk. 2, litra a, i takeoverdirektivet oc; 18, stk. 1, i takeoverbekendtg^relsen og der ikke er adgang til at dispensere fra reglerne eller modificere reglerne i fakeoverdirektivet.
15 5 Forudsætningeme for anvendelse af art. 4, stk. 2, litra b, 2. led, findes i 1. led. Disse er, at Össur hf. s aktier ikke er optaget til handel pá et reguleret marked pá Island, som er selskabets vedtægtsmæssige hjemsted og selskabets aktier er optaget til handel pá et reguleret marked i en anden medlemsstat. I dette tilfælde er ferste forudsætning ikke opfyldt, idet Össur hf. s aktier er optaget til handel pá NASDAQ OMX Island, hvorfor den videre del af reglen i art. 4, stk. 2, litra b er ikke anvendelig. Hovedreglen i art. 4, stk. 2, litra a skal sáledes anvendes. Hverken takeoverdirektivet eller de danske regler angiver nogen muligheder for undtagelser eller dispensation fra regleme om lowalg. Lowalgsreglerne er tydeligt formuleret ligesom der er ikke taget noget hensyn til virkninger af MiFID art. 40, stk. 5 pá reglerne i takeoverdirektivet i forbindelse med udarbejdelsen af direktiverne. Sagen er I Finanstilsynet behandlet af Vicki Erfurt Larsen, som kan kontaktes pá direkte telefon eller vel@ftnet.dk. Med venlig hilsen Kontorchef fuldmægtig
16 )
Sådan er jeg. Spil og leg 14 Følelser
Spil og leg 14 Læsebog side 40 41 Opgavebog side 68 Tegund: Samtalsæfing Form: Hópleikur Markmið: Að þjálfa orðaforða sem snýr að tilfinningum, persónueinkennum og útliti. Undirbúningur: Prenta út opgaveblad
Læs mereRétturinn til ritunar firma hlutafélags
Rétturinn til ritunar firma hlutafélags Halldóra Þorsteinsdóttir og Eyvindur G. Gunnarsson Lögfræðideild Ritstjóri: Helgi Áss Grétarsson Rannsóknir í félagsvísindum XVI. Erindi flutt á ráðstefnu í október
Læs mereAUGLÝSING. um samning við Grænland/Danmörku um gagnkvæmar veiðar á úthafskarfa í fiskveiðilögsögu Íslands og Grænlands á árinu 2003.
545 AUGLÝSING um samning við Grænland/Danmörku um gagnkvæmar veiðar á úthafskarfa í fiskveiðilögsögu Íslands og Grænlands á árinu. Hinn 30. apríl og 1. maí var með bréfaskiptum í Reykjavík og Nuuk gengið
Læs mereGólfhitagrind FHF. Hægt er að stýra hverjum loka með vaxmótorum, sem síðan er stjórnað af hitastilli í viðkomandi rými.
Notkun FHF gólfhitagrindin er notuð til að stjórna vatnsrennsli í gólfhitakerfum. Hvert rör í kerfinu er tengt gólfhitagrindinni sem gerir kleift að stjórna vatnsrennsli í hverri rás og hita í hverju rými
Læs mereAUGLÝSING um samkomulag milli Íslands og Danmerkur um flugumferðarþjónustu í hluta af loftrými Grænlands.
S 5-4 1 S 5-4 Stjórnartíðindi C-deild, Nr. 19/1975 AUGLÝSING um samkomulag milli Íslands og Danmerkur um flugumferðarþjónustu í hluta af loftrými Grænlands. Með orðsendingaskiptum í Reykjavík í dag var
Læs mereSKÝRSLA LAGASTOFNUNAR UM MINNIHLUTAVERND Í HLUTAFÉLÖGUM OG EINKAHLUTAFÉLÖGUM 30. SEPTEMBER 2009
SKÝRSLA LAGASTOFNUNAR UM MINNIHLUTAVERND Í HLUTAFÉLÖGUM OG EINKAHLUTAFÉLÖGUM 30. SEPTEMBER 2009 Skammstafanir sænsku ehfl. aktiebolagslag nr. 551/2005 norsku ehfl. lov om allmennaksjeselskaper nr. 45/1997
Læs mere6.5.2 Útgáfa 1.2 Dags Frágangur handlista. Leiðbeiningar. Leiðbeiningar. Mannvirkjastofnun. Í grein í byggingarreglugerð segir:
. gr. byggingarreglugerðar, nr. 112/2012, sbr. rgl. nr. 1173/2012, 350/2013, 280/2014, 360/2016 og 666/2016 Lög um mannvirki, nr. 160/2010 Frágangur handlista Í grein í byggingarreglugerð segir: Handlistar
Læs mereReykjavikurborg Erindi nr. Þ / komudagur /S - // Z<'// Alþingi Reykjavík 14*. nóvember 2011 b.t. atvinnunefndar Austurstræti 8-10
Alþingi Reykjavikurborg Erindi nr. Þ / Umhverfis- og samgöngusvið komudagur /S - // Z
Læs mereEfni: Umsögn Lyfjastofnunar um frumvarp frumvarp til laga um lyfjalög (heildarlög, EES-reglur), 677. mál.
