Råvare NYT Markedskommentar. Markedskommentar Torsdag den 07. november 2013

Transkript

1 Råvare NYT Markedskommentar Markedskommentar Torsdag den 07. november 2013 CHICAGO-BØRSEN sluttede den 06. november 2013 Sojaskrå Natmarked pt. plus US $ Vinter 2013 Plus US $ 3,50 pr. short tons 1,40 Sommer 2014 Plus US $ 2,80 pr. short tons NYHEDER Sojakomplekset CBOT: Stigende priser på en dag, hvor markedet synes at korrigere soja/majsprisrelationen. Majs kan få en overgangsbeholdning på omkring 2000 mio. bushels og soja kun 175 mio. Ud fra det synspunkt steg sojaen mere end majsen i går. De to afgrøder korrelerer fordi de konkurrerer om de samme dyrkningsarealer i Syd- og Nordamerika. På grafen nedenfor ses udviklingen i prisforholdet mellem soja og majs. Kinas importmængder var lavere i oktober end i september med næsten 0,5 mio. tons. Den kinesiske import har generelt set svag ud på det seneste, hvilket er et muligt tegn på at efterspørgslen kan være svagt overvurderet. Brasilien og Kina har taget et vigtigt skridt i at løse en længerevarende handelsstrid Brasilien har nu genåbnet majseksporten til Kina. På lang sigt kan det være bearish for priserne i USA, men i øjeblikket er der ingen knaphed og den nordamerikanske eksport kommer ikke til at lide under dette i første omgang. Vi forventer at markedet kan konsolidere sig lidt forud for rapporten i morgen, og se små stigninger, hvorefter vi vurderer sandsynligheden for, at markedet vil handle ned i respons til rapporten som overvejende.

2 Daily =Composite2 Line; =Composite2; Default(Last) ; 2, (CHG) 2,7 aug sep okt nov dec jan feb mar apr maj jun jul aug sep okt nov dec jan feb mar apr maj jun jul aug sep okt nov Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q4 13 *Soja/majs prisforholdets udvikling siden ,5 2,4 2,3 2,2 2,1 2 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 Fondenes aktivitet og positioner Onsdag kontrakter, stk. Position Kontrakter, stk. Position sidste uge Kontrakter, stk. Sojabønner Købt Long Long Sojaolie Købt Short Short Sojaskrå Købt Long Long Præmier fra Argentina Notering i dag Sidste uge Nov pr. short ts pr. short ts. Dec pr. short ts pr. short ts. Jan/Mar pr. short ts Ingen sælgere Maj/Jun pr. short ts Ingen sælgere

3 CBOT Sojaskrå marts 2014 Daily QZMZ3 Line; QZMZ3; Trade (Last); Merging real-time updates ; 398,1; +1,3; (+0,33%) MMA; QZMZ3; Trade (Last); 10; Merging real-time updates MMA; QZMZ3; Trade (Last); 30; Merging real-time updates (CHG) , Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Figur: Gul: CBOT sojaskrå marts 2014 termin i US $ pr. short tons), Blå: 10 dages glidende gennemsnit, Grøn: 30 dages glidende gennemsnit Solsikkeskrå Ligesom rapskage/skråmarkedet har solsikkeskrå også lidt under mangel på aktivitet. Fra Sortehavet er få sælgere kommet på banen, men med priser, der har været langt fra købeinteressen. Det er svært at vurdere, hvad der får markedsdeltagerne til være tilbageholdene. Normalt vil de store solsikkeleverandører i Rusland og Ukraine ikke lade Chicago have stor indflydelse på deres beslutninger om salg, men måske at denne rapport har den effekt. Fra et fundamental-analytisk synspunkt har vi fået gode nyheder fra Rusland siden sidste rapport, hvor der har været godt høst vejr, og langt de fleste afgrøder er kommet i hus, modsat hvad der var forventet/frygtet. Det anbefales herfra, at man holder øje med markedet de kommende uger, når aktiviteten vil indfinde sig igen. Umiddelbart virker det som om, at der er plads til lavere priser. Fiskemel I næste uge d. 12. november starter fiskerisæsonen på den nye kvote i Peru. Kvoten er på 2,3 mio. tons og løber indtil d. 31. januar Det har længe været forventet at vi ikke vil se et svagere marked når fiskeriet går i gang på trods af en ganske rimelig kvotestørrelse. Dette skyldes at de peruvianske producenter efter sigende allerede har solgt mere end halvdelen af det mel de forventer at producere. Samtidig ser det ud som om Kina mangler at dække en del af deres kommende behov, i hvert fald at dømme efter deres historiske behov: Kinas totale import af fiskemel i 2011: MT og i 2012: MT. Kinas import jan-aug 2013: MT, samme periode i 2012: MT. Kinas import de første 8 måneder af 2013 er kun halvdelen af de sidste to års import.

