Investeringsforeningen Etik Invest. Årsrapport 2008

Transkript

1 Investeringsforeningen Etik Invest Årsrapport januar 31. december 2008 INDHOLD Ledelsespåtegning.. 2 Revisionspåtegning. 4 Ledelsesberetning 5 Årsregnskab Anvendt regnskabspraksis. 7 Etik Invest hovedtal. 9 Afdeling Danske Obligationer Afdeling Nordiske Aktier Etiske retningslinier 15 Almennyttige foreninger og humanitære organisationer, som Etik Invest samarbejder med 15 Foreningsoplysninger og ledelseshverv. 15

2 Ledelsespåtegning Bestyrelsen og direktionen har behandlet og godkendt nærværende årsrapport for Foreningen havde ved indgangen af året tre afdelinger: Danske Obligationer, Nordiske Aktier og Verden. Sidstnævnte blev den 9. september 2008 fusioneret med Nordiske Aktier, med denne som fortsættende afdeling, jf. boks 1 om beslutning om, baggrund for og godkendelse af fusion af afdeling Verden med Nordiske Aktier. Når der på de følgende sider gengives oplysninger om afdeling Nordiske Aktier, vil oplysninger derfor for 2007 og 2008 omfatte både Nordiske Aktier og Verden. I boks 2 er omtalt et særskilt Ophørsregnskab for afdeling Verden for perioden 1. jan. 9. sep I resultatopgørelserne, balancerne mv. i det følgende er sammen med tal for 2008 opført sammenligningstal for 2007 mærket korr.. Dette beror på, at nogle få tal er korrigeret med nogle mindre beløb, som Fondsrådet den 2. december 2007 besluttede at påbyde Etik Invest at udsende en særlig Korrigerende/supplerende information til Årsrapport Dette skete den 5. dec. 2008, jfr. boks 3. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Vi anser de udøvede regnskabsmæssige skøn for forsvarlige, ligesom årsrapporten efter vores opfattelse indeholder de oplysninger, der er relevante for at bedømme afdelingernes økonomiske forhold. Det er derfor vor opfattelse, at der hermed gives et retvisende billede af afdelingernes aktiver, passiver og den finansielle stilling pr. 31. december 2008, samt af resultaterne af afdelingernes aktiviteter for regnskabsåret Boks 1. Beslutning om, baggrund for og godkendelse af fusion af afdeling Verden med Nordiske Aktier Bestyrelsen for Investeringsforeningen Etik Invest fremlagde på den ordinære generalforsamling den 24. april 2008 forslag om en ændring af vedtægterne med henblik på at bemyndige bestyrelsen til at fusionere afdeling Etik Invest Verden (aktier) med Etik Invest, Nordiske Aktier, med sidstnævnte som fortsættende afdeling. Forslaget blev vedtaget, men der var ikke den nødvendige halvdel af formuen repræsenteret til at gennemføre vedtægtsændringen. Der blev derfor afholdt en ekstraordinær generalforsamling den 29. maj 2008, hvor forslaget blev endeligt vedtaget. Bestyrelsen besluttede den 27. juni 2008 at søge fusion gennemført med regnskabsmæssig virkning fra 1. januar Anmodning om godkendelse blev samme dag sendt til Finanstilsynet. Af fusionsplanen og -redegørelsen fremgik bl.a.: Begrundelserne for forslaget er dels at spare omkostninger, hvilket betyder meget for en lille investeringsforening, dels at sikre mod, at afdelingen Verden kommer under minimumsgrænsen på 10 mill. kr., hvilket i givet fald ville medføre opløsning og dermed en svækkelse af foreningens samlede størrelse og følgelig evnen til at dække de faste omkostninger, der ikke afhænger af foreningens samlede størrelse. Endvidere nævntes, at de daværende vedtægter bemyndigede bestyrelsen til at investere midlerne i Etik Invest Verden indtil afdelingens formue overstiger 100 mio. kr. i samme portefølje som Etik Invest Human Nordiske Aktier, hvilket var blevet implementeret i marts Finanstilsynets godkendelse forelå den 20. august 2008 og den 9. september 2008 var sidste dag for afdeling Verden. Boks 2. Ophørsregnskab for afdeling Verden Finanstilsynets bekendtgørelse nr. 723 af 7. juli 2005 foreskriver, at der efter en fusion udarbejdes et ophørsregnskab i form af anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance og relevante noter for perioden fra seneste årsrapport til ombytningsdagen for den overtagne afdeling. I opgørelserne er en kolonne for og en sammenligningskolonne Korr Sidstnævnte er tal i Årsrapport for 2007 korrigeret som anført i Korrigerende- /Supplerende information til Årsrapport 2007, udsendt den 5. dec efter påbud fra Fondsrådet, jf. boks 3. I ophørsregnskabet indgår ikke omkostninger, der er afholdt med henblik på at gennemføre fusionen. Disse omkostninger vil indgå i regnskab for hele året for de fusionerede afdelinger. Boks 3. Korrigerende/supplerende information til årsrapport 2007 Fondsrådet har påbudt Investeringsforeningen Etik Invest at udarbejde Korrigerende/supplerende information til Årsrapporten for 2007 vedrørende fejl i resultatopgørelsens post for handelsomkostninger for alle foreningens tre afdelinger. For handler foretaget af afdelingen Danske Obligationer har der ikke foreligget specifikationer af handelsomkostninger på handelsnotaerne, og der er derfor ikke bogført sådanne. I stedet er nu indarbejdet en korrektion baseret på bedste skøn, jf. Ad 13 i Finanstilsynets Bemærkninger af 7. juli 2005 til bekendtgørelse nr. 723 af 7. juli 2005 om finansielle rapporter for investeringsforeninger og specialforeninger m.v. I afdelingen er i 2007 gennemført handler på 50,4 mill. kr. Kurtagen i foreningens depotbanks netbank er 0,1 pct. Anvendes denne sats har (brutto) handelsomkostningerne udgjort 50 tkr., hvilket beløb er korrigeret i resultatopgørelsens post Obligationer. I note 3 er første linie korrigeret fra 53 tkr. til de nævnte 50 tkr. I anden linie er korrigeret for, at handelsomkostninger på baggrund af emissioner og indløsninger kun har udgjort 2 tkr., hvorefter 3. linie viser handelsomkostninger ved løbende drift på 48 tkr., som er korrigeret ind i særskilt linie i resultatopgørelsen. Disse korrektioner indebærer en forbedring på 2 tkr. af posten I alt kursgevinster og tab og følgelig af de følgende sumtal i resultatopgørelsen, herunder Overført til formuen. Den heraf følgende forbedring af opgørelsen af Medlemmernes formue i note 7 afbalanceres af de i forrige afsnit nævnte handelsomkostninger i forbindelse med emissioner og indløsninger, der føres direkte på formuen i en særskilt post. For aktieafdelingerne Nordiske Aktier og Verden var i årsrapporten samtlige handelsomkostninger indregnet i posten Kapitalandele i resultatopgørelsen. I resultatopgørelserne på de følgende sider er samtlige handelsomkostninger som anført i korrektionskolonnen taget ud af denne post. I note 4 er disse handelsomkostninger herefter fordelt dels på omkostninger, der er afholdt i forbindelse med emissioner og indløsninger (og derfor kan dækkes af indtægter i - forbindelse hermed), dels øvrige handelsomkostninger i forbindelse med den almindelige formuepleje. Sidstnævnte omkostninger er herefter sat ind under posten Handelsomkostninger i resultatopgørelsen. 2