Nefndasvið Alþingis Velferðarnefnd 150 Reykjavík Reykjavík, 6.7.2016 Tilvísun: 0.5.1.2 / Málsnúmer: 2016050258 Efni: Umsögn Lyfjastofnunar um frumvarp frumvarp til laga um lyfjalög (heildarlög, EES-reglur),
Læs mereSkyldur og refsiábyrgð stjórnarmanna í hlutafélögum
Ása Kristín Óskarsdóttir Skyldur og refsiábyrgð stjórnarmanna í hlutafélögum -Lokaverkefni til ML gráðu í lögfræði- Leiðbeinandi: Sigurður Ragnar Arnalds Lagadeild Háskólans á Bifröst Vormisseri 2011 Ágrip
Læs mereNd. 230. Frumvarp til laga [127. mál]
Nd. 230. Frumvarp til laga [127. mál] um heimild fyrir ríkisstjórnina til þess að staðfesta fyrir Íslands hönd samning milli Íslands, Danmerkur, Finnlands, Noregs og Svíþjóðar um félagslegt öryggi. (Lagt
Læs mereE"irgjöf skulda og ýmis álitamál því tengd námskeið hjá FEL 6. apríl, 2009, kl Fyrir þig Il fróðleiks
E"irgjöf skulda og ýmis álitamál því tengd námskeið hjá FEL 6. apríl, 2009, kl. 13-16 Fyrir þig Il fróðleiks Ásmundur G. Vilhjálmsson SkaOalögfræðingur Inngangur Við e"irgjöf kröfu þarf skuldari ekki að
Læs mereUmsögn um frumvarp um náttúrupassa
Aagot Vigdís Óskarsdóttir lögfræðingur1 Umsögn um frumvarp um náttúrupassa sem lagt var fram á Alþingi á 144. löggjafarþingi 2014-2015, 455. mál, þskj. 699. 1 Inngangur Frumvarp til laga sem kveður á um
Læs mereEyvindur G. Gunnarsson dósent við lagadeild Háskóla Íslands Valgerður Sólnes lögfræðingur Á L I T S G E R Ð
Eyvindur G. Gunnarsson dósent við lagadeild Háskóla Íslands Valgerður Sólnes lögfræðingur Á L I T S G E R Ð um lög nr. 19/1966 um eignarrétt og afnotarétt fasteigna og mögulegar lagabreytingar Reykjavík,
Læs mereesurveyspro.com - Survey Detail Report
Page 1 of 5 Kommuner: Miljøledelse ved bygning af veje og gader i de nordiske lande Respondent Type: Customer Custom Data 1: Name: Anna Rósa Custom Data 2: Email address: anna.r.bodvarsdottir@reykjavik.is
Læs mereÞRÓUN RÉTTARREGLNA UM SAMEIGINLEGA FORSJÁ
ÞRÓUN RÉTTARREGLNA UM SAMEIGINLEGA FORSJÁ Karen Björnsdóttir 16. maí 2014 BA í lögfræði Höfundur: Karen Björnsdóttir Kennitala: 050989-2409 Leiðbeinandi: Heiða Björg Pálmadóttir Lagadeild School of Law
Læs mereSAMBAND ISLENSKRA VIÐSKIPTABANKA
SAMBAND ISLENSKRA VIÐSKIPTABANKA Islándska Bankföreningen Bankers' Association of lceland Alþingi, Reykjavík, 1. febrúar 1996 Alþingi efiiahags- og viðskiptanefiid, /9 ( 0 -* jo Þórshamri v. Templarasund,
Læs mereÍþyngjandi séríslensk ákvæði laga og reglna á fjármálamarkaði. Október 2014
Íþyngjandi séríslensk ákvæði laga og reglna á fjármálamarkaði Október 2014 Íþyngjandi séríslensk ákvæði laga og reglna á fjármálamarkaði Útgefandi: Samtök fjármálafyrirtækja Hönnun: Grafík - Hönnun & framleiðsla
Læs mereErindi nr. Þ / Grant Thomton
Löggiltir endurskoðendur - skattasvið A iþm gi. Erindi nr. Þ / Grant Thomton kom udagur 2S.v. 2005" w ant i nornton Alþingi B.t. Efnahags- og viðskiptanefndar Kirkjustræti 2 150 Reykjavík Reykjavík, 25.
Læs mereRéttur tjónþola til endurupptöku ákvörðunar um bætur fyrir varanlegt líkamstjón
Fannar Freyr Ívarsson Réttur tjónþola til endurupptöku ákvörðunar um bætur fyrir varanlegt líkamstjón - BA ritgerð í lögfræði - Umsjónarkennari: Grímur Sigurðsson, LL.M., hrl. Lagadeild Háskóla Íslands
Læs mereEru ákvarðanir einkarekinna háskóla um réttindi og skyldur nemenda stjórnsýsla eða ákvarðanir á grundvelli einkaréttar?
Margrét Vala Kristjánsdóttir dósent við lagadeild Háskólans í Reykjavík. b 53 Eru ákvarðanir einkarekinna háskóla um réttindi og skyldur nemenda stjórnsýsla eða ákvarðanir á grundvelli einkaréttar? b 54
Læs mereAlþingi j Erindinr.Þ / 3 / / / s~3? komudagur
Alþingi j Erindinr.Þ / 3 / / / s~3? komudagur Félag löggiltra endurskobenda Reykjavík 25. apríl 2005 Tilv. FLE 19-2005 Nefndasvið Alþingis Efnahags- og viðskiptanefnd c/o Stefán Árni Auðólfsson, nefndarritari
Læs mereMACC ritgerð Reikningshald og endurskoðun. Þagnarskylda endurskoðenda
MACC ritgerð Reikningshald og endurskoðun Þagnarskylda endurskoðenda með tilliti til 30. gr. laga nr. 79/2008 um löggilta endurskoðendur Jórunn K. Fjeldsted Leiðbeinandi: Þórður Reynisson, LL.M Ábyrgðarmaður:
Læs mereStaðfesting lokaverkefnis til ML gráðu í lögfræði. Lokaverkefnið : Skilyrði lögbanns. eftir : Kristján Óskar Ásvaldsson. kt.
