Onsdag 24. juni 2015 Der er sagt meget om champagne gennem tiden. Her er et lille udvalg. Champagne er den eneste drik, der efterlader en kvinde smukkere, når hun drikker den. (Madame Pompadour, elskerinde til Kong Louis XV ). Champagne gør folk lige. Den gør alle kongelige. Champagne skal være kølig, rigelig - og gratis. (Winston Churchill). Jeg drikker kun champagne, når jeg er lykkelig, eller når jeg er ked af det. Nogle gange drikker jeg den, når jeg er alene; og når jeg er sammen med andre, betragter jeg den som helt nødvendig. Jeg nipper til den, når jeg ikke er sulten, og drikker den, når jeg er. Ellers rører jeg den aldrig - undtagen når jeg er tørstig. (Madame Lilly Bollinger, champagneproducent). Grækenland er for tiden det hurtigst voksende marked for champagne i verden. Sidste år steg salget med næsten 20%. På verdensplan er stigningen 0,5%. Selv om den livsglade Zorba er under mistanke for at have dykket dybt i champagnen, tyder meget dog på, at det ikke er grækerne selv, der drikker champagne. Det er de velhavende turister fra vores del af verden, der drikker den. Så der er altså ikke tale om, at grækerne drikker champagne og fester dagen lang. Det lokale forbrug aftager. Sammenlignet med Frankrig er det græske champagneforbrug ganske minimalt. Og så har jeg endda ikke berørt det problem, at Champagne principielt kun kan produceres i den franske provins Champagne. Alle andre lande producerer også champagne. Der er jo blot tale om en bestemt produktionsmetode. Men Grækenland, Rusland, Spanien og Portugal må bare ikke kalde deres produkt for champagne. En sjettedel af Grækenlands økonomi er afhængig af turistindustrien. Den nuværende situation skræmmer turisterne væk. Og det fortsætter i fremtiden, indtil alle opdager, at alt er blevet ekstremt billigt i Grækenland for dem, som har euro. Det er ganske vist blevet foreslået at øge afgifter, der rammer turister, med 30%. Det skaffer ikke flere penge til landet. Så mon ikke den idé bliver opgivet. Det er en bedre idé at producere og sælge mere champagne. Fornylig blev afholdt et fødevaremarked i min hjemby-. Alverdens produkter blev vist frem. Et helt rum var helliget olivenolie. I det ene hjørne stod en karton med olivenolie fra Grækenland. Ikke særlig festligt arrangeret. Der blev solgt meget olivenolie, men vist ikke noget fra Grækenland. Det er virkelig mærkeligt. Helt tilbage til de ældste tider, har Grækenland produceret og solgt olivenolie til hele den daværende verden.de opfandt endda lerkrukker for at kunne transportere olivenolien over store afstande. Grækenland var et rigt land, dengang Sokrates levede for mere end 2500 år siden. Jeg kan ikke sige, hvad der er gået galt siden da. Måske er problemet, at der ikke er sket noget? Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser Grækerne skal på søndag stemme om et forslag angående de aktuelle problemer, hvor grækerne ikke har betalt deres gæld til IMF. Fristen var tirsdag kl. 24.00. Skåret ned til forståelig form: Skal vi stemme nej til EU's forslag om stramninger i Grækenland? Nej-muligheden er stillet op som den den første valgmulighed. Desuden er spørgsmålet formuleret, så ikke mange grækere vil kunne forstå, hvad det handler om. Statsministeren anbefaler at stemme nej.