3 For begge afdelinger medfører dette en forbedring på nogle tusinde kroner af posten I alt kursgevinster og tab og følgelig af de følgende sumtal, herunder Overført til formuen. De heraf følgende forbedringer af opgørelserne af Medlemmernes formue i note 8 afbalanceres af de i forrige afsnit nævnte handelsomkostninger i forbindelse med emissioner og indløsninger, der føres direkte på formuen i særskilt post. I årsrapport 2007 var samtlige handelsomkostninger indregnet i posten Kapitalandele i resultatopgørelsen. I resultatopgørelsen i det følgende er i note 3 disse handelsomkostninger fordelt dels på omkostninger, der er afholdt i forbindelse med emissioner og indløsninger (og derfor kan dækkes af indtægter i forbindelse hermed), dels øvrige handelsomkostninger i forbindelse med den almindelige formuepleje. Sidstnævnte omkostninger er herefter sat ind under posten Handelsomkostninger i resultatopgørelsen. Dette medførte en forbedring på 8 tusinde kroner af posten I alt kursgevinster og tab og følgelig af de følgende sumtal, herunder Overført til formuen. De heraf følgende forbedringer af opgørelserne af Medlemmernes formue i note 6 afbalanceres af de i forrige afsnit nævnte handelsomkostninger i forbindelse med emissioner og indløsninger, der føres direkte på formuen i særskilt post, jf. i øvrigt side 7, hvor resultatopgørelse og balance i Korrigerende/supplerende information til Årsrapport 2007 for afdeling Verden er gengivet. København, den 7. april 2009 Bestyrelse Lars Tybjerg Niels Ravn Ejvind Sandal formand næstformand Midlertidig direktør Lars Tybjerg 3

4 Revisionspåtegning Den uafhængige revisors påtegning Til medlemmer i Investeringsforeningen Etik Invest Vi har revideret årsrapporten for Investeringsforeningen Etik Invest for regnskabsåret 1. januar december 2008, omfattende ledelsespåtegning, ledelsesberetning, anvendt regnskabspraksis, samt for de enkelte afdelinger resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter. Årsrapporten aflægges efter lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger mv. Ledelsens ansvar for årsrapporten Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger mv. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne. Revisors ansvar og den udførte revision Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af afdelingernes aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2007 samt af re-- sultatet af afdelingernes aktiviteter for regnskabsåret 1. januar december 2007 i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger mv. Supplerende oplysninger Uden at det har påvirket vor konklusion henvises til ledelsesberetningens afsnit Finanstilsynets undersøgelse, hvoraf det fremgår at Finanstilsynet i feb anmodede Statsadvokaten for Særlig Økonomisk Kriminalitet om at undersøge, om der er grundlag for at rejse tiltale for overtrædelse af investeringsforeningsloven mod medlemmer af bestyrelsen samt foreningens direktør. I efteråret 2008 har statsadvokaten bedt om yderligere materiale, men yderligere oplysninger foreligger ikke og i marts 2009 er indledt en dialog mellem statsadvokaturen og bestyrelsen. København, den 7. april 2009 Ernst & Young Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Mads Jensen statsautoriseret revisor Carsten Collin statsautoriseret revisor 4

