Onsdag 30. november 2016 Min nevø har lige fejret 40 års fødselsdag. Jeg gav ham Børshandelens Psykologi. Den havde han ikke ønsket. Men han lod om om, han blev glad. Det er en fantasisk god bog, som jeg kan anbefale alle, der ikke har læst den. Min nevø er ansat i en bank, så emnet er meget relevant for en bankrådgiver. Bogen er skrevet af min guru Lars Tvede. For nylig skrev han en meget anderledes artikel i Altinget. Lars Tvede er ingeniør, civiløkonom, serieiværksætter, finansmand og forfatter til 14 anmelderroste fagbøger. Artiklen bragte min guru ned på jorden. Det næste bliver vel, at han stiller op for partiet Nye Borgerlige, der blev stiftet i 2015. Foreløbig er han blevet kæreste med Pernille Vermund, lederen af partiet. Hun ser ganske nydelig ud. Men jeg ville ønske, han havde holdt sig til aktierne. At forstå aktiemarkedet er ikke nødvendigvis et godt udgangspunkt for en politisk karriere. Synspunktet i artiklen er, at "det arbejdende folk i vesten har gjort oprør mod en politisk elite, der på flere områder har regeret som middelalderens katolske kirke. Folket føler sig snydt af stater og intellektuelle eliter, der konstant udpeger folk, det er synd for, og som de derfor begunstiger på bekostning af jævne folk, der blot passer deres arbejde og overholder loven. Og når disse jævne folk har protesteret over misbruget af deres penge, har eliten udskammet dem som populister, racister og andet. Men nu kommer oprøret. Og ja, det er populistisk, for den elendige pøbel, som jævne folk i intellektuelles øjne er, har nu fået nok. Og hvem ser de så som den herskende klasse? Hvem eller hvad er det for et system de hader så meget? Det er staten, den velmenende græsrodsbevægelse, der blev til en institution, som derefter voksede sig stadigt større. Til sidst stor nok til at den sad på en stor del af økonomien i mange lande, regerede fra glitrende kontorpaladser og fortalte jævne folk, at de var syndere med udsigt til en frygtelig skæbne, der dog kunne undgås, hvis de betalte stadig mere i skat. Det er denne almægtige organisation, som nu i mange lande ikke alene kontrollerer vuggestuer, skoler, universiteter og medier, men også en enorm del af økonomien. Nu er han ude i et helt andet ærinde, nemlig at indføre Trumps idéer i Danmark. Det svækker efter min mening hans autoritet som ekspert på aktieområdet. Det virker, som om han er grebet af storhedsvanvid. Når man kan blive milliardær på aktiespekulation, har man forstand på alt. Eksperter har mest forstand på deres ekspertområde. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser? Jeg holder mig helst til at kommentere aktier. Det skulle Lars Tvede også gøre. Han er utrolig god til at forklare begrebet teknisk analyse, som mange investorer benytter sig af. Jeg gør det også i beskedent omfang. Mange kan tilslutte sig den bemærkning, jeg hørte i sidste uge på et møde med Spar Nord: Fundamental analyse handler om at finde de rigtige aktier. Teknisk analyse handler om at finde de rigtige købs- og salgstidspunkter. USA Siden sidste uge er Dow Jones steget fra 19024 til 19122. Er niveauet 19000 passeret for alvor? I hvert fald er det en ny rekord for indekset. Det brede indeks S&P er steget fra 2203 til 2205. Modstanden i 2200 er ikke overbevisende passeret. Næste modstand er 2250. Nasdaq faldt en anelse fra 5386 til 5380. Modstanden i 5300 ser ud til at være godt og vel passeret. Næste modstand er i 5400. Men meget kan ændre sig i dag. OPEC holder møde i Wien. Hvis de kan lave en aftale om at begrænse olieproduktionen, vil mange aktier stige. Det gælder også danske aktier. Det er lige nu, der skal satses. Men bemærk, at det også kan gå den anden vej, hvis der ikke bliver en aftale.
