AktiePost tirsdag 16. maj 2017 Af Benny Brinch Onsdag rejser jeg sydpå til den græske ø Kefalonia. Nej, jeg kender den heller ikke. Den ligger i krydset mellem Malta, Italien og Grækenland. Det er altid spændende at opleve noget nyt. Kefalonia er mig bekendt ikke overrendt af hverken russere eller kinesere. Det er godt med al respekt for de to nationaliteter, der begge har problemer med at forstå vores adfærdsregler. Derfor udkommer AktiePost tirsdag aften og ikke onsdag middag som sædvanlig. Jeg kommer hjem onsdag 24.maj sent om natten. Så jeg kan ikke overskue, om jeg når at skrive på Kefalonia, eller når jeg kommer hjem. Måske når jeg slet ikke at skrive aktiebrevet i næste uge Fra turistbrochure: Kefalonia er den største i øgruppen De Joniske Øer. Kefalonia omfatter også øen Ithaka. Øen er fro-dig og domineret af en nord-sydgående bjergryg, bl.a. beklædt med det sjældne cederlignende gran-træ Abies cephalonensis. Naturparken Énos-bjerget (1628 m) er højeste punkt på De Joniske Øer og har en rig flora og fauna med bl.a. vilde heste. Hoved og havnebyen Argostoli, grundlagt 1757 med bispesæde, 9037 er kendt for sit offentlige bibliotek med venetianske arkiver. Efter omfattende jordskælv i 1953 er de fleste huse blevet genopbygget. Øens største landbrugsområde er Livadiasletten syd for Argostoli. Der dyrkes oliven, kartofler, tomater, hvede, citrusfrugter, druer og bomuld. Der er kvægdrift med produktion af mælk, ost og kød. Industrien er beskeden med produktion af føde- og drikkevare, træ og kork samt ikke metalliske mineraler. Øen har flere bådværfter, og der eksporteres tørrede druer og vin. Turisme er øens vigtigste indtægtskilde. Øen har flere klostre og middelalderborge. Havnebyen Sami på den klippefyldte østkyst er øens vigtigste trafikhavn med skibsforbindelse til Patra, Ithaka, Korfu og Italien. I den klassiske oldtid var øen delt mellem bystaterne Krane, Pale, Same og Proni, alle med rødder i bronzealderen. Man kender flere grænseforter og mange helligdomme. Byerne havde mure og store planlagte kvarterer. Fra romersk tid kendes adskillige landvillaer og en basilika. Under den græske frihedskrig boede den engelske forfatter Lord Byron i landsbyen Metaxáta 1823. Under 2. Verdenskrig var øen først besat af Italien og fra 1943 af Tyskland. Mest kendt fra oldtiden er øen Ithaca. Der boede Odysseus. Hans søn Telemachos og hustruen Penelope holdt de utallige friere borte. I 10 år. Alle troede, at Odysseus var død. Omsider passede det Odysseus at vende tilbage efter utallige eventyr med smukke og fortryllende kvinder undervejs efter hans deltagelse i den Trojanske krig, hvor Brad Pitt deltog som helten Akilleus. Odysseus blev beskrevet i en langt tidligere film med Kirk Douglas i hovedrollen. Mit kendskab til Odysséen er mere baseret på filmen med Kirk Douglas end på selve skriftet, der er meget tungt at læse. Især på oldgræsk. Odysséen foregår efter afslutningen på kampene ved Troja, hvor grækerne indtog og nedbrændte den store by for at skaffe prins Paris den smukke prinsesse Helena. Alle de græske helte er for længst kommet hjem til deres kære. Kun én flakker stadig rundt og pines af længsel mod sit hjem, sin hustru og sin søn. Det er den kloge Odysseus, hvis list med den trojanske hest bragte Troja til fald. Kun Penelope og sønnen Telemachos bevarer håbet. Omsider kommer Odysseus hjem medbringende sin pragtfulde bue. Kirk Douglas og Telemachos udrydder alle frierne. Penelope tager kærligt mod Odysseus. Alle undtagen frierne er glade. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser?
