Tegningsprospekt for IR Basis A/S ISIN DK0060231348 c/o InvesteringsRådgivning A/S Østergade 27 b 1. tv, Postboks 100, 7400 Herning CVR-nr. 32452175 Juli 2014
INDHOLDSFORTEGNELSE 1. Formål.... 3 2. Ledelse og aflønning.... 3 3. Risikorammer og investeringsstrategi... 3 3.1 Risikorammer.... 3 3.2 Investeringsstrategi og risikostyring... 4 3.2.1 Risikofaktorer... 4 3.2.2 IR- kvotient strategi... 4 3.2.3 Ledelsesfaktoren... 6 4. Erhvervelse og salg af aktier.... 7 4.1 Tegning/emission.... 7 4.2 Køb af aktier.... 7 4.3 Tidshorisont og afvikling af investeringen.... 7 5. Skat... 8 6. Rapportering... 8 7. Oplysninger om selskabets aktier... 9 7.1 Navnenotering... 9 7.2 Stemmeret... 9 7.3 Rettigheder... 9 7.4 Tilbagekøb og indløsning... 9 7.4.1 Tilbagekøb... 9 7.4.2 Indløsning... 9 8. Væsentlige aftaler og personer...10 8.1 Depotselskab...10 8.2 Bankforbindelse...10 8.3 Revisor...10
1. Formål. Selskabets formål er at skabe et godt balanceret afkast ved brug af InvesteringsRådgivning A/S IR-kvotient strategi via investering i: Danske og europæiske aktier og/eller aktieindeks. Danske statsobligationer. Danske realkreditobligationer. Danske og europæiske erhvervsobligationer. Finansielle instrumenter. Finansiering til disse investeringer skaffes via Egenkapital. Brug af finansielle instrumenter på maksimalt 1,0 gange egenkapitalen. 2. Ledelse og aflønning. Selskabet har indgået investeringsaftale med Fondsmæglerselskabet InvesteringsRådgivning A/S, der ledes af Michael Krogh Andersen. InvesteringsRådgivning A/S er underlagt Finanstilsynet og er medlem af Garantifonden for indskydere og investorer. Michael Krogh Andersen har 20 års erfaring indenfor kapitalforvaltning. FMS InvesteringsRådgivning A/S honorering er sammensat som delvis fast fee, delvis provision af overskuddet. Fee er 0,40% af egenkapitalen primo hvert kvartal. Provisionen beregnes som 5% af selskabets overskud. Såfremt selskabet et år giver underskud, modregnes dette i det/de kommende års overskud, førend der på ny udbetales provision. Michael Krogh Andersen, eller et selskab ejet af Michael Krogh Andersen, placerer selv midler i selskabet. Dette for at sikre sammenfaldende interesser med de øvrige aktionærer i selskabet. Motivationen er således dobbelt, dels igennem ejerskab, dels igennem aflønningsformen. 3. Risikorammer og investeringsstrategi 3.1 Risikorammer. Selskabet har en fleksibel investeringsstrategi, afhængigt af markedets øjeblikkelige tilstand samt selskabets forventninger til fremtiden. Årsagen til dette er, at ledelsen vurderer, at såfremt man fastlåser sit investeringsperspektiv over en 5-årig periode, vil dette være til ugunst for det langsigtede afkast. Der vil over perioden således være tidspunkter, hvor aktieandelen er på 100% af egenkapitalen, ligesom der vil være tidspunkter, hvor aktieandelen er på 0% af egenkapitalen. Alle investeringer foretages ud fra en konservativ vurdering af aktivernes kvalitet. Investeringerne sker ud fra en langsigtet forventning om en positiv værditilvækst der overstiger den risiko man påtager sig. Side 3 af 12
Risikorammerne for selskabet er således: Aktier 1 Obligationer heraf Danske realkreditobligationer Danske og tyske statsobligationer Virksomhedsobligationer Max. 1,0 * EK Max. 1,0 * EK Max. 1,0 * EK Max. 1,0 * EK Max. 0,3 * EK 3.2 Investeringsstrategi og risikostyring Høje forventede afkast medfører højere risiko. Dette bør stå klart for enhver investor. Ingen kan på sigt sige sig fri af denne sammenhæng. Afkast og risiko er uhjælpeligt forbundne variable. Når dette er understreget, skal det samtidig fremhæves, at der findes metoder til at forbedre forholdet imellem risiko og afkast. 3.2.1 Risikofaktorer Investering i aktier medfører risikofaktorer i form af kursrisiko og debitorrisiko. Ved kursrisiko forstås kursudsving på aktier, som påvirkes primært af ændringer i den forventede fremadrettede indtjening i de pågældende selskaber. Herudover påvirkes aktiekurserne, såfremt der sker ændringer i kreditværdigheden i de pågældende selskaber. 