Og lige nu i skrivende øjeblik meddeles det fra Wien 10.34 gennem Ritzau, at Opec-landene er blevet enige om at sænke produktionen. Kilden er Bloomberg News, der henviser til udsagn fra en stribe olieministre i forbindelse med organisationens møde i Wien. Ministrene skulle angiveligt være enstemmigt enige om at sænke produktionen, men størrelsen på sænkningen er endnu ikke fast defineret, siger Iraks olieminister, Jabbar al-luaibi, ifølge Bloomberg News. Aftalen gælder ifølge al- Luaibi i seks måneder, og den bør alt andet lige betyde højere priser, siger han. Umiddelbart er det da også reaktionen på markedet, hvor prisen på en tønde af den europæiske referenceolie, Brent, stiger til godt 49 dollar per tønde fra omkring 47 dollar per tønde inden nyheden. Det bliver spændende, om min spådom om stigende aktiekurser bliver rigtig i løbet af formiddagen. Futures er i dag grønne. Konsekvenserne af den nye præsidents tiltrædelse blev ikke så dårlige, som alle havde forudsagt. Jeg gjorde det også. Derfor købte jeg rigeligt op af mange forskellige aktier de første to timer om morgenen, dansk tid, efter hans sejr. Derefter steg aktierne brat. Og det har de stort set gjort siden på nær nogle tilbagefald, som altid ses efter store stigninger. Lars Persson anbefaler igen i denne uge at købe amerikanske aktier via investeringsforeninger. Jeg forstår det stadig ikke. Det er ikke særlig svært at købe amerikanske aktier, så hvorfor gå en omvej? Der skal egentlig bare oprettes en udenlandsk konto. Det kan man selv gøre på nogle minutter. Mange af de amerikanske aktier handles i så store mængder, at det virker latterligt at lægge et kursbud ind med de små beløb, de fleste af os råder over. Læg et strakskøb ind og købet er gennemført efter ganske få sekunder. Jeg har selv en lille amerikansk portefølje bestående af Alibaba, Apple, Alphabet (Google) og Facebook. Min timing har ikke været så god. Jeg skulle nok have læst noget mere af Lars Tvedes tanker om teknisk analyse. Porteføljen har et meget beskedent overskud. En stigende dollarkurs gør porteføljen mere værd. Senere på ugen venter der en amerikansk jobrapport for november og et italiensk valg om forfatningsændringer, der kan få store konsekvenser for hele EU ifølge en ekspert på italienske forhold, jeg talte med i aftes. I næste uge er der ECB-møde, hvor blandt andet renteniveauet diskuteres. I ugen efter er der rentemøde i USA. Problemer eller udfordringer? Danmark OMX CAP 20 var i sidste uge på 956,87. Lige nu er kursen 974,31 og forsigtigt stigende. Det er stadig under det kritiske niveau 1000. Det går langsomt op mod tidligere højder. Måske skyldes det mest af alt, at Novo Nordisk langsomt stiger. Vi kan slet ikke følge med de amerikanske aktier. Den computerstyrede analyse af aktierne pr. 25/11 sætter 20 aktier til køb og 23 til salg. Det er en lille fremgang. Løst og fast Nordea anbefaler at købe BEAR GN Store Nord. Aktiekursen forventes at falde i den kommende tid. GN Store Nords egne forventninger og estimaterne i markedet for 4. kvartal anses at være for høje. De forventes at blive sat ned mod regnskabet i februar. Det må presse aktiekursen. Jeg har før fulgt Nordeas råd om aktier. Det har sjældent været en succes. At købe BEAR.papirer svarer til at shorte, altså tjene penge ved at kursen falder. Vestas falder i dag trods den stigende oliepris. Det er i sig selv mærkeligt. En høj oliepris skulle være godt for Vestas. Samtidig har selskabet fået en stor ordre i Australien med tilhørende serviceaftale. Vestas' samlede kapacitet i Australien vil blive væsentligt forbedret. Men det sker altså først i 2018. Forklaringen på den negative stemning om Vestas er måske, at storbanken Barclays ikke længere er optimistisk for Vestas. Valget af Donald Trump som den næste ameri-kanske præsident skaber nemlig usikkerhed omkring det vigtige og enorme amerikanske marked, der i 2016 har været
