Læs mere om udgivelsen på shop.karnovgroup.dk. Jan Schans Christensen. Kapitalselskaber. Aktie- og anpartsselskabsret. 5. udgave

Transkript

1 Jan Schans Christensen Kapitalselskaber Aktie- og anpartsselskabsret 5. udgave

2 Jan Schans Christensen Kapitalselskaber Aktie- og anpartsselskabsret 5. udgave / 1. oplag Karnov Group Denmark A/S, København 2017 ISBN Omslag: Axel Surland, Ljungbyhed Sats og tryk: AKAPRINT a/s, Aarhus Mekanisk, fotografisk eller anden gengivelse af denne bog eller dele af den er ikke tilladt ifølge gældende dansk lov om ophavsret. Alle rettigheder forbeholdes.

3 Indholdsoversigt FØRSTE DEL Selskabsrettens grundelementer samt almene temaer 29 Kapitel 1 Selskabsrettens karakteristika og baggrund 31 Kapitel 2 Selskabsrettens kilder og reguleringsteknik; EU-ret 67 Kapitel 3 Selskabsstatuttet; anerkendelse af selskaber 129 Kapitel 4 Kapitalejer og selskab 145 Kapitel 5 Almindelige retsgrundsætninger i selskabsretten 155 Kapitel 6 Kapital, stemmeret og hæftelse 175 Kapitel 7 Kapitalandelen som begreb og værdipapir 197 Kapitel 8 Vedtægter og ejeraftale 231 Kapitel 9 Corporate Governance 249 Kapitel 10 Børs- og kapitalmarkedsret 269 Kapitel 11 Kapitalmarkedsteori og værdiansættelse 299 ANDEN DEL Enkelte emner inden for kapitalselskabsretten 313 7

4 Indholdsoversigt Kapitel 12 Stiftelse 315 Kapitel 13 Forhøjelse af selskabskapital 363 Kapitel 14 Kapitalnedsættelse og kapitaltab 401 Kapitel 15 Kapitalselskabers ydelse af økonomisk bistand 417 Kapitel 16 Egne kapitalandele 441 Kapitel 17 Selskabsledelsen 455 Kapitel 18 Generalforsamlingen 527 Kapitel 19 Årsrapport, revision og granskning 593 Kapitel 20 Udbytte og gave 633 Kapitel 21 Virksomhedssammenslutninger, spaltning mv. 645 Kapitel 22 Koncerner og filialer 683 Kapitel 23 Selskabers ophør 699 Kapitel 24 Erstatnings- og strafansvar 715 8

5 Forord 5 Indholdsoversigt 7 Forkortelser 18 Selskabsloven overblik 19 FØRSTE DEL Selskabsrettens grundelementer samt almene temaer 29 Kapitel 1 Selskabsrettens karakteristika og baggrund Selskabsretten som disciplin og selskabsformerne Selskabsretlig aftalefrihed Juridiske personer og hovedelementer i reguleringen heraf Træk af selskabsrettens historie Selskabsreformen af Evalueringen af selskabsloven; indførelsen af iværksætterselskabet (IVS) mv Registrering i Erhvervsstyrelsen Aktie- og anpartsselskabers rolle i erhvervslivet Partnerselskabet 64 Kapitel 2 Selskabsrettens kilder og reguleringsteknik; EU-ret Selskabsrettens kilder Reguleringsteknik Principielle reguleringsmæssige overvejelser bag 2009-selskabsreformen EU-retlig påvirkning af selskabsretten baggrund og traktatmæssigt grundlag Fokus for den EU-retlige regulering af selskabsretten EU-retsakter inden for selskabsretten Almene overvejelser De vedtagne EU-retsakter De ikke-vedtagne EU-retsakter Det Europæiske Selskab (SE-selskabet) Perspektiver for EU-selskabsretten 127 9

6 Kapitel 3 Selskabsstatuttet; anerkendelse af selskaber Selskabers nationalitet Anerkendelsen af selskaber i EU Primær og sekundær etablering samt grænseoverskridende fusioner og spaltninger Anvendelsen af de enkelte retsregler 144 Kapitel 4 Kapitalejer og selskab Baggrund Etableringen af kapitalejerforholdet Det økonomiske aspekt Tegningen af kapitalandele Det løbende forhold mellem kapitalejer og selskab Ejerskabet til selskabet Kapitalejerens rettigheder og pligter Kapitalejerforholdets ophør 153 Kapitel 5 Almindelige retsgrundsætninger i selskabsretten Baggrund Den selskabsretlige ligeretsgrundsætning Den selskabsretlige generalklausul Loyalitet, chikane og retsmisbrug i selskabsretten 170 Kapitel 6 Kapital, stemmeret og hæftelse Selskabslovens krav om mindstekapital; typer af kapitalandele Kursbegrebet Stemmeret, stemmeretsdifferentiering og -begrænsning; ejerlofter Den begrænsede hæftelse i kapitalselskaber 190 Kapitel 7 Kapitalandelen som begreb og værdipapir Grundtræk ved kapitalandelen Udstedelse af aktier via en værdipapircentral; fondsaktiver Kravene til ejerbeviser Ejerbeviset som værdipapir Differentiering og begrænsninger ved kapitalandele Omsættelighedsbegrænsninger Navnekapitalandele og ihændehaveraktier

