Regnskabsanalyse og markedsanalyse af JYSK A/S

Transkript

1 Afsluttende projekt HD 1.del 2013 Regnskabsanalyse og markedsanalyse af JYSK A/S Af Terese Berg Rasmussen Vejleder: Lars Hedager

2 Indholdsfortegnelse 1 INDLEDNING PROBLEMSTILLING PROBLEMFORMULERING AFGRÆNSNING STRUKTUR METODE OG KILDEVALG DATAINDSAMLING KILDEKRITIK UNDERSØGELSESSPØRGSMÅL 1 EKSTERN ANALYSE PEST ANALYSE Politiske forhold Økonomiske forhold Sociale forhold Teknologiske forhold PORTERS FIVE FORCES Konkurrencen i branchen Truslen fra nye konkurrenter Kundernes forhandlingskraft Truslen fra substituerende produkter Leverandørernes forhandlingskraft DELKONKLUSION PÅ DEN EKSTERNE ANALYSE UNDERSØGELSESSPØRGSMÅL 2 REGNSKABSANALYSE FORBEREDENDE OVERVEJELSER Revisorpåtegning Køb og salg af aktiviteter Ordinære og ekstraordinære resultat elementer Primære og sekundære resultatelementer ANALYSE AF RENTABILITET OG INDTJENINGSEVNE JYSKS LIKVIDITET OG SOLIDITET Likviditetsgraden Soliditetsgraden DELKONKLUSION AF REGNSKABSANALYSEN FOR JYSK UNDERSØGELSESSPØRGSMÅL 3 JYSKS STRATEGIER KONKURRENCESTRATEGIER VÆKSTSTRATEGIER DELKONKLUSION SAMMENFATNING I SWOT KONKLUSION KILDEANGIVELSE LITTERATUR Side 2 af 39

3 9.2 INTERNETHJEMMESIDER JYSKs hjemmeside Øvrige hjemmesider ARTIKLER BILAG BILAG 1 UDDRAG AF RESULTATOPGØRELSE SAMT BALANCE BILAG 2 DU PONT PYRAMIDEN BILAG 3 BEREGNEDE NØGLETAL SAMT UDVIKLINGEN BILAG 4 POSTERS GENERISKE STRATEGIER BILAG 5 ANSOFF'S VÆKSTMATRICE Tegn uden mellemrum = ca. 30,8 sider Side 3 af 39

4 1 Indledning Skal man have succes med en virksomhed, er et af nøgleordene strategi. Det er ikke nok, at man har fastsat en strategi, hvis man ikke følger den. Mange andre virksomheder end ens egen kan have stor succes, selvom de anvender en helt anden strategi. Grunden til det er, at de ikke stopper efter fastlæggelsen af strategien, men at de også implementerer den. Dette kan endvidere afspejles i følgende citat; "Strategi er ikke noget, vi har - det er noget, vi gør." 1 Mange virksomheders ledelse kan have tendens til ikke at have strategi på deres dagorden, men sammenlagt kun gennemgår det et par timer om måneden, hvilket kan have betydning for virksomhedens fremtidige situation. Via en analyse af virksomhedens interne og eksterne miljø, kan virksomheden identificere eventuelle forhold der skal intensiveres for at udnytte markedssituationen mest optimal. Virksomheden JYSK A/S, der tidligere er kendt som JYSK Sengetøjslager A/S og som er ejet af Lars Larsen, er en virksomhed, der har fået stor succes. Det startede med en ung mand, der havde en ide om at starte sit eget møbelfirma, hvilket skete i 1979, hvor den første butik åbnede i Århus, hvor den stadigvæk ligger i dag. En af de ting, der har været afgørende for JYSKs succes, er at de har været i stand til at skabe en kultur, hvor ord som 'ligefrem', 'ligetil' og 'helt nede på jorden' overfor både kunder og medarbejdere spiller en central rolle. 2 Lars Larsen havde allerede fra starten af fastlagt den overordnede strategi, hvilket var at sælge kvalitet lidt billigere end konkurrenterne, hvor de gode tilbud skulle skabes via ekspansion og indkøb. Dette kan man blandt andet sige, har været med til at give JYSK vokseværk og i september 2012 åbnede JYSK sin butik nummer på verdensplan, hvor de i alt befinder sig i 34 forskellige lande. JYSK er i dag en international koncern med en omsætning på omkring 19,5 milliarder kroner og beskæftiger næsten medarbejdere. JYSK har et bredt og dybt sortiment, da de har mange produktlinjer samt mange varianter indenfor hver produktlinje. JYSK operer både på konsumentmarkedet og producentmarkedet, da de udover at sælge deres varer til slutforbrugeren, også sælger større partier af varer til hoteller og feriecentre med mere. 3 Denne opgave tager udgangspunkt i en strategisk regnskabsanalyse af JYSK, der skal være med til at give JYSK et overblik over deres økonomiske udvikling igennem de sidste 5 år, samt hvorledes deres strategiske position på nuværende tidspunkt er. Den skal hjælpe JYSK med at se, hvordan markedssituation er og dermed komme med forslag til hvilke forhold der skal intensiveres for at 1 Strategi i vindervirksomheder, Jørgen Lægaard og Mikael Vest, 2.udgave 2005, side Side 4 af 39

5 opnå det optimale udbytte heraf samt vurdere om der skal ske en ændring af deres nuværende strategi. 2 Problemstilling Selvom JYSK er blevet et stort globalt firma, der findes i 34 lande rundt om i verden og har en omsætning på omkring 19,5 milliarder kroner, er der stadigvæk risiko for, at det en dag vil vende og gå den forkerte vej med udviklingen. Denne risiko kan især fremkomme, hvis man ikke holder øje med, hvordan markedssituationen ændrer sig og tager nogle forbehold herfor. Her kan for eksempel finanskrisen nævnes, hvor mange virksomheder ikke var forberedt på, hvordan forbrugernes adfærd markant blev ændret, som blandt andet resulterede i, at mange virksomheder gik konkurs. Dette kan endvidere også have noget at gøre med, at virksomhederne førte den forkerte strategi eller ændrede deres strategi til det forkerte i håb om at modvirke de dårlige tider, eller at de slet ikke kunne overskue strategiens vigtighed eller at de rent likviditetsmæssigt ikke havde ressourcer nok til at overleve. Er der hårde tider på markedet såsom finanskrisen, der toppede i 2008, vil det gå ud over tekstil- og møbelmarkedet, fordi det ikke er nødvendighedsvarer. Men det er ikke kun finanskrisen, som kan have en betydning for, om en virksomhed har en aftagende udvikling, dette kan konkurrenterne i branchen også medvirke til. JYSK har formået at få en stor del af markedsandelen indenfor deres branche, men der fremkommer dog stadig flere konkurrenter på markedet i form af supermarkeder, som får større partier af nonfood-varer hjem, der også dækker dele af forbrugernes indretningsbehov. Men også større konkurrenter som Ikea, Ide møbler og andre boligbutikker spiller en central rolle i kampen om markedsandele og mulighed for vækst. Ovenstående problemstilling danner grundlag for denne opgave. 2.1 Problemformulering JYSK vil gerne have udarbejdet en rapport, der belyser deres økonomiske situation og hvilke behov der skal opfyldes for at bevare/få en god vækst, så de derved har mulighed for at realisere et mål om at blive den absolutte markedsleder. I rapporten skal der fremgå en markedsanalyse til at definere konkurrenterne, der giver et billede af, hvem JYSK er oppe imod. Endvidere vil den bruges til at vurdere, om JYSK eventuel skal ændre deres strategier. Problemformuleringen vil herved se således ud: Side 5 af 39

6 Hvilken strategi er mest hensigtsmæssig for JYSK at anvende, hvis de ønsker en position som en absolut markedsleder. Til at besvare spørgsmålet er der følgende underspørgsmål, som løbende vil blive besvaret: 1 Hvordan påvirker de eksterne forhold markedet, JYSK befinder sig i, herunder også et konkurrentmæssigt perspektiv i form af en konkurrentanalyse. 2 Hvordan ser JYSKs økonomiske situation ud igennem de sidste 5 år? 3 Hvilke strategier samt styrker og svagheder skal JYSK fokusere på for at få det optimale udbytte. 2.2 Afgrænsning JYSK er blandt andet ejet af JYSK Holding A/S, som endvidere består af andre tilknyttede og associerede virksomheder. JYSK er indgået i ejerkredsen på flere forskellige virksomheder, som dækker forskellige forretningsområder, nogle af disse virksomheder er 'Himmerland Golf & Spa Restort', 'Interior Direct' og 'Bolia.com' med flere. 4 Disse selskaber vil ikke blive omhandlet i denne opgave, ligesom de enkelte JYSK butikker i udlandet ikke vil blive omhandlet. Der vil overordnet set tages udgangspunkt i det danske marked, da opgaven ellers vil blive alt for omfattende. Markedet på verdensplan vil kun kort blive nævnt i forbindelse med den strategiske analyse, da JYSK henter nogle fordele hjem ved at være en global virksomhed. Til hjælp med at skabe et historisk overblik over JYSKs økonomiske udvikling, har jeg valgt at udarbejde en regnskabsanalyse. Denne analyse dækker over de seneste 5 år, hvilket vil sige fra 2007/08 til og med 2011/2012. JYSK har forskudt regnskabsår, og har regnskabsafslutning pr. 30. august. Jeg har valgt, at det skal være de seneste 5 år, idet perioden først og fremmest ikke er for lang til at blive uoverskueligt, men heller ikke for kort til ikke at kunne danne et retvisende billede af udviklingen. Alt hvad der sker før 2007/08 og ligeledes alt hvad der sker efter 2011/12, som kan have en påvirkning på den økonomiske udvikling, vil ikke blive omhandlet heri. 2.3 Struktur Nedenstående figur viser opgavens struktur. Figuren er inddelt i tre forskellige farver der illustrerer, hvornår man bevæger sig over på et nyt niveau. Opgaven vil starte ud med et 4 Side 6 af 39

