Januar 2014 Analyse af Superligaklubberne i Danmark Analyse fra Bisnode Credit BISNODE CREDIT A/S Adresse: Tobaksvejen 21, 2860 Søborg Telefon: 3673 8184, E-mail: business.support@bisnode.dk, Website: www.bisnode.com
Introduktion Superligasæsonen 2013/14 er halvvejs henne i sæsonen, og Bisnode tager temperaturen på kreditværdigheden blandt klubberne i landets bedste række. Resumé - Der er en overvægt af klubber i de mest risikofyldte rating-kategorier. B og C-ratede (kredit mod sikkerhed og kredit frarådes) udgør tilsammen 58 %. - FC Midtjylland og AaB, som ligger i toppen af ligaen, har begge haft en nogle vanskelige økonomiske år og ligger begge i de to mest risikofyldte rating-kategorier. - 8 ud af 12 klubber har haft negativ afkastningsgrad i deres seneste regnskabsår. - De børsnoterede klubber klarer sig generelt skidt økonomisk, med F.C. København som den eneste med positiv afkastningsgrad i seneste regnskabsår. - Den gennemsnitlige afkastningsgrad blandt klubberne har været negativ de seneste tre år. - Sammenligning af placering i rækken og kreditværdighed viser, at der ikke er nogen klar sammenhæng mellem de økonomiske og sportslige resultater.
Superligaklubbernes kreditværdighed Til analyse af kreditværdigheden blandt de danske superligaklubber benyttes Bisnodes anerkendte AAA-ratingskala, som fordeles således: AAA Højeste kreditværdighed AA Høj kreditværdighed A Kreditværdig B Kredit mod sikkerhed C Kredit frarådes Bisnodes ratingmodel er baseret på en række parametre; finansielle såvel som demografiske forhold samt ejerskab og betalingserfaringer. Læs mere om rating her: http://www.bisnode.com/global/denmark/rating%20guides/bisnode%20rating%20guide.pdf Nedenfor er vist den samlede rating-fordeling for de 12 superligaklubber: Figur 1 Danske Superligaklubbers kreditværdighed Fordeling på rating-kategori 42% 17% 8% 8% 25% AAA AA A B C Rating-fordelingen viser, at 7 ud af de 12 - eller godt halvdelen af klubberne i superligaen - har vurderingen B (Kredit mod sikkerhed) eller C (Kredit frarådes). Den historiske konkursrisiko for C-ratede virksomheder er 8,2 % på 12 måneders sigt, mens den er 4,5 % for B-ratede. For AA (Høj kreditværdighed) og AAA-ratede (Højeste kreditværdighed) er konkursrisikoen henholdsvis 0,5 % og 0,2 %, hvilket viser den markante forskel i risikoprofil afhængig af, hvilken rating-kategori man befinder sig i.
Analyse af nøgletallene Nedenfor er vist de finansielle nøgletal for superligaklubberne baseret på seneste offentliggjorte årsregnskab. Tabel 1 Finansielle nøgletal for superligaklubberne i Danmark 1 Klub Placering* Rating Afkastningsgrad 2 Soliditet Balancesum (tdkk) FC Midtjylland 1 C -29,6 3,7 86.777 AaB 2 B -17,16 6,9 69.001 F.C. København 3 AA 1,6 35,7 1.954.379 Brøndby IF 4 B -98,7 21,7 264.107 Randers FC 5 AA 3,2 32,1 40.526 FC Nordsjælland 6 AAA 77,0 69,6 118.541 OB 7 B -12,1 20,8 351.239 AGF 8 AA -9,4 53,9 53.717 Viborg FF 9 A -0,4 37,4 14.487 FC Vestsjælland 10 B -80,6 38,7 7.356 Esbjerg FB 11 B -30,2 6,9 33.014 Sønderjyske 12 C 3,4-15,7 24.050 *) Placering efter sidste spillerunde før pausen Det generelle billede af Superligaklubbernes økonomi tegner ikke godt. I seneste regnskabsår med afslutning i 2012/13, havde 8 ud af de 12 klubber tab på deres primære drift. Hårdt ramte børsnoterede klubber Fire af superligaklubberne er noteret på Københavns Fondsbørs. Det drejer sig om AaB, AGF, F.C. København og Brøndby IF. De børsnoterede klubber klarer sig ikke bedre end de øvrige. Det seneste regnskabsår viser, at tre ud af de fire havde en negativ afkastningsgrad, hvilket viser at klubberne ikke formår at skabe overskud i forhold til, hvor mange penge de har bundet i forskellige aktiver. Store tab for Brøndby IF og FC Vestsjælland Især Brøndby IF og FC Vestsjælland oplevede markante tab i seneste regnskabsår. For FC Vestsjællands vedkommende var det negative økonomiske resultat primært forårsaget af øgede udgifter til spillere. Brøndby, som havde en skidt start på sæsonen, var ramt af store nedskrivninger på både spillerrettigheder og stadion. De førende - ikke så førende endda De to førende hold, FC Midtjylland og AaB har begge haft økonomiske udfordringer i deres seneste regnskabsår. De to klubber havde tocifrede negativ afkastningsgrad, og med en soliditet på henholdsvis 4 % og 7 % er der ikke meget at stå 1 Regnskabstal er ikke konsoliderede. Det skyldes, at en del af selskaberne bag klubberne har andre aktiviteter, og i analysen tages udgangspunkt i fodboldrelaterede aktiviteter. 2 Afkastningsgraden er målt som Primært resultat/samlede aktiver.
imod med. AaB er siden regnskabsafslutning ligeledes blevet påvirket negativt af nedskrivning på deres ejerandel i Sport on Top, som gik konkurs i oktober 2013. De dårlige nøgletal har også en mærkbar indflydelse på klubbernes rating Aab ligger i kategorien B (kredit mod sikkerhed), og med FC Midtjyllands C-rating fraråder Bisnode helt at yde klubben kredit. Toppen af poppen i hvert fald på kreditværdighed FC Nordsjælland er klubben med den bedste kreditværdighed - og er den eneste klub der har opnået en AAA-rating (Højeste kreditværdighed). De sportslige resultater er dog ikke fulgt med. Klubben var op mod slutningen af sæsonen nedrykningstruet med en 11. plads, men har op til pausen kæmpet sig op på en 6. plads. Dette på trods af, at klubben havde en stærk indtjening og god soliditet i seneste regnskabsår som følge af mesterskabssejren i forrige sæson og deltagelse i Champions League. F.C. København er en af de få klubber, der kan bryste sig af en sund økonomi og tilfredsstillende sportslige resultater, idet klubben ligger på en tredjeplads og samtidig har en AA-rating (Høj kreditværdighed). For mere information Martin Stabell Titel: Risk Management Specialist Tlf: 3673 8068 E-mail: martin.stabell@bisnode.dk Læs mere på: www.bisnode.com