Halvårsrapport 30.06.2007
PENSAM PÅ VEJ PenSam er en virksomhed, der tilbyder attraktive finansielle produkter. Vi har tætte relationer til vores kunder og leverer produkter og service, der er målrettet den enkelte, skaber interesse, giver valgmuligheder og sikrer indflydelse. Vores kompetente og engagerede medarbejdere sikrer gennem effektivitet og professionalisme et konkurrencedygtigt afkast til vores kunder og ejere. PenSam Holding A/S CVR-nr. 12 62 95 32 Hjemsted Furesø, Danmark 2
Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning........................... 4 Hovedresultater........................... 4 Forretningsområde........................ 5 Beretning.................................. 7 Investeringsstrategi og risikostyring........ 9 Ledelsespåtegning........................... 11 Anvendt regnskabspraksis................... 12 Resultatopgørelse........................... 14 Balance...................................... 16 Noter........................................ 18 3
Hovedresultater NOGLE HOVEDTAL PR. 30.06.2007 Teknisk resultat af livsforsikring var 83 mio. kr. Teknisk resultat af skadesforsikring var 1 mio. kr. Afkastet af investeringerne var 0,4% før pensionsafkastskat Periodens resultat var 55 mio. kr. Investeringsafkastet har i første halvår været 186 mio. kr. Periodens resultat er tilfredsstillende sammenlignet med første halvår 2006, hvor resultatet var negativt med 43 mio. kr. 4 LEDELSESBERETNING
Forretningsområde PENSAM ER EN FINANSIEL KONCERN PenSam Holding A/S er moderselskab i PenSam koncernen, der blandt andet rummer to livsforsikringsselskaber, en bank og et skadesforsikringsselskab. PenSam Holding er samtidig det selskab, der tegner PenSam gruppen, som også omfatter fire afviklingspensionskasser. PenSam's vigtigste forretningsområde er administration af arbejdsmarkedspensionsordninger, men PenSam udbyder også en lang række andre finansielle produkter til sine kunder. PenSam Holding modtager pensionsindbetalingerne og fordeler dem til de datterselskaber, der leverer forsikrings- og bankprodukter. PENSAM HAR EJERNE SOM KUNDER PenSam Holding koncernen er karakteriseret ved, at ejerkredsen også er kunder hos PenSam. AKTIEKAPITAL Aktiekapitalen i PenSam Holding er på 250 mio. kr. og ejes af FOA - Fag og Arbejde med 25 mio. kr. A- aktier og de fire pensionskasser tilknyttet PenSam med i alt 225 mio. kr. B-aktier. Fordelingen mellem pensionskasserne er følgende: pensionskassen for sygehjælpere, beskæftigelsesvejledere, plejere og plejehjemsassistenter: 204 mio. kr. pensionskassen for portører: 15 mio. kr. pensionskassen for trafikfunktionærer ved Hovedstadsområdets Trafikselskab: 3 mio. kr. pensionskassen for amtsvejmænd m.fl.: 3 mio. kr. Hver aktiebeløb på 100 kr. A-aktier giver 10 stemmer, mens hvert aktiebeløb på 100 kr. B-aktier giver en stemme. Aktierne i PenSam Holding ejes af fagforbundet FOA - Fag og Arbejde og de fire afviklingspensionskasser tilknyttet PenSam. I alt har mere end 300.000 lønmodtagere ansat i blandt andet kommuner og regioner en pensionsordning og andre finansielle produkter i PenSam. Aftalegrundlaget for de arbejdsmarkedspensionsordninger, PenSam administrerer, er overenskomster og aftaler, som FOA - Fag og Arbejde og Leder- Forum har indgået med arbejdsgiversiden. LEDELSESBERETNING 5
