Kapital til vækst. Væksthus Hovedstadsregionen, 15. november 2011

Transkript

1 Kapital til vækst Væksthus Hovedstadsregionen, 15. november 2011

2 Take-away fra de kommende minutter Et par tanker om: 1. Eksterne investorer er det en god idé, og hvordan har finanskrisen ændret spillereglerne? 2. Hvad er en business angel og hvor kan jeg finde en? 3. Hvis jeg kaster mig ud i det, hvordan ser arbejdsprocessen så ud? 4. Hvordan beregner jeg min virksomheds værdi? 5. 5 konkrete råd

3 Om Keystones Konsulenthus bosiddende i forskerparken Scion-DTU, Lyngby, stiftet 2001 Vi rejser kapital til innovative danske vækstvirksomheder Stærkt netværk til investorer i DK, UK, Schweiz opbygget siden 2001 Kapitalbehov typisk 1 15 mio. DKK, pt. faciliteret 100+ M DKK 7 egne investeringer i start-ups Jan: Partner i Keystones siden 2006, tidl. PA Consulting Group, cand.merc...

4 Eksterne investorer hvem er det lige vi taler om? FFF: Family, Friends & Fools Innovationsmiljøer Business angels Venture kapital Børsnotering Corporate venture

5 En smukt integreret kapitalkæde Børsnotering Venture kapital Kapitalbehov Business Angels Innovationsmiljøer Familie og netværk Research/idé Udvikling Proof of Concept Proof of Business Skalering

6 Eller rettere sådan var det i de gode gamle dage 2007 Børsnotering Venture kapital Kapitalbehov Business Angels Innovationsmiljøer Familie og netværk Research/idé Udvikling Proof of Concept Proof of Business Skalering

7 Finanskrisen har ændret muligheden for finansiering Spillet har ændret sig Nedgang i antal venture kapital investeringer Finansielt set-back for business angels Kassekredit er sværere at opnå i bankerne Iværksætterskatten og dette har medført: Lavt udbud af (og intens kamp om) risikovillig kapital Investorer fokuserer på eksisterende investeringer Lav værdiansættelse Nye investeringer flyttet længere ud i fødekæden

8 Agenda XX / XX Finanskrisen har ændret muligheden for finansiering 2011 Børsnotering Venture kapital Kapitalbehov Innovationsmiljøer Business Angels Familie og netværk Research/idé Udvikling Proof of Concept Proof of Business Skalering

9 Hvad er en business angel? og hvor kan jeg finde en?

10 Et par ord om business angels Typisk erhvervsfolk, der har bygget og exit et virksomhed(er) Lyst og evne til at investere i nye vækstvirksomheder Egenkapital, konvertible lån, optioner Investerer ofte inden for eget faglige domæne Kloge penge - aktiv rolle i virksomhed (oftest bestyrelse) Investerer fra mio. DKK pr. case, men investeringsniveauer og fokus ændret sig fra 2007 til 2011 Meget uhomogent ift. præferencer og kriterier

11 Hvor kan du møde Business Angels i Danmark? Sammenslutning i netværk giver bedre deal flow Syndikere investeringer med andre = mindre risiko Dele erfaringer og kompetencer Teambuilding

12 Etablering af danske investorbrohoveder i London & Zürich Investormøder i London fra 2009 Partnere: Ambassaden DK-UK Chamber of Commerce Eksportrådet Investormøder i Zürich fra forår 2011 Partnere: Eksportrådet Inno-Center Denmark München Nordea Private Banking Danish-Swiss Chamber of Commerce

13 Eksterne investorer er det en god idé? ja det er en rigtig god idé men kun for ganske få virksomheder og hvis jeg kaster mig ud i det, hvordan ser arbejdsprocessen så ud?

14 1. Forberedelse få styr på business casen Executive summary Vision, Strategi Produkt, Forretningsmodel Markedspotentiale, Konkurrenter, Kunder Handlingsplan Organisation, kompetence-landskab Budget, kapitalbehov Værdisætning ram rigtigt, investorpræferencer, investorkriterier Lave lønninger, høj commitment Forsøg ikke at få en del af investeringen til at dække gammel gæld Enighed i ejerkreds Brug power point i stedet for word, så kan dokumentet bruges både til præsentation og læsning på skærm

15

16

17 2. Præsentationen Gængs struktur i BA-netværkene er 10 minutters pitch efterfulgt af 10 minutters spørgsmål og svar. Anbefalet struktur: 1. Problemet/behovet i markedet (krystalklart på 1 minut) 2. Løsning, produkt, service 3. Hvor vi står i dag og hvad er visionen, hvor vil vi hen 4. Strategi og forretningsmodel 5. Markedet 6. Konkurrenterne 7. Virksomheden: Struktur, ejerskab, nøgleord om ledelsen og baggrund 8. Økonomi: Nøgletal for f.eks på fx. omsætning, resultat før skat 9. Hvilken deal ønsker I: Kapitalbehov, investors kompetencer

18 3. Aftalen At komme fra investorinteresse til penge i banken er en rejse i sig selv typisk 2-9 måneder En lang række møder, et hav af mails Likviditetsbudget version Personlig kemi Due diligence, term sheet, advokat, revisor Transaktionen

19 Hvordan beregner jeg min virksomheds værdi? eller

20 Hvordan beregner jeg min virksomheds værdi? Ofte anvendt i nyetablerede virksomheder: DCF Discounted Cash Flow: Tilbagediskontering af forventede fremtidige likviditetsstrømme men pas på! Resulterer ofte i hockey sticks En glimrende gennemgang af price/earning, DCF osv. findes på Startvækst.dk Videnbase - Værdiansættelse

21 Hvad gør dem, der får kapitalen hurtigt? Værdisæt rigtigt spørg forskellige kilder Reducér kapitalbehov så meget som muligt Fokusér på kompetencer kapitalen er hurtigt væk Giv et godt tilbud for at få den rette investor ombord hurtigt i stedet for at bruge 6 måneder på forhandling 2 cases fra oktober: Henholdsvis 24 timer og to uger (industri og mobilkoncept)

22 Det lykkes på trods af krisen, pengene er i markedet! Case eksempler Kapital mio. DKK Biotek 10 Online entertainment 8 Mobil telefon software 90 Security software 5 Robot teknologi 2,8 Open source software 0,5 Semiconductor 12 Online software 0,5 Tapperi 0,5 Velfærdsteknologi 2,0 Globalt niche mobil app 1,0 Consumer web koncept 2,5

23 5 konkrete råd