7 beskrivende/redegørende niveau, som består af en indledning, en problemformulering samt et afsnit om struktur og metodevalg. Indledning Problemformulering Struktur og metode Regnskabsanalyse Strategisk analyse Konklusion Figur 1: Opgavens struktur I afsnittet om metodevalg vil der kort blive gennemgået hvilke teorier og dertilhørende modeller, som vil blive anvendt for at kunne besvare på undersøgelsesspørgsmålene i problemformuleringen. Næste niveau er det analyserende niveau, hvor der både vil blive lavet en regnskabsanalyse og en strategisk analyse. Begge analyser vil til sidst danne grundlag for konklusionen, der befinder sig på det vurderende/perspektiverende niveau. Alle tre niveauer vil sammenlagt kunne besvare på den opsatte problemformulering. 3 Metode og kildevalg Den teori, som vil blive anvendt til besvarelse af problemformuleringen er generelt fra det erhvervsog samfundsøkonomiske perspektiv. I forbindelse med den strategiske analyse vil der blive lavet en analyse, som både omfatter virksomheden internt samt eksternt. En 'PEST-analyse' er valgt til at analysere JYSKs eksterne forhold, da den er med til at anskueliggør, hvilke forhold af samfundsmæssige karakter en virksomhed ikke selv kan påvirke, men som de bliver påvirket af. Dette indebærer de politiske, økonomiske, sociale og teknologiske forhold. En anden model jeg vil bruge til at analysere JYSKs eksterne forhold er 'Porters Five Forces'. Denne model går blandt andet Side 7 af 39

8 ind og kigger på konkurrencen på markedet ved at sammenholde fem forskellige faktorer, der har påvirkning på konkurrencen eller med andre ord branchens vækst- og indtjeningsmuligheder. Til brug for at analysere JYSKs interne forhold, heri ment deres strategier, er modeller som 'Poters generiske strategier' og 'Ansoffs vækstmatrice' anvendt. Til regnskabsanalysen for JYSK A/S vil jeg tage udgangspunkt i årsrapporterne for , der er offentlige tilgængelige. Oplysningerne i årsrapporterne vil bruges til at undersøge udviklingen i rentabiliteten, indtjeningsevnen, soliditetsgraden og likviditetsgraden. Den strategiske analyse og regnskabsanalysen vil blive sammenfattet i en SWOT-model, som vil give et overblik over virksomhedens styrker, svagheder, muligheder samt trusler. 3.1 Dataindsamling Der vil i opgaven primært blive anvendt sekundærdata indsamlet via internethjemmesider, tidsskrifter, bøger og artikler. Disse er sekundærdata idet, de er indsamlet af andre og ikke en selv. Til udarbejdelsen af regnskabsanalysen anvendes offentlige årsrapporter og da disse data er under revision, er det vurderet at objektiviteten af dataene ikke er et stort problem. 3.2 Kildekritik De kilder der er anvendt i opgaven stammer først og fremmest for JYSKs egen hjemmeside men også fra faglitteratur og artikler med mere. Det er vurderet at disse kilder er troværdige selvom der er en risiko for at oplysningerne på JYSKs hjemmeside er for subjektive, da de anvender den til at kommunikere med omverden samt til at promovere sig selv. Dog er der løbende vurderet herpå med en objektiv vinkel, som gør at oplysningerne er troværdige og anvendelige. Artiklerne, som er anvendt, er indhentet fra kendte avisforlag og er ikke fra avisforlag, som har tildens til at overdrive eller pynte på historierne, såsom Ekstrabladet eller andre medier som Metro Express. Der er taget højde for at ledelsens udtagelser og journalistens holdninger kommer til udtryk i artiklerne i forbindelse med interviews, som kan have en indvirkning på artiklens subjektivitet, men at ledelsens udtagelser også fortæller noget om virksomheden udvikling og hvad de har foretaget sig. Faglitteraturen omhandler modeller og teori, som er pensum på HD 1.del og som er udgivet af kendte forlag, hvorfor disse også er anvendelige og troværdige i forhold til opgaven. Side 8 af 39

9 4 Undersøgelsesspørgsmål 1 Ekstern analyse For at undersøge, hvordan eksterne forhold kan have en indflydelse på markedet, som JYSK befinder sig i, udarbejdes der her en omverdensanalyse i form af en PEST - analyse samt en konkurrentanalyse i form af Porters Five Forces. Ved disse analyser ses der på nogle samfundsmæssige forhold, som kan påvirke omverden, og derved have en betydning for JYSKs strategiudvikling. 4.1 PEST analyse Ved at udarbejde en PEST- analyse kan JYSK få identificeret, hvilke muligheder og trusler fremtiden kan byde på og herved være på forkant med fremtidens udfordringer 5. Analysen omhandler fire samfundsmæssige forhold, der i det følgende overordnet set vil blive fremstillet enkeltvis. Forholdene har alle med hinanden at gøre, hvorfor en overlapning heraf ikke helt kan undgås Politiske forhold De politiske forhold kan have stor betydning for JYSKs afsætning og indtjeningsmuligheder, da der i Danmark er store politiske indblandinger og reguleringer af erhvervsmæssige forhold. Det er derfor vigtig for JYSK at følge med i de politiske ændringer og forholde sig til, hvordan det for eksempel kan påvirke deres resultat. 6 Et at de politiske reguleringer, der i sær har betydning for JYSKs resultat er en eventuel ændring af selskabsskatteprocenten. I dag ligger skatteprocenten på 25 % af selskabets skattepligtige indkomst, hvilket vil sige at en forholdsvis stor del af selskabets udgifter går til skat. Dette er dog ikke noget, som kun går ud over JYSK og dets branche, men vil omhandle alle virksomheder i Danmark. Politiske forhold som giver større beskyttelse af forbrugerne i form af købeloven, vil også påvirke omverdenen. I købeloven indgår for eksempel reklamationsret og garantier, der giver forbrugeren ret til at returnere deres varer eller hæve handlen, hvis sælger har misligholdt deres beføjelser. Virksomheder som JYSK skal være opmærksom på deres ret og kundernes ret i en handel, for ikke at ende i dårlig omtale. Den dårlige omtale spredes især hurtigt, hvis selskabet havner i et af de mange programmer, der behandler virksomheders misligholdelser overfor forbrugeren. 5 Strategi i vindervirksomheder, Jørgen Lægaard og Mikael Vest, 2.udgave 2005, side 52 6 Strategi i vindervirksomheder, Jørgen Lægaard og Mikael Vest, 2.udgave 2005, side 53 Side 9 af 39

10 Endvidere har der de seneste to år sket liberalisering af lukkeloven, der gør at virksomheder har mulighed for at forøge deres indtjeningsmuligheder og omsætning, via den frie konkurrence på markedet liberalisering giver. Den 1. oktober 2012 blev alle lukkeregler ophævet, hvilket betød at fra den dato kunne alle butikker have åbent om søndagen til sendt på aftenen med undtagelse fra enkelte helligdage. 7 Dette har blandt andet medvirket til at Bilka har åbent hver dag til kl. 22, hvilket kan have en påvirkning på JYSKs indtjening, i det Bilka også har et stort sortiment af boligindretningsartikler Økonomiske forhold Det er vigtig at have fokus på de økonomiske forhold, da de er med til at påvirke efterspørgslen på markedet, idet de kan have en betydning for hele aktiviteten i samfundet. 8 Det er forhold som renteniveau, prisudvikling på råvarer, udviklingen i BNP og udviklingen i arbejdsløshed JYSKs skal være opmærksom på. Årlig real vækst i BNP (procent) * 2013* 2014* EU-27 1,5 2,5 2,1 3,3 3,2 0,3-4,3 2,1 1,5-0,3 0,4 1,6 Danmark 0,4 2,3 2,4 3,4 1,6-0,8-5,7 1,6 1,1 0,6 1,6 1,3 Tabel 1: Vækst i BNP 9 Ser man på udviklingen i BNP i Danmark, er den faldet i år 2008 og i 2009, hvilket primært skyldes finanskrisen. Herefter er den steget mellem 0,5 og 1,5 procent hvert år, der kan betyde at danskerne stille og roligt er ved at komme ovenpå igen. Dette betyder, at den økonomiske vækst er stigende, hvilket bevirker i at forbrugernes efterspørgsel stiger. Da JYSK er en stor international virksomhed, vil det endvidere være en god ide at sammenligne den økonomiske vækst med andre lande, for at de kan danne et overblik over, hvor der er muligheder for yderligere vækst. År 2012, 2013 og 2014 er i tabellen kun en forventning af, hvordan BNP'en vil udvikle sig, men kan dog stadig bruges som en slags rettesnor for JYSK. Sker der i stedet et fald i BNP'en vil det have en betydning for JYSKs afsætning. Et af paramenterne, som kan have en påvirkning på BNP'en er arbejdsløshed. Er der stigende arbejdsløshed blandt forbrugerne, vil det automatisk fører til en lavere disponibel indkomst. En lav Strategi i vindervirksomheder, Jørgen Lægaard og Mikael Vest, 2.udgave 2005, side Side 10 af 39

11 disponibel indkomst hos forbrugeren gør, at de ikke er tilbøjelige til impulskøb eller køb af luksusvarer, men handler derfor kun nødvendighedsvarer ind, såsom mad. Der bliver passet mere på sine penge i form af opsparing, hvilket gør at forbruget falder, som fører til en aftagende produktion. Er der ingen efterspørgsel efter JYSKs produkter på grund af forbrugernes lave disponible indkomst og indkøbsvaner, har JYSK ikke nogen afsætning og deres indtjeningsmulighed vil derfor være forringet. Dette er en af de vigtigste parametre JYSK skal have fokus på, da forbrugerne på konsumentmarkedet udgør en stor del af deres samlet omsætning Sociale forhold De sociale forhold omhandler, hvor man som person bevæger sig hen ad med hensyn til smag, vaner og behov for sociale relationer. Her er det kunderne, der har magten, i det meninger og holdninger kommer i spil. Det er svært for virksomheder at forudse forbrugernes smag og vaner, da man hele tiden begiver sig hen imod en større individualitet, hvilket får betydning for efterspørgslen. 10 Et af de store forhold JYSK skal være opmærksom på, er at forbrugerne bliver mere og mere miljøbevidste. De interesserer sig for, hvad produkterne, de køber indeholder, og hvordan de er fremstillet. Forurener produktionen for eksempel naturen, og er der blevet anvendt naturvenlige og ikke skadelige stoffer i produkterne. Ser man på JYSKs produkter er mange af dem mærket med forskellige miljømærker så som svanen. Den illustrerer at produktet er blandt de mindst belastende for miljøet til en stadig god kvalitet. I deres tekstilprodukter sidder Oeko-Tex-mærket, som har det formål at sikre forbrugerne mod skadelige stoffer. Endvidere har de også Fairtrade mærket, der er et mærke for fair handel. De har lige bygget et stort nyt lager i Uldum i Danmark, hvor de er beviste om, hvor meget CO 2 de udleder og hvordan de undgår forurening i nærliggende søer, hvis en brand skulle opstå. 11 Herved viser det, at JYSK er beviste om situationen og villig til at gøre noget herfor for at bibeholde deres miljøbeviste kunder. Ser vi tilbage på de økonomiske forhold, er udviklingen i råvarepriser også en parameter, der kan påvirke virksomhedernes resultat. I sær hos JYSK, da de gør brug af stordriftsfordele og køber store partier af varer hjem og sælger dem billigt videre til slutforbrugeren. Da råvarerne skal være miljøvenlige og testes for skadelige stoffer, kan det have en påvirkning på råvareprisen, hvilket der skal tages forbehold for, hvis JYSK skal blive ved med at konkurrere på prisen. 10 Strategi i vindervirksomheder, Jørgen Lægaard og Mikael Vest, 2.udgave 2005, side Side 11 af 39

