PANDORA på børsen. Oktober 2010

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "PANDORA på børsen. Oktober 2010 www.axcel.dk"

Transkript

1 News04 Oktober PANDORA på børsen PANDORA, som kapitalfonden Axcel erhvervede 60% af i 2008, blev den 5. oktober noteret på NASDAQ OMX Copenhagen efter salget af 41,56% af aktierne efter udnyttelse af overallokeringsretten. Aktierne blev udbudt til kurs DKK 210 pr. aktie, hvilket gav PANDORA en markedsværdi på DKK 27,33 mia., og aktien lukkede efter første handelsdag i kurs DKK 263. Dermed er PANDORA en af de 10 mest værdifulde selskaber på NASDAQ OMX Copenhagen. RA er på tidspunktet for børsnoteringen verdens næststørste børsnoterede smykkebrand målt på markedsværdi efter Tiffany & Co. Børsnoteringen er gennemført i et vanskeligt marked, for i de senere år er der kun gennemført et fåtal af nyemissioner, som følge af krisen på de finansielle markeder. Det samlede provenu fra aktiesalget blev på DKK mia., hvoraf bruttoprovenuet til PANDORA var DKK 600 mio. Noteringen er hermed den største i Danmark, siden TDC kom på fondsbørsen i Der er samtidig tale om den største emission i Vesteuropa siden 2008, og PANDO-

2 AxcelNews04 03 PANDORA er en vigtig milepæl for Axcel. Læs om mere om børsintroduktionen i et interview med Christian Frigast. 05 Vi har talt med PANDORAs tidligere direktør og stifter Per Enevoldsen. Hvorfor solgte han PANDORA, og hvad er hans syn på samarbejdet med Axcel? 07 Axcel arbejder på at rejse en ny fond IV. Hvad er status? 08 Hvordan ser det nordiske private equity marked ud set fra New York? Læs med når CEO Jes Staley fra J.P. Morgan Investment Bank giver sit bud på fremtiden. 10 Hvad skete der på Axcel Company Day? Læs bl.a. om manden, der engang blev kaldt verdens bedste fodbolddommer Pierluigi Collina, og hans syn på ledelse. 02

3 Christian Frigast: Pandora en milepæl for Axcel Børsnoteringen af PANDORA er en meget væsentlig milepæl for Axcel, og vi er naturligvis tilfredse med, at det er lykkedes at gennemføre en af danmarkshistoriens største aktieemissioner, siger Managing Partner hos Axcel, Christian Frigast. I tæt samarbejde med stifterne og selskabets ledelse er vi kommet rigtig langt med udviklingen af PANDORA og ser nu frem mod den kommende periode for PANDORA som børsnoteret selskab. Det er vigtigt for os, at PANDORA fortsætter sin vækst til gavn for alle interessenter, siger Christian Frigast. Jeg vil gerne fremhæve vores rådgivere Goldman Sachs International, J.P. Morgan Securities Ltd., Morgan Stanley & Co. International plc og Nordea Markets (en division af Nordea Bank Danmark A/S) som i forbindelse med emissionen har leveret en meget professionel indsats bistået af Carnegie Bank A/S, SEB Enskilda, Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), afdelingen i København, N M Rothschild and Sons Limited samt FIH PARTNERS A/S. PANDORAs ledelse har som led i forberedelserne til børsnoteringen afholdt et stort antal møder med danske og internationale investorer. Resultaterne har overgået alle forventninger. Der er blevet udvist meget stor interesse fra internationale investorer, og mange både private og institutionelle investorer har afgivet ordrer, hvilket betød, at emissionen blev stærkt overtegnet. Der har også været stor efterspørgsel fra danske investorer. Da det har været meget væsentligt også at få plads til dem, har vi desværre måttet skuffe en del, navnlig udenlandske investorer. Det er vigtigt for os, at PANDORA fortsætter sin vækst til gavn for alle interessenter. Endelig har det været afgørende for os at finde en afbalanceret udbudskurs. Både Axcel og stifterne har beholdt en betydelig aktiepost i PANDORA, og derfor har vi nu samme interesse som de nye investorer, nemlig at PANDORA skal fortsætte den sunde udvikling i årene fremover. 03

4 Hvorfor sælger Axcel PANDORA nu? En børsnotering bringer selskabet et skridt videre, og vi mente, at det var det rigtige tidspunkt at få bredt ejerkredsen ud. Som kapitalfond forvalter vi desuden investorernes penge, og derfor er vi også forpligtet til at levere et godt afkast når vi har muligheden for det. Det har også medvirket til beslutningen om børsnotering. Men Axcel sælger ikke hele virksomheden, for vi er fortsat den største enkeltaktionær med en andel på over 30%. Vi tror fortsat på at PANDORA kan udvikle sig betydeligt, og derfor er vi fortsat ombord med en betydelig ejerandel. Man skal også huske, at kapitalfondes formål er at købe og sælge virksomheder, så derfor vil vi ikke forblive som ejere til evig tid. Men sandsynligvis vil Axcel forblive som aktionær i PANDORA de kommende år, og så vil vores ejerskab nok have strakt sig over fire-fem år. Det er ikke en unormal ejertid for en kapitalfond. Der har været stor fokus på hvor de penge havner. Jeg mener, at det interessante er, at halvdelen af vores investorer er pensionskasser, og det betyder, at en stor del af udbyttet fra PANDORA kommer danske pensionsopsparere til gode. Og da 80% af vores investorer er danske, vil en meget stor del af provenuet fra salget af PANDORA blive i Danmark. Jeg tror i øvrigt også, at den vellykkede børsintroduktion vil betyde, at det bliver lettere for de næste i rækken. Der er en række oplagte børskandidater, der har afventet denne emission, og de kan nu lettere overbevise investorerne om, at det det danske børsmarked er værd at satse på, for emissionen har jo synliggjort Danmark over de internationale investorer. Jeg håber også, at Nationalbanken sender os en venlig tanke, for med den store andel udenlandske investorer i PANDORA er et større milliardbeløb tilflydt den danske valutakasse. Endelig vil emissionen over tid udløse betydelige skattebetalinger, så på mange måder er PANDORA en succes, som er til gavn for hele det danske samfund. Hvordan har Axcels øvrige virksomheder klaret sig i første halvår af 2010? I Axcel II, hvor vi fortsat ejer VPG, Junckers, Royal Copenhagen, Georg Jensen ser det efterhånden ganske positivt ud. Det er ingen hemmelighed, at navnlig de to sidstnævnte virksomheder har haft det svært i en periode, men derfor har vi også kunne skabe lydhørhed for at strukturere nogle arbejdsgange anderledes og tilpasset omkostningerne, så vi nu får bedre resultater i takt med, at omsætningen i virksomhederne går frem. De 10 øvrige selskaber i Axcel III udvikler sig også rigtigt fornuftigt. De seneste halvårstal viser, at vores selskaber som helhed er foran deres budgetter, og hvis den udvikling kan fastholdes, giver det absolut interessante perspektiver for Axcel III. Nikolaj Vejlsgaard har sammen med Christian Frigast været ansvarlig for Axcels investering i PANDORA. En positiv sideeffekt er i øvrigt, at børsnoteringen vil gøre selskabet mere kendt, og dermed gøre det nemmere at få de rigtige kompetencer ind. Det kan vi allerede se med den nye bestyrelse, hvor vi har kunne tiltrække en række internationale kapaciteter med vores formand Allan Leighton i spidsen. Hvad betyder salget af PANDORA for de involverede parter? Børsnoteringen af PANDORA har gjort det muligt for os at levere et betragteligt udbytte til vores investorer på lige under 6 mia. kr. Det er naturligvis noget der gør os utroligt stolte. Hvilke perspektiver ser du for Axcel IV? Jeg er overbevist om, at det er et godt tidspunkt at rejse en ny fond. Vi har været gennem en hård økonomisk krise, og mange virksomheder har brug for kræfter til at komme videre i deres udvikling. Samtidig giver vores position i Sverige adgang til et andet interessant marked med mulige synergier til det danske marked, og selvom antallet af transaktioner fortsat ligger lavt fornemmer vi klart, at vi nærmer os en normalisering af tilstandene, så vi for alvor kan begynde at foretage nye opkøb. (der kan læses mere om Axcel IV senere i Axcel News.) 04

