Onsdag 6. maj 2015 En lille tur til forårsvarmen i Paris var planen. Men det regnede uafbrudt i samtlige fire dage. Vi boede i Clichy, en forstad til Paris. Forstaden er kendt fra den danske film Stille dage i Clichy baseret på bogen af Henry Miller med samme titel. Vi fandt ud af, at Henry Miller havde boet ganske nær vores hotel. Det gav et lille uventet sus af berømthed over vores tur. Henry Miller er berømt for sine stærkt erotiske bøger. Filmen vakte stor forargelse. Jeg så den ved udgivelsen i 1970. Filmen var virkelig vovet efter datidens normer. Intet var overladt til fantasien. Centralt i filmen var en scene med et badekar, hvor mange våde drømme blev afviklet. Derfor fik filmen en omtumlet tilværelset i forskellige lande. Den blev skiftevis forbudt og tilladt af censuren. Tilbage fra 1970'ernes våde tanker til nutidens våde Clichy. På et tidspunkt forsvandt mit kamera. Jeg opdagede efter et besøg i hotellets pool, at det var væk. Receptionen havde ikke set det. Vi var på vej rundt til steder, hvor jeg kunne have glemt det, da det sagde pling inde i mit hovede. Snavsetøjsposen, gemmestedet for værdisagerne, når vi er ude af hotelværelset. Håbet er, at en tyv ikke kan få sig til at rode i netop den pose. Kameraet lå sammen med de våde badebukser. Hvis jeg havde været en berømthed, ser jeg Ekstra-Bladets overskrift for mig: Skjult kamera i våde bukser. Jeg har før i tiden lidt af fordomme over for franskmænd. De var utålmodige ved mødet med en udlænding, der ikke kunne tale fransk. Jeg mindes arrogante overtjenere, der næppe gad tage mod bestilling, når de så på danskere i sandaler og bermuda-shorts. På gaden svarede de ikke på dumme spørgsmål om vejen til Eiffeltårnet. Jeg har været nødt til at sige farvel til alle mine fordomme. Det begyndte for nogle år siden, da jeg var nær ved at få kolde fødder og våde øjne. Efter en lang rejse var jeg nået til et kontor i Paris, hvor der blev solgt billetter til en landskamp i fodbold med Danmark som deltager. I Danmark kunne billetterne ikke købes. Jeg fik at vide, at kun kontanter kunne bruges. Og jeg havde ingen kontanter. Ingen pengeautomat i nærheden. En lille dame kom til og spurgte om problemet. Hun tog mig i hånden uden ord og førte mig hen til en pengeautomat i nærheden. Jeg fik billetterne, og Danmark vandt. Hun blev forbavset over at få et knus. Det var da kun naturligt at hjælpe et menneske i nød. Clichy er ikke en voldsom stor forstad. Alligevel lykkedes det os at fare vild. Ud på de små timer spurgte vi adskillige mennesker om vej. En fuldenæse, en ældre herre med puddel og løst håndled og en purung pige. Den unge pige gik en lang ekstratur for at vise os, hvor vi skulle gå hen for at finde hotellet. Ville en ung dansk pige gøre det klokken 1.30, hvis en ældre herre på særdeles gebrokkent dansk spurgte om vej? Overalt på restauranter var betjeningen superhøflig. Måske blev stemningen blødt lidt op af, at vi forsøgte os med lidt skolefransk? Kan det være forklaringen på mine fordomme? Vi danskere er ikke så gode til at smile og være høflige. At tale fransk er som regel ikke vores spidskompetance. Men hvis vi prøver efter bedst evne, gør det et godt indtryk. I god overensstemmelse med det våde vejr valgte vi den sidste dag at sejle en tur på Seinen. Billetdamen sagde hello, hello. Jeg sagde to billetter. Hun sagde hello, hello. Jeg sagde igen to billetter. Hun måtte forklare, at hun hilste på mig og forventede en genhilsen. Hun var et menneske og ikke en billetmaskine. Sådan sluttede vores våde og stille dage i Clichy. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser?
