K/S Danskib 72 - Årsberetning 2014 Tivoli

Transkript

1 Til investorerne i K/S Danskib 72 K/S Danskib 72 - Årsberetning 2014 Tivoli Hellerup, marts 2015 Tørlastmarkedet i 2014 og udsigterne for 2015 Året 2014 blev på ingen måde som forventet. Efter en hæderlig afslutning på 2013 var der generelt stor optimisme for 2014 og en forventning om bedre balance og bedre indtjening. Som året skred frem, blev den forventede optur dog udskudt kvartal for kvartal for helt at forsvinde mod slutningen af året. Optimisme fra starten af 2014 er nu blevet til udpræget pessimisme, og starten af 2015 har om end været endnu værre. Tørlastindekset er nu på historisk lavt niveau, og indeks for handysize er på USD pr. dag mod USD for et år siden. Som gennemsnit indtjente handysize skibe i 2014 USD pr. dag, hvilket var USD 500 lavere end 2013, som i forvejen var et meget ringe år. Nævnte USD dækker dog over et positivt første kvartal på USD og en herefter støt faldende indtjening hen over året med meget få positive udsving. Pessimismen hen over 2014 og ind i 2015 har nu også aflejret sig i værdierne af bulkskibe, som de sidste 3-6 måneder har været kraftigt faldende, hvis der overhovedet er interesserede købere. Skibene er faldet med mere end 40% på blot et år, og det er et udtryk for de grundlæggende problemer, som tørlastshipping står i fra starten af Der kan være mange forklaringer og årsager til den katastrofale udvikling i tørlast, hvor den stigende ubalance mellem væksten i antal skibe, og væksten i transportefterspørgslen selvfølgelig er den grundlæggende. Denne balance udtrykt i udnyttelsesgrad for tørlastflåden er essentiel for indtjeningen, hvor sensitiviteten er meget stor. Tørlastflåden voksede i 2014 med 5,1% (efter skrotning), mens efterspørgslen kun voksede 4,5%, og som følge heraf var der et lille fald i skibenes udnyttelsesgrad, men et dramatisk fald i indeks og dermed indtjening. For 2015 er der en forventning om 4% flådevækst og tilsvarende efterspørgselsvækst. Flådevæksten kan eventuelt mindskes gennem mere skrotning, aflysning af nybygninger, konverteringer af nybygninger m.v., men sådanne tiltag vil først senere få en real effekt. Efterspørgselsvæksten kan måske overraske positivt, hvis der efterhånden kommer mere gang i verdensøkonomien. Her spiller Europa en væsentlig rolle (der er en tendens til at overse, at EU som samlet blok faktisk er verdens største økonomi ikke USA eller Kina!) og en forbedring her vil kunne løfte væksten i verden fra forventede 3,2% til måske 3,8%. Generel vækst giver normalt en faktor 1,3-1,4 på transport, så en positiv overraskelse på den globale vækst kan betyde, at vi i af 5

2 vil se, at efterspørgselsvæksten for skibe overstiger tonnagevæksten. For tørlast er det dog fortsat udviklingen i Kina, som har den langt største betydning, og her er det store spørgsmål, om den kinesiske vækst kan fastholdes på 7% i 2015, eller om den falder yderligere. Udover de overordnede forhold var der i 2014 også en del negative faktorer, som medvirkede til nedturen for tørlastindtjeningen: - Kina s kulimport faldt med hele 37 millioner tons i 2014 svarende til 150 handymax ( dwt) skibes fulde beskæftigelse. Kulimporten faldt dels som følge af reduceret kinesisk forbrug i 2014 (mere hydroenergi og andre tiltag), men primært som følge af protektoniske foranstaltninger som favoriserede Kina s egen kulproduktion fremfor import. - Nikkel eksportforbud fra Indonesien reducerede mængderne med 50 millioner tons i 2014 svarende til 50 fuldtidsbeskæftigede handymax skibe. - Samlet set faldt Kina s minor bulk import med 64 millioner tons i 2014, og minor bulk transport havde totalt 0% vækst i Den kinesiske, russiske og brasilianske vækst overraskede negativt i Ukraine krisen har fået markedet i Sortehavet til at bryde sammen og flyttet mange skibe til Middelhavet og videre til Atlanterhavet. - Faren for stagflation bremser for reale investeringer. - Vækststimulerende tiltag (rentenedsættelser, øget pengeudbud m.v.) har foreløbigt været rettet mod den finansielle sektor og ikke mod realøkonomien. Global vækst Trods regionale vækstproblemer er verden ikke gået i stå, og Morgan Stanley s vækstskøn med en global vækst i 2015 på 3,5% er positivt. Med en vækst på 3,5% globalt forventes mængderne, der transporteres på verdens tørlastskibe, at stige med 4-5% i 2015, hvor alene den største vare jernmalm forventes at stige med 6%, minor bulk forventes at stige med 3-4%, og der burde derfor være mulighed for, at balancen mellem udbud af tonnage og efterspørgselen efter transport bliver forbedret i Morgan Stanley Economic Forecast: GDP Growth (%) E2014 E2015 E Global Economy 3,2 3,1 3,1 3,5 3,8 US 2,8 2,2 2,1 2,8 2,3 Euro Area -0,6-0,4 0,8 1,2 1,7 Japan 1,9 1,5 0,8 0,8 0,7 China 7,7 7,7 7,3 7,1 7,3 India 5,1 4,7 5,3 6,3 6,8 Latin America 2,9 2,5 1,1 2,2 3,0 Til og afgang i antallet af skibe Den samlede handysize tonnage var i december 2014 på skibe. Ifølge Clarksons blev der i 2014 leveret 148 skibe og scrappet 130 skibe. Målt i dwt. er stigningen større, da størrelsen af nye handysize bulk carrier er stigende. 2 af 5