5 En glad mand går på børsen Da klokken på Københavns Fondsbørs ringede den 5. oktober 2010 var det kronen på værket for den 57-årige Per Enevoldsen. Han havde netop overværet PANDO- RAs børsintroduktion efter at ca. 41,6% af aktierne i hans livsværk var blevet solgt for over 11 mia. kr. Nu var aktien på børsen, og steg den første dag med næsten 25%. Hvad er historien? Jeg vidste vi havde fat i noget, da vi i 2007 pludselig blev budt mange hundrede millioner for PANDORA. På det tidspunkt nåede jeg frem til, at der måtte friske kræfter ind i ledelsen, for skal jeg være ærlig, er det produktionen af smykker på vores fabrikker i Thailand, der har min helt store interesse. Jeg er guldsmed, så der er grænser for, hvor dygtig man kan være til at gøre en familieejet virksomhed til et toptunet globalt brand. Vi omsatte på det tidspunkt for ca 1 mia. kr., og jeg var nået til et punkt hvor mine kompetencer ikke længere rakte, hvis PANDORA skulle vedblive med at vokse. Og det var jeg ikke i tvivl om at den ville kunne under det rigtige lederskab. Derfor besluttede Per Enevoldsen, at tiden var inde til at finde en ny direktør. Men hvordan gør man det i praksis? Det er ikke altid nemt i en ejerledet virksomhed, for mange direktører er skeptiske over for at arbejde i en virksomhed, hvor ejerne selv har deres daglige gang i virksomheden. Per Enevoldsen forsøgte sig med en avisannonce. Ny administrerende direktør søges til PANDORA, lød teksten i avisernes jobsektion, og det fik lavinen til at rulle. Jeg vidste vi havde fat i noget, da vi i 2007 pludselig blev budt mange hundrede millioner for PANDORA. Vi fik naturligvis nogle ansøgninger, men der skete også det uventede, at en kapitalfond ville tale med os om et eventuelt salg af virksomheden. Og der gik det for alvor op for 05

6 mig, at PANDORA havde udviklet sig til en ekstraordinær virksomhed, for det var store beløb, som kapitalfonden bragte på bordet. På den anden side var det afgørende for mig og den øvrige ejerkreds, at vi holdt fast i PANDORAs grundlæggende værdier. Vi havde gjort os vigtige erfaringer om hvilke produkter kunderne ville have, og vi ville gerne tage hensyn til medarbejdere i både Danmark og Thailand. Og endelig var det vigtigt for os, at vi selv kunne blive ved med at prøve kræfter med virksomheden i de roller vi nu kunne få i et nyt set-up. Axcel kom med et spændende forslag. De ville beholde os stiftere i virksomheden, og jeg fik mulighed for at blive inddraget i processen også med at finde en ny direktør. Ikke uden betydning, når nu man selv har været med til at bygge noget op fra grunden. smykker gennem ejerskabet af Georg Jensen, og var på den baggrund imponeret over lønsomheden i PANDORA, men samtidig var det netop erfaringerne med at drive smykkevirksomhed, der var med til at gøre Per Enevoldsen mere tryg ved at afgive kontrollen med PANDORA til Axcel. Samtidig var der en god kemi, og Per Enevoldsen kunne se, at Axcel havde gode erfaringer med familieejede virksomheder. Alle virksomhedsejere har for vane at sige at deres branche er noget helt specielt, og det gælder naturligvis også for vores. Eksempelvis er det utroligt svært at brande smykker, fordi der normalt ikke er plads til at synliggøre et logo eller navn noget sted. Det bliver simpelthen for småt. Så skal man gøre noget, så skal selve produktet være så unikt, at alle kan se hvad det er. Det er det der er lykkedes for vores charmsarmbånd, og det er blevet endnu tydeligere efter vi har fået gjort PANDORA til et internationalt brand. Så selv om vores virksomhed har ændret sig meget, så synes jeg stadigvæk den bygger på den samme ide. Men hvad nu? Hvad gør man efter en handel, der har gjort Per Enevoldsen og hans familie økonomisk uafhængig? Salget til kapitalfonden blev af forskellige årsager ikke til noget, men processen havde alligevel sat nogle tanker i gang hos Per Enevoldsen. Kunne man finde en kapitalfond, der var mere samarbejdsvillig og forstod virksomhedens udviklingsmuligheder, ville det måske være muligt at få gennemført et generationsskifte af virksomheden, og samtidig få den videre til næste niveau. Men hvordan? Axcel kom med et spændende forslag. De ville beholde os stiftere i virksomheden, og jeg fik mulighed for at blive inddraget i processen også med at finde en ny direktør. Ikke uden betydning, når nu man selv har været med til at bygge noget op fra grunden. Og fordi Axcel kun købte 60% af aktierne var der tilstrækkelig meget tilbage til os stiftere til, at vi stadig kunne få del i den fremtidige værdiskabelse, og fremfor alt havde vi en interesse i at bidrage til den forsatte udvikling af PANDORA. Det var afgjort en attraktiv model. Axcel havde i forvejen gjort sig en del erfaringer med Per Enevoldsen stiftede Pandora i 1982 Jeg har et stykke tid arbejdet med et projekt Web2Thai, der skal give Thailandske børn og unge adgang til internettet. En ting er uddannelse, men det er et kæmpeproblem, hvis ikke thailænderne har adgang til den enorme vidensudveksling, som internettet giver mulighed for. Det kræver computere med netadgang og fremfor alt lærere, der er trænet i at håndtere både computere og de unge. Thai erne har gjort meget godt for mig, så derfor er jeg glad for at kunne give noget tilbage. 06

7 Ny Axcel fond IV på vej Axcel er nu godt på vej til at rejse en ny fond Axcel IV. Vi kan allerede nu konstatere en betydelig interesse for den nye fond, og derfor forventes den mindst at nå et tilsagn på omkring 3 mia. kroner. Fonden vil være endelig på plads senest i 1. kvartal Meget få fonde er blevet rejst i 2009 og 2010, hvilket skyldes den usikkerhed, der har hersket på de finansielle markeder siden efteråret Undersøgelser viser således, at niveauet for fundraising er tilbage på 1998-niveau. Axcel IV er primært etableret på grundlag af kapitaltilsagn fra en række af de investorer, som også har investeret i Axcels tidligere fonde. Axcel er yderligere i dialog med nye danske og internationale investorer, og forventningen er, at disse investorer vil tegne sig for en betydelig del af fonden. Axcel IV, vil som Axcel III, koncentrere sig om at investere i mellemstore danske og svenske virksomheder typisk med en omsætning fra mio. kr. op til 3-4 mia. kr. Selvom arbejdet med fundraising ikke er endeligt på plads, er Axcel IV allerede nu klar til at investere i selskaber med et spændende potentiale. Det kan eksempelvis være familieejede selskaber med behov for et generationsskifte, virksomheder der skal udvikles fra lokale markeder til at være førende i Europa, virksomheder der skal fokusere deres kerneforretning, eller virksomheder der har brug for at blive restruktureret. Axcel IV, vil som Axcel III, koncentrere sig om at investere i mellemstore danske og svenske virksomheder typisk med en omsætning fra mio. kr. op til 3-4 mia. kr. 07

8 Nordiske kapitalfonde set fra New York Private Equity branchen er i de senere år blevet udsat for en sand reguleringsbølge og et pres for at gennemføre selvregulering. Kan der være mere offentlig regulering på vej? Oven på en finansiel krise af historiske dimensioner er det forståeligt, at alle dele af den finansielle sektor, også kapitalfonde, bliver underlagt skærpet kontrol. Men vi mener ikke, at kapitalfonde har bidraget til den finansielle krise, ligesom vi heller ikke mener, at branchen udgør en systemisk risiko i sig selv. Lovgivningsmæssige initiativer skal derfor være afbalancerede og afstemt de aktuelle behov. I EU er man i øjeblikket ved at gennemføre Alternative Investment Fund Managers direktivet (også kaldet AIFMD) som, hvis gennemført i sin nuværende udformning, kan føre til yderligere omkostningstunge oplysningskrav for kapitalfondsejede selskaber. På længere sigt kan det gøre det vanskeligere for små og mellemstore virksomheder at tiltrække kapital. Da den amerikanske kongres vedtog den såkaldte Dodd- Frank lovgivning, så vi dele af banksektoren blive omfattet af Volcker reglen, som er et forbud mod at banker investerer i kapitalfonde og hedge fonde. Samtidig er der også en lille risiko for at det nye tilsyn som Præsident Obama har nedsat det såkaldte Financial Services Oversight Council vil betyde, at kapitalfonde vil blive underlagt krav om kapital- og likviditetsberedskab. Et andet aktuelt tema i USA vedrører kapitalfondspartneres lønpakker. Kongressen overvejer en ændring af skattereglerne, så udbytter, der hidtil blev anset for kapitalindkomst bliver til almindelig lønindkomst med deraf stigende skat til følge. Vi forventer, at dette tema vil spille en stor rolle i den kommende periode. Kapitalfonde har ændret sig meget i de senere år, og er blevet langt mere åbne. Hvor langt mener du, at man skal gå ned af den vej? Skal man nærme sig det man ser hos børsnoterede selskaber, eller skal man holde fast i det nuværende kommunikationsniveau? I Storbritannien er man med Walker Guidelines gået langt for at skabe større gennemsigtighed, hvilket vi støtter. Det betyder dog ikke, at kapitalfondsejede selskaber skal have 08

