Februar 2014 Finansiel styringspolitik Finansiel styringspolitik HAB
Indholdsfortegnelse 1. Formål 1 1.1. Identifikation 1 1.2. Ikrafttrædelse 1 1.3. Retningslinjer 1 2. Intern bemyndigelse 2 2.1. Organisationsbestyrelsens ansvar 2 2.1.1. Langfristede anlægslån og kortfristede trækningsrettigheder 2 2.1.2. Kortfristet låneoptagelse og træk på kreditfaciliteter 2 2.1.3. Likvidkonti 2 2.1.4. Værdipapirer 2 2.1.5. Aftalekonti 2 3. Udbud 3 3.1.1. Daglige bankforretninger 3 3.1.2. Kapitalforvaltning 3 3.1.3. Låne- og kreditoptagelse 3 4. Investeringsstrategi 4 4.1. Drift af almene boliger 4 4.2. Rammer for placering af HAB s likviditet 4 4.2.1. Risikomål for obligationer 5 4.2.2. Benchmark 5 4.3. Samarbejdspartnere 5 4.3.1.. Maksimalt indestående 6 5. Finansieringsstrategi 7 5.1. Låne- og kreditoptagelse 7 5.2. Langfristet gæld 7 5.3. Kortfristet trækningsret 7 6. Rapportering 8 6.1. Ekstern rapportering 8
Deloitte 1 1. Formål Denne finansielle styringspolitik fastlægger rammerne og retningslinjerne for indgåelse af aftaler på det finansielle område for Boligselskabet HAB. (HAB). 1.1. Identifikation Denne politik gælder for alle nuværende og kommende juridiske enheder af HAB. 1.2. Ikrafttrædelse Den finansielle styringspolitik træder i kraft ved vedtagelse i organisationsbestyrelsen Politikken revideres årligt eller efter behov. 1.3. Retningslinjer HAB skal tilstræbe at opnå den bedst mulige forrentning af sine midler inden for rammerne af den finansielle styringspolitik. HAB har valgt at have en meget lav risikoprofil, hvilket afspejler sig både i valget af mulige investeringsområder, valg af solide samarbejdspartnere og tildeling af midler til disse samarbejdspartnere. Dette er konkretiseret nedenfor i afsnit 4. Investeringsstrategi.
Deloitte 2 2. Intern bemyndigelse 2.1. Organisationsbestyrelsens ansvar Organisationsbestyrelsen udstikker retningslinjerne for den finansielle risikostyring. Organisationsbestyrelsen skal sikre, at direktionen i HAB overholder de udstukne retningslinjer.. Transaktioner i finansielle instrumenter (Renteswap) må alene indgås med organisationsbestyrelsen forudgående accept.. 2.1.1. Langfristede anlægslån og kortfristede trækningsrettigheder Organisationsbestyrelsen har beslutningskompetencen i alle forhold. 2.1.2. Kortfristet låneoptagelse og træk på kreditfaciliteter Direktionen og økonomidirektøren har i forening kompetencen til at optage kortfristede lån samt trække på eksisterende kreditfaciliteter. Disse har ligeledes ret til at underskrive dokumenter vedrørende konverteringer af lån, under sikring af de tegningsberettigede. 2.1.3. Likvidkonti HAB s direktion og økonomidirektør har beslutningskompetencen vedrørende den daglige håndtering af HAB s likvidkonti. 2.1.4. Værdipapirer HAB s direktion og økonomidirektør har beslutningskompetencen vedrørende handel med værdipapirer inden for rammerne af den finansielle styringspolitik. Vælger HAB at outsource likviditetsstyringen, herunder kapitalforvaltningen, er det dog Organisationsbestyrelsen, der beslutter valget af samarbejdspartner på baggrund af oplæg udarbejdet af administrationen, eventuelt i samarbejde med rådgiver. 2.1.5. Aftalekonti HAB s direktion og økonomidirektør kan disponere placeringen af HAB s overskudslikviditet på aftalekonti.
Deloitte 3 3. Udbud 3.1.1. Daglige bankforretninger HAB vil indgå en aftale med det pengeinstitut, der vælges til at varetage de daglige bankforretninger, der sikrer den bedste samlede aftale som kombination af kvalitet og pris. Det står HAB frit for at placere sin likviditet på aftalekonti i et eller flere pengeinstitutter under hensyntagen til ovennævnte krav til samarbejdspartnerne. 3.1.2. Kapitalforvaltning Kapitalforvaltningen ønskes fordelt på 2 forskellige kapitalforvaltere. Der behøver ikke at være sammenfald mellem pengeinstituttet, der skal varetage de daglige bankforretninger og de 2 kapitalforvaltere. HAB vil indgå en aftale med den forvalter der opnår højest score i udbuddet omhandlende kapitalforvaltning ud fra de givne tildelingskriterier. Således vælges ud fra en struktureret proces, hvori afkasthistorik, investeringsstrategi, benchmark, forventninger til fremtiden samt omkostningsniveau vurderes. 3.1.3. Låne- og kreditoptagelse Se afsnit 5.
