AktiePost tirsdag 4. juli 2017 Af Benny Brinch

AktiePost tirsdag 4. juli 2017 Af Benny Brinch Onsdag morgen kører jeg i bil sydpå til de varme lande. AktiePost udsendes derfor i dag. De næste to uger kommer AktiePost også lidt uregelmæssigt. Måske bliver jeg nødt til at aflyse en af dem. Der sker ikke så meget på aktiemarkederne for tiden. Alle holder ferie. Derfor har jeg benyttet lejligheden til lidt længere afsnit om generelle problemer. Flere af dem er fra CNN og Washington Post. Jeg har selv oversat dem. Et særlig godt indlæg er skrevet af Paul Krugman, nobelpristager i økonomi. Han er en såkaldt liberal. Altså venstreorienteret i amerikansk sammenhæng. Anders Samuelsen fra Danmark ville også blive betragtet som venstreorienteret. Jeg hørte Krugman, da han for nogle år siden holdt foredrag i Købehavn på Skagenfondens årlige møde. Hvis nogen synes, jeg er hård ved Trump, så er det ingenting i forhold til, hvad amerikanere med kritisk sans mener. Som bekendt er der et mundheld, der siger, at alle veje fører til Rom. Oldtidens kæmpemæssige romerske rige kunne ikke have fungeret som en enhed i mange hundrede år uden en god kommunikation. Romerne byggede veje med udgangspunkt i Rom. Så måske skulle mundheldet have lydt: Alle vejer starter i Rom? En sidste rest af en romersk vej er Via Appia, der stadig fungerer nogenlunde uberørt af århundreders trafik med blankslidte brosten af mange tusinde fødder. Det kom jeg til at tænke på, da jeg skulle planlægge turen sydpå. Det er næsten umuligt at undgå Hamborg. Alle veje fra Danmark fører igennem Hamborg. Det er normalt en pestilens at komme igennem Hamborg. Det ender nemt med kødannelse ved Elbbrücke eller Elbtunnel. Det er bare ikke sjovt at hænge fast der i timevis. I denne tid er der desuden meget vejarbejde i gang i Hamborg. På en førte blaffetur gennem Europa i mine unge dage sad jeg fast ved Elbbrücke. Enhver erfaren blaffer ved, at det er et håbløst sted at stå. Det er vigtigt, at bilerne kan holde ind uden at forårsage harmonikasammenstød. Jeg ventede på samme sted 6-7 timer, før en modig bilist tog mig op. Problemet med kødannelse ved Hamborg er velkendt for alle danske bilister. Mange midler tages i anvendelse for at undgå problemet. Det er oplagt at løse problemet ved at flyve sydpå. Mange tager endda udgangspunkt fra lufthavnen i Hamborg, fordi det er billigere. Onsdag i morgen og de nærmeste dage er sandsynligvis de værste dage i årevis at køre gennem Hamborg. Der ventes demonstranter i hundredetusindvis, når der holdes G20-møde den 7. og 8. juli. Demonstranterne kommer sivende. De tyske myndigheder er godt i gang med at løse de trafikale problemer. Der har allerede været køer ved grænseovergangene ind til Tyskland. Demonstranterne er ikke en entydig masse. Men mon ikke der kommer særlig mange for at foreslå, at den amerikanske præsident Trump vender tilbage til sandkassen? Ved at studere kort har jeg lagt en plan om at komme uden om Hamborg. Måske kan andre bruge den samme plan? Idéen er at undgå motorveje og køre venstre om Hamborg. Turen går derfor gennem Lübeck, Lauenburg, Lüneburg og Braunschweig ad små veje. Det går ikke ret hurtigt på denne rute. Men der er jo 6-7 timers venten i kø at give af. Derefter er der frit spil på motorvejene mod syd, selv om kødannelser kan ske hvor som helst i Tyskland. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser? Til G20-topmødet kommer blandt de 41 stats- og regeringschefer USA s præsident Donald Trump, Ruslands præsident Vladimir Putin, og Tyrkiets præsident Erdogan. Politiet regner med, at der kommer 7-8000 voldelige personer for at hilse på de fine folk. Velkommen til Helvede hedder en af demonstrationerne. I en musikvideo præsenterer en autonom