12 Endnu en holdning forbrugerne kan have, er brugen af børnearbejde til produktionen af produkter samt hvordan miljøforholdet generelt er for de ansatte i produktionen. Produktionen i en virksomhed er typisk udliciteret til udlandet, hvor arbejdskraften er billigere og arbejdsmiljøet helt anderledes end det vi kender i Danmark. Mange forbrugere kan have tendens til at fravælge et produkt, hvis der er anvendt børnearbejde til produktionen, idet det er etisk forkert. Børn skal ikke arbejde, ligesom voksne mennesker ikke skal arbejde i farlige miljøforhold. For at undgå dette problem har JYSK 'Corporate Social Responsibility' med i sine strategiske overvejelser. Der bliver sat store krav til deres underleverandører, da de tidligere har været i negativt søgelys omkring dårlige arbejdsforhold på fabrikkerne. 12 Nu foretager JYSK både anmeldte og uanmeldte kontrolbesøg på underleverandørernes fabrikker, for at se om forholdene er i orden, så produktionen kan forsætte. Efterspørgslen på varer kan variere efter demografiske forhold. Det kan for eksempel være, at der er større efterspørgsel hos de forbrugere, som bor i byen end hos dem, der bor på landet. Og at uddannelsesniveauet og populationen størrelse har en påvirkning herpå. Dette er endnu en ting, der skal indgå i JYSKs overvejelser om fastlæggelse af deres strategi. Stiger uddannelsesniveauet vil forbrugeren med tiden have flere penge mellem hænderne, der alt andet lige vil fører til en større efterspørgsels. Dog skal det siges, at forbrugerens behov ligeledes kan ændre sig således, at de bliver mere beviste omkring kvalitet og designervarer og derved søger mod andre boligindretningsselskaber. På samme tid vil det også fører til flere evighedsstudenter, som JYSK kan finde indtjeningsmuligheder i Teknologiske forhold Teknologiske forhold er de forhold, som den hastige udvikling inden for produkter, processer og distributionskanaler fører med sig. Dette kan have betydning for kundernes adfærd og ønsker, hvilket betyder at virksomheder skal være gode til at udnytte udviklingen internt. 13 I dag bliver internettet stadig større og e-handel er rigtig populært. Dette betyder, at virksomheder skal finde alternative distributionsformer for at nå ud til forbrugeren. I Danmark har stort set alle internet i hjemmet, da næsten alt foregår derover, fordi vi nærmere os mere og mere et papirløst samfund. Dette gør det også let for forbrugeren at se produkter og tilbud fra virksomhederne, hvis de har valgt at have en hjemmeside. En hjemmeside på nettet er et af de helt store markedsføringsmedier, som har stor betydning for en virksomheds omsætning. Som der blev nævnt tidligere er forbrugerne Strategi i vindervirksomheder, Jørgen Lægaard og Mikael Vest, 2.udgave 2005, side 55 Side 12 af 39

13 begyndt at gå meget op i de produkter de køber og selve produktionsprocessen heraf. Dette kan endvidere også fremgå af hjemmesiden. JYSK benytter, som mange andre, sig at hjemmesidemediet, hvor de har bygget den op, sådan at forbrugerne både kan læse om selve virksomheden og dets historie, dets mission og værdier samt hvordan de tager ansvar for nogle af de samfundsmæssige problemstillinger. Herudover viser de et stort udvalg af deres produkter og tilbud samt eksempler på indretningsmuligheder til hjemmet. Forbrugerne har mulighed for at kontakte dem via nettet, hvis de har spørgsmål samt komme med ris og ros, så JYSK hele tiden kan forbedre sig og tilpasse sig kundernes behov. 14 I 2010 lancerede JYSK endvidere webshop i Danmark, hvilket betød at kunderne nu også kunne købe og bestille varer igennem hjemmesiden. Det er generelt en god ting for virksomheder, da internettet spiller en stor rolle i hverdagen. Dog vil det også have den betydning, at flere formentligt vælger at handle over nettet i stedet for at komme ned i butikken og derved få tilsendt sine varer hjem til en selv. JYSK følger godt med i teknologiens udvikling inden for internettet, men bør dog stadigvæk have det med i sine strategiske overvejelser. Et af de ting, der måske kan gå hen og blive et problem for JYSK i længden er, hvis der er begrænset mængde af naturens råstoffer. Et af kerneområderne for JYSK er havemøbler og de er blandt Europas største forhandlere heraf. Havemøblerne bliver fremstillet af træ, der er et af naturens råstoffer. De skal være opmærksomme på at træet ikke lige pludseligt slipper op, men at der også hele tiden vil blive plantet nye, så råstofferne altid vil være der. 4.2 Porters Five Forces Det er vigtigt for en virksomhed at kende sin egen position på markedet men også være bevidst om konkurrencesituationen. Er en virksomhed bevidst om konkurrencesituationen, er det lettere at fastsætte en optimal konkurrencestrategi. Jeg vil nu vurdere konkurrencesituationen i JYSKs branche ved hjælp af modellen 'Porters Five Forces' som er illustreret i nedenstående figur Strategi i vindervirksomheder, Jørgen Lægaard og Mikael Vest, 2.udgave 2005, side 65 Side 13 af 39

14 Tabel 2. Porters Five Forces 16 Modellen viser, at der kan ske påvirkning af konkurrencesituationen fra nye indtrængere, fra kunder, fra substituerende produkter samt fra leverandører. De i alt 5 faktorer modellen indeholder, vil jeg nu nærmere komme ind på Konkurrencen i branchen Konkurrencesituationen blandt de eksisterende aktører i branchen er således, at JYSK og IKEA er de to store aktører, hvis man ser på det danske marked. Herudover er der flere små udbydere såsom Biva og Bilka med flere. Markedet er et heterogent marked, da forbrugerne har præferencer til produkterne med hensyn til kvalitet, brand og design. Dette betyder, at virksomheder skal differentiere deres produkter fra de andre, sådan at slutforbrugeren vælger lige netop deres produkt. Med mange udbydere og et heterogent marked vil konkurrenceformen være monopolitisk konkurrence. IKEA er JYSKs største konkurrent på det danske marked, da de ligger på en stor del af markedsandelen. Herudover handler IKEA også med boligtekstiler og møbler til discount priser, hvilket også er JYSKs kendetegn. Da de nogenlunde har samme størrelse, er der en større tendens til stærk konkurrenceintensitet for at skille sig ud og derved erobre markedsandele. 17 Det samme gør sig gældende, hvis der ikke er meget vækst i branchen og der er rift om markedsandelene. Markedet bærer stadigvæk præg af finanskrisen, hvor forbrugerne sparer på pengene i stedet for at bruge dem. Forbrugerne er dog begyndt at se mere positivt på tilværelsen, hvilken formentligt vil Strategi i vindervirksomheder, Jørgen Lægaard og Mikael Vest, 2.udgave 2005, side 67 Side 14 af 39

15 fører til et større forbrug. 18 I spare tider er møbel- og tekstilbranchen ikke forbrugernes første prioritet, da disse varer ikke er nødvendighedsvarer, hvilket betyder at væksten i branchen ikke vil være høj. Hvad der både omhandler IKEA og JYSK er de lave skifteomkostninger, der befinder sig på markedet omkring branchens produkter. Dette gør at forbrugerne har let ved at skifte fra virksomhed til virksomhed, hvilket bevirker i at forbrugerens loyalitet reduceres. Dette bliver især påvirket af manglende produktdifferentiering, som gør at branchens produkter ligner for meget hinanden, at kunderne går til de virksomheder, som har den billigste pris. Dette vil blandt andet fører til en eventuel priskrig blandt virksomhederne. Herved vil mange af de mindre virksomheder også bære præg på konkurrencesituationen Truslen fra nye konkurrenter For at vurdere om nye tilkomne konkurrenter i branchen er en trussel, ses der først og fremmest på indgangsbarrierer. Det vil alt andet lige altid være muligt at starte en ny virksomhed op og få en fod indenfor branchens mure, hvis man tør at tage en risiko. I møbel- og tekstilbranchen i Danmark hersker IKEA og JYSK som de største udbydere, hvor de med tiden har bygget et stort image op. For at herske sammen med disse to virksomheder, er det nødvendigt at komme med noget nyt. Det vil sige, at man som ny virksomhed allerede fra starten af skal have et produkt, der differentierer sig fra de andre eller have en ny tilgangsvinkel på markedet, som tiltrækker forbrugerne. Dog skal det siges, at forbrugernes loyalitet i branchen ikke er stor, hvilket betyder at chancen for at vinde kunder fra eksisterende udbydere, er tilstede. Når man starter en ny virksomhed op, skal man blandt andet også stille en start kapital. Udover kravet om kr. for en anpartsvirksomhed, er der også nogle etableringsomkostninger forbundet hermed. I branchen som JYSK befinder sig i, udgør der store stordriftsfordele, hvilket betyder at nye virksomheder skal starte stort op, for at komme op og agere i nærheden af JYSK. Dette vil være risikabelt i sig selv, da de kan risikere at miste stort fra den ene dag til den anden. Skal man starte ny virksomhed i møbel- og tekstilbranchen, er det bedst at starte som en mindre virksomhed og efterhånden få bygget et image op, hvor man efterfølgende kan være med i jagten om markedsandelene. Nye etablerede virksomheder skal også være klar over, at det kan være svært at låne penge til deres projekt, hvis de ikke har udarbejdet en god forretningsplan, samt et godt idegrundlag, da lånemulighederne er blevet reduceret efter finanskrisen Side 15 af 39

