TOPDANMARK Q1-Q3 2016 RESULTAT 1 1
HIGHLIGHTS Q1-Q3 2016 Resultat efter skat: 1.127 mio. kr. (Q1-Q3 2015: 861 mio. kr.) Resultat pr. aktie: 12,1 kr. (Q1-Q3 2015: 8,4 kr.) CR: 85,1 (Q1-Q3 2015: 85,2) CR ekskl. afløb: 89,0 (Q1-Q3 2015: 89,0) Præmievækst: Skadeforsikring -1,3 % og livsforsikring 23,6 % Investeringsafkast efter forrentning og kursregulering af skadeforsikringshensættelser: 339 mio. kr. (Q1-Q3 2015: 30 mio. kr.) Q3 2016 Resultat efter skat: 533 mio. kr. (Q3 2015: 210 mio. kr.) Resultat pr. aktie: 5,9 kr. (Q3 2015: 2,1 kr.) CR: 83,2 (Q3 2015: 85,8) CR ekskl. afløb: 86,9 (Q3 2015: 89,4) Præmievækst: Skadeforsikring -0,1 % og livsforsikring 10,4 % Investeringsafkast efter forrentning og kursregulering af skadeforsikringshensættelser: 232 mio. kr. (Q3 2015: -58 mio. kr.) Modelmæssig resultatprognose for 2016 For hele 2016 er den forudsatte CR justeret fra omkring 89 til 87-88 ekskl. afløbsresultat i Q4 2016 Den modelmæssige resultatprognose for 2016 opjusteres med 200 mio. kr. til 1.200-1.300 mio. kr. efter skat og ekskl. afløbsresultat i Q4 2016 ~ EPS på 13,5 kr. Der forudsættes uændret en negativ præmieudvikling for skadeforsikring i 2016 Modelmæssig resultatprognose for 2017 Uændret i forhold til bestyrelsens redegørelse Der forudsættes et uændret præmieniveau i skadeforsikring i 2017 og en combined ratio på 90-91 før afløbsresultat Tilbagekøb af Topdanmark-aktier Tilbagekøbsprogrammet for 2016 er forhøjet med 200 mio. kr. til 1.650 mio. kr. Udlodningsprocent på 10,0 Der resterer 650 mio. kr. af tilbagekøbsprogrammet for 2016 2 2
1.500 1.300 1.100 900 700 500 1.400 1.200 1.000 800 600 400 200 0 RESULTATUDVIKLING FØR SKAT Q1-Q3 2015-Q1-Q3 2016 Q3 2015-Q3 2016 262 46 3 1.425 1.123 3 280 48 3 662 281 58 Q1-Q3 2015 Teknisk resultat Investeringsafkast (skade) Liv Moderselskab mv. Q1-Q3 2016 Q3 2015 Teknisk resultat Investeringsafkast (skade) Liv Moderselskab mv. Q3 2016 3 3
62 60 UDVIKLING I SKADEFORLØBET % 69,6 0,4 0,3 0,4 0,2 0,3 0,2 0,1 0,1 68,8 Q1-Q3 2015- Q1-Q3 2016 Q1-Q3 2015 Diskontering Syge/ulykke Tyveri Vejrlig Afløb Bilforsikring Brand Andet Q1-Q3 2016 % 70,8 1,6 1,2 0,3 68,2 1,3 0,5 0,4 0,3 Q3 2015 Syge/ulykke Privat Diskontering Tyveri Vejrlig Bilforsikring Brand Q3 2016 Q3 2015- Q3 2016 4 4
UDVIKLING I COMBINED RATIO Negativ effekt af det faldende renteniveau i pp af CR CR 4-5pp 5 5
UDVIKLING I TEKNISK RESULTAT (2001-Q3 2016) 660 560 460 360 376 260 160 60-40 Q1 2001 Q1 2005 Q1 2010 Q4 2013 Q3 2016 1) Snetryksskader 3. og 4. største storme i Danmark 1) Regnskabspraksis er ændret fra 1.1.2016 jf. afsnittet Anvendt regnskabspraksis i Q1 2016-rapporten Sammenligningstal er ikke tilpasset 6 6