Det er nok kun en byge. Det er den mest almindelige danske sætning. Vi er uforbederlige optimister. Det lignede en alvorlig afklapsning af aktiemarkedet i sidste uge, da jeg rejste til Paris. Fald på 4% var typisk på de fleste børser. Men så holdt det op igen. Tirsdag aften piskede regnen ned. Det holdt også op igen. I dag skinner solen. I Paris var det ikke en byge. Det blev ved med at regne. USA I ugens løb er Dow Jones er faldet fra 18110 til 17928 Det brede indeks S&P er faldet fra 2115 til 2089. Nasdaq er faldet fra 5055 til 4939. Som det ses af tabellen kom de største fald tirsdag aften. Det varsler ilde for de følgende dage. Alle de amerikanske indeks er måske midlertidigt? - brudt ned under modstandsniveauerne i henholdsvis 18000, 2100 og 5000. I dag er de amerikanske futures forsigtigt grønne. Måske er det våde vejr slut for denne gang? Men det kan også nemt være begyndelsen til endnu flere fald. Kilde: www.google.com/finance Grækenland spiller stadig en stor rolle i mediebilledet. Alle andre end Grækenland frygter det store sammenbrud. Mandag sagde Jean-Claude Juncker, chefen for EU, at grækernes exit fra euroen ikke er en mulighed. Det vil betyde sammenbrud af euro-samarbejdet. Grækerne taler stadig med EU. Men uden reformer af de græske pensioner og arbejdsforhold bliver det vanskeligt at løse problemerne. De amerikanske nøgletal viser igen en opbremsning, når man ser på udviklingen i bruttonationalproduktet. Det er ikke godt. Samtidig stiger privatforbruget. Og det er godt. Det går også bedre på boligmarkedet. Danmark OMX C20 CAP er faldet fra kurs 1003,51 for en uge siden til 988,81 i dag. Faldet fortsætter i dag. Så måske er det alligevel ikke en byge. Vi er i gang med den korrektion, jeg har ventet længe. Tiden vil vise, hvor voldsom den bliver. Den computerfremstillede analyse pr. 30/4 viste, at 24 aktier er markeret med køb og 20 med sælg. Det er igen en stærk forværring sammenlignet med sidste måling. Men disse tal er ikke helt up to date og har endda ikke fået udviklingen i denne uge med. Følgende overvejelser er baseret på Peter Jeppesens aktiebrev aktier-og-investering.dk: OMXC20-indekset steg 28% i første kvartal af 2015. Så kraftig en fremgang er ikke tidligere målt, og slet ikke i en periode, hvor aktierne allerede er steget voldsomt. Det tyder på en snarlig korrektion. Måske er vi godt i gang med den. Men en korrektion er kun 3-8%. Det er så lidt, at det ikke er værd at reagere på. Derfor er det bedst at beholde aktierne i den nuværende situation, med mindre man er en meget kortsigtet investor. Der truer for alvor en nedtur i de europæiske aktier end længe set. Modsat virker, at der er en meget stærk påvirkning af kurserne, når den europæiske centralbank opkøber obligationer hver måned for meget store beløb. Det vil fortsat få fok til at købe aktier frem for obligationer. Der er ikke andre muligheder.
Løst og fast Lundbeck steg vildt her til morgen. Stigningen var 15-25%. Til sidst lagde kursen sig fast på en stigning på ca. 15%. Jeg troede, der var tale om en fejl, så jeg skyndte mig at sælge til kurs 147,3. Det skulle jeg nok ikke have gjort. Ingen havde set det komme. Mange havde anbefalet salg af Lundbeck-aktien. Stigningen skulle være på grund af den nye mand i toppen, Kåre Schulz, der netop har forladt en toppost i Novo Nordisk. Selve regnskabet overraskede kun lidt på omsætningen. Også resultatet var lidt bedre end ventet. Jeg synes, det er overdrevet med så voldsom en reaktion på et personskifte. Hvis jeg har ret i min skepsis, bør kursen snart falde igen. Der er stadig problemer i tørlastbranchen. Mon ikke kursen på Norden snart har nået bunden? I dag har Aktie-Info anbefalet køb af aktien. Der er en modstand i 120. Det antyder, at der er plads til flere fald. Men jeg beholder mine aktier i selskabet. Pludselig kommer den, når den internationale økonomi vender tilbage til det normale Jyske Bank og Sydbank havde regnskaber, der viste fremgang. Kurserne steg i sidste uge. Men i denne uge er de faldet tilbage igen. Jyske Bank steg til 340, men i denne uge er kursen 320. Måske er det en god idé at holde øje med de to banker? Ambu-aktien er faldet tilbage. Forsøget på at overvinde kurs 195 mislykkedes. Den er nu faldet til 179. Det vrimler med gode nyheder om Vestas. Det er forståeligt, at kursen påvirkes i opadgående retning. Vestas skal for eksempel levere 400 megawatt til et projekt, der opføres af selveste Warren Buffett. Novo Nordisk leverede i sidste uge et flot regnskab. Men som det ofte går, er der altid investorer der havde ventet mere. Desuden var den sure stemning heller ikke god ved Novo Nordisk. Også Danske Bank leverede et flot regnskab for første kvartal af 2015. Det blev også modtaget dårligt under indtryk af den almindelige frygt for, at vi er