5 Ledelsesberetning 2008 blev et usædvanligt dårligt år for ejere af aktiebeviser I årsrapporten for 2007 blev om forventningerne til 2008 bl.a. anført: Det vil dog kræve megen optimisme at forvente, at der er blevet etableret så megen ro, at aktiekurserne finder en stabil vej opad. Verden er præget af mange usikkerheder, som kan slå ud på uventet måde, således som det er sket tidligere. Nu kan det desværre fastslås, at dette kom til passe med ubehagelig styrke. Det har været et usædvanligt dårligt år, hvor værdien af foreningens aktiebeholdning er blevet næsten halveret på linie med udviklingen på aktiemarkedet. Der har dog været to elementer, der ført til, at formuen på aktiesiden er faldet med 7-8 procentpoint mindre end sammenligningsindekset. Det ene er, at et af selskaberne indgik i vægtgrundlaget for sammenligningsindekset med en andel på omkring 22% før det almindelige fald i aktiekurserne startede. Da kursen for dette selskab er faldet stærkere end for de andre selskaber, faldt andelen i løbet af 2008 til omkring 17%. I Etik Invest har andelen hele tiden ligget under 10% (maksimum i henhold til investeringsforeningsloven), og derfor har det ekstraordinært store fald for selskabet ikke ramt Etik Invest så hårdt som indekset. Det andet element udspringer af, at der i foråret 2008 i h. t. skattelovgivningen skulle udloddes vægtige udbytter, men medlemmerne valgte i meget betragteligt omfang at geninvestere i nyudstedte investeringsbeviser. Normalt ville foreningen uden unødig forsinkelse have investeret midlerne i en forøgelse af aktiebeholdningen, men det blev valgt at se tiden an, og derfor undgik Etik Invest for disse beløb følgerne af aktiekursfaldene siden da. Kursfaldene har videre haft den betydning, at Etik Invest kun efter kraftige reduktioner af omkostningerne har kunnet holde sig inden for de maksima for omkostningerne, der fremgår af vedtægterne. Obligationsbeviserne klarede sig fint i 2008 I årsrapporten for 2007 hed det bl.a.: For obligationsmarkederne forventes en rolig udvikling. Godt nok bød foråret 2008 på kursfald med en rentestigning på omkring 1 procentpoint, men i efterårshalvåret har der med mindre op- og nedture været kursstigninger, således at afkastet for 2008 på 5,6% blev ganske pænt. Berlingske Tidende Business bringer hver mandag oversigter over Årets Vindere og Årets Tabere, baseret på beregning af Afkast i pro cent år-til-dato for ca. 450 afdelinger. Det har i første række været ambitionen at undgå at se Etik Invest i gruppen af Årets Tabere. Det er lykkedes. I 2007 befandt aktieafdelingerne sig hyppigt i vinderkategorien med ca. 80 afdelinger, der for det meste var sådanne, der alene investerer på områder, der almindeligvis vurderes at være behæftet med forholdsvis høj risiko for tab og derfor også højt afkast, så længe det går godt. I 2008 er det afdelingen Danske Obligationer, der lå i Berlingske Tidendes vinderkategori. Bidrag til humanitære og almennyttige organisationer og foreninger Som netop anført har afkastet for Danske Obligationer for 2008 været rigeligt til at udbetale bidrag til humanitære og almennyttige organisationer på 0,75% af den indre værdi ved udgangen af 2008 på 9,87 kr., dvs. 0,07 kr. pr. bevis. 1 For afdelingen Nordiske Aktier indebærer fortegnet på afkastet, at der ikke bliver tale om udbetaling af bidrag på 2%. Det skal tilføjes, at kurstabene kun i meget beskedent omfang er realiseret. Udlodning af udbytte Investeringsforeningsloven foreskriver, at aktieposter, der udgør over 5% af formuen højst tilsammen må udgøre 40%. Udviklingen i aktiekurserne for de forskellige selskaber har været sådan, at Etik Invest i flere tilfælde for at efterleve bestemmelsen har måttet afhænde aktier i de selskaber, hvor faldene i kurserne var mindst. I den forbindelse er blevet realiseret nogle kursgevinster som tillige med udbytter på aktierne i henhold til skattereglerne skal udloddes til ejerne af investeringsbeviserne, hvor de indgår i skatteopgørelsen efter de skatteforhold, der gælder for de enkelte investorer (der er så at sige tale om, at kursgevinsterne kommer til beskatning nu i stedet for senere). For afdelingen Danske Obligationer gælder, at alle renteindtægter skal udloddes. På dette grundlag lægges derfor op til den ordinære generalforsamling den 21. april 2009 at beslutte udlodning på pr. andel med 1,75 kr. i afdelingen Nordiske Aktier og 0,23 kr. i Danske Obligationer. Strukturrationalisering Dengang Etik Invest etablerede selvstændig administration i marts 2006 havde foreningen tre afdelinger med hver sin investeringspolitik. Allerede i april 2006 gav generalforsamlingen bemyndigelse til en omlægning af investeringspolitikken for afd. Verden til en linie magen til afd. Nordiske Aktier. Dette gav en vis omkostningsbesparelse, men i foråret 2008 blev det besluttet at gå videre, nemlig med en fusion af afd. Verden ind i afd. Nordiske Aktier. Den 1 Ifølge vedtægterne - således som de blev ændret i foretages udlodningen på baggrund af de i regnskabsåret indtjente renter og udbytter, realiserede og urealiserede kursgevinster med fradrag af afdelingens administrationsomkostninger, dog således at der for så vidt afdelingerne Danske Obligationer og Nordiske Aktier hvert år på baggrund af formuen ultimo året betales et bidrag til de af medlemmerne udpegede humanitære organisationer, såfremt afkastet i afdeling Danske Obligationer har været minimum 0,75%, og afkastet i afdeling Nordiske Aktier har været minimum 2%, jf. 26, stk. 1. Udlodningen skal ske efter afholdelse af foreningens ordinære generalforsamling, jf. stk. 3. 5