FORUDSAT CR ER JUSTERET TIL 87-88 FOR 2016 EKSKL. AFLØBSRESULTAT I Q4 2016 ~89 0,5 0,9 0,2 87-88 Forudsat CR for 2016 i H1 2016 rapporten ekskl. afløb Vejrlig Afløb Diskontering Forudsat CR for 2016 ekskl. afløb i Q4 2016 Forudsætninger for CR i 2016 Et vejrmæssigt normalår med vejrligsrelaterede skader på 50 mio. kr. i Q4 2016 Et renteniveau svarende til rentekurven 4. november 2016 En omkostningsprocent på omkring 16 7 7
PRÆMIEUDVIKLING (%) Q1-Q3 2015-Q1-Q3 2016 1 0,5 0 Syge/ulykke og arbejdsløshed Motor Privat Afgang af større industrikunder Andet Præmievækst 1,0-1 0,5 0,4 0,1 1,3-2 8 8
FORUDSAT CR PÅ OMKRING 90-91 FOR 2017 EKSKL. AFLØBSRESULTAT 87-88 3,0 1,0 ~1 90-91 Forudsat CR for 2016 Afløb i Q1-Q3 2016 Vejrlig i Q1-Q3 2016 ift. normalniveauet Underliggende forbedring Forudsat CR for 2017 ekskl. afløb 9 9
FORUDSAT PRÆMIEUDVIKLING FOR 2017 Nettoeffekt af prisindeksering ~ 1,3 % Bilforsikring herunder primært fald i gennemsnitspræmie ~ -1,0 % Afgang af ulønsomme industrikunder ~ -0,7 % Fremgang på privat-, landbrugs- og erhvervsområdet ~ 0,4 % Forudsat præmieudvikling ~ 0 % 10 10
UDVIKLING I RISIKOPRÆMIE PÅ PERSONBILER Indeks 120 101,2 106,6 103,0 102,3 105,0 100 80 Q1-Q3 2011 Q1-Q3 2012 Q1-Q3 2013 Q1-Q3 2014 Q1-Q3 2015 Q1-Q3 2016 11 11
UDVIKLING I FASTHOLDELSESPROCENTEN PÅ PRIVATSEGMENTET Indeks 12 12
GODE KUNDEMÅLINGER Utilfredse kunder Ambassadør kunder Kilde: ASMA telefonmålinger pr. 31. oktober 2016 13 13
EFFEKT AF EN RENTESTIGNING Erstatningsreserverne er matchet på aktivsiden Renteændringer påvirker ikke den samlede værdi af erstatningshensættelser og matchende investeringsaktiver Stiger rentekurven med 1 pp, falder CR med ca. 1,0 pp svarende til 90 mio. kr. før skat Præmiereserven investeret i korte rentebærende fordringer Stiger den korte rente med 1 pp, stiger resultatet før skat med ca. 40 mio. kr. 3 mdr. og 10-årig forwardrente i DKK 14 14
UDVIKLINGEN I DEN JUSTEREDE RENTEKURVE 15 15
INVESTERINGSAFKAST - FOR TOPDANMARK-KONCERNEN EKSKL. LIVSFORSIKRING Investeringsafkast Beholdning 30. sept. 2016 mia. kr. Afkast Q3 2016 mio. kr. % mio. kr. % Danske aktier 0,3 25 7,2 11 3,0 Udenlandske aktier 0,6 31 5,6 21 3,7 Unoterede aktier og hedgefonde 0,4 38 11,3 44 13,2 Stats- og realkreditobligationer 13,6 103 0,7 474 3,6 Kreditobligationer 0,3 3 1,1 9 2,4 Indeksobligationer 0,5 5 1,1 14 3,1 CDO's 0,7 75 12,9 103 18,5 Ejendomme 1,0 15 1,6 43 4,4 Aktiver vedr. SUL 2,3 48 2,1 197 9,1 Pengemarked m.m. 1,5 4 0,2-8 -0,4 Ansvarlig lånekapital -1,8-13 -0,7-48 -2,4 Rentebærende gæld 0,0 1 0,4 0 0,0 19,4 336 1,8 860 4,7 Kapitalforvaltning 17 48 Investeringsafkast 353 908 Forrentning og kursregulering af skadeforsikringshensættelser -121-569 Investeringsafkast efter forrentning og kursregulering af skadeforsikringshensættelser 232 339 Afkast 1.-3. kvt. 2016 Eksponering i udenlandske aktier og kreditobligationer er tilpasset ved hjælp af afledte finansielle instrumenter. Ved beregning af afkastprocenter sættes afkastet af finansielle instrumenter i forhold til størrelsen af eksponeringen i det underliggende aktiv. I afkast af ejendomme indgår opskrivning af domicilejendomme, som er indregnet under anden totalindkomst. 16 16