3 Handysize fleet (numbers) E2015 E2016 Fleet (year end) 86,9 88,3 87,6 89,2 90,6 Actual and projected deliveries 10,4 6,2 5,7 6,5 4,5 Scrapping -9,1-6,9-4,0-5,0-5,0 Fleet growth in % 1,5% -0,8% 1,9% 1,6% -0,6% Udviklingen i handysize tonnagen er således stadig ikke problematisk, hvis der ses overordnet på udviklingen. Ser man nærmere på sammensætningen af handysize tonnagen, er gamle skibe over 25 år blevet erstattet af ny moderne tonnage. De gamle skibe er sjældent rapporteret i oversigter fra mæglere og er typisk beskæftiget op ad den kinesiske kyst og floder samt i fast rute-fart intra asia. Disse gamle skibe er således ikke reelt konkurrenter til moderne tonnage og med de mange nybygninger, der er kommet på vandet i 2014, er der reelt tale om en betydelig vækst i Handysize flåden. Hertil kommer, at der også er en nettostigning i handymax og supramax segmentet, der desværre slår igennem i handysize og påvirker rater og værdier og lægger dermed fortsat låg på stigninger i såvel fragtrater og second hand priser. Handysize fragtrater Tørlastraterne var i første kvartal af 2014 stabile og på et bæredygtigt niveau. Fra slutningen af februar 2014 var der dog betydelige fald i spotraten fra ved årsskiftet 2013/14 at være USD pr. dag til en spotrate i sommeren 2014 på det halve Handysize freight rates Year Timecharter Rate 30,000 dwt Bulkcarrier 3 Year Timecharter Rate 30,000 dwt Bulkcarrier Baltic Handysize Index 3 af 5

4 Beskæftigelsen i 2014 Tivoli er beskæftiget i LB poolen, som administreres af Lauritzen Bulkers. Der er ingen planer om at beskæftige Tivoli på anden måde. Samarbejdet med poolen fortsætter i Rejser Tivoli startede 2014 med en ballastrejse over Stillehavet til Vancouver, hvor der blev lastet scrap til Kunsan. Herefter gik turen sydpå til New Zealand, hvor der blev lastet tømmer i Bluff. Turen gik tilbage til Kina, hvor der blev losset i Lianyungang. Herefter gik turen igen over Stillehavet til Vancouver, hvor der blev lastet scrap til Kaohsiung. Efter losning gik turen igen til New Zealand, hvor der blev lastet tømmer i Nelson og Marsden Point. Turen gik herefter nordpå til Shanghai, hvor der blev losset. Så gik turen til Qingdao, hvor Tivoli blev leveret til de nye ejere efter inspektion. Herefter fortsatte rejsen over Stillehavet til Vancouver, hvor der blev lastet scrap iron til Rayong i Thailand. Derefter gik turen til Tha Thong, hvor der blev lastet gypsum til Hon Gai Port. I Hon Gai Port blev der lastet cement til Yangon i Myanmar. Så gik turen til Amamapare, hvor der blev last kobber concentrat til Nantong og Qingdao. Herefter gik turen til Shanghai for dokning. Teknisk management Tivoli er i teknisk management hos ID Shipmanagement i Hong Kong. Tivoli har i 2014 haft 6 dages off-hire. Tivoli har 3 stjerner hos Right Ship. Seneste Port State Control var i Quangninh 5. november 2014, der var 2 anmærkninger. Tivoli i Quebec, Regnskab 2014 Bering ID blev i august 2014 solgt til netto USD 8,275 mio., og blev leveret til de nye ejere 13. august Efter salget skiftede Bering ID navn til Tivoli, og K/S Danskib 72 har taget Tivoli tilbage på en 3-årig charter til USD pr. dag. Tivoli fortsætter i Lauritzen Poolen. Bruttoindtjeningen har i 2014 været på USD , og udgifter til skibsdrift var på USD Resultat af skibsdriften blev i 2014 USD , mens resultatet efter afskrivninger blev negativt USD af 5

5 Fremadrettet har K/S Danskib 72 en break even på USD pr. dag, hvilket historisk set er relativt lavt, men dog betydeligt over dagens indeks i de første 3 måneder af Sammen med andre udgifter er der budgetteret med et underskud i 2015 på i alt USD Budget 2015 For 2015 er der budgetteret med en bruttoindtjening på USD , baseret på en daglig indtjening på USD pr. dag. Charterudgifterne er USD , hvilket sammen med kommissioner giver et budgetteret underskud på USD i Med venlig hilsen Investeringsgruppen Danmark A/S 5 af 5