FRA PENSIONSKASSESAMARBEJDE TIL FINANSIEL KONCERN PenSam blev stiftet i 1986 som et administrationssamarbejde mellem de fire pensionskasser: pensionskassen for sygehjælpere, beskæftigelsesvejledere, plejere og plejehjemsassistenter (1966) pensionskassen for portører (1968) pensionskassen for trafikfunktionærer ved Hovedstadsområdets Trafikselskab (1976) pensionskassen for amtsvejmænd m.fl. (1977). (oprettelsesår i parentes) PenSam Holding og PenSam Liv blev i 1990 stiftet for at kunne tilbyde kunderne mere fleksible pensionsordninger, og kundernes mulighed for indflydelse i pensionskasserne blev videreført i livsforsikringsselskabet gennem oprettelse af et medlemsdemokrati i form af forbrugergrupper. Indbetalingen til de oprindelige pensionskasser ophørte dermed, men blev videreført i de nyoprettede pensionsordninger i PenSam Liv. Efterfølgende blev også PenSam Bank og PenSam Skade oprettet med det formål at levere attraktive bank- og forsikringsprodukter som supplement til pensionsordningerne. Kundekredsen er siden 1990 løbende blevet udvidet med nye pensionsordninger til flere faggrupper med tilknytning til FOA. Senest købte PenSam Liv i 2006 pædagogmedhjælpernes pensionsselskab PMF Pension og blev samtidig administrator af selskabet. 6 LEDELSESBERETNING
Beretning UDVIKLING OG STRATEGI Vi har i halvåret gennemført en række initiativer inden for vores strategiske fokusområder "kunder" og "produkter". I juni blev www.pensam.dk relanceret i en ny forbedret udgave. Der er lagt stor vægt på, at det skal være let for kunderne at identificere sig med siden og finde de oplysninger, de har brug for. Det, mener vi, i høj grad er lykkedes. Det nye pensam.dk har samtidig introduceret kunder og offentlighed for PenSam's nye design og logo. En kundeundersøgelse i halvåret har vist klare forbedringer i vurderingen af PenSam. Vi bevæger os i tilfredsstillende tempo i den ønskede retning, både hvad angår kundernes kendskab til og vurdering af PenSam. Klagebehandling er også et område, hvor vi arbejder på at sikre vores kunder endnu bedre forhold. PenSam koncernen udpegede den 1. april en klageansvarlig, der kan rådgive og vejlede kunder, der ønsker at klage. Den nye funktion skaber yderligere åbenhed og giver derfor vores kunder en let og forståelig adgang, hvis de ønsker at klage. EF-DOM KRÆVER OMLÆGNING AF PAL-SKAT EF-Domstolen fastslog den 31. januar, at det ikke er i overensstemmelse med EU-reglerne, at Danmark kun har givet fradragsret for pensionsindbetalinger til danske pensionsselskaber. Derfor forventes lovgivningen at blive ændret i efteråret 2007. For at kunne opretholde den særlige danske skat på pensionsafkastet, vil PAL-skatten formentlig blive omlagt til en individuel beskatning af den rente, kunderne får tilskrevet på deres pensionsopsparing. Den 1. juli overgik vi til at bruge arbejdsevnekriteriet ved tilkendelse af invalidepension fra PenSam. Vi benytter nu samme kriterium, som når det offentlige tilkender førtidspension. Det gør produktet mere forståeligt for vores kunder. Menneskeligt og økonomisk er det at foretrække, hvis vores kunder kan forblive på arbejdsmarkedet og undgå førtidspension. Derfor har PenSam i en årrække satset på forebyggelse, og vi har nu fået dokumentation for, hvor godt det betaler sig. Et 3-årigt projekt "HOLD FAST i dit arbejde" gav med 34 sparede invalidepensioner en nettobesparelse på 5 mio. kr. til gavn for PenSam's kunder og sparede samtidig det offentlige for 50 mio. kr. Projektet viser, at det lønner sig at forebygge invaliditet og førtidspensionering. Modellen vil ligestille danske og udenlandske pensionsselskaber, uden at staten mister skatteindtægter og uden at ændringen i praksis vil gøre nogen forskel for kunderne. For PenSam vil lovændringen kunne komme til at lægge beslag på ressourcer til brug for omlægningen af systemer m.v. LEDELSESBERETNING 7