Deloitte 4 4. Investeringsstrategi 4.1. Drift af almene boliger Bekendtgørelse om drift af almene boliger m.v. nr. 1540 af 16. december 2013, kapitel 12, 49, tillader HAB at investere inden for nedenstående rammer: 1) I indlån i pengeinstitutter, som har hjemsted i et land inden for Den Europæiske Union eller i et land, som Fællesskabet har indgået aftale med på det finansielle område, 2) I realkreditobligationer, særligt dækkede realkreditobligationer, særligt dækkede obligationer og andre obligationer, som frembyder en tilsvarende sikkerhed, idet værdipapirerne skal være udstedt i og optaget til handel på et reguleret marked i et land inden for Den Europæiske Union eller i et land, som Fællesskabet har indgået aftale med på det finansielle område, 3) I obligationer eller gældsbreve udstedt eller garanteret af stater eller regionale eller lokale myndigheder med skatteudskrivningsret inden for Den Europæiske Union eller et land, som Fællesskabet har indgået aftale med på det finansielle område, eller 4) I afdelinger i investeringsforeninger eller tilsvarende institutter, specialforeninger, godkendte fåmandsforeninger eller registrerede professionelle foreninger, jf. lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v., når afdelingerne alene har almene boligorganisationer som medlemmer og alene placerer midlerne som anført i nr.1-3. Hvis midlerne anbringes i afdelinger af en forening, der administreres af et foreningsejet investeringsforvaltningsselskab, kan afdelingens midler dog i fornødent omfang placeres som aktier i investeringsforvaltningsselskabet. 4.2. Rammer for placering af HAB s likviditet Inden for rammerne af ovenstående bestemmelser gælder følgende specifikke investeringsbegrænsninger for HAB: På anfordringskonti i godkendte pengeinstitutter På aftalekonti i godkendte pengeinstitutter I skatkammerbeviser I indskudsbeviser I danske stats- og realkreditobligationer, herunder andre obligationer som tilbyder samme sikkerhed og samme grad af likviditet I investeringsforeninger, der investerer i danske stats- og realkreditobligationer, og som kun har boligforeninger som medlemmer. HAB skal til enhver tid overholde disse rammer. Ved outsourcing af kapitalforvaltning skal HAB sikre sig, at kapitalforvalter overholder disse retningslinjer.
Deloitte 5 4.2.1. Risikomål for obligationer HAB s obligationsportefølje skal bestå af obligationer med kort til mellemlang varighed, da HAB er risiko-avers. Varigheden er 0-5 år. For ikke konverterbare obligationer (dvs. statsobligationer) beregnes varigheden. Den korrigerede varighed kan forstås som den procentvise ændring i en obligations kurs ved en ændring i det generelle renteniveau på 1 procentpoint. Det er således et udtryk for obligationens følsomhed overfor markedet. 4.2.2. Benchmark HAB skal anvende et benchmark, der afspejler de til enhver tid givne investeringsrammer. Benchmark skal rebalanceres, når der foretages ændringer i investeringsrammerne, således at HAB tilsikrer, at benchmark afspejler de maksimale givne investeringsrammer samt markedsafkastet heraf. Således kan der afgives rapportering, om hvorvidt kapitalforvalteren har leveret et afkast på niveau med markedsafkastet. Indestående i pengeinstitutter kan placeres inden for de rammer, der er skitseret nedenfor i punkt 4.3. Samarbejdspartnere. 4.3. Samarbejdspartnere HAB tilstræber at have 1 eller højest 2 bankforbindelser til at håndtere de daglige bankforretninger Der er udpeget følgende systemiske kreditinstitutter i Danmark: Danske Bank Nordea Bank, Danmark Jyske Bank Sydbank Nykredit BRFkredit HAB skal have en af disse pengeinstitutter som hovedbankforbindelse. Sekundære pengeinstitutter skal vurderes ud fra følgende nøgletal (Finanstilsynets tilsynsdiamant): Summen af store engagementer (mindre end 125% af basiskapitalen) Udlånsvækst (mindre end 20% om året) Ejendomseksponering (mindre end 25% af de samlede udlån) Stabil funding, udlån/arbejdende kapital fratrukket obligationer med en restløbetid under 1 år, skal være mindre end 1% Likviditetsoverdækning (større end 50%) Pengeinstituttet må ikke overskride nogle af disse grænseværdier og ved overskridelse af disse skal Boligselskabet straks orienteres.
Deloitte 6 4.3.1. Maksimalt indestående Indestående pr. pengeinstitut kan maksimalt udgøre 50 mio.kr. for det primære pengeinstitut og 5 mio. for det sekundære pengeinstitut.
Deloitte 7 5. Finansieringsstrategi 5.1. Låne- og kreditoptagelse HAB skal følge reglerne for låneoptagelse i Bekendtgørelse om drift af almene boliger. HAB optager lån, hvor de mest fordelagtige betingelser kan opnås. 5.2. Langfristet gæld HAB søger altid at optage den langfristede gæld, hvor virksomheden kan opnå de mest fordelagtige betingelser. Som udgangspunkt indhentes der altid 2-3 tilbud. Obligationsbaserede lån kan optages uden at gennemføre udbudsforretning, baseret på en særregel i udbudsdirektivet. Hvis omkostningerne til lånet (kontraktsummen) overstiger tærskelværdien for EU-udbud, gennemføres dog som følge af lovgivningen EU-udbud. Den langfristede gæld afvikles i overensstemmelse med de underliggende aktivers afskrivningsprofil. Renteafdækning af sådanne lån gennem swaps gennemføres med godkendte banker og baseret på, at mindst 2 banker afgiver tilbud. 5.3. Kortfristet trækningsret HAB har p.t. ret til en driftskredit på 10 mio.kr. i henhold til lånebekendtgørelsen.
Deloitte 8 6. Rapportering 6.1. Ekstern rapportering HAB modtager månedlige, kvartalsvise, halvårlige og årlige rapporter fra kapitalforvalterne. Indholdet af disse skal som minimum afspejle den interne rapportering til direktionen og Organisationsbestyrelsen