9 Jes Staley er CEO for J.P. Morgan Investment Bank. J.P. Morgan er i dag en af verdens førende investeringsbanker, og har også deltaget som rådgiver/bookrunner ved PANDORAs aktieemission. Jes Staley er medlem af JP Morgan Chase's Operating Committee, der har ansvaret for strategiske og driftsmæssige spørgsmål i banken. Før hans nuværende job var han var administrerende direktør for JP Morgan Asset Management, en af verdens største porteføljeforvaltere med over 1,5 billion $ under forvaltning. Jes Staley er uddannet på Bowdoin College og begyndte hos JP Morgan i samme oplysningsniveau som børsnoterede selskaber. For det er vigtigt, at der er et level playing field i forhold til andre privatejede virksomheder. For så vidt angår fondene selv, mener vi, at åbenhed og gennemsigtighed vil blive stadig vigtigere, hvis man ønsker at tiltrække nye investorer. Hvordan ser du IPO-markedet udvikle sig i den kommende tid? Efter to år med lav aktivitet ser det ud til at 2010 bliver et år med mange globale børsintroduktioner. På trods af de volatile markeder er der i år til dato gennemført 40 større børsintroduktioner i EMEA-regionen. Der har været en forholdsvis stor købsinteresse dog med vægt på selskaber med stabil vækst og stærke ledelsesteams. Norden herunder Danmark har udmærket sig ved at have forholdsvis mange kapitalfondsejede virksomheder. Vi tror på, at det stærkere aktiemarked kombineret med opmuntrende økonomiske data og en lavere markedsvolatilitet, skaber endnu støre grobund for børsintroduktioner i den kommende periode. Og heldigvis er vi i Europa begunstiget af mange højkvalitetsvirksomheder heraf flere danske. Senest har vi set Axcel gennemføre en succesfuld børsintroduktion med PANDORA - og flere vil komme til, så vi forventer en travl periode med børsintroduktioner i den kommende tid. Og M&A markedet? Konsolidering i branchen har været og er stadig en strategisk prioritet for mange virksomheder, navnlig i lyset af den finansielle krise, men aktiviten har været lav. Imidlertid har vi de seneste måneder set en række væsentlige transaktioner, herunder BHP Billiton/Potash, International Powe GDF Suez, Sanofi-Aventis/Genzyme, Hexagon / Intergraph og Seadrill/Acergy. Hos JP Morgan tror vi denne tendens vil fortsætte. Større tro på fremtiden og bedre adgang til finansiering gennem kapitalmarkederne er to faktorer, der vil bidrage til et opsving i den globale M&A aktivitet. Hvordan forventer du at kapitalfondenes arbejdsbetingelser vil udvikle sig de kommende år? Hvad bør være de kritiske succesfaktorer? Norden herunder Danmark har udmærket sig ved at have forholdsvis mange kapitalfondsejede virksomheder. Det har været drevet af både makroøkonomiske og politiske faktorer samt stærk institutionel støtte. Vi forventer, at kapitalfonde fortsat vil være meget aktive i det nordiske deal flow, selvom branchen i nogen grad holdes tilbage af mindre attraktive finansieringsvilkår og et stigende antal i velkapitaliseret selskaber, der er i stand til at betale høje priser for selskaber. Også blandt kapitalfondene selv vil konkurrencen være intens på grund af den ophobning af kapital, der følger af de senere års lave aktivitet. Derfor bliver et stærkt lokalt netværk og en systematisk vurdering af investeringsmulighederne stadig vigtigere, hvis man som kapitalfond skal være i stand til at gennemføre succesfulde transaktioner. Hvad angår mulighederne for at rejse nye fonde, mener vi, at potentielle investorer vil lægge særlig vægt på fondenes track-record og erfaringer med at arbejde med ledelserne i deres selskaber. Opsummerende kan man sige, at Nordiske kapitalfonde fortsat vil spille en betydelig rolle i forhold til at omstrukturere og konsolidere selskaber, men i et noget lavere tempo end hvad vi så før den finansielle krise satte ind. 09

10 Company Day ny energi til virksomhederne Axcel Company Day 2010 samlede denne gang mere end 300 tilhørere i de flotte rammer på Det Kongelige Bibliotek. De kunne opleve et program med verdens bedste fodbolddommer Pierluigi Collina, NKT s direktør Thomas Hofman-Bang, professor Jonas Ridderstråle og bankdirektør Peter Schütze. Finanskrisen har sat sine spor mange steder, og derfor var årets tema re-energizing companies. Hvordan får vi fornyet liv ind i virksomhederne, og dermed genskabt troen på fremgang? Første taler var Thomas Hofman-Bang. Hans pointe var, at vi nok er på vej ud af recessionen, men at vi skal vænne os til at lavere vækstrater. Amerikanske forbrugere skaber 19% af verdens BNP, så når deres forbrug falder så drastisk, kræver det en urealistisk høj vækst andre steder, for at den danske økonomi ikke skal lide nød. Derfor kommer vi til at opleve at virksomheder i stigende omfang vil blive restruktureret. Det positive er, at de virksomheder, der kommer igennem recessionen vil blive styrket, fordi de har været nødt til at gentænke deres forretningsmodel, og gøre sig mere konkurrencedygtige. Finanskrisen har sat sine spor mange steder, og derfor var årets tema re-energizing companies. Dernæst fulgte verdens nok bedst kendte fodbolddommer Italieneren Pierluigi Collina. Han fortalte om hvordan en dommer skal være i stand til at kommunikere klart, håndtere kriser, og frem for alt træffe hurtige beslutninger. Det handler i høj grad om troværdighed og tillid. Hvis dommeren udstråler det, så kan han godt slippe af sted med at træffe forkerte beslutninger. Det vigtigste, som i alle livets sam- 10