Staðfesting lokaverkefnis til ML gráðu í lögfræði Lokaverkefnið : Skilyrði lögbanns eftir : Kristján Óskar Ásvaldsson kt. 161186-3929 hefur verið metið og varið á málsvörn frammi fyrir dómnefnd þriggja
Læs mereUm endurupptöku samkvæmt stjórnsýslurétti
Meistararitgerð í lögfræði Um endurupptöku samkvæmt stjórnsýslurétti Gísli Davíð Karlsson Umsjónarkennari: Kristín Benediktsdóttir lektor Júní 2014 Meistararitgerð í lögfræði Um endurupptöku samkvæmt stjórnsýslurétti
Læs mereReglur um skráningu mála og skjala afhendingarskyldra aðila Drög
Reglur um skráningu mála og skjala afhendingarskyldra aðila Drög 1. gr. Gildissvið. Reglur þessar gilda um afhendingarskylda aðila sem falla undir 1. og 2. mgr. 14. gr. laga nr. 77/2014 um opinber skjalasöfn.
Læs mereInntak sameiginlegrar forsjár samkvæmt 28. gr. a. barnalaga nr. 76/2003 Ákvörðunartaka um málefni barns
BA ritgerð í lögfræði Inntak sameiginlegrar forsjár samkvæmt 28. gr. a. barnalaga nr. 76/2003 Ákvörðunartaka um málefni barns Hulda Magnúsdóttir Leiðbeinandi: Elísabet Gísladóttir Desember 2013 BA ritgerð
Læs mereÖLL BÖRN LÆRA en ekki jafnhratt
ÖLL BÖRN LÆRA en ekki jafnhratt Anna Jørgensen, Zahle Seminarium, København Anna Kristjánsdóttir þýddi í apríl 2002 fyrir vefsetrið Stærðfræðin hrífur Greinin birtist fyrst í danska tímaritinu Matematik
Læs mereLög. um stjórn fiskveiða með síðari breytingum.
Efnisyfirlit Bls. Lög 1. Lög nr. 116/2006, um stjórn fiskveiða, með síðari breytingum. 3 2. Lög nr. 57/1996, um umgengni um nytjastofna sjávar, með síðari breytingum. 18 3. Lög nr. 79/1997, um veiðar í
Læs mereLærervejledninger LIVSSTIL. Í þemanu er m.a. unnið með orðaforða: Hugmyndir að kveikju:
Í þemanu er m.a. unnið með orðaforða: tengdan lífsstíl um neyslu ungs fólks á Norðurlöndum um ofnotkun á hreinlætisvörum og orku Hugmyndir að kveikju: Umræður um neyslu ungs fólks í dag. Fjallað um myndina
Læs mereUm nýtingu fiskistofna og töku gjalds fyrir nýtingu þeirra. 1. Viðfangsefnið
. Um nýtingu fiskistofna og töku gjalds fyrir nýtingu þeirra 1. Viðfangsefnið Með munnlegri beiðni í október 1998 fór auðlindanefnd, sem kjörin var á Alþingi 5. júní 1998 í framhaldi af þingsályktun frá
Læs mere4 helgi eða hafnir annara ríkja. Af þessu ferðalagi skipsins leiða eðlilega fjöldamargar sjerreglur. - Til þess að hægt sje að skilja og skýra þessar
A. Inngangur. Forsendur. I. Sjórjettur. 1. Sjórjetturinn er lögin um siglingar. Öll þau lög (í víðustu merkingu), sem eiga rætur sínar í sjerkennum siglinga, eiga eftir eðli sínu heima í sjórjettinum.
Læs mereLAGAÁREKSTRAR OG LAGASAMRÆMING
SIGURDUR GIZURARSON bæjarfógeti: LAGAÁREKSTRAR OG LAGASAMRÆMING EFNISYFIRLIT: I SAMRÆMING RÉTTARUPPSPRETTNA... A. HVERNIG STANGAST RÉTTARUPPSPRETTUR Á?... B. EF RÉTTARUPPSPRETTUR REKAST Á KOMA ÞRJU MEGINSJÓNARMID
Læs mereSKATTUR Á FYRIRTÆKI fyrirtækjaskattaréttur
SKATTUR Á FYRIRTÆKI fyrirtækjaskattaréttur Eftirgjöf skulda og ýmis álitamál því tengd (Forgiven debts) Ásmundur G. Vilhjálmsson Glærupakki 5 Lausleg yfirferð - fræðsluefni Endurmenntunarstofnun Hí Skattlagning
Læs meresþ. 562. Tillaga til þingsályktunar [265. mál]
sþ. 562. Tillaga til þingsályktunar [265. mál] um staðfestingu fjögurra Norðurlandasamninga um vinnumarkaðsmál og viðurkenningu starfsréttinda. (Lögð fyrir Alþingi á 104. löggjafarþingi 1981-82.) Alþingi
Læs mere1. mgr gr. almennra hegningarlaga nr. 19/1940: Inntak og varnaðaráhrif
Meistararitgerð í lögfræði 1. mgr. 106. gr. almennra hegningarlaga nr. 19/1940: Inntak og varnaðaráhrif Emil Sigurðsson Leiðbeinandi: Jón H.B. Snorrason Júní 2014 ÚTDRÁTTUR Inntak 1. mgr. 106. gr. hgl.
