Contacts: Sylvester Andersen, Sales Director,

Transkript

1 Contacts: Sylvester Andersen, Sales Director,

2 PROGRAM FOR ETN-SEMINAR Tid Emne Velkomst og introduktion Forventninger til aktie og råvaremarkedet for Grundlæggende introduktion til Exchange Traded Notes/certifikater Pause Strategier Sådan handler du 2

3 NASDAQ OMX STOLTE AF AT KUNNE PRÆSENTERE ETP PÅ SIN MARKEDSPLADS Stor efterspørgsel efter passivt forvaltede foreninger og fonde: Danske kunder vil have en billig mulighed for bred eksponering i forskellige index, råvarer og enkeltaktier (og alternativ til aktivt forvaltede investeringsforeninger). Papirer skal være relevante for danske investorer og denomineres i danske kroner og så skal det være velrenommerede udstedere. Både bull og bear samt med og uden gearing og skal kunne handles som en aktie. 3

4 EXCHANGE TRADED NOTES MARKED I HASTIG UDVIKLING NASDAQ OMX Copenhagen listed ETN's traded ( Turnover SC EUR) Svenska Handelsbanken AB Nordea Bank AB Danske Bank A/S

5 Verdensøkonomien og Aktiemarkederne + Råvaremarkederne Anders Svendsen 2 oktober 2014

6 OMXC20 i udbrud 6

7 Prisfastsætning stadig ok, men indtjeningen SKAL vokse 7

8 Råvarerne har det svært 8

9 Tema 1: geopolitiske risici 9

10 Tema 2: Kinesisk afmatning China's thirst for commodities, 2012 data Fossil fuels Consumption as share of world total Imports as share of world total Imports as share of domestic consumption Rank as consumer Oil 12% 11% 60% 2nd Natural gas 4% 3% 25% 10th Coal 50% 18% 11% 1st Carbon emission (not fuel) 27% N/A N/A 1st Basic metals Iron ore (2010 data) 53% 58% 56% 1st Aluminium 45% 8% 11% 1st Copper 42% 40% 67% 1st Steel (not basic metal) 46% 4% 3% 1st Precious metals Gold 23% 26% 27% 2nd Agriculture products Rice 31% 8% 2% 1st Corn 24% 3% 2% 2nd Wheat 19% 2% 2% 1st Soybean 29% 63% 78% 1st Source: Reuters Ecowin, BP, IEA, and Nordea Markets 10

11 Tema 3: højere renter i USA, QE fra ECB? 11

12 Nordea Markets is the name of the Markets departments of Nordea Bank Norge ASA, Nordea Bank AB (publ), Nordea Bank Finland Plc and Nordea Bank Danmark A/S. The information provided herein is intended for background information only and for the sole use of the intended recipient. The views and other information provided herein are the current views of Nordea Markets as of the date of this document and are subject to change without notice. This notice is not an exhaustive description of the described product or the risks related to it, and it should not be relied on as such, nor is it a substitute for the judgement of the recipient. The information provided herein is not intended to constitute and does not constitute investment advice nor is the information intended as an offer or solicitation for the purchase or sale of any financial instrument. The information contained herein has no regard to the specific investment objectives, the financial situation or particular needs of any particular recipient. Relevant and specific professional advice should always be obtained before making any investment or credit decision. It is important to note that past performance is not indicative of future results. Anders Svendsen Chief Analyst Tel Mob [email protected] Nordea Markets is not and does not purport to be an adviser as to legal, taxation, accounting or regulatory matters in any jurisdiction. This document may not be reproduced, distributed or published for any purpose without the prior written consent from Nordea Markets. 12

13 Bull & Bear

14

15 Definition af en ETN ETN = Exchange Traded Note Og på dansk: En børsnoteret usikret fordring mod udstederbanken Indekseret i forhold til et underliggende aktiv Passivt forvaltet Kan være med eller uden gearing

16 Hvad er Bull & Bear? Bull Bear Du tror på et stigende marked, og har du ret, får du et positivt afkast, som kan være dobbelt så stort som den reelle stigning (tre gange på visse certifikater). Du tror på et faldende marked, og har du ret, får du et positivt afkast, som kan være dobbelt så stort, som det reelle fald (tre gange på visse certifikater).

