NORDENs vestafrikanske. i vækstsporet

SOMMER 2010 Fuldt hus Der blev skålet på alle etager i det gamle Bryghus, da 400 kunder og partnere mødte op til NORDENs housewarming knap 1½ år efter indflytning. s. 10-11 NORDENs vestafrikanske forbindelse Side 4-5 Panamax er tilbage i vækstsporet Side 6-7 Skib isforstærkes til Port Alfred Bagsiden

2 NORDEN news sommer 2010 NORDENkalender 30. juni 2010 Navngivning af 114.500 tdw Post-Panamax tørlastskib Shanghai Shipyard, Kina 23. juli 2010 Levering og navngivning af 47.400 tdw MR produkttankskib Imabari Shipbuilding, Japan 27. juli 2010 Navngivning af 54.000 tdw Handymax tørlastskib Chenxi, Kina 27. juli 2010-17. august 2010 Silent period frem til offentliggørelsen af kvartalsrapporten for 2. kvartal 2010 10. - 12. august 2010 Officersseminar (internt) Comwell Holte 17. august 2010 Kvartalsrapport - 2. kvartal 2010 25. august 2010 Navngivning af 55.920 tdw Handymax tørlastskib Mitsui Engineering and Shipbuilding, Japan 31. august 2010 Navngivning af 114.500 tdw Post-Panamax tørlastskib Shanghai Shipyard, Kina Primo september 2010 Levering og navngivning af 47.400 tdw MR produkttankskib Imabari Shipbuilding, Japan 3. september 2010 Navngivning af 54.000 tdw Handymax tørlastskib Chengxi, Kina Forsidefoto Ved NORDENs housewarming d. 27. maj blev der holdt receptioner på hver etage i Bryghuset. Dampskibsselskabet NORDEN A/S Strandvejen 52 2900 Hellerup Danmark Telefon: +45 3315 0451 Telefax: +45 3315 6199 www.ds-norden.com Ansvarshavende: Carsten Mortensen Redaktion: Corporate Communications Tekster: Hans Bøving, Karina Skydt og Anne Thommesen Layout og grafisk produktion: meyer & bukdahl as Bedre sent end aldrig Så fik vi indviet Bryghuset. Sidst i maj holdt vi Housewarming for ca. 400 mennesker, som blev vist rundt i NORDENs nye hovedsæde, og efterfølgende var der middagog underholdning. Godt humør og glade mennesker festede til langt ud på natten. For mig er der god symbolik i, at vi kunne holde fest nu - og ikke i december 2008, som det oprindelig var planen. Men i 4. kvartal 2008 var usikkerhederne i shippingbranchen og verdensøkonomien på sit højeste, og tiden var ikke til at feste. Derfor udskød vi dengang festen til bedre tider. Siden er en hel del usikkerheder ryddet af vejen. Det er nok for tidligt helt at afblæse den økonomiske krise, men verdensøkonomien er heldigvis begyndt at vokse igen, og væksten vil gradvist trække transportvolumenerne med op. Vi er på vej mod bedre tider, og derfor føltes det rigtigt at feste nu. Og vi fik det fremmøde og den gode stemning, vi kunne ønske til en festlig indvielse af vores hovedsæde. Bedre sent end aldrig! NORDEN er kommet godt ind i 2010. Vi har øget afdækningen i Tørlast og Tank, så vi både har hævet forventningerne til indtjeningen i år og sikret godt cashflow ud over 2010. Forretningen vokser også som planlagt: I Tørlast er vi nu oppe på at operere 165-170 skibe, og vi er blevet meget mere aktive som operatører. I Tank har vi købt en håndfuld skibe, og vi er fortsat på udkig efter interessante investeringsmuligheder. Indtil nu har vi committet USD 510-550 mio. til investeringer i år. Det er dels betalinger på nybygningsprogrammet i Tørlast og dels købet af de nævnte tankskibe. De investeringer kan vi selv løfte med vores kassebeholdning og provenuer fra aftalte skibssalg, og det er dejligt både at have viljen og forudsætningerne til at forfølge mulighederne for lønsom vækst. Men der er ingen fare for, at vi bliver overstadige. Vi glemmer ikke et sekund, at der globalt er bestilt mange tørlastskibe til levering i 2010, og denne udbudsvækst kan godt give nogle store bump på vejen, som vi skal prøve at styre udenom. Vi har også tankmarkedet til at minde os om, at verden stadig er på vej ud af krisen og endnu ikke er ude. Vi er dog overbeviste om, at også tankraterne nok skal komme op igen, når den økonomiske vækst for alvor kommer i gang, og væksten i udbuddet klinger af. Nogle tror på mirakler i NORDEN tror vi på godt købmandskab, en velprøvet forretningsmodel, en stærk organisation og hårdt arbejde. Det har bragt os gennem krisen. Nu gælder det om at holde fokus og fortsætte den lagte kurs. I ønskes alle en god og forhåbentlig solrig sommer. Carsten Mortensen, CEO