Læs mereForkaupsréttarsniðganga
Forkaupsréttarsniðganga Þorvaldur Hauksson og Helgi Áss Grétarsson Lögfræðideild Ritstjóri: Helgi Áss Grétarsson Rannsóknir í félagsvísindum XVI. Erindi flutt á ráðstefnu í október 2015 Reykjavík: Félagsvísindastofnun
Læs mereBætur fyrir þvingunarráðstafanir á grundvelli 228. gr. laga um meðferð sakamála
ML í lögfræði Bætur fyrir þvingunarráðstafanir á grundvelli 228. gr. laga um meðferð sakamála Hvernig er fjárhæð miskabóta vegna þvingunarráðstafana ákveðin hjá dómstólum? Nafn nemanda: Hanna Guðmundsdóttir
Læs merec) Meginreglan um að bætur fari ekki saman Heimildir stjórnvalda í Danmörku og Noregi til upplýsingaöflunar
EFNISYFIRLIT 1 Inngangur... 3 2 Almannatryggingar og opinber aðstoð á Íslandi... 5 2.1 Þróun almannatrygginga á Íslandi...5 2.2 Efnahagsleg, félagsleg og menningarleg réttindi...7 2.3 Ákvæði 1. mgr. 76.
Læs mereÁkvörðun refsingar fyrir brot gegn 106. gr. almennra hegningarlaga
Trausti Ágúst Hermannsson Ákvörðun refsingar fyrir brot gegn 106. gr. almennra hegningarlaga - Ritgerð til meistaraprófs í Lögfræði - Umsjónarkennari: Ragnheiður Bragadóttir Lagadeild Háskóla Íslands Vorönn
Læs mereAnna Barbara Andradóttir. Nálgunarbann. -Meistararitgerð til Mag. jur. prófs í lögfræði -
Anna Barbara Andradóttir Nálgunarbann -Meistararitgerð til Mag. jur. prófs í lögfræði - Umsjónarkennari: Ragnheiður Bragadóttir, prófessor Lagadeild Háskóla Íslands Febrúar 2009 Formáli Ritgerð þessi er
Læs mereLögvarðir hagsmunir í umhverfisrétti
Lögvarðir hagsmunir í umhverfisrétti -BA ritgerð í lögfræði - Valgerður Björk Benediktsdóttir Lagadeild Félagsvísindasvið Umsjónarkennari: Kristín Benediktsdóttir Apríl 2011 Lögvarðir hagsmunir í umhverfisrétti
Læs mereHver er réttarstaða ábyrgðarmanna á Íslandi og hvernig er loforð um ábyrgðarskuldbindingu ógilt?
Hver er réttarstaða ábyrgðarmanna á Íslandi og hvernig er loforð um ábyrgðarskuldbindingu ógilt? Lokaverkefni til B.S. gráðu í Viðskiptalögfræði við Háskólann á Bifröst Haustmisseri 2013 Höfundur: Rakel
Læs mereSKATTUR Á FYRIRTÆKI fyrirtækjaskattaréttur
SKATTUR Á FYRIRTÆKI fyrirtækjaskattaréttur SKATTLAGNING ÓHEIMILLA úttekta úr rekstri hjá fyrirtæki og eiganda þess Glærupakki 4 Lausleg yfirferð - fræðsluefni ENDURMENNTUN HÍ mánudaginn 8. apríl 2013 kl.
Læs mereThe Nordic Assisted Mobility Evaluation (NAME 1.0)
NAME 1.0 Handbók The Nordic Assisted Mobility Evaluation (NAME 1.0) Åse Brandt Charlotte Löfqvist John Nilsson Kersti Samuelsson Tuula Hurnasti Inga Jónsdóttir Anna-Liisa Salminen Terje Sund Susanne Iwarsson
Læs mereEinkaréttarlegir samningar stjórnvalda
LÖGFRÆÐISVIÐ Einkaréttarlegir samningar stjórnvalda Ritgerð til ML gráðu Nafn nemanda: Andrea Valgeirsdóttir Leiðbeinandi: Daníel Isebarn Ágústsson (Haustönn 2014) Staðfesting lokaverkefnis til ML gráðu
Læs mereSTART. Spil og leg. Start Spil og leg Námsgagnastofnun 2011 9942
START Spil og leg 1 Spil og leg 1 Hvem er jeg? Hvad hedder du? Læsebog side 3 Opgavebog side Tegund: Samtals- og hreyfileikur Form: Hópleikur Markmið: Að læra að kynna sig. Undirbúningur: Finna bolta eða
Læs mereGagnkvæmnisskilyrðið við skuldajöfnuð
Gagnkvæmnisskilyrðið við skuldajöfnuð Innan skipta og utan BA-ritgerð í lögfræði Steinunn Pálmadóttir Lagadeild Félagsvísindasvið Umsjónarkennari: Heiðar Ásberg Atlason Júní 2013 Steinunn Pálmadóttir Gagnkvæmnisskilyrðið
Læs mereAlþingi Erindi nr. Þ / & komudagur u,. U - *<
Bankers ané Seeuriti'es Omtefs' A ím ríatim o f k c lm é Alþingi Erindi nr. Þ / & komudagur u,. U - *< 20. febrúar 2003 Alþingi, efnahags- og viðskiptanefnd, Austurstræti 8-10 150 Reykjavík Efni: Upplvsingar
Læs mereKirkjuskipan fyrir 21. öld
