Onsdag 16. september 2015 I november 1973 blev det forbudt at køre bil om søndagen. Der kom også forbud mod belysning i butikkerne efter lukketid. Nutidens fartbegrænsninger har også deres baggrund i olieprisernes himmelfart og den begrænsede mængde olie til rådighed. Enkelte bilister fik en lille rund lap til forruden med tilladelse til at køre om søndagen. Det var alt sammen drastisk. Men som jeg husker det, tog vi danskere det med godt humør. Jeg husker en lang spadseretur med gode kolleger i sneen på vej mod en kro, hvor der blev serveret både øl og mad. Ingen energibegrænsninger der. Det sjove var, at vi gik midt på vejen befriet for at bekymre os om bilerne. Det er gået lidt i glemmebogen, at vi også skulle spare på andre områder. Mit fjernvarmeselskab fortalte pludselig, at prisen ville gå op til det dobbelte, hvis en bestemt grænse blev overskredet. Og vi havde netop passeret. I flere måneder tilbragte vi tiden i sengen og så TV med dynen trukket godt op om næsen. Vi var tvangsindlagt til at se DR1 af den simple grund, at der ikke var andre kanaler. Sydpå kunne der tages tyske kanaler. Og på Sjælland kunne der tages Skåneprogrammer både på TV og vaskemaskinen. Vi havde ikke vaskemaskine. Det var der ikke så mange, der havde i 1973. Det var samtidig med, at jeg havde en diskussion med min kone. Jeg havde arvet 1000 kroner. Hun syntes ikke vi skulle klatte pengene væk på en telefon. Boksen oppe på landevejen var tilstrækkelig for os. Og så fik vi varmen af en rask spadseretur. Vi havde fået oliekrise på grund af krigen i Mellemøsten. De arabiske lande angreb igen Israel. Det slap de ikke godt fra. Ægypten vat tæt på udslettelse, da stormagteren greb ind. De olieproducerende arabiske stater gjorde gengæld ved at lukke for olieforsyningerne. Og derfor vandrede vi i sneen. Følgende citat må stamme fra 1973: Olie alene er ikke sprængstof. Islam alene er heller ikke sprængstof. Men kombinationen af olie og Islam udgør en eksplosiv blanding. (Edvard Parker) Olien var der, men befandt sig på skibe i rum sø. Rygterne gik senere, at olien blev holdt tilbage af de vestlige olieselskaber for at presse prisen op. Der blev skrevet en bog om De syv søstre, der handlede om problemet. Søstrene er selskaber som Standard Oil, Shell og Texaco. Jeg kender ikke svaret, men er det helt utænkeligt, at olieselskaberne traf sådan en aftale? I 1978 udgav forfatteren og filosoffen Villy Sørensen, politikeren Kristen Helveg Petersen og professoren Niels I. Meyer debatbogen Oprør fra Midten. Bogens medførte megen offentlig debat. Den satte 1970'ernes moderne, vesteuropæiske velfærdssamfund under kritik med udgangspunkt i en dansk sammenhæng. Helt uhørt for så tungt et emne solgte bogen meget hurtigt over 100.000 eksemplarer. Bogen undersøgte en række sygdomstegn i det danske velfærdssamfund. Idéerne minder meget om det nye parti Alternativet. På min arbejdsplads blev vi alle sammen opfordret til at læse den. Og det gjorde jeg også, men jeg fandt den lumsk kedelig. Jeg fæstnede mig ved skrækforudsigelserne. Om 50 år ville der være katastrofal mangel på olie. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser Verdensøkonomien har de seneste måneder været hårdt ramt af prisfald på olie. Vi mærker det alle sammen, når vi tanker bilen. Det er blevet klart billigere, selv prisen skifter fra time til time. For samfundet som helhed burde det være godt. Men mange aktier falder med olien. Det gælder for eksempel A.P. Møller og Statoil. En faldende oliepris tyder også på, at der ikke er gang i hjulene til skade for alle aktier.