RESULTAT - LIVSFORSIKRING Resultat Livsforsikring Året 3. kvartal 3. kvartal 1.-3. kvt. 1.-3. kvt. Mio. kr. 2015 2015 2016 2015 2016 Egenkapitalens investeringsafkast 57 12 23 17 37 Salg og administration -45-5 3-23 -29 Forsikringsrisiko 19 9 5 14 17 Egenkapitalens risikoforrentning 137 33 38 101 109 Risikoforrentning overført til (-)/fra skyggekonto 7-28 0-21 0 Resultat af livsforsikring 174 21 69 89 135 Anslået værdi af skyggekonto ultimo 12 46 9 17 17
LIV UDVIKLING I BRUTTOPRÆMIER 18 18
UDSIGTER FOR LIVSFORSIKRING 2016 Der forventes fortsat en fremgang i løbende præmie på omkring 5 % Det forudsatte resultat for 2016 fastholdes på 160-190 mio. kr. før skat 19 19
SOLVENSDÆKNING 31. dec. 2013 31. dec. 2014 1. jan 2016 30. sep. 2016 Solvenskapitalkrav 3.885 3.416 3.193 4.039 Kapitalgrundlag 6.794 6.764 6.943 6.402 1) Solvensdækning 175 % 198 % 217 % 159 % 1) Stigningen på 506 mio. kr. er påvirket af, at 400 mio. kr. planlagt aktietilbagekøb i perioden august-december 2016 allerede blev godkendt af Finanstilsynet i Q2 2016 og dermed blev fradraget kapitalgrundlaget ultimo Q2, mens tilladelse til at tilbagekøbe 450 mio. kr. i perioden november 2016 til marts 2017 først blev givet i Q4 2016 og dermed ikke fradraget i kapitalgrundlaget ultimo Q3. 20 20
MODELMÆSSIG RESULTATPROGNOSE FOR 2016 Resultatprognose 2016 Resultat Prognose 2016 Prognose 2016 Mio. kr. 2015 5. august 2016 4. november 2016 Skadeforsikring - Teknisk resultat 1.195 950 1.000 1.050 1.100 - Investeringsafkast efter forrentning og kursregulering af skadeforsikringshensættelser 147 150 200 300 350 Resultat af skadeforsikring 1.342 1.100 1.200 1.350 1.450 Livsforsikring 174 160 190 160 190 Moderselskab m.v. 31 30 40 20 30 Resultat før skat 1.547 1.290 1.430 1.530 1.670 Skat -364-290 -330-330 -370 Årets resultat 1.183 1.000 1.100 1.200 1.300 Svarer til et resultat pr. aktie på 13,5 kr. 21 21
TILBAGEKØBSPOTENTIALE 2016 Mio. kr. November 2016 Egenkapital primo 2016 4.930 Immaterielle aktiver -689 4.241 Forventet overskud efter skat 2016 (middelværdi) 1.250 Ændring immaterielle aktiver -100 Bevægelser på egenkapitalen (især udstedelse og udnyttelse af optioner) 50 1.200 Forventet egenkapital til solvens ultimo 2016 5.441 Hybridkapital Ansvarlig lånekapital Forsikring Forventet kapitaldækning ultimo 2016 Skønnet nødvendig egenkapitaldækning til solvens 2016 3.400 Overskudskapital/tilbagekøbspotentiale i 2016 2.041 (Manglende tilbagekøb 2015: 283) Tilbagekøb for 2016 1.650 Hybridkapital og efterstående kapital indregnes ikke i tilbagekøbspotentialet: 55 mio. euro tier 1 hybridkapital med call i 2017 og uden udløb 500 mio. kr. tier 2 lånekapital med call i 2020 og udløb i 2025 850 mio. kr. tier 2 lånekapital med call i 2021 og udløb i 2026 Solvensbehov 1. januar 2016 3.193 Basiskapital 1. januar 2016 6.943 22 22