11 menhænge er at forberede sig. For en dommer betyder det at kende reglerne og være fysisk fit. Dagens sidste hovedtaler var Jonas Ridderstråle, der i sin tid blev verdensberømt med bogen Funky Business skrevet sammen med kollegaen Kjell Nordström. Jonas Ridderstråle opfordrede til at glemme re-engineering og i stedet tænke på re-energizing. Under krisen har vi allerede omstrukturereret og rationalisereret for fuld kraft, så nu handler det om at få energien tilbage i virksomhederne. Men hvordan? Vi skal indgyde tillid blandt medarbejderne. Faktorer som optimisme, ukuelighed og håb betyder mere end formelle kompetencer, og det skal vi huske når vi ansætter folk og sammensætter grupper. Udfordringen er at finde de mennesker som både har evner og vilje, og derefter gøre dem til samarbejdende individer. Martin Luther King sagde ikke I have a business plan han sagde I have a dream, fordi en drøm er noget, der kan engagere mennesker. USA er en drøm, og vi kan alle blive amerikanere men kun de færreste drømmer om at blive danskere eller japanere. Er din virksomhed en drøm? Hvis ikke hvorfor så ikke? økonomien været. Det bliver ikke nemmere af, at vi har tabt 30% af vores konkurrenceevne, på grund af den billige østeuropæiske arbejdskraft. Vi lever stadig på illusionen om at vi er bedre uddannet og har mere viden end vore nærmeste konkurrenter, men det er faktuelt forkert, og vores arbejdspladser rykker udenlands i et foruroligende tempo. Faktorer som optimisme, ukuelighed og håb betyder mere end formelle kompetencer, og det skal vi huske når vi ansætter folk og sammensætter grupper. Udfordringen er at finde de mennesker som både har evner og vilje, og derefter gøre dem til samarbejdende individer. I første omgang står sydeuropæerne over for de største udfordringer, fordi de næppe som de baltiske lande blot kan tilpasse lønninger og udgifter i den offentlige sektor. Men i Danmark må vi også være bedre forberedt på forandringer. Bankerne står også over for en række udfordringer. Nye regelsæt presser sig på, der skal forebygge en ny finanskrise. Der vil være krav om at bankerne skal være mere likvide, for på den måde at sænke bankernes lyst til at påtage sig risici. Det vil påvirke erhvervskunderne, og vil alt andet lige gøre det sværere at opnå lån. Pierluigi Collina i samtale med Niels B. Christiansen og Helen Munck Company Day blev som altid afsluttet med festmiddagen på Statens Museum for Kunst, hvor Nordeas direktør Peter Schütze var hovedtaleren. Han slog fast, at 45% af Nordeas tab skyldtes danske virksomheder, og at det ofte var mindre virksomheder uden professionelle bestyrelser, der led de største tab hvorimod C20- og kapitalfondsejede selskaber har klaret sig flot igennem krisen. Konsekvensen af tilbageslaget er, at vi først vil være tilbage på 2007-niveau i 2012 eller Så stort har tilbageslaget i Men hvordan kommer vi videre? Danmark består af mange små virksomheder og enkelte store. Blandt de nye stjerner på himmelen fremhævede Peter Schütze PANDORA, som har skabt store værdier på kun få år. Vi burde være i stand til at gentage succeser som denne baseret på vores styrker, som bygger på købmandsskab og vores evne til som et lille land at begå os i den store verden. Næste års Company Day afholdes d. 12 maj 2011 i København. 11

12 Axcel Management A/S Sankt Annæ Plads København K Danmark Telefon: Telefax: Axcel Management AB Strandvägen 5B, 5tr. S Stockholm Sverige Telefon: (+46) Telefax: (+46) Axcel er en internationalt orienteret, nordisk kapitalfond, hvis mål er at skabe stærke og værdifulde virksomheder. Axcel blev grundlagt i 1994 af en gruppe investorer fra Danmarks største finansielle og industrielle organisationer. De ønskede muligheden for at foretage investeringer i en toneangivende dansk kapitalfond med et stærkt, uafhængigt ledelsesteam. Axcels investeringsfokus og investorbase er sidenhen blevet udvidet, således at Axcel i dag fokuserer på mellemstore virksomheder i Danmark og Sverige og har en bred kreds af danske og internationale investorer. Axcel har rejst fire fonde med sammenlagt ca. 10 mia. kr. i kapitaltilsagn. Axcel har hidtil gennemført 34 investeringer og 47 større tilkøb, og er blandt de fonde i Norden, som har foretaget flest investeringer. Foreløbig er 19 af de virksomheder, som Axcel har investeret i, blevet videreudviklet og solgt. Axcels investeringer omfatter i dag 16 virksomheder i vidt forskellige sektorer med en samlet omsætning på ca. 13 mia. kr. Axcels investeringsteam omfatter 27 medarbejdere, heraf 20 investeringsansvarlige med bred erfaring med udvikling af virksomheder, såvel fra ledelsesposter i industrien, som fra management consulting og corporate finance. På Axcels hjemmeside findes mere information om Axcel, vores virksomheder osv., ligesom de seneste regnskaber kan downloades her. Redaktion Senior Communication Advisor Joachim Sperling Tlf: Design Klaus Wilhardt Foto Pandora, Klaus Wilhardt, Thomas Grøndahl, Getty Images, m.fl.

"Axcels mission er at udvikle virksomheder, så de bliver stærke og værdifulde for nye ejere og skaber et attraktivt afkast til Axcels investorer"

Axcels mission er at udvikle virksomheder, så de bliver stærke og værdifulde for nye ejere og skaber et attraktivt afkast til Axcels investorer Axcel som en del af oplevelsesøkonomien? Joachim Sperling CKO, 7. juni 2011 Axcels grundidé "Axcels mission er at udvikle virksomheder, så de bliver stærke og værdifulde for nye ejere og skaber et attraktivt

Læs mere

HVAD GØR ET MINDRE ELLER MELLEMSTORT REDERI INTERESSANT FOR INVESTORER? PENGE & PARAGRAFFER 28. OKTOBER 2010

HVAD GØR ET MINDRE ELLER MELLEMSTORT REDERI INTERESSANT FOR INVESTORER? PENGE & PARAGRAFFER 28. OKTOBER 2010 JEPPE JESSEN, CEO / JRJ@CORVENAS.COM / +45 22 93 25 96 HVAD GØR ET MINDRE ELLER MELLEMSTORT REDERI INTERESSANT FOR INVESTORER? PENGE & PARAGRAFFER 28. OKTOBER 2010 CORVENAS 1 DAGENS EMNER Er der interesse

Læs mere

Spar Nord Bank A/S udbyder nye aktier for ca. DKK 913 mio.

Spar Nord Bank A/S udbyder nye aktier for ca. DKK 913 mio. Til NASDAQ OMX Copenhagen og Pressen 5. marts 2012 Selskabsmeddelelse nr. 9 MÅ IKKE UDGIVES, OFFENTLIGGØRES ELLER DISTRIBUERES, DIREKTE ELLER INDIREKTE, I USA, CANADA, AUSTRALIEN ELLER JAPAN ELLER I EN

Læs mere

Jesper Brandgaard, bestyrelsesformand for NNIT og CFO i Novo Nordisk A/S, udtaler:

Jesper Brandgaard, bestyrelsesformand for NNIT og CFO i Novo Nordisk A/S, udtaler: Selskabsmeddelelse 1/2015 Søborg, den 23. februar 2015 MÅ IKKE UDLEVERES, DISTRIBUERES ELLER OFFENTLIGGØRES, DIREKTE ELLER INDIREKTE, I ELLER TIL USA, AUSTRALIEN, CANADA, JAPAN ELLER NOGEN ANDEN JURISDIKTION,

Læs mere

Maj Invest Equity - Værdiskabelse i Private Equity. Erik Holm

Maj Invest Equity - Værdiskabelse i Private Equity. Erik Holm Maj Invest Equity - Værdiskabelse i Private Equity Erik Holm De mange myter om kapitalfonde Myter De er skadelige for beskæftigelsen (samfundet) De er meget lukkede De skaber kun værdi med låneteknik De

Læs mere

Banker presses på overskuddet

Banker presses på overskuddet N O T A T Banker presses på overskuddet 11. oktober 2012 Bankernes overskud er lavt i disse år både historisk set og når der sammenlignes med andre sektorer. Det viser nye tal fra Finanstilsynet samt en

Læs mere

29. oktober 2014. Global økonomi er stabil

29. oktober 2014. Global økonomi er stabil 29. oktober 2014 Global økonomi er stabil Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest De globale aktiemarkeder har udvist betydelige svingninger de sidste par uger. Årsagerne hertil er mange. Dels

Læs mere

DONG og Goldman Sachs: Det ligner en dårlig forretning

DONG og Goldman Sachs: Det ligner en dårlig forretning DONG og Goldman Sachs: Det ligner en dårlig forretning Statens salg af DONG til Goldman Sachs vil indirekte staten koste 6,86 mia. kr., hvis DONG børsnoteres med 50 procent værdistigning. Kun hvis DONGs

Læs mere

FORMANDSBERETNING Ekstraordinær generalforsamling i Auriga Industries A/S den 7. oktober 2014

FORMANDSBERETNING Ekstraordinær generalforsamling i Auriga Industries A/S den 7. oktober 2014 Side 1 af 5 FORMANDSBERETNING Ekstraordinær generalforsamling i Auriga Industries A/S den 7. oktober 2014 Slide 1 - Forside Kære aktionærer, medarbejdere og gæster: hjertelig velkommen til denne ekstraordinære

Læs mere

Ejerforhold i danske virksomheder

Ejerforhold i danske virksomheder N O T A T Ejerforhold i danske virksomheder 20. februar 2013 Finansrådet har i denne analyse gennemgået Nationalbankens værdipapirstatistik for at belyse, hvordan ejerkredsen i danske aktieselskaber er

Læs mere

Danish Farmers Abroad

Danish Farmers Abroad Danish Farmers Abroad Virksomhedsobligationer en mulig finansieringsmodel for landbrugsvirksomheder i udlandet? Brædstrup, 16. januar 2014 Kontakt Kenneth Larsen, Partner kl@keystones.dk, +45 24251744

Læs mere

OMX Den Nordiske Børs København Nikolaj Plads 6 1007 København. Elektronisk fremsendelse. Selskabsmeddelelse 27/2007. Silkeborg, den 25.