4 Melasse Ifølge det internationale nyhedsmagasin F.O.Licht forventes der en mindre nedgang i den globale melasseproduktion fra 64,2 mio. tons i 2012/13 til 63,4 mio. tons i 2013/14. Nedgangen findes i EU, hvor roemelasse produktion vil blive mindre, men også i USA forventes der en mindre produktionsnedgang, derimod forventes produktionen øget i Asien og Afrika. Den lidt mindre globale produktion er stadig den næststørste produktion i historien. I de kommende måneder vil vi sikkert se en prisudvikling, som vil være stigende for roemelasses vedkommende og svagt faldende for rørmelasse. Den mindre produktion vil også indebære, at det er begrænset, hvor meget prisen på rørmelasse vil falde. Den globale efterspørgsel fra ethanol-, gær- og alkoholindustrien er fortsat stor og vil være med til at holde en hånd under priserne. Vegetabilsk olie Priserne på soja-, sol- og palmeolie har stabiliseret sig på et absolut højere niveau. På grund af den kommende monsun i Asien forventes produktionen i Malaysia og Indonesien at blive lidt mindre. Begge lande står for ca. 90 % af verdens palmeolieproduktion. Der regnes med en produktionsnedgang i de kommende måneder som vil være med til at reducere den usolgte beholdning på ca. 1,78 mio. tons. Handelsintervallet på børsen i Kuala Lumpur ventes at ville ligge mellem Ringgit i de kommende uger (3 Ringgit = 1 ). Råolie Siden månedsskiftet er råolieprisen faldet tilbage fra 109 $/tønde til ca. 105,5 $/tønde. Da dollaren samtidig fastholder et niveau omkring 5,5 overfor kronen, har de seneste dage budt på store prisfald på det danske oliemarked. Verdens største olieproducent er Saudi Arabien. Det skønnes, at de vil tillade en oliepris ned til 100$/tønde før end de vil skrue ned for produktionen og dermed øge prisen igen. Således vurderes der, at være en ret begrænset ned-side for olieprisen. Op-siden er ikke begrænset på samme måde. Dette skyldes den geopolitiske risikopræmie som i perioder med uro i eller omkring de olieproducerende lande kan øges kraftigt. De seneste par dage er der ikke sket meget på oliemarkedet, da markedsaktørerne afventer torsdagens udmeldinger fra den Europæiske Centralbank (ECB).

5 -DKK Daily QZMZ3 Line; QZMZ3; Trade (Last) ; 398,1; +1,3; (+0,33%) MMA; QZMZ3; Trade (Last); 10 MMA; QZMZ3; Trade (Last); (CHG) , Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Figur: Gul: danske kroner pr. US $, Grøn: 14 dages glidende gennemsnit, Blå: 100 dages glidende gennemsnit. Valuta I dag Sidste uge DKK / US $ 5,5156 5,4449 DKK / Euro 7,4591 7,4582 US $ / Euro 1,3521 1,3697 Ansvarsfraskrivelse (Disclaimer & Disclosure) Informationerne i denne markedskommentar er udarbejdet af DLG, som ikke påtager sig noget ansvar for eventuelle dispositioner foretaget på baggrund af informationerne, herunder som følge af eventuelle fejl eller udeladelser. Markedskommentarerne afspejler DLGs vurdering på et bestemt tidspunkt, og denne vurdering kan efterfølgende ændres uden varsel. Kommentaren skal ikke opfattes som et tilbud eller en anbefaling om køb eller salg af råvarer. Informationerne er til personligt brug for DLGs kunder og ikke til offentliggørelse noget steds.