TILBAGEKØB FOR 1.650 MIO. KR. Tilbagekøbsprogrammet for 2016 opjusteres med 200 mio. kr. til 1.650 mio. kr. Tilbagekøbet på 1.650 mio. kr. svarer til en buy-back yield på 10,0 % Det opjusterede tilbagekøb fra tilbagekøbsprogrammet for 2016 vil blive foretaget i 2017 Vil søge om Finanstilsynets godkendelse inden 23/2 2017 Tilbagekøbsprogrammet for 2016 på 1.650 mio. kr. vil blive foretaget således: Det oprindelige tilbagekøb på 1.450 mio. kr. gennemføres i perioden 12/2 2016 17/2 2017 Opjusteringen af tilbagekøbet på 200 mio. kr. vil blive foretaget i 2017 Fra 2000 til 2015 har det gennemsnitlige buy-back yield ligget på 9,4 % Topdanmark har siden 1998 annulleret 77 % af de udestående aktier Gennemsnitskurs: 53 23 23
GENNEMSNITLIG UDLODNINGSPROCENT PÅ 9,4 (2000-2015) Udlodningsprocent Gennemsnit 24 24
CR EFFEKT AF ÆNDRINGER Combined ratio Året 2015 3. kvt. 2015 1.-3. kvt. 2015 Regnskab Ny praksis Regnskab Ny praksis Regnskab Ny praksis Erstatningsprocent 69,5 68,9 67,8 67,4 68,3 67,7 Nettogenforsikringsprocent 1,9 1,9 3,4 3,4 1,9 1,9 Skadeforløb 71,4 70,8 71,2 70,8 70,2 69,6 Omkostningsprocent 15,9 15,9 15,1 15,0 15,7 15,6 Combined ratio 87,3 86,7 86,2 85,8 85,9 85,2 Combined ratio ekskl. afløb 91,6 90,9 89,9 89,4 89,7 89,0 25 25
DISCLAIMER Denne præsentation indeholder udtalelser om fremtidige forhold. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici af såvel generel som specifik karakter. Mange faktorer kan forårsage, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger og forudsætninger, som indeholdes i præsentationen. Sådanne faktorer kan f.eks. være konjunkturudviklinger, udviklingen i de finansielle markeder, den økonomiske indvirkning af ikkeforudsete begivenheder som f.eks. terrorhandlinger eller ekstraordinære vejrmæssige forhold, ændring i danske og EU-mæssige regler, konkurrencefaktorer i forsikringsbranchen og udviklingen i genforsikringsmarkedet. Se endvidere afsnittet om risikoforhold på www.topdanmark.com Investor Risikostyring. Ovenstående angivelse af risikofaktorer er ikke udtømmende. Investorer og andre, der måtte basere beslutninger vedrørende Topdanmark på udsagn om fremtiden, bør foretage egne omhyggelige overvejelser om disse forhold samt usikkerhedsmomenter i øvrigt. Topdanmarks udsagn om fremtiden er i øvrigt alene baseret på informationer, der var kendt på tidspunktet for udarbejdelsen af delårsrapporten Q1-Q3 2016. 26 26
BILAG 27 27