NORDEN news sommer 2010 3 NORDENs første CSR-rapport Dampskibsselskabet NORDEN A/S We seek excellence through a dedicated team effort from competent and motivated people NORDEN har for første gang udsendt en samlet beskrivelse af indsatsen inden for Corporate Social Responsibility (CSR) den fælles overskrift for emner som sikkerhed, arbejdsmiljø, arbejdstager- og menneskerettigheder, klima, miljøforhold med mere. Corporate Social Responsibility Report 2009 Der er stigende fokus på, hvordan virksomheder forvalter deres sociale ansvar, og derfor er det oplagt, at vi fortæller, hvad vi gør, hvorfor vi gør det, og hvad målene er, siger CFO Michael Tønnes Jørgensen. Han står i spidsen for det CSR Executive Body, som er nedsat af bestyrelsen. Rapporten beskriver politikker, indsats og resultater i 2009 samt planer for 2010 ud fra rammerne i UN Global Compact - FN s Sociale Charter, som NORDEN tilsluttede sig sidste år. Rapporten er godkendt af NORDENs bestyrelse. NORDENs CSR-rapport kan ses og hentes i undermenuen CSR til sektionen Profile på NORDENs hjemmeside. Her kan også ses NORDENs nye besvarelse af Carbon Disclosure Project den mest omfattende globale kortlægning af virksomheders CO2 udledninger - som NORDEN er med i for 3. år i træk. Vi er i en proces, hvor vi løbende vil udbygge CSR-indsatsen og rapporteringen om den. Vi skal ikke genopfinde den dybe tallerken, for en stor del af indsatsen går ud på at formalisere det, vi allerede gør, siger Michael Tønnes Jørgensen. Årets anden opjustering Indtjeningen på driften ventes nu at vokse cirka 60-100% i forhold til sidste år. NORDEN har igen hævet forventningerne til indtjeningen på driften. Den 22. juni løftede Rederiet prognosen for driftsresultatet før salgsavancer, afskrivninger og finansielle poster (EBITDA) med USD 30 mio. eller ca. DKK 180 mio. Forventningen er nu et EBITDA på mellem USD 200 mio. og 250 mio. Det vil svare til, at indtjeningen på driften rundt regnet stiger 60-100% i forhold til sidste år. Opjusteringen skyldes, at en samarbejdspartner har ønsket at hæve en aftale om at indbefragte et af NORDENs Capesize skibe. Som modydelse får NORDEN et beløb, der svarer til forskellen mellem den aftalte timecharterhyre og de forventede markedsrater i Capesize i de 3 år, som aftalen stadig løb. Netto skønnes dette at styrke NORDENs indtjening med USD 30 mio. i år. Det var anden gang i år, NORDEN hævede overliggeren. Årets første opjustering kom i maj i forbindelse med rapporten for 1. kvartal - og bundede i stigende indtjening i årets første måneder, øget dækning resten af året til gode rater samt bedre markedsforhold end ventet. Resultatet i 1. kvartal blev et EBITDA på USD 79 mio. mod USD 15 mio. i samme periode sidste år. Forventninger til 2010 (USD mio.) Resultater 2009 22. juni 19. maj 9. marts EBITDA 200-250 170-220 155-205 126 Avancer ved skibssalg (+5 mio. i joint venture) 29 29 26 70 EBIT 185-235 155-205 135-185 157 Billigere bog Sammen med opjusteringen kunne NORDEN også fortælle, at Rederiet har genforhandlet aftaler med værfter om at bygge 8 Handysize tørlastskibe. Ændringerne af aftalerne som er sket uafhængigt af hinanden - betyder enkelt sagt, at NORDENs samlede betaling justeres så meget, at Rederiet gratis får et ekstra skib, så der bliver tale om 9 skibe, og ud over det får NORDEN et lille prisnedslag på USD 8 mio. Vi forbedrer vores nybygningsbog med USD 35-40 mio. Det er selvfølgelig en fordel, at anskaffelsesværdierne pr. skib bliver lavere, så vi får en mere konkurrencedygtig flåde, siger adm. direktør Carsten Mortensen.

4 NORDEN news sommer 2010 NORDENs vestafrikanske forbindelse Samuel Quansah er NORDENs havnekaptajn i Vestafrika. Med mere end 20 havne langs den vestafrikanske kyst fra Dakar til Angola som sin arbejdsplads rejser han op til 25 dage om måneden, men sammenlignet med hans tidligere job som kaptajn er det ingenting. 2010 har været et travlt år indtil nu for Samuel Quansah. Cementindustrien i Vestafrika vokser, og rederierne gør, hvad de kan for at få ture fra Fjernøsten via Vestafrika og ind til Atlanten, hvor markedet er meget attraktivt. NORDENs havnekaptajner NORDEN har havnekaptajner i alle de vigtigste områder til at tage hånd om laste- og losseprocessen på den bedst mulige måde. Alle NORDENs havnekaptajner er tidligere kaptajner og har de erfaringer og den viden, der skal til for at være fleksibel, håndtere svære situationer og bevare overblikket. Singapore: 2 havnekaptajner (heraf 1 i Vestafrika) Annapolis: 3 havnekaptajner Shanghai: 2 havnekaptajner Mumbai: 1 havnekaptajn NORDENs havnekaptajner fra venstre: Claus B. Jensen (Annapolis), Radmon Lu (Shanghai), Lars Tørnquist (tidl. Havnekaptajn, nu QA Manager i Hellerup), Samuel Quansah (Vestafrika), Bhaswar Purkayastha (Mumbai), Morten Larsen (Singapore), Inga Ellekjær (General Manager, Operationsafdelingen i Tørlast) Eko Zheng (Shanghai) og Dorte Nielsen (leder af Operationsafdelingen i Tørlast). Samuel kalder sig selv manden med forbindelserne. Som havnekaptajn i Vestafrika er han NORDENs lokale repræsentant og ambassadør for NORDENs kunder. Lokalt kendskab og gode relationer til de lokale myndigheder og havnearbejdere er værdifulde aktiver i hans job, som går ud på at sikre en smidig dialog og koordination mellem kaptajn, agenter og havnemyndigheder. Så snart et skib kommer i havn med sin last, er hovedprioriteten at få klaret papirarbejdet, losset lasten og rengjort skibet før afgang på kortest mulig tid. Store summer på spil Hver dag koster penge, så vi skal holde skibet beskæftiget til søs og undgå at bruge unødig meget tid i havnen. Jo kortere ekspeditionstid fra skibet kommer i havn, og til det igen står til søs, jo bedre. Der er store summer på spil en skibsdag kan svare til mellem USD 10.000 og USD 60.000 afhængigt af skibstypen, fortæller Samuel Quansah. Samuel fører tilsyn med havnene hele vejen fra Dakar til Angola en strækning på flere tusinde sømil. Skibene kommer primært fra Kina, Indonesien, Thailand, Japan, Sydafrika, Grækenland og Tyrkiet med cement, cement klinker og kul eller gips fra Spanien til cementfabrikkerne, der ligger spredt over det meste af Vestafrika. Han får dog også skibe lastet med hvede og sukker primært til Lagos og Calabar begge i Nigeria. Og Samuel er god til sit arbejde. Med 27 års erfaring til søs, inklusiv 12 år som kaptajn, kender han alle procedurer og alle havne fra en kaptajns synspunkt og har mange personlige relationer. Stor variation af udfordringer De mest trivielle ting kan blive til forhindringer. Manglende dokumenter, strømafbrydelse, defekt losse- og lasteudstyr, forkerte havnebookninger, manglende information og kulturelle forskelle kan resultere i tidsspilde. Jeg kender alle disse potentielle tidsrøvere og kan hjælpe kaptajnen med de nødvendige forberedelser, siger Samuel. Et skib ligger typisk 1-5 dage i havn somme tider længere afhængigt af lasten og vejret. For eksempel er cement klinker meget støvende og kræver grundig rengøring af hvert af lastrummene, før skibet igen kan lastes eller sendes af sted til sin næste destination. Hver havn byder på sine forskellige udfordringer. Lome i Togo har en havnedybde på 12 meter og er den dybeste havn i Vestafrika og dermed den bedste for den type laster, NORDENs skibe sejler med. Det er altafgørende, at skibene lægger til kaj i Lome ved højvande, og vi har kun meget kort tid at gøre det i. Skibets besætning skal gøre sig klar til at losse inden for 45 minutter, efter skibet har lagt