PERIODENS RESULTAT Koncernens væsentligste aktivitet er livsforsikringsvirksomhed og det tekniske resultat for halvåret udgør 83 mio. kr. Koncernens resultat er påvirket af udviklingen på det finansielle marked, hvor der har været kursstigning på aktier, mens der har været kursfald på obligationer og ejendomme. I forhold til denne udvikling er koncernens resultat tilfredsstillende. Kursfaldet på obligationerne er en følge af en samtidig rentestigning, som har betydet tab på renteafdæk ningsinstrumenterne. AFKAST Investeringsafkastet blev i første halvår 2007 på 186 mio. kr. svarende til et afkast på 0,4% før skat. FORVENTNINGER TIL 2007 Det forventes, at renteniveauet vil stige moderat i løbet af andet halvår, og at investeringer i aktier vil give et afkastet på 6%. En større rentestigning kan dog påvirke aktieafkastet negativt. Dette vil påvirke resultatet i datterselskaberne således, at koncernens samlede resultat forventes at blive positivt. Rentestigningen, som har givet kursfald på obligationerne, har til gengæld ført til en frigivelse fra livsforsikringshensættelserne på 213 mio. kr. Frigivelsen skyldes, at hensættelserne, som selskabet skal have til fremtidige pensioner, bliver mindre, når renten stiger, idet man kan indregne det højere fremtidige afkast, som rentestigningen medfører. Den faktiske resultatfordeling for 2007 besluttes på baggrund af resultatet for hele 2007 og den økonomiske situation pr. 31.12.2007 og godkendes af generalforsamlingerne. PenSam Liv, PMF Pension og PenSam Skade har været i "grønt lys" i perioden. Det vil sige, at alle selskaberne i koncernen har økonomisk styrke til at kunne klare det mest negative af Finanstilsynets risikoscenarier. Scenarierne tester, om selskaberne kan modstå en samti dig ugunstig udvikling i aktiekurser, rente m.v. PenSam Bank har et positivt resultat på 0,5 mio. kr., der dog må anses for beskedent som følge af kurstab på obligationer. 8 LEDELSESBERETNING
Investeringsstrategi og risikostyring EJENDOMSINVESTERINGER I første halvår af 2007 er der indgået aftale med Europa Capital og Principal vedrørende direkte investering i fonde med underliggende ejendomme i henholdsvis Europa og USA. Der er tilsvarende indgået aftale med Aberdeen om investering i et fund-offunds program hvor de underliggende ejendomme er beliggende i Asien. Investeringen i fund-of-funds i Asien skal ses på baggrund af et ønske om høj diversifikation på det asiatiske ejendomsmarked. Det er målet, at andelen af ejendomsinvesteringer inden udgangen af 2007 skal øges til 10% af de samlede investeringsaktiver fra de nuværende 8,7%. ANSVARLIG INVESTERING PenSam underskrev i første halvår FN's principper for ansvarlig investering (UNPRI). Principperne forpligter PenSam til at tage højde for emner som miljø, sociale forhold og god virksomhedsledelse i investeringsprocessen. Ved at være del af et FNinitiativ viser PenSam, at vi trækker i samme retning som FN og andre store institutionelle investorer. Tilslutningen til principperne skal ses som led i en udvikling fra alene at udelukke selskaber, som ikke