16 4.2.3 Kundernes forhandlingskraft Kundernes forhandlingskraft belyses i, hvor stor en grad JYSK er afhængige af kunderne. JYSK har en forholdsvis stor kundegruppe, da de både sælger til privatpersoner og til andre virksomheder som tidligere nævnt er campingpladser og feriecentre med flere. Hver kundegruppe har hver deres forhandlingskraft, da størrelsen er afgørende. Ses der på privatpersonernes forhandlingskraft, er den kun lille, da hver enkelt person i sig selv, ikke udgør en stor del af JYSKs samlede omsætning. Dog kan det siges, at slutforbrugeren indgår i en større kundegruppe, der sammen kan have en stor forhandlingskraft, hvis der for eksempel skete en generel ændring i kundeadfærden. Hver privatperson vil oftest kun købe små mænger ad gangen og da der ikke hersker en stor grad af produktdifferentiering i branchen, vil kunderne have en forøget forhandlingskraft omkring prissætning, da de ikke vil betale for en unødvendig forædling. Privatpersoner kan være meget prisfølsomme, hvis de ikke har en stor indtjening, hvilket kan risikere at JYSK kommer ind i en dårlig prisspiral, trods deres lave priser. Ses der i stedet på virksomhedernes køb hos JYSK, er det oftest i større mængder, dette gør at JYSK er mere afhængig af dem, da et salg til en virksomhed udgør en større del af omsætningen. Denne kundegruppe skal JYSK derfor være opmærksom på for at bibeholde en god kontakt. JYSK tilbyder blandt andet mængderabat ved køb af større mængder, hvilket er med til at reducere kundens forhandlingskraft omkring prissætningen. Hvad der både angår privatforbrugerne og virksomhederne er de lave skifteomkostninger på markedet, som kan påvirke kundernes loyalitet. For virksomhederne er graden af loyalitet større end ved privatforbrugeren, da de som regel har lavet en forhandlingsaftale. Hos privatpersonerne betyder kundeservice meget, hvor man i mange JYSK butikker selv skal henvende sig til en medarbejder for at få hjælp. Dette kan svække loyaliteten, og det vil herved være svært at holde fast på kunderne. Dog har JYSK et bredt sortiment både med produkter af et ukendt mærke til en lav pris men også kvalitets produkter, hvilket gør, at kunderne ved, at JYSK har stort set alt til boligindretning med mere, som får kunderne til at komme igen. JYSK skal ikke være bange for, hvad der angår baglæns integration, da hverken slutforbrugerne og virksomhederne har mulighed for at overtage produktionen eller distributionen. Side 16 af 39

17 4.2.4 Truslen fra substituerende produkter Hvis der findes andre produkter eller virksomheder i en anden branche, som dækker samme behov for forbrugerne eller udfører samme funktion, er det et substituerende produkt. 19 Hvis dette forekommer, kan det være en trussel for JYSK, da forbrugerne har mulighed for at vælge en substitut frem for en af JYSKs produkter. Substituerende produkter udgør ikke en trussel for JYSK, da JYSK har et bredt sortiment inden for boligindretning både indendørs og udendørs. JYSK har blandt andet senge i deres sortiment, hvor en substitut hertil er en madras eller luftmadras. Alle tre produkter dækker forbrugeres behov for at ligge ned og have noget at sove på. Et andet eksempel kan være en dyne, her er substitutten et tæppe, der begge dækker det behov at have noget at sove med. Ovennævnte produkter og substitutter er alle produkter, som indgår i JYSKs sortiment, herved kan man siger at JYSK har helgraderes sig og derved ikke har nogen trussel fra substituerende produkter. Det, der kan være en trussel for JYSK, er forbrugernes behov for kvalitet og design, da JYSK forhandler funktionelle produkter til discountpriser. Herved ses kvalitet og design ikke som en primær parameter JYSK indebærer, set bort fra deres sortiment af kvalitetsdyner Leverandørernes forhandlingskraft Leverandørerne er vigtige for JYSK, da det er dem, som leverer varerne som JYSK sælger. Det vil sige, at det er vigtig at have et godt forhold til sine leverandører, da leverandørerne alt andet lige vil have en stor magt over for deres kunder, da kunderne ikke har noget at sælge, hvis de ikke modtager nogen varer fra deres leverandører. Det skal dog siges at graden af forhandlingskraften kan variere fra branche til branche. I møbel- og tekstilbranchen er der et stort udbud af leverandører, da de enkelte virksomheders varesortimentet oftest er bredt. Dette er også gældende for JYSK, som både sælger havemøbler, senge, dyner og diverse ting til indretningen med mere. Da JYSK har et så bredt sortiment, er det også nødvendigt at have mange leverandører til at levere de forskellige varegrupper. JYSK har mere end 500 leverandører rundt om i verden og er villig til at modtage tilbud fra nye leverandører 20. Da JYSK har så mange leverandører, er leverandørernes forhandlingskraft lille, da JYSK har mulighed for at 'shoppe rundt' blandt leverandørerne. Herudover kan man sige, at JYSK er attraktiv at være leverandør for, da mængden af producerede varer er forholdsvis stor. 19 Strategi i vindervirksomheder, Jørgen Lægaard og Mikael Vest, 2.udgave 2005, side Side 17 af 39

18 JYSK har en holdning til miljømæssige forhold og vil være en samfundsansvarlig detailvirksomhed. De forventer at deres leverandører har samme holdning og at de arbejder i de rigtige forhold 21, herved kan man sige at leverandørerne i en mindre grad skal tilpasse produktionen for at servicere branchen. Dog er det ikke kun JYSK, som har de miljømæssige holdninger, men stort set alle virksomheder, da de skal efterleve kundernes behov om miljørigtige produkter, hvilket betyder at produktionstilpasningen ikke vil svække JYSK forhandlingskraft overfor leverandørerne. 4.3 Delkonklusion på den eksterne analyse Ud fra ovenstående to analyser vurderes det, at JYSK har en stærk position på markedet. JYSK er en stor international virksomhed, der via sin størrelse har mulighed for at hente stordriftsfordele hjem, hvor de derved også vil være en attraktiv kunde at være leverandør til, da de køber store mængder af gangen. Selve truslen fra leverandørerne er ikke høj, da JYSK har over 500 leverandører at vælge imellem, hvilket gør at de ikke er afhængige af få leverandører, men i stedet altid har mulighed for at vælge en eller anden. Kunderne udgør heller ikke en stor trussel, hvis man ser på hver enkelt slutforbruger, da de ikke udgør en stor del af omsætningen, samt har JYSK et så bredt sortiment, at der er noget for alle og en hver. Dette vil også være med til at bibeholde allerede eksisterende kunder trods den manglende loyalitet fra kunderne i branchen. JYSK skal da være opmærksom på at holde en god kontakt til kunderne på producentmarkedet, da de har en større forhandlingskraft end kunderne på konsumentmarkedet. JYSK skal ikke se nye indtrængere som en trussel, da der skal forholdsvis en stor kapital til etableringen af den nye virksomhed, hvis de skal starte stort for at være med i konkurrencen om markedsandele. Den største konkurrent for JYSK er IKEA, hvor konkurrenceintensiteten er høj, da de er nogenlunde samme størrelse og væksten i branchen er lav. I dag er kunderne meget opmærksom på om de produkter de køber også er miljøvenlige og produceret i et godt arbejdsmiljø. Dette er noget der vejer tungt i overvejelserne om strategiudvælgelse, men som også er noget JYSK er opmærksom på. Overvejelser omkring købeloven samt væksten i BNP i Danmark er også vigtige faktorer at have med i strategiplanlægningen Side 18 af 39

19 5 Undersøgelsesspørgsmål 2 Regnskabsanalyse For at besvare undersøgelsesspørgsmål 2 - hvordan JYSKs økonomiske situation ser ud igennem de sidste 5 år, vil jeg lave en regnskabsanalyse. Denne analyse vil overordnet set belyse, hvordan JYSK har klaret sig finansielt igennem regnskabsperioden 2007/08 til 2011/12. Der er valgt en periode på 5 år, da dette vil give et mere retvisende billede af udviklingen end en kortere periode. Møbel- og tekstilbranchen er ikke meget omskiftelig, hvilket også står for grund til en lidt længere analyseperiode, da det er de samme parametre, som vil påvirke udviklingen nu som for 5 år siden. Dog skal det siges, at graden af hver enkelt parameter kan være ændret, da markedet i en grad hele tiden udvikler sig. 5.1 Forberedende overvejelser Revisorpåtegning Da analysen af JYSKs nøgletal er taget med udgangspunkt i JYSKs årsrapporter gennem de sidste 5 år, er der risiko for, at de oplysninger som indgår deri, er objektive og har risiko for fejlinformation. For at undgå denne risiko, er årsrapporterne under revision, hvilket betyder at revisoren reviderer det og finder dokumentation for virksomhedens regnskabsposter. Endvidere angives der en revisorpåtegning på årsrapporterne, hvor der bliver oplyst omkring ledelsens ansvar for årsrapporten samt revisors ansvar omkring den udførte revision. Er der forbehold eller supplerende oplysninger, som kan have betydning for årsrapportens tal, er det også i revisorpåtegningen dette vil fremgå. Revisorpåtegningen på JYSKs sidste 5 årsrapporter er gennemgået og der fremkommer ikke forbehold eller supplerende oplysninger, som kan have en påvirkning på tallene i JYSKs regnskaber. Den statsautoriseret revisor har skrevet under herpå og på at årsrapporterne giver et retvisende billede at JYSKs finansielle stilling og at de er i overensstemmelse med årsregnskabsloven. På baggrund heraf kan jeg anvende årsrapporterne som datagrundlag for mine beregninger til regnskabsanalysen Køb og salg af aktiviteter En del virksomheder består af aktiviteter, som udgør selvstændige økonomiske elementer. Disse aktiviteter kan for eksempel være datterselskaber. Køb og salg af aktiviteter kan have en påvirkning på resultatopgørelsen såvel som balancen. Derfor er det vigtigt at vurdere, i hvor stor en grad, der er sket påvirkning af tallene i årsrapporterne. 22 Ifølge JYSKs årsrapport vedrører deres hovedaktivitet primært detail- og engroshandel inden for alt til soveværelset, badeværelset, værelset, vinduet og 22 Regnskabsanalyse og virksomhedsbedømmelse, Bent Schack, 4.udgave, 2009, side32 Side 19 af 39