Aktiemarkedet må klare sig en uge uden mig. Det går nok. De fantastiske stigninger, vi har set efter Trump, fortsætter åbenbart trods mine problemer med at forstå, at en mand, der systematisk ødelægger USA's aftaler med andre lande, kan være årsag til stigende aktiekurser. Hans vælgere vil have jobs ikke mystiske samtaler med russerne. USA/Internationalt Siden sidste uge er Dow Jones steget fra 20979 til 20980. Der er stadig modstand i 21000. Det brede indeks S&P er steget fra 2397 til 2401. Det kniber med at komme over 2400, der er et modstandsniveau. Næste modstand ligger i 2500. Nasdaq er steget fra 6121 til 6170. Der var modstand i 6100. Tre uger i træk har niveauet været over 6100. Modstanden ser ud til ar være overvundet. Næste modstand er i 2500. Alt i alt ligner hele situationen mest stilstand. Før stormen? Strategien for Lars Persson er stadig at holde på de amerikanske aktier. Det sidste halve år har OPEC-landene kæmpet en hård kamp for at holde oliepriserne oppe. De 13 OPEC-lande og deres allierede indgik i december en aftale, der begrænsede mængden af olie, de måtte producere. Det var godt nyt for olieproducenterne. Men tre lande kan standse den udvikling. USA er nemlig ikke en del af OPEC-aftalen. De udnytter situation til egen fordel og pumper skiferolie ud på markedet. Det går ikke i længden. OPEC-aftalen smuldrer. Desuden er Libyen og Nigeria ikke med i aftalen. De har så store økonomiske problemer, at de har fået lov til at pumpe så meget olie ud på markedet, som de kan overkomme.men alt for meget olie vil medvirke til at ødelægge OPEC-aftalen. Det er et eksempel på, at Trumps make America great again er som at skyde sig selv i foden. Danmark OMX CAP 25 var for en uge siden på 1137. I dag i skrivende stund er kursen 1146. Altså en meget svag fremgang. Den computer-styrede analyse af aktierne pr. 11/5 satte som i sidste uge 32 aktier til køb og 11 til salg. Den danske regnskabssæson har generelt været bedre end forventet, og regnskaberne har for det meste overrasket analytikernes. I de kommende måneder vil aktiemarkederne blive påvirket af de store markedsbevægelser, hvilket kan sætte mere gang i aktiekurserne. Mit gæt er som sædvanlig, at vi får en mindre krise henne om hjørnet. Men hvor langt er der mon hen til det hjørne? Jeg ved det ikke. Løst og fast Pandora klarer sig dårligt for tiden. Store procentvise fald hver dag. Jeg er ikke overrasket som trofaste læsere af AktiePost vil vide. Tvivlen er begyndt at melde sig. Kan der stadig sælges charms? Salget i USA svigter. Det er et dårligt tegn. USA betyder meget for Pandora. Faldet i dag skyldes nu mest udbyttebetaling. Det er ikke noget at græde over. De store investorer som bankerne fastholder krampagtigt, at det går godt for Pandora. I år er kursen faldet 30%. Er det godt? AP Møller klarer sig godt for tiden. Gode tanker ender med god økonomi for tankerne. Kursen stiger lidt hver dag. Jeg ved ikke, om der er flere stigninger gemt i selskabet. Der er stadig langt op til tidligere tiders højder, så måske? I fremtiden vil A.P. Møller lægge vægt på samarbejdet mellem havne og skibsfart. De gamle støtter Maersk Oil og Maersk Drilling er på vej ud på et sidespor. Måske i et helt nyt selskab? Københavns Lufthavne har et stigende passagerantal. Det har løftet både omsætning og indtjening. Det fremgik af regnskabet for første kvartal, der blev offentliggjort i går. Forventningerne til hele året fastholdes. Jeg ved af personlig erfaring, at de tjener godt på de pløjemarker yderst på området, hvor de billigste parkeringspladser findes. Og så kommer der mange flere turister. Kursen er faldet godt 1% i dag. Nogen havde åbenbart ventet sig et endnu bedre resultat.
