AktiePost onsdag 20. september 2017 Af Benny Brinch Aldrig mere i morgen er titlen på Erik Clausens nye film. Som alle andre Clausen-film er instruktør, hovedperson og manuskriptforfatter Erik Clausen. En Erik Clausen-film er en Erik Clausenfilm, som en af anmelderen skriver. Den samme anmelder mener, at døden er et passende emne for Erik Clausen som instruktør. I starten af filmen arbejder Clausens kone Alice som vejleder for et eller andet moderne åndemaneri, som Clausen med sikkerhed synes, er det rene pjat. Hun lærer ældre mennesker at danse nøgne rundt med viftende arme som palmer. Det virker usandsynligt på mig. Ældre mennesker går til kurser i IT, slægtsforskning og aktieinvesteringer. Filmen handler om Erik Clausens opfattelse af død. Nok engang får vi at vide, at det gælder om at udnytte tiden, mens vi har den. Carpe Diem. Grib dagen. Det samme budskab som Piet Hein: "Elsk mens du tør det, lev mens du gør det". Alle kan følge med i historien. Den er dejlig enkel fortalt uden fine filosofiske strøtanker. Jeg holder meget af Erik Clausen. Han er ærlig. Det er ikke altid sjovt, men det er befriende. Det er fantastisk at manden kan lave så mange film, der handler om ham selv. Opfat det som en lang levnedsbeskrivelse, og det giver mening. Enkelte replikskifter ligner Storm P-fluer. De hører ikke rigtig med i handlingen, men Clausen synes de er så morsomme, at han må have dem med, selv om de ikke har en funktion i filmens handling. De er kun med for at kalde på smilet, hvis publikum bliver for alvorlig under indtryk af al den snak om døden. Var din eksmand også journalist? Nej, han var buddhist. Nå, var han fra Indien? Nej, fra Hvidovre, men hans hjerne var langt væk. Et andet eksempel: Elith Nykjær Jørgensen, bedre kendt som Nulle, spiller en underlig birolle. I det virkelige liv er han multikunstner med jazz som speciale. Mest kendt blev han for at ødelægge julekalenderen for børnene i 1980 sammen med Poul Nesgaard. I filmen blive han spist af med tamme replikker som: Noget med hjertet? Uha, det kan man jo dø af! Uha, da, da. I mit indre øre hører jeg Chr. Arhoff. Men det er måske også meningen. I gamle dage vidste alle, at der skulle grines, når Arhoff kom på scenen. Clausen har det i det hele talt svært med sine darlings. Han kan ikke lide at slå dem ihjel. De morsomme indfald skal med. Enhver forfatter ved, at det kan være nødvendigt at fjerne nogle af de sjove indfald, fordi de ikke passer ind i handlingen. Men Clausen er også stand-up-komiker. Det glemmer han ikke. Der skal være noget for husarerne. I oktober optræder han i Odense med sit stand-upshow Filmens handling minder utrolig meget om Et Juleeventyr af Charles Dickens. I den historie bliver Ebenezer Scrooge ført rundt af et spøgelse til alle de mennesker, han har behandlet dårligt. Og efterhånden begynder han at forstå, hvad han selv har gjort galt ved kun at interessere sig for penge. I filmen er det Bodil Jørgensen, der fører Clausen rundt til familien. Især spiller forholdet til sønnen Vincent en stor rolle for Clausen i levende live og nu også i døden. Det forekommer mig at være en underlig historie, at sønnen går i seng med sin fars kone. Clausen tilgiver vistnok på det sidste, da han forstår, at sønnen elsker ham meget højt, men aldrig har fået lov til det.
Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser? Anmeldelserne til filmen var meget forskellige. De fleste var negative. Måske havde anmelderne forventet noge mere? Det har de altid og bliver derfor altid skuffet. Det minder om aktiemarkeder. Det drives tit af investorernes skuffelser. Aktiemarkedet er tilsyneladende ikke ved at dø. Men lad os for en sikkerheds skyld deltage i gravøllet. USA/Internationalt Den sidste uge er Dow Jones steget fra 22371 til 22284. Dow Jones er trods det beskedne fald stadig i gang med en stigende trend. Der er modstand i 23000. S&P er faldet fra 2507 til 2497. Modstanden i 2500 må vente lidt. Futures i dag er pænt grønne, så måske sker bruddet i aften? Nasdaq faldt fra 6461 til 6380. Nasdaq havde modstand i 6400. Modstanden skal angribes på ny. Lars Persson anbefaler hold af amerikanske aktier. Den amerikanske centralbankchef Yellen gav investorerne et praj om, at renten vil blive sat op før nytår, inden den bliver indhentet af inflationen. Det bliver særlig spændende, når Trump og republikanerne i dag fremlægger deres skattereform. Hvis den bliver modtaget dårligt, kan det betyde et sammenbrud på aktiemarkedet, fordi det sidste halve års stigninger har været baseret på forventningen, at Trumps reformer bliver gennemført. Der tales om at personskatten kan blive sat til 35% plus en eventuel topbeskatning, mens selskabsskatten kan blive sænket til 20% mod de nuværende 35%. Men det er stadig kun rygter. Mange håber, at Trump igen lider et nederlag. Som det er fremgået de seneste uger, tror jeg mest på et alvorligt tilbagefald på aktiemarkedet. Det ligner mest af alt en darling, som jeg bør slå ihjel. Uanset hvilke dumheder Trump laver, stiger aktiekurserne i USA. Jeg vil derfor bringe et helt andet synspunkt, nemlig at aktiemarkedet er på vej op. Analysen er et referat af en artikel på Nordeas hjemmeside. Aktiekurserne stiger de kommende måneder. Det siger Nordeas Philip Jagd efter en periode, hvor aktiekurserne stort set ikke har rokket sig ud af stedet, selv om nøgletallene har været stærke, og den globale økonomi ser godt ud Vi kan forvente stigninger på 10-15% de kommende 12 måneder, lyder hans vurdering. Virksomhederne tjener flere penge, end de har gjort i mange år. Derfor burde aktiekurserne også ligge højere, end de gør nu. Der har bare været nogle usikkerhedsmomenter, som har gjort investorerne tilbageholdende. Trump, Nordkorea og orkanerne i USA. Philip Jagd mener, at når først investorerne igen ser på den fundamentale udvikling i den globale økonomi og ser på virksomhedernes evne til at tjene penge, er der gjort klar til nye solide kursstigninger på aktiemarkederne. De lave renter betyder, at aktier bliver stadigt mere attraktive end obligationer. siger Philip Jagd. Men mange investorer er tilbageholdende, fordi de husker tidligere tiders bratte og pludselige kursfald. Kontantbeholdningerne er stadig højere end normalt, og derfor vil tilstrømningen af midler fra kontanter mod investeringer fortsætte i forsigtigt tempo. Selv om opsvinget efter otte år er modent, så er der flere års støt fremgang forude. Nordea anbefaler sine kunder at overvægte aktier på bekostning af obligationer. I aktieporteføljen anbefaler banken at overvægte europæiske aktier og aktier fra Emerging Markets på bekostning af aktier fra USA.
Det er rigtigt, at investering i obligationer kan vise sig at være en dårlig idé. Hvis renten i samfundet stiger, falder obligationskurserne. Renten af obligationer er ikke værd at nævne. Selv de mest usikre obligationer har højst en rente på 2%. Jeg har fulgt Nordeas råd om at købe bankaktier. Det kan vise sig at være en rigtig god idé, hvis renterne stiger. Danmark OMX CAP 25 var for en uge siden på 1165,89. I dag i skrivende stund er kursen 1164,69. Altså et ganske lille fald i løbet af en uge. Den computer-styrede analyse af aktierne pr. 22/9 satte 24 aktier til køb og 19 til salg. Der er tale om en mindre stigning af køb. OMX CAP 25 har ikke bevæget sig væsentligt siden april. Lidt op og lidt ned på samme niveau omkring 1160 1170. Situationen er uklar. Jeg synes situationen ligner en ulmende islandsk geyser, der står og bobler. Lars Persson anbefaler at holde fast i de danske aktier. Det er jeg delvis enig med ham i. Sælg de mest risikable. Nye aktier skal købes af specielle grunde og ikke i forventning om et generelt opsving. Løst og fast I en ny stor analyse hæves kursmålet på A.P. Møller til 15.700. I dag er kursen 12290. Det er svært at vurdere fordelen af de nylige frasalg. Hvis der som ventet kommer stærkt forbedrede forhold for containersejlads, vil det gavne det nye A.P. Møller. Kreditvurderingsinstituttet Moody s mener, at salget af Maersk Tankers er positivt for kreditvurderingen. Det er en speciel følelse at få ret, når det rammer mange andre mennesker. Men ingen kan sige, at jeg ikke har advaret mod at investere i Pandora. Jeg har i mindst et år fortalt i tide og utide, at kursen på Pandora avar alt for høj. Efter de seneste fald mener jeg stadig, at kursen er for høj. Det nyeste alarmsignal var, at Pandora har forlænget deres september-rabatkampagner i USA. Investorerne tolkede det, som om den første september-kampagne havde fejlet. Opfattelsen er at en egentlig nedjustering er på trapperne. I så fald vil kursen falde ned mod kurs 450. I dag er kursen 616 efter en pæn stigning til morgen på godt 2%. Hvis der ikke kommer en nedjustering, vil kursen stige igen. Nogle mener, at kursen igen kommer op mod niveau 1000, hvor kursen før har ligget. Mange klager over, at kursen på Pandora trykkes af