stærkt understøttet af den forlængede og forbedrede skatterabatordning PTC. Novo Nordisk stiger pænt i dag. Selskabet kom i går efter børslukning med positive data om insulinproduktet Tresiba, der viser gode resultater inden for især for lavt blodsukker. I dag er kursen 236, og kursen er stærkt stigende. Der er også meget at indhente. Novozymes lever stadig en usikker tilværelse. Nordea mener, det er for tidligt at købe aktien. Prisen er ganske enkelt for høj i forhold til indtjeningen. En stigende dollar kan gavne flere danske virksomheder blandt andet Coloplast, som har befundet sig i en faldende tendens siden oktober. Aktien ser ud til at have vendt ved bunden på 440, I dag er kursen 447. Selskabet har meddelt, at Sydkorea har indført et nyt tilskudssystem for katetere. Det åbner markedet op for Coloplasts produkter hvilket vil kunne øge væksten i Coloplast på de fjernøstlige markeder væsentligt. Nordea og Danske Bank får opmærksomhed fra Goldman Sachs. Kursmålene løftes. Nordea anbefales til køb og Danske Bank til hold. Bankverdenen kan få noget at tænke på, hvis afstemningen i Italien om en ny forfatning ikke går igennem. Afstemningen handler også om at tilføre nødvendig kapital til bankerne. SAS får sænket sit kursmål af Nordea. Baggrunden for nedjusteringen er, at valutakurser, brændstofomkostninger og faldende salg af sæder i flyene holder indtjeningsforbedringer nede. Kursen er i dag stigende, men stadig tæt på lavpunktet 11,20. B & O sniger sig langsomt op. I dag er kursen ganske vis svagt sivende. Men det virker, som om kineseren stadig køber op i det skjulte. Pludselig springer han frem og køber resterne. Eller er det ønsketænkning for ejerne af B & O? Royal Unibrew afgav et pænt regnskab, men skuffede investorerne. Derfor faldt kursen. Har vi ikke hørt den historie før? Det kan være en gode idé at vente på, at faldet slutter. Porteføljer (se tabeller herunder) Min julegaveportefølje er nu med aktierne A.P. Møller, D/S Norden, Novo Nordisk, FLSmidth, Nets, Topdanmark og Tryg. Jeg har genoprettet den gamle julegaveportefølje. Gevinsten er 23,52%. I sidste uge var den 21,38%. Kun FLSmidth er kke med i opturen. Julegaveporteføljen består ikke af pensionspenge. Den er finansieret af kontanter trukket på en kassekredit, hvor renten er 2,5%. Mit resultat skulle derfor helst være bedre end 2,5% på årsplan. Så jeg kan stadig slappe af i otte år. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består af spredte aktier. Det er sjældent, jeg taber eller vinder på dem alle samme dag. Mit mål er at undgå tab på Alderspensionen. I dag er der en gevinst på 23,57% siden januar 2015. I sidste uge var gevinsten 22,68%. De fleste af mine danske aktier er fornuftige og solide papirer. Den slags papirer klarer sig bedst i længden. Min alderspension påvirkes af de olieafhængige aktier. Oliepriserne stiger i dag efter OPEC-mødet, der tilsyneladende betyder begrænset produktion af olie og dermed højere priser. I januar 2016 var alle mine porteføljer i negativt område. Jeg har oprettet en ny portefølje pr. 1. august 2016. Den er også baseret på rigtige penge. Som det fremgår, er valget af aktier ikke særlig originalt. Men med hovedvægten på Solar, er porteføljen alligevel forskellig fra mine andre porteføljer. Det særlige ved porteføljen er, at den er oprettet hos Nordnet Bank. Jeg er træt af de mange gebyrer, jeg betaler hos Nordea.