6 blev gennemført pr. 9. sep. 2008, jf. i øvrigt beskrivelsen i ledelsespåtegningen på side 2. Fusionen har krævet betydelige udgifter til især revisorarbejde og IT-service, men de vil blive opvejet i løbet af nogle få år gennem bortfald af udgifter og da de er af engangskarakter afholdes de som et træk på formuen. Fra stiftelsen af foreningen i 2000 er der for hver samarbejdende organisation blevet oprettet fondskoder i både obligations- og aktieafdelingen. Heraf fulgte megen besvær og omkostninger, hvorfor det i sommeren 2008 blev besluttet at søge 49 fondskoder fusioneret ind i tre fortsættende fondskoder. Efter et betydeligt planlægningsarbejde, herunder oprettelse af et system til at løbende at have tal for investeringsbevisejernes ønsker om, hvilke organisationer, der skal modtage bidrag, blev fusioneringen gennemført i februar Foreningsforhold 2 Ved den ordinære generalforsamling i april genvalgtes Lars Tybjerg, Niels Ravn og Ejvind Sandal til bestyrelsen, og førstnævnte blev ved den efterfølgende konstituering valgt til formand. I slutningen af maj 2008 meddelte direktør Steen Worziger at han ønskede at forlade posten pr. 1. juli. Siden da har formanden virket som midlertidig direktør. Investeringspolitikker For det første må fremhæves, at alle Etik Invests investeringer sker i værdipapirer udstedt af selskaber og institutioner, der lever op til de etiske kriterier, som foreningen har opstillet. Pensionsmarkedsrådet med repræsentanter for pensionskasser og pensionsforsikringsselskaber udgav i november 2007 en rapport. I pressemeddelelsen anførtes: Analysen taler efter Pensionsmarkedsrådets opfattelse for, at der kan anlægges en etisk profil, samtidig med at pensionsinstitutterne skal opfylde lovgivningens krav til størst muligt afkast. Etik Invest er enig heri. 3 2 Nærstående parter Den daglige ledelse forestås af foreningens direktion. I forbindelse hermed har foreningen indgået aftale med Sandals Bureau om leje af lokaler og kontorfaciliteter samt bistand til kontoropgaver. I tråd med Finanstilsynets vurdering, jf. ovenfor, er der indgået aftaler med medarbejdere i bureauet om udførelse af arbejdsopgaver på deltidsbasis for Etik Invest under ledelse af og ansvar over for direktionen. Indtil har Nordea Bank Danmark A/S fungeret som market-- maker. Banken har videre siden foreningens etablering fungeret som depotbank, men på baggrund af strukturændringer i banken har Etik Invest optaget forhandlinger til anden side med henblik på at træffe aftale med en ny depotbank. Hos Nordea udgør depotgebyret for udenlandske aktier 0,075% for de første 500 mill. kr., og herudover 0,06%. Etik Invest har endvidere aftale med firmaet Aktiebog Danmark om varetagelse af aktiebogsfunktioner, herunder førelse af den såkaldte aktiebog, hvor investeringsbeviserne navnenoteres og adresser kan registreres til brug for udsendelse af nyhedsbreve. Foreningens investeringsbeviser kan købes gennem enhver bank, der selv fastlægger kurtage mv. 3 Mange, som har et skævt øje til etiske investeringer, baserer sig på det teoretisk prægede argument, at hvis man udelukker selskaber, så går man glip af mulige høje afkast. Argumentet har desværre gennem adskillige år stået ret uimodsagt i det offentlige rum, fx synes kun få at have bemærket, at Pensionsmarkedsrapporten fortæller: Samtidig finder flere pensionsinstitutter, at etiske investeringer giver et afkast, som er mindst lige så godt som markedet generelt, hvis ikke bedre. Det er nemlig ingenlunde givet, at man får højere afkast ved også at investere i uetiske selskaber. For det første kan man ikke på forhånd vide, om disse selskaber klarer sig bedre end selskaber, som lever op til eti- Endvidere har foreningen i foråret 2007 implementeret nye investeringspolitikker. I korthed går det for Danske Obligationer ud på at investere således at varigheden ligger på 4 år med et variationsbånd på +/- ½ år. På denne måde sigtes der mod at opnå indtægt på det midterste stykke af rentekurven, uden risiko for betydelige kurstab ved rentestigning, men modsvarende uden chance for de rigtig store kursgevinster ved rentefald. For Nordiske Aktier er rettesnoren vægtgrundlaget for indekset VINX30. Der sigtes derfor ikke mod at opnå særlige gevinster ved udvælgelse af enkeltaktier, men på at følge den almindelige markedsudvikling med en spredning på sektorer og de fire nordiske lande, der er tilstrækkelig til at sikre mod stærke virkninger fra enkeltpapirer. Der ses således ikke at være særlige risici, herunder forretningsmæssige og finansielle risici, som afdelingerne kan blive påvirket af. Herudover er der ikke videnressourcer, der er af særlig betydning for den fremtidige indtjening. Forventninger til 2009 Krisen på de finansielle markeder begyndte allerede ved midten af 2008 at sætte sig spor i realøkonomien, ikke mindst i ejendomssektoren. Der var og er - ikke overbevisende tegn på, at udviklingen i aktiekurserne ville vende i Det stod derfor allerede før nytår klart, at 2009 ville blive et vanskeligt år mht. at holde sig under vedtægternes bestemmelser om maksimale omkostninger. Bestyrelsen skred derfor bl.a. til den tunge beslutning at melde Etik Invest ud af adgangen til at placere SP-opsparing i foreningens beviser. Det har vist sig at være en rigtig beslutning, idet skatteforliget i marts 2009 mellem V, K og DF bl.a. indeholder en udvanding af ordningen, som sætter spørgsmålstegn ved levedygtigheden. Finanstilsynets undersøgelser Finanstilsynet fandt ved en undersøgelse i dec. 2007, at nogle fejl - selvom de var rettet op var så alvorlige, at de skulle forelægges for anklagemyndigheden mhp. på at overveje rejsning af tiltale for overtrædelse af investeringsforeningsloven, hvilket skete den 22. feb. 2008, jf. årsrapporten for Anklagemyndigheden har i efteråret 2008 anmodet om yderligere materiale, og i marts 2009 er indledt en dialog mellem denne og bestyrelsen. Finanstilsynet har i december 2008 foretaget en fornyet undersøgelse, hvoraf fulgte forskellige anvisninger, der er blevet efterlevet. Den ordinære generalforsamling afholdes tirsdag den 21. april 2009 kl. 17 på foreningens adresse. ske kriterier. For det andet vil anvendelse af selv skrappe etiske kriterier kun indebære en moderat indsnævring af investeringsmulighederne. Og for det tredje vurderer flere pensionsinstitutter, at etiske overvejelser hos de virksomheder, der investeres i, har en positiv betydning for virksomhedens værdi og dermed afkastet af pensionsinstituttets investering. 6

7 Årsregnskab Regnskabspraksis Ophørsregnskabet er aflagt i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger og specialforeninger. Regnskabspraksis er i forhold til tiden før 1. januar 2006 ændret med henblik på at sikre overensstemmelse med Finanstilsynets bekendtgørelse nr. 723 af 7. juli 2005 om finansielle rapporter for investeringsforeninger og specialforeninger, tillige med de tilhørende Bemærkninger af 7. juli Om indregning og målegrundlag Indtægter og omkostninger er periodiseret og resultatopgørelsen indeholder således de beløb, der kan henføres til regnskabsåret. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde afdelingen, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når de er sandsynlige og kan måles pålideligt. Ved første indregning måles finansielle aktiver og forpligtelser til dagspris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet i det følgende for hver regnskabspost. Ved indregning og måling af aktiver og forpligtelser tages der hensyn til oplysninger, der fremkommer efter balancedagen, men inden regnskabet udarbejdes, hvis og kun hvis oplysningerne bekræfter eller afkræfter forhold, som er opstået seneste på balancedagen. Der indgår ikke afledte finansielle instrumenter i regnskabet. hvorfor der ikke ses at være behov for den i regnskabsbekendtgørelsens 45, stk. 3 foreskrevne procentvise fordeling på børsnoterede instrumenter og tre andre kategorier. Resultatopgørelsen Renter og udbytter Renteindtægter omfatter renter af indestående i depotselskabet og af obligationer. De indregnede aktieudbytter er de i året deklarerede udbytter. Kursgevinster og tab I det regnskabsmæssige resultat indgår såvel realiserede som urealiserede kursgevinster/-tab. De realiserede kursgevinster/-tab opgøres som forskellen mellem salgsværdien og værdien primo regnskabsåret henholdsvis anskaffelsesværdien i regnskabsåret. De urealiserede kursgevinster/-tab opgøres som forskellen mellem kursværdien ultimo regnskabsåret og kursværdien primo regnskabsåret henholdsvis anskaffelsesværdien i regnskabsåret. Handelsomkostninger Heri indgår alle direkte omkostninger i forbindelse med handel med finansielle aktiver. Den del af omkostningerne, som er afholdt i forbindelse med køb/salg af aktiver, der er forårsaget af emission/indløsning, indregnes direkte i formuen. Administrationsomkostninger Afdelingsdirekte omkostninger er de omkostninger, der kan henføres til den enkelte afdeling. Administrationsomkostninger, der ikke kan henføres til den enkelte afdeling, er fordelt mellem afdelingerne i forhold til deres højeste formueværdi i hver af afdelingerne indenfor regnskabsåret, jf. vedtægternes 22. Skat Denne post indeholder udbytteskat og renteskat, som er tilbageholdt i udlandet, og som ikke kan refunderes. Formuebevægelser I formuebevægelserne er indeholdt udlodningsregulering, således at de udlodningspligtige beløb er korrigeret efter udviklingen i cirkulerende mængde. Udlodningsreguleringen beregnes således, at udbytteprocenten er af samme størrelse før og efter emissioner og indløsninger. Til rådighed for udlodning Rådighedsbeløbet til udlodning består af de oven for omtalte poster: renter og udbytter, realiserede nettokursgevinster på obligationer og realiserede nettokursgevinster på aktier ejet i mindre end tre år, med fradrag af handels- og administrationsomkostninger samt formuebevægelserne, jf. de i ligningslovens 16 C anførte krav til minimumsudlodning. Beløbet til rådighed for udlodning beregnes som procent af medlemmernes formue ultimo regnskabsåret. Denne beregnede procent nedrundes i overensstemmelse med ligningslovens 16 C til nærmeste kvarte procent med henblik på beregning af minimumsudlodning pr. andel. Forskellen mellem Årets nettoresultat og det samlede udlodningsbeløb tillægges/fradrages formuen. Overført til udlodning til næste år består af restbeløbet efter nedrunding af Til rådighed for udlodning. Overført til udlodning fra sidste år består af nedrundingen af udlodningsbeløbet fra sidste år. 7