amerikanske kapitalforvaltere, der shorter aktien. Dertil er kun at sige, at en vellykket short kræver, at kursen er for høj. Verdens største investeringbank Goldman Sachs mener, at der er et stort potentiale i Zealand Pharma-aktien. Aktiekursen for Zealand Pharma afspejler kun selskabets to nuværende diabetes-midler på markedet, som selskabet modtager royalties og milepælsbetalinger for fra sin partner Sanofi. Alt hvad Zealand ellers laver er ikke regnet med i kursen. Altså må kursen stige. Direktøren for Royal Unibrew forsvandt meget pludselig i forhold til, hvor kort tid, han var ansat. Årsagen skal ikke søges i regnskabet. Det er fint. Aktien holder derfor fast i den stigende tendens, som har stået på siden december, hvor aktien blev handlet i niveauet 250. I dag har aktien efter en urolig uge lagt sig til ro omkring kurs 335. SAS fortsætter den stigende tendens og er i sidste uge blevet opjusteret af Nordea til køb. Aktien har nu befundet sig i en stigende tendens siden april. Nærmeste modstandsniveau findes ved kurs 20. Aktieinfo har derfor solgt SAS, fordi stigningspotentialet ikke vurderes at være stort. Onsdag i sidste uge meddelte FLSmidth, at de har fået en ordre på udstyr til en indisk cementfabrik. Teknisk har FLS-aktien genetableret den stigende tendens efter en korrektion i juli og august, hvor aktien faldt fra 420 til 365. I dag handles aktien i niveau 417.
Markedet tumler stadig rundt i den knock out, som Bavarian præsterede i sidste uge. Kursfaldet til 250 var måske for stort. I dag er kursen 269. Jeg tror kursen skal længere ned. Hvad har Bavarian at gøre godt med, når deres vaccine mod prostatakræft ikke blev til noget? D/S Norden fortsætter den stigende tendens og har i denne uge ramt niveau 134,5. Aktien er ikke langt fra modstandsniveauet 140, og herefter er der modstandsniveau ved 150. Og så er der stadig langt op til det niveau, hvor jeg købte for snart meget længe siden. Porteføljer (se tabeller herunder) Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består af spredte aktier. Der er tyndet voldsomt ud i porteføljen som udtryk for min bekymring om pludselig korrektion. Jeg har solgt meget ud for at sikre gevinsten. Derfor er kontantbeløbet på 424262 kr. så stort. Gevinster på alderspensionen beskattes løbende for hvert år, uanset om aktierne sælges eller beholdes. I dag er der en gevinst på 30,24% siden januar 2015. For en uge siden var gevinsten 30,07%. Det er mest de udenlandske olieaktier, der trækker op. Observations-porteføljen var for en uge siden 130,52%. I dag var resultatet 130,08%. Værdien er forøget med 130% siden starten i juni 2013. Og jeg har bare siddet med hænderne i lommen. Det er vinder-strategien. Porteføljen har haft fart på under Trump. Det er alle sammen gode aktier. Fidusen ved at købe gode aktier er, at de vinder i længden. Det er sådan verdens rigeste investor Warren Buffett klarer sig bedre end alle andre. Køb og behold af gode aktier er vindertaktikken. Min Julegaveportefølje er fiktiv. Den indeholder de aktier, jeg havde, før jeg solgte alt ud i bekymring over verdens gang under Trump. Den fiktive gevinst er i dag 59,4%. For en uge siden var den fiktive gevinst 57,69%. Den realiserede gevinst af den oprindelige portefølje er stadig 51130,74 kr. svarende til 25,57% på 2,5 år. Det kan kun ændres, hvis jeg igen køber aktier til porteføljen. Min portefølje hos Nordnet består af nogle af de kedeligste papirer: Matas, Maj Invest Kontra, Danske Bank og Nordea. Jeg har genkøbt STG. Det er solide aktier med pæne udbytter. Matas skuffede ganske vist for nylig. Forrentningen siden 1. august 2016 var i sidste uge på 11,96%. I denne uge er den 13,16%. Det er acceptabelt. Mit projekt med at købe nye aktier til denne portefølje har foreløbig ikke været særlig heldig. Der er et lille stykke vej, før det gamle højdeniveau er indhentet. Siden jeg genaktiverede denne portefølje, har jeg tabt 1%. Den maksimale værdi fik porteføljen 12. april 2017 med en gevinst på 13,65%. Enhver kan se, at jeg har været alt for forsigtig ved at sælge ud for hurtigt. Det er ikke så dumt, som det kan se ud. Ved aktiemarkedets sammenbrud i 2001 og 2008 mistede jeg store summer. Det gjorde ikke så meget. Jeg havde tid til at genvinde tabene. Men nu er jeg blevet ældre. Jeg kan ikke længere nå at genvinde et voldsomt tab. Derfor beskytter jeg mine kontanter ved at sælge ud. Men hvis min beskeden formue var sat i en aktiesparekonto, ville min forsigtighed koste mig 1,25% om året. Det er billigere at betale skatten i en almindelig ordning. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst 29000 kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Nordnetporteføljen og Alderspensionen. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktiegevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min
alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Ingen anbefaling i denne uge. I aften offentliggøres Trumps økonomiske planer. Det kan give voldsomme, uforudsigelige dønninger på aktiemarkedet. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 20. september 2017 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden www.aktiepost.dk. Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger fær abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gæres for at forlænge abonnementet. En huskemail udsendes igen en uge fær udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside http://www.aktieinfo.net/ab, ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside www.aktiepost.dk. På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.