NORDEN news sommer 2010 5 Cement klinker er en af de laster, NORDEN typisk fragter til Vestafrika, hvor cementindustrien er voksende. til. Enkelte skibe følger ikke reglerne, og det kan betyde, at skibet sætter sig på bunden, fordi hun ikke er klar til losse, før det igen begynder at blive lavvande, forklarer Samuel. I Nigeria betyder de store mængder regn i regntiden, at skibe nogle gange må blive liggende i op til 2 uger og vente på tørvejr, før de kan losse, og i Lome er der for eksempel kun en kajplads for skibe, der skal losse cement klinker, hvilket kan betyde uforudset ventetid. Fire hænder At føre tilsyn med de mange havne langs kysten er en travl opgave og kræver mange dage væk fra familien og mange nætter på hoteller, for Samuel lægger vægt på selv at være til stede, når et skib lægger til kaj. I Nigeria har Samuel nu fået en assistent, Kingsley Wosu, som har lettet Samuel betydeligt for mange rejsedage. Kingsley arbejdede tidligere som operatør for JAROS SHIPPING, et rederi i Port Harcourt, som løste opgaver lokalt i forbindelse med lastning og losning af NORDENs skibe indtil 2007. Han var dengang - og er stadig - en meget effektiv supervisor i operationen af skibe og har gode relationer til de lokale agenter og stevedorer. Jeg er vant til at være væk hjemmefra. Som kaptajn var jeg sommetider væk i op til 6 måneder. Nu er jeg minimum hjemme et par dage om måneden, så rejsemængden er ok. Problemet er, når jeg skal være to steder på en gang det er selvfølgelig umuligt. Kingsley har en stor viden, arbejder hårdt og en fantastisk repræsentant for NORDEN, når jeg skal være et andet sted, siger Samuel. Eksempler på havne og laster i Vestafrika: Dakar, Senegal: losning af kul Conakry, Guinea: lastning af bauxit Freetown, Sierra Leone: losning af cement klinker og gips, lastning af bauxit Monrovia, Liberia: losning af cement klinker og gips San Pedro/Abidjan, Elfenbenskysten: losning af cement klinker, gips, kalksten og slagger Takoradi/Tema, Ghana: losning af cement klinker, gips og kalksten, lastning af bauxit og mangan Lome, Togo: losning af cement klinker, kul, gips og kalksten Cotonou, Benin: losning cement klinker, gips og kalksten Lagos, Port Harcourt, Nigeria: losning af cement, cement klinker, kul og hvede Calabar, Nigeria: losning af cement klinker, gips og hvede Libreville, Gabon: losning af cement klinker og gips, lastning af mangan

6 NORDEN news sommer 2010 Panamax er tilbage i vækstsporet Ovenpå et stærkt forår i Panamax, hvor 4 nye langtidskontrakter er kommet i hus og den opererede flåde er nået op på 80 skibe, overvejer NORDEN nu mulighederne for at udvide kerneflåden og i øvrigt indgå tættere samarbejder med udvalgte kunder. Da markedet havde sine kronede dage i forsommeren 2008, var NORDEN oppe på at operere 135 Panamax skibe. I sommeren 2009, efter tilpasningerne af flåden i krisens kølvand, røg tallet ned på 30. Nu er aktiviteten i markedet igen på vej op, og Rederiet oppe på at operere cirka 80 skibe. Gennem de seneste måneder har NOR- DEN sluttet 4 langtidskontrakter i Panamax skibstypen. Aftalerne strækker sig alle over 2-3 år og drejer sig blandt andet om kullaster til Filippinerne og Europa og salt fra Australien til Taiwan. Med den stigende aktivitet, vi oplever nu, er tiden ved at være inde til yderligere udvidelse af vores kerneflåde af egne skibe og langtidsindbefragtede skibe med købsoptioner. Størstedelen af de cirka 80 Panamax skibe, vi opererer i dag, er kortidsindbefragtninger. Vores vurdering er, at vi skal op på en kerneflåde på cirka 30 Panamax skibe for at opnå den kritiske masse, der skal til, for at vi kan imødekomme vores kunders behov uden at være afhængige af de meget volatile priser i spotmarkedet, fortæller Mikkel Fruergaard, leder af Panamax Befragtning i NOR- DENs Tørlastafdeling. Vækst i kerneflåden Vi forventer, at priserne på skibe - både på periodecharter og køb - vil falde til mere attraktive niveauer senere på året, når kornsæsonen i Sydamerika er slut. Sædvanligvis ser vi, at markedet i 2. halvår generelt er lidt lavere, og da udbuddet af nye skibe samtidig vokser, kan vi godt få et mere presset marked i efteråret, og det burde betyde lavere perioderater samt lavere skibspriser, og det kan vi udnytte til at vokse kerneflåden, siger Mikkel Fruergaard. De nuværende prisniveauer på langtidsindbefragtninger af skibe med levering i 2012 ligger på ca. USD 17.000 om dagen, og det vurderes ikke som skræmmende: Forventede lavere perioderater og lavere skibspriser kan udnyttes til indkøb til kerneflåden, siger Mikkel Fruergaard er leder af Panamax Befragtning i NORDENs Tørlastafdeling.