20 terrassen. Aktiviteterne udøves fra 95 butikker i Danmark, hvor i regnskabsperioden 2007/08 blev udøvet fra 93 butikker. Dette betyder, at der i den analyserede regnskabsperiode er tilkommet tre yderligere butikker, hvis indtægter og udgifter indgår i resultatopgørelsen. Herved kan det diskuteres, hvor stor en grad de har haft påvirkning på regnskabstallene, men alt andet lige anses disse ikke som at have en væsentlig betydning, da omsætningen de sidste 5 år svinger fra tkr. til tkr. en samlet afvigelse på tkr Ordinære og ekstraordinære resultat elementer Da et regnskab skal danne grundlag for en prognose over den fremtidige indtjening, er det vigtigt at kigge på forskellen mellem ordinære og ekstraordinære omkostninger. 23 Det er det fordi, at ekstraordinære omkostninger er omkostninger, som er af atypisk karakter og som ikke normalt er en del af virksomheden drift. Det vil sige, at fremkommer der ekstraordinære omkostninger i resultatopgørelsen, vil det være mest hensigtsmæssig at trække dem ud inden en rentabilitetsanalyse, da de vil give et misvisende bilede af udviklingen hvis de indgår. Endvidere kan det siges, at de samme ekstraordinære omkostninger højst sandsynligt ikke vil indgå i efterfølgende regnskabsperiode, hvorfor der skal tages højde herfor. Det er ikke længere tilladt at klassificere ekstraordinære omkostninger i regnskabet ifølge IAS1, hvilket betyder at en række af ekstraordinære poster som ikke er tilbagevendende vil fremgå andre steder i regnskabet. 24 Med hensyn til JYSKs regnskaber er det ikke vurderet, at der indgår ekstraordinære omkostninger af betydelig karakter, ved kort at se på beløbets størrelse på regnskabsposten 'andre eksterne omkostninger' Primære og sekundære resultatelementer Nogle regnskaber kan være inddelt i en primær drift og en sekundær drift. Ved den primære drift menes der den drift, som har med virksomhedens hovedaktivitet at gøre, hvorimod den sekundære drift er driften, der vedrører virksomhedens biformål. Det vil være relevant at overveje at undlade den sekundære drift i nøgletalsberegningen, da den ikke har noget med virksomhedens hovedaktivitet at gøre. Men da en virksomhed kan have mange aktiviteter, der ikke direkte er karakteriseret som et biformål, er det kun de aktiviteter som er en ren biaktivitet, der bør undlades, hvis beløbet er af størrelsesmæssigt væsentlig karakter. Hos JYSK fremkommer der sekundære indtægter indregnet under 'andre driftsindtægter', som har at gøre med andet end JYSKs hovedaktivitet ifølge anvendt regnskabspraksis. Dog er det ikke muligt at se, hvilken aktivitet 23 Regnskabsanalyse og virksomhedsbedømmelse, Bent Schack, 4.udgave, 2009, side33 24 Regnskabsanalyse og virksomhedsbedømmelse, Bent Schack, 4.udgave, 2009, side34 Side 20 af 39

21 indtægterne fremkommer af, hvorfor det er vurderet, at de ikke skal undlades i nøgletalsberegningen. Endvidere er postens størrelse ikke væsentlig samt væsentligt ændret i løbet af analyseperioden, hvilket anses for at de fremadrettet vil ligge på nogenlunde samme niveau, og dermed ikke have betydning for grundlaget for en fremtidig prognose eller for en vurdering af virksomhedens evne til at drive forretning. Ud fra ovenstående overvejelser omkring enkelte elementer i resultatopgørelsen er det vurderet, at der kan udarbejdes en regnskabsanalyse ud fra de oplyste tal i årsrapporterne. Dette kan gøres uden, at der skal tages forbehold for særlige regnskabsposter, for at nøgletalsberegningerne bliver retvisende for JYSKs økonomiske udvikling. Bilag 1 viser et uddrag af resultatopgørelsen for JYSK samt et uddrag af balancen, der danner grundlag for alle nøgletalsberegningerne. 5.2 Analyse af rentabilitet og indtjeningsevne Ved en analyse af JYSKs rentabilitet og indtjeningsevne ses der først og fremmest på nøgletallene overskudsgrad, afkastningsgrad samt aktivernes omsætningshastighed. Her tages der udgangspunkt i Du-Pont-pyramiden jf. bilag 2, der er med til at illustrere, at overskudsgraden og aktivernes omsætningshastighed kan påvirke udviklingen i afkastningsgraden samt hvilke elementer der indgår i de to nøgletal. Disse nøgletal er med til at belyse JYSKs evne til at forrente den investerede kapital. Endvidere vil der blive set på egenkapitalens forrentning samt gældsrenten. Nedenstående ses et diagram over udviklingen i de fem nøgletal gennem analyseperioden. Bagvedliggende beregninger ses i bilag 3. Side 21 af 39

22 60,00 50,00 Afkastningsgrad i % 40,00 Overskudsgrad i % 30,00 20,00 10,00 Aktivernes omsætningshastighed g Gældsrente i % Egenkapitalens forrentning i % 0, Figur 2: Nøgletallenes udvikling JYSKs afkastningsgrad svinger mellem % fra 2007/08 og frem til 2010/11, hvor den herefter stiger til 24,74 % i 2011/12. I hele analyseperioden er afkastningsgraden i alt steget med 19,05 %, hvilket er en positiv udvikling og en forbedring af rentabiliteten. Det vil sige, at JYSK får mere ud af hver investeret krone end de hvad de tidligere fik. I forhold til markedsrenten, som i dag ligger mellem 2-5 % ligger afkastningsgraden på et særdeles tilfredsstillende niveau, da den er langt derover. Det, at afkastningsgraden falder fra 2007/08 til 2008/09 skyldes et større fald i overskudsgraden end den forekomne stigning i aktivernes omsætningshastighed. Ligeledes vil afkastningsgraden falde hvis aktivernes omsætningshastighed falder med mere end hvad overskudsgraden stiger med, hvilket er gældende i perioden 2009/10 til 2010/11. Både overskudsgraden og aktivernes omsætningshastighed er stigende i sidste analyseperioden, hvilket resulterer i den store stigning med 25,19 %. Overskudsgraden viser, hvor stor en del af omsætningen, der bliver til indtjening, det vil sige tilpasningen mellem virksomhedens omkostninger og indtægter. Overskudsgraden er mest aftagende fra 2007/08 til 2008/09 med 23,57 %, hvilket også har påvirket afkastningsgraden negativt. Herefter stiger den til at være på 11,10 % i 2011/12. Grunden til, at overskudsgraden er faldet fra 2007/08 til 2008/09 skyldes et fald i omsætningen samtidig med at JYSKs omkostninger blandt andet til afskrivninger af materielle anlægsaktiver stiger. Den faldende omsætning kan Side 22 af 39

23 skyldes konjunkturnedgangen i forbindelse med finanskrisen, der resulterede i at slutforbrugeren ændrede købevaner og prioriterede nødvendighedsvarer frem for produkter til hjemmet. Fra 2010 frem til 2012 stiger omsætningen igen, da det er i denne periode slutforbrugeren er begyndt at se mere positivt på den økonomiske udvikling. Aktivernes omsætningshastighed viser, hvor god virksomheden er til at tilpasse den investerede kapital til aktiviteten. Hos JYSK ligger aktivernes omsætningshastighed på nogenlunde samme niveau gennem hele analyseperioden nemlig mellem 1,80 til 2,20. For hele analyseperioden er aktivernes omsætningshastighed steget med 22,49 %, hvilket vil sige at JYSK omsætning (aktivitet) er steget mere end dets aktiver (investeringer). Gældsrenten viser virksomhedens gennemsnitlige rente af gælden. Gældsrenten er steget med over 300 % fra 2007/08 til 2008/09 og er gået fra at ligge på 2,19 % til 10,66 %. Grunden til den høje stigning skyldes en ligeledes stor stigning i JYSKs renteomkostninger. Gældsrenten skal helst ligge under markedsrenten, hvilket den også gør i resten af analyseperioden, men man kan sige, at så længe JYSK tjener på at arbejde med gæld vil den høje gældsrente i 2008/09 ikke udgøre en signifikant risiko. Dette gør sig gældende for JYSK, da egenkapitalens forrentning og afkastningsgraden begge er større end gældsrenten. Ser man på egenkapitalens forrentning, er den største stigning der, hvor afkastningsgraden og gældsrenten er langt fra hinanden, hvilket den er i 2011/12. Her er der sket en stigning fra 29,40 % til 41,03 %, som svarer til en stigning på 39,57 %. Selve udviklingen kan endvidere beskrives ud fra følgende formel: æ. Udsvinget i afkastningsgraden har en stor del af skylden for, hvordan det er gået for egenkapitalen. Fra 2007/08 til 2008/09 er egenkapitalens forrentning faldet med 27,57 %, hvor afkastningsgraden ligeledes er faldet samtidig med at gældsrenten ligger på et højt niveau. Egenkapitalens forrentning ligger generelt på et særdeles tilfredsstillende niveau i forhold til markedsrenten, trods den faldne tendens de første år i analyseperioden. Hvis egenkapitalens forrentning lå under markedsrenten, ville der være en større risiko ved at sætte sine penge i virksomheden, da egenkapitalens forrentning viser, hvor meget ejerne har opnået i forrentning af deres investerede kapital. Nøgletal vedrørende indtjeningsevne: Overskudsgrad % 11,42 8,73 9,29 10,95 11,10 Dækningsgrad % 26,73 24,84 27,63 28,72 28,15 Kapacitetsgrad g 1,81 1,66 1,74 1,87 1,91 Side 23 af 39

