Handels ERFA LMO Søften Efterår 2015
Spidskompetencer Bestyrelsesarbejde Gårdråds, bestyrelsesarbejde og ledelse Handels Rådgiver Certificeret Rådgiver røde investerings produkter John Jensen Telefon 0045-9624-1889 Mobil 0045-4073-0189 Mail: joj@landbonord.dk Rådgivning Skribent AgroMarkets.dk Foredragsholde Handels ERFA grupper Overordnet strategi for virksomheden Finansstrategi Valutastrategi Råvarestrategi Analyse Markedsanalyse analyse Konjunkturer analyser Valutastyring og afdækning
Dagsorden Konjunkturer og renter Konjunkturer Tvivl om rigtigheden af nøgletal fra Kina giver uroligt marked Effekten på Europa og USA, såfremt væksten i Kina udebliver Konjunkturer modeller peger på et topniveau i markedet, kan det ses i nøgletallene. Rente Spekulation i fast rente, har man tjent penge og hvad er forventningerne fremadrettet Hvor skal renten hen nu? Forlængelse af afdragsfrihed Aktier Kort status på aktierne (køb/hold/salg) Valuta markedet Politisk indblanding forvirrer trend og kursretning Hvilke forhold vil kunne stabilisere valutakurserne
Dagsorden Råvare markedet Korn, soja og færdigfoder Kornmarkedet Forventninger til kornprisen frem mod næste høst EL-Niño bekymre stadig metrologerne, hvad bliver effekten det næste halve år. Soja og rapsfrø Forventninger til sojaprisen på 2016/17 terminerne Sojahøst i USA sætter rekord, presser det prisen længere ned Mælk Flere forhold indikerer en bund i mælkemarkedet Hvornår kan vi forvente stigninger i Danmark Svin og oksekød Forventninger til noteringen i 2016 Gødning Få gennemførte handler på gødning peger på tvivl om prisniveauet er
Dagsorden Konjunkturer og renter Konjunkturer Tvivl om rigtigheden af nøgletal fra Kina giver uroligt marked Effekten på Europa og USA, såfremt væksten i Kina udebliver Konjunkturer modeller peger på et topniveau i markedet, kan det ses i nøgletallene.
Dagsorden Konjunkturer og renter Konjunkturer Tvivl om rigtigheden af nøgletal fra Kina giver uroligt marked Effekten på Europa og USA, såfremt væksten i Kina udebliver Kina alene står for 38 % af den samlede globale vækst
Hvorfor er Kina vigtig Kina alene står for 38 % af den globale vækst Kina er verdens største importør af : kobber, aluminium bomuld Kina er den største handelspartner for en utal af lande lige fra Brasilien til Sydafrika.
Hvorfor er Kina vigtig for Danmark Kilde: Dansk Industri
Kina i det globale spil En global recession over de kommende to år og panik, chok og uro på finansmarkederne. De markante advarsler kommer henholdsvis fra amerikanske Citis globale cheføkonom, Willem Buiter, Verdensbankens cheføkonom Kaushik Basu. Epicentret for begge truende økonomiske jordskælv er i begge tilfælde Kinas svigtende økonomiske vækst og Kinas manglende styring af de reformer, der skal ændre Kina til en forbrugerdrevet økonomi.
Tvivl om vækst og rigtighed af nøgletal fra Kina FAKTABOKS Kinas import er faldet 14 % Kinas eksport er faldet 6 % Industriproduktionen er faldet 8,8 % Kilde børsen 10.09.2015
4,1 % 3,9 % 3,7 % 3,5 %
Kina er en del af BRIKS landene Recession Recession Skuffende vækst Recession Recession
2. Niveau vækstlande også presset (Next 11) 1. Tyrkiet 2. Egypten 3. Iran 4. Nigeria 5. Mexico 6. Bangladesh 7. Indonesien 8. Sydkorea 9. Pakistan 10. Filippinerne 11. Vietnam
Kinesisk aktiemarked /ledende indikator (m)
Ledende indeks Tyskland og Kina (kvartalstal)
Dagsorden Konjunkturer og renter Konjunkturer Tvivl om rigtigheden af nøgletal fra Kina giver uroligt marked Effekten på Europa og USA, såfremt væksten i Kina udebliver Konjunkturer modeller peger på et topniveau i markedet, kan det ses i nøgletallene.
Status på konjunkturerne i USA
Vi tjekker rådatafor om det kan passe
Er der kommet gang i Europa
Temperaturen på den amerikanske forbruger
Har det påvirket inflationen i USA?
Effekt på BNP
Cyklisk model for arbejdsløshed
Industriproduktion og recession, USA
Byggetilladelser er en ledende indikator
Amerikanske konjunkturer Ledende indikator Byggetilladelser Første gangs arbejdsløse Aktiemarkedet Nye industri ordre Forbruger forventninger Pengemængde Rentespænd Gns. Arbejdsuge Nye ordre for forbrugsgoder og materialer Hastighed af forsyning Kredit index
Faldende råvareindeks
Råvareindeks opdelt på grupper
Dagsorden Konjunkturer og renter Konjunkturer Tvivl om rigtigheden af nøgletal fra Kina giver uroligt marked Effekten på Europa og USA, såfremt væksten i Kina udebliver Konjunkturer modeller peger på et topniveau i markedet, kan det ses i nøgletallene. Rente Spekulation i fast rente, har man tjent penge og hvad er forventningerne fremadrettet Forlængelse af afdragsfrihed Hvor skal renten hen nu?
Dagsorden Konjunkturer og renter Konjunkturer Tvivl om rigtigheden af nøgletal fra Kina giver uroligt marked Effekten på Europa og USA, såfremt væksten i Kina udebliver Konjunkturer modeller peger på et topniveau i markedet, kan det ses i nøgletallene. Rente Spekulation i fast rente, har man tjent penge og hvad er forventningerne fremadrettet
MUO uge 8 Korrektion op i renten er en mulighed Efter et markant rentefald, som har stået på uafbrudt siden sommeren 2013, kommer der selvfølgelig en modreaktion i renten. Det er oplagt at gå efter en sådan korrektion ved at lægge om til fast rente og så senere lægge tilbage til variabel igen. Men det er kun for landmænd, som synes, de har råd, dvs. likviditet til denne øvelse. I øvrigt er det kun lån i danske kroner, der skal anvendes til konvertering, for eurolånene indeholder en lodseddel.
Kursgraf nykredit 2 %/47 Vejledende fair optagelseskurs 2,0%: Nykredit, Nordea og RD: kurs 99,00 DLR 2,5%: kurs 101,00
Realkreditlån - omlægningseksempel Forudsætninger: Lån: DKK 5.000.000 Eksisterende F1-lån omlægges torsdag den 19/2-2015 til 2%/47*, som efterfølgende indfries 23/9-2015 og omlægges til CITA-lån** Beregningen benytter standardomkostninger for kursskæring og kurtage. * Der forudsættes at afdraget på 2%/47 kan genbelånes **Omlægning til CITA sker for sammenlignelighedens skyld, da enkelte institutter ikke p.t. udbyder F1 lån.
Realkreditlån - omlægningseksempel Refinansierings-, indfrielses-, og optagelseskurser * Forudsætning: DLR: 2,5 %/47 med et tilbud i skuffen
Realkreditlån - omlægningseksempel Provenu ved omlægning 5 mio. kr. kr. 128.000 kr. 182.118 kr. 212.739 kr. 141.121 Kurtage, optagelses- og tilbagekøbsomkostninger Provenuet er ekskl. omkostninger til tinglysning og løbende rente og bidrag ca. 45.000 kr. for Nordea, Nykredit og RD og ca. 60.000 kr. for DLR
Hvad får man det ud af det man tror? Ved 1 % renteændring I virkeligheden får man 7,50
7,50 13,25
Dagsorden Konjunkturer og renter Konjunkturer Tvivl om rigtigheden af nøgletal fra Kina giver uroligt marked Effekten på Europa og USA, såfremt væksten i Kina udebliver Konjunkturer modeller peger på et topniveau i markedet, kan det ses i nøgletallene. Rente Spekulation i fast rente, har man tjent penge og hvad er forventningerne fremadrettet Hvor skal renten hen nu?
Hvor skal renten hen?... Den lange.
Hvor skal renten hen?... Den lange.
Hvor skal renten hen?... Den lange.
Hvor skal renten hen?... Den korte.
Dagsorden Konjunkturer og renter Konjunkturer Tvivl om rigtigheden af nøgletal fra Kina giver uroligt marked Effekten på Europa og USA, såfremt væksten i Kina udebliver Konjunkturer modeller peger på et topniveau i markedet, kan det ses i nøgletallene. Rente Spekulation i fast rente, har man tjent penge og hvad er forventningerne fremadrettet Hvor skal renten hen nu? Forlængelse af afdragsfrihed
Samlet gæld i Landbruget Kilde: Kenneth Kjeldgaard
Kilde: Kenneth Kjeldgaard
Pengeinstitutters situation (2014) Data kilde: Finanstilsynet Kilde: Kenneth Kjeldgaard
Pengeinstitutters situation (2014) Data kilde: Finanstilsynet Kilde: Kenneth Kjeldgaard
Pengeinstitutters situation (2014) Data kilde: Finanstilsynet Kilde: Kenneth Kjeldgaard
Pengeinstitutters situation (2014) Data kilde: Finanstilsynet Kilde: Kenneth Kjeldgaard
Udfordringer for afdragsfrihed Afdragsfrihed udløber for rigtig mange i 2017+2018 og 2019 Det er på ingen måde en selvfølge at afdragsfriheden forlænges Generel melding er, at man ønsker afdrag på 20-25 % af gælden. Jord behøver ikke afdrag, men alt andet skal Nykredit ønsker ikke afdrag på SDO, men ellers som udgangspunkt på alt andet Anbefaling: Tag fat i problematikken 1-2 år før afdragsfriheden slutter
Dagsorden Konjunkturer og renter Konjunkturer Tvivl om rigtigheden af nøgletal fra Kina giver uroligt marked Effekten på Europa og USA, såfremt væksten i Kina udebliver Konjunkturer modeller peger på et topniveau i markedet, kan det ses i nøgletallene. Rente Spekulation i fast rente, har man tjent penge og hvad er forventningerne fremadrettet Forlængelse af afdragsfrihed Aktier Kort status på aktierne (køb/hold/salg)
Aktiemarkedet er kommet under massiv pres
US aktiemarked. SP 500 månedschart O S V
US aktiemarked. SP 500 dagschart
Tysk aktiemarked. DAX månedschart O S V
Tysk aktiemarked. DAX dagschart
Danske aktiemarked. OMX 20 månedschart O S V
Danske aktiemarked. OMX 20 dagschart
Dagsorden Konjunkturer og renter Konjunkturer Tvivl om rigtigheden af nøgletal fra Kina giver uroligt marked Effekten på Europa og USA, såfremt væksten i Kina udebliver Konjunkturer modeller peger på et topniveau i markedet, kan det ses i nøgletallene. Rente Spekulation i fast rente, har man tjent penge og hvad er forventningerne fremadrettet Forlængelse af afdragsfrihed Aktier Kort status på aktierne (køb/hold/salg) Valuta markedet Politisk indblanding forvirrer trend og kursretning Hvilke forhold vil kunne stabilisere valutakurserne
T R E N D E N?
Dagsorden Råvare markedet Korn, soja og færdigfoder Kornmarkedet Forventninger til kornprisen frem mod næste høst EL-Niño bekymre stadig metrologerne, hvad bliver effekten det næste halve år. Soja og rapsfrø Forventninger til sojaprisen på 2016/17 terminerne Sojahøst i USA sætter rekord, presser det prisen længere ned Mælk Flere forhold indikerer en bund i mælkemarkedet Hvornår kan vi forvente stigninger i Danmark Svin og oksekød Forventninger til noteringen i 2016 Gødning Få gennemførte handler på gødning peger på tvivl om prisniveauet er
Dagsorden Råvare markedet Korn, soja og færdigfoder Kornmarkedet Forventninger til kornprisen frem mod næste høst EL-Niño bekymre stadig metrologerne, hvad bliver effekten det næste halve år.
Møllehvede Paris
Møllehvede Paris
Kornpriser 25.06.2015 og d.d. Priser Hvede Byg Triticale Rug Havre Kr. /100 kg. Jylland Sjælland Jylland Sjælland Jylland Sjælland Jylland Sjælland Jylland Sjælland Loco 14/15 Salg 111-114 106-109 113-116 108-111 108-111 103-106 91-94 86-89 ------ ------- Loco Køb 125-128 120-123 127-130 127-130 Høst 15/16 Salg 109-112 104-107 111-114 106-109 109-112 104-107 98-101 93-96 ------ ------- Høst 15/16 Køb 126-129 121-124 129-132 124-127 Høst 2015/16: Nordlige Jylland og på Fyn -2-3 kr. i forhold til Jylland generelt. Lolland/Falster -5-7 kr. i forhold til Sjælland Priser Hvede Byg Triticale Rug Havre Kr. /100 kg. Jylland Sjælland Jylland Sjælland Jylland Sjælland Jylland Sjælland Jylland Sjælland Aug.-sep.15 Salg 114-117 111-114 113-116 108-111 109-112 104-107 101-104 96-99 ------ ------- Okt-dec.15 Salg 116-119 111-114 117-120 112-115 112-115 107-110 104-107 99-102 Høst 15/16 Køb 135-138 130-133 135-138 130-133 Høst 2015/16: Nordlige Jylland og på Fyn -2-3 kr. i forhold til Jylland generelt. Lolland/Falster -5-7 kr. i forhold til Sjælland Priser Hvede Byg Triticale Rug Havre Kr. /100 kg. Jylland Sjælland Jylland Sjælland Jylland Sjælland Jylland Sjælland Jylland Sjælland Sep.15 Salg 111-114 106-109 112-115 107-110 94-97 89-92 91-94 86-89 ------ ------- Jan-mar.16 Salg 110-113 105-108 111-114 106-109 103-106 98-101 96-99 91-94 Høst 15/16 Køb 136-139 131-134 137-140 132-135 Høst 2015/16: Bud på oplagte partier hvede og byg er helt nede i niveauet 96-98 kr./100 kg. Nordlige Jylland og på Fyn -2-3 kr. i forhold til Jylland generelt. Lolland/Falster -5-7 kr. i forhold til Sjælland
Positioner, de professionelle investorer
El Niño
El Niño, risiko for tørke og vådt vejr
Dagsorden Råvare markedet Korn, soja og færdigfoder Kornmarkedet Forventninger til kornprisen frem mod næste høst EL-Niño bekymre stadig metrologerne, hvad bliver effekten det næste halve år. Soja og rapsfrø Forventninger til sojaprisen på 2016/17 terminerne Sojahøst i USA sætter rekord, presser det prisen længere ned Mælk Flere forhold indikerer en bund i mælkemarkedet Hvornår kan vi forvente stigninger i Danmark Svin og oksekød Forventninger til noteringen i 2016 Gødning Få gennemførte handler på gødning peger på tvivl om prisniveauet er
Pris sojaskrå
Forventning om mere soja i Brasilien
Positioner, de professionelle investorer
Positioner, de professionelle investorer
Sojapriser d.d. Sojaskrå 10.15 291,00 297,00 (Køb af foderstof) 11.15 290,00 296,00 47-48 % prot. 12.15-01.16 283,00 292,00 2 % fedt 02.16-04.16 268,00 274,00 05.15-10.16 261,00 267,00 11.16-01.17 259,00 261,00
Priser Rapsfrø
Priser Rapsfrø
Priser rapsfrø d.d. Rapsfrø Fra Til (Salg til foderstof) 11.2015 269,00 272,00 02.2016 268,00 271,00 05.2016 266,00 269,00 08.2016 252,00 255,00
Dagsorden Råvare markedet Korn, soja og færdigfoder Kornmarkedet Forventninger til kornprisen frem mod næste høst EL-Niño bekymre stadig metrologerne, hvad bliver effekten det næste halve år. Soja og rapsfrø Forventninger til sojaprisen på 2016/17 terminerne Sojahøst i USA sætter rekord, presser det prisen længere ned Mælk Flere forhold indikerer en bund i mælkemarkedet Hvornår kan vi forvente stigninger i Danmark
Global Dairy Trade
Global Dairy Trade
Mælkepris USA
Mælkepris SPOT
Mælkepris SPOT
Smørlagre USA & EU
Skummetmælks pulver lagre USA & EU
Priser skummetmælkspulver
Smør EU, lagre og interventionspris
Global forsyning
EU / New Zealand forsyning
New Zealand
New Zealand Eksport
Eksport til Rusland, hvem forsyner
Eksport til Rusland, hvem forsyner
Eksport til Rusland, hvem forsyner
Eksport til Kina, hvem forsyner
Eksport til Kina, hvem forsyner
Eksport til Kina, hvem forsyner
Eksport til Kina, hvem forsyner
Eksport til Kina, hvem forsyner
Eksport til Kina, hvem forsyner
Dagsorden Råvare markedet Korn, soja og færdigfoder Kornmarkedet Forventninger til kornprisen frem mod næste høst EL-Niño bekymre stadig metrologerne, hvad bliver effekten det næste halve år. Soja og rapsfrø Forventninger til sojaprisen på 2016/17 terminerne Sojahøst i USA sætter rekord, presser det prisen længere ned Mælk Flere forhold indikerer en bund i mælkemarkedet Hvornår kan vi forvente stigninger i Danmark Svin og oksekød Forventninger til noteringen i 2016
Danske Svinenotering
Tyske Svinenotering
US Svinenotering
US Svinenotering
Svin USA
Notering fedekalve Danmark
Notering fedekalve USA, Månedschart
Notering fedekalve USA, dagschart
Kvæg USA
Oksekød er blevet dyrere i USA
Dagsorden Råvare markedet Korn, soja og færdigfoder Kornmarkedet Forventninger til kornprisen frem mod næste høst EL-Niño bekymre stadig metrologerne, hvad bliver effekten det næste halve år. Soja og rapsfrø Forventninger til sojaprisen på 2016/17 terminerne Sojahøst i USA sætter rekord, presser det prisen længere ned Mælk Flere forhold indikerer en bund i mælkemarkedet Hvornår kan vi forvente stigninger i Danmark Svin og oksekød Forventninger til noteringen i 2016 Gødning Få gennemførte handler på gødning peger på tvivl om prisniveauet er
Energi - Råolie
Oliepris kan komme under massiv pres
Oliepris kan komme under massiv pres
Energi -El
Energi -El Øre / kwh. Køb Vest Køb Øst Salg Vest Salg Øst EL Variabel pris 17,20-19,10 19,95-20,65 Fast pris 20,18-21,77 22,30-23,76 14,23-14,69 17,18-17,52
Tvangsproduktion af EL Norge truer med tvangs produktion Nedbørsmængderne i Norge er enorme, og på torsdag truer endnu et uvejr med kraftige nedbørsmængder. Det forstærker risikoen for, at man vil være presset til at starte en tvangsproduktion af EL, da vandreserverne er fyldte og for, at de ikke skal løbe over må man producere strøm. Dette vil presse priserne på EL yderligere ned og forstærker prisfaldet efter bruddet i faldende retning i går.
85 % af udgift til Gødning er Energi
Hvad mener Investorerne og Naturgasprisen
Pris Urea
Pris Triple fosfat
Pris diamoniumfosfat
Pris Kalium
Spidskompetencer Bestyrelsesarbejde Gårdråds, bestyrelsesarbejde og ledelse Handels Rådgiver John Jensen Telefon 0045-9624-1889 Mobil 0045-4073-0189 Mail: joj@landbonord.dk Rådgivning Skribent AgroMarkets.dk Foredragsholde Handels ERFA grupper Overordnet strategi for virksomheden Finansstrategi Valutastrategi Råvarestrategi Analyse Markedsanalyse analyse Konjunkturer analyser Valutastyring og afdækning