17 Bull og Bear, Long og Short. Hvad er forskellen? Hos Handelsbanken er et Bull eller et Bear certifikat altid med gearing der er større end ±1 (I dag ±2 eller ±3) Et Long eller Short certifikat er altid uden gearing (Gearing = ±1). Ellers er produkterne stort set fuldkommen ens i opbygningen.

18 Hvordan fungerer Bull & Bear og Long & Short? + 10 % + 6 % + 5 % Short /Bear + 3 % Long /Bull + 5 % - 3 %

19 Certifikatets kortnavn BULL OLIE X2 H BULL angiver at det er et bullcertifikat OLIE angiver at certifikatet er koblet til prisen på olie X2 angiver produktets gearing H angiver at certifikatet er udstedt af Handelsbanken

20 Eksempler på Bull & Bear udstedelser Råvarer Aktier og aktieindeks Valuta OMXC20 TM OMXS30 TM

21 Bull & Bear - Råvarer udstedt af Handelsbanken Energi Metaller Fødevare Olie Guld Sølv Hvede Svinekød Korn Elektricitet Brændstof Emissions licenser Kobber Aluminium Zink Nikkel Soya Sukker Kaffe Kakao Appelsin juice Obs for valuta effekt

22 Bull & Bear og Long & Short - aktier og aktieindeks Medicinal Industri OMXC20cap TM FMCG Transport Bank DAX (Tyskland) Pulp og Papir ESTOXX 50 (EU) Tekstil Telecom S&P500 (USA)

23 Nye muligheder, brug dem! Du kan med en handel få eksponering mod et helt indeks eller en råvare. Råvarehandlerne er bare uden besværet, vi sørger for det praktiske. Vi pakker det i en pakkestørrelse du selv bestemmer. Du kan investere med eller uden gearing.

24 Gearing i et bedre format! Traditionel gearing Risiko for at tabe mere end din egen investering Betaling for likviditeten Gearing i certifikater Ingen risiko for at tabe mere end det investerede beløb Meget billig finansiering

25 Hvilken effekt har den daglige gearing over tid? Prisen på Olie BULL Bull Certifikat Kurs Daglig % Udvikling BULL olie x2h Dag 1 $100 Kr. 50,00 Daglig% Udvikling Dag 2 $103 3,00% Kr. 53,00 6,00% Dag 3 $105 1,94% Kr. 55,06 3,88% Dag 4 $106 0,95% Kr. 56,10 1,90% Dag 5 $108 1,89% Kr. 58,22 3,77% Dag 6 $110 1,85% Kr. 60,37 3,70% $130 $125 $120 $115 $110 $105 $100 $95 $90 Dag 1 Dag 2 Dag 3 Dag 4 Dag 5 Dag 6 Prisen på Olie BULL olie x2h kr 65,00 kr 60,00 kr 55,00 kr 50,00 kr 45,00 % Udvikling 10,00% 20,75% Administrationsomkostninger er indeholdt, men tager ikke højde for kurtage

26 Hvilken effekt har den daglige gearing over tid? Prisen på Olie BEAR Bear Certifikat Kurs Daglig % Udvikling BEAR Olie x2h Dag 1 $100 Kr. 50,00 Daglig % Udvikling Dag 2 $95-5,00% Kr. 55,00 10,00% Dag 3 $100 5,26% Kr. 49,21-10,53% Dag 4 $95-5,00% Kr. 54,13 10,00% Dag 5 $100 5,26% Kr. 48,43-10,53% $115 $110 $105 $100 $95 $90 Dag 1 Dag 2 Dag 3 Dag 4 Dag 5 Dag 6 kr 57,00 kr 55,00 kr 53,00 kr 51,00 kr 49,00 kr 47,00 kr 45,00 Dag 6 $98-2,00% Kr. 50,37 4,00% Prisen på Olie BULL olie x2h %Udvikling -2,00% 0,73% Administrationsomkostninger er indeholdt, men tager ikke højde for kurtage