Rockwool har fået løftet sin anbefaling og kursmål hos svenske SEB temmelig meget inden regnskabet for første kvartal, der offentliggøres torsdag. Anbefalingen ændres til "køb" fra "hold", og kursmålet ændres til 1500 kr. fra 1210 kr. Der er altså plads til kursstigninger, hvis SEB's vurdering holder stik. Kursen i dag er 1382 med en stigning på 3,8%. Nu har jeg anbefalet køb af Nets to gange inden for kort tid. Det har hver gang været et godt råd. Aktien ligger til flere stigninger, ser det ud til. Regnskabet for første kvartal er udmærket. Det styrker selvfølgelig kursen efter al den dårlige omtale i medierne. Der er kommet regnskab fra Torm med et mindre overskud end i samme periode sidste år. Aktien faldt næsten 3% til 67 kr. Lundbeck opjusterede forventningerne til årets omsætning og driftsoverskud. Det gode resultat skyldes et vågent øje på omkostningerne og en forsinket konkurrence fra kopi-konkurrenter. Aktien svinger noget, men holder sig i en stigende tendens. Kursen i dag er 341,6 med et lille fald på 0,4%. FLSmidth leverede et flot regnskab, der viste vækst i ordreindgangen, og resultatet steg 121% i forhold til samme periode sidste år. FLSmidth fastholder deres forventninger om omsætningen i 2017. Kursen i dag er 397. Grafen for kursudviklingen viser klart, at der er tale om en overbevisende stigningsudvikling, der må forventes at fortsætte, måske efter nogle pauser og tilbageslag. Næste modstand ligger i 425. Der var en nedjustering fra Per Aarsleff Holding grundet problemer på et par projekter. Teknisk set bør den sælges, når kursen er under 160. Og i dag er kursen 155. Desværre har jeg selv aktien. Skal jeg sælge? Porteføljer (se tabeller herunder) Min Julegaveportefølje er fiktiv. Den indeholder de aktier, jeg havde, før jeg solgte alt ud i bekymring over verden. Den fiktive gevinst er i dag 47,6%. I sidste uge var den fiktive gevinst 48,61%. Den realiserede gevinst af den oprindelige portefølje er stadig 51130,74 kr. svarende til 25,57% på 16 måneder. Det kan kun ændres, hvis jeg igen køber aktier til porteføljen. Min portefølje hos Nordnet består kun af kontanter. Beløbet er 113649 kr., altså en forrentning siden 1. august 2016 på 13,65%. Det er mere end pænt på godt et halvt år. Porteføljen lå hele efteråret 2016 i negativt territorium. Og nu ligger kontanterne trygt og sikkert i min lomme. Det er min legeportefølje. Snart køber jeg igen aktier. Jeg afventer et ordentligt aktiedyk, når det viser sig, at Trump ikke kan indfri løfterne om arbejde til alle. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består af spredte aktier. Der er tyndet voldsomt ud i porteføljen som udtryk for min bekymring om pludselig korrektion. Jeg har solgt meget ud for at sikre gevinsten. Derfor er kontantbeløbet på 388808,08 kr. så stort. Gevinster på alderspensionen beskattes løbende for hvert år, uanset om aktierne sælges eller beholdes. I dag er der en gevinst på 30,41% siden januar 2015. I sidste uge var gevinsten 30,24%. Observations-porteføljen var i sidste uge 114,77%. I dag var resultatet 112,79%. Det er en lille tilbagegang på en uge. Værdien er mere fordoblet siden starten i juni 2013. Og jeg har bare siddet med hænderne i lommen. Det er vinderstrategien. Porteføljen har ellers stået stille meget længe. Men nu er der sket noget. Det er alle sammen gode aktier. Fidusen ved at købe gode aktier er, at de vinder i længden. Det er sådan verdens rigeste investor Warren Buffett klarer sig bedre end alle andre. Køb og behold af gode aktier er vindertaktikken. Kontantbeløbet ændrer sig normalt kun på grund af udbytter. Jeg ændrer kun nødtvungent denne portefølje. Det er den bedste filosofi. Det forhindrer ikke, at jeg leger med de andre porteføljer.