8 Balancen Børsnoterede værdipapirer er optaget til børskurs ultimo regnskabsåret. Udenlandske værdipapirer er omregnet efter valutakursen ultimo regnskabsåret. Ved køb eller salg af værdipapirer indgår henholdsvis udgår disse af beholdningen på handelstidspunktet. Værdien af sådanne poster er opført under betegnelsen mellemværende vedrørende handelsafvikling. Nøgletal, definitioner Indre værdi pr. andel Medlemmernes formue/cirkulerende andele ultimo året. Skattemæssig kurs Københavns Fondsbørs officielle kurs ultimo året. Udlodning pr. andel Udlodning pr. andel ultimo året: Udlodning til medlemmerne ultimo/cirkulerende andele ultimo året. Humanitært bidrag Bidraget udgør for Etik Invest, Danske Obligationer 0,75% og for Etik Invest Human, Nordiske Aktier, excl. Special 2,00% af formuen ultimo regnskabsåret:, når dette kan rummes inden for årets afkast. Årets afkast i procent (Indre værdi ultimo året + geninvesteret udlodning)/(indre værdi primo året)-1) x 100. Geninvesteret udlodning opgøres således: Udlodning x indre værdi ultimo året/indre værdi umiddelbart efter udlodning. Omkostningsprocent (Årets administrationsomkostninger/medlemmernes gennemsnitlige formue) x 100. Gennemsnitsformuen opgøres som et simpelt gennemsnit af formuens værdi ved udgangen af hver måned i regnskabsåret. Sharpe Ratio Sharpe Ratio beregnes ved at dividere investeringens merafkast med dens volatilitet/standardafvigelse. Sharpe Ratio måler en investeringsafkast i forhold til dens risiko. Jo større positiv Sharpe Ratio, jo bedre risikojusteret afkast. Ved hjælp af Sharpe Ratio kan investeringer med forskellige risikoniveauer sammenlignes. Der opgøres kun Sharpe Ratio for afdelinger, som har eksisteret i minimum 36 måneder. For afdelinger, der har eksisteret i mindst 60 måneder beregnes Sharpe Ratio på baggrund af udviklingen i de seneste 60 måneder. Omsætningshastighed (Kursværdi af køb + kursværdi af salg)/2)/medlemmernes gennemsnitlige formue. Kursværdi af køb og salg opgøres på baggrund af de realiserede købs- og salgspriser inkl. kurtage. Køb og salg er udelukkende i forbindelse med løbende porteføljepleje. Medlemmernes gennemsnitlige formue opgøres som beskrevet under omkostningsprocenten. 8

9 Hovedtal for Investeringsforeningen Etik Invest Resultatopgørelse (1000 kr.) Korr korr Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger*) Skat (ikke refunderbar) Årets nettoresultat Balance (1.000 kr.) Aktiver Indestående i depotselskab Obligationer Kapitalandele Andre aktiver Aktiver i alt Passiver Medlemmernes formue Anden gæld Passiver i alt *) Heraf Honorar til revisionsfirma heraf for andre ydelser end revision Løn til direktion**) Løn til personale**) **) Udgifterne til direktion og personale kan først specificeres fra , hvor Etik Invest etablerede selvstændig administration (i stedet for at blive betjent af et administrationsselskab) 9