7 7.8. Negotiabilitet; erhververens forhold til tredjemand og selskab Individual- og minoritetsrettigheder Overførsel af stemmeret Interimsbeviser, tegningsretsbeviser mv Ejerbog Betydelige kapitalposter; ejerregister mv Mortifikation af ejerbeviser 230 Kapitel 8 Vedtægter og ejeraftale Selskabets vedtægter Almene bemærkninger Retlig kategorisering Fortolkning og gyldighed Ejeraftaler Almene bemærkninger Samspil mellem vedtægter og ejeraftale; sædvanlige vilkår i ejeraftaler Misligholdelse, fortolkning og gyldighed 245 Kapitel 9 Corporate Governance Corporate governance selskabsstyring De danske initiativer Ledestjernen ved selskabsdrift Kapital- og ejerstruktur Markedet for corporate control 266 Kapitel 10 Børs- og kapitalmarkedsret Baggrund og grundtræk De juridiske rammer og institutionerne Optagelse af værdipapirer til notering eller handel på en fondsbørs mv Oplysningsforpligtelser Insiderhandel mv Takeovers 289 Kapitel 11 Kapitalmarkedsteori og værdiansættelse Baggrund Kapitalmarkedsteori

8 The Efficient Market Hyphothesis Klassisk teori Risiko Vurderingsmodeller Almene bemærkninger De enkelte vurderingsmodeller 305 ANDEN DEL Enkelte emner inden for kapitalselskabsretten 313 Kapitel 12 Stiftelse Stiftelsesreglerne i korte træk Stifterne og kravene til disse Stiftelsesdokumentet Vedtægterne Obligatoriske bestemmelser Betinget obligatoriske bestemmelser Fakultative bestemmelser Kapitalindskud Generelt Grundlaget for tegningen Indskudsformerne Tegning af aktier og anparter samt accept af tegning Indbetaling og berigtigelse af kapitalindskuddet Stiftelsens retsvirkning Anmeldelse og registrering; retsstilling i tiden frem til registrering Anmeldelse og registrering Retsstilling i tiden frem til registrering 356 Kapitel 13 Forhøjelse af selskabskapital Baggrund Grundlaget for beslutningen om forhøjelse og tegning Indskudsformerne Krav til vedtagelse af kapitalforhøjelse Almene bemærkninger Kontantforhøjelser fortegningsretten i SL og fravigelser af denne Kapitalforhøjelser ved apportindskud og gældskonvertering

9 13.5. Generalforsamlingens bemyndigelse til det centrale ledelsesorgan Konvertible gældsbreve, købsoptioner, warrants mv Konvertible gældsbreve Købsoptioner Warrants (tegningsoptioner) Udbyttegivende gældsbreve mv Tegning af kapitalandele samt accept af tegning Særligt om emissioner via en fondsbørs mv Berigtigelse af kapitalindskuddet Fondsemission Anmeldelse og registrering 397 Kapitel 14 Kapitalnedsættelse og kapitaltab Kapitalnedsættelse Baggrund motiver og former for kapitalnedsættelse Beslutningsgrundlaget, beslutningen og nedsættelsesformerne Krav til vedtagelse af kapitalnedsættelse Anmeldelse og registrering Amortisation og tvangsindløsning Kapitaltab Baggrund Reaktionspligten i SL Kapitel 15 Kapitalselskabers ydelse af økonomisk bistand Baggrund Økonomisk bistand til moderselskaber, ledelse og kapitalejere mv SL 210 i hovedtræk Personkredsen i SL Dispositioner omfattet af SL Undtagelser fra SL Selvfinansiering Reglerne i hovedtræk; muligheden for at yde selvfinansiering Det resterende forbud mod at yde selvfinansiering Brud på reglerne om økonomisk bistand, herunder selvfinansiering