NORDEN news sommer 2010 7 Ny skibstype godt modtaget Post-Panamax poolen, som NORDEN lancerede 1. januar 2010 sammen med pool-partneren Interorient Navigation Company (INC), har fået leveret de første 3 eksemplarer af den nye skibstype. De første måneder i poolens levetid har været tilfredsstillende trods et udfordrende marked. NORDEN har sluttet 4 nye langtidskontrakter i Panamax med blandt andet kul til Filippinerne og salt fra Australien til Taiwan. Vi kan ikke afvise, at vi vil indbefragte et par skibe til sådanne niveauer over de næste måneder, men det store ryk fra vores side kommer først, når vilkårene er bedre, siger Mikkel Fruergaard, der i øvrigt peger på to succesfulde Panamax joint ventures, som NORDEN har afsluttet med et stort, internationalt råvareselskab. NORDEN og kunden har delt risici og gevinster 50/50 på skibene. Profit-sharing Flere joint ventures er i støbeskeen i Tørlastafdelingen, hvor planen er, at Rederiet vil dele skibe og laster med udvalgte kunder i kortere eller længere tid. NORDEN står for operation af skibene og lasterne, mens de kommercielle beslutninger træffes i fællesskab. Det er ikke nyt, at NORDEN for at styrke båndene til udvalgte kunder indgår ad-hoc samarbejder, hvor gevinster og risici deles med kunder og andre partnere i samarbejdet. Men disse profit-sharing arrangementer har fået ekstra aktualitet, fordi enkelte store råvare- og mineselskaber er begyndt selv at tage skibe ind for en periode eller investere i egen tonnage. Tættere bånd til kunder Tendensen blandt eksempelvis mineselskaberne til at opbygge egne flåder har vi set udvikle sig de seneste par år. Med egne skibe får selskaberne selv kontrol over transporten og mulighed for at tjene penge på fragten, men det indebærer selvfølgelig også en risiko selv at bevæge sig ind i dette marked. Derfor er det oplagt for NORDEN at knytte endnu tættere bånd til udvalgte kunder ved at indgå joint ventures, hvor vi tilbyder kunden et reelt alternativ til at opbygge egne flåder, fortæller Mikkel Fruergaard, leder af Panamax Befragtning i NORDENs Tørlastafdeling. I april stævnede NORD DORADO ud på sin jomfrurejse fra Australien til Tyskland, lastet med kul for en tysk stålmølle. NORD DORADO er den seneste leverance til NORDENs nye pool i tørlastskibstypen Post-Panamax, der med sin lasteevne på 90-120.000 tdw forventes at udfylde et hul i markedet mellem de traditionelle Panamax og Capesize skibe. Poolen blev lanceret i januar i samarbejde med INC og har i årets første måneder været godt beskæftiget. Første leverance til poolen var NORD DELPHINUS, der lagde ud med to sejladser fra Richards Bay i Sydafrika til Kina, lastet med magnetitmalm for mineselskabet Rio Tinto. INC leverede i februar ORIENT CAVALIER, som netop er blevet udbefragtet for 10-12 måneder til sejlads med kornprodukter fra Brasilien til Europa for Bunge-koncernen, som er førende inden for agroindustri og fødevarer. Hjulpet af et stærkt Panamax marked Indtjeningsmæssigt er markedet for Post-Panamax lidt presset af Capesize markedet, som er relativt lavt i forhold til Panamax. Normalt er Capesize markedet omtrent det dobbelt af Panamax markedet, men det har ikke været tilfældet i år. Det stærke Panamax marked hjælper os til gengæld, så alt i alt er vi godt tilfredse med skibenes indtjening indtil videre, siger Michael Boetius, General Manager i NORDENs Post-Panamax sektion. De næste 3 nybygninger, ORIENT CENTAUR, ORIENT CHAMPION og NORD PYXIS ventes leveret til poolen i slutningen af juni/begyndelsen af juli. Når alle skibe er leveret i 2012, vil poolen som minimum bestå af 16 skibe, hvoraf 12 vil være egne skibe fra de to partnere i poolen og resten indbefragtninger. NORDEN har indgået pool-samarbejdet med INC for hurtigere at få kritisk masse i Post-Panamax markedet, større markedsdækning og mulighed for at tilbyde mere fleksible services samt generere betydelige stordriftsfordele. NORD DORADO, som er 3. og seneste skud på stammen i Post-Panamax poolen, blev navngivet 30. marts på Shanghai Shipyard på Chongmin Island i Kina.

8 NORDEN news sommer 2010 Aktionærer med holdninger Cirka 350 aktionærer havde trodset det omskiftelige forårsvejr, som bød på både sol, regn og hagl, da NORDEN holdt sin årlige generalforsamling på Radisson Blu Falconer på Frederiksberg i april. Bestyrelsesformand Mogens Hugo bød på en veloplagt beretning, som alene gav anledning til bifald fra de fremmødte. Spørgelysten meldte sig dog senere under punktet Eventuelt, hvor enkelte aktionærer indtog talerstolen med spørgsmål til ledelsen. Et rundspørge blandt gæsterne ved den efterfølgende buffet tyder på, at det netop ikke kun er kursudviklingen, der afgør, hvor NORDENs aktionærer placerer deres investeringer. Tager godt hånd om sine medarbejdere Jeanette Møller, akademimerkonom i international handel og markedsføring: Jeg fik NORDEN-aktien anbefalet af en bekendt og valgte at investere for 1 års tid siden. Først og fremmest er det kursudviklingen, jeg synes er interessant, og som aktionær sætter jeg pris, at NORDEN har en god hjemmeside, hvor der er rige muligheder for at bestille information om selskabet. Jeg opfatter NORDEN som et godt selskab med en åben ledelsesstil. Det betyder meget for mig, at selskabet tager sig af sine medarbejdere og har nogle fine værdier. Det var også en god generalforsamling i dag, men hvis jeg skulle ønske mig noget, var det konkrete eksempler på de forbedringer af processer og systemer, der blev nævnt i beretningen. Også i forhold til det administrative. Det kunne være rart at komme et spadestik dybere med nogle af de mange aktiviteter. Første beretning uden bemærkninger Henning Knust, tidligere finansdirektør i A.P. Møllers Linjeafdeling: Jeg investerede i NORDEN for første gang sidste år, da jeg syntes, at aktien var nede på et fornuftigt niveau. Man skal være påpasselig med de cykliske aktier, og det ved jeg jo alt om, min baggrund taget i betragtning. Jeg synes, at det var en imponerende beretning, vi fik fra NORDEN i dag. Det er første gang, jeg oplever en generalforsamling, hvor der ikke var en eneste bemærkning til beretningen. Jeg kommer ellers til en del generalforsamlinger. Vi investerer i flere forskellige selskaber og forsøger at følge godt med.

