NØGLETAL UGE 37 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Eksporten falder igen Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom Den forgangne uge fik vi tal for udviklingen i eksporten i juli herhjemme. Vareeksporten har været nedadgående siden sidste efterår, men i maj og juni fik pegede vareeksporten herhjemme i den rigtige retning. Men de nye tal for vareeksporten i juli pegede igen i den forkerte retning og faldt med 1,5 pct., når der tages højde for normale sæsonudsving. I løbet af årets første 7 måneder er eksporten blot 0,4 pct. højere end samme periode sidste år. Det er egentlig skuffende set i lyset af der er flotte vækstrater på vores vigtigste eksportmarkeder. Eksporten har i årets første halvår bidraget negativt til BNP-væksten herhjemme. I stedet har væksten primært været trukket af øget privatforbrug. Det er også privatforbruget, vi forventer kommer til at trække væksten i andet halvår af 2018. En smule i den retning viste udviklingen i dankortomsætningen i august måned, der steg med 0,4 pct. sammenlignet med juli, når der tages højde for almindelige sæsonudsving. Det var dog ovenpå to stille sommermåneder, hvor dankortomsætningen har været på niveau med maj. Vi har også fået tal for inflationen i august. Det viste at forbrugerpriserne faldet med 0,4 pct. i august sammenlignet med juli. I august kan vi bl.a. se, at fødevarepriserne er faldet med 1,1 pct., og har dermed bidraget til at forbrugerpriserne er faldet. Men samtidig har prisfald på charterrejser, sommerhusleje og flyrejser været de væsentligste bidragsydere til lavere forbrugerpriser her i august. Samlet ender inflationen (årlige prisstigninger) ender på 1 pct. på august. Den kommende uge får vi nye tal for udviklingen i lønmodtagerbeskæftigelsen i juli. Lønmodtagerbeskæftigelsen er steget uafbrudt 63 måneder i træk altså mere end 5 år. Alene i årets første 6 måneder var der hele 27.700 nye job, det giver et billede af at der virkelig er fremgang på det danske arbejdsmarked. I næste uge bliver der endnu engang taget temperaturen på de danske forbrugere, når Danmarks Statistik kommer med forbrugertilliden. Forbrugertilliden er faldet de seneste to måneder, men er fortsat på et højt niveau. Nøgletal Side Eksporten falder igen 2 Dankortomsætningen stiger i august 3 Forbrugerpriserne faldt i august 4 Vækst i firmaernes salg i juli 5 Mia. kr. 56 Eksport (eksl. Skibe, fly, 55 brændsel mv., ssk.) 54 53 52 51 50
Eksporten falder igen Danmarks Statistik har mandag offentliggjort tal for den danske vareeksport frem til og med juli i år. Vareeksporten har været nedadgående siden sidste efterår, men tog dog revanche i maj og juni og steg pænt. Mandagens tal viser dog, at vareeksporten endnu engang skuffer. Eksporten af varer ekskl. brændsel, skibe og fly faldt med 1,5 pct. fra juni til juli, når der tages højde for normale sæsonudsving. I løbet af årets første 7 måneder er eksporten blot 0,4 pct. højere end samme periode sidste år. At danske virksomheders salg til udlandet ikke vokser mere er ikke tilfredsstillende. Set i lyset af solid vækst i både USA og Europa vil man forvente, at fremgangen i den danske eksport var højere. Der kan være flere forklaringer på den svage udvikling. Valutakursudviklingen har været en udfordring. Den effektive danske krone er blevet styrket henover det seneste år. Det betyder alt andet lige, at det bliver dyrere for danske virksomheder at afsætte varer i udlandet. Derudover kan den stigende mangel på arbejdskraft på det danske arbejdsmarked også have spillet en rolle. BNP-væksten i første halvår var primært trukket af den ene af de to største motorer for dansk økonomi nemlig privatforbruget, mens eksporten trak i den forkerte retning. Med de svage tal for juli giver ikke umiddelbart forhåbningerne om at eksporten igen kommer til at trække væksten herhjemme. Det er dog endnu for tidligt at slå fast. Vi har heldigvis fortsat gode forudsætninger for fremgang i det private forbrug; vi har rekord høj beskæftigelse, stigende realløn samt stigende boligpriser. Både import og eksport faldt i juli måned. Mia. kr. 55 50 45 40 2015 2016 2017 2018 Import Eksport Kilde: Danmarks Statistik Note: Tallene er sæsonkorrigerede og ekskl. skibe, fly og brændsel mv. / Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Uge 37 september 2018 2
jan-08 jun-08 nov-08 apr-09 sep-09 feb-10 jul-10 dec-10 maj-11 okt-11 mar-12 aug-12 jan-13 jun-13 nov-13 apr-14 sep-14 feb-15 jul-15 dec-15 maj-16 okt-16 mar-17 aug-17 jan-18 jun-18 Dankortomsætningen stiger i august kom igen ovenpå to stille sommermåneder Nets har mandag offentliggjort forbruget med dankort i august. Tallene viste at forbruget i august var knap 31 mia. kr., når man tager højde for sæsonudsving (Dansk Erhverv har sæsonkorrigeret tidsserien). Det er 0,4 pct. højere end i juli. Det ser dermed ud til at danskerne i den sidste sommermåned august kom igen ovenpå et par stille måneder i juni og juli, hvor dankortomsætningen havde været svagt faldende. Vi kan samtidig se at dankortomsætningen i august er 1,8 pct. højere end i august måned sidste år. Det er selvfølgelig positivt, at dankortomsætningen er højere end for et år siden, men stigningen er mindre end hvad vi typisk vil forvente med de gode forudsætninger, vi ser i øjeblikket. Reallønnen er stigende, beskæftigelsen er rekord høj og renterne er fortsat lave. Det er alt samme faktorer, der trækker i retning af øget forbrug herhjemme. Vi er derfor fortsat optimistiske mht. privatforbruget resten af året også selvom Dankortforbruget isoleret set ikke peger i retning af voldsom vækst. Dankortomsætningen havde en lille pil op i august Mio. kr. 32.000 30.000 Dankortomsætning, sæsonkorrigeret 28.000 26.000 24.000 22.000 20.000 Kilde: Dansk Erhverv på baggrund af Nets / Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Uge 37 september 2018 3