Hjalti Hugason, Háskóla Íslands Kirkjuskipan fyrir 21. öld Fyrsta grein Forsendur kirkjuskipanar fyrir íslensku þjóðkirkjuna Inngangur Í ársbyrjun 1998 gengu í gildi lög um stöðu, stjórn og starfshætti
Læs merePersónukjör við sveitarstjórnarkosningar
Persónukjör við sveitarstjórnarkosningar Magnús Karel Hannesson Aðalfundur SASS 16. október 2009 Höfn í Hornafirði SAMBAND ÍSLENSKRA SVEITARFÉLAGA Samband Samband íslenskra íslenskra sveitarfélaga sveitarfélaga
Læs mereÓlafur Einar Ómarsson. Skattaleg meðferð á þjónustu seldri til erlendra aðila - ML ritgerð í lögfræði -
Ólafur Einar Ómarsson Skattaleg meðferð á þjónustu seldri til erlendra aðila - ML ritgerð í lögfræði - Umsjónarkennari: Kristján Gunnar Valdimarsson Lagadeild Háskóla Íslands Maí 2017 Formáli Þetta rit
Læs mere05 / MÁLTAKA ANNARS TUNGUMÁLS 14 / FJÓRAR AÐFERÐIR SEM NOTA MÁ TIL AÐ SAFNA GÖGNUM 16 / LISTAR - SKRÁNINGARBLAÐ - EINSTAKLINGSÁÆTLUN
EFNISYFIRLIT 03 / INNGANGUR 04 / EFNI HANDBÓKAR 05 / MÁLTAKA ANNARS TUNGUMÁLS 08 / MATSAÐFERÐIR 10 / HVAÐ - HVERNIG 11 / MÓDEL 14 / FJÓRAR AÐFERÐIR SEM NOTA MÁ TIL AÐ SAFNA GÖGNUM 16 / LISTAR - SKRÁNINGARBLAÐ
Læs mereNr desember 2015 REGLUGERÐ
REGLUGERÐ um (6.) breytingu á reglugerð nr. 835/ um gildistöku reglugerðar framkvæmdastjórnarinnar (EB) nr. 669/09 um framkvæmd reglugerðar Evrópuþingsins og ráðsins (EB) nr. 882/04 að því er varðar aukið,
Læs mereSamband íslenskra sveitarfélaga. Fjárhagsaðstoð sveitarfélaga. leið til virkrar samfélagsþátttöku
Samband íslenskra sveitarfélaga Fjárhagsaðstoð sveitarfélaga leið til virkrar samfélagsþátttöku Samband íslenskra sveitarfélaga Borgartúni 30 Pósthólf 8100 128 Reykjavík Hönnun og umbrot: Ingibjörg Hinriksdóttir
Læs mereJöfn umgengni í framkvæmd
Jöfn umgengni í framkvæmd Helga Sigmundsdóttir Hrefna Friðriksdóttir Lagadeild Ritstjóri: Kristín Benediktsdóttir Rannsóknir í félagsvísindum XIV. Erindi flutt á ráðstefnu í október 2013 Reykjavík: Félagsvísindastofnun
Læs mereAðild að málum á sviði opinbers markaðseftirlits
Aðild að málum á sviði opinbers markaðseftirlits -Meistararitgerð til Mag. jur. prófs í lögfræði - Inga Helga Sveinsdóttir Lagadeild Félagsvísindasvið Umsjónarkennari: Kristín Benediktsdóttir hdl. September
Læs mereÞRÍTUGASTA LÖGGJAFARÞING - SAMBANDSLAGAÞINGIÐ
ÁLHKISTUIOI 1918 ÞRÍTUGASTA LÖGGJAFARÞING - SAMBANDSLAGAÞINGIÐ - A. PINGSKJOL MEÐ MÁLASKRÁ REYKJAVlK PRENTSMIÐJAN GUTENBERG 1918 Málaskrá i. F'rumvörp. Stjórnarfrumvarp. Frumvarp til d a n s k - í s 1
Læs mereUm rétt kröfuhafa til viðbótargreiðslu og þýðing fullnaðarkvittana
Um rétt kröfuhafa til viðbótargreiðslu og þýðing fullnaðarkvittana Valgerður Sólnes Lagadeild Ritstjóri Hrefna Friðriksdóttir Rannsóknir í félagsvísindum XIII. Erindi flutt á ráðstefnu í október 2012 Reykjavík:
Læs mereBORGARHOLTSSKÓLI bókmennt handmennt - siðmennt
Útgáfa: 04 Dags: 03012018 Höfundur: IJ Samþykkt: Síða 1 af 4 BORGARHOLTSSKÓLI bókmennt handmennt - siðmennt Dan 2A05 Námsáætlun, vorönn 2018 Kennari: Inga Jóhannsdóttir Netfang: ij@bhsis Lýsing: Í áfanganum
Læs mereAlþingi Erindi nr. Þ 140/2482 komudagur 15.5.2012
Alþingi Erindi nr. Þ 140/2482 komudagur 15.5.2012 Mennta- og menningarmálaráðuneytið Sölvhólsgötu 4 150 Reykjavík Reykjavík, 18. febrúar 2012 Efni: Umsögn Skjásins ehf. vegna breytinga á lögum um Ríkisútvarpið
Læs mereEKKO NÁMSGAGNASTOFNUN 09850
EKKO NÁMSGAGNASTOFNUN 09850 EKKO MÁLNOTKUNARÆFINGAR Höfundar: Ásdís Lovísa Grétarsdóttir og Erna Jessen Teikningar: Böðvar Leós Ritstjórn: Ellen Klara Eyjólfsdóttir Útlit og umbrot: NÁMSGAGNASTOFNUN Námsgagnastofnun
Læs mereKennslulei⅟beiningar. Jeg hedder Ida. Hej, jeg hedder Line, hvad hedder du?
