Forstædernes Bank København 20/11/2007

Forstædernes Bank København 20/11/2007

Strategi Resultater: Carlsberg-gruppen Vesteuropa BBH Asien Konsortie henvendelse til Scottish & Newcastle Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 2

Strategi Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 3

Fortsættelse af historisk og anerkendt strategi 2001-2004 2004-2007 Hver funktion for sig Hvert land for sig 2007- På tværs af funktioner På tværs af lande Konsolidering / Kontrol Effektivitetsforbedringer; Operational Excellence Fokus på omsætning; Commercial Excellence Højdepunkter Orkla transaktion I + II BBH fusion og integration Asien genstart Etablering af positioner på nye markeder Højdepunkter Restrukturering og bryggerilukninger Innovation og avanceret category management Højdepunkter Udvikling af fast ejendom Salg af Hite aktier Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 4

Vigtigste value drivers Forbedring af indtjening i Vesteurope Profitabel vækst i BBH og Østeuropa Etablering på nye markeder i Asien Udvikling af fast ejendom Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 5

Forretningsportefølje Volumen Asien 11% Nettoomsætning Asien 6% Resultat af primær drift* Asien 7% BBH og Østeuropa 50% Vesteuropa 39% BBH og Østeuropa 28% BBH og Vesteuropa 66% Østeuropa 41% Vesteuropa 52% Regnskabsåret 2006 * Ekskl. ikke fordelte omkostninger Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 6

Resultater: Carlsberg-gruppen Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 7

Den stærke udvikling fortsætter 1. 3. kvartal 2007 Forbedrede markedspositioner på de vigtigste markeder Margin forbedring i Vesteuropa på rette spor for helåret Fortsat stærk vækst i BBH til trods for aftagende russisk vækst i 3. kvartal Tuborg og Carlsberg er betydelige vækstmotorer Fortsat stærk vækst i Østeuropa Stigende råvarepriser nødvendiggør prisstigninger på alle markeder Fortsat fokus på effektivitetsforbedringer og omkostningsreduktion Guidance uændret organisk vækst i indtjening på bryggeridriften på +18-20% Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 8

Udvikling i ølvolumen Stærk volumenudvikling i alle vækstregioner 1. 3. kvartal 2007 m.hl. (pro rata) Pct. 70 30 64 +13% +1% +14% 24 58 18 52 12 46 6 40 2006 Organisk Opkøb 2007 0 WE BBH EE Asia Samlet søjle viser samlet vækst i volumen; mørke søjler viser organisk vækst i volumen Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 9

Bryggeriaktiviteter 1. 3. kvartal 2007 Nettoomsætning mia. kr. Resultat af primær drift mio. kr. 35 33 +11% +0% -1% +10% 4 500 4 100 +22% +0% -2% +20% 31 3 700 29 3 300 27 2 900 25 2006 Organisk Opkøb Valuta 2007 2 500 2006 Organisk Opkøb Valuta 2007 Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 10

Resultater: Vesteuropa Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 11

Positive resultater i udfordrende markeder 1. 3. kvartal 2007 Ølmarkeder anslået -4% i 3. kvartal, -2½% YTD Ølvolumen op 1% åtd som følge af bedre eksekvering og vækst i markedsandele på betydende markeder Nettoomsætning pr hl steg med 1% bl.a. som følge af nye produktlanceringer Forskellige initiativer inklusiv LITE, DraughtMaster TM, Cardinal Eve Højere råvarepriser på malt, forpakning etc nødvendiggør prisstigninger Fortsat stærkt fokus på effektivitet og kontrol af omkostninger; driftsomkostninger reduceret med 4% til trods for øget volumen Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 12

Flot eksekvering på lokale markeder 1. 3. kvartal 2007 Fortsat stærke resultater i 3. kvartal i Norden med vækst i markedsandele i Danmark, Sverige og Finland Vækst i markedsandel også på nøglemarkederne i Tyskland, Storbritannien og Schweiz Forbedret indtjening i Storbritannien med fortsat positivt momentum i bar- og restaurationssektoren Annoncering af lukning af bryggerier i Loulé, Portugal ved årets udgang Indtjeningsforbedring drevet af omkostningsinitiativer; overskudsgrad nu på 9,5% (løbende 12 mdr. gennemsnit) vs 8,9% ultimo 2006 Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 13

Vesteuropa Udvikling i overskudsgrad (løbende 12 måneder) Overskudsgrad 10% mio. kr. 2 800 Margin forbedringsinitiativer 9% 8% 7% Overskudsgrad Res. af primær drift 2 600 2 400 2 200 Vækst i omsætning: Innovationer Øget andel af premium produkter Fokus på lokale power brands Udveksling af bedste ideer ogmetoderindenforsalgog marketing Nye drikkevarekategorier 6% 5% Q3 2005 Q4 2005 Q1 2006 Q2 2006 Q3 2006 Q4 2006 Q1 2007 Q2 2007 Q3 2007 2 000 1 800 Reduktion af omkostningsbase: Excellence tankegang funderet i forretningen Standardisering Shared Service Center Optimering af bryggeristruktur Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 14

