01-10-2017 01-11-2017 01-12-2017 01-01-2018 01-02-2018 01-03-2018 01-04-2018 01-05-2018 01-06-2018 01-07-2018 01-08-2018 01-09-2018 01-10-2018 NØGLETAL UGE 41 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Faldende aktiemarked Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom Den forgangne uge har budt på flere negative nyheder end positive på den økonomiske front. Først og fremmest kom Den Internationale Valutafond IMF med opdaterede skøn for den globale økonomiske vækst i år og næste år. IMF nedjusterede deres forventninger til den globale vækst til 3,7 pct. i både 2018 og 2019. I juli lød vækstskønnet på 3,9 pct. for begge år. IMF forklarede, at det var handelskrigen mellem de to økonomiske sværvægtere, USA og Kina, som blandt andet var med til at lægge en dæmper på deres økonomiske forventninger. Derudover pointerede IMF også, at nøgletal fra fx eurozonen, Storbritannien og Japan for tiden udvikler sig svagere end tidligere. Udsigt til lavere global vækst er ikke godt nyt for dansk økonomi. Den danske eksport har haltet gennem hele 2018, og skulle den internationale efterspørgsel gå hen og blive lavere, bliver forudsætningerne for vækst i den danske eksport mindre gode. Tirsdag i denne uge offentliggjorde Danmarks Statistik tal for den danske udenrigshandel. Tallene viste et skuffende fald i den danske eksport af varer i august, og lige nu er der ikke udsigt til den store vækst i vareeksporten i 2018. Røde tal på aktiemarkedet har også fyldt en del i den forgangne uge. Både indenlandsk og udenlandsk har vi i den seneste uge set faldende aktiekurser. Der er flere grunde til, at markedet synes at trække følehornene til sig for tiden. Den amerikanske centralbank FED er blandt andet i gang med at sætte de amerikanske renter op som modreaktion på et strammere amerikansk arbejdsmarked. Det får investorer til at trække penge ud af aktier og placerer dem i obligationer i stedet. Derudover spiller handelskrigen mellem Kina og USA også en rolle. Markedet frygter, at konflikten vil lægge en dæmper på vækstmulighederne og er derfor mindre risikovillig. I Europa oplever vi desuden for tiden politisk uro omkring Italien og Brexit, hvilket også kan være med til at trække i retning af en svagere udvikling på aktiemarkedet. Den kommende uge synes de økonomiske nøgletal at være gået på en form for efterårsferie. Der udkommer ikke nøgletal herhjemme i næste uge, hvorfor NøgletalsNyt ikke vil blive udsendt i uge 42. Til gengæld vender NøgletalsNyt stærkt tilbage fredag i uge 43. Nøgletal Side Vareeksporten tager et dyk i august 2 Fremgang i forbruget med dankort i 3 Bilsalget på vej mod stærkt 2018 til trods for svag udvikling i Inflationen faldt igen i 5 Firmaernes salg er tilbage på sporet i august 6 4 1250 1200 1150 1100 1050 1000 C25 indeks
Vareeksporten tager et dyk i august Danmarks Statistik har offentliggjort tal for den danske vareeksport frem til og med august i år. Vareeksporten har været nedadgående siden sidste efterår, men tog dog revanche lige før sommerferien, men faldt dog igen i juli. De nyeste tal for august viser dog, at vareeksporten endnu engang skuffer. Eksporten af varer ekskl. brændsel, skibe og fly faldt med 1,9 pct. fra juli til august, når der tages højde for normale sæsonudsving. I løbet af årets første 8 måneder er eksporten blot 0,4 pct. højere end samme periode sidste år. At danske virksomheders salg til udlandet ikke vokser mere er ikke tilfredsstillende. Set i lyset af solid vækst i både USA og Europa vil man forvente, at eksportvæksten var højere. Der kan være flere forklaringer på den svage udvikling. Valutakursudviklingen har været en udfordring. Den effektive danske krone er blevet styrket henover det seneste år. Det betyder alt andet lige, at det bliver dyrere for danske virksomheder at afsætte varer i udlandet. Derudover kan manglen på arbejdskraft på det danske arbejdsmarked også have spillet en rolle. Mange private virksomheder oplever i øjeblikket mangel på kvalificeret arbejdskraft, og det er en af de største udfordringer for erhvervslivet. En løsning er at gøre det lettere for virksomheder at ansætte udenlandsk arbejdskraft fra lande uden for EU. Regeringen kom i sidste uge med et udspil, der bl.a. sænker beløbsgrænsen for arbejdstagere fra udvalgte tredjelande