27 Vestas. Det gode eksempel på godt og ondt!

28 Vestas. Det gode eksempel på godt og ondt! Vestas lukkekurs d = 74,45 Vestas lukkekurs d = 25,10 (Her rammer vestas aktien bunden i juli 12) Afkast = - 66,29% Hvad har en Bear ETN med 2 gange gearing givet i afkast i samme periode? Bear VWS X2H lukkekurs d = 44,76 Bear VWS X2H lukkekurs d = 227,35 Afkast = 407,93 % På trods af udsving undervejs!! Trend is your friend

29 Vestas. Det gode eksempel på godt og ondt! Hvad hvis vi havde beholdt ETN n et helt år? Vestas lukkekurs d = 34,39 Afkast Vestas fra = - 53,81% Lukkekurs Bear VWS X2H = 43,37 Afkast Bear VWS X2H fra = - 3,11% Volatiliteten er afgørende.

30 Vestas. En lille krølle. Fra bund til top i Bull VWS X2 H var dagens laveste omsætning på kurs 1, var dagens højeste omsatte på kurs 157,3 Et afkast på 9.491% på trods af udsving kr investeret 20. november 2012 ville 06. juni 2014 have rundet en værdi på en million kr.

31 Omkostninger ved Bull og Bear Administrationsomkostninger: 0,6% p.a. på aktier og danske aktie index. 0,9% p.a. på råvarer og udenlandske aktieindeks. 1,2% p.a. på råvarer med 3 x gearing (Kun guld) Finansieringsomkostninger: 1 dages/uge rente +0,25% p.a. marginal. Omkostningerne fragår dagligt certifikatets værdi. Svarende til 0,00167 kr. pr. dag for et certifikat med 1,2% i administrationsomkostning.

32 Fakta om Handelsbankens Bull & Bear Godt allokeringsalternativ spredning af din portefølje Nem og billig eksponering mod råvarer Gearingselement. Uden risiko for at tabe mere end investeringen Giver mulighed for at tjene på fald Giver mulighed for hedging/risikoafdækning Produktsortiment der udvides kontinuerligt Børsnoterede og handles på samme måde som almindelige aktier. Du bestemmer selv, hvor lang tid du ønsker at beholde dine Bull- eller Bear-certifikater Stor likviditet sikret via marketmaker ordning

33 Risici ved Handelsbankens Bull & Bear Modpartsrisiko på udstederbanken Gearingselementet på dagsbasis (Volatilitet) Tvangsindløsning ved udsving på 50% inden for dagen (100% på long/short, 33,33% for 3 gearede udstedelser) Valutaeffekt

34 Skattemæssig behandling af Bull & Bear (Frie midler-private) Bull & Bear certifikater er betragtet som finansielle kontrakter Beskattes som kapitalindkomst efter lagerprincippet. Tab kan fremføres og modregnes i fremtidige gevinster Er der tale om Bull & Bear certifikater baseret på aktier. Kan evt overskydende tab modregnes i aktiegevinster af børsnoterede aktier.

35 Bull & Bear i pensioner Lang proces med myndigheder for godkendelse Nordea har i oktober 2013 fået godkendt deres ETN er til pensioner Handelsbanken er ligeledes i gang med processen, forventer snarlig afgørelse

36 Eksempler på trading cases Den gode 1. Køb Bull Hvede 2. Lukning af Bull Hvede Den knap så gode 1. Køb Bull Vestas 2. Lukning af Bull Vestas

37 Sidste 12 måneders historik BEAR Carlsberg 28. november , december ,36 +10,00% BULL Vestas 5. februar ,66 6. februar ,63 +10,70% BULL Guld 24. januar , februar ,97 +10,20% BULL APM 27. februar ,10 4. april ,45 +11,91% BULL Carlsberg 3. marts , maj ,00 +10,29% BULL APM 20. maj , maj ,75 +14,38% BULL Vestas 18. juni ,25 8. juli ,62-10,00% BULL Vestas 19. august , august ,30 +10,00% Afkast i alt 67,48%

38 Alt hvad du behøver at vide om Bull & Bear samlet på et website.

39 Spørgsmål?

40 Strategier og brug af Bull & Bear-certifikater 40

41 Bull & Bear-certifikater Brug dem! Med certifikater kan du på en enkel måde opnå eksponering mod faldende markeder opnå eksponering mod et helt marked eller en hel sektor med en enkelt handel opnå eksponering mod råvarer øge afkastpotentialet på din investering ved at geare uden at tabe mere end det investerede beløb lave spændende handelsstrategier eksempelvis to aktiver mod hinanden (relative value) eller afdække (hedge) hele eller dele af din portefølje. Alt sammen med lave omkostninger og real-time på NasdaqOMX Copenhagen. 41