Den amerikanske investeringsbank Goldman Sachs ser mulighed for yderlige halvering af olieprisen. Benzinprisen pr. liter skulle så blive 5 kr. Det tror jeg ikke på. Mange udviklingslande er afhængig af at kunne sælge olie til en god pris. Det bliver uoverskuelige følger, hvis prisen virkelig faldt så drastisk. Også Rusland og Norge vil blive ramt. Særligt selskaberne i energiforbrugende sektorer vil nyde godt af lavere oliepriser, mens olie- og råvareaktier risikerer at kollapse med alvorlige konsekvenser for underleverandører til industrien. Et dårligst varsel for olieprisene er, at den amerikanske storspekulant Warren Buffett ikke længere ejer olieaktier. Den manglende tro på oliemarkedet er den direkte årsag til, at Warren Buffet solgte sine aktier i Exxon Mobil. Men forfatterne til Oprør fra Midten tog fejl angående olien. Der vil altid vær brug for olie. Og tilsyneladende er der olie nok, især efter det blev muligt at udvinde skiferolie. Med tiden vil efterspørgslen efter olie igen stige. Og så stiger prisen. Efter mine beskedne forhold har jeg investeret voldsomt i Statoil. Det bliver en solid vinder. Der kan gå lidt tid. Men Statoil går ikke fallit i ventetiden. USA De amerikanske indeks havde igen en god tirsdag. Det har jeg vist skrevet tit, hvorpå der følger en træls onsdag. De lukkede alle med pæne stigninger. Der er dog stadig et stykke vej til krigszonen i niveauerne 8000 2100 5100 for de tre amerikanske indeks. Dow Jones er mest bagefter. Det bliver spændende på torsdag, om renten sættes op. En renteforhøjelse vil ramme aktiekurserne hårdt i den nuværende ustabile situation. Men hvem ved. Aktierne opfører sig langt fra altid, som jeg forventer. De amerikanske futures skifter lidt mellem rødt og grønt i dag. I løbet af ugen er Dow Jones steget fra 16442 til 16600 Det brede indeks S&P er faldet fra 1989. til 1978. Nasdaq er steget fra 4812 til 4860. Det er forvirrende, når de tre indeks vil hver sin vej. Det mest generelle indeks er S&P, der indeholder alle slags aktier. Det er altså det mest pålidelige mål for, hvordan det går i USA. Kilde: www.google.com/finance Danmark OMX C20 CAP er faldet fra kurs 994,24 for en uge siden til 974,93. Kursen i dag er stigende, foreløbig med 0,52%. Den computer-styrede analyse af aktierne viste i sidste uge, at 11 aktier skal købes, og 32 sælges. I denne uge er tallene ikke opdateret.
Løst og fast I en norsk analyse bliver danske aktier set som meget dyre. I Danmark ved vi godt, at aktierne er dyre. Men når der er fest, så er der fest, og så kan det være vanskeligt at se, hvornår man skal lægge flasken fra sig, siger Karl Oscar Strøm fra Norge. Han peger på, at de danske aktier allerede er steget mere end 28% i år. Det udelukke ikke flere stigninger. Men det kræver gode regnskabsresultater. Det er svært at sige, om aktiefesten er slut nu. Det strømmer stadig ind med gode regnskabsresultater. Inertien i kurserne gør, at vi kan fortsætte et stykke tid endnu. Men der kan hurtigt komme dårlige nyheder. Lige nu er det for eksempel uoverskueligt, hvad flygtningestrømmene vil betyde for den danske økonomi. I dag er Carlsberg steget 3,5%. Kan det være fordi en stærk leder forlader selskabet? Det lyder ikke sandsynligt, men der er ikke andre nyheder fremme i offentligheden. Måske synes nogen bare, at kursen er faldet for meget de seneste dage. Min yndlingsaktie Dampskibsselskabet Norden kæmper stadig for at få fodfæste. Rederiet er ramt af meget lave fragtrater. Hvis verdensøkonomien går frem, følger Norden med. Jeg kan ikke få mig til at sælge ud. Det ville være som at svigte en gammel ven. Fundamentalt er selskabet sundt med penge på kistebunden. A.P. Møller har det også svært. Trods mine gentagne anbefalinger svinger den sig ikke rigtig op. I dag er kursen omkring 10650. Jeg anbefalede den i kurs 11000, så alt håb er ikke ude. Olieprisen rammer A.P. Møller, selv om det trækker den anden vej, at omkostningerne ved at sejle formindskes. Selskabet er så solidt, at det i længden må blive en vinder. Jeg beholder mine aktier og afventer bedre tider. FLSmidth er en anden af mine favoritter, der har det svært. Der er stadig ubekræftede rygter om, at aktien shortes i stor til. Kapitalfonde låner aktier af pensionsselskaber, sælger aktierne og forventer senere at opkøbe til en lavere kurs. Det seneste regnskab blev dårligt modtaget. Men det var ikke så dårligt, at kursen skulle styrtdykke. Kursen