danske forvaltning Investeringsmuligheder i Danske Forvaltning
Denne brochure er til personer, der er værge for mindreårige (personer under 18 år) med formue er værge for voksne under værgemål med formue har fået en båndlagt kapital i form af arv eller gave. Denne brochure handler om investeringsmuligheder via investeringsforeningen Danske Invest, som opfylder de særlige regler for investering af forvaltningsmidler. Fælles for disse tre persongrupper er, at midlerne som udgangspunkt kun må anbringes i obligationer, aktier, udbyttebetalende investeringsbeviser og kontanter efter særlige retningslinjer og via en godkendt forvaltningsafdeling i et pengeinstitut. Danske Forvaltning er godkendt som forvaltningsafdeling for Danske Bank. Informationerne i denne brochure er generel information og kan ikke betragtes som personlige anbefalinger. Du kan få yderligere oplysninger hos Danske Forvaltning på 45 12 89 64 eller på www.danskeforvaltning.dk. 2
Danske forvaltning Investering i værdipapirer AFKAST Al erfaring viser, at vejen til et fornuftigt afkast går gennem investering i værdipapirer. Historisk set har afkastet på værdipapirer været større end afkastet på et kontant indestående på en forvaltningskonto. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Du kan overordnet vælge mellem at investere i obligationer eller aktier. Kursen på obligationer og aktier svinger løbende. Kursudsvingene på aktier er normalt væsentligt større end på obligationer. Til gengæld vil det langsigtede afkast normalt være højere. Foretrækker du en mere stabil investering, bør hovedvægten ligge på obligationer. Aktie- og obligationskurser bevæger sig typisk ikke i samme takt. Historisk set har en kombineret investering i både obligationer og aktier derfor medført en mindre risiko på sigt i forhold til afkastet af en investering, der udelukkende består af enten obligationer eller aktier. Vi gør opmærksom på, at den historiske udvikling ikke er garanti for, hvordan det vil være fremover. 3
Det er som hovedregel en god idé at sprede investeringerne på forskellige aktier og forskellige obligationer. Afkast og risiko følges ad på investeringsmarkederne, og risikospredning er vejen til et stabilt afkast. I en investeringsforening får du automatisk spredt din risiko over en bred vifte af værdipapirer inden for den enkelte afdelings investeringsområde. INVESTERINGSHORISONT Før du investerer, bør du nøje overveje investeringshorisonten hvornår skal formuen eller dele af den bruges? Ofte er det svært at definere investeringshorisonten, men det er fornuftigt at overveje den alligevel. Du kan se en række eksempler på forskellige investeringshorisonter på side 16-19. RISIKO Der er altid risici forbundet med at investere, og der er som oftest en klar sammenhæng mellem risiko og afkast. Det er derfor vigtigt, at du sætter dig ind i det enkelte produkt, før du investerer. Vi anbefaler, at du sammen med din investeringsrådgiver får afdækket din investeringsprofil, der bl.a. tager højde for risiko og tidshorisont: Hvilken risiko kan og vil du løbe, og hvor mange år skal din investering strække sig over? Dermed får du og din rådgiver et klart billede af, hvordan du kan sammensætte din investering og inden for hvilke områder, du med fordel kan investere. 4
Danske forvaltning Mange muligheder i Danske Invest Danske Forvaltning arbejder sammen med Danske Invest, så vi kan tilbyde dig en række investeringsafdelinger, der hver især dækker et bestemt investeringsområde. Du kan overordnet vælge mellem obligations- og aktiebaserede investeringsbeviser. I det følgende skelnes der mellem tre værdipapirområder: Danske obligationer Udenlandske obligationer Aktier. I denne brochure er der beskrevet et mindre udvalg af de mange afdelinger, der udbydes i Danske Invest. 5