42 Bull & Bear-certifikater Brug dem rigtigt! eller? Investeringshorisont: Kort eller lang? Gearing: Opmærksom på øget risiko specielt på længere sigt Kreditrisiko: Opmærksom på udsteder 42

43 De typiske investorer Passiv investor Bull/Bear Kendetegn Tror på langsigtet trend Ønsker samme afkast som markedet Moderat risikovillighed Følger markedet men handler med lav frekvens Brug Handler typisk Bull uden gearing Handler Bull på hele aktieindeks eller sektorindeks Køb og behold tilgang til investeringsportefølje Kan kortsigtet bruge Bear uden gearing for at afdække risiko for prisfald Kendetegn Aktiv investor Leder efter merafkast Forsøger at slå markedet Høj risikovillighed Følger markedet dagligt og handler ofte Brug Bull/Bear Handler typisk Bull og Bear med gearing Handler enkeltaktier og råvarer Handler dagligt eller ugentligt da værdiændringerne er større. Laver handelsstrategier der spiller to aktiver ud mod hinanden. Fx. Bull i et sektorindeks og Bear i et andet. 43

44 Strategi Tracking af indeks/sektor Passiv investering Med certifikater kan du investere i et indeks eller en sektor på en billig måde Køb et Bull-certifikat uden gearing Kan bruges af en langsigtet investor Billig måde at få den ønskede eksponering Alternativ til enkeltaktier eller en investeringsforening 44

45 Strategi Tracking af indeks/sektor Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 OMXC20CAP BULL OMXC20 ND Tallene er historiske, og tidligere afkast og kursudvikling kan ikke anvendes som en sikker indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. 45

46 Strategi Bull-certifikater med gearing til positionering Aktiv investering Med Bull-certifikater med gearing kan du lave en gearet investering i en kortere periode Køb et Bull-certifikat med gearing Dette kan bruges for en kortsigtet investor Billig og enkel måde at få en gearet eksponering 46

47 Bull: Eksponering med gearing ,7% ,4% Aug Aug Aug Aug Sep-14 Pandora BULL PANDORA II 2ND Tallene er historiske, og tidligere afkast og kursudvikling kan ikke anvendes som en sikker indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. 47

48 Bull: Eksponering med gearing ,5% -12.3% Aug Aug Aug Aug Aug Aug Aug-14 Vestas Wind Systems BULL VESTAS II 2ND Tallene er historiske, og tidligere afkast og kursudvikling kan ikke anvendes som en sikker indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. 48

49 Hvad kan man sige om prisen på et certifikat? 49

50 Strategi Bear-certifikater til hedge eller positionering Aktiv investering Med Bear-certifikater kan du hedge din portefølje i en kortere periode Køb et Bear-certifikat med eller uden gearing Dette er mere for en kortere horisont Billig måde at shorte markedet på 50

51 Bear: Eksponering evt. med gearing Jul Jul Jul Jul Jul Jul Aug-14 OMXC20CAP (V) BEAR OMXC20 2ND (H) Tallene er historiske, og tidligere afkast og kursudvikling kan ikke anvendes som en sikker indikator for fremtidige afkast og kursudvikling ,2% -6,26% 51

52 Bear: Hedge porteføljen - periodisk Afkast Bull OMXC20 ND % Bear OMXC20 2ND 22.90% Afkast Bull OMXC20 ND -4.80% Bear OMXC20 2ND 9.27% ,8% Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct % hedge i begge OMXC20CAP (V) BULL OMXC20 ND (H) BEAR OMXC20 2ND (H) perioder: Afkast 96,9% Tallene er historiske, og tidligere afkast og kursudvikling kan ikke anvendes som en sikker indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. +100% hedge i begge perioder: Afkast 104,9% 52