NORDEN news sommer 2010 9 Formand Mogen Hugos beretning blev godt modtaget. Næstformand Alison J.F. Riegels fik overrakt blomster for sine 25 år i NORDENs bestyrelse. Savner flere kvinder i ledelsen Gunhild Hølmer, tidligere professor i Biokemi og Ernæring ved DTU (Danmarks Tekniske Universitet): Jeg har været investor i NORDEN i cirka 5 år med en varierende mængde aktier. Vi har løbende tilpasset til udviklingen og trappede ned på et tidspunkt. Nu har vi tiltro til udviklingen igen. Kursen betyder noget, men virksomhedens ledelse og måde at drive forretning på betyder selvfølgelig også noget. Jeg kunne godt tænke mig at se kvinder bredere repræsenteret i den øverste ledelse. Begrundelsen om, at man går efter kompetencer og ikke ønsker kvoteringer, holder ikke. Jeg tror bare ikke, at man kigger særlig langt ud over egne rækker for at finde de kompetente kvinder, som helt sikkert findes. I Norge indførte man kvoteringer, Modtag alt nyt fra selskabet på din email På www.ds-norden.com/investor lægger NORDEN løbende information om Rederiets aktiviteter ud til aktionærerne. Her kan du med et enkelt klik abonnere på blandt andet selskabsmeddelelser, pressemeddelelser, nyhedsbreve, NORDEN News (magasin), kvartals- og årsrapporter og filmklip med CEO Carsten Mortensens gennemgang af de seneste regnskabsresultater. og nu går det helt af sig selv. Man kan godt hjælpe udviklingen på vej, og ikke - som Mogens Hugo antydede på generalforsamlingen - vente på, at det løser sig af sig selv. Men det gælder jo stadig for mange selskaber i Danmark, at kvinderne er ringe repræsenteret på de øverste poster. Derudover synes jeg, at det var en meget fin beretning og en god generalforsamling. Det er anden gang, jeg er her, og jeg kommer helt sikkert igen. Mange års interesse for skibe Svend Jørgen Thomsen, tidligere ansat i forskellige olieselskaber gennem 32 år, primært inden for regnskab: Jeg går generelt til mange generalforsamlinger, efter jeg er blevet pensioneret. Det er 3. gang, jeg er til generalforsamling i NORDEN. Jeg har stor interesse i aktien, som jeg har fået anbefalet af en ven. Jeg havde ikke tidligere bidt mærke i aktien, før jeg sad til bords med en ved et selskab, som henledte min opmærksomhed på aktien. Skibe har altid været min store interesse. Som dreng gik jeg altid på havnen og kiggede på skibene, så interessen for skibe og rederierne hænger jo lidt ved. Jeg synes, at det var en meget fin beretning, vi fik i dag. Mogens Hugo gjorde det godt. Cirka halvdelen af aktiekapitalen var repræsenteret på generalforsamlingen, hvilket - trods det flotte fremmøde - dog ikke var tilstrækkeligt til at vedtage et enkelt punkt på dagsordenen vedrørende vedtægtsændringer. Disse ændringer blev endeligt vedtaget på ekstraordinær generalforsamling den 7. juni.

10 NORDEN news sommer 2010 Rundbordssamtale. Ajay Niahavan, Tata Steel (Indiens største staalproducent), Calcutta (tv.) og Peter Przybyl, mægler for Tata Steel fra Allseas Chartering, Hamburg fik sig en god snak med Finn Sørensen, Senior Chartering Manager i Handymax i NORDENs Tørlastafdeling og Arun Jajodia, mægler fra Shiplinks New Delhi, som NORDEN har lavet forretning med i over 20 år. I dag føles det rigtigt at holde en fest, selv om vi er 17 måneder forsinkede, sagde CEO Carsten Mortensen til de 400 kunder, partner, leverandører og venner af huset, der var mødt op til Rederiets housewarming en solbeskinnet dag og måneklar nat i maj. Første gang invitationen blev sendt ud var i efteråret 2008, men dengang blev festen aflyst, da krisen krævede alles fulde opmærksomhed og næppe lagde op til festhumør. Det gjorde programmet for aftenen til gengæld, som blandt andet indeholdt rundvisning på alle etager i Tuborgs gamle Bryghus, hvor NORDEN i dag har til huse. Herefter en 4-retters middag efterfulgt underholdning og musik af blandt andet Caroline Henderson og Bobo Moreno. Peter Norborg, leder af NORDENs Tørlastafdeling, nyder en forfriskning sammen med General Manager Hiroshi Sato fra handelshuset Itochu Corp. 2 CEO's i tæt samtale: NORDENs Carsten Mortensen og Yukito Higaki fra Imabari Shipbuilding Group, Japans største skibsbygger.

NORDEN news sommer 2010 11 Trængsel i receptionsarealet, hvor gæsterne nyder en drink inden middagen. Højt humør hos: (fra venstre) Ken Furuya (Mitsui Engineering and Shipbuilding, Japan), Tom Kinoshita (Imabari Shipbuilding, Japan), Klaus Vilstrup, Senior Advisor i NORDENs Tørlastafdeling, Ally Chiu (Sincere Steamship Corporation, Taiwan) og Hisaharu Kodama (mæglerhuset Sumitomo, Japan). Tid til Sangerinden Caroline Henderson diskede op med et soft medley af jazzede sange under middagen. at feste Bestyrelsesformand Mogens Hugo (tv.) og CEO Carsten Mortensen (th.) fra NORDEN mandsopdækker en tidligere kollega fra Rederiet Lars Dencker Nielsen, nu Global Chartering Manager hos BP med base i London. CEO Themis Papadopoulos fra cypriotiske Interorient Navigation Co. Ltd. (tv.) underholdt sig med Joint Managing Director Paul Jennings fra North of England (th).