24 Indeks for omsætning Indeks kapacitets omkostninger Indeks Afskrivninger Ovenstående tabel viser nogle nøgletal der er med til at belyse indtjeningsevnen hos JYSK. Overskudsgraden belyser JYSKs indtjeningsevne. Som nævnt tidligere er overskudsgraden svingende i analyseperioden, hvilket i store træk kan være påvirket af slutforbrugernes ændret købeadfærd i de hårde krisetider. For hele analyseperioden er overskudsgraden faldet med 2,81 %, hvilket betyder at indtjeningsevnen er forringet, men dog stadigvæk forbedret siden 2008/09. Dækningsgraden har været meget stabil i løbet af årene men er dog steget med cirka 3 procentpoint siden Det skyldes et forbedret forhold mellem omsætning og variable omkostninger. Det ses at JYSKs vareforbrug er faldet siden 2008/09, hvor omsætningen i stedet er steget. JYSK benytter sig af stordriftsfordele, hvilket kan være en begrundelse for dækningsgradens udvikling. Dette vil endvidere have en positiv indvirkning på indtjeningen. Hvad der vil have en negativ indvirkning på indtjeningsevnen er udviklingen i kapacitetsomkostningerne men mest af alt udviklingen i afskrivningerne i forhold til udviklingen i omsætningen. Afskrivningerne er steget med 331 % for hele analyseperioden, hvilket er skidt for JYSK, da disse også er en omkostning for dem og påvirker indtjeningen negativt. På den anden side er det også positivt med stigende afskrivninger, da det illustrere at JYSK foretager investeringer i anlægsaktiver, der alt andet lige vil gavne deres situation, da de undgår en eventuel nedslidning af anlægsaktiverne. Det fremgår blandt andet også af deres årsrapport fra 2008/09, at det tidligere anlæg under fremførsel på tkr. er først over på posten andre anlæg, driftsmateriel og inventar, hvilket betyder at der nu afskrives heraf. Anlægget omhandler JYSK lager i Uldum, der har en grundplan på m JYSKs Likviditet og soliditet Likviditetsgraden Likviditet står for en virksomheds evne til at betale sine regninger, med andre ord sin gæld, efter hånden som de forfalder. Det er ikke nødvendigvis at indtjeningsevnen og likviditeten følges ad, da man godt kan have en dårlig indtjeningsevne samtidig med en god likviditet og omvendt, dog skal det siges at hvis indtjeningsevnen ikke rettes op på sigt, vil det alt andet lige medføre til en dårlig likviditet og dermed standsning af sine betalinger, hvilket kan have konsekvenser for virksomheden. 25 Nøgletallet likviditetsgraden er med til at belyse JYSKs likviditet, hvilket ses i bilag 3. Man anser likviditetsgraden for at være over 1 før den er tilfredsstillende, hvilket også gør 25 Regnskabsanalyse og virksomhedsbedømmelse, Bent Schack, 4.udgave, 2009, side 85 Side 24 af 39

25 sig gældende hos JYSK. Igennem hele analyseperioden er likviditetsgraden steget fra at være 1,34 i 2007/08 til at være 2,63 i 2010/11, hvor den i 2011/12 falder en smule til 2,22. Dette er i alt en stigning på 65,41 %, hvilket er en positiv udvikling for JYSK, da deres betalingsevne er forbedret. I store træk skyldes udviklingen en større afvigelse mellem JYSKs omsætningsaktiver og deres gældsforpligtelser. Herved kan man sige, at via en beregning af likviditetsgraden anses debitorerne for en kommende positiv likvid strøm og kreditorerne for en kommende negativ likvid strøm, hvilket i virkeligheden kun er gældende hvis virksomheden er på vej til at lukke og slukke. 26 Dog kan likviditetsgraden stadigvæk være med til at give et overordnet billedet af likviditeten. Regnskabsår Varedebitorernes omsætningshastighed 49,96 62,49 113,47 75,83 18,31 Varekreditorernes omsætningshastighed 8,44 11,17 10,25 12,21 9,97 Varedebitorernes omsætningshastigheder for JYSK ligger fra 18,31 gange op til 113,47 gange. Det, at der er en høj omsætningshastighed, gør at JYSK hurtigere for sine penge hos kunderne og en stigning i omsætningshastigheden tyder på at kredittiden er formindsket og omvendt. I 2011/12 er JYSKs debitorer steget i forhold til tidligere år og er steget mindre end omsætningen, hvilket er grunden til varedebitorernes omsætningshastighed er faldet. Det kan også betyde at JYSK har fået flere kunder, som ikke har en god betalingsevne. Ser man i stedet på kreditorernes omsætningshastighed, er disse steget gennem hele analyseperioden fra 8,44 til 9,97 gange. Dette tyder på at skylddagene er steget, hvilket er godt da JYSK har mere tid til at betale, hvad de skylder. JYSKs likviditet vil alt andet lige have en positiv udvikling, i det skylddagene overordnet set er steget og kreditdagene er faldet. Dette er også hvad likviditetsgraden viser Soliditetsgraden Om JYSK er en 'solid' virksomhed kommer an på, hvor meget de har belånt sine værdier. Det vil sige i hvor stor en grad egenkapitalen udgør af JYSK samlede balance, som kan ses ud fra en beregning af soliditetsgraden. 27 Soliditetsgraden betegnes også som egenkapitalandel og belyser, hvor risikobetonet en virksomhed er, sagt med andre ord, hvor meget JYSK kan tabe uden de kommer i vanskeligheder og spørgsmålet om going-concern kommer på banen. Regnskabsår Egenkapitalandel (soliditet) i % 43,46 46,90 66,01 67,56 61,39 Dette er især noget, som har betydning for selskabets kreditorer, da det er dem, det vil gå ud over, hvis JYSK havner i en betalingsstandsning. Igennem analyseperioden er soliditetsgraden for JYSK 26 Regnskabsanalyse og virksomhedsbedømmelse, Bent Schack, 4.udgave, 2009, side Side 25 af 39

26 steget fra at være på 43,46 % i 2007/08 til at være på 61,39 % i 2011/12, hvilket er en stigning på 41,26 %. Dette ligger på et tilfredsstillende niveau over 30 %, som betyder at JYSK har god økonomisk styrke for at imødegå eventuelle tab. Ud fra den beregnede soliditetsgrad ses JYSK for at have en lav risiko og derved være en solid virksomhed. En anden risikofaktor der er værd at kigge på er den driftsmæssige risiko. Ved den driftsmæssige risiko spiller variationen i omsætningen en rolle for en virksomheds økonomi. Det er ikke alle virksomheder, der kan tåle pludseligt at tabe en del af omsætningen uden det for konsekvenser. Dette kommer især an på hvordan deres økonomistruktur ser ud, som danner grundlag for dækningsbidraget. Den driftsmæssige gearing findes ved forholdet mellem dækningsgraden og overskudsgraden. Nedenstående er den driftsmæssige gearing beregnet for JYSK. Regnskabsår Driftsmæssig gearing 2,34 2,85 2,97 2,62 2,54 Jo større nøgletallet er jo større er den driftsmæssige risiko, da følsomheden i omsætningen herved er høj. 28 Ud fra ovenstående beregning ses det at JYSKs driftsmæssige gearing i gennemsnit ligger på 2,5, hvilket er lav. Sammen med stabiliteten i gearingen betyder det, at risikoen ikke er særlig høj og et hurtigt omsætningsfald vil alt andet lige ikke hurtigt komme til en underskudssituation. Grunden til den lave gearing hos JYSK er, at en stor del af deres omkostninger er variable og dermed følger salget, hvor en mindre del af omkostningerne er kapacitetsomkostninger. Endvidere kan konkurrenter, kundemixet og den teknologiske udvikling også have en påvirkning på gearingen. Som nævnt tidligere under analysen med 'Poters Five Forces' spiller konkurrenterne en rolle i kampen om markedsandele og om kunderne. Mange konkurrenter og illoyale kunder, kan påvirke omsætningen negativt, hvilket vil fører til en højere gearing og driftsmæssig risiko såfremt at vareforbruget tilsvarende falder og resterende omkostninger er konstante. Dog ses risikoen for JYSK som værende lav. 5.4 Delkonklusion af regnskabsanalysen for JYSK Samlet set er udviklingen i rentabiliteten positiv, trods den faldende tendens i nøgletallene i midten af analyseperioden. Afkastningsgraden og aktivernes omsætningshastighed er for hele analyseperioden steget, hvor overskudsgraden er faldet med 2,81 %. Herved er JYSK blevet bedre til at tilpasse den investerede kapital samtidig med, at de får mere for hver investeret krone, hvilket 28 Regnskabsanalyse og virksomhedsbedømmelse, Bent Schack, 4.udgave, 2009, side 112 Side 26 af 39

27 er godt for dem. Afkastningsgraden og egenkapitalens forrentning ligger på et tilfredsstillende niveau i forhold til markedsrenten, og da de begge er højere end gældsrenten, tjener JYSK på at arbejde med gæld. Så længe de gør det, vil det ikke skabe et problem, at gældsrenten er høj i enkelte perioder. JYSKs indtjeningsevne er over hele perioden faldet med 2, 81 %, men er steget siden 2008/09. Faldet mellem 2007/08 til 2008/09 skyldes primært et fald i omsætningen, hvor kundernes købeadfærd i forbindelse med finanskrisen højest sandsynligt har haft en påvirkning hertil. Herudover har der også været stigende afskrivninger som også går ind og påvirker resultatet før skat, som er anvendt som beregningsgrundlag. Dette har både en negativ og positiv indflydelse på JYSKs økonomi i det at indtjeningsevnen vil blive svækket, men det er endvidere et symbol på at JYSK vedligeholder deres anlægsaktiver, så der ikke skabes tab via nedbrudt anlæg. JYSKs betalingsevne er steget i analyseperioden, der skyldes et forbedret forhold mellem omsætningsaktiverne og gældsforpligtelserne. JYSK får hurtigere sine penge fra kunderne, da varedebitorernes omsætningshastighed er stigende, hvilket betyder at kredittiden er forkortet samtidig med at skylddagene er forlænget, da varekreditorernes omsætningshastighed er steget. Dette gør, at JYSK alt andet lige ikke har nogle likviditetsproblemer. JYSK er en solid virksomhed, hvor der ikke befinder sig en særlig høj risiko. Soliditetsgraden er over 30 %, hvilket er tilfredsstillende og den driftsmæssige gearing er lav, hvilket gør, at der ikke er en høj driftsmæssig risiko. Dette betyder, at JYSK kan klare en del, inden de vil få problemer med going concern samt et pludseligt tab i omsætning vil ikke have en stor og hurtig nedgang i årets resultat. Ud fra ovenstående regnskabsanalyse kan det konkluderes, at JYSK har en god økonomi og en god udviklingen i økonomien trods enkelte fald i perioder. 6 Undersøgelsesspørgsmål 3 JYSKs strategier For at besvare på undersøgelsesspørgsmål 3, som lyder, hvilke strategier samt styrker og svagheder skal JYSK fokusere på for at få det optimale udbytte, vil jeg nu kort lave en intern analyse af JYSK. 6.1 Konkurrencestrategier JYSK tror på, at de altid kan gøre tingene en anelse bedre og blive større, så kunderne altid vil få de bedste tilbud inden for møbel- og tekstilbranchen. Nedenstående ses JYSK mission og vision. 29 JYSK mission At være et godt tilbud for alle inden for sove- og opholdsrum Side 27 af 39