10 Afdeling Danske Obligationer Afdelingen investerer i danske stats- og realkreditobligationer. I marts 2007 blev introduceret en ændring af investeringspolitikken derhen, at varigheden for beholdningen kun tillades at bevæge sig i et bånd på plus/minus ½ år omkring 4 år, undtagelsesvist for en periode på op til 6 måneder ned til 3 år, se i øvrigt prospekt på I afdelingen ydes et bidrag på 0,75% af bevisernes værdi ultimo hvert år til de almennyttige og humanitære organisationer, Etik Invest samarbejder med og investor har valgt, når årets afkast har været minimum 0,75%. Resultatopgørelse Balance kr. Note 2008 Korr kr. Note 2008 Korr Renter og udbytter AKTIVER 1.1. Renteindtægter Likvide midler I alt renter og udbytter Indestående i depotselskab Kursgevinster og -tab I alt likvide midler Not.oblig. fra danske udstedere Obligationer 2.7. Handelsomkostninger Noterede oblig. fra danske udstedere I alt kursgevinster og -tab I alt obligationer A. I alt indtægter Andre aktiver 3. Administrationsomkostninger Tilgodehavende renter m.m B. Resultat før skat Andre tilgodehavender 0 0 C. Årets nettoresultat Mellemværende vedr. handelsafvikl. 0 0 Formuebevægelser: 6.5. Aktuelle skatteaktiver 0 0 Udlodningsregulering I alt andre aktiver Overført fra sidste år 46 3 Aktiver i alt I alt formuebevægelser PASSIVER D. Til disposition Medlemmernes formue Til rådighed for udlodning Anden gæld Bidrag til humanitære organ Foreslået udlodning Skyldige omkostninger Overført til udlodning næste år I alt anden gæld Overført til formuen Passiver i alt NOTER Note 1. Renteindtægter: Note 5. Til rådighed for udlodning Indestående i depotselskab Renteindtægter Noterede oblig. fra danske udstedere Realiseret kursgevinst til udlodning I alt renter Adm. omkostninger til modregning i udlodning Note 2. Kursgevinster og -tab: Udlodningsregul. ved emission/indløsning Realiseret kursgevinst Udlodning overført fra sidste år 46 3 Urealiseret kursgevinst I alt til rådighed for udlodning, brutto Bruttohandelsomkostn.(beregnet) 7 50 Bidrag til humanitære organisationer Kursgevinst./tab efter handelsomk I alt til rådighed for udlodning, netto Note 3. Handelsomkostninger: Bruttohandelsomkostninger 7 50 Note 6. Beholdningsoversigt Dækket ved emis/indløsn.indtægter -1-2 Der henvises til næste side I alt handelsomkost. ved løbende drift 6 48 Note 7. Medlemmernes formue Note 4. Administrationsomkostninger: Cirk. Cirk. For- For- Afdelingsdirekte bevis. bevis. mue- mue- Gebyrer til depotselskab stk stk værdi værdi Andre omk. i forb.med formueplejen Medlemmernes formue primo Øvrige omkostninger 0 0 Udlodning vedr. året før I alt opdelte administrationsomkostn Emissioner i året Andel af fællesomkostninger Indløsninger i året Honorar til bestyrelse - - Nettoemis.tillæg og -indløs.fradrag Løn til direktion*) Handelsomk. dækket ved Løn til personale *) emissions- og indløsningsindtægter Honorar til revisor Regulering af udlod. ved emiss. og indløs Andre honorarer til revisor - 30 Overført til udlodning fra sidste år Andre omk. i forbind.med formueplejen 5 0 Overført til udlodning næste år Øvrige omkostninger Foreslået udlodning I alt opdelte administrationsomkostn Overført fra resultatopgørelsen I alt administrationsomkostninger I alt medlemmernes formue ultimo *) Afdelingens eneste udgifter til pension mv. er ATP-bidrag på 88 kr. for direktøren og 28 kr. for deltidspersonale. 10

11 Hoved- og nøgletal for afdeling Danske Obligationer Korr korr Nettoresultat (1.000 kr.) Formue ultimo året (1.000 kr.) Bidrag til humanitære org. (1.000 kr.) Cirkulerende andele (stk.) Indre værdi (kr. pr. andel) 10,35 10,19 9,71 9,59 9,59 9,87 Skattemæssig kurs (kr. pr. andel) 10,34 10,17 9,71 9,62 9,62 9,85 Humanitært bidrag (kr. pr. andel) 0,08 0,08-0,07 0,07 0,07 Udbytte (kr. pr. andel) 0,44 0,41 0,25 0,20 0,20 0,23 Heraf Kapitalindkomst 0,44 0,33 0,25 0,20 0,20 0,20 Skattefri indkomst 0,00 0,08 0,00 0,00 0,00 0,02 Pensionsskattepligtigt 0,44 0,41 0,25 0,20 0,20 0,00 Omsætningshastighed 1,21 2,95 0,54 2,32 2,32 0,28 Årets afkast i % 4,87 2,82-0,48 1,32 1,32 5,61 Benchmark for årets afkast 7,00 5,22 0,31 4,27* 4,27* 8,50* Standardafvigelse 5 år 2,93 3,44 Sharpe ratio 5 år 0,19-0,37 Omkostningsprocent 1,04 1,02 1,54 1,05 1,05 1,03 Årlige Omkostninger i Procent (ÅOP) 1,20 *)Da investeringspolitikken ikke baseres på forventninger om renteudviklingen, men på en varighed på 4 år +/- ½ år, er der egentligt ikke behov for et benchmark, men til sammenligning er anført Danske Capitals obligationsindeks for personbeskattede investorer, varighed 4 år (og så vidt ses uden indregning af omkostn.). Beholdninger ultimo 2008 Nom. behold- ning tkr. Værdi af beholdning tkr. Andel i % 4% Nordea Kredit OA ,2 2% Skibskreditfond ,4 2% Skibskreditfond ,2 2% Realkredit Danmark 10D INK ,0 3% BRFkredit 321.B RTL ,6 2% Nykredit INK 90D STL ,1 I alt fastforrentede realkreditobligationer ,5 4% Stat ,1 4% Stat ,0 I alt fastforrentede statsobligationer ,1 I alt obligationer ,5 Likvide midler 303 1,5 I alt obligationer og likvide midler ,0 11