overholder vore retningslinjer, til i højere grad at tage aktivt stilling til udviklingen i selskaber og forsøge at påvirke selskaberne ved stemmeafgivelse på generalforsamlinger og løbende dialog. PORTEFØLJEFORVALTERE Udvælgelsen af aktier og udenlandske obligationer varetages af eksterne porteføljeforvaltere, som er nøje udvalgt og løbende bliver evalueret. Aftalen med BankInvest på forvaltning af danske aktier er i første halvår af 2007 blevet opsagt som følge af utilfredsstillende afkast, og fordi den ledende porteføljemanager har forladt teamet. Der er i stedet indgået nye forvaltningsaftaler på danske aktier med henholdsvis SEB Asset Management samt Fondsmæglerselskabet fms04. Der er valgt to nye managere i stedet for én ud fra en beslutning om at nedbringe manager-risikoen på den danske aktieforvaltning. FINANSIELLE RISICI Arbejdet med udvikling og implementering af en ALM-model til analyse af sammenfaldende risici på investeringsaktiverne og de forsikringsmæssige hensættelser er fortsat i første halvår af 2007. Implementeringen vil fortsætte i andet halvår, hvor en række centrale milepæle forventes nået. ALM-modellen er anvendt i forbindelse med udarbejdelsen af afsnit til Aktuarens beretning for 2006 i koncernens livsforsikringsselskaber. Modellen vil ligeledes blive anvendt i forbindelse med udarbejdelsen af investeringsstrategi for 2008. Sideløbende har selskabet foretaget en række andre analyser af de finansielle risici, som sammen med de forsikringsmæssige risici, er af størst økonomisk betydning for selskaberne i koncernen. Herunder kan nævnes Finanstilsynets risikoscenarier, hvor selskabet igennem første halvår har været i "grønt lys"; det vil sige, at selskaberne kan klare det værste scenario bestående af en renteændring på +/- 1,00%-point, et aktiekursfald på 30%, et ejendomsprisfald på 12% samt tab på kredit-, modparts- og valutakursrisiko. Der er i første halvår ikke foretaget ændringer i selskabets renteafdækninger til afdækning af renterisikoen på de forsikringsmæssige hensættelser. LEDELSESBERETNING 9
FORSIKRINGSRISICI Sammen med de finansielle risici er de forsikringsmæssige risici de væsentligste økonomiske risici for selskabet. De forsikringsmæssige risici dækker over udviklingen i dødelighed, levetid samt invaliditet. Disse forhold har betydning for størrelsen af pensionsydelserne, herunder muligheden for at tilskrive risikobonus. Endvidere har udviklingen på sigt betydning for selskabets økonomi. Udviklingen i de forsikringsmæssige risici følges løbende. Styringen af de forsikringsmæssige risici sker ved fastsættelse af beregningsgrundlag samt genforsikring. Der foretages løbende vurderinger af beregningsgrundlaget i forhold til den faktiske udvikling i bestanden og samfundet som helhed. Med hensyn til genforsikringsafdækningen er der valgt en politik, hvor store forsikringsrisici afdækkes. Således er der tegnet en katastrofeafdækning, hvor selskabet kun skal dække en del af udgifterne, såfremt der indtræffer en begivenhed, hvor flere end to personer dør eller bliver invalide. 10 LEDELSESBERETNING