OMX Den Nordiske Børs København Nikolaj Plads 6 1007 København. Elektronisk fremsendelse. Selskabsmeddelelse 27/2007. Silkeborg, den 25. OMX Den Nordiske Børs København Nikolaj Plads 6 1007 København Elektronisk fremsendelse Selskabsmeddelelse 27/2007 Silkeborg, den 25. oktober 2007 ITH Industri Invest A/S har fokuseret sin investeringsstrategi

Læs mere

Exiqon har konstant øget deres omsætning lige siden deres børsnotering med høje vækstrater. De seneste tre år har deres vækstrater kun været omkring

Exiqon har konstant øget deres omsætning lige siden deres børsnotering med høje vækstrater. De seneste tre år har deres vækstrater kun været omkring Exiqon A/S Exiqon er et dansk Life Science selskab der sælger analyser, reagenser og andre materialer til forskningsbrug rettet mod pharma selskaber og universiteter. Jeg har fulgt Exiqon længere over

Læs mere

Præsentation. August 2015

Præsentation. August 2015 Præsentation August 2015 Indhold Introduktion af Halberg koncernen Halberg Kapital Positionering Investeringskriterier Kompetencer Eksempel på investering: Newline Side 2 Halberg koncernens historie Harald

Læs mere

SSBV-Rovsing offentliggør prospekt og udbyder nye aktier for ca. DKK 26,1 mio. i en fuldt garanteret fortegningsemission

SSBV-Rovsing offentliggør prospekt og udbyder nye aktier for ca. DKK 26,1 mio. i en fuldt garanteret fortegningsemission 25. januar 2013 Meddelelse nr. 143 SSBV-Rovsing offentliggør prospekt og udbyder nye aktier for ca. DKK 26,1 mio. i en fuldt garanteret fortegningsemission MÅ IKKE OFFENTLIGGØRES, VIDERESENDES ELLER DISTRIBUERES,

Læs mere

Bedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder

Bedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder Bedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder 1. Baggrund Iværksættere og små og mellemstore virksomheder er centrale for, at vi igen får skabt vækst og nye

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte

Læs mere

Afkast rapportering - oktober 2008

Afkast rapportering - oktober 2008 HP Hedge Ultimo oktober 2008 I oktober gav afdelingen et afkast på -13,50%. Det betyder, at afkast Å-t-d er -30,37% mens afkastet siden afdelingens start, medio marts 2007, har været -27,39%. Index 100

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Auriga som investering

Auriga som investering Auriga som investering Medlemsarrangement Dansk Aktionærforening Nordjylland 26. maj 2014 V/ Lene Faurskov, Manager, Investor Relations Helping you grow Udsagn om fremtidige forhold Denne præsentation

Læs mere

ANALYSE AF 1. OG 2. KVARTAL 2010: Det danske venturemarked investeringer og forventninger. fokus på opfølgningsinvesteringer. dvca

ANALYSE AF 1. OG 2. KVARTAL 2010: Det danske venturemarked investeringer og forventninger. fokus på opfølgningsinvesteringer. dvca ANALYSE AF 1. OG 2. KVARTAL 2010: Det danske venturemarked investeringer og forventninger fokus på opfølgningsinvesteringer i 2010 dvca DVCA Danish Venture Capital & Private Equity Association er brancheorganisation

Læs mere

M&A Analyse. 1. halvår 2015. A member firm of IMAP, with over 40 offices globally

M&A Analyse. 1. halvår 2015. A member firm of IMAP, with over 40 offices globally M&A Analyse 1. halvår 2015 A member firm of IMAP, with over 40 offices globally Opsummering Stor fremgang i M&A aktiviteten i 2015 drevet af et særdeles attraktivt marked En start på dansk M&A wave? Historisk

Læs mere

Mini-guide: Sådan skal du investere i 2013

Mini-guide: Sådan skal du investere i 2013 Mini-guide: Sådan skal du investere i 2013 På den lange bane kan det give et større afkast at sætte opsparingen i aktier end at lade den stå uberørt i banken. Vi giver dig her en hjælpende hånd til, hvordan

Læs mere

KØB AF ULSTRUP PLAST. Præsentation v/adm. direktør Frank Gad 22. juni 2015. Køb af Ulstrup Plast 22. juni 2015 / SP Group

KØB AF ULSTRUP PLAST. Præsentation v/adm. direktør Frank Gad 22. juni 2015. Køb af Ulstrup Plast 22. juni 2015 / SP Group KØB AF ULSTRUP PLAST Præsentation v/adm. direktør Frank Gad 22. juni 2015 1 DAGSORDEN Resumé Kort om SP Group Kort om Ulstrup Plast Rationalet bag transaktionen Udstedelse af op til 200.000 stk. nye aktier

Læs mere

Investeringskrisen og væksten i vækstlaget - Betydningen af et dansk investormiljø

Investeringskrisen og væksten i vækstlaget - Betydningen af et dansk investormiljø Investeringskrisen og væksten i vækstlaget - Betydningen af et dansk investormiljø Axcel Future DK 18. juni 2012 Forfattere: Partner, Martin Hvidt Thelle Economist, Martin Bo Hansen 2 Danmark befinder

Læs mere

Et naturligt spørgsmål er derfor, om aktiemarkedet er blevet spekuleret for højt op af investorer, som begejstret køber fremtidens vindere?

Et naturligt spørgsmål er derfor, om aktiemarkedet er blevet spekuleret for højt op af investorer, som begejstret køber fremtidens vindere? 30. september 2014 Er aktiemarkedet blevet for dyrt? Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest I september blev et af de mest succesrige kinesiske selskaber med navnet Alibaba børsnoteret i New

Læs mere

HP Fonds og HP Invest i Børsen

HP Fonds og HP Invest i Børsen HP Fonds og HP Invest i Børsen I forbindelse med Specialforeningen HPs modtagelse af Morningstar Award 2013 i kategorien DKK Korte Obligationer, har Børsen den 15. april 2013 bragt 2 artikler om HP Invest

Læs mere

Alm. Brand. Bestyrelsesrapportering og IR. DIRF-medlemsmøde 21. marts 2012

Alm. Brand. Bestyrelsesrapportering og IR. DIRF-medlemsmøde 21. marts 2012 Alm. Brand Bestyrelsesrapportering og IR DIRF-medlemsmøde 21. marts 2012 1 Alm. Brand-aktien - Ikke en åbenlys succeshistorie! 180 160 140 120 0 80 60 40 20 0 2007 2008 2009 20 2011 2012 2013 Finanskrisen

Læs mere

Investeringsforeningen StockRate Invest. Ca. 50 globale kvalitetsaktier samlet i én investeringsforening. Investeringsforeningen

Investeringsforeningen StockRate Invest. Ca. 50 globale kvalitetsaktier samlet i én investeringsforening. Investeringsforeningen Investeringsforeningen StockRate Invest Ca. 50 globale kvalitetsaktier samlet i én investeringsforening Investeringsforeningen Investeringsforeningen StockRate Invest ca. 50 globale kvalitetsaktier samlet

Læs mere

Berlin III A/S. NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Berlin III A/S Selskabets nye strategi.