i gang med en korrektion. I dag er kursen 190, en anelse under niveauet før regnskabet. Mange finanshuse anbefaler køb af Danske Bank. DSV's regnskab fik positiv modtagelse på aktiemarkedet, hvor kursen blev sendt op med godt 5% I dag er kursen faldet tilbage til 228. Mange finanshuse anbefaler aktien med kursmål op til 260. For A.P. Møller ser container-afdelingen ud til at have problemer. Fragtraterne vil ikke op. Det passer meget dårligt med, at så mange påstår, at økonomien er genoprettet. A.P. Møller anbefales af Aktie-Info i denne uge. Kursen er 13380 i dag. Jeg solgte i kurs 13840 for nogle måneder siden. Men jeg har tabt på den handel, fordi der i mellemtiden er der udbetalt et udbytte på næsten 2000 kr. Porteføljer (se tabeller herunder) Ratepensionsporteføljen omfatter nu Absalon Invest Rusland, BankInvest Virksomhedsobligationer, BEAR Pandora, Exiqon, FLSmidth, Norden, Onxeo, SBS og Santa Fé. En fortjeneste på 4,54% i år er beskedent. Andre har gjort det bedre, men jeg har hele tiden prioriteret sikkerheden højt. Det samlede resultat for porteføljens eksistens i 1½ år har været 19,64%. Lundbeck er solgt. Jeg solgte, da den steg 15% fra morgenstunden. Jeg vidste godt, der kom en ny chef fra Novo Nordisk. Men jeg havde ikke drømt om, at det ville få sådan en kursmæssig konsekvens. Min Observationsportefølje fortsætter som hidtil med aktier, jeg ikke skifter ud. Formålet er at underbygge den teori, at det kan betale sig at købe og beholde. Der er mange argumenter mod den teori med benyttelse af tal langt tilbage i tiden. Min portefølje er steget næsten 100% på 1½ år. Det taler for sig selv. Porteføljen har aldrig været baseret på faktisk gennemførte handler. Til gengæld er den ikke ændret siden starttidspunktet 3. juni 2013. Tidspunktet er valgt for at kunne sammenligne
med ratepensionsporteføljen. Den samlede gevinst opgjort i denne uge er 89,76%. I sidste uge var den samlende forrentning 88,23%. Mit oprindelige mål med kun at købe sikre aktier med udbytte har jeg ikke overholdt. Jeg handler lidt for meget på intuition. En sammenligning med Observations-porteføljen viser klart, at det ikke kan betale sig at lege. Også Alderspensionens udvikling vises med de rigtige handler. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består stadig næsten kun af danske taberaktier. Den udenlandske del består mest af norske olieaktier og russiske Gazprom. Hertil kommer en pæn pose kontanter. De danske aktier bevæger sig ikke meget. Fortjenesten ligger på de udenlandske aktier. Mit mål er at undgå tab. Derfor er jeg forsigtig. Så jeg er meget tilfreds med 11,86% siden 1. januar 2015. Det er en lille tilbagegang sammenlignet med sidste uge. Men det er på den anden side et beskedent tab, fordi jeg har så mange kontanter. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst 29000 kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionsporteføljen og Alderspensionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktie-gevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Sidste uges anbefaling Exiqon var en stor succes. Den er steget næsten 15% på en uge. Det er måske lidt dristigt, men den aktie har så meget fart på, at det godt kunne tænkes, at den fortsætter op. Kursen understøttes af folk på Euroinvestor.dk, der taler kursen op. Det plejer at virke. Jeg beholder mine Exiqon-aktier, men jeg køber ikke nye Exiqon har licens til biomarkører i prostatakræft, der er opdaget og valideret af Aarhus Universitetshospitals Institut for Molekylær Medicin, Moma. Biomarkørerne består af genspecifikke mønstre for methylering, som er forbundet med prostatakræfts aggressivitet, skriver selskabet i en meddelelse. Dette er en fantastisk mulighed for Exiqon. Vi kan skære flere år af vores igangværende diagnostiske programmer for prostatakræft ved at få adgang til disse validerede biomarkører. For en langsomt udviklende sygdom som prostatakræft kræver en vurdering af biomarkørers prognostisk værdi normalt en opfølgning på ti år eller mere, siger administrerende direktør Lars Kongsbak. Valideringen er sket ved, at to grupper patienter med ondartet prostatakræft er blevet fulgt gennem 10 år. Biomarkørerne har ifølge Exiqon vist et diagnostisk potentiale ved at kunne skelne lokaliseret prostatakræft fra godartede tumorer med en følsomhed på op til 93%. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch
Forrige brev blev sendt tirsdag 28. april 2015 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden www.aktiepost.dk. Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En huskemail udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside http://www.aktieinfo.net/abb, ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside www.aktiepost.dk. På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.
