ANALYSE. Hvilken betydning har Investorfradragsloven for danske privatinvestorer?

Transkript

1 ANALYSE Hvilken betydning har Investorfradragsloven for danske privatinvestorer?

2 Analysens formål Danmarks nye Investorfradragslov er trådt i kraft. Det er et stort skridt og Keystones vil gerne bidrage til at analysere, hvordan loven vil påvirke danske privatinvestorers lyst til at investere i startups. Metode 220 respondenter har besvaret et online spørgeskema formidlet via Keystones nyhedsbrev og SoMe-kanaler. Mindst 20% af respondenterne er medlem af Keystones. Modtagerne har fået en kort introduktion til investorfradraget samt informative links til loven og analyser af loven. Se bilag. Om Keystones I Keystones bygger vi virksomheder. Vi er Danmarks største netværk af virksomhedsbyggere og private investorer, som brænder for vækst- og iværksætteri. Hver uge præsenteres vores +300 medlemmer for en ny case, som behøver vores tid, kapital og kompetencer. Derudover bliver medlemmerne undervist om, hvordan man kommer ind i en startup fra screening til exit. Læs mere på keystones.dk. Den korte introduktion til investorfradraget Hvis du personligt investerer f.eks kr. i startups i 2019, så er 59% af dette beløb fradragsberettiget. Det betyder, at du får et fradrag på: kr. * 0,59 * 0,256 (kommuneskat) = kr. Hvis du ønsker baggrundsviden, så har flere advokat- og revisionshuse kommenteret loven her: DLA Piper: Investorfradrag for direkte investering i opstartsvirksomheder Edison Law: Introduktion til investorfradrag BDO: Udsigt til komplicerede regler om investorfradrag Beierholm: Investorfradag - Nyt fradrag ved investering i unoterede aktier Link til Investorfradragsloven Keystones ApS februar 2019

3 Størst optimisme blandt potentielle startup-investorer Potentielle startup-investorer 36% 33% Jeg synes det er positivt og kommer helt sikkert til at få glæde af det Jeg har set nærmere på det og tror at jeg kommer til at benytte mig af det Jeg har ikke sat mig ind i, hvad muligheden er Jeg har set nærmere på det og tror ikke det er noget, jeg kommer til at benytte 8% 23%

4 Potentielle startup-investorer Spørgsmål: Hvad kendetegner dig? Svar: Jeg er potentiel startup-investor 66 respondenter Da jeg foretager mine start-up investeringer gennem holdingselskab, vil loven - så vidt jeg kan se - desværre ikke have positiv virkning for mine start-up investeringer. Havde ikke hørt om det før. Nu vil jeg se på det. Et rigtig spændende initiativ og mulighed, der på trods af at være lidt kompliceret, kan komme virksomheder med vækstpotentiale til gavn. Bør afgjort udbredes mere så flere får kendskab til det. Det er et yderligere incitament for at investere, og giver mulighed for at lave yderligere investeringer end ellers.

5 Mest skepsis blandt eksisterende startup-investorer Eksisterende startup-investorer 28% 20% Jeg synes det er positivt og kommer helt sikkert til at få glæde af det Jeg har set nærmere på det og tror at jeg kommer til at benytte mig af det Jeg har ikke sat mig ind i, hvad muligheden er 30% 22% Jeg har set nærmere på det og tror ikke det er noget, jeg kommer til at benytte

