AktiePost onsdag 29. november 2017 Af Benny Brinch I en Anders And-historie keder nevøerne Rip, Rap og Rup sig. De bliver på forunderlig vis sendt til Betelgeuse. Det er en stjerne 100 lysår fra os. Det vil sige, det tager lyset 100 år at nå dertil. Og lyset har en hastighed på 300.000 km i sekundet. Så det er ret langt væk. Det viser sig, at beboerne på Betelgeuse taler et underligt sprog. Men det er ikke noget problem for Rip, Rap og Rup. De tager Grønspættebogen frem og slår op sidst i bogen under særdeles fremmedartede sprog. Siden jeg læste den historie for mange år siden, har jeg haft en drøm om at få Grønspættebogen, så jeg også kunne besvare sære og indviklede spørgsmål. For nylig fik jeg som gave Grønspættebogen. Det var tydeligt, at bogen havde en stor værdi. Den blev solgt for 24,50 kr. ved udgivelsen. I dag kostede den 50 kroner hos Kirkens Korshær, hvor de fleste bøge bliver foræret væk. Det er virkelig usædvanligt. Folk læser ikke bøger. I hvert fald ikke så mange som før i tiden. Prøv at gå til en antikvikar. Han vil ikke have de bøger, du kommer med. Måske vil han af bare venlighed tilbyde at bære dem ud til containeren. Det var derfor en stor gave at få Grønspættebogen. Grønspættebogen er en opslagsbog, som giver svar på næsten alle spørgsmål. Grønspættebevægelsen blev opfundet af Carl Barks i 1951. Men i begyndelsen havde de ingen Grønspættebog (eller måske havde de ikke brug for at slå op i den), for den optræder først 4 år senere. Det skete i historien "De vises sten", hvor bogen viser ænderne vej gennem en gammel labyrint på Kreta. Grønspættebogen er en fantastisk bog. Ligesom i en spejderhåndbog kan man finde mange nyttige oplysninger om, hvordan man klarer sig i naturen. Det kan for eksempel være, hvordan man redder en uheldig onkel op af kviksand, eller hvordan man får en arrig skildpadde til at give slip, når den har bidt sig fast i hans næb. Det siges, at mange af oplysningerne i Grønspættebogen stammer fra det sagnomspundne bibliotek, som lå i Alexandria i Ægypten. Da det brændte i år 643, forsvandt tusindvis af uerstattelige dokumenter. Men inden da var de heldigvis blevet skrevet af, og afskrifterne havnede mange århundreder senere i Grønspættebogen. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser? Grønspættebogen omhandler ikke aktier. Lige som i den virkelige verden kan en grønspættebog ikke forudsige aktiekurser i fremiden. Det er bedst at lade være med at prøve, fordi det er spild af tid. Journalister finder altid en professor frem, når de skal sige noge klogt. En professor blev for nylig citeret i pressen for nogle gode råd, som vi alle kender. I AktiePost har jeg flere gange sagt det samme. Her kommer professoren. Hvis du dør med en formue så stor som Joachim von Ands, er du en dårlig økonom. Formue er ikke et mål i sig selv. For en stor formue ved din død repræsenterer morskab, du kunne have haft. For du skal spare op, fordi du vil bruge flere penge på et senere tidspunkt. Tænk på, hvornår du vil bruge pengene. Er penge sjovest, mens du er ung, yndig og syndig, eller har du mere brug for penge, når du er 70? Dernæst understreger han, at din første tanke rent faktisk ikke skal være på investering. Du skal først tænke på at betale dyr gæld tilbage. Kviklån, overtræk, kassekredit, forbrugslån og så videre. Det er den bedste investering af alle. For et kviklån er noget, som de kvikke yder til de dumme. Det mere eller mindre afkast, man kan få gennem den ene eller anden investering, er mere begrænset.
Så fokusér på at holde omkostningerne nede. Enten skal du finde en investeringsforening med lave omkostninger, som investerer dine penge passivt med stor risikospredning. Det vil professoren anbefale. Alternativt, så køb 20 forskellige, danske aktier af de store C25-selskaber. Du skal ikke prøve at være smart. Du skal prøve at undgå at dumme dig alt for meget. Og det er dumt at prøve at være smart. USA/Internationalt Den sidste uge er Dow Jones steget fra 23591 til 23837. Dow Jones er stadig i gang med en stigende tendens op mod modstanden i 24000. S&P er steget fra 2599 til 2627. Modstanden i 2600 er passeret. Nasdaq steg fra 6862 til 6912. Modstanden i 6800 er fortid. Futures er svagt grønne i dag. Ingen tager notits af, at Nordkorea nu kan ramme USA med atomraketter. USA har det som jeg. Det er svært at tage den bette fyr med en ualmindelig grim frisure alvorligt. Lars Persson anbefaler stadig hold af amerikanske aktier. Problemer på aktiemarkedet kommer snarere fra Kina. Kineserne strammer op på lån. Det rammer nybygninger, som alligevel står tomme. Gælden blandt private stiger. Den begyndende krise viser sig både for obligationer, der får stigende renter, og aktiekurser, der falder. Men i USA, Europa og Danmark er aktiemarkederne ligeglade. Kurserne går stadig op. Danmark OMX CAP 25 var for en uge siden på 1126,51. I dag i skrivende stund er kursen 1123,45. Det lille fald er bare en krusning uden betydning. Den computer-styrede analyse af aktierne pr. 17/11 satte 26 aktier til salg og 17 til køb. Det er en forbedring i løbet af ugen. Otto Friedrichsen, aktiestrateg i Formuepleje: Når vi ser på fundamentalerne, er der en helt klar divergens, hvor vi specielt i USA faktisk har set en ganske solid udvikling. Ser vi mod Danmark, er der ingen tvivl om, at regnskabssæsonen har været anderledes udfordret. Det er blandt de større selskaber, hvor der har været selskabsspecifikke forhold, som i den grad har været med til at udfordre indeksudviklingen. Henrik Henriksen, chefstrateg i PFA Pension, peger ligeledes på skuffelser hos de store selskaber, som en af grundene til at det danske aktiemarked løber en anden vej end den generelle markedsudvikling. En dag vil jeg slå op i Grønspættebogen for at hvad forskellen er på en strateg og en chefstrateg. Ifølge Otto Friedrichsen er de selskabsspecifikke forhold, der "hvor skoen trykker i øjeblikket", fordi forventningerne har været for høje, i forhold til hvad selskaberne har præsteret. Konklusionen hos disse strateger er altså, at vi kommer bagefter USA og først på et senere tidspunkt kan opleve kursstigninger som i USA. Strategerne har åbenbart en meget kort hukommelse. Aktiekurserne i Danmark er netop steget utrolig meget det sidste år. Mange danske aktier har fordoblet deres værdi. Også chefstrateg Frederik Engholm ser et godt aktieår i 2018. Stærk vækst, lille inflation og lav rente er årsagen. Løst og fast Forud for Pandoras kapitalmarkedsdag 16. januar vil smykkeselskabet udsende en såkaldt handelsopdatering, hvor salget for hele 2017 bliver oplyst. Det fortæller Martin Kjærsgaard Nielsen, der er koncernpressechef hos Pandora, i en mail til Ritzau Finans. Ved at sende en "trading statement" ud forud for Pandoras kapitalmarkedsdag ønsker vi at undgå, at investorarrangementet overskygges af spekulationer om, hvorvidt Pandora når sit mål for 2017. Dermed får investorerne bedre mulighed for at koncentrere sig om kapitalmarkedsdagen, der blandt andet handler om Pandoras ambitioner for fremtiden, skriver Martin Kjærsgaard Nielsen.
Ifølge koncernpressechefen vil selskabet endnu ikke lægge sig fast på, om det skal til at være en fast praksis eller ej, at det udsender en handelsopdatering forud for kapitalmarkedsdage såvel som regnskabsoffentliggørelser. Jeg er spændt på hensigten med at offentliggøre årets resultat før kapitalmarkedsdagen. Er det for at sløre, at det er gået dårligt i 2017? Pandora stryger til vejrs på nyheden om, at en hedge-fond har mindsket sin short-position yderligere. Vestas har fået en ordre på 100 MW fra USA midt i al uroen om den amerikanske støtteordning. Samtidig har en udenlandsk børsmægler givet en positiv analyse af aktien. Efter syv dage med kursfald er Vestas-aktien tirsdag steget 6,7% til 385 kr. Stigningn fastholdes i dag, hvor kursen også er 385 kr. Jeg giver ikke meget for analyser, der er taget ud det lufttomme rum. Men det påvirker markedet, at en amerikansk storbank ser lyset hos Vestas. Nordea anbefaler salg af Lundbeck. Det fik kursen til at falde drastisk, En stor del omsætningen går ud af patent. Det har været en kendt sag de sidste fem år. Har Nordea først opdaget det nu? Novo Nordisk har fået løftet sit kursmål til 370 kr. fra 350 kr. hos den schweiziske storbank UBS, rapporterer Reuters. Kursmålet antyder et potentiale på 14% sammenlignet med markedskursen tirsdag, hvor aktien lå i 324,20 kr. efter en stigning på 0,5%. Reuters melder ikke om ændringer af UBS' seneste anbefaling - "køb" - af Novo-aktien. Matas klarer sig godt for tiden. Topchefen kommer med i et aktieprogram, hvor han kan tjene op til 5 millioner kr. Er den nyhed nok til at påvirke kursen? Eller er det nu åbenlyst, at Matas er dykket for meget? Selv om Royal Unibrew har leveret stort set som ventet i årets tredje kvartal og fastholder forventningerne til helåret, efterlader regnskabet et lettere positivt indtryk hos Jyske Bank. Banken anbefaler dog stadig salg af aktien. Nordea anbefaler køb af Per Aarsleff. Der ventes et godt regnskab for 4. kvartal. De seneste kontrakter giver store forventninger til, at selskabet vil komme med et godt resultat næste år. Porteføljer (se tabeller herunder) Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består af spredte aktier. Der er tyndet voldsomt ud i porteføljen som udtryk for min bekymring om pludselig korrektion. Jeg har solgt meget ud for at sikre gevinsten. Derfor er kontantbeløbet på 397165,53 kr. så stort. Jeg har dog købt NNIT efter det voldsomme og forhåbentlig overdrevne kursfald. Gevinster på alderspensionen beskattes løbende for hvert år, uanset om aktierne sælges eller beholdes. I dag er der en gevinst på 24,94% siden januar 2015. For en uge siden var gevinsten 24,79%. Mit største tab er stadig Matas. Men jeg har også tabt på NNIT allerede efter en uge, Min portefølje hos Nordnet består af Matas, Maj Invest Kontra, STG og Nordea. Min gevinst på porteføljen er 11,24%. Det er en pæn fremgang på en uge. Det skyldes især STG, tobaksselskabet. Jeg har solgt halvdelen af tobaksaktierne for at kunne købe NNIT og Danske Bank. Forrentningen siden 1. august 2016 var i sidste uge på 8,52%. Resultatet på 16 måneder skifter ret voldsomt. Det går bedst, når jeg ikke blander mig. Det er en bekræftelse af, at det bedste ikke er at være smart. Lad aktierne passe sig selv. Mit projekt med at købe nye aktier til denne portefølje er ikke lykkedes særlig godt. Men det kan åbenbart skifte hurtigt fra uge til uge. Den hidtil maksimale registrerede værdi fik porteføljen 5. oktober 2017 med en gevinst på 14,85%. Observations-porteføljen var for en uge siden 135,31%. I dag var resultatet 129,97%. Værdien siver fordelt på alle aktier. Der er selvfølgelig også meget at tage af med en gevinst i denne uge på 129,97% siden starten i juni 2013. Det er stadig et godt resultat. Det er alle sammen gode aktier.
Fidusen ved at købe gode aktier er, at de vinder i længden. Det er sådan verdens rigeste investor Warren Buffett klarer sig bedre end alle andre. Køb og behold af gode aktier er vindertak-tikken. Min Julegaveportefølje er fiktiv. Den indeholder de aktier, jeg havde, før jeg solgte alt ud i bekymring over verdens gang under Trump. Den fiktive gevinst er i dag 57,4%. For en uge siden var den fiktive gevinst 58,5%. Jeg har solgt Nets, fordi den alligevel afnoteres om kort tid. I stedet har jeg købt NNIT. Afviklingskursen bliver mest sandsylig 165, men jeg tjener lidt ved selv at sælge frem for at lade banken ordne salget. Den realiserede gevinst af den oprindelige portefølje er stadig 51130,74 kr. svarende til 25,57% på 3 år. Det kan kun ændres, hvis jeg igen køber aktier til porteføljen. Den fiktive portefølje har klaret sig dobbelt så godt som den rigtige portefølje uanset de voldsomme tab den sidste uge, Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst 29000 kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Nordnetporteføljen og Alderspensionen. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktiegevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Teva Teva er en israelsk aktie. Den kan også handles på Børsen i New York. Jeg har købt aktien over flere gange. Kursen er lidt omskiftelig, men den går stort set op. Tit med voldsomme stigninger. Tevas nye direktør er den afgåede direktør for Lundbeck. Teva trænger til at blive strammet op. Der skal fyres folk. Det er ikke godt for de mennesker, det går ud over. Men det er godt for regnskabet. Det er et pudsigt direktørskifte, fordi Teva er Lundbecks dødsfjende. Teva lever af at udnytte patenter, der udløber. Teva har i Israel en status som A.P. Møller i Danmark. Det er ikke nemt at slagte et nationalklenodie. Hvis det lykkes, venter flere store stigninger. Men vær forsigtig. Der gives ingen garantier i vores verden. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 22. november 2017 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden www.aktiepost.dk. Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger fær abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gæres for at forlænge abon-
nementet. En huskemail udsendes igen en uge fær udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside http://www.aktieinfo.net/ab, ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside www.aktiepost.dk. På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.