Resultatet efter den første tid er 1,98%. For en uge siden var gevinsten 0,62%. Gevinsten er skrøbelig og kan hurtigt ændre sig. Porteføljen omfatter NKT, D/S Norden, Novo Nordisk, NNIT og Solar. Det er alle gode aktier, som bliver vindere med tiden på trods af tilbageslag ind imellem. Observations-porteføljen var i forrige uge 67,81. I dag var resultatet 68,93. Porteføljen følger C20- indekset og er derfor steget lidt i dag. De gode aktier har et hårdt for tiden. Mange af dem er åbenbart vurdert for højt. På den anden side er der ingen grund til panik. Det er fidusen ved at købe gode aktier. Det går op og ned. Men ender med at gå op. Det er sådan verdens rigeste investor Warren Buffett klarer sig bedre end alle andre. Mit resultat kan oversættes til ca. 18,7% pr. år. Det kan stadig ikke mange konkurrere med. Køb og behold af gode aktier er vindertaktikken. De sidste ugers tab vil rette sig med tiden. Kontantbeløbet ændrer sig derfor normalt kun på grund af udbytter. Jeg ændrer kun nødtvungent denne portefølje. Det er den bedste filosofi. Det forhindrer ikke, at jeg leger med andre porteføljer. Den gamle ratepensionsportefølje klarer sig også godt, selv om det er svært at vurdere resultatet, fordi der går mange kontanter fra hver måned. Det er de fleste ratepensioners skæbne at blive afviklet på 10 år. Resultatet siden sommeren 2013 er et overskud på 17,23%. Det er en lille fremgang sammenlignet med sidste uge. For at kunne beregne det tal laver jeg det kunstgreb at lade som om, de udbetalte kontanter stadig ligger på kistebunden. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst 29000 kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Nordnetporteføljen, Julegaveporteføljen og Alderspensionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktiegevinster er lempelig, nemlig 15%. Det kan tilrådes at sælge aktier med tab før årsopgørelsen, så tabet kan modregnes. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Køb A.P. Møller og måske Vestas? Hvis det holder stik med den udmeldte begrænsning af olieproduktionen, vil det være godt for A.P. Møller og Vestas. DONG har endnu ikke solgte deres olie-, kul- og gasproduktion, så de får vel også glæde af prisstigninger på oliemængde? Ingen ved endnu, om fusionen mellem A.P. Møllers oliesektion og DONG's tilsvarende afdeling bliver til noget. Samtidig spøger historien om opkøb af den tyske konkurrent Hamburg Süd. I dag falder DONG og Vestas, mens A.P. Møller stiger. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch
Forrige brev blev sendt onsdag 23. november 2016 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden www.aktiepost.dk. Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En huskemail udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside http://www.aktieinfo.net/ab, ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside www.aktiepost.dk. På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost. Ansvarshavende redaktør: Benny Brinch