gruppe deres budskaber forud for mødet. Kom til Hamborg. Vanviddets topmøde, messer og møder. Hvor du får bank på krop og fødder, lyder det blandt andet i videoen. Jeg er mest spændt på, hvordan Trump vil sabotere mødet denne gang. Sidste gang anvendte han fysisk vold for at skubbe statsministeren for Montenegro væk for selv at komme til stå stå forrest. Det var tydeligt at se på TV. Samtidig truer Trump med krig i Nordkorea og konflikt med Kina. Krigstruslerne i Mellemøsten er også udgået fra USA. Stakkels Qatar ser sig pludselig udråbt som terroristvenlig af Saudiarabien, der leverede 20 af de 22 terrorister, der sænkede World Trade Center. Formålet er lidt utydeligt. Måske Qatars venskab med Iran? Måske betaling til Saudiarabien for det gode våbensalg til USA. Truslen mod TV-stationen Al Jazeera er helt uforståelig, med mindre man aner en Trump, der trækker i trådene. Det falder godt i tråd med Trumps kamp for åben skærm med et CNN-symbol. Journalister skal gøre, som der bliver sagt. Saudi-Arabien kræver TV-stationen lukket på grund af kritikken af Saudi-Arabien. Al Jazeera er det eneste demokratiske pip fra den del af verden. Sært nok har de danske medier ikke gjort meget ud af den historie. Jeg må tage et kursus i forståelse af aktiemarkedet. Jeg kan ikke begribe, hvorfor Trumps adfærd ikke får negative følger for aktiekurserne i USA og Europa. Ind til videre går kurserne stort set op hver dag USA/Internationalt Siden sidste uge er Dow Jones steget fra 21311 til 21479. Det brede indeks S&P er steget en anelse fra 2419 til 2429. Der er modstand i 2450. Nasdaq har igen haft et lille fald fra 6147 til 6110. Kurserne er fra 3. juli, da uafhængighedsdagen 4. juli er hellig for alle amerikanere. Derfor er børserne lukket i dag. Alle tre indeks er stadig på vej op ifølge teknisk analyse. I Europa er stemningen svagt negativ med små minusser over hele linjen. Den Internationale Valutafond (IMF) har mistet troen på, at USA's præsident, Donald Trump, er i stand til at indfri sit løfte om at øge den økonomiske vækst. For eksempel har USA's hjertebarn, salget af biler, det ikke for godt. Priserne stiger og salget falder. Det gælder både private biler og udlejningsbiler. Trump har blandt andet lovet vælgerne skattelettelser og enorme investeringer i nedslidte veje, broer og anden infrastruktur i udsigt, men det går trægt med at opfylde løfterne. IMF's nedjustering står i skærende kontrast til Trumps løfter om at sætte mere fart i amerikansk økonomi. Trumps løfter er ikke realistiske. Trump forventer med sin politik at kunne øge væksten til 3% om et par år. Men det anser IMF for usandsynligt. Og hvordan reagerer aktiekurserne på IMF, verden mest betydningsfuld økonomiske organisation? Op, op, op. Danmark OMX CAP 25 var for en uge siden på 1145. I dag i skrivende stund er kursen 1153. Altså en lille fremgang i løbet af ugen. Tendensen er stadig positiv. Den computer-styrede analyse af aktierne pr. 23/6 satte 26 aktier til køb og 17 til salg. Tallene er ikke opdateret i denne uge. Løst og fast I denne uge er der også godt nyt fra Nets. Selskabet har bekræftet en kontakt med henblik på overtagelse. Forhandlingerne er på et meget tidligt stadium, men kursen har taget forskud på glæder ved dramatiske stigninger. Jeg forsøgte at komme med på vognen ved at genkøbe Nets til kurs 144. Det har foreløbig vist sig at være en god idé. Kursen i dag er 148. Lige nu viger kursen. Der er en kraftig modstand i 150. Det var introduktionskursen. Mange vil sælge for at komme sig over forskrækkelsen ved kursfaldet umiddelbart efter introduktionen.