Paul Krugman er amerikansk nobelpristager i økonomi. Han anbefaler grækerne at stemme nej. Han mener, at EU bærer skylden for, at problemet har udviklet sig til den nuværende uløselige situation. En anden berømt økonom Joseph Stiglitz er på samme linje. Han mener, at et ja vil betyde en langvarig depression. Ved et nej vil grækerne i det mindste selv overtage deres skæbne. Stiglitz vil også anbefale et nej. Flere andre økonomer er enige. Det gælder også et par danske økonomiprofessorer. Meget taler derfor for, at det bliver et nej på sømdag. Og hvad så? Det rigtige er måske at lave en udsættelse af forfaldstidspunktet og en passende gældsreduktion. Det er ikke smart at forlange, at grækerne skal stramme økonomien i en situation, hvor alt skriger på hjælp. Det er som et almindeligt konkursbo. Alle taber alt. Men ved at eftergive gæld og holde liv i skyldneren, er der en chance for senere at få pengene hjem. Jeg tror, at et af problemerne er den almindelige mand på gaden i Berlin og i København. Han kan ikke se det rimelige i, at grækerne skal tilgives deres økonomisk uansvarlighed. Også andre lande som for eksempel Irland, Spanien, Portugal og Italien kan ikke forstå, hvorfor grækerne skal slippe godt fra at fortsætte med gode pensioner og manglende skatteopkrævning. Men hvad nu, hvis det ud fra enhver synsvinkel bortset fra den retfærdige harme er det klogeste at hjælpe grækerne? For mig er der ingen tvivl om, at det vil ramme os alle meget hårdt, hvis euro-samarbejdet braser sammen. Det gælder også Danmark, som ikke er med i euro-samarbejdet. Det er blevet kaldt en omvendt mafia-situation. Den græske statsminister har fået et tilbud, han ikke kan sige ja til. Mistanken melder sig, om det hele er teater for at slippe af med en græsk regering, der ikke forstå at opføre sig ordentligt? Aktiemarkederne svinger lidt i takt med meldingerne om Grækenland. Men det er ikke nær så voldsomt som forventet. Investorerne og jeg tror stadig på en god løsning af det græske problem. Ingen tror rigtig på katastrofen. I så fald er der et godt tidspunkt at købe aktier. I modsat fald er det på tide at sælge alt ud. USA I ugens løb er Dow Jones er faldet fra 18144 til 17620 Det brede indeks S&P er faldet fra 2124 til 2063. Nasdaq er faldet fra 5160 til 4987. I betragtning af den rumlen, der har været om Grækenland, er det ganske små fald. Modstandsniveauerne på 18000, 2100 og 5000 er derfor stadig på spil. Nu skal de igen angribes nedefra, hvor det i sidste uge så ud, som om, de var overvundet. Futures i dag er pænt grønne. Der bliver solgt ud på fredag af angst for, hvordan et græsk nej vil blive tolket af aktiemarkederne. Kilde: www.google.com/finance Det ser ikke ud til, at det græske problem spiller en rolle i USA. Derfor betragtes det som et godt tegn, at det amerikanske privatforbrug stiger, og antallet af nytilmeldte ledige falder. Lars Persson fastholder hold-anbefalingen på amerikanske aktier. Hvis det græske problem bliver til en europæisk krise, vil det også ramme USA. Sært, at ingen rigtig tror på et græsk sammen brud. EU forventes at hjælpe.
Danmark OMX C20 CAP er faldet ubetydeligt fra kurs 994,37 for en uge siden til 992,18 i dag. Det danske indeks har også svinget i ugens løb som de amerikanske. I dag er kurserne vigende. Indekset er stadig en anelse under det psykologiske niveau 1000. Investorerne venter på en løsning af det græske problem. Alle spiller fedtspil og afventer. Jeg tror på en løsning og køber forsigtigt op i de gode tilbud. Men jeg vil også gerne være forberedt på en katastrofe. Så jeg holder mange kontanter i beredskab. Den computerstyrede analyse af aktierne viser, at 18 aktier skal købes, og 25 sælges. Der er sket en lille forbedring i sammenligning med sidste uge. Løst og fast ISS har et støtteniveauet ved 222 efter en stigning i forårsmånederne på 25%. I dag er kursen 221,5, så vejen op er stadig åben. NNIT har forlænget sin aftale med Apotekerforeningen i yderligere fire år. Aktien har stået næsten stille efter børsnoteringen i marts med en sivende tendens. Den græske krise bragte kursen lidt ned, men aftalen med apotekerforeningen må være en rigtig god nyhed. A.P. Møller ser også ud til at stå stille i niveauet lige over kurs 12000. Det er svært at forudse en nyhed, der kan få gang i kursen. Der skal nok ske en vending i verdensøkonomien og den internationale sejlads. Olieprisen i dag stiger. Det kan også være