Julegaveporteføljen 01.01.2016 30.11.2016 Startværdi 200000,00 Kontant 10987,36 Aktier 236056,61 I alt 247043,97 Gevinst 47043,97 Gevinst i % 23,52 % Antal Købskurs Købsværdi Salgskurs Salgsværdi 09.11.16 A.P. Møller 4 9297,5 37227,19 9450,00 37762,20 09.11.16 D/S Norden 350 92,25 32319,79 106,20 37132,83 09.11.16 FLS 100 251,3 25159,00 288,40 28869,00 09.11.16 Nets 100 126,4 12669,00 120,50 12037,95 09.11.16 Novo Nordisk 300 235,6 70709,00 236,80 70968,96 09.11.16 Topdanmark 100 174,3 17459,00 178,10 17792,19 09.11.16 Tryg 250 129,7 32457,43 126,10 31493,48 178083,98 236056,61 Min Alderspension samlet udviking, 1/1 2015 30.11. 2016 Startværdi 478423,76 Kontant 79183,27 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier 512317,47 I alt 591500,74 Gevinst 113076,98 Gevinst i % 23,64 % Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Købskurs Værdi køb Salgskurs Salg 29.07.15 A.P. Møller 6 9970 59879,82 9450,00 56643,30 01.01.15 D/S Norden 500 136,4 68268,20 106,20 53046,90 09.11.16 Dong 200 244,1 48878,00 238,40 47632,32 01.01.15 Erria 100 22,5 2279,00 8,25 796,00 09.11.16 FLSmidth 100 251,5 31261,83 288,40 28811,16 09.11.16 Matas 400 104,8625 41974,00 97,50 38971,00 09.11.16 Nets 200 123,6 24749,00 120,40 24051,00 06.04.16 NN-IT 100 168,5 16879,00 197,50 19721,00 09.08.16 Novo Nordisk 200 274,25 31261,83 236,10 47172,78 01.01.15 Parken 200 54 10800,00 74,00 14771,00 01.01.15 Santa Fè 100 52 5229,00 58,00 5771,00 16.11.16 SAS 1000 11,4 11429,00 11,20 11171,00 09.11.16 TDC 1000 35,24 35275,24 36,11 36081,00 388163,92 ' 384639,46 Min Alderspension udenlandske aktier 08.05.15 DNO 13,89 NOK 7,60 6210,90 01.01.15 E.ON, Tyskland 200 14,22 EUR 6,233 9260,70 06.01.15 GAZPROM, Rusland 1000 4,44 USD 4,499 3127,62 01.01.15 OUTOTEC, Finland 500 4,51 EUR 4,468 16624,98 08.05.15 Sampo, Finland 50 44,08 EUR 42,16 15703,60 15.06.15 Statoil 200 140,40 NOK 139,60 22830,57 01.01.15 SUBSEA 7, Norge 250 77,40 NOK 101,90 20825,74 01.01.15 Uniper 20 12,00 EUR 12,00 1783,54 127678,01 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4. Observationsportefølje 03.06 2013 30.11.2016 Startværdi 215421,71 Alle handler er fiktive Kontant 1550,52 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest Aktier 362350,79 gennem tiden I alt 363901,31 Gevinst 160353,96 Gevinst i % 68,93 % Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg 03.06.13 ALK-Abello 75 400,00 30030,00 864,00 64735,20 03.06.13 Ambu 175 135,00 23648,63 270,50 47290,16 18.06.15 Coloplast 135 422,50 57094,54 448,10 60433,01 03.06.13 Chr. Hansen 150 203,00 30480,45 392,90 58876,07 03.06.13 DSV 225 137,30 30923,39 315,90 71006,42 03.06.13 FLSmidth 110 284,90 31370,34 288,20 31670,30 21.09.16 Novo Nordisk 120 309,80 37213,18 236,40 28339,63 203547,34 362350,79 Nordnet-portefølje 01.08.16 30.11.16 Startværdi 100000,00 Kontant 313,00 Aktier 101670,00 I alt 101983,00 Gevinst 1983,00 Gevinst i % 1,98 % Købskurs Købsværdi Salgskurs Salgsværdi 01.08.16 Dampskib Norden 200 91,30 18278,26 106,20 21240,00 01.08.16 NKT 50 347,69 17401,74 471,60 23580,00 01.08.16 NNIT 50 223,50 11146,00 197,00 9850,00 01.08.16 Novo Nordisk 50 312,58 15658,00 236,00 11800,00 01.08.16 Solar 100 374,87 37516,00 352,00 35200,00 100000,00 101670,00