ligger i dag omkring 238. Det er en stigning på 2% siden i går. Mit sats på, at TC hurtigt ville komme tilbage efter kursfaldet forårsaget af den mislykkede fusion melle Telenor og Telia var ikke vellykket. Jeg købte til kurs 38 og anbefalede i sidste uge andre at købe til den kurs. I dag er kursen 37,23. I dag er kursen stærkt faldende. Jeg kender ikke årsagen. Men jeg har tillid til selskabets indtjeningsevne, soliditet og beholder derfor aktien. Muligvis skyldes dagens kursfald, at et finanshus har sænket sot kursmål. I denne uge er der diabeteskonferencen i Stockholm. Novo Nordisk-aktien kan blive påvirket af de nyheder, der kommer frem. Godt nyt om Saxenda (slankeprodukt) og Tresiba kan støtte kursen på Novo Nordisk. I dag er kursen steget lidt efter et lille fald i går. Porteføljer (se tabeller herunder) Ratepensionsporteføljen omfatter A.P. Møller, Absalon Invest Rusland, BankInvest Virksomhedsobligationer, BEAR Pandora, Carlsberg, Exiqon, Norden, FLSmidth, NNIT, Onxeo, Santa Fé, SBS, TDC, Topdanmark, og TRYG. En fortjeneste på 0,68% på et halvt år er ikke godt. Min portefølje er ikke kommet sig af den sidste måneds fald. Min lille gevinst skyldes, at jeg altid har haft mange kontanter. Det samlede resultat for porteføljen på 2 år har været 15,23%. Det er knap 8% pro anno. Det er stadig acceptabelt sammenlignet med den usle forrentning banker og forsikringsselskaber tilbyder.
Mit oprindelige mål med kun at købe sikre aktier med udbytte har jeg ikke overholdt. Jeg handler lidt for meget på intuition og leger alt for meget med køb af usikre aktier, der minder mest af alt om lotterisedler. En sammenligning med Observations-porteføljen viser klart, at det ikke kan betale sig at lege. Min Observationsportefølje fortsætter som hidtil med aktier, jeg helst ikke skifter ud. Formålet er generelt at underbygge den teori, at det kan betale sig at købe og beholde. Porteføljen har aldrig været baseret på faktisk gennemførte handler. Til gengæld er den kun ændret en gang siden starttidspunktet 3. juni 2013, nemlig ved salget af Auriga-aktierne. Pengene blev brugt til at købe Coloplast. Tidspunktet er valgt for at kunne sammenligne med ratepensionsporteføljen. Den samlede gevinst opgjort i denne uge er 47,79 %. Det ser stadig ud til, at køb og behold er en klar vinderstrategi. Også Alderspensionens udvikling vises med de rigtige handler. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består stadig mest af danske taberaktier. Den udenlandske del består mest af energiaktier. Fortjenesten skifter med olieprisen, fordi de fleste aktier på den udenlandske del er energiaktier. I dag ser olieaktierne ud til at klare sig bedre. Jeg har igen tjent på min spekulation i Statoil. En del Statoil solgte jeg i sidste uge. Dem har jeg købt igen. Og flere til. Jeg solgte i sidste uge til kurs 126 og har købt igen til kurs 116,3. I dag er kursen 122. Mit mål er at undgå tab. Derfor er jeg forsigtig. Så jeg er nogenlunde tilfreds med en fortjeneste på 4,46% siden 1. januar 2015. Men jeg tror på, at mine porteføljer er sat sammen, så der kan ventes pæne kursstigninger senere på året. Jeg er overbevist om, at Statoil vil gøre mig rigere. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst 29000 kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionsporteføljen og Alderspensionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktie-gevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Norske Statoil Se argumentationen i begyndelsen af AktiePost. Statoil er særlig egnet til kortsigtet spekulation. Kursen skifter fra dag til dag i takt med olieprisen og konjunkturerne. Hvis et køb ikke er ramt så godt, kommer der snart en mulighed for alligevel at score en fortjeneste. Desuden udbetaler Statoil et pænt udbytte. Handel med Statoil betinger et udenlands-depot i banken. Det tager 30 sekunder at oprette. Handel med norske aktier skal ske ved børshandel, altså ved at stille et kurs-bud. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch
Forrige brev blev sendt onsdag 9. september 2015 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden www.aktiepost.dk. Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En huskemail udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside http://www.aktieinfo.net/abb, ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside www.aktiepost.dk. På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.