Ledelsespåtegning Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapporten for første halvår 2007 for PenSam Holding A/S. Halvårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Finanstilsynets krav til halvårsrapporter. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at halvårsrapporten giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2007 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for første halvår 2007. Der er ikke foretaget revision eller review af halvårsrapporten. Farum den 31.08.2007 DIREKTION Palle Olsen Helen Kobæk BESTYRELSE Dennis Kristensen (formand) Palle Nielsen (næstformand) Flemming Bøgvad Allan Pedersen Jan Reinmark Leif Ryom Mona Striib LEDELSESPÅTEGNING 11
Anvendt regnskabspraksis Halvårsrapporten for 2007 er aflagt i overensstemmelse med reglerne i Lov om Finansiel virksomhed og Finanstilsynets bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for 2006. Årsrapporten for 2006 indeholder den fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis. 12 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
13
Resultatopgørelse 1. januar - 30. juni (1000 kr.) Note 2007 2006 SKADESFORSIKRING Bruttopræmier 72.547 56.190 Afgivne forsikringspræmier -310-686 Ændring i præmiehensættelser 195 1.154 Ændring i genforsikringsandel af præmiehensættelser 0 75 Præmieindtægter for egen regning, i alt 72.432 56.733 Forsikringsteknisk rente 228-18 Udbetalte erstatninger -79.917-75.576 Modtaget genforsikringsdækning -1.944 39 Ændring i erstatningshensættelser -3.164 9.471 Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser 194 153 Erstatningsudgifter for egen regning, i alt -84.831-65.913 Bonus og præmierabatter 25.750 34.581 Administrationsomkostninger -12.461-12.521 Forsikringsmæssige driftsomkostninger for egen regning, i alt -12.461-12.521 TEKNISK RESULTAT AF SKADESFORSIKRING 1.118 12.862 LIVSFORSIKRING Bruttopræmier 2.022.620 1.787.774 Afgivne forsikringspræmier 0-1.304 Præmier for egen regning, i alt 2.022.620 1.786.470 Overført investeringsafkast for egen regning -82.811-1.257.188 Udbetalte ydelser -391.729-424.549 Ændring i erstatningshensættelser -7.559-4.842 Udbetalinger fra særlige bonushensættelser -4.079-4.479 Forsikringsydelser for egen regning, i alt -403.367-433.870 Ændring i livsforsikringshensættelser -186.379-611.277 Ændring i genforsikringsandel -951.958 0 Ændring i livsforsikringshensættelser for egen regning, i alt -1.138.337-611.277 Bonus -227.255 596.174 Administrationsomkostninger -87.405-86.062 Forsikringsmæssige driftsomkostninger for egen regning, i alt -87.405-86.062 TEKNISK RESULTAT AF LIVSFORSIKRING 83.445-5.753 14 RESULTATOPGØRELSE
Note 2007 2006 IKKE-FORSIKRINGSTEKNISK VIRKSOMHED Teknisk resultat af skadesforsikring 1.118 12.862 Teknisk resultat af livsforsikring 83.445-5.753 Indtægter fra associerede virksomheder -3.868 65.980 Indtægter af investeringsejendomme 3.399 3.257 Renteindtægter og udbytter m.v. 1.236.757 833.888 Kursreguleringer -822.842-2.308.595 Renteudgifter -121.276-83.611 Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed -106.535-56.300 1 Investeringsafkast, i alt 185.635-1.545.381 Forsikringsteknisk rente overført til skadesforsikringsvirksomhed -2.686-432 Pensionsafkastskat 16.440 162.918 Investeringsafkast overført til livsforsikringsvirksomhed 82.811 1.269.308 Andre indtægter 8.784 9.260 Andre omkostninger -9.878-10.106 Resultat før skat 365.669-107.324 Skat -34.312 16.977 Minoritetsinteressers andel af driftsresultat -275.869 47.783 Periodens resultat 55.488-42.564 RESULTATOPGØRELSE 15