UDVIKLING I COMBINED RATIO INKL. OG EKSKL. AFLØB (HVID) 90,3 88,0 95,0 91,5 89,8 86,0 91,6 90,9 87,3 86,7 87-88 1) 2) 3) 2012 2013 2014 2015 2015 2016E 1) Guidet CR for 2016 på omkring 87-88 er inkl. afløbsgevinst i Q1-Q3 på 264 mio. kr. svarende til 3,0 pp 2) 2015 er korrigeret for ændret regnskabspraksis jf. afsnittet Anvendt regnskabspraksis i Q1 2016-rapporten 3) Regnskabspraksis er ændret fra 1.1.2016 jf. afsnittet Anvendt regnskabspraksis i Q1 2016-rapporten 28 28
FINANSKALENDER Indsendelsesfrist for emner til dagsorden på generalforsamlingen 20.02.2017 Årsrapport for 2016 23.02.2017 Ordinær generalforsamling 04.04.2017 Delårsrapport for Q1 2017 23.05.2017 Halvårsrapport for 2017 15.08.2017 Delårsrapport for Q1-Q3 2017 14.11.2017 29 29
AKTIEPROFIL Fokuseret strategi Dansk aktør Stabile forsikringsrisici Lav omkostningsprocent Begrænset finansiel risiko Synergi mellem liv og skade Effektiv kapitalstyring Begrænset toplinjevækst Profitabel vækst i nævnte rækkefølge Topdanmark-aktien er en værdi-case ikke en vækst-case Højt nettoresultat Stort aktietilbagekøbsprogram Ingen beskyttelse mod en overtagelse i vedtægterne 30 30
SAMMENLIGNING CR INKL. OG EKSKL. AFLØB (HVID) 2012 Q1-Q3 2016 (DANSK FORRETNING) 90,3 95,0 91,5 89,8 91,6 89,0 91,2 93,4 90,1 90,7 88,7 94,5 93,7 96,6 95,0 94,4 96,5 93,7 88,1 91,5 88,1 89,5 91,9 88,0 86,0 87,3 85,1 85,4 87,5 84,1 85,2 83,5 88,6 83,3 87,4 85,5 80,8 84,0 1) 2) 1) Skandinavisk forretning fra 2012 til 2015 2) Fra 2012 til H1 2016 Sammenligningstal er ikke tilpasset 31 31
Topdanmark Tryg Codan Alm. Brand Gjensidige If GF A lk a Lærerst anden Købst æderne SAMMENLIGNING COMBINED RATIO EKSKL. AFLØB 2012 Q1-Q3 2016 (KONCERNNIVEAU) 100,8 97,2 97,8 89,0 93,7 91,5 91,9 88,2 89,2 90,2 1) 2) 3) 4) 2) 5) 2) 2) 1) Fra 2012 til 2015. Skandinavisk forretning 2) Fra 2012 til H1 2016 3) 2016 reguleret for ekstraordinære forhold 4) 2015 reguleret for ekstraordinære forhold 5) Fra 2012 til H1 2016, afløb fremgår ikke Sammenligningstal er ikke tilpasset 32 32
NØGLETAL - SEGMENTOPDELT Privat Erhverv og Industri Koncern Q1-Q3 2015 Q1-Q3 2016 Q1-Q3 2015 Q1-Q3 2016 Q1-Q3 2015 Q1-Q3 2016 Præmievækst -1,7-0,8-1,3 Bruttoerstatningsprocent 66,7 66,2 69,0 69,9 67,7 67,8 Nettogenforsikringsprocent 1,3 1,5 2,7 0,4 1,9 1,0 Skadeforløb 68,0 67,7 71,6 70,3 69,6 68,8 Bruttoomkostningsprocent 15,9 16,5 15,2 15,9 15,6 16,2 Combined ratio 83,9 84,1 86,8 86,2 85,2 85,1 CR korrigeret for afløb 88,4 88,9 89,8 89,1 89,0 89,0 33 33
VÆRDISKABELSE Distributionskraft Kundetilfredshed Prissætning Effektivitet 34 34
ENTRY BARRIERS Example based on experience from Topdanmark: - Premium volume DKK 1,000m portfolio in personal market - CR = 90 or a profit of DKK 100m - Expense ratio 18%, of which 10% new business Premium profile (%) Combined ratio 15 10 5 0 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20+ Age of policies number of years 200 150 100 50 0 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20+ Age of policies number of years Total = 100% Weighted CR Total = 90 35 35