12 Afdeling Nordiske Aktier 2008 Den 9. sept blev gennemført en fusion af afdeling Verden ind i afdeling Nordiske aktier. Fusionen er gennemført med regnskabsmæssig virkning fra 1. januar Alle tal omfatter derfor begge afdelinger, med undtagelse af note 8. Her er separate kolonner for de to afdelinger for 2007 og i kolonnerne for 2008 vises forløbet for Nordiske Aktier før fusionen, ved fusionen og i resten af 2008 Resultatopgørelse Balance kr. Note 2008 Korr kr. Note 2008 Korr Renter og udbytter AKTIVER 1.1. Renteindtægter Likvide midler 1.3. Udbytter Indestående i depotselskab I alt renter og udbytter I alt likvide midler Kursgevinster og -tab 2.2. Kapitalandele Kapitalandele 2.7. Handelsomkostninger Noterede aktier fra danske selskaber I alt kursgevinster og -tab Noterede aktier fra udl. selskaber A. I alt indtægter I alt kapitalandele Administrationsomkostninger Andre aktiver B. Resultat før skat Andre tilgodehavender Skat (ikke-refundérbar) Mellemværende vedr. handelsafvikling Aktuelle skatteaktiver 0 0 C. Årets nettoresultat I alt andre aktiver 0 28 Formuebevægelser: Fusionsomkostninger Aktiver i alt Udlodningsregulering 3 43 Overført fra sidste år 24 2 I alt formuebevægelser PASSIVER D. Til disposition Medlemmernes formue Anden gæld Til rådighed for udlodning Skyldige omkostninger Foreslået udlodning I alt anden gæld Overført til udlodning næste år Overført til formuen Passiver i alt NOTER Note 6. Til rådighed for udlodning Note 1. Renteindtægter: Renter og udbytter Indestående i depotselskab Ikke refunderbare udbytteskatter I alt renter Realiseret kursgevinst til udlodning Note 2. Udbytter: Adm. omkostninger til modregning i udlodning Noterede aktier fra danske selskaber Udlodningsregul. ved emission/indløsning 3 59 Noterede aktier fra udenlandske selskaber Udlodning overført fra sidste år 24 2 I alt udbytter I alt til rådighed for udlodning, brutto Note 3. Kursgevinst og -tab: Bidrag til humanitære organisationer. 0 0 Kapitalandele: I alt til rådighed for udlodning, netto Noterede aktier fra danske selskaber Note 7. Beholdningsoversigt Der henvises til næste side. Noterede aktier fra udenlandske selskaber Note 8. Medlemmernes formue ko ko. I alt kursgevinst og -tab før handelsomk Nord. Nord. Nord. Nord. Verden Note 4. Handelsomkostninger: Cirk. Cirk. For- For- For- Bruttohandelsomkostninger bevis. bevis. mue- mue- mue- Dækket ved emissions- og indløsn.indtægter stk stk. værdi værdi værdi I alt handelsomkost. ved løbende drift 7 78 Medlemmernes formue primo Note 5. Administrationsomkostninger: Udlodning fra sidste år - Norden Afdelingsdirekte Emissioner før fusion /i året Gebyrer til depotselskab Indløsninger før fusion /i året Andre omk. i forbindelse med formueplejen Indfusionering af afd. Verden Øvrige omkostninger 0 0 Emissioner efter fusion I alt direkte administrationsomkostninger Indløsninger efter fusion Andel af fællesomkostninger Nettoemis.tillæg og -indløs.fradrag Honorar til bestyrelse - - Handelsomk. dækket ved Løn til direktion*) ved emissions/indløsningsindtægter Løn til personale *) Fusionsomkostninger Honorar til revisor Regulering af udlod. ved emiss. og indløs Andre honorarer til revisor Overført til udlodning fra sidste år Andre omk. i forbindelse med formueplejen Overført til udlodning næste år Øvrige omkostninger 46 2 Foreslået udlodning I alt opdelte administrationsomkostninger Overført fra resultatopgørelsen I alt administrationsomkostninger I alt medlemmernes formue ultimo * Afdelingens eneste udgifter til pension mv. er ATP-bidrag på 488 kr. for direktøren og 190 kr. for deltidspersonale. **Afdelingens portefølje blev først i marts 2007 omlagt i tråd med indekset VINX30, der er benchmark. I VINX30 indgår Nokia med en andel over 10%. En investeringsforening må højst besidde 10% i én aktie, hvorfor andelen oftest har været ca. 9% (for at have en margen til kursstigning, jf. prospekt). 12

13 Afdelingen investerer i nordiske aktier. I marts 2007 blev introduceret en ændring af investerings- politikken derhen, at beholdningens sammensætning baseres på grundlaget for indekset VINX30, der består af de 30 største nordiske aktier, med modifikationer med henblik på især, at handelsomkostnin- gerne holdes på et lavt niveau. Alle handler skal sigte mod, at andelen af den pågældende aktie kommer nærmere ved vægten i vægtgrundlag, dog under iagttagelse af lovgivningens maksima på 10% for enkeltaktier og 40% for aktieposter mellem 5 og 10%. Værdiudviklingen vil følge den almindelige markedsudvikling samtidig med, at der opnås en spredning, der er tiltrækkelig til at sikre mod stærke virkninger fra enkeltaktier. Selskaberne skal leve op til Etik Invests etiske kriterier, der tager udgangs- punkt i FN's centrale menneskerettighedsheds- og miljøkonventioner. Fra afdelingens fondskode "Vælger" ydes et bidrag på 2% af bevisernes værdi ultimo hvert år til de almennyttige og humanitære organisationer og foreninger, Etik Invest samarbejder og investor har valgt, når årets afkast har været minimum 2%. Fra fondskoden "Special" ydes ikke sådant bidrag. Beholdningsoversigt for afdeling Nordiske Aktier ultimo 2008 Sektor /GICS nr. Værdi kr Andel i % Sektor /GICS nr. Værdi Andel i kr % Olie og gas Transport , StatOil/Oslo 955 5,3 Materialer Finans NorskHydro/Oslo 149 0, Danske Bank 393 2, Store Enso R/Helsinki 306 1, DNBNOR/Oslo 77 0, SCA B/Stockholm 348 1, Nordea/Stockholm 753 4, UPM-Kymmene/Helsinki 408 2, SEB A/Stockholm 283 1,6 I alt materialer , SHB A/Stockholm 573 3,2 Industri, transport Swedbank/Stockholm 204 1, Renewable Energy/Oslo 98 0, Investor B/Stockholm 426 2, Vestas Wind Systems 591 3, Sampo/Helsinki 605 3, ABB/Stockholm 419 2,3 I alt bank og forsikring , Orkla A/Oslo 323 1,8 Informationsteknologi Scania B/Stockholm 258 1, Nokia/Helsinki , Volvo B/Stockholm 423 2, Ericsson B/Stockholm , Sandvik/Stockholm 188 1,0 I alt informationsteknolgi , Atlas Copco A/Stockholm 326 1,8 Teleservice A.P. Møller - Mærsk B 366 2, TeleNor/Oslo 386 2,1 I alt industri, transport , TeliaSonera/Stockholm 777 4,3 Forbrugsgoder I alt teleservice , H & M B/Stockholm ,6 Forsyningsvirksomheder Sundhedsprodukter Fortum/Helsinki 527 2, Novo Nordisk A/S B ,9 I alt aktier , Astra Zeneca/Stockholm 869 4,8 I alt sundhedsprodukter ,7 Likvide midler ,0 I alt transport ,8 I alt aktiver ,0 13