28 JYSK vision At være verdens mest udbredte og rentable butikskæde At tilbyde vores kunder verdens mest kompetent shopping oplevelse At have verdens mest bekvemme butikskoncept inden for vores branche At være verdens mest kendte mærke i 'værdi for pengene' shopping Til realisering af ovenstående mission og vision kan JYSKs overordnede strategi opdeles ud fra deres konkurrencemæssig fordele og ud fra, hvilken målgruppe de forfølger. Her er der tale om Porters generiske strategier jf. bilag 4. Ud fra modellen i bilag 4 ses det, at modellen er delt op således at man kan sikre indtjeningen ved enten at have lave omkostninger, hvor strategier som omkostningsleder og omkostningsfokus hører under, og man kan sikre indtjeningen ved at kunne få den højeste pris for produktet, hvor differentiering og fokuseret differentiering hører under. Hvilken strategi man fører under de konkurrencemæssige fordele kommer an på målgruppens størrelse. Hvis der skal kobles en strategi på JYSK, vil JYSK hel klart være omkostningsleder. JYSK handler med standardiserede varer til lave priser og differentieres sig ikke på et unikt produkt. Et unikt produkt skal selvfølgelig ses i forhold til sine konkurrenter og selvom man udbyder samme varer, kan man godt differentiere sig på andre måder for eksempel igennem design, kvalitet eller service. Fokuseret differentiering omhandler også et unikt produkt, men til en snæver målgruppe. Virksomheder, som anvender denne strategi er typisk specialvirksomheder, der ved, hvad lige netop deres målgruppes har af krav til produktet samt hvilke behov de har. Dette gør sig ikke gældende for JYSK, hvilket betyder at disse to ovennævnte strategier kan udelukkes. Herved er JYSKs konkurrencemæssige fordel fundet, hvilket er lave omkostninger. Da JYSK er en stor og international virksomhed, som har været i stand til at sætte sig på en stor del af markedet, kan strategien omkostningsfokus også udelukkes, da denne henvender sig til en snæver målgruppe og en lille markedsandel. JYSK implementerer denne strategi ved at indhente stordriftsfordele hjem ved at købe store partier af gangen. Dette er muligt, da de udbyder et standardiseret produkt, hvilket ikke vil blive forældet forholdsvis hurtig. Disse varer befinder sig blandt andet i JYSKs store lager i Uldum, hvor de derfra bliver distribueret til butikkerne i Danmark samt til butikkerne i udlandet. Er man omkostningsleder konkurrerer man også på prisen, i det de ikke differentierer deres produkter. Det betyder, at slutforbrugeren indenfor JYSKs målgruppe også går efter de steder, hvor det pågældende produkt er billigst. Herved er kunderne ikke loyale over for JYSK, hvilket blev omtalt tidligere. For at bibeholde kunderne skal JYSK tilbyde et bredt sortiment til en billigere pris end konkurrenterne. Da JYSK har over 500 leverandører og let ville kunne finde nye, er det ikke et problem for dem at bibeholde stordriftsfordelene og derved holde fast i strategien. Side 28 af 39

29 6.2 Vækststrategier Da JYSKs konkurrencestrategi nu er fastlagt, som sikre JYSK en indtjening, hvis de holder sig til den pågældende strategi, vil der nu blive set på strategier, som kan skabe vækst hos JYSK. Her er der tale om strategier, som tager udgangspunkt i Ansoff's vækstmatrice jf. bilag 5. Ansoff's væstmatrice tager udgangspunkt i markedet. Om man befinder sig på det nuværende marked eller om man begiver sig ud på et nyt marked. Herudover tager den også udgangspunkt i, om man operer med nuværende produkter eller om man vælger at se på nye produkter. Disse vil sammen danne 4 vækststrategier, benævnt som markedspenetrering, markedsudvikling, produktudvikling og diversifikation 30. Ønsker man vækst igennem intensivering er markedspenetrering den mest enkle form. Denne vækst strategi går ud på at forøge salget på det nuværende marked med de nuværende produkter. Det sker ved enten at forøge markedsandelen, øge forbruget hos nuværende kunder eller få flere fra målgruppen til at bruge produktet. JYSK forsøger hele tiden at forøge markedsandelen i Danmark ved at udkonkurrer andre virksomheder såsom IKEA, der står på en stor markedsandel i Danmark. En af mulighederne for at forøge sin markedsandel er igennem en høj reklameindsats. JYSK udsender ugentligt en tilbudsavis ud, hvor slutforbrugeren kan se alle de gode tilbud, som de holder sig samtidig med at JYSK også har reklamespots på tv'et. JYSK gør brug af personal brandring, Lars Larsen som er formand for JYSK stiller selv op til reklamerne. Dette har han gjort siden den første butik blev stiftet og er forsat de næste 30 år frem. Man kan sige, at han fungerer som en opinionsleder som repræsenterer virksomheden, hvilket har betydet, at Lars Larsen er JYSKs ansigt udad til. Lars Larsen har gjort reklamerne enkelte, da det er vigtigt for ham at vise, hvor hans rødder er, nemlig i det JYSKe, hvilket også gør at slutforbrugerne har lettere ved at forholde sig til reklamerne. På den måde forøger eller bibeholder JYSK markedsandelen i Danmark. JYSK har ikke et mål om at komme ud på nye markeder med nye produkter, hvorfor produktudvikling kan udelukkes som en strategi. Dog vil JYSK ud på nye markeder med deres nuværende produkter og derved anvende markedsudvikling som strategi. Her er det især at skabe vækst via geografisk ekspansion til udlandet. Denne strategi er der lagt mest vægt på i forhold til markedspenetrering, da JYSK har sat sig et overordnet mål om at blive lige så store som McDonald's, som befinder sig i 100 lande med over restauranter. JYSK har på nuværende 30 Understanding Strategic Management, Anthony E. Henry, 2008, side 227 Side 29 af 39

30 tidspunkt omkring butikker i 34 lande og satser på at fordoble det inden for de næste ti år. 31 Denne strategi har tilsyneladende virket for JYSK, da de i løbet af 7 år har åbnet butikker, de er blevet verdenskendt og Lars Larsen ligger på 3. pladsen over Danmarks rigeste mænd. Men på grund af, at der er krise i mange udenlandske lande, bliver markedsudviklingen bremset lidt og der vil i den nærmeste fremtid blive fokuseret mest på de nuværende markeder. Dette gør, at de mål Lars Larsen har sat sig højest sandsynligt ikke kommer til at holde inden for den pågældende tidsramme. 32 For ikke at miste markedsandele, da butikkerne i de kriseramte lande lukker, er det en god ide for JYSK at bibeholde og udvikle markedsandelen på det nuværende marked i Danmark og i udlandet. JYSK har allerede prøvet vækststrategien diversifikation herunder konglomerat diversifikation ved at udvikle et nyt produkt til et nyt marked. Her forsøgte han at træde ind i rejsebranchen med 'Larsens rejser' men kom hurtigt i problemer, da han ikke havde det fornødne erfaring i at producere og sælge rejser. Dette resulterede i et stort underskud og blev efterfølgende opkøbt af Schweiziske Kuoni. 33 Udover de 4 ovennævnte strategier kan vækst via integration også nævnes. Vækst via integration kan enten forekomme ved at flytte sig i forsyningskæden, hvor man for eksempel overtager en funktion, opbygger eller opkøber en ny virksomhed. Her vil JYSK blandt andet konkurrere med IKEA om markedsandele i Danmark. JYSK ejer flere selskaber som er forsat som en selvstændig virksomhed såsom bolia.com. Endvidere har JYSK også lige skudt et beløb i Iddesign som ejer Ilva og Idemøbler, der skal være med til at tage markedsandele fra IKEA Delkonklusion JYSK konkurrence strategi er meget tydelig, da de handler med standardiseret varer og ikke differentiere sig fra andre konkurrenter på design eller kvalitet. Herudover har de en bred målgruppe og en stor markedsandel, hvilket betyder at de anvender strategien omkostningsleder. Ved denne strategi gælder det om at have de mindste omkostninger som muligt så de kan sælge deres produkter billigt til slutforbrugerne. Dette sker blandet andet i forbindelse med stordriftsfordele. Vækststrategien derimod er lidt sværere at vurdere, hvilken en JYSK anvender. Dog har deres mål, lige fra den første butik i Århus blev stiftet, været at skabe vækst igennem store Side 30 af 39

31 indkøb og ekspansion. Herved er JYSKs vækststrategi markedsudvikling, da de trænger ud på nye markeder med deres nuværende produkt. Denne strategi har været den rigtige for JYSK at anvende, da de i dag befinder sig i 34 lande med butikker. Der kan dog stilles spørgsmålstegn, ved om de skal fortsætte med strategien de næste fem år, nu hvor der er mange kriseramte lande i udlandet, der kan påvirker væksten negativt. 7 Sammenfatning i SWOT Resterende del af undersøgelsesspørgsmål 3 omkring JYSKs styrker og svagheder vil blive besvaret i det følgende. SWOT analysen vil sammenfatte alle tre analyser og derved give et overordnet overblik over JYSKs stærke og svage sider samt deres muligheder og trusler. Se nedenstående tabel. Stærke sider (S) Miljøbevidste Bredt sortiment Omkostningsleder Kendt brand/ image - kongelig leverandør Stordriftsfordele Klar vision God promotion Gode uddannelsesmuligheder for medarbejdere Tilpasser sig udviklingen i branchen - tør tage en risiko Stigende omsætning Store i Danmark samt udlandet Tjener på at arbejde med gæld Konkurrence dygtig på prisen Interne forhold Svage sider (W) Strategi svigtet i Kina Egenkapitalens forrentning faldet (Lars Larsen som opinionsleder) Tidligere sager omkring dårlige arbejdsforhold hos leverandørerne. Muligheder (O) Stigning i BNP Fald i arbejdsløshed Fald i råvarepriser Mere fokus på discount Høj konjunktur Politiske tiltag Eksterne forhold Trusler (T) Fald i BNP Stigende arbejdsløshed Kundernes manglende loyalitet Krise i udlandet - forhindre vækst Stigning i råvarepriser Faldende markedsandel på tekstil- og Side 31 af 39