ENTRY BARRIERS Example based on experience from Topdanmark: - Premium volume DKK 1,000m portfolio in personal market - CR = 90 or a profit of DKK 100m - Expense ratio 18%, of which 10% new business Accumulated profit shows result of new business after x years Profit (DKKm) Accumulated profit (DKKm) 50 150 0 100 50 (50) 0 (50) (100) Age of policies number of years (100) Age of policies number of years Total = DKK 100m Profit 20+ = DKK 100m Milestones 36 36
NORMALINDTJENING Mio. kr. Skade CR = 91 8,9 mia. kr. x 9 pp 800 Afløb (CR-effekt 1,7 pp) 8,9 mia. kr. x 1,7 pp 150 Liv 140 Moderselskab m.m. 35 Risikopræmie aktiver: 5 mia. kr. x 2 % 100 Aktier: 0,8 mia. kr. x 7 % 55 Resultat før skat 1.280 Skat -280 Resultat efter skat 1.000 37 37
SÅDAN KAN DER TJENES PENGE PÅ SKADEFORSIKRING Forudsætninger: Egenkapital 40 % af præmieindtægterne Combined ratio 91,0 (skader + omkostninger) / præmieindtægt Afkast af egenkapitalen 5 % Afkast af driften: Indtægter 100,0 Udgifter 91,0 9,0 ~ ROE = 23 % Afkast af egenkapitalen: 5 % ROE (egenkapitalforrentning) før skat 28 % 38 38
UDVIKLING I STOR- OG VEJRLIGSRELATEREDE SKADER Storskader efter genforsikring mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår 2015 18 31 7 44 100 2016 19 10 36 Vejrligsrelaterede skader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår 2012 21 12 12 4 49 2013 0 19 1 1.000 1.020 2014 0 24 79 36 139 2015 40 0 7 163 210 2016 0 34 0 Storskader er defineret som bruttoskader over 5 mio. kr. Omfatter property-skader på Erhverv og industri. Omfatter bruttoskader over 4,5 mio. kr. pr. begivenhed. Forudsatte vejrligsrelaterede skader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår 2016 50 25 45 50 170 39 39
DEKOMPONERING AF AFLØBSRESULTAT Afløbsresultat f.e.r. Året 3. kvartal 3. kvartal 1.-3. kvt. 1.-3. kvt. Mio. kr. 2015 2015 2016 2015 2016 Syge- og ulykke 86 41-3 50 37 Arbejdsskade 83 1 37 53 11 Motoransvar/-kasko 128 5 13 99 180 Andet 85 35 36 56 35 Afløbsresultat f.e.r., i alt 381 82 82 258 264 40 40
7 6 5 4 3 2 1 0 AFLØBSRESULTAT F.E.R. I PROCENT AF PRÆMIEINDTÆGTER 3,4 3,8 4,3 4,0 2,4 1,7 2,3 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Q1-Q3 2016 Sammenligningstal er ikke tilpasset 41 41
42 42
NORMALAFKAST I LIVSFORSIKRING Forudsætninger: Nødvendig egenkapital i Topdanmark Liv: 1.500 mio. kr. Egenkapitalens investeringsafkast: 2,0 % CR syge- og ulykkesforretningen 98,0 % Indtjening kapitalforvaltning 0,15 % 43 43
NORMALAFKAST I LIVSFORSIKRING Mio. kr. Afkast af livsforsikring: Normal afkast Investeringsafkast af egenkapital 2,0 % 30 Risikoforrentning 130 Resultat af forsikringer uden for kontribution -35 Resultat i Nykredit Liv 3 Kapitalforvaltning Liv 65 193 193 ~17 % ROE Øvrigt livrelateret resultat: Livrelateret skadeforsikring (tab af erhvervsevne, sundhedsforsikring og kritisk sygdomsforsikring samt arbejdsløshedsforsikring mv.) 38 Øvrige synergier bl.a. på distributionssiden 50 88 88 281 ~23 % ROE 44 44