Vesteuropa 1. 3. kvartal 2007 Nettoomsætning mia. kr. Resultat af primær drift mio. kr. 22 +2% +2% -0% 2 200 +11% -1% +10% 20 2 000 18 1 800 16 1 600 14 1 400 12 2006 Organisk Valuta 2007 1 200 2006 Organisk Valuta 2007 Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 15

Resultater: BBH Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 16

Baltika bryggerierne i Rusland St. Petersburg 12.3 MHL Tula 6.3 MHL Voronezh 0.7 MHL Yaroslavl 6.3 MHL Samara 6.5 MHL Krasnoyarsk 2.0 MHL Rostov-on-Don 4.5 MHL Chelyabinsk 4.5 MHL Novosibirsk 4.5 MHL for 2008 season Khabarovsk 1.6 MHL Produktionskapacitet: 40+ m hl / år Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 17

Produkt portefølje i Rusland Position Licens #2 Premium #1 Baltika 0, 5, 6, 7, 8 Mainstream Baltika 2, 3, 4, 9 #1 Økonomi #1 Discount #1 Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 18

Stærke resultater på markeder med høj vækst 1. 3. kvartal 2007 Nettoomsætning op 33% åtd bl.a. af stærk markedsudvikling Resultat af primær drift op 32% åtd som følge af vækst i omsætningen, fokus på omkostningsstruktur og forbedret mix Rusland Markedsvækst aftagende i 3. kvartal (+9%), markedsvækst 17% åtd Baltika styrker sin markedsledende position yderligere med betydelig bidrag fra Baltika, Tuborg og regionale mærker Inflation i råvarepriser primært malt, energi, distribution Løbende kapacitetsudvidelse for at understøtte vækst Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 19

Øvrige BBH markeder 1. 3. kvartal 2007 Ukraine Stærk markedsvækst drevet af mainstream og premium Succesfuld relancering af Slavutich med udgangspunkt i forbedret kvalitet, redesign af mærket understøttet af intensiv markedsføring og reklame Turn-around fortsætter i henhold til plan Baltikum Samlet volumenvækst 9% Model bestående af komplet drikkevareportefølje resulterer i stigende andel af markedets totale værdi Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 20

Øvrige BBH markeder 1. 3. kvartal 2007 Kazakhstan Markedsvækst 17% Fortsat vækst i markedsandel Premium mærkerne Tuborg og Irbis giver en positiv mix-effekt Uzbekistan Bryggeri nu i drift Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 21

BBH forventninger til 2007 Russisk markedsvækst forventes at være 13-15% (tidligere 11-13%) Råvarepriser forventes fortsat høje Overskudsgrad forventes at være ca. 22,5% (tidligere ca. 23%) Anlægsinvesteringer ca. 550 mio. Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 22

BBH 1. 3. kvartal 2007 Nettoomsætning Resultat af primær drift mio. kr. 8 500 +36% <+1% -3% +33% mio. kr. 2 100 +35% +0% -3% +32% 7 500 1 900 6 500 1 700 5 500 1 500 4 500 1 300 3 500 2006 Organisk Opkøb Valuta 2007 1 100 2006 Organisk Opkøb Valuta 2007 Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 23

Resultater: Østeuropa Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 24

Forbedring af indtjening 1. 3. kvartal 2007 Polen udvikler sig fortsat positivt; volumen op 15% - en anelse højere end den generelle markedsvækst Meget positiv udvikling i South East Europe (Balkan landene) Succesfuld reklamekampagne for Tuborg Green Indtjening fordoblet som følge af stigende volumen og højere priser Tyrkiet er fortsat en udfordring til trods for succesfulde nye produktlanceringer Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 25

Østeuropa 1. 3. kvartal 2007 Nettoomsætning mio. kr. Resultat af primær drift mio. kr. 3 500 3 100 +22% +1% +23% 500 400 +171m +63m +12m +246m 2 700 300 2 300 200 1 900 100 1 500 2006 Organisk Valuta 2007 0 2006 Organisk Salg af aktiver Valuta 2007 Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 26