3.2.2 IR- kvotient strategi Til at bestemme aktieandelen i porteføljen har InvesteringsRådgivning A/S udviklet en unik investeringsmodel, som vi kalder IR-kvotienten. Modellen er gennemtestet og har over de seneste 20 år givet et merafkast på ca. 3 gange i forhold til udviklingen på aktiemarkedet. Modellen er objektiv og beregnes ud fra offentligt tilgængelige økonomiske nøgletal 1 gang månedligt. Baggrunden for beregningen af IR-kvotienten er flere forskellige spørgeskemaundersøgelser af lederne i Europas største virksomheder. Disse bliver månedligt udspurgt om ordreindgang, omsætning, forventninger m.m. Udfaldet af disse spørgeskemaundersøgelser databehandles af InvesteringsRådgivning A/S, og resultatet af dette arbejde bliver til IR-kvotienten. IR-kvotienten har to mulige udfald: Positiv eller negativ. Når kvotienten er positiv besiddes aktier eller futures på aktieindeks, svarende til egenkapitalen i selskabet. 1 Aktieandelen kan af fleksibilitetshensyn udgøres af både aktier og finansielle instrumenter. Hermed kan aktieandelen hurtigt og billigt tilrettes, således at den modsvarer IR-kvotienten.
Når kvotienten er negativ sælges aktierne/aktieindeksene, eller alternativt afdækkes beholdningen ved hjælp at futures på et aktieindeks. Det sidste vil ske, såfremt vi ligger med en beholdning af enkeltaktier, som vi på langt sigt har store forventninger til, men hvor markedet er negativt af den ene eller anden årsag. 1.600 1.500 1.400 1.300 1.200 1.100 1.000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 Historisk beregnede afkast IR Basis A/S 0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 IR Basis A/S Tyske aktier Danske obligationer Af figuren ses afkastet fra 1992 og frem til d.d. ved at bruge IR-kvotienten som investeringsværktøj. Som det ses er performance markant bedre end aktiemarkedet som helhed, og de store nedture er helt undgået. Det gennemsnitlige afkast over perioden er ca. 13% p.a. De enkelte års afkast ses af tabellen nedenfor. 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2,5% 23,1% -7,1% -1,8% 18,5% 39,5% 23,7% 38,7% 0,2% 2,5% 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011-14,0% 45,1% 11,0% 14,3% 11,3% 11,9% 8,8% 54,3% 10,8% 3,8% 2012 2013 1,3% 16,0% Side 5 af 12
Af nedenstående figur ses løbende 12 måneders afkast. I perioden på 20 år er der således kun 3 perioder hvor investorerne skulle leve med negative afkast. Figuren illustrerer hele idéen bag IR-kvotienten: At være med i markedet når der er stigende forventninger, og stå på sidelinjen når forventningerne er negative. Hermed er kapitalen intakt indtil næste optur. 80% 12 måneders beregnede afkast IR Basis A/S 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 3.2.3 Ledelsesfaktoren Ud over den teoretiske risiko, som selvfølgelig er en vigtig del af risikostyringen i selskabet, er den vel nok vigtigste risikofaktor ledelsens erfaring! Årsagen til dette er, at risiko er asymmetrisk. Derfor kan risiko ikke beregnes korrekt rent matematisk ved hjælp af computere og teoretiske modeller. Det kræver også en god næse. Investering er, uanset hvad teoretikere siger, et håndværk. Kun ved at have prøvet markedernes kræfter igennem mange år, og kun ved at have en god næse, kan man give investorerne et afkast for pengene, som står mål med risikoen. Det er vigtigt at kunne fornemme, hvornår man skal investere, og hvornår man ikke skal investere. Afkastet i IR Basis A/S forventes med 95% sandsynlighed at ligge i intervallet -9% - +42%, afhængigt af markedets udvikling. Afkastet vil forventeligt afvige markant fra markedet som helhed, idet et merafkast over tid efter ledelsens erfaringer kun opnås ved i perioder at tænke modsat markedet.