Kennslulei⅟beiningar Jeg hedder Ida Hej, jeg hedder Line, hvad hedder du? Höfundur: Katrín Hallgrímsdóttir 2 Opgave Oversigt OPGAVE OVERSIGT 3 OPGAVE DEL 1 5 VERKEFNI 1A AT MØDE NYE PERSONER 5 VERKEFNI
Læs mereHvað er kennitöluflakk?
Hvað er kennitöluflakk? Kennitöluflakk felur í sér að viðkomandi félag hættir starfsemi en rekstur þess heldur áfram í gegnum annað félag með nýrri kennitölu enda sé markmiðið með gjaldþrotinu að komast
Læs mereAðild hagsmunafélaga að dómsmálum er varða höfundavarið efni á internetinu
Kári Valtýsson Aðild hagsmunafélaga að dómsmálum er varða höfundavarið efni á internetinu -BA ritgerð í lögfræði - Umsjónarkennari: Kristín Benediktsdóttir hdl. og stundakennari við lagadeild H.Í. Lagadeild
Læs mereKOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 24.5.2016 C(2016) 3017 final KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af 24.5.2016 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU for
Læs mereErindi rmþ /3^20?Y komudagur {M. % 008 Akraneskaupstaður
Umhverfisnefnd Alþingis c/o Unnur Kr. Sveinbjamardóttir Alþingishúsinu við Austurvöll 150 Reykjavík Erindi rmþ /3^20?Y komudagur {M. % 008 Akraneskaupstaður Á fundi bæjarráðs Akraness sem haldinn var þann
Læs mereLeiðbeiningar gr. byggingarreglugerðar, nr. 112/2012, sbr. rgl. nr. 1173/2012, 350/2013, 280/2014 og 360/2016 Lög um mannvirki, nr.
. gr. byggingarreglugerðar, nr. 112/2012, sbr. rgl. nr. 1173/2012, 350/2013, 280/2014 og 360/2016 Lög um mannvirki, nr. 160/2010 Gangar og anddyri Í grein í byggingarreglugerð segir: Meginreglur: Eftirfarandi
Læs mereDómaraheimild. Rök með og á móti. Heimild til að dæma sameiginlega forsjá. Lúðvík Börkur Jónsson Formaður Félags um foreldrajafnrétti
Dómaraheimild Heimild til að dæma sameiginlega forsjá Rök með og á móti Lúðvík Börkur Jónsson Formaður Félags um foreldrajafnrétti Maí 2008 Efnisatriði 1. Inngangur... 2 2. Nefndarálit allsherjarnefndar
Læs mereFimmtudaginn 14. apríl (Halldór H. Backman hrl.) gegn Ístaki hf. (Ólafur Eiríksson hrl.)
Nr. 273/2010. Fimmtudaginn 14. apríl 2011. Sverrir Þór Kristjánsson (Halldór H. Backman hrl.) gegn Ístaki hf. (Ólafur Eiríksson hrl.) Ráðningarsamningur. Laun. Tómlæti. S höfðaði mál gegn Í hf. og krafðist
Læs mereErindi nr. Þ H i. Verslunarráð íslands vill leyfa sér að gera nokkrar athugasemdir við fyrirliggjandi frumvarp til breytingar á stjórnarskránni.
Erindi nr. Þ H i VERSLUNARRÁÐ ÍSLANDS iceland CHAMBER OF COMMERCE Stofnað 1917 Stjórnarskrámefnd Alþingis b/t Ragna Árnadóttir. SAMTÖK ÍSLENSKS VIÐSKIPTALÍFS Reykjavik 26. Janúar 1995. Verslunarráð íslands
Læs mereKökur, Flekar,Lengjur
Kökur, Flekar,Lengjur Qimiq vörurnar eru unnar úr úrvals Austurísku hráefni. Q003301 Qimiq Profi Whip 1 kg (12) Q000114 Qimiq Base 1 kg (12) Q000115 Qimiq Sauce base 1 kg (12) Qimiq Whip Notið QimiQ Whip
Læs mereLeiguverð hæst í Reykjavík en íbúðaverð lægst Samanburður milli húsnæðismarkaða á Norðurlöndunum
Húsnæðissvið September 2018 Leiguverð hæst í Reykjavík en íbúðaverð lægst Samanburður milli húsnæðismarkaða á Norðurlöndunum Raunverðshækkanir íbúða meiri hér á landi Frá því að mælingar á vísitölu leiguverðs
Læs mereSKATTUR Á MENN Einstaklingsskattaréttur
SKATTUR Á MENN Einstaklingsskattaréttur Skattar o. fl. Almennur fróðleikur Ásmundur G. Vilhjálmsson Glærupakki tvö Vægi 4 til 5 Skattar, saga: Hefur nokkuð breyst? Skattar eða álagning skatta hefur fylgt
Læs mereFrumvarp til laga. um námslán og námsstyrki. (Lagt fyrir Alþingi á 145. löggjafarþingi )
Þingskjal 1373 794. mál. Frumvarp til laga um námslán og námsstyrki. (Lagt fyrir Alþingi á 145. löggjafarþingi 2015 2016.) I. KAFLI Markmið. Aðstoðarhæft nám. 1. gr. Markmið. Markmið laga þessara er að
Læs mereFélag íslenskra bifreiðaeigenda
Félag íslenskra bifreiðaeigenda www.fib.is komudagur Nefndasvið Alþingis, Austurstræti 8-10, 150 Reykjavík. Reykjavík, 2. febrúar 2007 Umsöen frá Félaei íslenskra bifreiðaeigenda um frumvarp til umferðarlaea.