53 Strategi Pair trade: To aktiver mod hinanden Med Bull & Bear-certifikater kan du lave pair trade, dvs. investering i relative (ikke absolutte) kursbevægelser Gevinst Køb Bull-certifikat i den du tror vil klare sig bedst Køb Bear-certifikat i den du tror vil klare sig dårligst Kun de to aktivers indbyrdes kursudvikling er vigtig! Tallene er historiske, og tidligere afkast og kursudvikling kan ikke anvendes som en sikker indikator for fremtidige afkast og kursudvikling Køb for kr Bull-certifikat på Telekom Køb for kr Bear-certifikat på Euro Stoxx 50 Samlet investering er kr Afkast BULL TELECOM ND: - 7% = Afkast BEAR ESTX50 ND: + 23% = Gevinst: Afkast 8,0 %

54 Strategi Minimér uønsket risiko Med certifikater kan vi minimere uønsket risiko Eksempel: Du er positiv på markedet, men forbeholden overfor energi Øvrige aktier Køb for 100 kr. Bull EuroSTOXX Energi aktier Bull EuroSTOXX 50 Stoxx 50 Bull Certifikat Bear Oil & Gas DJ Stoxx 600 Oil & Gas Bear Certifikat Køb for 12 kr. Bear Oil & Gas. Nu er energirisikoen taget ud af investeringen. Køb et Bear-certifikat på den risiko du vil tage ud af porteføljen 54

55 Mere information Nordeas hjemmeside: nordea.dk\certifikater Indeholder faktaark, brochure, produkt- og risikobeskrivelse, Særlige Betingelser, Basisprospekt samt Tillæg til Basisprospekt findes for alle certifikater. Nordea anbefaler, at man som investor læser Basisprospektet med eventuelle tillæg og Særlige betingelser for de enkelte certifikater, så man er informeret risici, omkostninger, skat mv., før man går i gang med at handle certifikater. 55

56 Nordea Markets er en fælles betegnelse for afdelingerne Markets i Nordea Bank Norge ASA, Nordea Bank AB (publ), Nordea Bank Finland Plc og Nordea Bank Danmark A/S. Oplysningerne i dette materiale er udelukkende ment som generel information og henvender sig alene til de modtagere, som materialet er rettet mod. Vurderinger samt øvrige oplysninger i materialet er gældende pr. udgivelsesdatoen og kan ændres uden varsel. Dette er ikke en udtømmende beskrivelse af det omtalte produkt eller de dermed forbundne risici, og der gives ingen garanti for, at oplysningerne er nøjagtige eller komplette. Materialet er gennemgået omhyggeligt, og vurderingerne er foretaget efter vores bedste skøn. Oplysningerne i dette materiale er ikke investeringsrådgivning og skal ej heller ses som et tilbud om eller en opfordring til køb eller salg af finansielle instrumenter. Oplysningerne heri tager ikke højde for bestemte modtageres investeringsformål, finansielle situation eller behov. Det tilrådes altid at indhente relevant og konkret professionel rådgivning, inden der træffes investerings- eller kreditbeslutninger. Det bemærkes, at historiske afkast ikke er nogen garanti for fremtidige afkast. Nordea Markets er ikke rådgiver for så vidt angår juridiske, skattemæssige, regnskabsmæssige eller lovgivningsmæssige forhold. Dette dokument må ikke gengives, distribueres eller offentliggøres uden forudgående skriftligt tilsagn fra Nordea Markets. 56

57 Exchange Traded Notes Odense d. 2. oktober 2014 Jacob Christian Andersen, Nordnet

58 424,34 791,78

59 Hensigtsmæssighedsvurdering

60 Risikomærkning Finanstilsynet: Der er risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er ikke vanskelig at gennemskue Øvrige i gul kategori: - Statsobligationer i andre valutaer end DKK/EUR - Aktier - Investeringsforeningsbeviser mv.

61

62 Produkterne Alternative = Vix en mv. Currency (valuta) = EUR/SEK, SEK/EUR mv. Equity (aktier) = Bear Medicin, Bear/bull OMX C20, Bull Dax mv. Fixed income = Obligationer

63 Udføre en ETN handel

64 Aktiedepotet

65 Prisen for at handle certifikater Kurtage som ved aktier derudover en forvaltningsafgift til emittent/udsteder