4. Erhvervelse og salg af aktier. 4.1 Tegning/emission. Aktierne udbydes til kurs indre værdi med et tillæg på 0,15%. Mindste tegning er for kursværdi 750.000,00 kr. rundet op til nærmeste hele antal aktier. Aktierne har en stykstørrelse på nominelt kr. 10.000,00. Tegningskursen fastsættes sidste bankdag før emissionsdagen. Nye investorer kan i perioden op til tegningsdagen få oplyst den omtrentlige tegningskurs på www.irg.dk. Der kan tegnes ved udgangen af hver måned. Emissionsprovenuet indgår i sin helhed på selskabets konto i Nykredit Bank A/S. Omkostningerne i forbindelse med tegningen anslås til maksimalt at udgøre 0,10% af den tegnede kapital. Tegningsblanketten skal være selskabet i hænde senest 1 bankdag før emissionsdagen. 4.2 Køb af aktier. Ønsker om køb af aktier vil i videst muligt omfang blive matchet med øvrige aktionærers ønsker om salg af aktier. Såfremt det ikke er muligt at matche ønsker om køb, vil der jf. ovenfor månedsvis blive afholdt emissioner i selskabet. 4.3 Tidshorisont og afvikling af investeringen. For at give det optimale afkast på 5 års sigt kræves der tid og arbejdsro. Som udgangspunkt anbefales investorerne derfor at beholde aktierne i denne periode for at opnå det forventede afkast. Såfremt en investor af den ene eller anden årsag i perioden ønsker at sælge sine aktier, er der flere muligheder herfor: 1. Selskabet kan anvise en anden køber til aktierne, såfremt en sådan kan findes. Salgskursen er indre værdi på handelsdagen. Sælger modtager provenuet senest 3 bankdage efter handelsdagen. 2. Selskabet kan løbende tilbagekøbe egne aktier for de frie reserver jf. pkt. 7.4.1. Idet aktierne udbydes til en kurs på ca. 10 gange aktiekapitalens størrelse, kan selskabet således alt andet lige tilbagekøbe 90% af de udstedte aktier. I praksis medfører dette fuld omsættelighed i selskabets aktier. Tilbagekøb sker løbende, dog skal selskabet adviseres skriftligt med 1 dags varsel. Tilbagekøbskursen svarer til indre værdi på tilbagekøbsdagen med et fradrag på 0,15%. Sælger modtager provenuet for aktierne 3 bankdage efter tilbagekøbet. I tilfælde af ekstraordinære situationer hvor spreads og andre omkostninger i forbindelse med handel ændres væsentligt, kan indløsningsfradraget afvige fra ovennævnte. Side 7 af 12
3. Endelig kan enhver aktionær i henhold til vedtægterne kræve sine aktier i selskabet indløst. Dette forudsætter dog at aktionæren indløser alle sine aktier i selskabet, medmindre selskabets bestyrelse giver tilladelse til en delvis indløsning. Selskabet vurderer at punkterne 1 og 2 sikrer aktionærerne fuld omsættelighed i deres aktier. Indløsning vil således kun komme i brug ved en eventuel opløsning af selskabet. 5. Skat IR Basis A/S har skattemæssig status som et investeringsselskab for kollektiv investering. Dette betyder at selskabet er skattefrit. Skatten betales således direkte af den enkelte investor. Herved sikres at der ikke sker dobbeltbeskatning af det optjente overskud. Beskatningen foregår efter følgende regelsæt: Selskaber og personer beskattes efter lagerprincippet. Det betyder, at både realiserede og urealiserede gevinster og tab beskattes løbende. Denne beskatningsform giver en unik måde at optimere skattebetalingen på. For personlige midler beskattes gevinster og udbytter som kapitalindkomst og tab fradrages i kapitalindkomst. For selskaber og virksomheder omfattet af virksomhedsskatteordningen beskattes gevinster og udbytter med selskabsskattesatsen, og tab er ligeledes fradragsberettigede i den almindelige skattepligtige indkomst. Pensionsmidler beskattes efter det almindelige lagerprincip, hvilket betyder, at både realiserede og urealiserede gevinster og tab samt udbytte beskattes i det pågældende indkomstår med pensionsafgiftslovens skattesats. For yderligere uddybning af de skattemæssige regler henvises til investors egen revisor. 6. Rapportering Selskabet rapporterer til dets aktionærer kvartalsvist via post eller e-mail. Rapporteringens omfang vil afhænge af markedssituationen, men vil altid som minimum indeholde kvartalets afkast samt forventningerne til den kommende periode. I volatile perioder vil rapporteringen være ekstra uddybende, således at investorerne kan få et indblik i de øjeblikkelige investeringsstrategier. Efter regnskabsårets afslutning modtager hver investor et regnskab for selskabet. På den efterfølgende generalforsamling vil regnskabet samt forventningerne til fremtiden blive grundigt gennemgået.