12 NORDEN news sommer 2010 Sakura festival uden blomstrende kirsebærtræer Foråret lod vente på sig i år og betød blandt andet, at kirsebærblomsterne ikke helt havde nået at folde sig ud, før den årlige Copenhagen Sakura Festival blev holdt i Langelinie Park i København i år. Alligevel var 8-9.000 mennesker mødt op under grenene på de 200 kirsebærtræer (Sakura), som siden 2008 har prydet Langelinie Park efter en donation fra Seiichi Takaki, H.C. Andersen-ambassadør, der laver dansk wienerbrød i Japan. Copenhagen Sakura Festival arrangeres hvert år af Komiteen for Københavns Sakurafestival med støtte fra NORDEN, Den Japanske Ambassade, Københavns Kommune samt flere kulturelle og private organisationer. Hornfisk på silkekrog Foråret er hornfiskesæson, og fisken med de grønne ben formåede at lokke 25 NORDEN-medarbejdere og familiemedlemmer til Helsingør Havn en tidlig, diset søndag morgen i maj iført regntøj, gummistøvler og fiskestænger. Fiskekutteren HANNE-BERIT nåede ikke mere end 20 meter ud for havneløbet, før hornfiskene flokkedes om stævnen. Hornfiske-tricket med at bruge silkekrog viste sig at virke for Jan, far til Shipping Trainee Danni Hansen. Jan var den første til at hive hornfisk ombord og fik oven i købet to på engang, hvilket resulterede i en af dagens præmier. Der blev desuden uddelt en præmie for Dagens Smil, som gik til Business Application Manager, Michael Steenfeldts datter, Kathrine. OVÆRDiGHED / TROVÆRDiGHED / TROVÆRDiGHED / TROVÆRDiGHE DiGHED / TROVÆRDiGHED / TROVÆRDiGHED / TROVÆRDiGHED / TR OVÆRDiGHED / TROVÆRDiGHED / TROVÆRDiGHED / TROVÆRDiGHE Værdier på arbejde NORDENs 4 værdier er Fleksibilitet, Troværdighed, Empati og Ambition. Her kommer 3 NORDEN-medarbejdere med hver deres bud på, hvad værdien Troværdighed betyder i hverdagen i samarbejdet mellem kolleger, partnere og kunder. Charlotte Nymark, Chartering Manager, Handymax, Tørlastafdelingen, Hellerup: Troværdighed lægger sig tæt op ad tillid. Selv om ingen af vores 4 værdier skal vægtes højere end de andre, er Troværdighed den, der har mest betydning for mig personligt. Det er en vigtig ting, som skaber et fundament i virksomheden, og som gerne skulle være et af de vigtigere links mellem arbejdsgiver og medarbejder. Først efter en gensidig troværdighed internt kan man oprigtigt udstråle det samme eksternt. I den kommercielle afdeling afspejler Troværdighed sig i det daglige arbejde. Vi værner om at skabe troværdighed i relationen til vores kollegaer på oversøiske kontorer samt vores eksterne kunder. Det er vigtigt, at vores samarbejdspartnere og kunder ved, hvad vi står for, og at de kan stole på os hele vejen igennem. Som oftest starter et samarbejde, stort som småt, i de kommercielle afdelinger, og vi har ansvaret for at skabe de rette rammer samt det rette førstehåndsindtryk. Vi skal skabe troværdighed i den første fase og sørge for, at det forbliver en rød tråd gennem hele samarbejdet. NORDEN er et kendt og ikke mindst respekteret navn i branchen, og en del af vores fælles ansvar som medarbejdere er at sørge for, at alle vores relationer kan forbinde NORDEN med bl.a. Troværdighed.

NORDEN news sommer 2010 13 NORDEN ønsker tillykke 10 Shipping Trainees er udlært pr. 31. juli 2010 Hellerup 1. august 2010: Michael Warming, overgår til Singapore som Assistant Chartering Manager, Tørlast. 1. august 2010: Steffen Christian Lie, ansat i Hellerup som Assistant Operations Manager, Tørlast. 1. august 2010: Mikkel Bondo Fagt, overgår til Singapore som Assistant Operations Manager, Norient Product Pool. 1. august 2010: Jesper Fløe Nielsen, ansat i Hellerup som Assistant Operations Manager, Norient Product Pool og overgår fra første kvartal 2011 til Singapore som Assistant Chartering Manager, Norient Product Pool. 1. august 2010: Morten Mathias Bang, ansat i Hellerup som Assistant Performance Manager, Norient Product Pool og fra første kvartal 2011 som Assistant Operations Manager. Danni Hansen har valgt anden karrierevej. Shanghai, bliver udlært i Hellerup 1. august 2010: Judy Chen, returnerer til Shanghai som Assistant Chartering Manager, Tørlast. 1. oktober 2010: Iris Yu, returnerer til Shanghai som Assistant Operations Manager, Tørlast. Singapore 1. august 2010: Wee Teng Poh, overgår til Hellerup som Assistant Operations Manager, Tørlast. 1. august 2010: Duanwei Wang, overgår til Hellerup som Assistant Chartering Manager, Tørlast. Annapolis Vanessa Anderson har valgt anden karrierevej. Shanghai kontor skifter navn NORDENs repræsentationskontor i Shanghai skifter navn fra NORDEN Tankers & Bulkers (Shanghai) til NORDEN Shipping (Shanghai). Adresse og kontaktinformationer er fortsat: Representative Office Office Tower, Unit 2504 Golden Bund Financial Center 222, Yanan Road East, Shanghai 200002 Peoples Republic of China Telefon: +86 (0)21 63352000 D / TROVÆRDiGHED / TROVÆRDiGHED / TROVÆRDiGHED / TROVÆR OVÆRDiGHED / TROVÆRDiGHED / TROVÆRDiGHED / TROVÆRDiGHE D / TROVÆRDiGHED / TROVÆRDiGHED / TROVÆRDiGHED / TROVÆR Maria Helena Guimarães Ferreira, Administrative Assistant, Rio de Janeiro Jan Ulrik Nielsen, Training Consultant, Human Resources, Hellerup Troværdighed for mig betyder ærlighed, etik og tillid. Jeg tror, at troværdighed er en indbygget menneskelig egenskab enten er man det, eller også er man det ikke. Troværdig er ikke noget, man vælger at være. Når man udvikler relationer, er det almindeligt at være lidt i tvivl i begyndelsen, fordi man ikke ved nok om den anden part. Konstant troværdig handlen og ageren eliminerer denne tvivl mellem kolleger, partnere og kunder, og det fører så til tillidsfulde, solide relationer. Min egen erfaring gennem de 7 år, jeg har arbejdet i NORDEN, er, at jeg kun har mødt troværdige kolleger på alle vores kontorer. Fra et lokalt, brasiliansk synspunkt, i vores lille kontor, har Troværdighed helt sikkert været nøglen til alle de mange værdifulde relationer, vi har med vores lokale kunder i dag, og som vi har bygget op, siden kontoret åbnede i 2003. Troværdighed er for mig, at man besidder integritet. Man holder, hvad man lover, og står ved sit ord. I HR arbejder vi bl.a. med personfølsomme oplysninger af den ene eller anden natur. Det er vigtigt, at man kan stole på os, og at vi optræder med takt over for alle. Mine to flinke kolleger, som arbejder med NORDENs forretningssystem Glomaris sidder jo og bruger meget tid på at rette fejl og validere data det bidrager til at skabe troværdighed, både internt og eksternt således at vi kan stole på vores tal som grundlag for beslutninger. Vi er som virksomhed kommet fint igennem den økonomiske krise og har overholdt vores forpligtelser det er en troværdig adfærd over for kunder i en så omskiftelig tid som den, vi netop har været igennem.