Berlin III A/S. NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Berlin III A/S Selskabets nye strategi. NASDAQ OMX Copenhagen A/S nr. 94 / 2012 Birkerød, 27. april 2012 CVR. nr. 29 24 64 91 www.berlin3.dk Berlin III A/S Selskabets nye strategi. Som nævnt i tidligere selskabsmeddelelser skal bestyrelsen herved

Læs mere

Aktieindekserede obligationer. Sikker investering i det nordiske opsving

Aktieindekserede obligationer. Sikker investering i det nordiske opsving Aktieindekserede obligationer Sikker investering i det nordiske opsving Norden et unikt vækstcenter I Danske Bank vurderer vi, at den positive udvikling i Norden vil fortsætte. Derfor tilbyder vi to forskellige

Læs mere

Biotekselskabers pipeline og adgang til kapital

Biotekselskabers pipeline og adgang til kapital VÆKSTFONDEN INDSIGT Biotekselskabers pipeline og adgang til kapital Resumé: Beyond Borders, Biotechnology Industry Report 2013 (EY) Dette er et resumé af en analyse, som du kan finde i Vækstfondens analysearkiv

Læs mere

37 Redegørelse til investorerne i:

37 Redegørelse til investorerne i: i: Investeringsforeningen Sydinvest, Investeringsforeningen Sydinvest International, Investeringeforeningen Sydinvest Emerging Markets, Investeringsforeningen Strategi Invest, Investeringsforeningen Finansco,

Læs mere

Invester i det grønne felt

Invester i det grønne felt Invester i det grønne felt Kinas Marked Teknologi Kapital God Virksomhed (aktie) Kina Hvorfor Kina? Konkurrencedygtig: Handelsoverskud på 200 mia. US$ understreger hvor konkurrencedygtige kinesiske virksomheder

Læs mere

Introduktion til GrønlandsBANKEN Hoved- og nøgletal Fremtiden i Grønland og GrønlandsBANKEN

Introduktion til GrønlandsBANKEN Hoved- og nøgletal Fremtiden i Grønland og GrønlandsBANKEN Oplæg ved bankdirektør Martin Kviesgaard, 22. september 2015 Introduktion til GrønlandsBANKEN Hoved- og nøgletal Fremtiden i Grønland og GrønlandsBANKEN Introduktion til GrønlandsBANKEN Forretningsomfang:

Læs mere

Capinordic A/S erhverver Nordisk Fondservice AB - den hurtigst voksende svenske forvalter af fondförsäkringer

Capinordic A/S erhverver Nordisk Fondservice AB - den hurtigst voksende svenske forvalter af fondförsäkringer Capinordic A/S Strandvejen 58 Box 69 DK-2900 Hellerup Tlf +45 8816 3000 Fax +45 8816 3003 CVR nr. 13255342 nr. 13/2007 info@capinordic.com www.capinordic.com Den 7. maj 2007 Capinordic A/S erhverver Nordisk

Læs mere

FAIF Loven DVCA orientering

FAIF Loven DVCA orientering FAIF Loven DVCA orientering Indledning Den 22. juli 2013 trådte den ny lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. ( FAIF loven ) i kraft. FAIF loven implementerer EU Direktiv 2011/61/EU om

Læs mere

Året der gik 2007. Valuta i 2007

Året der gik 2007. Valuta i 2007 Af Bo Lützen-Laursen & Rikke Halse Kristensen Året der gik 2007 År 2007 blev et begivenhedsrigt år. Den store sub prime krise brød ud og recessionsfrygten i USA blev større og større efterhånden som tiden

Læs mere

NYHEDSBREV JANUAR 2014

NYHEDSBREV JANUAR 2014 NYHEDSBREV JANUAR 2014 MARKEDSKOMMENTAR JANUAR 2014 PFA INVEST - NYHEDSBREV JANUAR 2014 CENTRALBANKERNE SATTE SCENEN FOR DE FINANSIELLE MARKEDER I 2013 2013 blev et år der igen var præget af centralbankernes

Læs mere

TK Development A/S offentliggør i dag prospekt i forbindelse med udbud af 56.087.620 stk. nye aktier à nominelt DKK 1 til DKK 4,11 pr.

TK Development A/S offentliggør i dag prospekt i forbindelse med udbud af 56.087.620 stk. nye aktier à nominelt DKK 1 til DKK 4,11 pr. Selskabsmeddelelse nr. 19/2013 Side 1 af 5 Ikke til offentliggørelse eller distribution i USA, Canada, Australien eller Japan Denne meddelelse er ikke et tilbud om køb eller salg af værdipapirer i TK Development

Læs mere

INVESTERINGER GIVER STØRST AFKAST UDEN FOR DANMARK

INVESTERINGER GIVER STØRST AFKAST UDEN FOR DANMARK Marts 2014 INVESTERINGER GIVER STØRST AFKAST UDEN FOR DANMARK AF KONSULENT MATHIAS SECHER, MASE@DI.DK Det er mere attraktivt at investere i udlandet end i Danmark. Danske virksomheders direkte investeringer

Læs mere

Guide til investering

Guide til investering Guide til investering Som investor i Nordea Invest kan du vælge den sammensætning af aktier og obligationer, der passer til din profil Risikospredning, gode afkastmuligheder og professionel investeringskompetence

Læs mere

60% 397 mia. kr 50% 40% 66% 30% 42% 20% 10%

60% 397 mia. kr 50% 40% 66% 30% 42% 20% 10% Svensk niveau for udenlandske investeringer i Danmark vil give milliardgevinst AF CHEFKONSULENT MIRA LIE NIELSEN, CAND. OECON, ØKONOM ANDREAS KILDE- GAARD PEDERSEN, CAND. POLIT OG ANALYSECHEF GEERT LAIER

Læs mere

af mellemstore virksomheder Hvad er værdien af din virksomhed?

af mellemstore virksomheder Hvad er værdien af din virksomhed? Hvad tilbyder vi? Processen Hvilke informationer får du? Eksempel på værdiansættelse Værdiansættelse af mellemstore virksomheder SWOT-analyse Indtjeningsmultipler Kontantværdi Følsomhedsananlyse Fortrolighed

Læs mere

50% steg årets resultat ÅRET

50% steg årets resultat ÅRET 50% steg årets resultat ÅRET 2009 2010 2 Året 2009 2010 FORORD VÆKST ØGET EFFEKTIVITET FORBEDRET INDTJENING Med GPS Four-strategien har Ambu opnået mere fokus, retning og hastighed, og vi vil arbejde målrettet

Læs mere

Fra udbud til tilbud Juraen og processen

Fra udbud til tilbud Juraen og processen Fra udbud til tilbud Juraen og processen v/ Betina Nørgaard, Manager Deloitte Consulting Slagelse og Køge 29. august og 5. september 2012 Agenda Formålet med udbudsreglerne De forskellige udbudsformer

Læs mere

Fondsbørsmeddelelse. Redegørelse fra bestyrelsen i ISS A/S. Fondsbørsmeddelelse nr. 14/05 12. april 2005

Fondsbørsmeddelelse. Redegørelse fra bestyrelsen i ISS A/S. Fondsbørsmeddelelse nr. 14/05 12. april 2005 Fondsbørsmeddelelse Fondsbørsmeddelelse nr. 14/05 12. april 2005 Redegørelse fra bestyrelsen i Redegørelse fra bestyrelsen i i henhold til 7 i Fondsrådets bekendtgørelse nr. 827 af den 10. november 1999

Læs mere

Athena IT-Group A/S - Fondskode DK0060084374 København, den 18. maj 2007. First North Meddelelse nr. 01-2007. Prospektmeddelelse

Athena IT-Group A/S - Fondskode DK0060084374 København, den 18. maj 2007. First North Meddelelse nr. 01-2007. Prospektmeddelelse Athena IT-Group A/S - Fondskode DK0060084374 København, den 18. maj 2007 First North Meddelelse nr. 01-2007 Prospektmeddelelse I forbindelse med at Athena IT-Group A/S (herefter Athena eller Selskabet

Læs mere

Analyse: Prisen på egenkapital og forrentning

Analyse: Prisen på egenkapital og forrentning N O T A T Analyse: Prisen på egenkapital og forrentning Bankerne skal i fremtiden være bedre polstrede med kapital end før finanskrisen. Denne analyse giver nogle betragtninger omkring anskaffelse af ny

Læs mere

mod børsnotering Webcast

mod børsnotering Webcast mod børsnotering Webcast Børsintroduktion 2006 Baggrund for børsnoteringen Investering hidtil forbeholdt mindre kreds af landbrugsinvestorer Stort udviklingspotentiale i østeuropæisk landbrug Unikt investeringskoncept

Læs mere

Finansudvalget 2008-09 FIU alm. del Bilag 159 Offentligt

Finansudvalget 2008-09 FIU alm. del Bilag 159 Offentligt Finansudvalget 28-9 FIU alm. del Bilag 19 Offentligt N O T A T Møde med Folketingets finansudvalg d. 3/9 29 Den verdensomspændende økonomiske krise har ført til et så markant fald i efterspørgslen efter