Resultater: Asien Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 27

Carlsberg i Asien Kina - Seks Bryggerigrupper Carlsberg ejerandel: CBG 99%, Kunming & Dali 100%, Lhasa 33%, 3 bryggerier i Gansu 30%, Qinghai 33%, Xinjiang Wusu 60%, Ningxia 70% Markedsleder i alle provinser i Kina, hvor der er foretaget investeringer NEPAL - Gorkha Brewery Pvt. Ltd. Carlsberg ejerandel: 49.8% Markedsposition: Nr.1 HONG KONG - Carlsberg Hong Kong Ltd. Carlsberg ejerandel: 100% Markedsposition: Nr.2 VIETNAM - South East Asia Brewery & Hue Brewery Ltd. Carlsberg ejerandel: SEAB 60%, HBL 50% Markedsposition: Nr.3 MoU med Hanoi Brewery MALAYSIA - Carlsberg Brewery Malaysia Berhad Carlsberg ejerandel: 51% Markedsposition: Nr.2 INDIA South Asia Breweries Carlsberg ejerandel: 45% SRI LANKA - Lion Brewery Ceylon Ltd. Carlsberg ejerandel: 17.35% Markedsposition: Nr.1 LAOS - Lao Brewery Company Ltd. Carlsberg ejerandel: 50% Markedsposition: Nr.1 CAMBODIA - Cambrew Ltd. Carlsberg ejerandel: 50% Markedsposition: Nr.2 SINGAPORE - Carlsberg Singapore Pte. Ltd. Carlsberg ejerandel: 100% Markedsposition: Nr.2 Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 28

Stærkorganiskvækst 1. 3. kvartal 2007 Volumen op 25% som følge af stærk organisk vækst og opkøb Nettoomsætning op 12% - ændring i lande mix reducerer nettoomsætning/hl Ændring i forretningsmodel i Malaysia i 1. halvår indtjening i 3. kvartal bedre end sidste år Bygning af nyt bryggeri i Phu Bai, Vietnam - forventes i drift ultimo 2007; joint venture med Habeco vedr. bygning af nyt bryggeri i den sydlige provins Vung Tau Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 29

Asien 1. 3. kvartal 2007 Nettoomsætning mio. kr. Resultat af primær drift mio. kr. 2 200 2 000 +12% +4% -4% +12% 350 290-16% +3% -3% -16% 1 800 230 1 600 170 1 400 110 1 200 2006 Organisk Opkøb Valuta 2007 50 2006 Organisk Opkøb Valuta 2007 Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 30

Konsortie henvendelse til Scottish & Newcastle Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 31

Konsortie henvendelse til S&N Baggrund Konsortie bestående af Carlsberg og Heineken afleverede forslag til bestyrelsen for Scottish & Newcastle plc ( S&N ) den 25. oktober 2007 Konsortiet afleverede forhøjet forslag til bestyrelsen for S&N den 15. november 2007 I henhold til forslaget vil Carlsberg købe 50% af BBH, S&N's franske og græske aktiviteter samt deres aktiviteter i Kina Konsortiets tilgang er udtryk for et godt strategisk rationale og reducerer væsentligt finansieringsbehov Vi har en disciplineret tilgang til denne transaktion! Forslagets værdi Muligt bud på 750 pence kontant pr. aktie (baseret på en fuldt udvandet aktiekapital på 974,6 millioner styk) 750p svarer en værdi af egenkapitalen på 7,3 milliarder og en værdi før gæld ( enterprise value ) på cirka 9,7 milliarder Carlsberg's økonomiske indskud vil andrage ca. 54% Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 32

Konsortie henvendelse til S&N Carlsbergs finansiering Bindende finansiering er på plads, garanteret af Lehman Brothers, BNP Paribas, Danske Bank og Nordea Bank Finansiering inkluderer ca. 31 mia. kr. mellemfinansiering frem til en nyudstedelse af aktier med fortegningsret for eksisterende aktionærer Struktureret med henblik på at sikre at Carlsberg's kreditvurdering bevarer investment grade Forudsætninger for transaktion Begrænset due diligence Anbefaling fra bestyrelsen for S&N Bekræftelse fra S&N's britiske pensionsfonde, for så vidt angår størrelsen af de indskud, som Heineken forventes at foretage fremadrettet Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 33

Konsortie henvendelse til S&N Voldgiftssag S&N har meddelt, at det har til hensigt at påbegynde en voldgiftssag om Carlsbergs påståede brud på aktionæroverenskomsten vedrørende BBH. Carlsberg har entydigt fået bekræftet fra sine rådgivere, at der ikke er noget grundlag for S&N s urigtige påstande S&N s juridiske påstande er vildledende og grundløse, og et forsøg på at aflede videre drøftelser Carlsberg forbeholder sig sine rettigheder med hensyn til at gøre væsentlige erstatningskrav gældende Resume S&N opfordres til at indlede drøftelser fremfor at påbegynde juridiske afledningsmanøvre Konsortiet er struktureret således, at substantielle konkurrencemæssige problemer undgås Carlsberg kan ikke kommentere yderligere på grund af engelske regler (UK Takeover Code) Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 34

Afslutning Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 35

Afslutning Fortsættelse af historisk, anerkendt strategi Stærkt kvartalsregnskab med forbedring af markedsposition på betydende markeder Pres på råvarepriser vil nødvendiggøre prisstigninger på alle markeder Fortsat fokus på effektivitetsforbedringer og omkostningsreduktioner Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 36

Forstædernes Bank 20. november 2007 Side 38