14 NORDEN news sommer 2010 Søren Huscher Kent Pischuitta Oliver Ritz Mads Eriksen Michael Steenfeldt Andy Koh medarbejdernyt Koncernfunktioner 22. marts 2010: Eva Saxe, 24, ansat som Financial Assistant, Finance Department. 1. maj 2010: Mads Lindvig Malling Eriksen, 33, ansat som Analyst, Corporate Secretariat. 1. maj 2010: Pia Hem-Jensen, 47, ansat som Executive Secretary (temp). 1. maj 2010: Marie Beck, 37, ansat som HR Coordinator, HR Department. 1. juni 2010: Susanne Købler Carstens, 42, ansat som Assistant Claims Manager, Legal Department. Teknisk Afdeling 1. maj 2010: Lea Tolver Bassett, 25, ansat som Assistant Crew Account Manager. Tørlastafdelingen 14. april 2010: Mads Haugaard, 41, ansat som Senior Chartering Manager, Panamax. 1. maj 2010: Stephan Korsgaard, 30, ansat som Operations Manager, Handymax. Norient Product Pool 1. maj 2010: Jens Malund Jensen, 41, ansat som General Manager and Head of Operations. 1. maj 2010: Martin Tarp Jørgensen, 33, Chartering Manager. Annapolis 1. maj 2010: Jan Andersen, 51, ansat som Port Captain. Singapore 19. april 2010: Guo Lei, 44, ansat som Operations Manager. 24. maj 2010: Meng Jye Lim, 38, ansat som IT Supporter. 1. juli 2010: Andy Koh, 40, ansat som Operations Manager. Mumbai 15. juli 2010: Oliver Ritz, 27, Assistant Chartering Manager, overgår til Hellerup og udnævnes til Chartering Manager. Site Offices Nyansættelser 15. marts 2010: Lv Hong Bin, 32, ansat som Steel Supervisor, Jiangmen Nanyang Shipyard, Kina. 1. april 2010: Van Pham Nghia, 28, ansat som Steel Supervisor, Hyundai-Vinashin Shipyard, Vietnam. 3. maj 2010: Huy Trung Ngyuen, 40, ansat som Coating Supervisor, Hyundai-Vinashin Shipyard, Vietnam. Grundet genåbning af Site Office GSI Shipyard, Kina, er personalet allokeret således: 25. maj 2010: Michael Brodersen, Site Manager, SSY Site Office, overgår til GSI Shipyard, Kina. 25. maj 2010: Zhang Shang Bing, Hull Supervisor, SSY Site Office, overgår til GSI Shipyard, Kina. NORDENs skibe: 6. april 2010: Christian Willemoes Vium, 43, ansat som Chief Officer. 8. maj 2010: Rasmus Grubbe Olsen, 35, ansat som 3rd Officer. 8. maj 2010: Anders Kromann Frederiksen, 37, ansat som 3rd Officer. 12. maj 2010: Vagn Bach, 54, ansat som Chief Officer. 25. maj 2010: Christian Have Laursen, 27, ansat som 3rd Officer. Mærkedage HR 1. juni 2010: Michael Steenfeldt, Business Application Manager, 10 års jubilæum. Tørlastafdelingen 1. maj 2010: Kent Gino Pischiutta, General Manager Projects, 10 års jubilæum. Teknisk afdeling 23. april 2010: Søren Westergaard, General Manager, New Building, fyldte 50 år. 29. april 2010: Preben Høeg, Purchasing Manager, gik på pension. Norient Product Pool 1. maj 2010: Allan Wodstrup, Senior Chartering Manager, 10 års jubilæum. 15. maj 2010: Søren Huscher, CEO, 10 års jubilæum. NORDENs Skibe 12. juli 2010: Flemming Lentz, Chief Officer på NORD BUTTERFLY, fylder 40 år. 20. juli 2010: Michael Sloth Madsen, Captain på NORD BUTTERFLY, 10 års jubilæum.