Læs mere

Dansk økonomi på slingrekurs

Dansk økonomi på slingrekurs Dansk økonomi på slingrekurs Af Steen Bocian, cheføkonom, Danske Bank I løbet af det sidste halve år er der kommet mange forskellige udlægninger af, hvordan den danske økonomi rent faktisk har det. Vi

Læs mere

FAIF nyhedsservice. Maj 2014

FAIF nyhedsservice. Maj 2014 FAIF nyhedsservice Maj 2014 Fokus på markedsføring, den seneste udvikling og udarbejdelse af FAIF-ansøgning I dette nyhedsbrev sætter vi i lyset af de seneste lovændringer fokus på reglerne om markedsføring

Læs mere

Øget aktivitet i kapitalfonde kan øge væksten i danmark Løgismose Meyers bliver et godt eksempel

Øget aktivitet i kapitalfonde kan øge væksten i danmark Løgismose Meyers bliver et godt eksempel Øget aktivitet i kapitalfonde kan øge væksten i danmark Løgismose Meyers bliver et godt eksempel Tirsdag 24. november 2015, Tivoli Congress Center, København På Børsen Mergers & Acquisitionskonference

Læs mere

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4 PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger

Læs mere

BERLIN III A/S Ekstraordinær generalforsamling 6. juni 2012

BERLIN III A/S Ekstraordinær generalforsamling 6. juni 2012 BERLIN III A/S Ekstraordinær generalforsamling 6. juni 2012 Dagsorden 1) Redegørelse for forløbet af tilbagekøbstilbuddet 2) Kapitalnedsættelse og køb af egne aktier 3) Ændring af selskabets vedtægter

Læs mere

INVESTERINGSFORENINGEN PFA INVEST - Invester sammen med PFA

INVESTERINGSFORENINGEN PFA INVEST - Invester sammen med PFA INVESTERINGSFORENINGEN PFA INVEST - Invester sammen med PFA STYRK DIN OPSPARING MED INVESTERINGSFORENINGEN PFA INVEST PFA har stiftet Investeringsforeningen PFA Invest, som privatpersoner har mulighed

Læs mere

Krisekommunikation. kan kommunikation ændre udfaldet af en krise?

Krisekommunikation. kan kommunikation ændre udfaldet af en krise? Krisekommunikation kan kommunikation ændre udfaldet af en krise? Bettina Køhlert, partner og kommunikationsrådgiver, Bottomline Communications A/S DIRF arrangement /11. februar 2010 En krise under opsejling.

Læs mere

Værdiskabende kvalificering

Værdiskabende kvalificering Værdiskabende kvalificering Vi kunne fordoble eksport-salget til nye markeder på få år, hvis vi ellers kunne få investeringen finansieret. Det viste sig umuligt at klare på traditionel vis, og vi var begyndt

Læs mere

Den finansielle sektors udfordringer - et dansk og internationalt perspektiv

Den finansielle sektors udfordringer - et dansk og internationalt perspektiv Den finansielle sektors udfordringer - et dansk og internationalt perspektiv INDLÆG FOR VIDENCENTER FOR ØKONOMI OG FINANS - KONFERENCE MARTS 2012 VED JESPER RANGVID COPENHAGEN BUSINESS SCHOOL Aktuel tilstand

Læs mere

Investeringsforeningen StockRate Invest. 50 af verdens stærkeste aktier samlet i en investeringsforening. Investeringsforeningen

Investeringsforeningen StockRate Invest. 50 af verdens stærkeste aktier samlet i en investeringsforening. Investeringsforeningen Investeringsforeningen StockRate Invest 50 af verdens stærkeste aktier samlet i en investeringsforening Investeringsforeningen Investeringsforeningen StockRate Invest 50 af verdens stærkeste aktier samlet

Læs mere

- den nye skandinaviske finanskoncern

- den nye skandinaviske finanskoncern - den nye skandinaviske finanskoncern Årsrapport for 2006 samt strategi - ordinær generalforsamling 20. april 2007 Koncerndirektør Lasse Lindblad og bestyrelsesformand Claus Ørskov DISPOSITION FOR I DAG

Læs mere

07. oktober 2008. Spørgeskemaundersøgelse blandt udenlandske virksomheder i Danmark

07. oktober 2008. Spørgeskemaundersøgelse blandt udenlandske virksomheder i Danmark 7. oktober 8 Spørgeskemaundersøgelse blandt udenlandske virksomheder i Danmark Om spørgeskemaundersøgelsen Undersøgelsen består af 19 spørgsmål om udenlandske virksomheders syn på Danmark som investeringsland.

Læs mere

Q1 2015. Markedskommentar

Q1 2015. Markedskommentar Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2015 Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en

Læs mere

Kapital til vækst. Væksthus Hovedstadsregionen, 15. november 2011

Kapital til vækst. Væksthus Hovedstadsregionen, 15. november 2011 Kapital til vækst Væksthus Hovedstadsregionen, 15. november 2011 Take-away fra de kommende minutter Et par tanker om: 1. Eksterne investorer er det en god idé, og hvordan har finanskrisen ændret spillereglerne?

Læs mere

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked!

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Nyhedsbrev Kbh. 3.nov 2014 Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Oktober måned blev en meget urolig måned. En vækstforskrækkelse fra Tyskland og uro i verden i form af Ebola og Ukraine/Rusland krisen

Læs mere

Vi engagerer os mere. Revision Rådgivning Skat

Vi engagerer os mere. Revision Rådgivning Skat Vi engagerer os mere Revision Rådgivning Skat Altid til rådighed... Jesper Christensen, Revisor Vi er med hele vejen Gennem en virksomheds livsforløb er der behov for assistance og rådgivning på en række

Læs mere

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 SCHMIEGELOW Investeringsrådgivning er 100 % uvildig og varetager alene kundens interesser. Vi modtager ikke honorar, kick-back eller lignende fra formueforvaltere eller andre.

Læs mere

HALBERG-GUNDERSEN INVEST GLOBALE AKTIER En investeringsforening som den oprindelig var tænkt. Marts 2015

HALBERG-GUNDERSEN INVEST GLOBALE AKTIER En investeringsforening som den oprindelig var tænkt. Marts 2015 HALBERG-GUNDERSEN INVEST GLOBALE AKTIER En investeringsforening som den oprindelig var tænkt Marts 2015 Indhold Baggrund for foreningens stiftelse Vision Strategi Investeringsproces Omkostninger Underleverandører

Læs mere

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering

Læs mere

Markedskommentar marts: Den perfekte storm!

Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og

Læs mere

Emission 2013. Brøndby skal igen være et fælleskab, en identitet og en rejse af oplevelser som ingen kan tage fra os.

Emission 2013. Brøndby skal igen være et fælleskab, en identitet og en rejse af oplevelser som ingen kan tage fra os. Emission 2013 Brøndby skal igen være et fælleskab, en identitet og en rejse af oplevelser som ingen kan tage fra os. Del 1: En skelsættende begivenhed Den kommende aktieemission er på mange måder en skelsættende

Læs mere

om investering og økonomi Nr. 4 = Februar 2006 Udsagn 1: Kapitalfondene er et forbigående modefænomen

om investering og økonomi Nr. 4 = Februar 2006 Udsagn 1: Kapitalfondene er et forbigående modefænomen alpha ATP's om investering og økonomi Nr. 4 = Februar 2006 Kapitalfonde - myter og realiteter Danskerne har lært et helt nyt ord på det seneste - kapitalfonde. Men hvad er en kapitalfond? Hvordan opererer

Læs mere

PLUSINVEST Nyhedsbrev 1/2005

PLUSINVEST Nyhedsbrev 1/2005 Opdateret 13. april 2005 PLUSINVEST PLUS Global 2007 PLUS Basisrente 2008 PLUS Extrarente 2008 PLUS 5 Index Basis 2008 PLUS 5 Index Super 2008 PLUS 5 Index Rente 2009 PLUS 5 Index Super 2009 PLUS 5 Index

Læs mere

Ledelsesberetning for 1. halvår 2008

Ledelsesberetning for 1. halvår 2008 Ledelsesberetning for 1. halvår 2008 Bestyrelsen for Investeringsforeningen Nielsen Global Value har på et bestyrelsesmøde i dag behandlet og godkendt regnskabet for 1. halvår 2008, hvilket herved fremlægges.

