Aktier AktiePilen USA Svagt eftermarked Dow Jones 0,07% Nasdaq -0,15% S&P 500 0,19% Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones DuPont, Boeing, Caterpillar P&G, 3, Microsoft S&P 500 Sektorer Energy, Materials, Industrials Health Care, Technology, Telecom De amerikanske aktieindeks rørte ikke meget på sig i løbet af handelsdagen i går. Niveauet omkring 2090 virker således som en ret stor teknisk modstand. Dagen markerede en meget travl regnskabsdag, hvor resultaterne dog var af blandet kvalitet. Senere på handelsdagen bredte der sig en afventende stemning frem mod dagens centralbankmøde og Apple regnskabet i eftermarkedet. IBM (0,2%) hævede det kvartalsvise udbytte fra 1,30 USD pr. aktie til 1,40 USD. Niveauet på 1,40 USD var på forhånd ventet. S&P sænkede ratingen på Exxon Mobil (0,3%) fra AAA til AA+. Selskabet har ellers haft den højeste rating hos kreditbureauet siden 1930. Regnskabet fra Eli Lilly (-2,2%) kom ind til den skuffende side. På grund af ekstraordinære omkostninger landede selskabet en indtjening pr. aktie på 0,83 USD mod est. 0,85 USD. Omsætningen på Humalog landede på 606 mio. USD mod est. 729 mio. USD. På forventninger om venligere valuta- og skatteforhold opjusterede selskabet dog alligevel forventningerne til omsætningen og indtjeningen for 2016. T-Mobile USA (-4,5%) præsenterede det 7. kvartal i træk med markant fremgang i antallet af nye kunder. Udviklingen sikrede stærk indtjening og omsætning i perioden. Selskabet opjusterede efterfølgende forventningerne til tilgang af nye kunder i år fra 2,4-3,4 mio. kunder til nu mellem 3,2-3,6 mio. nye kunder. BofAML tilføjede Broadcom (1,1%) til bankens øverste anbefalingsliste, U.S. 1 List. Procter & Gamble (-2,3%) kom ganske stærkt gennem 3. kvartal. Indtjeningen pr. aktie landede på 0,86 USD mod est. 0,82 USD. Omsætningen på 15,8 mia. USD matchede forventningerne. P&G forventer dog, at næstkommende kvartal i forhold til samme periode sidste år, vil blive negativt påvirket af investeringer til ny markedsføringskampagne, højere skat og valuta. Regnskabet fra Whirlpool (-3,5%) skuffede. Omsætning nåede i kvartalet op på 4,62 mia. USD og indtjeningen pr. aktie landede på 2,63 USD eller 0,05 USD under konsensus. Det er især på markederne i Latinamerika og EM at udviklingen skuffer. Selskabet fastholder forventninger om en EPS på 14-14,75 USD for i år. Ingersoll-Rand (2,0%) præsenterede et stærkt kvartalsregnskab og opjusterede efterfølgende forventningerne til indtjeningen for helår. EPS ventes nu, at lande på 3,95-4,10 USD mod tidligere skøn om 3,80-4,00 USD. Stor fremgang indenfor Health Care og Safety divisionerne sikrede 3M (-1,3%) et solidt fundament for resten af 2016. Indtjeningen pr. aktie nåede i 1. kvartal op på 2,05 USD mod est. 1,92 USD. Selskabet gentog efterfølgende forventningerne til resten af året. Peter Schou Seniordealer tlf. +45 74 37 37 37 pschou@ 27-04-2016 06:26:10 1/5
Efter 51 kvartaler i træk med omsætningsvækst skuffede udviklingen hos Apple i dette kvartal. I eftermarkedet rapporterede selskabet en omsætning på 50,6 mia. USD mod est. 52 mia. USD og 58 mia. USD samme kvartal sidste år. Margins faldt 39,4% (est.39,5%) og salget af iphones faldt med 16%. Oven på afmatningen i salget øger Apple dog tilbagekøbsprogrammet fra 140 mia. USD til 175 mia. USD ligesom udbytte pr. aktie hæves fra 0,52 USD til 0,57 USD. For næste kvartal venter Apple, at realisere en omsætning på 41-43 mia. USD, hvilket skal sammenholdes med et konsensusestimat på 47,4 mia. USD. Margins ventes, at lande på 37,5-38% mod est. 39,2%. Aktien faldt med 7,8%. Twitter faldt med 13% i eftermarkedet. Selskabet rapporterede en indtjening og antal aktive brugere som lå over forventningerne for 1. kvartal. Omvendt så skuffede Twitter på selskabets forventninger til næstkommende kvartal. Her ser selskabet en omsætning på mellem 590-610 mio. USD mod ets. 677 mio. USD. Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat Boeing United Technologies Comcast Mondelez First Solar Facebook Paypal 1,84 1,40 0,79 0,40 0,87 0,62 0,35 Nøgletal Begivenhed Estimat 16.00 Pending Home Sales 20.00 FOMC Rate 0,5% Asien Afventende marked Nikkei (08.00) -0,29% Hang Seng (08.00) -0,42% Shanghai (03.00) 0,00% De asiatiske aktiemarkeder viser lidt blandede tendenser her til morgen. Handlen er generelt afventende frem mod mødet i den amerikanske centralbank senere i dag. MSCI Asia Pacific indekset falder med 0,3%. I Japan falder Nikkei indekset med 0,4%. Dagen er præget af mange regnskaber og det ventes at 108 selskaber vil aflægge regnskab. Eksempelvis falder Canon med 5,5% efter selskabet uventet har sænket forventningerne til indtjeningen for i år. Underleverandører til Apple er under pres efter selskabets skuffende regnskabspræsentation i det amerikanske eftermarked. Således falder Alps Electric og Murata Manufacturing i Japan med henholdsvis 2,1% og 3,9%. Europa Adidas opjusterer Future Point Procent Dax 10299 0,01% Euro Stoxx 50 3056-0,06% Dow Jones 17875-0,25% S&P 500 2083-0,26% Nasdaq 4407-1,01% Olie (Nymex) 44,59 1,25% Copper 4962-0,72% Guld 1246 0,21% Euro-Bund 161,70 0,04% 2/5
