CHINA. Skybound Capital

Størrelse: px

Starte visningen fra side:

Download "CHINA. Skybound Capital"

Bente Christensen
5 år siden
Visninger:

1 CHINA Skybound Capital

Denmark 50% 0% 2010-2014 Growth of Chinese tourists' nights of stay in

2 How close is Denmark to China? 150% 100% Chinese Tourists in Denmark 127% 148% Growth of Chinese Tourists in Denmark 50% 0% Growth of Chinese tourists' nights of stay in Copenhagen VS 2000 Tourist Average Daily Spending in Denmark DKK spent per day All Tourists Chinese Tourists 2

3 What about the slowdown? Forecast Global Real GDP Growth 7.4% 7.1% % 4.8% 3.2% 2.5% 2.6% 2.4% 0.8% 1.1% 1.2% 0.2% World China US Euro Area Japan Developing Market Source: Bloomberg, Skybound Capital

4 Contribution to the world 4

5 Asset Migration: The Megatrend Asset Allocation by Investor (by %) Other Cash Fixed Income Equities Chinese Household Developed Asian Household Western European Household US Household Source: National sources, McKinsey Global Institute 2011, CFA Institute 2013, MSCI, Black Rock and Skybound Capital (2015). 5

6 Why is the migration inevitable? 6 1-Year Deposit Rate /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/2014 China 中国一年期存款利率 US 美国一年期存款利率 Source: National sources, McKinsey Global Institute 2011, CFA Institute 2013, MSCI, Black Rock and Skybound Capital (2015). 6

7 Economy Markets China GDP Growth vs Corporate China Earnings Growth 50% 30% 10% -10% China GDP Growth A-share Company Earnings Growth ChiNext Company Earnings Growth Source: Bloomberg, Skybound Capital

8 Opportunities we see Source: Bloomberg, Skybound Capital 2015 Manufacturing PMI Non-Manufacturing PMI 8

9 Don t generalize sectors 9

10 Sectors we favour for now To Sum up: Thanks to the SOE reform, we prefer private sectors; We like any sector/business that is close to the consumer, not necessarily consumption sectors themselves (e.g. car insurance); We like any sector/business that could benefit from the upgrade activities we see on wealthy Chinese (e.g. movie); We like any sector/business that echoes demographic changes, namely urbanization and ageing society (e.g. robot nurse). 10

11 Company Example PAX Global (327 HK) The world s 3 rd largest electronic payment solution provider; 11

12 KINA Lundgreen s Capital

13 Om Lundgreen s Capital Etableret af Peter Lundgreen i december 2009 baseret på 30 års erfaring fra det internationale finansmarked. Lundgreen s Capital har Finanstilsynets tilladelse til at yde investeringsrådgivning. Firmaet har base i København og har siden 2010 haft en lille økonomisk analyseenhed i Hong Kong. Lundgreen s Capital forventer at ekspandere uden for Danmarks grænser de næste 6 måneder. 13

14 Lundgreen s Capital i medierne 14

15 De seneste overskrifter om Kina 15

Hele verden er negativ. En månedlig rundspørge, som Bank of America Merrill Lynch foretager viser en dramatisk faldende tiltro til BNP væksten i Kina.

16 Hele verden er negativ. En månedlig rundspørge, som Bank of America Merrill Lynch foretager viser en dramatisk faldende tiltro til BNP væksten i Kina. Tirsdag i sidste uge viste rundspørgen, at flertallet af professionelle kapitalforvaltere mener, at BNP væksten i Kina om 3 år bliver i intervallet 4,1 til 5,0 pct. En måned tidligere viste samme rundspørge, at forventningen til BNP væksten i Kina om 3 år var 5,1 til 6,0 pct. 16

17 Li Keqiang indekset Da den nuværende kinesiske premierminister Li Keqiang var guvernør i provinsen Liaoning udarbejdede han det berømte Li Keqiang indeks. Det skal give en hurtigere og mere direkte information om udviklingen i økonomien. Indekset indeholder 3 elementer: Gods transporteret via jernbanerne Forbrug af elektricitet Udvikling i bankers udlån Gennem årtier har Kommunistpartiet brugt at følge den slags alternativ information. Eftersom Kinas økonomi udvikler sig i retning af en forbrugsøkonomi og med stor vækst i servicesektoren har indekset udtjent sig selv. Interessant nok er der stadig vestlige medier, aktiestrateger og økonomer der henviser til det. 17

18 Der var en avis som lyttede.. 18

Et Warren Buffet køb Sammenlignet med andre aktiemarkeder handles mange kinesiske aktier som er noteret i Hong Kong til ekstremt lave priser.

19 Et Warren Buffet køb Sammenlignet med andre aktiemarkeder handles mange kinesiske aktier som er noteret i Hong Kong til ekstremt lave priser. Disse selskaber har god indtjening og positivt cash-flow, hvilket er de helt klassiske elementer som Warren Buffet ser på. Valuation af kinesiske virksomheder bliver endnu ikke diskuteret i markedet. 19

20 Kommende positive effecter for aktier Et stigende antal indeks optager kinesiske aktier i vægtningen næste gang forventes at være i november hvor kinesiske aktier som handles i New York optages i flere MSCI indeks. Stort set alle investorer i verden er undervægtet i kinesiske aktier. Aktiemarkedet har globalt set undervægtet valuation de seneste år, og omkring kinesiske er det udpræget, at den tilgang pt. mangler. 20

21 To eksempler på value stocks Forbrug Rejser Bryggerier CITS 308:HKG Flyselskaber er presset på indtjeningen For lav profitmarginal Finans Banker Forsikring Evt. investeringsbanker Alm. Banker indeholder for stor risiko Ping An 2318:HKG 21

22 KINA En vej for investorer

23 Køb en fond Fonde kan købes for pensionsmidler på Fondstorvet - Vælg dit pensionsdepot - Vælg Fonde og tryk på Fondstorvet

24 Køb en fond Fonde kan købes for pensionsmidler på Fondstorvet - Vælg Kategorier og tryk på Aktier - Kina

Relaterede dokumenter

Equity Market Outlook June 2012

Equity Market Outlook June 2012 Arvid Jakobsen June 6 th, 2012 Overview 2 Overview GDP growth 2011 2012 2013 Pct. US Euro area US Euro area US Euro area Consensus 2.3-0.4 2.5 1.0 1.7 1.5 Maj Invest 2.0