Læs mereÁður en farið er að vinna með kaflann er mælt með að tölurnar verði rifjaðar upp þar sem tölur koma við sögu í umfjöllun um t.d. verð og stærðir.
Tøj og tilbehør Í þemanu er fjallað um: mismunandi tegundir af fötum og fylgihlutum. hvað er í snyrtitöskunni. föt og tísku frá mismunandi tímabilum. stuttar fréttir og staðreyndir sem tengjast fötum.
Læs mereFramfærsluskyldur foreldra Meðlagskerfi Norðurlanda
Meðlagskerfi Norðurlanda Guðný Björk Eydal Hrefna Friðriksdóttir Félagsráðgjafardeild Ritstjóri: Halldór S. Guðmundsson Rannsóknir í félagsvísindum XI. Erindi flutt á ráðstefnu í október 2010 Ritrýnd grein
Læs mereKröfur um algilda hönnun. Leiðbeiningar
. gr. byggingarreglugerðar, nr. 112/2012, síðari breytingar reglugerðar nr. 1173/2012, 350/2013, 280/2014, 360/2016, 666/2016 og 722/2017 Lög um mannvirki, nr. 160/2010 Kröfur um algilda hönnun Í grein
Læs mereN Y E B E K E N D T G Ø R E L S E R F O R P R O S P E K T E R
N Y E B E K E N D T G Ø R E L S E R F O R P R O S P E K T E R Som en konsekvens af de seneste års ændringer til Prospektdirektivet 1 ( Ændringsdirektivet ) og Prospektforordningen 2 ( Ændringsforordningen
Læs mereSorg barna Hvert er hlutverk skólans?
Lokaverkefni til B.Ed. -prófs Sorg barna Hvert er hlutverk skólans? Hanna Skúladóttir Kennaraháskóli Íslands Grunnskólabraut Apríl 2008 Lokaverkefni til B.Ed. -prófs Sorg barna Hvert er hlutverk skólans?
Læs mereGrunnnámskeið 2. Að vera í sveitarstjórn. Hlutverk og ábyrgð sveitarstjórnarmanna. Samband íslenskra sveitarfélaga
Grunnnámskeið 2 Að vera í sveitarstjórn Hlutverk og ábyrgð sveitarstjórnarmanna Samband íslenskra sveitarfélaga 2011 Námskeið fyrir sveitarstjórnarmenn - Að vera í sveitarstjórn Samband íslenskra sveitarfélaga
Læs mereBarn gefur barns svör Beiting 1. mgr gr. hgl. vegna kynferðisbrota gegn börnum - BA ritgerð í lögfræði - Inga Skarphéðinsdóttir
Barn gefur barns svör Beiting 1. mgr. 194. gr. hgl. vegna kynferðisbrota gegn börnum - BA ritgerð í lögfræði - Inga Skarphéðinsdóttir Lagadeild Félagsvísindasvið Umsjónarkennari: Ásta Stefánsdóttir Júní
Læs mereLögfræðisvið. Réttarstaða starfsmanna sem starfa við stjórnsýslu sveitarfélaga
Lögfræðisvið Réttarstaða starfsmanna sem starfa við stjórnsýslu sveitarfélaga Ritgerð til ML gráðu Nafn nemanda: Hrefna María Jónsdóttir Leiðbeinandi: Ástráður Haraldsson Haustönn 2014 Staðfesting lokaverkefnis
Læs mereMÓTUM FRAMTÍÐ ÞJÓNUSTA VIÐ FÖTLUÐ BÖRN OG FULLORÐNA TRAUST SVEIGJANLEIKI ÞRÓUN Stoðþjónusta við 18 ára og eldri
MÓTUM FRAMTÍÐ ÞJÓNUSTA VIÐ FÖTLUÐ BÖRN OG FULLORÐNA 2007-2016 TRAUST SVEIGJANLEIKI ÞRÓUN 11.8 Stoðþjónusta við 18 ára og eldri Starfsmarkmið 9, leið d STARF NEFNDAR UM NOTENDASTÝRÐA ÞJÓNUSTU ÁFANGASKÝRSLA
Læs mereSkilyrði 248. gr. alm. hgl. og meginflokkar fjársvika
Elisabeth Patriarca Skilyrði 248. gr. alm. hgl. og meginflokkar fjársvika -BA ritgerð til BA prófs í lögfræði - Umsjónarkennari: Ásta Stefánsdóttir, aðstoðarmaður dómara við Héraðsdóm Reykjavíkur Lagadeild
Læs mereNýtt húsnæðislánakerfi að danskri fyrirmynd Efnisyfirlit
Nýtt húsnæðislánakerfi að danskri fyrirmynd Efnisyfirlit Inngangur stefna ASÍ í húsnæðismálum... 2 Breytinga er þörf!... 3 Lýsing á einstökum þáttum danska húsnæðislánakerfisins... 7 Almenn lýsing... 7
Læs mereTalæfingar með. Námsefni í dönsku fyrir unglingastig grunnskóla.