7. Oplysninger om selskabets aktier 7.1 Navnenotering Alle aktier er noteret på navn i selskabets aktiebog. Aktiebogen føres af selskabet, og opbevares til fremvisning på selskabets adresse. Der opbevares en elektronisk aktiebog på en adskilt fysisk adresse som back-up. Aktierne er VP-noteret og lægges i kundens værdipapirdepot. 7.2 Stemmeret På generalforsamlingen giver hvert aktiebeløb på nominelt kr. 10.000,00 én stemme. 7.3 Rettigheder Ingen aktier har særlige rettigheder. 7.4 Tilbagekøb og indløsning 7.4.1 Tilbagekøb Jf. selskabets vedtægter 7.5 stk. 5 bemyndiges bestyrelsen af generalforsamlingen til at selskabet tilbagekøber aktier til indre værdi med et fradrag på 0,15%, såfremt selskabets frie reserver kan dække tilbagekøbet. Tilbagekøb sker løbende, dog skal selskabet have skriftligt varsel på mindst 1 bankdag. I tilfælde af ekstraordinære situationer hvor spreads og andre omkostninger i forbindelse med handel ændres væsentligt, kan indløsningsfradraget afvige fra ovennævnte. Idet aktierne udstedes på en kurs på ca. 10 gange A/S-kapitalen vil selskabets frie reserver i udgangspunktet udgøre 90% af egenkapitalen. Selskabets tilbagekøb af egne aktier vil derfor i praksis medføre fuld omsættelighed i selskabets aktier. Ved selskabets tilbagekøb af egne aktier udbetales provenuet efter 3 bankdage til den sælgende aktionær. 7.4.2 Indløsning Enhver aktionær kan i henhold til selskabets vedtægter kræve sine aktier indløst såfremt der ikke er frie reserver til at foretage tilbagekøb af egne aktier, jf. pkt. 7.4.1. Det er en forudsætning, at den pågældende aktionær lader alle sine aktier i selskabet indløse, medmindre bestyrelsen giver tilladelse til en delvis indløsning. Bestyrelsen er forpligtet til at lade indløsningen gennemføre ved udgangen af det kvartal, hvor en aktionær skriftligt har meddelt selskabet, at aktionæren ønsker sine aktier indløst. Det er en forudsætning at meddelelsen er selskabet i hænde seneste 5 bankdage før det pågældende kvartals udløb. Side 9 af 12
Indløsningskursen fastlåses ved udgangen af det kvartal, hvor aktionæren har bedt om at få sine aktier indløst. Indløsningskursen beregnes som aktiernes indre værdi med et fradrag på 0,15%. Endelig udbetaling til aktionæren skal dog afvente udløbet af en 4 ugers proklama periode fra Erhvervsog Selskabsstyrelsens offentliggørelse af den af indløsningen efterfølgende kapitalnedsættelse, jf. Aktieselskabslovens 47 stk. 3 samt selskabets vedtægter. I perioden frem til den endelige udbetaling deponeres pengene på en spærret konto i aktionærens navn, således at aktionæren oppebærer den fulde rente på beløbet i perioden. 8. Væsentlige aftaler og personer 8.1 Depotselskab Selskabets værdipapirer opbevares af Nykredit Bank A/S, Jyske Bank A/S og Spar Nord A/S. 8.2 Bankforbindelse Nykredit Bank A/S Dalgasgade 23 7400 Herning 8.3 Revisor Partner Revision Statsautoriseret revisor Peter Vinderslev Industrivej Nord 15 7400 Herning
Tegningsblanket IR Basis A/S CVR-nr 32452175 I henhold til tegningsprospektet tegner undertegnede for Kr. i IR Basis A/S, ISIN DK0060231348 (beløbet afrundes til nærmeste hele antal aktier) eller stk. Til kurs pr. aktie (udfyldes af selskabet) Aktier vil i henhold til selskabets vedtægter blive noteret på navn i selskabets aktiebog. Navn: CPR/CVR-nr: Pension: (hvis pension sæt kryds) Vej og nr: Postnummer: By: Telefon E-mail: Tegningsbeløbet bedes pr. den / 20 trukket på følgende konto: Pengeinstitut: Rådgiver/tlf: Reg-nr: Konto-nr: Aktierne bedes indlagt i nedenstående depot: CD-ident: Reg-nr: Depot-nr: Beløbet bedes indsat på IR Basis A/S' konto i Nykredit Bank: 8117-2266088 Dato: Underskrift: Side 11 af 12
IR Basis A/S ~ Erfaring og nytænkning ~