Balance pr. 30. juni Aktiver (1000 kr.) Note 2007 31.12.2006 Immaterielle anlægsaktiver 109.601 99.293 Immaterielle aktiver, i alt 109.601 99.293 Driftsmidler 2.796 87 Materielle aktiver, i alt 2.796 87 Investeringsejendomme 205.014 211.175 Kapitalandele i associerede virksomheder 1.441.507 1.464.724 Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder, i alt 1.441.507 1.464.724 Kapitalandele 16.475.476 15.659.542 Investeringsforeningsandele 1.731.540 1.795.725 Obligationer 25.676.422 24.648.635 Pantesikrede udlån 9.960 10.878 Andre udlån 566.064 531.906 Indlån i kreditinstitutter 400.509 198.295 Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender 592.066 759.868 Øvrige 188.181 518.269 Andre finansielle investeringsaktiver, i alt 45.640.218 44.123.118 Investeringsaktiver, i alt 47.286.739 45.799.017 Genforsikringsandele af livsforsikringshensættelser 4.518 4.518 Genforsikringsandele af erstatningshensættelser 1.479 1.284 Genforsikringsandele af de forsikringsmæssige hensættelser, i alt 5.997 5.802 Tilgodehavender hos forsikringstagere 1.530 2.801 Tilgodehavender i forbindelse med direkte forsikringskontrakter, i alt 1.530 2.801 Tilgodehavender hos forsikringsvirksomheder 26 0 Andre tilgodehavender 21.982 7.945 Tilgodehavender, i alt 29.535 16.548 Midlertidigt overtagne aktiver 0 55.769 Aktuelle skatteaktiver 120.060 36.482 Udskudte skatteaktiver 7.844 0 Øvrige 193 1.569 Andre aktiver, i alt 128.097 93.820 Tilgodehavende renter samt optjent leje 440.824 381.416 Andre periodeafgrænsningsposter 79.038 51.934 Periodeafgrænsningsposter, i alt 519.862 433.350 Aktiver, i alt 48.076.630 46.442.115 16 BALANCE
Balance pr. 30. juni Passiver (1000 kr.) Note 2007 31.12.2006 Aktiekapital 250.000 250.000 Overkurs ved emission 32.605 32.605 Andre henlæggelser 1.600.739 0 Overført overskud 111.797 1.658.487 Minoritetsinteresser 4.772.720 4.659.317 Egenkapital, i alt 6.767.861 6.600.409 Præmiehensættelser 11.555 11.851 Garanterede ydelser 16.273.196 18.768.683 Bonuspotentiale på fremtidige præmier 11.817.885 9.999.284 Bonuspotentiale på fripoliceydelser 6.549.957 4.027.427 Livsforsikringshensættelser, i alt 34.641.038 32.795.394 Erstatningshensættelser 311.835 301.111 Kollektivt bonuspotentiale 2.963.471 3.521.461 Hensættelser til bonus og præmierabatter 131.620 156.290 Særlige bonushensættelser 1.092.027 1.014.734 Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter, i alt 39.151.546 37.800.841 Udskudte skatteforpligtelser 58.220 57.100 Andre hensættelser 6.035 3.410 Hensatte forpligtelser, i alt 64.255 60.510 Gæld i forbindelse med direkte forsikring 0 329 Gæld til kreditinstitutter 13.795 12.562 Indlån 1.539.220 1.572.049 Gæld til Pen-Sam I/S 25.758 26.558 Gæld til arbejdsgivere 4.443 34.046 Pensionsafkastskat 18.869 35.425 Aktuelle skatteforpligtelser 0 984 Anden gæld 479.615 282.396 Gæld, i alt 2.081.700 1.964.349 Periodeafgrænsningsposter, i alt 11.268 16.006 Passiver, i alt 48.076.630 46.442.115 BALANCE 17
Noter (1000 kr.) NOTE 1 Investeringsafkast 2007 2006 Afkast fordelt på investeringskategorierne: Investeringsejendomme -2.266 53.025 Tilknyttede virksomheder 0 Associerede virkesomheder -3.868 6.012 Kapitalandele 1.279.964 199.005 Investeringsforeningsandele -202.250-235.727 Obligationer -519.720-749.390 Udlån -423 4.439 Øvrige finansieringssaktiver -341.449-920.974 Øvrige renter -1.782-668 Valuta 81.549 152.130 Formueadministration og depotafgift -104.120-53.233 Investeringsafkast i alt 185.635-1.545.381 39.10.321.0728 18 NOTER
PenSam Jørgen Knudsens Vej 2 Postboks 282 3520 Farum Telefon 44 39 39 39 Telefax 44 39 39 40 pensam@pensam.dk www.pensam.dk