På alle porteføljer spores stilstand. Stilstand på aktiemarkeder ender ofte med en eksplosion. Op eller ned. Som det vil være læserne kendt, tror jeg på en tur nedad. Enhver kan se, at jeg har været alt for forsigtig ved at sælge ud for hurtigt. Det er ikke så dumt, som det kan se ud. Ved aktiemarkedets sammenbrud i 2001 og 2008 mistede jeg store summer. Det gjorde ikke så meget. Jeg havde tid til at genvinde tabene. Men nu er jeg blevet ældre. Jeg kan ikke længere nå at genvinde et voldsomt tab. Derfor beskytter jeg mine kontanter ved at sælge ud. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst 29000 kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Nordnetporteføljen, Julegaveporteføljen og Alderspensionen. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktiegevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Sælg Matas Jeg anbefalede Matas for nogle uger siden. Siden da er kursen steget jævn godt. Den kan stadig stige op mod introduktionskursen i 130. Men gør den det? Matas har fået Normal som en generende konkurrent. Regnskabet fra Normal har vist, at Matas får store problemer. Normal udvider til stadighed med nye butikker. Salget eksploderer. Normal sælger samme slags varer som Matas. Folk med forstand på varerne siger, at det ikke helt er samme kvalitet. Jeg har været i en Normal-butik og handlet flere gange. Mærkevarerne er der, men noget mere spredt end hos Matas. Min spådom er, at Matas får seriøse problemer. Jeg har solgt mine Matas-aktier. Normal er ikke børsnoteret. Endnu. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 10. maj 2017 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden www.aktiepost.dk. Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger fær abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gæres for at forlænge abonnementet. En huskemail udsendes igen en uge fær udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside http://www.aktieinfo.net/ab, ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din
bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside www.aktiepost.dk. På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost. Ansvarshavende redaktør: Benny Brinch
Julegaveporteføljen 01.01.2016 16.05.2017 Det realiserede resultat Gevinst 51130,74 25,57 % 251130,74 For tiden ingen aktier i porteføljen Den fiktive portefølje, hvis der ikke var solgt ud Startværdi 200000 A.P. Møller 4 12600,0 50400,0 Kontant 15152,36 Norden 350 120,0 42000,0 Aktier 279955,0 FLSchmidt 100 396,6 39660,0 I alt 295107,4 Nets 100 136,6 13660,0 Gevinst 95107,4 Novo 300 274,9 82470,0 Gevinst i % 47,6 % Topdanmark 100 190,4 19040,0 Tryg 250 130,9 32725,0 279955,0 Min Alderspension samlet udvikling, 01.01 2015 16.05.2017 Startværdi 478423,76 Kontant 437610,08 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier 186285,05 I alt 623895,13 Gevinst 145471,37 Gevinst i % 30,41 % 0 Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Købskurs Værdi køb Salgskurs Salg 01.01.15 Erria 100 22,5 2279,00 9,00 871,00 01.01.15 Parken 200 54 10829,00 90,00 17971,00 01.01.15 Santa Fè 100 52 5229,00 61,00 6071,00 25.01.17 Maj Invest Kontra 500 184,3 92242,15 177,40 88611,30 113524,30 Min Alderspension udenlandske aktier 08.05.15 DNO 1000 13,89 NOK 7,24 5908,00 01.01.15 E.ON, Tyskland 200 14,22 EUR 7,178 10688,00 06.01.16 Frontline 500 63,55 NOK 57,1 23234,00 06.01.15 GAZPROM, Rusland 1000 4,44 USD 4,333 30069,00 01.01.15 Uniper 20 12,00 EUR 15,61 1783,54 72760,75 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4. Observationsportefølje 03.06 2013 16.05.2017 Startværdi 215421,71 Alle handler er fiktive Kontant 2702,52 Porteføljen omfatter de aktier, Aktier 455685,36 jeg har anbefalet mest gennem tiden I alt 458387,88 Gevinst 254840,53 Gevinst i % 112,79 % Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg 03.06.13 ALK-Abello 75 400,00 30030,00 1058,00 79270,65 03.06.13 Ambu 175 135,00 23648,63 402,20 70314,62 18.06.15 Coloplast 135 422,50 57094,54 549,00 74040,89 03.06.13 Chr. Hansen 150 203,00 30480,45 460,80 69050,88 03.06.13 DSV 225 137,30 30923,39 384,70 86470,94 03.06.13 FLSmidth 110 284,90 31370,34 396,60 43582,37 21.09.16 Novo Nordisk 120 309,80 37213,18 274,90 32955,01 203547,34 455685,36 Nordnet-portefølje 01.08.16 16.05.17 Startværdi 100000,00 Kontant 113649,00 Aktier 0,00 I alt 113649,00 Gevinst 13649,00 Gevinst i % 13,65 % Ingen aktier for tiden i denne portefølje