Ratepensionsportefølje 01.01.15-16.09.15 15.07.13 16.09.15 Startværdi 623468,26 544782,00 Kontant 205032,61 205032,61 Aktier 422704,76 422704,76 I alt 627737,37 627737,37 Gevinst 4269,11 82955,37 Gevinst i % 0,68 % 15,23 % Dato Papir Stk. Kurs anskaf Værdi anskaf Salgskurs Salg 13.05.15 A.P. Møller 6 13025,00 78179,00 10670,00 63991,00 15.04.15 Absalon Invest Rusland 250 93,05 23291,50 78,70 19646,00 15.04.15 BankInvest Virksomhedsobligationer 100 84,7 8499,00 80,50 8021,00 08.07.14 Bear Pandora*2 400 14,42 5739,00 24.08.15 Carlsberg 50 489,90 24524,00 508,00 25371,00 15.04.15 Dampskibsselskabet Norden 400 145,90 58418,36 145,40 58101,84 26.08.15 Exiqon 1000 11,90 11929,00 11,70 11671,00 15.08.15 FLSmidth 200 294,10 58878,82 238,20 47592,36 08.05.15 NNIT 200 154,00 30829,00 153,00 30571,00 28.08.15 Onxeo 200 29,70 5969,00 28,80 5731,00 15.04.15 Santa Fé 200 76,50 15329,00 44,90 8951,00 27.04.15 Scandinavian Brake System 500 43,80 21929,00 35,00 17471,00 15.08.15 TDC 2000 46,70 93493,40 37,22 74365,56 20.05.15 TopDanmark 100 190,60 19089,00 190,80 19051,00 27.05.15 TRYG 200 141,20 28269,00 132,30 26431,00 422704,76 Observationsportefølje startet 3. juni 2013 Startværdi 215421,71 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest gennem tiden Kontant 1124,71 (Bortset fra Novo Nordisk og G4S) Aktier 317238,44 Udbytte, incl. Salg af Auriga 57825,5 I alt 318363,15 Alle handler er fiktive Gevinst 84035,06 Der er købt 135 stk. Coloplast 18/6 kl. 9,30 siden starten Gevinst i % 47,79 % Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg 03.06.13 ALK-Abello 75 400,00 30030,00 743,00 55669,28 03.06.13 Ambu 175 135,00 23648,63 188,00 32867,10 18.06.15 Coloplast 135 422,50 57094,54 480,40 64789,15 03.06.13 Chr. Hansen 150 203,00 30480,45 351,30 52642,31 03.06.13 DSV 225 137,30 30923,39 240,80 54125,82 03.06.13 FLSmidth 110 284,90 31370,34 238,20 26175,80 03.06.13 SAS 2500 12,30 30780,75 12,40 30969,00 234328,09 317238,44 Min Alderspension samlet udviking, 1/1 2015 16/9 2015 Startværdi 478423,76 Kontant 22038,40 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier 477699,62 I alt 499738,02 Gevinst 21314,26 Gevinst i % 4,46% Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Kurs 1/1 15 Værdi køb Salgskurs Salg 29.07.15 A.P. Møller 1 11520 11549,00 10690,00 10679,31 21.08.15 Absalon Invest Rusland 250 75,2 18800,00 78,70 19646,00 01.01.15 Norden 500 136,4 68200,00 145,20 72571,00 01.01.15 Deltaq 200 28,40 5680,00 31,00 6193,80 01.01.15 Erria 100 22,5 2250,00 16,50 1621,00 21.08.15 FLSmidth 200 238,7 47769,00 238,20 47611,00 21.08.15 NN-IT 100 147,5 14750,00 153,00 15271,00 01.01.15 Parken 200 54 10800,00 54,00 10771,00 21.08.15 SAS 1000 11,9 11900,00 12,40 12371,00 01.01.15 Santa Fè 100 52 5229,00 44,90 4485,51 26.08.15 TDC 1000 41,14 41140,00 37,22 37191,00 166578,00 ' 238411,62 Min Alderspension udenlandske aktier 21.08.15 Alibaba 30 69,12 USD 60,91 12363,00 01.01.15 China Ming 500 2,13 USD 2,11 6236,00 01.01.15 Det norske Olieselskab 288 40,39 NOK 49,06 13057,00 08.05.15 DNO 1000 13,89 NOK 9,21 8764,00 01.01.15 E.ON, Tyskland 75 14,22 EUR 9,82 6877,00 15.08.15 Frontline 1000 20,78 EUR 22,31 16980,00 06.01.15 GAZPROM, Rusland 1000 4,44 USD 4,23 36008,00 20.05.15 Outokumpu. Finland 500 5,26 EUR 3,65 18109,00 01.01.15 OUTOTEC, Finland 200 4,51 EUR 4,67 8712,00 08.05.15 Sampo, Finland 50 44,08 EUR 44,75 15443,00 15.06.15 Statoil 900 140,40 NOK 123,60 24073,00 01.01.15 SUBSEA 7, Norge 500 77,40 NOK 71,05 16902,00 239288,00 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4.