14 Hoved- og nøgletal for Nordiske Aktier (for også afd. Verden Aktier) Korr korr Nettoresultat (1.000 kr.) Nordiske Aktier Verden Aktier I alt Formue ultimo året (1.000 kr.) Nordiske Aktier Verden Aktier I alt Humanitært bidrag (1.000 kr.) Nordiske Aktier Cirkulerende andele (stk.) Nordiske Aktier Verden Aktier Indre værdi (kr. pr. andel) Nordiske Aktier 7,16 9,33 11,10 10,90 10,90 5,15 Verden Aktier 7,73 9,53 9,74 9,60 9,60 Skattemæssig kurs (kr. pr. andel) Nordiske Aktier 7,17 9,33 11,26 10,88 10,88 5,16 Verden Aktier 7,89 9,73 9,69 9,58 9,58... Udbytte (kr. pr. andel) Nordiske Aktier - - 0,10 1,25 1,25 0,175 Heraf Kapitalindkomst - - 0,00 0,01 0,01 0,012 Aktieindkomst - 0,10 1,24 1,24 0,163 Verden Aktier ,42 1,42 Heraf Kapitalindkomst ,02 0,02 Aktieindkomst ,40 1,40 Humanitært bidrag (kr. pr. andel) Nordiske Aktier 0,14 0,21 0,22 0,00 0,00 0,00 Omkostningsprocent Nordiske Aktier 2,54 1,80 1,95 1,70 1,70 2,40 Verden Aktier 2,31 2,52 2,32 2,55 2,55 Årets afkast i % Nordiske Aktier 18,68 30,57 19,25 0,94 0,94-45,78 Verden Aktier 0,91 23,29 2,17-1,46-1,46 Benchmark*) n/a n/a n/a 6,80 6,80-52,25 *) Afdelingernes investeringspolitik blev omlagt i marts 2007 til - med specificerede modifikationer - at følge grundlaget for aktieindekset VINX30 Årets Omkostninger i Procent (ÅOP) Nordiske Aktier 2,06 Standardafvigelse (5 år) Nordiske Aktier 11,78 11,78 18,45 Verden Aktier 10,85 10,85... Sharpe Ratio (5 år) Nordiske Aktier 0,95 0,95-0,21 Verden Aktier 0,27 0,27... Omsætningshastighed Nordiske Aktier 0,41 0,63 0,62 0,88 0,88 0,31 Verden aktier 0,57 0,45 0,42 2,07 2,07... Tab på aktier ejet under 3 år Nordiske aktier tab vedrørende tab vedrørende tab vedrørende Verden aktier tab vedrørende tab vedrørende tab vedrørende

15 Etiske retningslinier Investeringsforeningen Etik Invest benytter kriterier for (i) sociale forhold, (ii) miljømæssige forhold og (iii) branchekriterier, der redegøres for i det følgende. (i) Med hensyn til sociale forhold vurderes virksomhedernes overholdelse af nogle af FN's centrale menneskerettighedskonventioner. Det gælder: Misbrug af børnearbejde (FN s Børnekonvention 32, ILO s konvention nr.138 om minimumsalder samt ILO s konvention nr. 182 om de værste former for børnearbejde). Tvangsarbejde (ILO s konvention (nr. 29) om tvangsarbejde og ILO s konvention (nr. 105) om afskaffelse af tvangsarbejde). Diskrimination på grund af køn, race eller religion (FN s deklaration om menneskerettigheder, 2 og 23, ILO s konvention nr. 111 om diskrimination samt ILO s konvention nr. 100 om ligeløn). Foreningsfrihed (FN s deklaration om menneskerettigheder 23 samt ILO s konvention nr. 87 om organisa- tionsfrihed og ILO s konvention nr. 98 om organisationsret og kollektiv forhandlingsret). Korruption (Kapitel 6 i OECD's retningslinier til multinationale virksomheder). (ii) Udgangspunktet for vurderingen af virksomhedernes miljømæssige forhold er: Arbejdsmiljø (ILO s konvention om sundhed og sikkerhed, ILO s konvention om minimumsløn, ILO s konvention om arbejdstider; også kaldet sweatshops). FN s konvention om bevarelse af den biologiske mangfoldighed, herunder bioteknologisk sikkerhed. FN s Montrealprotokol om forhold, der reducerer ozonlaget. FN s rammekonvention vedrørende klimaforandringer; herunder Kyotoprotokollen. (iii) Hvad angår branchekriterier afstår Etik Invest fra at investere i aktier, hvor 5% eller mere af omsætningen hidrører fra våben- og tobaksindustri. Almennyttige foreninger, som Etik Invest samarbejder med ADHD-foreningen AIDS-Fondet Amnesty International Astma-Allergi Forbundet Børns Vilkår Børnenes Kontor Caritas Danmark Dansk Epilepsiforening Dansk Røde Kors Danske Døves Landsforbund Landsforeningen LEV Menighedsfakultetet Red Barnet Scleroseforeningen U-landsorganisationen IBIS UNICEF Danmark WWF Verdensnaturfonden Foreningsoplysninger og ledelseshverv Foreningens adresse Højbro Plads 6, 1. sal, 1200 København K. Telefon: Telefax: Revision Ernst & Young, Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Tagensvej 86, Postboks 667, 2200 København N. Depotselskab Nordea Bank Danmark A/S Registreringsnumre CVR NR: , Finanstilsynet: Bestyrelse Lars Tybjerg, formand Cand. polit., pens. direktør i Økonomi- og erhvervsministeriet Emmasvej 7, 2820 Gentofte Medlem af bestyrelsen i: Lønmodtagernes Dyrtidsfond og Air Greenland A/S Niels Ravn, næstformand Cand. oecon., pens. koncerndirektør i VKR Holding A/S Poppel Allé 30, Hareskov, 3500 Værløse Medlem af bestyrelsen i GlobalConnect A/S og FLEXA Holding A/S med koncernselskaber Ejvind Sandal Advokat, Sandals Bureau, BaseCamp Højbro Plads 6, 1. sal, 1200 København K Formand for bestyrelsen i: Vald. Birns Holding A/S, herunder koncernselskaber, DBK Bogdistribution Fond, Øresund Healthcare Management A/S, Den Faberske Fond, Jysk/Fynsk kapitalanlæg A/S, herunder koncernselskaber, MHS Trading A/S, samt Hvassfonden og Withfonden; medlem af bestyrelsen i: Dansk Overflade Teknik A/S, K.W. Bruun Scandi A/S, herunder koncernselskaber, Lindenborg Gods A/S, og Brøndbyernes IF A/S Direktion Direktørposten varetages midlertidigt af formanden Den Etiske komité nedsat af bestyrelsen som rådgiver for denne Lars Tybjerg, formand, Flemming Kofod-Svendsen, sognepræst Erik Merlung, pens. Statsadvokat. 15