Ratepensionsportefølje 01.01.15-06.05.15 15.07.13 06.05.15 Startværdi 623468,26 544782,00 Kontant 467063,80 467063,80 Aktier 184709,10 184709,10 I alt 651772,90 651772,90 Gevinst 28304,64 106990,90 Gevinst i % 4,54 % 19,64 % Dato Papir Stk. Kurs 1/1 15 Værdi 1/1 15 Salgskurs Salg 15.04.15 Absalon Invest Rusland 250 93,05 23291,50 92,60 23121,00 15.04.15 BankInvest Virksomhedsobligationer 100 84,7 8499,00 83,10 8281,00 08.07.14 Bear Pandora*2 100000 0,10 10029,00 0,05 4971,00 15.04.15 Dampskibsselskabet Norden 400 145,90 58418,36 129,50 51748,20 15.04.15 Exiqon 1000 10,10 10129,00 11,60 11571,00 15.04.15 FLSmidth 200 293,70 58798,74 280,50 56043,90 15.04.15 Onxeo 200 46,20 9269,00 40,10 7991,00 15.04.15 Santa Fé 200 76,50 15329,00 67,00 13371,00 27.04.15 Scandinavian Brake System 200 43,80 8789,00 38,20 7611,00 184709,10 Observationsportefølje 3. juni 2013 Startværdi 215421,71 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest gennem tiden Kontant (Bortset fra Novo Nordisk, Coloplast og G4S) Aktier 405479,12 I alt 405479,12 Alle handler er fiktive Gevinst 127519,93 Der er hverken købt eller solgt siden starten Gevinst i % 88,23 % Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg 03.06.13 ALK-Abello 75 400,00 30030,00 802,00 60089,85 03.06.13 Ambu 700 135,00 94594,50 181,00 126573,30 03.06.13 Auriga 175 170,00 29779,75 319,50 55856,59 03.06.13 Chr. Hansen 150 203,00 30480,45 323,20 48431,52 03.06.13 DSV 225 137,30 30923,39 229,30 51540,91 03.06.13 FLSmidth 110 284,90 31370,34 280,00 30769,20 03.06.13 SAS 2500 12,30 30780,75 12,90 32217,75 277959,18 405479,12 Min Alderspension samlet udviking, 1/1 2015 28/4 2015 Startværdi 478423,76 Kontant 333124,80 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier 202053,34 I alt 535178,14 Gevinst 56754,38 Gevinst i % 11,86 Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Kurs 1/1 15 Værdi 1/1 15 Salgskurs Salg 01.01.15 Santa Fè 100 52 5200,00 67,00 6693,30 01.01.15 Dalhoff 1988 2,58 5129,00 1,28 2542,10 01.01.15 Norden 500 136,4 68200,00 129,50 64721,00 01.01.15 Deltaq 200 28,40 5680,00 30,30 6053,94 01.01.15 Erria 100 22,5 2250,00 24,20 2391,00 01.01.15 H+H 200 35,5 7100,00 55,00 10989,00 01.01.15 Parken 200 54 10800,00 59,50 11871,00 104359,00 105261,34 Min Alderspension udenlandske aktier 20.04.15 Alibaba 10 81,74 USD 5810,00 79,74 5627,00 01.01.15 DNO, Norge 288 40,39 NOK 11620,69 57,75 14244,00 01.01.15 E.ON, Tyskland 75 14,22 EUR 1065,43 13,69 8017,00 01.01.15 GAZPROM, Rusland 1000 4,44 USD 4435,56 6,15 41383,00 01.01.15 OUTOTEC, Finland 1000 4,51 EUR 4505,49 6,35 8571,00 01.01.15 SUBSEA 7, Norge 250 77,40 NOK 19330,65 86,8 19349,96 96792,00 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Tendensen ses ved at sammenligne kolonne 2 og kolonne 4.