6 Eksisterende startup-investorer Spørgsmål: Hvad kendetegner dig? Svar: Jeg er startup-investor allerede 86 respondenter Jeg investerer gennem holdingselskab, hvor der ikke kan opnås fradrag, så vidt jeg forstår lovgivningen. Et fradrag vil betyde at investeringen bliver en smule større, men beløbene er for små til at gøre en egentlig forskel i beslutningsprocessen. Så vidt jeg har forstået, gælder dette kun for investering af private midler. Jeg investerer kun via mit selskab. Om jeg har forstået det ret gælder fradraget udelukkende ved personlig investering. Dermed er det uinteressant for mig, da jeg udelukkende investerer via mit selskab. Har mine midler placeret i holding selskab Det er alt for uambitiøst i forhold til eksempelvis mulighederne i England & Sverige For meget bøvl! Det vil helt klart spille ind i mine overvejelser om direkte investeringer. Fradraget gearer reelt investeringen, så jeg kan investere mere i flere. Jeg forventer fortsat at investere via mine pensionsmidler og mit selskab. Dette primært af hensyn til beskatningen af en eventuelt gevinst. Jeg vil øge fokus på DK virksomheder fremfor svenske. Gælder fradraget også hvis man investere fra et holding selskab?

7 Sammenligning Jeg har set nærmere på det og tror ikke det er noget, jeg kommer til at benytte Jeg har ikke sat mig ind i, hvad muligheden er Jeg har set nærmere på det og tror at jeg kommer til at benytte mig af det Jeg synes det er positivt og kommer helt sikkert til at få glæde af det Eksisterende startup-investorer Potentielle startup-investorer Eksisterende startupinvestorer er tre gange mere skeptiske 28% 20% 36% 33% Skepsis blandt eksisterende startupinvestorer er med statistisk 99%- signifikans tre gange større end hos potentielle startupinvestorer. 30% 22% 8% 23%

8 Hvem får glæde af Investorfradragsloven? De som ikke investerer via holding får størst glæde af Investorfradragsloven. Befolkningen kan opdeles i 4 investor-segmenter ud fra erfaringsniveau, indkomstniveau, formue og faglighed i relation til startups. PRO Investorer som har flere års erfaring med investering i startups såkaldte business angels. Antallet skønnes at være 4500 i Danmark (se keystones.dk/analyse). Heraf er 2200 aktive. De har typisk en startup-portefølje organiseret under et holdning-selskab. 40% af Keystones pt. 300 medlemmer benytter sig af holding-selskab. Baseret på analysen vurderes denne målgruppe ikke at få gavn af Investorfradragsloven. LET ØVEDE Investorer som har få års erfaring med investering i startups. De har foretaget deres første 1-2 startup-investeringer og har netop etableret et holding-selskab til formålet. Baseret på analysen vurderes denne målgruppe ikke at få gavn af Investorfradragsloven. KVALIFICEREDE Denne befolkningsgruppe er både fagligt, indkomst- og formuemæssigt kvalificeret til at investere i startups men har ikke foretaget deres første startup-investering endnu. De er potentielle startup-investorer. Det kan være omfattende at etablere et holding-selskab, så for dem kan skatte-incitamentet være en tilskyndelse til at afprøve den nye investeringsmulighed. Loven kan anskues som en slags begynder-pakke, før man evt. træder et niveau op til Let øvet eller Pro. Ulempen er, at en evt. gevinst beskattes personligt. FRIENDS, FAMILY & FOOLS Dette er i venturebranchen den klassiske betegnelse for den resterende del af befolkningen. Disse får også skattemæssig gavn af Investorfradragsloven. Men startupinvestering er en højrisikabel og krævende disciplin, så det er tvivlsomt, om de er kvalificerede til det eller har de rette forudsætninger for at lykkes. PRO LET ØVEDE KVALIFICEREDE "FRIENDS, FAMILY & FOOLS"

9 Bilag

10 Spørgeskema Hvilken betydning har investorfradraget for dig? q Jeg har ikke sat mig ind i, hvad muligheden er q Jeg har set nærmere på det og tror ikke det er noget, jeg kommer til at benytte q Jeg har set nærmere på det og tror at jeg kommer til at benytte mig af det q Jeg synes det er positivt og kommer helt sikkert til at få glæde af det Hvad kendetegner dig? q q q q Jeg er startup-investor allerede Jeg er potentiel startup-investor Jeg er iværksætter Andet Evt. bemærkninger Evt. personlige info