Forbrugerpriserne faldt i august prisfald på charterrejser, sommerhusleje og flyrejser Danmarks Statistik har mandag offentliggjort nye tal for udviklingen i de danske forbrugerpriser i august. Tallene viser, at forbrugerpriserne faldt med 0,4 pct. i august sammenlignet med juli det er et kraftigt fald. Inflationen (årlige prisstigninger) for august ender på 1 pct., hvilket er en anelse lavere end i juli, hvor inflationen var 1,1 pct. I august kan vi bl.a. se at fødevarepriserne er faldet med 1,1 pct., og har dermed bidraget til at forbrugerpriserne er faldet. Men samtidig har prisfald på charterrejser, sommerhusleje og flyrejser været de væsentligste bidragsydere til lavere forbrugerpriser i august sammenlignet med juli. I løbet af det sidste år er det brændstofpriserne, der har haft det største bidrag til højere inflation. Brændstofpriserne er i løbet af det sidste år steget med hele 14,2 pct. Det er som følge af stigende oliepriser på verdensplan. En inflation på 1 pct. er i den lave ende set i et historisk perspektiv, men inflationen har været lav over de senere år. Så sent som i marts havde vi en inflation på 0,5 pct. Vi oplever i øjeblikket pæn økonomisk fremgang herhjemme normalt ville et opsving give et opadgående pres på priserne, men vi har dog endnu ikke set det spille ind. Når vi sammenholder inflationen med udviklingen i lønningerne, kan vi se, at i løbet af det sidste år er lønnen steget betydeligt mere end priserne. Lønnen er nemlig steget med 2,6 pct. (2. kvartal 2018 sammenlignet med 2. kvartal 2017). Lønmodtagerne har dermed i løbet af det sidste år oplevet pæn fremgang i reallønnen lønstigning når der er taget højde for prisstigninger. Det peger dermed ligesom en række andre gode nøgletal, vi får i øjeblikket i retning af stigende privat forbrug herhjemme. Procentvis ændring over 12 måneder i forbrugerprisindekset Pct. 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0-0,5-1 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Kilde: Danmarks Statistik Forbrugerprisindekset / Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Uge 37 september 2018 4
Vækst i firmaernes salg i juli, men vi er stadig kun på niveau med salget i januar Danmarks Statistik har torsdag offentliggjort tal for udviklingen i firmaernes salg frem til og med juli i år. Torsdagens tal viser, at virksomhedernes salg ekskl. energi steg med 0,5 pct. i juli sammenlignet med juni, når der korrigeres for sæsonmæssige udsving. Firmaernes salg ligger nu på samme niveau som ved indgangen til 2018. Generelt set er det skuffende, at salget stadig har til gode at vise fremgang i 2018. Virksomhedernes salg (ekskl. energi) lå i perioden maj-juli 1,8 pct. højere end i perioden februar-april. Selvom det isoleret set er en fin vækst, så dækker det over meget skuffende salgstal for februar og marts. Overordnet set er virksomhedernes salg ikke steget siden den første måned af 2018. Væksten i virksomhedernes salg, når vi betragter en 3 måneders periode, er forholdsvis bredt funderet. Branchen for ejendomshandel og udlejning har oplevet den største fremgang med en vækst i salget på over 14 pct. mens branchen for landbrug, skovbrug og fiskeri har oplevet tilbagegang hen over perioden. Isoleret set peger tallene for firmaernes salg i juli ikke i retning af, at salget er kommet buldrende fra start i 3. kvartal. Kapacitetsbegrænsninger for virksomheder herunder i særlig grad virksomheder der i disse år oplever vækst kan spille en negativ rolle for udviklingen i firmaernes salg. Det kan nemlig tage toppen af mulighederne for at skrive flere nye ordrer ind i ordrebøgerne. Det er ærgerligt og en smule skuffende, at det endnu ikke for alvor er muligt at spore det økonomiske opsving i virksomhedernes salg i 2018. Forudsætninger for stigende afsætning fra danske virksomheder er overordnet set gode, som følge af blandt andet et pænt globalt økonomisk opsving. Mia. kr. 335 Salg i alt Indenlandsk salg 315 295 275 255 235 215 195 175 2014 2015 2016 2017 2018 Kilde: Danmarks Statistik / Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Uge 37 september 2018 5
Kontakt Henvendelser angående Dansk Erhvervs NøgletalsNyt kan ske til økonom Kristian Skriver på kso@danskerhverv.dk eller tlf. 3374 6033 eller Jonas Meyer på jsm@danskerhverv.dk eller tlf. 3374 6275. / Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Uge 37 september 2018 6