10 Kapitel 16 Egne kapitalandele Generelt Erhvervelse af egne kapitalandele inden for selskabets frie reserver Andre tilfælde, hvor selskabet kan erhverve egne kapitalandele Afhændelse af egne kapitalandele Egne kapitalandeles retlige og økonomiske stilling Den særlige børs- og kapitalmarkedsretlige regulering af handel med egne aktier 453 Kapitel 17 Selskabsledelsen Ledelsen og selskabet Ledelsesstrukturen Baggrund Valgmulighederne i selskabsloven Begreber: Det centrale ledelsesorgan, det øverste ledelsesorgan og ledelsen Bestyrelsens, direktionens og tilsynsrådets opgaver og funktioner Den traditionelle model: Bestyrelse og direktion Den tostrengede model: Direktion og tilsynsråd Særligt om anpartsselskabers ledelse Brud på kompetencereglerne og delegation af kompetence Myndighedskrav til bestyrelse, tilsynsråd og direktion Størrelsen af, valg til og sammensætning af bestyrelse og tilsynsråd Særligt om medarbejdernes ret til at vælge medlemmer til bestyrelse og tilsynsråd Valgperioden Bestyrelsens kompetence i forhold til generalforsamlingen Arbejdet i bestyrelsen og tilsynsrådet Direktionen Repræsentantskab Aflønning af bestyrelse, tilsynsråd og direktion Inhabilitet Tavshedspligt, spekulation og insiderforbud Protokoller mv Forholdet udadtil

11 Kapitel 18 Generalforsamlingen Generalforsamlingen som forum for udøvelse af indflydelse Anvendelse af moderne teknologi i forbindelse med generalforsamling og ved kommunikation med kapitalejerne Generelt Elektroniske generalforsamlinger Elektronisk kommunikation Indkaldelse Dagsorden og forslagsret Stedet for generalforsamlingen Kapitalejernes møde- og taleret samt sproget på generalforsamlingen Ledelsens og revisionens pligt til at besvare spørgsmål og deltage Stemmeret på generalforsamlingen Dirigenten Beslutninger på generalforsamlingen Ugyldige generalforsamlingsbeslutninger 586 Kapitel 19 Årsrapport, revision og granskning Baggrund for regnskabsaflæggelse og hovedprincipperne i ÅRL Regnskabsklasserne Årsrapportens bestanddele Generelt Balancen Resultatopgørelsen Egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter Ledelsesberetning og -påtegning Supplerende beretninger Regnskabsåret Årsrapportens aflæggelse, godkendelse og indsendelse Revision Revisor Baggrund og regulering i hovedtræk Kravene til revisor Valg, funktionsperiode og ophør af hverv Granskning

12 Kapitel 20 Udbytte og gave Baggrund for udbyttereglerne Udbyttereglerne i grundtræk Krav til vedtagelse af beslutninger relateret til udbytte Forfaldstidspunkt, tilbagebetaling og hæftelse Gaver 641 Kapitel 21 Virksomhedssammenslutninger, spaltning mv Baggrund og sammenslutningsformer Fusion Fusionsbegrebet Grundlaget for beslutningen om fusion Vedtagelse af fusionen Kapitalejernes mulighed for at få godtgørelse Kreditorernes ret til at anmelde krav Fusionens registrering og retsvirkninger Grænseoverskridende fusioner Erhvervelse af kapitalandele og aktiver Spaltning Omdannelse mv Grænseoverskridende flytning af hjemsted 679 Kapitel 22 Koncerner og filialer Baggrund grupper af selskaber Koncernbegrebet Koncernledelse Retsvirkninger af, at der foreligger en koncern Baggrund Kapitalrelaterede bestemmelser Bestemmelser om information og oplysning Bestemmelser om ledelsesmæssige forhold Bestemmelser om øvrige forhold Filialer 694 Kapitel 23 Selskabers ophør Baggrund ophørsformerne Frivillig og pligtmæssig likvidation Grundlag og beslutning Likvidator

13 Gennemførelsen af likvidationen Ophævelse af likvidationen og genoptagelse af virksomheden Genoptagelse af boet Opløsning ved betalingserklæring Tvangsopløsning Konkurs mv. 712 Kapitel 24 Erstatnings- og strafansvar Baggrund hensyn bag og principper for erstatningsansvaret Hensynene bag erstatningsansvaret Principperne for erstatningsansvaret Erstatningsansvaret for medlemmer af ledelsen samt stiftere Generelt om ansvaret De enkelte ansvarssituationer Fremgangsmåden ved sagsanlæg mv Erstatningsansvaret for aktionærer og anpartshavere Strafansvaret i selskabssammenhæng 735 Litteraturfortegnelse 737 Hjemmesider 752 Domsregister 753 Paragrafregister 757 Stikordsregister