Råvare NYT Markedskommentar. Markedskommentar Torsdag den 12. september 2013

Transkript

1 Råvare NYT Markedskommentar Markedskommentar Torsdag den 12. september 2013 CHICAGO-BØRSEN sluttede den 11. september 2013 Sojaskrå Natmarked pt. plus US $ Vinter 2013 Plus US $ 2,00 pr. short ton 0,40 Sommer 2014 Plus US $ 3,50 pr. short ton NYHEDER Sojakomplekset CBOT: September terminen kører sit eget løb og sluttede som den eneste termin ned. De resterende terminer sluttede omkring 2 USD i plus. Meget lokal nedbør over majsbæltet, der dog har fået lidt mere vand end ventet. Ca. 1/3 del af majsbæltet er fortsat for tørt. Forventningerne til dagens USDA rapport drejer sig næsten udelukkende om udbyttetal for den amerikanske høst af sojabønner. Rapporten udkommer kl Markedet taler om et udbyttetal lige under 40, men et realistisk bud vil formentlig være i omegnen af 41,3. Rapporten for august vurderede udbyttet til 42,6. Baggrunden for det forventede faldende udbytte er meget tørt vejr over majsbæltet. I Brasilien holder markedet øje med starten på den kommende monsunsæson, der skal give fugt til plantning af sojabønner. Normalt begynder monsunen i slutningen af september, det ser dog i år ud som om der er mulighed for, at den først vil begynde medio oktober, hvilket vil forsinke til såningen i det nordlige Brasilien. Indonesien importerer normalt % af deres sojabønnebehov. Dette tal ser i den kommende sæson ud til at blive 90 %. Da landets egenproduktion kun vil kunne dække 10 % af behovet. Forventningerne til USA eksport for i morgen er ca tons.

2 Fondenes aktivitet og positioner Onsdag kontrakter, stk. Position Kontrakter, stk. Position sidste uge Kontrakter, stk. Sojabønner Købt Long Long Sojaolie Solgt Short Short Sojaskrå Købt Long Long Solsikkeskrå Høsten i Ukraine og Rusland er bremset af store regnmængder over de seneste to uger og fortsat nedbør i dag og i morgen. Det vurderes at % af solsikkerne er høstet på nuværende tidspunkt, hvilket er primært i de sydlige dyrkningsarealer, hvor august måned var for tør og derfor er kvaliteten og udbyttet ikke i top i denne region. Generelt vurderes det dog, at det er en god høst, der står på markerne. I Ukraine vil produktionen kunne nå mio. mt. samt 9,5-10 mio. mt. i Rusland i kombination med rekordhøst i EU, som vurderes til omkring 8,4-8,5 mio. mt. vil vi altså få rekordstor solsikkeproduktion i år. Alle er dog ekstremt afhængige af, at det bliver høstvejr i såvel EU som Ukraine og Rusland. Vejrudsigten for Ukraine lover i øjeblikket masser af nedbør i Odessa og Nikolaev regionerne frem til mandag, hvorefter det bliver pletvist skyet og omkring 20 grader frem til onsdagen der hersker bekymringer om maskinerne overhovedet kan komme i markerne i disse regioner. I Mariupol/Donetsk regionen høster man i øjeblikket og vejret ser lovende ud over weekenden, men der forventes regn i næste uge. I Rusland ser weekenden tør ud i Moskva og Volgograd regionerne, mens der tidligt på næste uge ventes nedbør, hvorefter der igen kommer tørvejr om onsdagen. I øjeblikket er prisretningen svær, at bestemme for solsikkeskrå, vi er i den grad i et vejrmarked. Solsikkeskrå er dog fortsat relativt billigt sammenlignet med raps og soja. Det er et godt tidspunkt, at mindske sin eksponering overfor sol på forbruget i perioden oktober til april. Fiskemel Den svagere prissætning af fiskemel, vi har oplevet over de seneste 4 uger har for øjeblikket gjort et stop, grundlaget er formentlig begrænsede udisponerede mængder på verdensmarkedet. Umiddelbart kunne det virke som en god beslutning, som minimum at dække sit behov frem til november grundet de beskedne mængder. I slutningen af oktober og starten af november forventes det, at Peru offentliggør kvoten for den kommende sæson. Forventningerne er positive grundet gode vandtemperaturer og en god fangst i sidste sæson, hvilket tyder på en stor mængde biomasse (fisk). Der spekuleres i en kvote på omkring 2,5 mio. tons.