og lette bureaukratiet på området. Regeringens udspil er et skridt i den rigtige retning, så højt kvalificeret udenlandske medarbejdere hjælpe på nogle virksomheders mangel på arbejdskraft. BNP-væksten i første halvår var primært trukket af den ene af de to største motorer for dansk økonomi nemlig privatforbruget, mens eksporten trak i den forkerte retning. De svage tal for vareeksporten i juli og august giver ikke umiddelbart forhåbningerne om at eksporten igen kommer til at trække væksten i anden halvår. Det er dog endnu for tidligt at slå fast. Vi har heldigvis fortsat gode forudsætninger for fremgang i det private forbrug; vi har rekord høj beskæftigelse, stigende realløn samt stigende boligpriser. Vareeksporten i 2018 viser ikke tegn på vækst i forhold til 2017 Mia. kr 430 420 421 422 410 400 400 402 390 380 377 370 360 350 august 2014 august 2015 august 2016 august 2017 august 2018 Kilde: Danmarks Statistik samt egne beregninger Note: Tallene er sæsonkorrigerede og der er ikke taget højde for prisudviklingen / Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Uge 41 oktober 2018 2
Fremgang i forbruget med dankort i Nets har onsdag offentliggjort forbruget med dankort i. Tallene viste at forbruget i var 31,4 mia. kr., når man tager højde for sæsonudsving (Dansk Erhverv har sæsonkorrigeret tidsserien). Det er 1,2 pct. højere end i august. Det ser dermed ud til at danskernes forbrug er gået et gear op i august og, efter mindre fald i juni og juli. I årets første 9 måneder kan vi se at forbruget med dankort er 1,9 pct. højere end de tilsvarende 9 måneder sidste år. Det er der også en god grund til. Vi ser i øjeblikket gode forudsætninger for fremgang i det private forbrug. Reallønnen er stigende, beskæftigelsen er rekordhøj og ledigheden er lav. Det er alt samme faktorer, der trækker i retning af øget forbrug herhjemme. Vi er derfor også optimistiske mht. væksten i det private forbrug resten af året. Vi forventer at væksten i andet halvår kommer til at blive trukket af fremgang i det private forbrug. Dankortforbruget vender og går frem i Mio. kr. 32.000 30.000 28.000 26.000 24.000 22.000 20.000 Kilde: Dansk Erhverv på baggrund af Nets Note: Tallene er sæsonkorrigeret af Dansk Erhverv og der er ikke taget højde for prisudviklingen. / Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Uge 41 oktober 2018 3
Bilsalget på vej mod stærkt 2018 til trods for svag udvikling i Danmarks Statistik har offentliggjort tal for udviklingen i bilsalget frem til og med i år. De nyeste tal viser, at antallet af nyregistrerede biler i endte på ca. 14.900, når der tages højde for den normale sæsonudsving det er 33 pct. færre end i august. Faldet skyldes dog først og fremmest teknik, da der 1. trådte nye regler i kraft for test af bilers brændstofforbrug. Det fremrykkede en del af bilsalget fra til august, som også blev en måned med et rekordhøjt salg af biler. Omvendt blev salget i så det lavere end man ellers kunne forvente. Sammenligner man 3. kvartal med 2. kvartal ses det, at bilsalget korrigeret for sæsonudsving er faldet med 0,8 pct. Det peger isoleret set i retning af dæmpet privatforbrug i 3. kvartal. I løbet af årets første 9 måneder blev der solgt ca. 170.000 nye biler. Det er 1.550 biler flere end samme periode sidste år svarende til en vækst på 1 pct. Der er med andre ord tegn på, at bilsalget i år bliver et af de stærkeste, vi har oplevet. Der er også mange familier, der i øjeblikket har gode privatøkonomiske forudsætninger for at købe ny bil. Beskæftigelsen er rekord høj, ledigheden er lav samtidig er der pæn reallønsfremgang herhjemme. Bilsalget i 2018 tegner til at blive et af de stærkeste, vi har oplevet Antal 180000 165.723 166.294 168.738 160000 153.032 140000 140.455 126.753 128.667 133.130 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Kilde: Danmarks Statistik samt egne beregninger Note: Tallene er sæsonkorrigerede. / Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Uge 41 oktober 2018 4