Læs mere

Sociale medier b2b. nye veje til salg

Sociale medier b2b. nye veje til salg Sociale medier b2b nye veje til salg 1 FORORD VELKOMMEN TIL ANALYSEN De sociale medier får stigende betydning for vores kommunikation og deling af viden. Det smitter af på erhvervslivet og skaber nye forretningsmuligheder.

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

ATHENA IT-GROUP A/S. Virksomhedspræsentation

ATHENA IT-GROUP A/S. Virksomhedspræsentation ATHENA IT-GROUP A/S Virksomhedspræsentation Historie Athena IT-Group A/S blev grundlagt i 1995 I 2000 købte virksomheden firmaet Just R Data ApS og startede dermed sine IT-aktiviteter I byggebranchen.

Læs mere

Skatteministeriet J.nr. 2005-318-0352 Den Spørgsmål 64-67

Skatteministeriet J.nr. 2005-318-0352 Den Spørgsmål 64-67 Skatteudvalget SAU alm. del - O Skatteministeriet J.nr. 2005-318-0352 Den Spørgsmål 64-67 Til Folketingets Skatteudvalg Hermed fremsendes svar på spørgsmål nr.64-67 af den 21. marts 2005. (Alm. del) Kristian

Læs mere

Artikel til Berlingske Tidende den 15. marts 2014 Af Jeppe Christiansen

Artikel til Berlingske Tidende den 15. marts 2014 Af Jeppe Christiansen Artikel til Berlingske Tidende den 15. marts 2014 Af Jeppe Christiansen Cand.polit. Jeppe Christiansen er adm. direktør i Maj Invest. Han har tidligere været direktør i LD og før det, direktør i Danske

Læs mere

Til NASDAQ OMX Copenhagen 15. september 2014 Selskabsmeddelelse 15/2014

Til NASDAQ OMX Copenhagen 15. september 2014 Selskabsmeddelelse 15/2014 Til NASDAQ OMX Copenhagen 15. september 2014 Selskabsmeddelelse 15/2014 TDC udvider sin forretning ved at købe det førende norske kabel-tv selskab Get AS TDC A/S meddeler i dag, at selskabet har indgået

Læs mere

Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002

Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002 Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002 PLUS PLUS - en sikker investering Verdens investeringsmarkeder har i den seneste tid været kendetegnet af ustabilitet. PLUS Invest er en

Læs mere

Bestyrelsesarbejde og værdiskabelse

Bestyrelsesarbejde og værdiskabelse Bestyrelsesarbejde og værdiskabelse Jeppe Christiansen Adm. direktør 10. oktober 2014 Maj Invest Vores forretningsmodel er global Get the big picture right Økonomiske fundamentals vinder Langsigtede investeringer

Læs mere

Vækstpotentialet i Østeuropa er stadigvæk stort

Vækstpotentialet i Østeuropa er stadigvæk stort BRIEF Vækstpotentialet i Østeuropa er stadigvæk stort Kontakt: Cheføkonom, Mikkel Høegh +45 21 54 87 97 mhg@thinkeuropa.dk De østeuropæiske lande er Europas svar på de asiatiske tigerøkonomier. Siden deres

Læs mere

InvestorDagen 22. september 2015 Kunde- og indtjeningsmål i balance

InvestorDagen 22. september 2015 Kunde- og indtjeningsmål i balance InvestorDagen 22. september 2015 Kunde- og indtjeningsmål i balance Morten Hübbe, koncernchef Download præsentationen på tryg.com Følg os på Twitter: @TrygIR Forbehold Visse udsagn i denne præsentation

Læs mere

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus!

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Nyhedsbrev Kbh. 3. jul. 2015 Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Juni blev en måned, hvor den græske krise tog al fokus fra et Europa på vej mod opsving. Usikkerheden gav aktiekursfald. Der

Læs mere

SELSKABSMEDDELELSE NR. 203 27. marts 2015

SELSKABSMEDDELELSE NR. 203 27. marts 2015 Copenhagen Network A/S Adresse: Copenhagen Network A/S c/o Beierholm A/S Gribskovvej 2 2100 København Ø Danmark SELSKABSMEDDELELSE NR. 203 27. marts 2015 Årsrapport for 2014 Bestyrelse og direktion har

Læs mere

Momsen i konstant bevægelse Efteråret byder på nye overvejelser om moms

Momsen i konstant bevægelse Efteråret byder på nye overvejelser om moms Danmark Indirect Tax September 2015 Af Cliff Kristoffersen, Director, Deloitte FSI VAT Momsen i konstant bevægelse Efteråret byder på nye overvejelser om moms Den danske momslov er baseret på et EU-direktiv,

Læs mere

Investeringsforeningen StockRate Invest. 50 af verdens stærkeste aktier samlet i en investeringsforening

Investeringsforeningen StockRate Invest. 50 af verdens stærkeste aktier samlet i en investeringsforening 50 af verdens stærkeste aktier samlet i en investeringsforening 50 af verdens stærkeste aktier samlet i ét bevis DET BEDSTE FRA HELE VERDEN der blev etableret i september 2010, er en aktiv forvaltet investeringsforening,

Læs mere

Kultur og adfærd Skab tillid til virksomhedens største aktiv

Kultur og adfærd Skab tillid til virksomhedens største aktiv www.pwc.dk Kultur og adfærd Skab tillid til virksomhedens største aktiv Medarbejderne er virksomhedens største aktiv og udgør samtidig dens største, potentielle risiko. En virksomheds kultur er defineret

Læs mere

SKAGEN Focus Jagten på exceptionelle investeringer

SKAGEN Focus Jagten på exceptionelle investeringer Ny aktiefond Vær med fra start Krøyers hund, Rap, 1898. P.S. Krøyer. Tilhører Skagens Museum (manipuleret/beskåret). SKAGEN Focus Jagten på exceptionelle investeringer Kunsten at anvende sund fornuft Essensen

Læs mere

Generalforsamling i Capinordic A/S 21. april 2009 Claus Ørskov, bestyrelsesformand

Generalforsamling i Capinordic A/S 21. april 2009 Claus Ørskov, bestyrelsesformand Generalforsamling i Capinordic A/S 21. april 2009 Claus Ørskov, bestyrelsesformand Headquarter in Lasse Lindblad. Copenhagen adm. direktør fall 08 ir@capinordic.com AGENDA 1. Mission & værdier 2. Hvem

Læs mere

Formandens beretning. Alf Duch-Pedersen Formand. 29. marts 2011

Formandens beretning. Alf Duch-Pedersen Formand. 29. marts 2011 Formandens beretning Alf Duch-Pedersen Formand 29. marts 2011 1 Disclaimer Vigtig meddelelse Dette materiale er ikke og skal ikke opfattes eller fortolkes som et tilbud om at sælge eller udstede værdipapirer

Læs mere

Ikast Bording Elite Håndbold A/S First North

Ikast Bording Elite Håndbold A/S First North Ikast Bording Elite Håndbold A/S på First North September / oktober 2007 Indlæg ved Adm. Direktør i IBEH A/S Simon Kirk Direktør i IBEH Invest A/S Ole Astrup Madsen Agendaen Vision Marked Konkurrenter

Læs mere

Investchefen følger ikke altid egne råd

Investchefen følger ikke altid egne råd MANDAG 11. MAJ NR. 88 / 2015 Skal vi regne på dine muligheder? landbobanken.dk/privatebanking 70 200 615 Investchefen følger ikke altid egne råd Teis Knuthsen, investeringsdirektør i Saxo Privatbank har

Læs mere

Til fondsbørserne i 30. januar 2006 København og New York Meddelelse 8/2006

Til fondsbørserne i 30. januar 2006 København og New York Meddelelse 8/2006 Til fondsbørserne i 30. januar 2006 København New York Meddelelse 8/2006 TDC indberetning af ledende medarbejderes disses nærtståendes transaktioner med TDC aktier tilknyttede værdipapirer København I

Læs mere

Regnskabsåret 2011 i bygge- og anlægsbranchen

Regnskabsåret 2011 i bygge- og anlægsbranchen Efter at 2010 var et ekstremt hårdt år for bygge- og anlægsbranchen, så viser regnskabsåret 2011 en mindre fremgang for branchen. Virksomhederne har i stort omfang fået tilpasset sig den nye situation

Læs mere

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere