AktiePost onsdag 9. august 2017 Af Benny Brinch Det er sommer. Medierne taler om agurketid. Der sker ikke noget. Små begivenheder pustes op med varm luft. I Sverige er den forhenværende respektable næstformand af bestyrelsen i det svenske investeringsselskab Kinnevik. Ander Borg, Sveriges tidligere finansminister, ikke længere medlem. Det skyldes, at han viste offentligt, at han var med lem. Prins Henrik har igen fortalt os alle og især dronning Margrethe, at han vil være konge. Nu er han fornærmet og vil ikke begraves sammen med Margrethe. Hun gør ham til nar, siger han. Det er da godt, at han selv kan se, at han er en nar. Men ellers er det er en meget privat sag uden interesse for offentligheden. Han kan ikke blive konge, sådan som den danske forfatning er lavet. Men han kan blive kongegemal, hvilket er det samme som konegemal. Det er hans ønske. Lad ham dog. Det eneste problem er, at så har Se og Hør og Billedbladet ikke så meget at skrive om. I USA har en ansat i Google mere end antydet, at kvinder ikke er mænd. De kan ikke planlægge og forstå logiske sammenhænge. Teknik kan de slet ikke finde ud af. Han blev straks fyret, og historien gik som et sus gennem den civiliserede verden, der nu for alvor savner Trumps dumheder. Han er taget på golfferie. Herhjemme har Sørine Godtfredsen gjort sig dumt bemærket ved at kritisere det danske kvindefodboldbold. De spiller ikke godt nok, fordi de ikke ikke er så råstærke som mænd. Specielt har hun været efter Nadia Nadim, der vækker beundring for sit flotte fodboldspil hos alle andre end Sørine. Fodbold er nærmest krig og derfor en sport for mænd, siger Sørine. Mange kvinder går i krig. Det har Sørine ikke opdaget. Min svigerdatter var i en årrække soldat. I Israel og USA er der også mange kvindelige soldater. I Korea er der mange soldater. De fleste er fra Nordkorea. Mange af dem er kvinder. Korea er igen på dagsordenen. Den lille ækle præsident fører sig frem. Jeg har tænkt over, hvorfor jeg kalder ham ækel. Det er hans frisure. Kan jeg være det bekendt? Han kan nok heller ikke lide min frisure. I 1953 stoppede krigen mellem Nordkorea og Sydkorea. De glemte at slutte fred, så krigen er der strengt taget endnu. Delingen mellem nord og syd er ikke endelig aftalt. Delingen ved den 38. breddegrad blev accepteret af stormagterne USA, Sovjetunionen og Kina. Der har hele tiden været episoder ved grænsen. Nu truer Nordkorea med at sende atombomber til Guam. Det er lidt påfaldende. Sydkorea er da meget nærmere. Min tolkning: Det er nemmere at puste sig op med trusler mod USA, der ligger så langt borte, at et raketangreb endnu er umuligt. Et angreb på Sydkorea vil formodentlig føre meget hurtigt til undergang af styret i Nordkorea. Guam har været et territorium under USA's forvaltning siden 1898. Et af de store slag under 2. verdenskrig mellem japanerne og amerikanerne foregik på Guam. Det betragtes som amerikansk. Beboerne bliver automatisk amerikanske statsborgere fra fødslen. Øen ligger inden for skudhold fra Nordkorea. Nordkorea siger i dag, at de planlægger et angreb på Guam. Donald Trump lover bål og brand, hvis det sker. Han vil gerne vise, at han er en rigtig mand. Men han fortsætter med at spille golf. Han tror åbenbart ikke på truslen. Man plejer at kalde Kina for en papirtiger. Det ser ud til, at Nordkorea har overtaget rollen. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser?
Men hvad nu, hvis manden med den sære frisure er skør? En atombombe til Guam rammer ikke USA hårdt, undtagen måske på selvfølelsen. Beboerne på Guam er skræmte af den nordkoreanske skvaldren. Alle 160000 dør, hvis de bliver ramt af en atombombe. Det samme gør de 6000 amerikanske soldater på øen. Nyheden om Guam er først ved at trænge igennem den danske presse, der hellere vil skrive om prins Henrik. På den amerikanske nyhedskanal CNN har det været den store historie det sidste døgn. Selv en lille atomkrig på Guam vil skabe voldsomme bølger på verden børser. Og hvis Trump reagerer som en rigtig mand, vil han iværksætte en form for modangreb. Et bombardement i begrænset omfang for at flytte skilningen til den anden side? USA/Internationalt Siden sidste uge er Dow Jones steget fra 21964 til 22085. Indekset er stadig præget af en stigende tendens. Der er først modstand ved 23000. S&P er faldet fra 2476 til 2475. S&P er det indeks, der bedst afspejler tilstanden i USA. Lige nu stagnerer indekset. Det er et faresignal. Nasdaq steg fra 6163 til 6370. Næste modstand ligger i 6400. Det går stadig opad. Hvorfor tænker jeg på en flyvemaskine, der staller? Futures i dag er meget røde. Det skyldes måske bekymringen over en uoverskuelig krig? De kan også bare være en reaktion på de voldsomme stigninger på alle aktiemarkeder. Den amerikanske økonomi har det foreløbig godt. Dollarkursen er faldende. Det er godt for den amerikanske eksport og godt for betalingsbalancen. Den interne efterspørgsel er også stigende. Gode nøgletal viser, at det går fremad. Antallet af nytilmeldte ledige var lavere end forventet, og fabriksordrerne var højere, end investorerne havde regnet med. Danmark OMX CAP 25 var for en uge siden på 1173,57. I dag i skrivende stund er kursen 1162,77. Altså et beskedent fald i løbet af ugen. Den computer-styrede analyse af aktierne pr. 4/8 satte 24 aktier til køb og 19 til salg. Situationen har været uændret siden sidste opgørelse 7/7. I dag er stemningen mest negativ. Grønne tal i Danmark og røde tal det øvrige Europa. Danamrk trækkes op af Novo Nordisk. Det siges, at Udlandet har ændret holdning til danske aktier og er blevet storsælgere. De flotte kursstigninger det sidste halve år skyldes udenlandske opkøb. Aktier som Novo Nordisk, Pandora, A.P. Møller-Mærsk, Vestas og Genmab har været i søgelyset for de udenlandske investorer. Løst og fast Dagens glade nyhed er, at Novo Nordisk stiger 5% efter gode regnskabstal og positive. Priserne presses i USA, men så længe Obamacare stadig svæver over vandene, sker sker ikke noget. Alle tvivler efterhånden på, at Trump får gennemført en afvikling af Obamacare. Lige nu er kursen 275, men der har været handlet til kurs 277. Novo slår forventningerne hos investorerne. Derfor stiger kurserne. Især det vigtige salg af Tresiba går over al forventning. Den anden store nyhed i denne uge, fik vi i går. Pandora har kæmpeoverskud, men ikke så stort som forventet. Kursen faldt 12%. Det er meget på en dag. Men egentlig er det ikke mærkeligt. Kursen på Pandora har været drevet af forventninger. Hvis de ikke indfris, falder kursen som en sten. Desuden er Pandora presset af store investeringsfonde, der allerde nu har scoret godt på at shorte. Kursfaldet er guld værd. Pandora har i over et halvt år været under angreb fra fem store amerikanske shortfonde, der spekulerer i aktiefald. De har næsten fem milliarder kroner i spil, i form af aktier, der har lånt, solgt og som skal leveres tilbage på et tidspunkt. De satser selvfølgelig på, at de kan købe Pandora-aktierne tilbage billigt. I dag er kursen steget pænt med 3,85%. Efter min mening er det et tegn på, at kursen skal ned. Efter gårdsdagens voldsomme fald er det kun naturligt med en modreaktion. Shorterne fortsætter. Kursen er stadig for høj.
Danske eksperter i bankerne tror stadig på Pandora. De tror på, at shortfondene er ved at tabe slaget. Hvis det er rigtigt, kan der komme en periode efter kursstigninger, hvor de i en fart skal købe de aktier tilbage, som de har lånt. Foreløbig går det lige modsat trods kursstigningen i dag. G4S har offentliggjort et regnskab, der er positivt på alle ledder og kanter. Kursen er faldet 5,5% til 26,1. Det minder om Pandora. Hvis forventningerne er større end resultatet, falder kursen. Kursen på Nets har været drevet af forhåbninger om et salg til en konkurrent. Håbet lever endnu. Det må være forklaringen på dagens kursstigning på 1,8%. Håbet er forstærket af forhandlingerne mellem engelske Worldpay og amerikanske Vantiv. Sidstnævnte ønsker at overtage Worldpay. En afklaring kommer om få dage. Nets har også været i forbindelse med en mulig køber. Men det er stadig kun ubekræftede rygter. Vestas har muligvis fået en stor mexikansk ordre. Men den er slet ikke på skrift, så tiden må vise, om den er noget værd. Foreløbig stiger kursen behersket med 0,5% i dag til 614. Vestas er presset i Mexico af konkurrenten Gamesa og en solenergi, der er i stærk udvikling i Mexico. Kursen på Scandinavian Tobacco Group (STG) rettede sig sidste mandag. I dag er kursen igen faldet tilbage til 103. Faldet i første omgang kom på grund af, at den amerikanske medicinalstyrelse ville begrænse nikotinindholdet i cigaretter og andet tobak. Senere er det gjort klart, at forbuddet ikke skal gælde cigarer og pibetobak. Min anbefaling i sidste uge var velbegrundet, men altså kun nogle få dage. Alm. Brand har fået mere Momentum de sidste par uger og er brudt igennem modstandsniveauet ved 60. I dag er kursen 62. Den forventede opsplitning af NKT Holding er tæt på. Nilfisk skal gøres til et selvstændigt selskab. Kursen på NKT har stået næsten stille siden midt af april i kursniveauet 520-560. Det er ikke helt klart, om opsplitningen er en fordel for aktieejerne. Porteføljer (se tabeller herunder) Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består af spredte aktier. Der er tyndet voldsomt ud i porteføljen som udtryk for min bekymring om pludselig korrektion. Jeg har solgt meget ud for at sikre gevinsten. Derfor er kontantbeløbet på 349.886,28 kr. så stort. Gevinster på alderspensionen beskattes løbende for hvert år, uanset om aktierne sælges eller beholdes. I dag er der en gevinst på 28,77% siden januar 2015. I sidste uge var gevinsten 28,79%. Observations-porteføljen var i sidste uge 117,54%. I dag var resultatet 117,94%. Værdien er stadig mere end fordoblet siden starten i juni 2013. Og jeg har bare siddet med hænderne i lommen. Det er vinderstrategien. Porteføljen har haft fart på under Trump. Eller skulle jeg sige på trods af Trump? Det er alle sammen gode aktier. Fidusen ved at købe gode aktier er, at de vinder i længden. Det er sådan verdens rigeste investor Warren Buffett klarer sig bedre end alle andre. Køb og behold af gode aktier er vindertaktikken. Min Julegaveportefølje er fiktiv. Den indeholder de aktier, jeg havde, før jeg solgte alt ud i bekymring over verdens gang under Trump. Den fiktive gevinst er i dag 53,1%. I sidste uge var den fiktive gevinst 53%. Den realiserede gevinst af den oprindelige portefølje er stadig 51130,74 kr. svarende til 25,57% på 17 måneder. Det kan kun ændres, hvis jeg igen køber aktier til porteføljen. Min portefølje hos Nordnet består ikke længere af kontanter. Jeg har købt nogle af de kedeligste papirer: STG, Matas, Maj Invest Kontra, Danske Bank og Nordea. Men måske er de mest modstandsdygtige over for store fald i markedet på længere sigt. Det er stadig min bekymring, at marke-
det pludselig braser sammen. Forrentningen siden 1. august 2016 var i sidste uge på 12,9%. I denne uge er den 12,9%. Mit projekt med at købe nye aktier til denne portefølje har foreløbig ikke været særlig heldig. Men forrentningen på et år er altså 11,67%. Det er vel acceptabelt, selv om gevinsten kunne have været meget større, hvis jeg havde været lidt mere modig. Enhver kan se, at jeg har været alt for forsigtig ved at sælge ud for hurtigt. Det er ikke så dumt, som det kan se ud. Ved aktiemarkedets sammenbrud i 2001 og 2008 mistede jeg store summer. Det gjorde ikke så meget. Jeg havde tid til at genvinde tabene. Men nu er jeg blevet ældre. Jeg kan ikke længere nå at genvinde et voldsomt tab. Derfor beskytter jeg mine kontanter ved at sælge ud. Alle mine porteføljer står stille. Det har de gjort længe. Hvad venter vi på? Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst 29000 kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Nordnetporteføljen, Julegaveporteføljen og Alderspensionen. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktiegevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Novo Nordisk I dag er den steget 55. Den falder nok lidt i morgen. Godt købstidspunkt. I Danmark tror vi alle på Novo Nordisk. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 2. august 2017 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden www.aktiepost.dk. Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger fær abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gæres for at forlænge abonnementet. En huskemail udsendes igen en uge fær udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside http://www.aktieinfo.net/ab, ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har ind-
gået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside www.aktiepost.dk. På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.