11 Fordeling af spørgeskema-svar Jeg er startupinvestor allerede Jeg er potentiel startup-investor Jeg er iværksætter Andet I alt Jeg har set nærmere på det og tror at jeg kommer til at benytte mig af det 17 (20%) 22 (33%) 9 (16%) 1 (1%) 49 Jeg synes det er positivt og kommer helt sikkert til at få glæde af det 19 (22%) 15 (23%) 13 (23%) 3 (25%) 50 Jeg har set nærmere på det og tror ikke det er noget, jeg kommer til at benytte 26 (30%) 5 (8%) 7 (13%) 2 (17%) 40 Jeg har ikke sat mig ind i, hvad muligheden er 24 (28%) 24 (36%) 27 (48%) 6 (50%) 81 I alt 86 (100%) 66 (100%) 56 (100%) 12 (100%) 220

12 Iværksættere har relativt lavt kendskab til Investorfradragsloven Iværksætter 16% Jeg synes det er positivt og kommer helt sikkert til at få glæde af det Jeg har set nærmere på det og tror at jeg kommer til at benytte mig af det 48% 23% Jeg har ikke sat mig ind i, hvad muligheden er 13% Jeg har set nærmere på det og tror ikke det er noget, jeg kommer til at benytte

13 Iværksættere Spørgsmål: Hvad kendetegner dig? Svar: Jeg er iværksætter 56 respondenter Too late! Det er mig uklart om dette gælder alle investorere, inkl. iværksætteren selv eller om det kun er angel-vc investorere. I england hvor jeg bor gælder samme princip, om skattefradrag vha. totrins model, jo større investering desto mindre fradrag, for at motivere angels til at investere og øge fremdrift af små virksomheder. Dog gælder det ikke for iværksætteren selv, co-foundere og familie-venner. Der er en armslængdes princip. I UK er kapitalgevinst på Seed Enterprise Investment og på Enterprise Investment Scheemes skattefri efter 3 års ejertid - og der er givet henholdsvis 50% og 30% skatterabat ved investering. Tab fratrækkes i personlig indkomst. Ordningerne har skabt mere end virksomheder. Som i Schweiz - another world. Velegnet til mindre projekter / startups i kombination med anden vækststøtte. Fordel at man også kan fradrage for tab. Ulempe at det er noget kompliceret og lidt fedtet med kun at være et ligningsmæssigt fradrag.

14 Jeg har ikke sat mig ind I om der er værdi af fradraget, når man som jeg ikke har nævneværdig indtægt, men lever af opsparede midler. Jeg finder det kompliceret - basalt set også for uigennemskueligt. MEN det sagt finder jeg det positivt at der nu sker en bevægelse på at finde løsninger der kan supportere opstartsvirksomheder. Og det skal vi ta' imod med kyshånd - så kan det altid forbedres over tid. Det glæder mig da enormt, at vores danske investorer kan få et lille tilskud af skattefar til at skyde penge i os. Iværksættere Vigtigt skridt. Men jeg har da lyst til at eje gennem holding medmindre de også gør noget ved en evt. gevinst andet end fuld beskatning. Vi har tidligere brugt konvertible gældsbreve til at få investeringer i ERNIT. Det er meget brugt i udlandet. Specielt i de første investeringsrunder, fordi det er simpelt, hvilket er lig med få advokat-omkostninger samt fradragsberettiget for investoren, hvis virksomheden må lukke. Desværre er det et overset værktøj hos mange danske investorer. Umiddelbart virker investorfradraget til at være fint, men jeg ved ikke nok om dets effekt for investoren for at kunne se, om det er et bedre værktøj end det konvertible gældsbrev. Det skal jeg se nogle flere beregninger på.

15 Kontakt Keystones ApS Diplomvej Kgs. Lyngby keystones.dk Jan Rosenbom Frederik Ploug Søgaard Kenneth Larsen