INVESTERINGSAFKAST TOPDANMARK EKSKL. LIVSFORSIKRING % 6,9 4,8 3,1 4,1 3,4 4,7 1,0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Q1-Q3 2016 Sammenligningstal er ikke tilpasset 45 45
DISTRIBUTIONSKANALER Skade 2015 Liv 2015 6 % 5 % 17 % 21 % 38 % 30 % 4 % 26 % Assurandører Telefonsalg mv. Mæglere Bilforhandlere og Home Danske Bank Danica Pension 15 % Assurandører Mæglere Andre (banker mv.) Hovedkontor og livsalgskorps 38 % 46 46
MARKEDSANDELE Skadeforsikring Q3 2015 Livsforsikring 2015 19,6 % 18,0 % 7,6 % 0,5 % 1,6 % 0,4 % 5,6 % 3,1 % 8,0 % 38,5 % 4,0 % 17,2 % 5,0 % 5,7 % 16,1 % 6,5 % 9,7 % 11,2 % 21,7 % Tryg Topdanmark Codan Alm. Brand Gjensidige If Lærerstanden Alka Forsikring GF-Forsikring Øvrige PFA Nordea Liv & Pension Topdanmark Liv Alm. Brand Skandia Danica Pension AP Pension SEB Pension Alka Liv 47 47
SKATTEFORDEL VED TILBAGEKØB VS. UDBYTTE Indekseret værdi efter skat Forudsætninger: Afkast 9 % p.a., udlodning af hele overskuddet, investors skattesats 42 %, ingen transaktionsomkostninger. Værdien af udbytter efter skat geninvesteres. 48 48
HOVED- OG NØGLETAL FOR 2011-2015 (KONSENSUS FOR 2016-2017) KONSENSUS ER INDHENTET UMIDDELBART FØR OFFENTLIGGØRELSE AF DELÅRSRAPPORTEN Q1-Q3 2016 Hovedtal: Konsensus 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Bruttopræmieindtægter, skade 8.668 8.759 8.889 9.116 8.956 8.855 8.860 Skadeforsikring: Teknisk resultat 907 1.068 765 1.289 1.133 1.137 1.085 Investeringsafkast efter forrentning og kursreg. af skadehensættelser 179 1.036 595 514 143 197 162 Resultat af skadeforsikring 1.086 2.103 1.361 1.803 1.276 1.338 1.239 Livsforsikring 187 210 442 200 174 160 164 Moderselskab mv. 76 22 73 7 31 28 31 Resultat før skat 1.349 2.335 1.875 2.010 1.481 1.529 1.418 Skat -326-512 -407-452 -349-338 -316 Periodens resultat 1.023 1.823 1.468 1.558 1.132 1.192 1.106 Tilbagekøb 1.159 1.200 1.836 1.716 1.667 1.517 1.257 Nøgletal: EPS 7,4 14,2 12,5 14,4 11,3 13,1 13,2 Skadeforløb 74,6 72,2 75,4 70,3 71,4 70,7 71,9 Omkostningsprocent 15,7 15,8 16,2 15,7 15,9 16,5 16,1 Combined ratio 90,3 88,0 91,5 86,0 87,3 87,2 87,9 Combined ratio ekskl. afløb 92,0 90,3 95,0 89,8 91,6 90,3 90,9 Sammenligningstal er ikke tilpasset 49 49
MACROECONOMICS FOR DANMARK % 2016E 2017E GDP growth 1,1 1,7 Private consumption 1,6 1,7 Public consumption 1,0 0,7 Inflation 0,3 1,3 Unemployment rate (DST definition) 4,2 4,0 Government debt % of GDP 38,3 36,8 Government balance % of GDP -0,6-1,2 Current account % of GDP 6,4 6,6 House prices 3,4 3,4 Source: Danske Research (www.danskebank.com/danskeresearch) 50 50
Facebook Linked In Google + Trustpilot 51 51