Inflationen faldt igen i Danmarks Statistik har onsdag offentliggjort nye tal for udviklingen i de danske forbrugerpriser i. Tallene viser, at forbrugerpriserne faldt med 0,3 pct. i sammenlignet med august det er et betydeligt fald. Inflationen (årlige prisstigninger) for ender på 0,6 pct., hvilket er lavere end i august, hvor inflationen var 1 pct. I er det i sær priserne på sommerhusleje og charterrejser, der isoleret set har bidraget mest til faldet i forbrugerprisindekset. Tilsammen har de to komponenter trukket forbrugerprisindekset ned med 0,58 pct.-point i. En inflation på 0,6 pct. er lavt set i et historisk perspektiv, men inflationen har været lav over de senere år. Vi oplever i øjeblikket pæn økonomisk fremgang herhjemme normalt ville et opsving give et opadgående pres på priserne, men vi har dog endnu ikke set. Det forventer vi, at vi kommer til at se over det næste år. I 2. kvartal i år kunne vi allerede set at lønvæksten tog et hop op, og vi skal ti år tilbage før vi sidst havde så høje lønstigninger. Når vi sammenholder inflationen med udviklingen i lønningerne, kan vi se, at i løbet af det sidste år er lønnen er steget betydeligt mere end priserne. Lønnen er nemlig steget med 2,6 pct. (2. kvartal 2018 sammenlignet med 2. kvartal 2017). Lønmodtagerne har dermed i løbet af det sidste år oplevet pæn fremgang i reallønnen lønstigning når der er taget højde for prisstigninger. Det peger dermed ligesom en række andre gode nøgletal, vi får i øjeblikket i retning af stigende privat forbrug herhjemme. Når man ser, hvad inflationen betyder for en almindelig husholdning med 2 voksne og 2 børn og en årlig indkomst på 730.000 kr. før skat, så kan vi se, at rådighedsbeløbet blot bliver udhulet med ca. 2.600 kr. på årsbasis. Når der tages højde for at lønnen stiger mere end priserne, betyder det at en almindelig familie samlet vil opleve fremgang i rådighedsbeløbet på ca. 8.700 kr. En fremgang i rådighedsbeløbet på 8.700 kr. er høj. Der giver gode muligheder for fremgang i de private forbrugsmuligheder for den enkelte familie. Udvikling i rådighedsbeløb for en almindelig familie m. 2 voksne og 2 børn, 2017 2018 Inflationens betydning for rådighedsbeløbet -2600 Lønudviklingens betydning for rådighedsbeløbet 11300 Samlet udvikling i løbet af det sidste år 8700 Kilde: Egne beregninger på baggrund af Danmarks Statistiks forbrugerundersøgelse, forbrugerprisindeks samt DA s lønstatistik. Note: Note: En almindelig familie med 2 voksne og 2 børn er her antaget, at have en samlet indkomst på 730.000 kr. før skat, efter pensionsindbetalinger. Lønudviklingen før skat er baseret på stigningen fra 2. kvartal 2017 til 2. kvartal 2018. kr. / Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Uge 41 oktober 2018 5
Firmaernes salg er tilbage på sporet i august Danmarks Statistik offentliggjorde fredag tal for udviklingen i firmaernes salg frem til og med august i år. De nyeste tal viser, at virksomhedernes salg ekskl. energi steg med 1,2 pct. i august sammenlignet med juli, når der korrigeres for sæsonmæssige udsving. Stigningen bygger på blandt andet højere salg i industrien. Ud over den pæne udvikling i salget i august melder Danmarks Statistik om opjusteringer af salgstallene for både juni og juli. Det er godt nyt for dansk økonomi og forventningerne til vækst i resten af 2018. Virksomhedernes salg (ekskl. energi) lå i perioden juni-august 1,4 pct. højere end i perioden marts-maj. Efter en skuffende start på året, virker det til, at firmaernes salg er kommet tilbage på vækstsporet igen. Særligt i starten af året oplevede vi en noget skuffende udvikling med negativ udvikling i firmaernes salg. Isoleret set peger tallene for firmaernes salg i august i retning af, at dansk økonomi fortsat vokser. Det er selvsagt godt nyt for udsigterne til yderligere vækst i dansk økonomi i resten af 2018 som ellers ikke har været et år hvor væksten har været i højeste gear. Forudsætninger for stigende afsætning fra danske virksomheder er overordnet set gode, som følge af både globalt økonomisk opsving samt gode privatøkonomiske forudsætninger på herhjemme. Fremgang i virksomhedernes salg i august Mio. kr. 330000 320000 310000 300000 290000 280000 270000 Kilde: Danmarks Statistik / Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Uge 41 oktober 2018 6
Kontakt Henvendelser angående Dansk Erhvervs NøgletalsNyt kan ske til økonom Kristian Skriver på kso@danskerhverv.dk eller tlf. 3374 6033 eller Jonas Meyer på jsm@danskerhverv.dk eller tlf. 3374 6275. / Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Uge 41 oktober 2018 7