godt for A.P. Møller. Et af de selskaber, jeg har tabt flest penge på, er Dantherm. Der har hidtil kun været dårlige nyheder. Og jeg har forlængst solgt den og taget tabet. Men nu er den måske på vej op igen? I dag er kursen 9,75. Lars Persson mener, at kursen kan stige til 12 ud fra en teknisk analyse. BoConcept opjusterede forventningerne i slutningen af maj, hvilket fik aktiekursen til at stige til 140. Nu er den faldet tilbage til kurs 131,5. Næste modstandsniveau ligger ved 160. Hvis forbruget stiger, ligner BoConcept en god chance. Harboe-aktien etablerede en top formation i marts og er sivet lige siden. Aktien handles i niveauet 104,5-105. Noget tyder på, at dem fortsætter faldet. Det kan være en god idé at sælge. Porteføljer (se tabeller herunder) Ratepensionsporteføljen omfatter nu A.P. Møller, Absalon Invest Rusland, BankInvest Virksomhedsobligationer, BEAR Pandora, Lundbeck, NNIT, Norden, Onxeo, SBS, Santa Fé, TDC, Topdanmark og TRYG. Ved et lille tasteuheld kom jeg til at købe 1500 stk. TDC i stedet for 500 stk. Kursen var 49,28. Nu må vi se, om det er en fejl. Jeg har tabt en del på nye indkøb. Men hvis det pludselig går den anden vej på markedet, har jeg gjort det rigtige. Jeg er med på vognen. En fortjeneste på 5,93% på et halvt år er pænt uden at være prangende. Min portefølje er til stadighed beskyttet, fordi jeg har så stor en kontantbeholdning. Den samlede værdi har været faldende i denne uge, formodentlig på grund af Grækenland. Det samlede resultat for porteføljen på 2 år har været 21,23%. Det er 10,3% pro anno. Mit pensionsselskab Danica garanterede kun 1-2%, da vore veje skiltes for to år siden. Mit oprindelige mål med kun at købe sikre aktier med udbytte har jeg ikke overholdt. Jeg handler lidt for meget på intuition og leger alt for meget med køb af usikre aktier, der minder mest af alt om lotterisedler. En sammenligning med Observations-porteføljen viser klart, at det ikke kan betale sig at lege. Min Observationsportefølje fortsætter som hidtil med aktier, jeg helst ikke skifter ud. Formålet er generelt at underbygge den teori, at det kan betale sig at købe og beholde. Porteføljen har aldrig
været baseret på faktisk gennemførte handler. Til gengæld er den kun ændret en gang siden starttidspunktet 3. juni 2013, nemlig ved salget af Auriga-aktierne. Pengene blev brugt til at købe Coloplast. Tidspunktet er valgt for at kunne sammenligne med ratepensionsporteføljen. Den samlede gevinst opgjort i denne uge er 90,84%. I sidste uge var den samlende forrentning 94,81%. Faldet skyldes ikke salget af Auriga, men en generel tristhed i markedet for tiden. I denne uge tog Chr. Hansen et flot spring opad på grund af et godt regnskab. Det udlignede tilbagegangen på de øvrige aktier. Også Alderspensionens udvikling vises med de rigtige handler. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består stadig mest af danske taberaktier. I denne uge har SAS vist tænder. Bare i dag er kursen steget med mere end 4% Den udenlandske del består mest af energiaktier. I ugens løb har jeg købt Statoil-aktier. De danske aktie-kurser bevæger sig igen lidt ned på grund af den matte udvikling. Fortjenesten ligger på de udenlandske aktier. Stigende oliepriser er godt for porteføljen. Mit mål er at undgå tab. Derfor er jeg forsigtig. Så jeg er stadig tilfreds med 11,75% siden 1. januar 2015. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst 29000 kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionsporteføljen og Alderspensionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktie-gevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Lundbeck (igen, igen) Jeg er ikke så heldig med timingen, men jeg har en grundfæstet tro på Lundbeck-aktien. I denne uge er min anbefaling baseret på Lars Persson, der ud fra en teknisk analyse er overbevist om, at kursen er på vej mod 148-150, hvorefter kurs 160 venter. Måske. I dag er kursen 131,7. Den er steget 2,33% ind til nu. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch
Forrige brev blev sendt onsdag 17. juni 2015 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden www.aktiepost.dk. Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En huskemail udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside http://www.aktieinfo.net/abb, ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside www.aktiepost.dk. På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.
Ratepensionsportefølje 01.01.15-10.06.15 15.07.13 01.07.15 Startværdi 623468,26 544782,00 Kontant 280898,58 280898,58 Aktier 379515,48 379515,48 I alt 660414,06 660414,06 Gevinst 36945,80 115632,06 Gevinst i % 5,93 % 21,23 % Dato Papir Stk. Kurs anskaf Værdi anskaf Salgskurs Salg 13.05.15 A.P. Møller 3 13025,00 26050,00 12110,00 36301,00 15.04.15 Absalon Invest Rusland 250 93,05 23291,50 85,00 21221,00 15.04.15 BankInvest Virksomhedsobligationer 100 84,7 8499,00 80,40 8011,00 08.07.14 Bear Pandora*2 100000 0,10 10029,00 0,04 3971,00 15.04.15 Dampskibsselskabet Norden 400 145,90 58418,36 169,40 67692,24 12.05.15 Lundbeck 400 140,10 56096,04 131,90 52707,24 08.05.15 NNIT 100 154,00 15429,00 150,50 15021,00 15.04.15 Onxeo 200 46,20 9269,00 37,80 7531,00 15.04.15 Santa Fé 200 76,50 15329,00 56,50 11271,00 27.04.15 Scandinavian Brake System 500 43,80 21929,00 36,40 18171,00 01.07.15 TDC 1500 49,28 73942,03 49,15 73696,00 20.05.15 TopDanmark 200 190,60 38149,00 180,20 36011,00 27.05.15 TRYG 200 141,20 28269,00 139,70 27911,00 379515,48 Observationsportefølje startet 3. juni 2013 Startværdi 215421,71 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest gennem tiden Kontant 1124,71 (Bortset fra Novo Nordisk og G4S) Aktier 409983,11 Udbytte, incl. Salg af Auriga 57825,5 I alt 411107,82 Alle handler er fiktive Gevinst 105833,85 Der er købt 135 stk. Coloplast 18/6 kl. 9,30 siden starten Gevinst i % 90,84 % Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg 03.06.13 ALK-Abello 75 400,00 30030,00 788,00 59040,90 03.06.13 Ambu 700 135,00 94594,50 178,00 124475,40 18.06.15 Coloplast 135 422,50 57094,54 438,40 59124,82 03.06.13 Chr. Hansen 150 203,00 30480,45 342,70 51353,60 03.06.13 DSV 225 137,30 30923,39 219,50 49338,11 03.06.13 FLSmidth 110 284,90 31370,34 324,70 35681,28 03.06.13 SAS 2500 12,30 30780,75 12,40 30969,00 305273,97 409983,11 Min Alderspension samlet udviking, 1/1 2015 01/07 2015 Startværdi 478423,76 Kontant 256911,90 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier 277711,73 I alt 534623,63 Gevinst 56199,87 Gevinst i % 11,75% Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Kurs 1/1 15 Værdi køb Salgskurs Salg 01.01.15 Norden 500 136,4 68200,00 169,00 84471,00 01.01.15 Deltaq 200 28,40 5680,00 31,10 6213,78 01.01.15 Erria 100 22,5 2250,00 19,80 1951,00 01.01.15 Parken 200 54 10800,00 56,50 11271,00 08.01.15 SAS 1000 11,8 11829,00 12,40 12387,60 01.01.15 Santa Fè 100 52 5229,00 56,50 5644,35 103988,00 121938,73 Min Alderspension udenlandske aktier 22.05.15 China Ming Yang 500 3,51 USD 2,8 10510,00 01.01.15 Det norske Olieselskab 288 40,39 NOK 57,30 13057,00 08.05.15 DNO 1000 13,89 NOK 10,66 8764,00 01.01.15 E.ON, Tyskland 75 14,22 EUR 12,01 6877,00 06.01.15 GAZPROM, Rusland 1000 4,44 USD 5,24 36008,00 20.05.15 Outokumpu. Finland 200 5,26 EUR 4,53 18109,00 01.01.15 OUTOTEC, Finland 1000 4,51 EUR 5,92 8712,00 08.05.15 Sampo, Finland 50 44,08 EUR 42,80 15443,00 15.06.15 Statoil 200 140,40 NOK 139,40 24073,00 01.01.15 SUBSEA 7, Norge 250 77,40 NOK 76,40 16902,00 155773,00 China Ming Yang er konkurrent til Vestas Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Tendensen ses ved at sammenligne kolonne 2 og 4.