3 Rapsskrå og -kager Siden sidste beretning, har vi set et fald på skrå/kagemarkedet i størrelsesordenen på 10 euro. Det har betydet en fortsat stor interesse for rapsskrå/kager. Ser vi på prisrelationer mellem soja og raps, hælder det stadig til raps fordel. Prisrelationen ligger et pænt stykke under de magiske 72 %, er indsnævret en smule til 53 %. Skrå/kage producenterne kører med en fornuftig crush margin, det vil sandsynligvis betyde, at vi vil have et pænt flow af varer i pipelinen. De første spæde tal omkring tilsåningen af vinterraps er begyndt at komme. Som det ser ud lige nu vil Frankrig komme med et uændret areal. I Tyskland forventer man et niveau på det samme i nord og øst, hvorimod de forventer et lille fald i den vestlige del af Tyskland. Daily QRPEM-DERHIN-C (GMT) Line; QRPEM-DERHIN-C4; ; 213,37; N/A; N/A; AMA; QRPEM-DERHIN-C4; ; 218,04Price EUR T , , september 2013 Lower Rhine December Den grønne line er 10 dages glidende gennemsnit. Melasse Roerne i det nordlige Europa mangler vand, sommeren har været for tør og derfor er forventningerne til årets produktion lavere end høsten 2012/13. I Tyskland forventer sukkerindustrien et fald i sukkerproduktionen på 20,7 %. Dette skyldes ikke kun lavere udbytte, men også det faktum, at det tilsåede areal er væsentlig lavere end sidste år. Nordeuropa er støvsuget for roemelasse af gammel høst, derfor er det nuværende prisniveau højt, men meget tyder på, at ny høst ikke bliver meget billigere. Produktionen vil være mindre og gær- og alkoholindustrien har allerede sat sig på en stor del af dette års produktion, så foderstofindustrien må nok indstille sig på, at der skal tilføres rørmelasse til den kommende sæson. En større produktion i Mellemamerika og Mexico burde hjælpe på forsyningssikkerheden og også give håb om lidt lavere priser, men deres varer vil først være disponible ultimo året/ primo 2014.

4 Vegetabilske olier Malaysia har haft en lidt større produktion af palmeolie i august, men samtidig er eksporten steget og nettoresultatet er, at den udisponerede beholdning af palmolie er uændret, ca. 1,67 mio. tons. Prisen har bevæget sig i et snævert interval mellem RINGGIT og ligger pt. i midten af intervallet, vi fornemmer at det nuværende prisniveau ikke vil ændre sig meget i den kommende tid. (1 USdollar = 3 Ringgit) Prisen på sojaolie på Chicago børsen er i den forløbne uge faldet en anelse. De store amerikanske fonde er stadig short, men intet tyder på, at det giver dem nervøse trækninger, så de må forvente, at der ikke er risiko for nævneværdige prisstigninger på kort sigt. Råolie Udviklingen er, på den korte bane på oliemarkedet, fortsat præget af uroen i Mellemøsten. Da der efterhånden er lav sandsynlig for et militært amerikansk indgreb i Syrien, er den geopolitiske risikopræmie indsnævret. Særligt Ruslands forslag om at Syrien indleverer alle kemiske våben til FN har fået stor tilslutning, og har klart begrænset usikkerheden omkring situationen. Dette sendte i ugens løb olieprisen ned med ca. 4$/tønde til et nyt niveau omkring 111,6$/tønde. I Libyen vurderer flere markedsaktører, at der er ved at komme styr på situationen. De seneste par uger har været præget af arbejdsstrejker, sabotage på flere olieanlæg samt vigtige transportveje. Således anslås det at olieproduktion er stigende, og vil nå sit fulde omfang i næste uge. Et øget udbud sender som bekendt olieprisen ned, og dette har også påvirket oliemarkedsudviklingen i ugens løb. Præmier fra Argentina Notering i dag Sidste uge Okt USD pr. short ts USD pr. short ts. Nov/Dec USD pr. short ts USD pr. short ts. Jan/Mar USD pr. short ts USD pr. short ts. CBOT Sojaskrå december 2013 Figur: Gul: CBOT sojaskrå december 2013 termin i US $ pr. short tons), Blå: 10 dages glidende gennemsnit, Grøn: 30 dages glidende gennemsnit

5 USD-DKK Figur: Gul: danske kroner pr. US $, Grøn: 14 dages glidende gennemsnit, Blå: 100 dages glidende gennemsnit. Valuta I dag Sidste uge DKK / US $ 5,6014 5,6600 DKK / Euro 7,4585 7,4581 US $ / Euro 1,3173 1,3357 Ansvarsfraskrivelse (Disclaimer & Disclosure) Informationerne i denne markedskommentar er udarbejdet af DLG, som ikke påtager sig noget ansvar for eventuelle dispositioner foretaget på baggrund af informationerne, herunder som følge af eventuelle fejl eller udeladelser. Markedskommentarerne afspejler DLGs vurdering på et bestemt tidspunkt, og denne vurdering kan efterfølgende ændres uden varsel. Kommentaren skal ikke opfattes som et tilbud eller en anbefaling om køb eller salg af råvarer. Informationerne er til personligt brug for DLGs kunder og ikke til offentliggørelse noget steds.