NORDEN news sommer 2010 15 Ny General Manager i Operations Jens Malund Jensen, 41, er tiltrådt 3. maj 2010 som General Manager og Head of Operations i Norient Product Pool, som er en af verdens tre største produkttankpools og 50/50 ejet af Dampskibsselskabet NORDEN A/S og Interorient Navigation Company Ltd. Jens kommer fra en stilling i A. P. Møller Mærsk som Head of Operations for Product and Crude Tankers, hvor han har haft ansvar for operationen af mere end 100 tankskibe. Han blev ansat i A. P. Møller Mærsk i 1993 som Deck Officer og har gennem de seneste 15 år bestredet flere poster i Mærsk Tankers. Blandt andet arbejdede Jens 4 år i London som operatør i Tankers International og har siden 2004 haft ledende stillinger i operationen i Mærsk Tankers i København. Jens er uddannet skibsfører og har suppleret med relevante lederkurser. FAKTA NORDEN er en globalt førende operatør af tank- og tørlastskibe og har med tæt ved 200 skibe til søs en af verdens mest moderne og konkurrencedygtige tørlastog tankflåder. NORDEN blev grundlagt i 1871 og bygger dermed på lang erfaring som internationalt rederi. NORDEN står for stabilitet, pålidelighed og langsigtede partnerskaber. Kontorer over hele verden Dampskibsselskabet NORDEN A/S er registreret i Danmark og noteret på NAS- DAQ OMX København A/S. Rederiet har hovedkontor i Hellerup og lokale kontorer i Singapore, Kina, USA, Brasilien og Indien. På kontorerne er der i alt ca. 220 medarbejdere ansat, og ca. 400 er ansat på Rederiets skibe. Finansielle højdepunkter resultat for 1. kvartal 2010 Resultat: Resultatet for 1. kvartal af 2010 blev USD 63 mio. svarende til DKK 381 mio. Afdækningen i Tørlastafdelingen for resten af 2010 og i 2011 er henholdsvis 81% og 48% medio maj i år, mens den for Tankafdelingen er henholdsvis 50% og 27%. Forventninger: For 2010 forventes EBIT at blive USD 185-235 mio. og EBITDA forventes at blive USD 200-250 mio. NORDEN - nøgledata Aktiekapital DKK 44.600.000 Antal aktier 44.600.000 Pålydende værdi DKK 1 Tørlast NORDEN er en af verdens førende operatører af Handymax og Panamax tørlastskibe. Herudover har Rederiet væsentlige aktiviteter i skibstyperne Handysize, Capesize og Post-Panamax. Tank Inden for tank opererer NORDEN i skibstyperne Handysize, MR og LR1. Produkttankaktiviteterne drives via Norient Product Pool, der er en af de største pools i verden inden for disse skibstyper. Norient Product Pool er 50% ejet af NORDEN og 50% ejet af Interorient Navigation Company. Aktieklasser 1 Restriktioner Ingen Børs NASDAQ OMX København A/S Ticker symbol DNORD Indeks OMX Copenhagen 20 (OMXC20) Bloomberg kode DNORD.DC Reuters kode DNORD.CO Kvartalsresultater (USD mio.) 75 50 25 0 15 29 28 EBITDA 53 1-4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 79 Ledelse Bestyrelsesformand: Mogens Hugo Direktion: Carsten Mortensen, CEO Michael Tønnes Jørgensen, CFO For mere information: www.ds-norden.com

NORDKAP, som blev isforstærket i 2006, sejler i dag til og fra havnen Port Alfred, hvor bauxit og alumina losses og sendes videre med tog. Kun mellem 30 og 40 skibe kan gå ind Port Alfred om vinteren, mens tallet bliver mere end fordoblet til ca. 100 skibe om sommeren. Skib trækker i vintertøjet 293 tons aluminium, USD 2 mio., en projektgruppe på 5 mand og 2 måneders arbejde på værft forventes der som minimum at skulle til, når Panamax skibet NORDPOL skal ombygges til at sejle i is. Skibet skal være klart til 10 års sejlads for aluminiumsproducenten Rio Tinto Alcan fra 4. kvartal. Hvad gør man, når man har lasten, men tiden indtil vinter trods alt er for kort til, at man nå at få bygget et skib, der kan klare vinterkulden på den destination, som lasten skal sejles til? Svaret er, at så bygger man om. NORDEN har netop indgået aftale med aluminiumsproducenten Rio Tinto Alcan om at isforstærke Panamax skibet NORDPOL. Aftalen er del af to nye 10-årige kontrakter, hvor NORDPOL og den allerede isforstærkede Panamax, NORDKAP, skal sejle for Rio Tinto. NORDPOL lægges om kort tid på dok for at blive bygget om til at sejle om vinteren i området St. Lawrence/Saguenay i det østlige Canada. USD 2 millioner godt givet ud At isforstærke et skib er ikke nogen enkel operation, men NORDEN har erfaringen fra tidligere, da Panamax skibet NORDKAP blev ombygget dengang ligeledes til fordel for Rio Tinto Alcan. Projektplanen strækker sig over 2 måneder herunder 6 uger i dok og 2 uger til udrustning og forlægning. Det koster ca. USD 2 mio. at isforstærke et skib. I samarbejde med Alcan har vi vurderet, at de penge er godt givet ud sammenlignet med at bestille et helt nyt isforstærket skib. Time-to-market er afgørende, NORDEN har de erfaringer, der skal til, og Alcan får et skib, der er skræddersyet til forholdene omkring Port Alfred. Vi har analyseret besejlingsforholdene og valgt at isforstærke specifikt rettet mod forholdene. For eksempel har vi valgt isklasse 1C til for- og midtskib, isklasse 1A til agterskib, og derudover monterer vi en særlig iskniv på agterskibet, som ikke er en del af et standarddesign, fortæller Senior Vice President Lars Lundegaard fra NORDENs Tekniske Afdeling. Erfaring mere værd en det bedste udstyr Til at følge med i processen under hele ombygningen, har NORDEN sammensat en projektgruppe af inspektører og indkøbere, der har erfaringer fra den seneste ombygning, og besætningsmedlemmer, der har erfaringer med at sejle det isforstærkede skib NORDKAP i området omkring Port Alfred. Vi har sat et godt hold til ombygningen. Erfarne besætningsmedlemmer, der ved, hvordan der skal sejles i området, er meget mere værd end selv det bedste udstyr. Indsejlingsforholdene er særligt vanskelige i dette område, hvor isen er både tyk og hård og vindene isnende kolde. Skibene hjælpes ind af slæbebåde og isbrydere, men selv de kan have vanskeligt ved at komme frem. Isen sætter sig overalt på skibet, og der er også forhold omkring lastoperationer, der kræver særlig ekspertise, fortæller Lars Lundegaard. Værft i Kina Hvilket værft, der skal stå for ombygningen, er endnu ikke afgjort, men det bliver sandsynligvis i Nordkina. NORDPOL befinder sig i det område til august, hvor ombygningen begynder, og da NORDEN på det seneste har udvidet sin bemanding i Kina med endnu et site office, vil Rederiet i løbet af den tilsynskrævende ombygning kunne trække på inspektører fra 5 kinesiske site offices og dermed spare tid og penge på lange rejser frem og tilbage fra Danmark. Isforstærkning Isforstærkningen af NORDPOL består i ganske korte træk af: Stålforstærkning af skrog: Isklasse for- og midtskib: 1C, agterskib: 1A Iskniv på agterskib (293 tons aluminium) Opvarmning af søkiste (hvor skibet tager vand ind til brug ombord) Opvarming af aptering (beboelse) Ballast water management under arktiske forhold (så vandet ikke fryser i ballasttankene) Øget maskinkraft: 14% Øget brændstofforbrug: under 1%