Julegaveporteføljen 01.01.2016 29.11.2017 Det realiserede resultat Gevinst 51130,74 25,57 % 251130,74 For tiden ingen aktier i porteføljen Den fiktive portefølje, hvis der ikke var solgt ud Startværdi 200000 A.P. Møller 4 10610,0 42440,0 Kontant 14582,36 Norden 350 126,6 44310,0 Aktier 300270,0 FLSchmidt 100 344,0 34400,0 I alt 314852,4 NNIT 100 168,0 16800,0 Gevinst 114852,4 Novo 300 324,0 97200,0 Gevinst i % 57,4 % Topdanmark 100 265,2 26520,0 Tryg 250 154,4 38600,0 300270,0 Min Alderspension samlet udvikling, 01.01 2015 29.11.2017 Startværdi 478423,76 Kontant 397165,53 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier 200573,21 I alt 597738,74 3 Gevinst 119314,98 Gevinst i % 24,94 % Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Købskurs Værdi køb Salgskurs Salg 15.11.17 A.P.Møller 2 10330 20689,00 10630,00 21231,00 01.01.15 Erria 100 22,5 2279,00 5,90 561,00 04.06.17 Matas 200 100,5 20129,00 75,50 15071,00 04.11.17 NNIT 100 177,5 17779,00 168,00 16771,00 01.01.15 Parken 200 54 10829,00 72,00 14371,00 01.01.15 Santa Fè 100 52 5229,00 46,90 4661,00 25.01.17 Maj Invest Kontra 500 184,3 92242,15 171,10 85464,45 158130,45 Min Alderspension udenlandske aktier 08.05.15 DNO 1000 13,89 NOK 7,24 5908,00 01.01.15 E.ON, Tyskland 200 14,22 EUR 7,178 10688,00 06.01.16 Frontline 500 63,55 NOK 57,1 23234,00 06.01.15 GAZPROM, Rusland 1000 4,44 USD 4,333 30069,00 01.01.15 Uniper 20 12,00 EUR 15,61 1783,54 42442,76 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4. Observationsportefølje 03.06 2013 29.11.2017 Startværdi 215421,71 Alle handler er fiktive Kontant 2702,52 Porteføljen omfatter de aktier, Aktier 492693,31 jeg har anbefalet mest gennem tiden I alt 495395,83 Gevinst 291848,49 Gevinst i % 129,97 % Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg 03.06.13 ALK-Abello 75 400,00 30030,00 897,50 67245,19 03.06.13 Ambu 175 135,00 23648,63 523,50 91520,89 18.06.15 Coloplast 135 422,50 57094,54 498,80 67270,66 03.06.13 Chr. Hansen 150 203,00 30480,45 547,50 82042,88 03.06.13 DSV 225 137,30 30923,39 480,30 107959,43 03.06.13 FLSmidth 110 284,90 31370,34 344,10 37813,15 21.09.16 Novo Nordisk 120 309,80 37213,18 324,00 38841,12 203547,34 492693,31 Nordnet-portefølje 01.08.16 29.11.17 Startværdi 100000,00 Kontant 990,69 Aktier 110456,00 I alt 111446,69 Gevinst 11446,69 Gevinst i % 11,45 % 27.11.17 Danske Bank 40 231,8 9272,00 235,90 9436,00 19.07.17 Matas 400 99,00 39600,00 75,50 30200,00 19.07.17 Maj Invest Kontra 100 175,60 17560,00 171,10 17110,00 27.11.17 NNIT 100 167,50 16750,00 168,00 16800,00 29.10.17 Nordea 200 77,8 15560,00 73,55 14710,00 29.10.17 STG 200 107,55 21510,00 111,00 22200,00 110980,00 110456,00