Vi forventer en mere eller mindre flad start på handlen i Europa her til morgen. Aktiemarkederne i USA og Asien har været forholdsvise afventende frem mod dagens FED møde. Morgenstunden er præget af offentliggrelsen af mange store regnskaber i Europa. Fra USA er der planlagt 41 regnskaber fra S&P 500 selskaber i dag. Regnskabet fra Nordea kommer ind en smule blandet i forhold til forventningerne i markedet. Net income lander på 782 mio. euro mod est 792 mio. euro. Nettorenteindtægterne når 1,17 mia. euro (est. 1,22 mia. euro) og gebyrindtægter 772 mio. euro (est. 797 mio. euro). Nedskrivninger på 111 mio. euro (est. 129 mio. euro) og omkostninger på 1,18 mia. euro (est. 1,2 mia. euro) udvikler sig derimod en smule bedre end ventet. Ifølge Deutschlandfunk er den tyske regering klar til at fremsætte en incitamentsordning til elog hybridbiler. Planen som blev forhandlet på et møde i går skulle angiveligt føre til tilskud på 4000 euro pr. elbil og 3000 euro pr. hybrid. Halvdelen af puljen på 1,2 mia. euro skal finansieres af bilindustrien. I en kommentar fra Berenberg peger banken umiddelbart på to vinderaktier i forbindelse med denne tendens; Infineon og Umicore. SEB rapporterer samlet et lidt større end ventet tab, på goodwill nedskrivninger, stigende omkostninger og vigende omsætning. Nettorenteindtægterne faldt med 6% og gebyrindtægterne med 17%. Norsk Hydro lander en omsætning på 20,1 NOK i 1. kvartal (est. 20,2 mia. NOK). Ebit når 1,5 mia. NOK (est. 1,32 mia. NOK). Statoil kommer umiddelbart ind lidt bedre end ventet. Nettoindtjeningen lander på 122 mio. USD mod est. -125 mio. USD. Omkostningerne på operationerne i Norge (upstream) falder med 31%. Statoil foreslår et udbytte pr. aktie på 0,22 USD pr. aktie (ventet). Total afleverer en bedre end ventet indtjening for 1. kvartal. Indtjeningen lander på 1,64 mia. USD mod ventet 1,25 mia. USD. Total venter et investeringsprogram på mindre end 19 mia. USD (est. 19 mia. USD). Adidas opjusterer forventningerne til 2016 og ser nu en indtjeningsvækst på 15-18% fra tidligere et sted mellem 10-12%. På omsætningen venter selskabet en vækst på op til 15% fra tidligere 10-12%. Omsætningen for 1. kvartal udviklede sig stærkt og landede på 4,8 mia. euro mod est. 4,5 mia. Endelig regnskab offentliggøres d. 4 maj. STMicroelectronics rapporterer et kvartalsregnskab som ligger inden for det ventede. Selskabet rapporterer om vækst i ordreindgangen for segmenterne automotive og industrial. Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat Norsk Hydro Statoil Telenor Nordea Storebrand SEB Barclays Assa Abloy GlaxoSmithkline Deutsche Börse Nøgletal Begivenhed Estimat 08.00 Import Price Index (GE) 0,3% 3/5
08.00 GfK Confidence (GE) 10.30 GDP QoQ (UK) 9,4 0,4% Op og nedjustering Swedbank: Credit Suisse hæver anbefalingen til outperform Volkswagen: Barclays hæver anbefalingen til overweight, target 184 euro Standard Chartered: Deutsche Bank sænker anbefalingen til salg Bayer: Credit Suisse sænker anbefalingen til neutral A.P. Møller Mærsk: Fearnley hæver anbefalingen til køb fra akkumuler Dagens Teknik Som ventet har Dax indekset brugt de seneste dage til at konsolidere sig på niveauet omkring 10300. I går testede og lukkede indekset nær niveauet omkring 200 dages gns. i 10269. MACD indikatoren er fortsat i køb men dog en anelse aftagende. Indikatoren indikerer en potentiel top i 10581 og et neutralt område ved 10000. Brud af 10213 (gårsdages bund) vil sandsynligvis i første omgang føre til test af niveauet omkring 10100 og 10000. Modstand: 10300, 10340, 10385 Støtte: 10121, 10093, 9916 Vidste du at prisfastsættelsen af Snapchat indikerer en markedsværdi på 16 mia. USD, hvilket overgår niveauet og multiplerne for Facebook og LinkedIn forud for deres respektive IPO s. Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. 4/5
I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 5/5