Julegaveporteføljen 01.01.2016 27.09.2017 Det realiserede resultat Gevinst 51130,74 25,57 % 251130,74 For tiden ingen aktier i porteføljen Den fiktive portefølje, hvis der ikke var solgt ud Startværdi 200000 A.P. Møller 4 12210,0 48840,0 Kontant 15152,36 Norden 350 134,0 46900,0 Aktier 303670,0 FLSchmidt 100 416,5 41650,0 I alt 318822,4 Nets 100 162,2 16220,0 Gevinst 118822,4 Novo 300 301,1 90330,0 Gevinst i % 59,4 % Topdanmark 100 239,8 23980,0 Tryg 250 143,0 35750,0 303670,0 Min Alderspension samlet udvikling, 01.01 2015 27.09.2017 Startværdi 478423,76 Kontant 424262,00 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier 198819,16 I alt 623081,16 3 Gevinst 144657,40 Gevinst i % 30,24 % Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Købskurs Værdi køb Salgskurs Salg 01.01.15 Erria 100 22,5 2279,00 8,05 776,00 04.06.17 Matas 200 100,5 20129,00 89,00 17771,00 01.01.15 Parken 200 54 10829,00 79,50 15871,00 01.01.15 Santa Fè 100 52 5229,00 51,50 5121,00 25.01.17 Maj Invest Kontra 500 184,3 92242,15 175,00 87412,50 126951,50 Min Alderspension udenlandske aktier 08.05.15 DNO 1000 13,89 NOK 7,24 5908,00 01.01.15 E.ON, Tyskland 200 14,22 EUR 7,178 10688,00 06.01.16 Frontline 500 63,55 NOK 57,1 23234,00 06.01.15 GAZPROM, Rusland 1000 4,44 USD 4,333 30069,00 01.01.15 Uniper 20 12,00 EUR 15,61 1783,54 71867,66 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4. Observationsportefølje 03.06 2013 27.09.2017 Startværdi 215421,71 Alle handler er fiktive Kontant 2702,52 Porteføljen omfatter de aktier, Aktier 492937,07 jeg har anbefalet mest gennem tiden I alt 495639,59 Gevinst 292092,25 Gevinst i % 130,08 % Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg 03.06.13 ALK-Abello 75 400,00 30030,00 985,00 73801,13 03.06.13 Ambu 175 135,00 23648,63 470,00 82167,75 18.06.15 Coloplast 135 422,50 57094,54 505,00 68106,83 03.06.13 Chr. Hansen 150 203,00 30480,45 551,50 82642,28 03.06.13 DSV 225 137,30 30923,39 464,10 104318,08 03.06.13 FLSmidth 110 284,90 31370,34 416,50 45769,19 21.09.16 Novo Nordisk 120 309,80 37213,18 301,40 36131,83 203547,34 492937,07 Nordnet-portefølje 01.08.16 27.09.17 Startværdi 100000,00 Kontant 4980,69 Aktier 108180,00 I alt 113160,69 Gevinst 13160,69 Gevinst i % 13,16 % 20.07.17 Danske Bank 100 251,8 25180,00 246,70 24670,00 20.07.17 Nordea 200 81,45 16290,00 84,55 16910,00 19.07.17 Matas 300 99,00 29700,00 89,00 26700,00 19.07.17 Maj Invest Kontra 100 175,60 17560,00 175,40 17540,00 19.08.17 STG 200 109,05 21810,00 111,80 22360,00 110540,00 108180,00