Nets steg med 11,2% efter oplysningen (rygtet?). Sidste nyt er en yderligere bekræftelse af opkøbsrygterne. Nordea finder det fortsat meget sandsynligt, at Nets kan gå hen at blive solgt, og sandsynligheden er blevet øget, efter at den britiske rival Worldpay tirsdag har bekræftet, at det har modtaget indledende tilnærmelser fra JPMorgan og Vantiv. Nordea har selv anbefalingen "køb" af Nets samt et kursmål på 145 kr. Nordea venter at salgsprisen for Nets kan blive mellem 150 kr. og 170 kr. Flere andre selskaber i sektoren trækkes desuden med op af historien. Pandora steg et kort øjeblik med næsten 7% mandag på grund af et interview med topchefen. Han udtalte sig positivt om mulighederne i USA. Der var ikke rigtig noget nyt, så det kan undre at kursen steg så stærkt. Ønsketænkning hos de mange mennesker, der har købt Pandora-aktier? Eller tomgangssnak? Nye produkter, som selskabet har introduceret på det amerikanske marked, er blevet vel modtaget. Kan det blive mere tyndt? Seancen lignede lidt for meget et forsøg på kunstig åndedræt til aktien. Jeg tror på snarlige fald igen. I dag er kursen faldet godt 1%. Aktiekursen har været presset hele året. Den har klaret sig dårligst af alle aktier i C25 Cap-indekset. Siden nytår er aktien faldet med mere end 30%. Alle andre aktier har haft en positiv udvikling i år. Vestas sluttede fredag første halvår af med en oplysning om otte ordrer. Der kommer flere ordrer, oplyses det. Børshandlerne tog lunkent imod oplysningerne. Lidt op og lidt ned. Specielt i Brasilien går det ikke så godt for Vestas. Landets regering har afvist at gennemføre nye budrunder på vindprojekter. Det bliver for dyrt. Og i 2019 ventes et brat fald på markedet i Brasilien. Efter en rigtig god start på året for Chr. Hansen er der lagt op til, at væksten måske kommer til at løje af. Samtidig forventes et større salg. Især det asiatiske marked forventes at vise fremgang. Blandt seks analytikere anbefaler kun en "køb" af aktien. Tre anbefaler "hold", og to anbefaler "sælg". Chr. Hansen fremlægger regnskab for tredje kvartal 5. juli klokken 8.00. Der er ved at være styr på systemerne igen i A.P. Møller efter hackerangrebet sidste uge. A.P. Møller klarer sig godt i det mexicanske område med Maersk Supply Service, der et af de datterselskaber i A.P. Møller, som koncernen gerne vil sælge. En direktør hos Scandinavian Tobacco Group (STG), har købt 2150 aktier i tobaksvirksomheden. Det er da en positiv oplysning, men beløbet er meget lille. Selskabet offentligjorde en negativt resultat for før ste kvartal. Det er næppe cubanske cigarer, der ødelægger salget. Er tobak ikke et døende produkt i mere end en forstand? Og hvornår har vi sidst set en piberyger på gaden? Jeg har købt 200 styk, fordi kursen trods alt er fristende lav. Fredag var kursen 110. I dag har jeg købt til kurs 106. Porteføljer (se tabeller herunder) Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består af spredte aktier. Der er tyndet voldsomt ud i porteføljen som udtryk for min bekymring om pludselig korrektion. Jeg har solgt meget ud for at sikre gevinsten. Derfor er kontantbeløbet på 375346,78 kr. så stort. Nets, Matas og STG er købt til porteføljen. Gevinster på alderspensionen beskattes løbende for hvert år, uanset om aktierne sælges el-ler beholdes. I dag er der en gevinst på 28,78% siden januar 2015. I sidste uge var gevinsten 28,52%. Observations-porteføljen var i sidste uge 116,21%. I dag var resultatet 112,73%. Igen en tilbagegang i forhold til sidste uge. Men der er nok at tage af. Værdien er stadig mere end fordoblet siden starten i juni 2013. Og jeg har bare siddet med hænderne i lommen. Det er vinderstrategien. Porteføljen har haft fart på under Trump. Eller skulle jeg sige på trods af Trump? Det er alle sammen gode aktier. Fidusen ved at købe gode aktier er, at de vinder i længden. Det er sådan verdens rigeste investor Warren Buffett klarer sig bedre end alle andre. Køb og behold af gode aktier er vindertaktikken.