Danske Invest Danske Korte Obligationer Afdelingen investerer primært i korte danske obligationer med en varighed på maksimalt tre år. Størstedelen af afkastet udbetales som udbytte to gange om året. Danske Korte Obligationer er Danske Invests mest kursstabile afdeling og velegnet, når du vil investere med livrem og seler. Investeringshorisonten bør mindst være to år. Danske Invest Dannebrog Mellemlange Obligationer Afdelingen investerer primært i mellemlange danske obligationer. Størstedelen af afkastet udbetales som udbytte to gange årligt. Dannebrog Mellemlange Obligationer er velegnet, hvis du vil have et godt, langsigtet afkast uden at løbe de store risici. Investeringshorisonten bør være mindst tre år. Danske Invest Danske Lange Obligationer Afdelingen investerer primært i danske obligationer med lang løbetid. Størstedelen af afkastet udbetales som udbytte to gange årligt. Danske Lange Obligationer er velegnet, hvis du søger det bedste langsigtede afkast af dine obligationsinvesteringer og samtidig kan leve med kursudsving fra år til år. Investeringshorisonten bør være mindst fem år. 6
Danske forvaltning Danske Invest Fonde Afdeling Fonde er et alternativ til selv at investere bredt i højtforrentede mellemlange og lange danske realkredit- og statsobligationer. Formålet er at opnå en høj direkte rente. Afdelingen henvender sig primært til fonde, men kan efter nuværende regler også bruges af privatpersoner, hvor høj direkte rente tillægges større betydning end værdistigning. Størstedelen af afkastet udbetales som udbytte to gange om året. For at sikre et højt udbytte kan kursværdien af investeringen svinge i perioder. Investeringshorisonten bør være mindst tre år. Udenlandske obligationsafdelinger Afkastet af udenlandske obligationer har historisk set været bedre sammenlignet med danske obligationer. De udenlandske obligationer er velegnede som supplement til danske obligationer. Danske Invest Udenlandske Obligationsmarkeder Afdelingen investerer bredt i alle typer af udenlandske obligationer fra det meste af verden. Afdelingen betaler udbytte en gang om året. Afdelingens formue er typisk spredt på mere end 100 forskellige udenlandske realkreditobligationer, erhvervsobligationer, højrentelandeobligationer og traditionelle statsobli- 7
gationer. Investeringerne sammensættes og tilpasses løbende ud fra forventningerne til markedet. Det tilstræbes, at afdelingens samlede risiko ikke er højere end risikoen ved at investere i en 10-årig dansk statsobligation. Investeringshorisonten bør være mindst tre år. Danske Invest Globale Indeksobligationer Udloddende Afdelingens formål er at sikre et afkast, der er bedre end inflationen. Det gør afdelingen ved at investere i indeksobligationer primært udstedt af OECD-lande eller garanteret af et eller flere OECD-lande. Afkastet forventes derfor at svinge i takt med inflationen. Afdelingen er et godt supplement i din portefølje, når du lægger vægt på lav risiko. Aktieafdelinger Afkastet af en investering i aktier kan svinge en del fra år til år. Til gengæld vil det langsigtede afkast normalt være højere end ved en obligationsinvestering. Aktieafdelingerne er velegnede som et supplement til obligationsinvesteringer. Investeringshorisonten bør være mindst tre år. Danske Invest Norden Afdelingen spreder sine investeringer i danske, svenske, norske, finske og islandske selskaber. Som 8
Danske forvaltning investor får du derved mulighed for på en simpel måde at få del i udviklingen i hele Norden. Danske Invest Europa Højt Udbytte Afdelingen investerer i danske og udenlandske børsnoterede selskaber, hvor der forventes høj udbyttebetaling. Dette er typisk veletablerede europæiske selskaber, hvor både indtjening og omsætning er robust. Europa Højt Udbytte forventes at udlodde et relativt højt årligt udbytte. Medlemmerne vil primært få afkastet i form af udbytter i stedet for kursgevinster. Skattemæssigt betyder det, at beskatningen af aktieafkastet bliver fremrykket i forhold til andre aktieafdelinger, hvor en del af beskatningen først sker ved salg af afdelingerne. Europa Højt Udbytte er specielt velegnet til de forvaltningsformuer, hvor der er et ønske om at maksimere de løbende udbytter, eksempelvis båndlagte formuer. Danske Invest Global StockPicking Afdelingen investerer globalt i aktier udvalgt ud fra specifikke forventninger til den enkelte akties afkast. Porteføljen skal som udgangspunkt bestå af 35 50 aktier. Ved at investere i denne afdeling får man på en nem måde spredt sin investering i hele den vestlige verden. 9