Ansvarshavende redaktør: Benny Brinch
Julegaveporteføljen 01.01.2016 09.08.2017 Det realiserede resultat Gevinst 51130,74 25,57 % 251130,74 For tiden ingen aktier i porteføljen Den fiktive portefølje, hvis der ikke var solgt ud Startværdi 200000 A.P. Møller 4 13470,0 53880,0 Kontant 15152,36 Norden 350 122,7 42945,0 Aktier 291260,0 FLSchmidt 100 389,5 38950,0 I alt 306412,4 Nets 100 147,3 14730,0 Gevinst 106412,4 Novo 300 275,7 82710,0 Gevinst i % 53,2 % Topdanmark 100 222,7 22270,0 Tryg 250 143,1 35775,0 291260,0 Min Alderspension samlet udvikling, 01.01 2015 09.08.2017 Startværdi 478423,76 Kontant 349886,28 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier 266190,50 I alt 616076,78 3 Gevinst 137653,02 Gevinst i % 28,77 % Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Købskurs Værdi køb Salgskurs Salg 01.01.15 Erria 100 22,5 2279,00 8,25 796,00 04.06.17 Matas 200 100,5 20129,00 95,00 18971,00 04.06.17 Nets 150 144,6 21719,00 147,40 22081,00 20.07.17 Novo Nordisk 100 275,70 27541,00 01.01.15 Parken 200 54 10829,00 91,50 18271,00 04.06.17 STG 200 105,3 21089,00 102,40 20451,00 01.01.15 Santa Fè 100 52 5229,00 58,00 5771,00 25.01.17 Maj Invest Kontra 500 184,3 92242,15 174,30 87062,85 200944,85 Min Alderspension udenlandske aktier 08.05.15 DNO 1000 13,89 NOK 7,24 5908,00 01.01.15 E.ON, Tyskland 200 14,22 EUR 7,178 10688,00 06.01.16 Frontline 500 63,55 NOK 57,1 23234,00 06.01.15 GAZPROM, Rusland 1000 4,44 USD 4,333 30069,00 01.01.15 Uniper 20 12,00 EUR 15,61 1783,54 65245,65 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4. Observationsportefølje 03.06 2013 09.08.2017 Startværdi 215421,71 Alle handler er fiktive Kontant 2702,52 Porteføljen omfatter de aktier, Aktier 466786,75 jeg har anbefalet mest gennem tiden I alt 469489,27 Gevinst 265941,92 Gevinst i % 117,94 % Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg 03.06.13 ALK-Abello 75 400,00 30030,00 968,50 72564,86 03.06.13 Ambu 175 135,00 23648,63 401,00 70104,83 18.06.15 Coloplast 135 422,50 57094,54 544,00 73366,56 03.06.13 Chr. Hansen 150 203,00 30480,45 502,50 75299,63 03.06.13 DSV 225 137,30 30923,39 443,10 99597,80 03.06.13 FLSmidth 110 284,90 31370,34 389,50 42802,16 21.09.16 Novo Nordisk 120 309,80 37213,18 275,70 33050,92 203547,34 466786,75 Nordnet-portefølje 01.08.16 09.08.17 Startværdi 100000,00 Kontant 13806,00 Aktier 97860,00 I alt 111666,00 Gevinst 11666,00 Gevinst i % 11,67 % 20.07.17 Danske Bank 100 251,8 25180,00 249,10 24910,00 20.07.17 Nordea 200 81,45 16290,00 80,15 16030,00 19.07.17 Matas 200 99,00 19800,00 95,00 19000,00 19.07.17 STG 200 104,30 20860,00 102,50 20500,00 19.07.17 Maj Invest Kontra 100 175,60 17560,00 174,20 17420,00 58220,00 97860,00