Min Julegaveportefølje er fiktiv. Den indeholder de aktier, jeg havde, før jeg solgte alt ud i bekymring over verdens gang under Trump. Den fiktive gevinst er i dag 52,9%. I sidste uge var den fiktive gevinst 52%. Den realiserede gevinst af den oprindelige portefølje er stadig 51130,74 kr. svarende til 25,57% på 16 måneder. Det kan kun ændres, hvis jeg igen køber aktier til porteføljen. Min portefølje hos Nordnet består kun af kontanter. Beløbet er 113649 kr., altså en forrentning siden 1. august 2016 på 13,65%. Det er mere end pænt på snart et år. Porteføljen lå hele efteråret 2016 i negativt territorium. Og nu ligger kontanterne trygt og sikkert i min lomme. Det er min legeportefølje. Jeg afventer et ordentligt aktiedyk, når det viser sig, at Trump ikke kan indfri løfterne om arbejde til alle. På alle porteføljer spores stilstand. Enhver kan se, at jeg har været alt for forsigtig ved at sælge ud for hurtigt. Det er ikke så dumt, som det kan se ud. Ved aktiemarkedets sammenbrud i 2001 og 2008 mistede jeg store summer. Det gjorde ikke så meget. Jeg havde tid til at genvinde tabene. Men nu er jeg blevet ældre. Jeg kan ikke længere nå at genvinde et voldsomt tab. Derfor beskytter jeg mine kontanter ved at sælge ud. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst 29000 kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Nordnetporteføljen, Julegaveporteføljen og Alderspensionen. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktiegevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Matas Jeg har tidligere både anbefalet køb og salg af Matas. I dag ligger kursen omkring 100,5. Det ligner et godt køb. Hvis kursen sniger sig op mod introduktionskursen 115, kan det overvejes at sælge. Det bliver aldrig en aktie i fuld fart (med mindre selskabet bliver opkøbt). Men stille kursstigninger og udbetaling af pænt udbytte taler for køb i dette niveau. For en måned siden satte Jyske Bank et kursmål på 125. Det store problem for Matas er konkurrenten Normal. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 28. juni 2017 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden www.aktiepost.dk. Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår.

Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger fær abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gæres for at forlænge abonnementet. En huskemail udsendes igen en uge fær udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside http://www.aktieinfo.net/ab, ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside www.aktiepost.dk. På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost. Ansvarshavende redaktør: Benny Brinch

Julegaveporteføljen 01.01.2016 21.06.2017 Det realiserede resultat Gevinst 51130,74 25,57 % 251130,74 For tiden ingen aktier i porteføljen Den fiktive portefølje, hvis der ikke var solgt ud Startværdi 200000 A.P. Møller 4 13250,0 53000,0 Kontant 15152,36 Norden 350 121,6 42560,0 Aktier 290640,0 FLSchmidt 100 406,6 40660,0 I alt 305792,4 Nets 100 146,9 14690,0 Gevinst 105792,4 Novo 300 276,2 82860,0 Gevinst i % 52,9 % Topdanmark 100 210,7 21070,0 Tryg 250 143,2 35800,0 290640,0 Min Alderspension samlet udvikling, 01.01 2015 14.06.2017 Startværdi 478423,76 Kontant 375346,78 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier 240757,10 I alt 616103,88 Gevinst 137680,12 Gevinst i % 28,78 % Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Købskurs Værdi køb Salgskurs Salg 01.01.15 Erria 100 22,5 2279,00 8,55 826,00 04.06.17 Matas 200 100,5 20129,00 100,50 20071,00 04.06.17 Nets 150 144,6 21719,00 147,30 22066,00 01.01.15 Parken 200 54 10829,00 85,00 16971,00 04.06.17 STG 200 105,3 21089,00 105,50 21071,00 01.01.15 Santa Fè 100 52 5229,00 57,00 5671,00 25.01.17 Maj Invest Kontra 500 184,3 92242,15 174,80 87312,60 173988,60 Min Alderspension udenlandske aktier 08.05.15 DNO 1000 13,89 NOK 7,24 5908,00 01.01.15 E.ON, Tyskland 200 14,22 EUR 7,178 10688,00 06.01.16 Frontline 500 63,55 NOK 57,1 23234,00 06.01.15 GAZPROM, Rusland 1000 4,44 USD 4,333 30069,00 01.01.15 Uniper 20 12,00 EUR 15,61 1783,54 66768,50 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4. Observationsportefølje 03.06 2013 14.06.2017 Startværdi 215421,71 Alle handler er fiktive Kontant 2702,52 Porteføljen omfatter de aktier, Aktier 455564,48 jeg har anbefalet mest gennem tiden I alt 458267,00 Gevinst 254719,66 Gevinst i % 112,73 % Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg 03.06.13 ALK-Abello 75 400,00 30030,00 956,00 71628,30 03.06.13 Ambu 175 135,00 23648,63 418,00 73076,85 18.06.15 Coloplast 135 422,50 57094,54 541,50 73029,40 03.06.13 Chr. Hansen 150 203,00 30480,45 470,10 70444,49 03.06.13 DSV 225 137,30 30923,39 398,20 89505,41 03.06.13 FLSmidth 110 284,90 31370,34 407,40 44769,19 21.09.16 Novo Nordisk 120 309,80 37213,18 276,20 33110,86 203547,34 455564,48 Nordnet-portefølje 01.08.16 14.06.17 Startværdi 100000,00 Kontant 113649,00 Aktier 0,00 I alt 113649,00 Gevinst 13649,00 Gevinst i % 13,65 % Ingen aktier for tiden i denne portefølje