32 Stor mulighed for markedsudvikling møbelmarkedet Stor vækst hos IKEA Politiske tiltag Flere non-food afdelinger i supermarkeder Ses der på JYSKs stærke sider omhandler disse hovedsageligt nogle strategiske faktorer, som er med til at definere JYSK som virksomhed, og som har været med til at gøre JYSK til en succesrig virksomhed. JYSK er gode til at tage en risiko når det gælder om at udvide på nye markeder, hvilket har resulterede i, at de har vokset sig så hurtigt. Dog skal det siges, at JYSK ikke altid har været lige heldige med deres strategier, da de havde en stor ambition om at åbne 500 butikker i Kina, men hvor der indtil videre kun er åbnet 9. Kineserne vil ikke have discountvarer fra udlandet, hvilket har gjort, at JYSKs strategi herom har fejlet. 35 En vigtig ting, som ikke er blevet omtalt tidligere, er hvor stor en betydning medarbejderne har for JYSK. JYSK beskæftigede i alt omkring medarbejdere på verdensplan og er et stort aktiv for JYSK. De er med til at få det hele til at fungere med væksten og give kunderne en god oplevelse. JYSK har et godt uddannelsesprogram til medarbejderne, så de ikke kun sælger for sig selv, men sælger for JYSK og dets kerneværdier. JYSKs har ligeledes nogle svagsider. Udover en fejlstrategi i Kina har JYSK også kæmpet med dårlig omdømme i medierne. Dette har blandt andet omhandlet dårlige arbejdsforhold på leverandørernes fabrikker og rygter om anvendelsen af børnearbejde. Det skal siges, at selve den dårlige omdømme ikke er noget JYSK selv kan håndtere, men de kan gøre noget ved der, hvor problemet er opstået, hvilket også er noget JYSK arbejder på. JYSK har stadigvæk mange mulighed for at ekspandere til andre lande/markeder, hvor de endnu ikke befinder sig på. Herudover går JYSKs muligheder og trusler hånd i hånd. Er der krise i udlandet er muligheden for at få en god start lille, men omvendt hvis der ikke er krise, er muligheden stor. Vokser BNP'en og arbejdsløsheden falder, vil slutforbrugerne have flere penge mellem hænderne og være mere tilbøjelig til at købe mere, hvilket er en mulighed for større salg for JYSK men samtidig en trussel hvis udviklingen er det modsatte, og de vil derfor tabe omsætning da møbler og indretningsting ikke er en nødvendighedsvarer. Mulighederne og truslerne for JYSK er ikke noget, JYSK selv er herre over, men disse vil være påvirket af, hvordan markedet udvikler sig Side 32 af 39

33 8 Konklusion Gennem opgaven er problemformuleringens undersøgelsesspørgsmål gennemgået. Der er udarbejdet nogle forskellige analyser, som skal give et overblik over JYSKs situation på markedet og hvilke strategier de har anvendt, for i dag at være en af de førende virksomheder indenfor dets branche. Ved en analyse af JYSKs eksterne forhold blev der blandt andet set på nogle faktorer, som har en påvirkning på JYSKs samt branchens øvrige aktører. Formålet med det var at skabe et indblik i, hvilke faktorer JYSK skal være opmærksom på i forbindelse med deres planlægning af deres strategi. Markedsvilkårene ser bestemt ikke skidt ud for JYSK, da de er en stor og international virksomhed, som tilpasser sig udviklingen. De skal ikke tænke for meget over truslen fra nye konkurrenter, da der skal forholdsvis en stor kapital til samt et nytænkende koncept, før de kommer op i nærheden af JYSKs position. JYSKs er markedsleder, hvilket også kan ses i forhold til, hvor få trusler der befinder sig på markedet. Udover den lave trussel fra nye konkurrenter, er de øvrige trusler hverken fra leverandører, kunder eller fra substituerende varer ikke væsentlige høje. Herved kan man sige, at JYSK har en konkurrencemæssig fordel blandt andet ved at agere i så mange lande som de gør, samtidig med de leverer konkurrencedygtige priser. Der er stor mulighed for dem for yderligere ekspansion, men de skal være opmærksom på kriseramte lande og derved eventuel vente med ekspansion til det pågældende land. JYSKs image spiller også en rolle for, hvor hurtigt de vokser i landene. Et land som Kina, der selv er rimelig fremme i skoene ser ikke discountvarer fra udlandet som luksus, men fravælger dem i stedet, hvorfor væksten i dette land ikke er stor. Regnskabsanalysen viser en lille nedgang i midten af regnskabsåret, hvor niveauet igen stiger i 2011/12. JYSK har en høj gældsrente i 2008/09, hvor den efterfølgende er faldet til et tilfredsstillende niveau. Gældsrentens ses ikke som foruroligende, da JYSK tjener på at arbejde med gæld, da både afkastningsgraden og egenkapitalens forrentning er over gældsrenten. Indtjeningsevnen er faldet i løbet af analyseperioden, hvilket skyldes forbrugernes købevaner. Afskrivninger har dog også noget at sige, da de stiger med over 200 % i en periode. Trods et faldt i indtjeningsevnen viser de høje afskrivninger også at JYSK gør brug af investeringer for at bibeholde anlægsaktiverne på et godt niveau. Den overordnede udvikling er positiv og JYSK har en god og stærk økonomi og likviditet til at fortsætte fremgangen. Investeringer er sundt for en virksomhed så de derved ikke bliver forældet. Endnu en ting, der viser at JYSK er markedsleder er deres styrker. JYSKs konkurrencestrategi er omkostningsleder, hvilket Side 33 af 39

34 betyder, at deres omkostninger skal være så lave som muligt, så de kan sælge deres produkter til en billig pris. Her gør de brug af stordriftsfordele, hvilket er en af deres stærke side. Dette gør også at de kan sælge deres produkter til konkurrencedygtige priser, der også fungere på de udenlandske markeder. For at bevare kundernes loyalitet skal de have et bredt sortiment, så de dækker alle kundernes behov. Udover de stærke sider skal JYSK være opmærksom på deres svage sider og få dem forbedret. En af JYSKs svage sider er blandt andet en fejlstrategi med hensyn til vækst i Kina. Hvordan væksten i Kina er, kan de ikke selv gøre noget ved som sådan, men en bedømmelse af markedet inden en indtrædelse, kan forbedres. For at blive den absolutte markedsleder inden for branchen, skal JYSK fortsætte med at fører den strategi, de i forvejen gør. Man siger, at man får størst succes ved at holde sig til en strategi i stedet for at ændre strategi hele tiden. Dog er det vigtigt at følge med i udviklingen og tilpas strategien dertil. JYSKs overordnede vækststrategi er markedsudvikling, da de hele tiden ekspandere til nye markeder med deres nuværende produkter. Denne strategi er god til at erobre nye markedsandele, men for at bibeholde deres position på markedet, er det også vigtigt at bevare deres nuværende kunder, hvilket de gør via en høj promotion, som kan tangerer over til vækststrategien markedspenetrering. For at få det maksimale udbytte ud af vækststrategien markedsudvikling, er det en god ide at undersøge markedets muligheder inden de begiver sig derud. En af JYSK store mål er at blive lige så store som McDonald's. Dette er også muligt, hvis de følger deres mission, vision og strategier optimalt. Her er der kun et spørgsmål om tid, før målet er i hus. 9 Kildeangivelse 9.1 Litteratur Strategi i vindervirksomheder, Jørgen Lægaard og Mikael Vest, 2.udgave, 1.oplag 2005, Jyllands- Posten forlag. Regnskabsanalyse og virksomhedsbedømmelse, Bent Schack, 4.udgave, 1. oplag 2009, Jurist- og Økonomforbundets Forlag Understanding Strategic Management, Anthony E. Henry, 2008, Oxford University Press 9.2 Internethjemmesider JYSKs hjemmeside Side 34 af 39

35 Øvrige hjemmesider JYSKs offentlige årsrapporter: JYSKs offentlige årsrapporter fra 2007/08 til 2011/12 hentet fra Erhvervs- og vækstministeriet: EU-Oplysningen: Systime: f20f54d8b Penge2 - Ordbog Wikipedia Artikler Berlingske Business: Side 35 af 39

36 Politikken: Syddanske Medier Side 36 af 39

37 10 Bilag 10.1 Bilag 1 Uddrag af resultatopgørelse samt balance Uddrag af Resultatopgørelser i kr Nettoomsætning Vareforbrug Eksterne omkostninger mm Bruttoresultat Resultat før renter Renteomkostninger Renteindtægter Resultat før skat Årets resultat Nedenstående tabeller danner grundlag for nøgletalsberegningerne og er hentet fra JYSKs offentlige årsrapporter. Uddrag af balancen i kr. Ultimo Ultimo Ultimo Ultimo Ultimo Anlægsaktiver Omsætningsaktiver Aktiver i alt Gældsforpligtelser Egenkapital varelager varedebitorer Varekreditorer passiver i alt Øvrige regnskabsposter Bruttofortjeneste Afskrivninger Kapacitets omkostninger Side 37 af 39

38 10.2 Bilag 2 Du Pont Pyramiden Figur 3: pyramiden 10.3 Bilag 3 Beregnede nøgletal samt udviklingen Nøgletal vedrørende rentabilitet Afkastningsgrad i % 20,78 19,21 20,45 19,76 24,74 Overskudsgrad i % 11,42 8,73 9,29 10,95 11,10 Aktivernes omsætningshastighed g 1,82 2,20 2,20 1,80 2,23 Gældsrente i % 2,19 10,66 1,88 1,71 1,26 Egenkapitalens forrentning i % 47,97 34,75 32,03 29,40 41,03 Egenkapitalandel (soliditet) i % 43,46 46,90 66,01 67,56 61,39 Likviditetsgrad i 1,34 1,47 2,29 2,63 2,22 Udvikling i Rentabiliteten Afkastningsgrad -7,53 6,45-3,39 25,19 19,05 Overskudsgrad -23,57 6,41 17,88 1,38-2,81 Aktivernes omsætningshastighed 21,00 0,04-18,05 23,49 22,49 Gældsrente 386,99-82,32-9,12-26,26-42,31 Egenkapitalens forrentning -27,57-7,82-8,20 39,57-14,46 Egenkapitalandel (soliditet) 7,92 40,73 2,36-9,13 41,26 Likviditetsgrad 9,55 55,33 15,06-15,51 65,41 Side 38 af 39

39 Nøgletal til Kapitaltilpasningsevne Aktivernes omsætningshastighed 1,82 2,20 2,20 1,80 2,23 Anlægsaktivernes oms.hastighed 7,56 9,80 9,43 11,86 15,65 Varelagerets omsætningshastighed 2,68 3,24 2,89 2,51 2,66 Varedebitorernes omsætningshastighed 49,96 62,49 113,47 75,83 18,31 Varekreditorernes omsætningshastighed 8,44 11,17 10,25 12,21 9, Bilag 4 Posters generiske strategier Figur 4: Bilag 5 Ansoff's vækstmatrice Figur 5: en illu/4.html Side 39 af 39