Øvrige aktieafdelinger I Danske Invest er der talrige specialiserede og offensive aktieafdelinger. Eksempelvis afdelinger som Kina, Fjernøsten, KlimaTrends, Teknologi, Østeuropa og USA. Fælles for alle disse afdelinger er, at risikoen typisk vil være langt større end ved en bred aktieinvestering. Danske Invest må bruges helt eller delvist Ifølge anbringelsesreglerne kan forvaltningsformuen placeres fuldt ud i de omtalte investeringsbeviser, der er baseret på danske obligationsafdelinger. Op til halvdelen af kapitalen må investeres i de investeringsbeviser, der er baseret på udenlandske obligationer og/eller aktier. 10
Danske forvaltning Hvad sker der på sigt? Investeringsbeviser i Danske Invest har ikke en udløbsdato. Kan forvaltningsformuen frigives, har kapitalejeren mulighed for at vælge, at investeringsbeviserne skal overføres til et depot i en lokal bankafdeling. Alternativt kan investeringsbeviserne også nemt sælges. Det er også muligt løbende at sælge og købe investeringsbeviser, hvis du ønsker dette. Afkast som kursstigninger I Danske Invests aktieafdelinger får medlemmerne afkastet i form af kursgevinster og udbytter. Afkastet fra aktieafdelinger er altid skattepligtigt. For en privat investor beskattes udbytte i udbetalingsåret, mens kursgevinster først bliver beskattet, når gevinsten realiseres ved salg. Kursgevinster indgår som udgangspunkt i den bundne forvaltningsformue (se evt. illustrationen side 14). 11
Overvejelser ved investering af forvaltningsformuen i Danske Invest Kort om skat Skattemæssigt er der ingen forskel på, om formuen er underlagt forvaltning eller er til fri rådighed. Skattereglerne for at investere via Danske Invest svarer i store træk til at investere direkte i aktier eller obligationer. Det gælder både for beskatningen af de løbende udbetalinger (udbytte) og for beskatning af kursavancer, når beviserne sælges. Du kan læse mere om reglerne i Danske Invests generelle skattefolder, som du kan få hos Danske Forvaltning eller i Danske Bank. Danske Invest udgiver endvidere en guide til selvangivelsen hvert år. Du kan downloade eller bestille skattefolderne på www.danskeinvest.dk. Børn skal normalt først betale skat, når deres skattepligtige indkomst overstiger det gældende personfradrag for børn. Grænsen reguleres hvert år og kan findes på www.skat.dk. Der skal dog betales skat af den del af udbyttet fra investeringsbeviser, der er aktieindkomst. Aktieindkomst op til 48.300 kr. beskattes med 28 % (27 % fra 2012). Overskydende aktieind- 12
Danske forvaltning komst beskattes med 42 %. Ægtefæller har dobbelt bundgrænse. Skatten af aktieindkomst over 48.300 kr. nedsættes dog med skatteværdien af et eventuelt uudnyttet personfradrag. Udbetaling af udbytte Udbyttet af investeringsbeviser i en forvaltningsafdeling kan normalt frit udbetales modsat frigivelse af selve formuen, der kræver særlig tilladelse. Det er illustreret i eksemplet side 14, hvor der er taget udgangspunkt i, at forvaltningsformuen er investeret i investeringsbeviser. Det samlede afkast af en investering via Danske Invest består som udgangspunkt af udbetalte udbytter kursstigning/kursfald på investeringsbeviser. 13
bunden forvaltningsformue Kursstigning på investeringsbeviser* Kursfald på investeringsbeviser. * Bemærk, at udgangspunktet er, at kursgevinster fra bagvedliggende (solgte) aktier m.v. vil indgå i den bundne forvaltningsformue. Se dog boksen til højre. udbetalinger Udbytte af investeringsbeviser. Obligationsafdeling: Udbyttet kommer primært fra renteindtægter samt realiserede kursgevinster af bagvedliggende (solgte) obligationer. Aktieafdeling: Udbyttet kommer primært fra aktieudbytter samt evt. realiserede kursgevinster på bagvedliggende (solgte) aktier. 14
Danske forvaltning Sammensætning af investering Danske Forvaltning udarbejder løbende generelle forslag til, hvordan investeringerne kan sammensættes ud fra den aktuelle udvikling på investeringsmarkederne. Inden du investerer, anbefaler vi, at du kontakter Danske Forvaltning. Så er du sikker på at få en sammensætning af forvaltningsformuen, der passer til investeringshorisont, skat, krav til udbytter samt risikovillighed. Det er vigtigt at huske, at forudsætningerne for investeringssammensætningen kan ændres over tid. Der kan for eksempel være kortere tid til midlerne frigives eller udbetalingsbehovene ændres. Derfor anbefaler vi at have en løbende kontakt med Danske Forvaltning, således at midlerne hele tiden er investeret bedst muligt. På de følgende sider er vist fire eksempler på sammensætning af investeringer. 15
Eksempler på sammensætning af investeringer i Danske Invest Alle eksempler tager udgangspunkt i en lav risikovillighed Selvom din situation ligner en af de beskrevne, kan de anførte investeringsforslag ikke betragtes som personlige anbefalinger. bør være mindst syv år. Ud fra den lange investeringshorisont tager eksemplet udgangspunkt i en forsigtig risikovillighed. EMma på 8 år har arvet Emma har arvet nogle penge, der bliver frigivet, når hun fylder 18 år. Emma har tiden for sig og bør sigte mod en langsigtet investering med størst muligt afkast. Derfor bør hun investere en del i aktier. Her kan der være store kursudsving, men aktier giver på lang sigt bedre mulighed for højt afkast end obligationer. Investeringshorisonten på denne investering DI Dannebrog Mellemlange Obligationer 20 50 % DI Danske Lange Obligationer 5 25 % DI Globale Indeksobligationer 5 15 % DI Udenlandske Obligationsmarkeder 5 15 % DI Norden 0 10 % DI Global Stockpicking 10 20 % 16
Danske forvaltning Nikolaj på 16 år har modtaget en erstatning Nikolaj på 16 år har modtaget en erstatning, der bliver frigivet, når han fylder 18 år. Nikolajs mor er usikker på, hvornår Nikolaj får brug for sine penge. Måske har Nikolaj lyst til at bruge en mindre del af pengene, når han fylder 18 år, men han vil nok først bruge størstedelen af pengene nogle år senere til køb af en andelslejlighed. Nikolaj synes, det lyder som en god ide at videreføre investeringsbeviserne til et depot i den lokale bankafdeling, når han fylder 18 år. Nikolajs mor bakker ham op. Investeringshorisonten på denne investering er to til tre år, men med en forventning om, at den måske er længere. DI Korte Danske Obligationer 40 70 % DI Dannebrog Mellemlange Obligationer10 40 % DI Udenlandske Obligationsmarkeder 5 15 % DI Norden 0 10 % DI Global Stockpicking 0 10 % 17
Kasper på 35 år har fået en arv, der er båndlagt på livstid Kasper vil aldrig få råderet over sin arv og ønsker derfor at få sit afkast som udbytter. Ved hovedsageligt at investere i Danske Invest Fonde, der er baseret på højtforrentede lange danske realkreditog statsobligationer samt Danske Invest Europa Højt Udbytte, vil Kasper sikre, at han på sigt opnår et relativt højt udbetalt udbytte af sin investering. Kasper tillægger højt direkte afkast større betydning end afkastet efter skat. Periodevise svingninger i kursværdien af investeringen bekymrer ikke Kasper. Med en forsigtig risikovillighed bør investeringshorisonten for denne investering være mindst fem år. DI Fonde 20 50 % DI Danske Lange Obligationer 5 25 % DI Globale Indeksobligationer 5 15 % DI Udenlandske Obligationsmarkeder 5 15 % DI Aktier Højt Udbytte 10 30 % 18
Danske forvaltning Bent på 80 år er under værgemål Bent er under værgemål, men har behov for løbende at få udbetalt et afkast af sin forvaltningsformue, så han kan betale de daglige fornødenheder. Bents søn er værge, og han tillægger samtidig et højt langsigtet afkast en vis betydning. DI Dannebrog Mellemlange Obligationer 30 60 % DI Globale Indeksobligationer 5 15 % DI Udenlandske Obligationsmarkeder 5 15 % DI Aktier Højt Udbytte 5 25 % Investeringen bør fortrinsvis baseres på obligationer, hvor risikoen er lav og afkastet forholdsvis stabilt. Investeringshorisonten på denne investering er tre til syv år. Eksemplet tager derfor udgangspunkt i en forsigtig risikovillighed. 19
Hvordan arbejder Danske Invest? Danske Invest arbejder med en række fokusområder, der skal sikre tilfredse investorer. Konkurrencedygtige afkast Gode porteføljerådgivere er en forudsætning for, at Danske Invest kan levere konkurrencedygtige afkast til investorerne. Derfor stiller Danske Invest store krav til de porteføljerådgivere, der rådgiver om investeringer i de enkelte afdelinger og evaluerer løbende deres resultater. Det er ikke blot Danske Invest, der vurderer, hvordan afdelingerne klarer sig. Ratingbureauer som eksempelvis Morningstar vurderer løbende de enkelte afdelinger og investeringsforeningerne som helhed. Attraktiv produktpalette Danske Invests brede produktudvalg spænder fra afdelinger med danske obligationer til afdelinger med kinesiske aktier. Dermed har du som investor mulighed for at investere inden for såvel traditionelle som mere eksotiske investeringsområder. 20
Danske forvaltning Adgang til relevant information Danske Invest arbejder for, at alle investorerne skal føle sig velinformerede. På hjemmesiden www.danskeinvest.dk kan du læse om de enkelte afdelinger samt læse nyheder om investeringer. Konkurrencedygtige omkostninger Der er naturligvis omkostninger forbundet med at investere via Danske Invest. Omkostningerne trækkes fra i det afkast, du får af dine investeringer, og derfor er det afgørende, at omkostningerne ligger på et konkurrencedygtigt niveau. Danske Invest har i en årrække haft et omkostningsniveau, der er blandt de billigste på det danske marked. Du kan blandt andet se omkostningssatserne på www.danskeinvest.dk og i årsrapporterne. 21
Investeringseksperter fra hele verden Systematisk udvælgelse Når Danske Invest vælger aktier og obligationer til de enkelte afdelinger, tages der udgangspunkt i rådgivning fra en række porteføljerådgivere. Alle porteføljerådgivere skal gennem en grundig udvælgelsesproces, før der indgås en aftale om samarbejde. Danske Invest lægger vægt på, at rådgiverne har viden om og erfaring med investering på det specifikke område. Samtidig fokuserer Danske Invest på investeringsprocessen, resultaterne samt på honoraret for investeringsrådgivningen. Tæt opfølgning Danske Invest evaluerer løbende porteføljerådgiverne for at sikre, at de leverer tilfredsstillende resultater. Danske Invest sammenligner det afkast, de leverer, med danske og internationale konkurrenters og med den generelle udvikling på markederne. Dermed sikrer Danske Invest, at investorerne får konkurrencedygtige afkast. 22
Danske forvaltning Lokal tilstedeværelse Det er centralt for Danske Invest at være tæt på markederne. Danske Invest har derfor udvalgt en række porteføljerådgivere, der er lokalt til stede på de markeder, der investeres i. Porteføljerådgiverne har dermed mulighed for at besøge selskaberne og gå i dialog med ledelsen og på den måde komme i dybden med deres analyse af virksomhederne. Hermed sikrer Danske Invest, at dine investeringer bliver plejet af eksperter, der har et dybdegående kendskab til det pågældende marked og de ud- og fravalgte virksomheder. Vurdering af enkeltselskaber Danske Invests porteføljerådgivere analyserer og vurderer det enkelte selskab eller den enkelte obligation. Foruden en grundig analyseproces er møder med selskabernes ledelse ofte en vigtig faktor i arbejdet med at udvælge selskaber. 23
Danske Forvaltning Holmens Kanal 2 12 1092 København K Telefon 45 12 89 64 www.danskeforvaltning.dk Division af Danske Bank A/S CVR-nr. 61 12 62 28 19262 2011.07 Danske Bank A/S CVR-nr. 61 12 62 28 København