Tænk Talæfingar með Námsefni í dönsku fyrir unglingastig grunnskóla. Höfundar: Ásdís Lovísa Grétarsdóttir og Erna Jessen Teikningar: Þórey Mjallhvít Ómarsdóttir Yfirlestur og ráðgjöf: Astrid Juul Poulsen
Læs mereOft má satt kyrrt liggja
Oft má satt kyrrt liggja Vítaleysi sannra ærumeiðinga, einkum með tilliti til fjölmiðla - Ritgerð til meistaraprófs í lögfræði - Skúli Á. Sigurðsson Lagadeild Félagsvísindasvið Leiðbeinandi: Dr. Páll Sigurðsson
Læs mereEndurskoðunarvald dómstóla á skattalöggjöf Með vísan til meginreglunnar um friðhelgi eignarréttar
BA-ritgerð í lögfræði Endurskoðunarvald dómstóla á skattalöggjöf Með vísan til meginreglunnar um friðhelgi eignarréttar Leifur Valentín Gunnarsson Leiðbeinandi: Arnaldur Hjartarson Júní 2015 BA-ritgerð
Læs mereHJÁLPARSKYLDA 221. GR. ALMENNRA HEGNINGARLAGA
HJÁLPARSKYLDA 221. GR. ALMENNRA HEGNINGARLAGA Agnes Eir Önundardóttir 2013 BA í lögfræði Höfundur: Agnes Eir Önundardóttir Kennitala: 140689-3359 Leiðbeinandi: Svala Ísfeld Ólafsdóttir dósent Lagadeild
Læs mereInformationsteknologien og små sprogsamfund
Eiríkur Rögnvaldsson Háskóla Íslands Informationsteknologien og små sprogsamfund 1. Indledning I denne artikel vil jeg fokusere på relativt nye medier som CD-ROM og Internettet. Jeg vil hævde at den hurtige
Læs mereLögmannablaðið. Lögmennska án landamæra. Aðalfundur LMFÍ. Endurmenntunarskylda lögmanna. SOLVIT: Nýtt úrlausnarnet Evrópusambandsins
Lögmannablaðið 9. árgangur Júní 2/2003 Lögmennska án landamæra Aðalfundur LMFÍ Endurmenntunarskylda lögmanna SOLVIT: Nýtt úrlausnarnet Evrópusambandsins Dómur Mannréttindadómstólsins í málinu 39731/1998
Læs mereForvirkar rannsóknarheimildir lögreglu
Háskólinn á Bifröst Forvirkar rannsóknarheimildir lögreglu (Núverandi rannsóknarheimildir lögreglu og helstu hugsanlegu breytingar vegna forvirkra rannsóknarheimilda) ML Lokaverkefni Vetur 2011 Nemandi:
Læs mereLeiðbeiningar ein einföld byrjun á orkuvinnunni bók
Tilllaga að leiðbeiningum og verkfærum til hjálpar Hvað þarf að koma fram í leiðbeiningunum? 1. Hvað er orkustjórnun? 2. Hvernig setjum við okkur orkustefnu og markmið? 3. Hvernig á að skipuleggja orkuvinnuna?
Læs mereÚr sögu innrennslislyfja á Íslandi með ívafi eigin minninga og brotlegrar minjavörslu
Úr sögu innrennslislyfja á Íslandi með ívafi eigin minninga og brotlegrar minjavörslu Þorkell Jóhannesson dr.thorkell@simnet.is Höfundur er læknir, prófessor úr embætti. Stungulyf Innrennslislyf: Skilgreiningar
Læs mereIslands Juridisk Nationalrapport Ragnheiður Snorradóttir 1
1 Islands Juridisk Nationalrapport Ragnheiður Snorradóttir 1 1. En kort sammenfatning vedrørende kommunernes ret til pålægning af skat. Den første januar 2004 fandes der 105 kommuner i Island. Kommunerne
Læs mereMálalykill. Reglur og leiðbeiningar fyrir ríkisstofnanir
Málalykill Reglur og leiðbeiningar fyrir ríkisstofnanir Þjóðskjalasafn Íslands 2010 Leiðbeiningarrit Þjóðskjalasafns Íslands Málalykill Reglur og leiðbeiningar fyrir ríkisstofnanir 2. útgáfa 2010 Þjóðskjalasafn
Læs mereÞjónustugjöld Gjaldtökuheimildir stjórnvalda ríkis og sveitarfélaga
Ásbjörn Jónasson Þjónustugjöld Gjaldtökuheimildir stjórnvalda ríkis og sveitarfélaga - Meistararitgerð í lögfræði - Umsjónarkennari: Trausti Fannar Valsson lektor Lagadeild Háskóla Íslands Október 2008
Læs mereTengsl kaupmanna Almenna verslunarfélagsins og Íslendinga
Hugvísindasvið Tengsl kaupmanna Almenna verslunarfélagsins og Íslendinga 1763-1774 Ritgerð til B.A.-prófs Björn Rúnar Guðmundsson Júní 2009 Háskóli Íslands Hugvísindasvið Sagnfræði Tengsl kaupmanna Almenna
Læs mere